【酒鬼酒股份有限公司财务探析报告（数据图表论文）9700字】

酒鬼酒股份有限公司财务分析报告摘□要随着国内市场经济体制的进一步完善，以及企业的财务制度管理趋于规范化，会计被公认为是一种商业语言，且发挥了巨大的优势。企业的财务报表是企业经营活动的缩影，是传递会计信息的根据，反映了企业在一定时期的财务状况、经营成果和现金流量情况。正确理解和分析财务报表信息有助于帮助企业管理层全面准确地认识过去，评价现在和预测未来。本文通过对酒鬼酒集团的三大报表，资产负债表，利润表，现金流量表展开垂直和水平分析，从不同的方面对其近四年的财务报告进行分析研究，评价该公司的财务状况、经营成果及现金流量情况，通过分析研究，找出酒鬼酒财务管理存在的问题，并提出解决思路，希望能为酒鬼酒的财务管理提供一些有价值的参考意见，并对其他企业提供一点借鉴作用。关键词酒鬼酒公司；财务报表分析；建议目录1□酒鬼酒公司战略分析 41.1□公司背景及简介 41.2□公司外部环境分析 41.2.1□经济环境 41.2.2□政策环境 41.2.3□社会环境 51.3□公司所属行业机制分析 51.3.1□进入壁垒低 51.3.2□品牌集中度高 51.3.3□竞争缺乏秩序 51.4□战略选择与评价 62□酒鬼酒公司会计报表分析 62.1□资产负债表 62.1.1□资产负债表水平分析 62.1.2□资产负债表结构分析 72.1.3□资产负债表项目分析 102.2□利润表分析 122.2.1□利润表的趋势分析 122.2.2□企业盈利能力分析 132.2.3□企业经营盈利能力分析 142.3□现金流量表分析 142.3.1□现金流量表趋势分析 142.3.2□盈利质量分析 183.1□成长性比较 193.2□杜邦分析比较 204□总结和建议 20参考文献 221□酒鬼酒公司战略分析1.1□公司背景及简介酒鬼酒公司系1997年采取募集方式设立的股份有限公司，注册资本为30305万元，主营白酒的生产和销售，年生产白酒能力为20000吨，近几年实际产销白酒5000吨左右。公司是国内著名的白酒生产经营企业，主导产品酒鬼酒为中国驰名商标。公司的前身是吉首酒厂，后变更为湘西湘泉酒总厂，1996年改制为湖南湘泉集团有限公司，自20世纪90年代起，一直是湖南白酒行业的领头羊。1997年7月，经湖南省人民政府批准，由湘泉集团独家发起，以其全资子公司酒鬼酒有限公司、湘泉酒有限公司、陶瓷有限公司的经营性净资产折股，采取向社会公开募集股份的方式设立了酒鬼酒股份有限公司，公司的股票在深圳证券交易所上市，证券代码为000799，股票简称“酒鬼酒”。1.2□公司外部环境分析1.2.1□经济环境经济因素是企业进行经营管理中不容忽视的条件因素之一不断提高。近年来，我国经济正处于健康快速增长阶段是白酒营销渠道的重要外部，在完全开放的白酒市场中，人们的消费观念在进一步提升，部分高收入人群为了体现自身价值，开始注重超高端的奢侈品消费。同时，小城镇和农村市场也逐渐由低端白酒向中高端白酒市场转变，中高端白酒市场需求有很大的潜力。1.2.2□政策环境目前中国政治环境稳定，是白酒企业发展的黄金时期。中国老百姓自古以来就有饮酒的习惯，在国泰民安的环境下，随着老百姓收入的增加，大家对高中档白酒的需影响白酒的需求也增大。首先是相关法律法规。2005年10月实施的《食品质量认证实施规则一酒类》和2005年8月实施的《饮料酒标签标准》以及白酒产品质量标准的修订等，提高了白酒的产品质量和包装质量，对白酒行业设定了更高的技术门槛，有利于真正有实力的白酒企业进一步发展，但同时也提高了白酒生产企业的成本；其次是税收政策，白酒业主要税收是消费税。消费税的特点：征收范围具有选择性；征税环节具有单一性；征收方法具有选择性；税率、税额具有差别性；税负具有转嫁性。目前我国对白酒行业消费税征收包括20%的从价税率。如果按照60%至70%的范围重新核定消费税最低计税价格，一线白酒品牌中利润总额基本都要受影响。最后我国在2009年开始对酒后驾车进行严查，也对白酒行业的销售造成了一定的影响。1.2.3□社会环境居民不同的消费习俗对酒类营销渠道有着很大的影响，酒类消费习俗属于社会文化环境，社会文化环境决定着酒类消费习俗，影响着营销渠道的改进和构建。中国是四大文明古国之一，有着的悠久历史和厚重文化底蕴。在中华五千年历史长河中，酒在人们的生活中有着举足轻重的地位，酒文化更是中华传统文化的重要内容之一。酒是历来是一种很特别的食品，属性无疑是物质的，但人们对酒的喜爱更多是寄予精神生活的追求。无论在过去还是现在，酒都不单是客观存在的物质，更是一种文化精神的象征。浓厚的酒文化底蕴是白酒。1.3□公司所属行业机制分析1.3.1□进入壁垒低白酒行业属于传统行业，生产技术、资本相对要求不高，进入门槛低。而且相比其他行业，白酒行业的毛利率约为35%，是一个相对高利润的行业，上述两个因素造成了业外资本的纷纷进入白酒行业。白酒行业固定资产投资总额突破了百亿大关，今年上半年继续呈现出快速增长的态势。随着市场的进一步放开，更多外资涌入将对现有白酒企业带来巨大冲击，但是这也将加速白酒业资本和资源整合的步伐，使白酒业在竞争中走向规范和有序。1.3.2□品牌集中度高近几年，在行业产销量不断下降的形势下，五粮液、茅台、剑南春等名优白酒厂家的销量却在快速增长。