【国内外政府先进的融资模式和融资风险控制经验借鉴综述6400字】

国内外政府先进的融资模式和融资风险控制经验借鉴综述目录TOC\o"1-2"\h\u16775国内外政府先进的融资模式和融资风险控制经验借鉴综述 183171域外政府先进的融资模式和融资风险控制 1246701.1美国 1114261.2英国 2321431.3日本 274992国内其他地方政府先进的融资模式和融资风险控制 3111302.1上海 425512.2重庆 481512.3北京 594402.4深圳 5291083启示 6101411形成规范的地方政府融资体制法治体系 6246122完善的财税体制是风险控制的根本保障 6229083良好的治理模式是地方政府融资的关键 7121884明确的地方政府融资责任承担利于经济风险的化解 71域外政府先进的融资模式和融资风险控制1.1美国美国地方政府建设公共基础设施建设主要是税收来源，同样，由于基础设施建设资金需求不断增加，预算资金不能满足市政建设资金需求，因此美国地方政府开始积极寻求解决当地的基础建立资金缺口的方式。最后形成了以政府债券为基础的地方政府融资制度，解决了当地政府经济发展的资金问题。根据还款来源的市政债券分为普通债务债券和收入债券。一般责任债券一般由州，市，县，镇政府发行发行人的税收能力，以确保当地政府债券，信贷仅在国债，证券，资金经常用于建设高速公路后，机场，公园等市政设施。收入债券是以建设项目的未来收入为偿债来源，信用风险较高。在市政债券规范管理中，美国采取了一系列严格的措施，建立了严格的风险防范体系。主要包括：（1）严格的信息披露机制。地方政府债券必须在发行人的财务状况，债务状况，偿付能力等方面需要合格的审计机构之前，由当地政府正式宣布债券的责任和义务，上市地方债券。在债券期限内，除了定期披露信息外，地方政府还要对当地财政状况，政策法规等因素对政府财务状况或影响及时披露。（2）严格的预算约束制度。美国地方政府要发行市政债券，必须经过严格的硬预算要求，通过当地政府的资产负债率，偿债率，短期负债率等指标来控制地方债务的规模，防止地方政府债务超越当地的财务可持续性。（3）债券保险制度。美国目前在市场上有十几家地方政府债券保险机构，并成立了财务保险协会，推动本地债券保险发展。将保险机制引入本地债券市场不仅可以增加当地市政债券的成本，降低分配成本，而且通过分担风险，将部分市政债券风险转嫁给保险机构加强对市政债券的保护。（4）信用评级制度。市场上的独立评级机构必须通过评级机构的参与评估和跟踪地方市政债券，提高市场透明度，完善债券市场整体体系。因此，美国在发行市政债券交易时，利用资金建立“政府监管+制度监督+社会监督”一个广泛的综合风险监管体系，这种风险监管体系不仅体现了政府部门，也要充分发挥行业和社会监督权力，有力保证美国全球最大的市政债券市场有序运作。1.2英国PFI(PrivateFinanceInitiative)称作私人主动投资，是由英国政府于1992年最先提出。1997年围绕着PFI创新发展出公私合营PPP操作方式，这可以提高公共投资水平的专业化管理水平，拓宽公共融资渠道。由于引进私人资本参与，为社会提供最大的公共物品价值，被广泛应用于现代城市基础设施建设。PFI主要包括三种类型：（1）政府采购，通过私营部门特许经营，完全由私营部门，包括建设，维护和运营等各个环节，政府终于向私营部门购买社会公共服务，该项目主要适用于纯公益性公共设施。（2）公私营伙伴关系由政府和私营部门资助。这些业务主要由私营部门进行。这些项目主要适用于具有一定收益但不足以支付投资的准运营项目。（3）特许经营类型，在这种类型下，完全由私营部门对所有公共设施项目的投资，运营承诺，并通过收集设施获得投资回报，主要适用于公共项目业务。目前，PFI已成为英国政府在公共投资领域的重要投资和融资模式。已被广泛应用于地方政府各种基础设施建设，为英国地方政府基础设施提供重要财务支持。1.3日本从20世纪60年代以来，日本基础设施发展迅速，基础设施建设需要的大量资金主要来自于财政投融资。财政投融资在日本被称为第二预算，为基础设施的建设发挥了至关重要的作用，主要体现在一是为地方基础设施建设提供了长期稳定资金；二是融资成本较低。财政投融资的资金主要来源于邮政储蓄、国民年金和养老公积金等个人储蓄。通过财政投融资机构的一系列转化，将巨额的个人储蓄转变为长期的建设资金，为基础设施建设提供了稳定的资金供给。在1988-1992年5年间，收费道路建设总投资14万亿日元，财政投融资出资12.5万亿日元，占89.3%。通过财政投融资机构集中起来的个人储蓄经由大藏省资金运用部贷放给日本开发银行、住宅金融公库、道路公团等机构，放贷时的贷款利率等于付给个人储蓄的存款利率，同时开发银行和住宅金融公库等财政投融资运用机构为政府系统金融机关，不追求种润，因而发放给用户的货款也不需要附加很高的利差，从而降低了使用财政投融资的融资成本，获得了相对便宜的信贷资金。日本地方政府债务融资风险管理体制进行了重大改革。在2006年财政分权实施之前，地方政府发行行政审批制度，因此，发行地方政府债券必须经中央政府批准，发行债券前，当地政府向中央政府发行债券申请，债务支持的各类建设项目详细清单，项目使用资金，债务资金来源和债务申请金额。由内政部和财政部与财政部对各地进行集中审查的应用，并根据日本的区域经济运行情况，统一发放各种债务金额区域。2006年以后，由于地方政府债务规模迅速扩大，地方政府财政赤字继续扩大，地方政府债务风险和金融业务安全问题受到全社会的影响，日本社会在新形势下暴露了地方债务管理系统问题更严重。在这种情况下，日本政府在地方政府债务管理改革中，由当地和中央审计制度发布的中央政府核准制度的原地方债券发行。在债券发行制度下，地方议会作为地方政府发行主要提单机构的债券，地方政府债务前必须先通过当地的理事会批准，然后经内政部批准直接借用在特殊情况下，地方政府要符合某些条件，即使没有中央和地方的同意，只有地方议会批准的协议也可以直接发放。与审批制度相比，咨询制度给予地方政府更多的自主权，但通常情况下，地方政府不会直接批准总行直接债务。例如，内政部发布的地方债务，可以将中央财政的债务支付纳入财政收支预算制度，可以从中央政府借款，在中央政府中政府优先考虑地方政府转移。债务操作流程的管理通常由独立的审计师进行，日本审计师由国家会计机构和地方监督委员会组成。其中，国家会计检察院是日本最高的审计机构，独立于内阁，不受政府干预，主要负责中央监督审计。地方政府的财政收支和行政行为规范，那么地方监督委员会主要负责地方监督委员会对每个审计对象的审计报告，并直接向国会提交。2国内其他地方政府先进的融资模式和融资风险控制地方政府投融资平台债权融资渠道的选择是债务融资业务的重要组成部分。区域经济发展规模，投融资平台水平，投融资平台，生态环境是当地政府投融资平台债务融资渠道选择的重要因素。在本文中，根据融资平台所在城市发展程度，城市提供的公共服务规模，城市所在地区，资本市场完善程度等具体因素，以城市，上海，深圳，重庆等城市为研究对象。2.1上海上海作为中国最经济发达的城市，是中国金融中心，国际大都会，其国际金融环境为上海地方政府债务融资平台提供了非常便利的条件，成为地方政府债务融资的基准。在经营模式上，改变了以往计划经济中的单一金融直接投资模式，并通过地方政府融资平台融资建设债券。在管理模式中，大力发展项目融资，促进融资发展多元化。在融资渠道上，上海市政府具有以下特点：一是为债务融资管理机构建立明确的投融资平台。上海市国资委负责管理市政府债务融资投融资平台，其职责包括：融资项目可行性评估，维护债务融资正常秩序投资融资平台，债务投融资平台筹资活动，有关部门制定促进债务融资制度和制度的制度。据统计，上海财务担保总额超过90%的融资是通过县域投融资平台筹集。二是引进商业运作模式，授权专业公司对城市建设资金进行集中管理。为了满足国际城市建设的需要，上海市政府成立了城市建设投资开发公司，并按照工业化和市场化经营方式授权，城市建设和维护资金大力协调安排和集中管理，作为社会融资的主体。三是积极开展融资模式创新，使融资多元化。一是发行城镇债券，如市政建设债券，浦东建设债券，天然气建设债券等，加快道路桥梁建设，提高天然气渗透率;二是采用各种基础设施项目融资手段，如利用BOT方式搭建各种桥梁和跨河隧道，利用国际流行的TOT方式将南浦大桥和杨浦大桥的49%经营权，25亿元营运盈余资金，也为建设桥梁。2.2重庆重庆“八大投”模式。即将原来由政府直接举债为主的投资方式，转变为由建设性集团向社会融资为主的商业化模式。2002年起，重庆市整合各类分散资源逐步组建了重庆渝富资产经营管理公司、重庆市开发投资有限公司、重庆市水利投资(集团)有限公司、重庆交通旅游投资集团有限公司、重庆市地产集团、重庆高速公路发展有限公司、重庆市城市建设投资公司、重庆市水务控股(集团)有限公司等八大政府性投资集团，他们通过政府资本的注入而成立，以土地为纽带，以土地增值预期向银行融资，并通过储地的整治、出让，偿还债务，保持自身融资能力，形成了政府主导、市场运作、社会参与的多元化融资格局。玄志弘.地方政府融资平台性质及法律规制研究[J].商品与质量，2011（9）2.3北京北京是我国的政治中心、文化中心、国际交流中心、科技创新中心，截止至2015年6月，北京市人口达到了2,168.90万，区域面积为16,410.54平方千米。北京市公共服务需求量大，基础设施建设任务重，公共投融资平台债务融资量大。2003年北京市政府制定发布了《关于本市深化城市基础设施投融资体制改革的实施意见》(京政发[2003]30号)，指出要按照“政府主导、社会参与、市场运作”的方针和“增量改革、存量试点”的原则，通过开放北京城市基础设施建设和运营，进一步整合城市基础设施资源，转变政府职能，完善管理手段，实行基础设施专营制度，打破行业垄断，形成有效的竞争格局，逐步增加政府资金从商业城市基础设施项目退出，重点关注非经营性城市基础设施项目，引进社会投资，振兴资产库存，加快首都城市基础设施建设。北京市政府在规划具体设施时，根据融资项目的收益采取两种不同的具体融资模式：投资收益足以支付项目负债，采取市场化手段，进行社会融资;收入不足以偿还项目的债务，采取项目收入和财政补贴筹集资金。截至目前，北京市政基础设施建设项目投资融资平台债务融资依然较高，但随着北京市政府引进私人资本，外资政策推动外商投资和社会投资比重上升已达到融资总额的30%。2.4深圳深圳是中国改革开放之窗，金融中心，其债务融资采取各种融资。深圳市政府扩大融资渠道的原则是利用毗邻香港特殊的地理位置和财务环境，鼓励引导外资，社会资本，参与基建和公共事业建设，提高公共服务质量，效率。具体来说，有几种方法：一是利用其资本市场优势，以深圳高新技术产业带，轨道交通，机场等大型公益性基础设施的形式发行公司债券募集资金。二是利用世行贷款，BOT，TOT融资吸引社会资金，通过国际招标吸引外商投资深圳市天然气，水务公共交通等基础设施和水电。三是建立基础设施和公用事业特许经营制度。综上所述，以上地方政府融资平台为地方债务融资渠道具有以下特点：一是国内经济发达国家越来越多，对公共服务需求越来越大，资本市场面积越完善，地方政府投融资平台债务融资越来越多。除了传统的银行信贷外，还利用发达的金融市场，力争探索和创新各种融资方式，如：债券，特许经营，BOT等各种融资渠道，效率更高效，除了传统的银行信贷，融资。二是许多政府已经建立了相应的城市投资公司或集团的本地投融资平台，实行统一集中管理，平台资源进行有效的重组整合。这有利于这些公司或团体到更大的平台吸引更多的社会资本参与一些重大的融资项目，以获得更多的债务融资。三是吸引外资，私人资本参与。鉴于人民币汇率和利率因素，外资通过目前项目和资本项目越来越多地进入中国资本市场，外商投资重点领域也覆盖中国固定资产设施，发达地区逐步通过中国-外商合资，中外合作等模式，引进外商投资中国基础设施建设。同时，我国私人资本投资领域存在很多限制性因素。发达地区的地方政府可以通过开放私人资本，以混合所有制，合资，特许经营，发行债券等形式参与政府项目。私人资本参与公共基础设施建设。3启示随着金融体系和资本市场的发展程度不同，地方政府融资模式的选择也有很大差异。一般来说，政府是根据自己的情况，选择适当的融资。美国，日本形成债券融资作为地方政府主导的融资模式。这种融资模式一方面是为了满足当地政府的公共产品配置功能，另一方面又是解决大规模公共投资的代价之间的公平负担。而欧洲国家则将项目融资作为地方政府主要融资渠道。这种融资模式的优点是可以使公共资金的使用更有效率，从而尽量减少公共支出和浪费，确保公众对服务水平的满意度。中国地方政府过去以土地融资和贷款为主导的融资模式，在一定程度上更单一的融资渠道，限制了基础设施建设。随着近年来城镇化进程的加快，地方政府对建设资金的需求日益增加。过去，单一融资渠道一直无法满足需求。因此，融资平台融资已成为地方政府主流融资手段。但过去两年来，由于当地政府融资平台的极端扩张，日益突出的风险引起了业界的高度关注，国家有关部门出台了若干文件，增加了地方政府的监管融资平台。因此，未来融资平台的使用势必受到许多限制。中国未来长期以来仍将面临较大的基础设施建设需求。尽快建立合理有效的地方政府投融资体系势在必行。我们可以借鉴当地政府先进的融资经验，完善地方政府基础设施融资体系。1形成规范的地方政府融资体制法治体系地方政府融资平台和风险管理法治，要求地方政府融资和风险管理的法律规范健全。三个发达国家的成功，地方融资模式的成功无一例外地以国家更加完善的法治为依据，是所谓的良好的经济和社会发展上层建筑在促进中发挥积极作用。无论是美国市政债券的发展，还是英国财资公司融资，还是日本的严格审批模式，规范经营状况都是以有关法律法规的形式参与主体，资金管理，地方政府财务管理机构责任，财务报销，承担责任等具体规定。目前，中国地方政府融资平台融资及其风险控制主要是由于缺乏良好的法律制度环境。2完善的财税体制是风险控制的根本保障稳定的地方政府自己的税收，中央财政预期的财政转移支付和财务权益的完善配置是促进地方政府融资和风险控制的前提。美国，英国还是日本的地方政府都有更完整的地方税收制度，这是地方政府满足当地公共物品的物质保证。完善的财政转移支付制度在地方政府融资偿还风险中，使中央政府和地方政府不改变