2015年，白酒行业前20位企业，销售收入超过全行业销售收入的一半，利税总额达到104.77亿元，占全国白酒利税总额的87.08%，其中五粮液的税利总额即占白酒税利总额的24.05%，利润占白酒总利润的41.77%，从上述数据可以看出，白酒行业的品牌影响力巨大。1.3.3□竞争缺乏秩序白酒行业在面对复杂的环境，应对日益激烈的竟争的同时，自身暴露出了很多问题，主要包括:外型包装设计趋同。当前不少白酒生产厂家急功近利，市场流行哪种酒，便刻意模仿哪种酒，除自己的品牌外，外型包装基本无差别，毫无产品特色。这样不仅使得自己受制于人，也对高档酒、精品酒造成了很坏的影响。1.4□战略选择与评价酒鬼酒股份有限公司在董事会下面设立了战略发展委员会，主要管理公司重大项目的经营决定和战略规划，并提出相应的决策建议。经过对市场需求和自身定位的思考，公司在2011年提出“十二五”战略发展规划，即“以战略为方向、以诚信为保证、以管理为本原、以质量为根基、以市场为主导、以队伍为动力、以文化为导向、以效益为目的”的发展战略指导工作。公司的工作重点从稳价和提质向增量和增效转变，从恢复性发展向跨越式发展阶段转变，实施精耕湖南市场、拓展全国重点市场的长远战略。塑化剂事件发生在2012年，存款被盗事件发生在2013年，但在酒鬼酒公司的年报中显示，2012年和2013年的发展战略并未做调整，仍围绕“十二五”战略规划，坚定发展目标不动摇。这一事件反映了企业的发展战略并不能紧跟经济形势，缺少灵活性。2□酒鬼酒公司会计报表分析2.1□资产负债表笔者为了对酒鬼酒股份有限公司的资产负债表进行水平和结构分析，也为了能更好的掌握酒鬼酒最近几年的资金走向，根据新浪财经上收集到的2013——2015年的资产负债表做了一定的整理和分析。2.1.1□资产负债表水平分析表1：酒鬼酒公司2013-2015资产负债表水平分析（单位：元）项目201320142015资产合计2177283541.922106915039.332280973379.72负债合计390052700.23423346196.21523177884.50所有者权益合计1683568843.121787230841.691757795495.22由表1可以看出，2013到2015年酒鬼酒股份有限公司的资产规模增长了，同时负债总额也在逐年递增中，其中2014年总资产和2013年比起来，有减弱趋势，这可能和公司的发展战略有关，面对经济大环境的萧条，酒鬼酒董事会对整个白酒行业做了一定的调研，对非流动资产处置损益金额达到-455205.92，采取“市场转型，队伍转型，产品转型，管理转型”四大发展战略面对竞争日益激烈加上经济下行这一严峻形势，为2015年的发展打下基础，根据公司2014年年报，公司在这一年完成了整套仓储区工程，污水处理站改造工程等。同时2014年的负债增长额度不大。然而要特别注意2015年公司的负债，比起2014有了较大增长，同时股东权益减少，这可能造成公司财务风险，投资者的利益可能受到损害，股东权益减少也可能引起争议。要注意控制负债，合理调整资产负债结构，提升自己的偿债能力。2.1.2□资产负债表结构分析资产负债表水平分析，是对资产负债表的期末数的构成进行分析，也就是把企业的各项资产，负债、股东权益和总资产进行对比分析，也就是占比。分析过程中所需要用到的计算公式，本文中所有数字后的单位都是元。变动率四舍五入保留小数点后两位。某项目比重的计算方式是：（某项目金额/各项目总金额）×100%变动额的计算方式是：本年本期数－上面同期数比如根据酒鬼酒股份有限公司2014年和2013年的年报，我们可以得知酒鬼酒公司2014年资产额相对2013来说的变动额为：2106915039.33－2177283541.92＝﹣7036851.41变动率的计算方式是：（本年本期数-上年同期数）/上年同期数，比如根据酒鬼酒公司2015年和2014年的年报，我们可以得知酒鬼酒公司2015年资产结构变动为﹣7036851.41/2177283541.92=-3.23%。为了便于阐述和分析，对资产负债表学生做了多个结构分析图，使用的是增减变动百分比法，如下：图2:2013-2014资产结构变化图图3:2014-2015资产结构变化图根据图2和图3，为了直观比较，做了如下表格表2：占比结构图（单位：%）2013占比2014占比2015占比货币资金19.4811.4716.91应收账款0.130.100.05存货33.8937.0733.64长期股权投资1.831.921.94固定资产20.0420.6523.24在建工程2.204.230.22图4：趋势图图5：趋势图为了直观的表现这6项资产项目，笔者做了以上2个趋势图：从图5和图6我们明显看出存货和固定资产占的比较重，这表明企业的资产周转率可能效率不高，变现能力差，或者资金没有得到很好的利用。2014年货币资金占比明显减少，主要原因为货币资金流出大，投资项目数量多并且投资金额大，这可能和公司2014年投资酒鬼酒配套仓储物流区这一工程有关。货币资金的减少不助于提高资产的流动性及以及企业的偿债能力，2015年，这个工程结束，货币资金的占比回升了5.44%。应收账款的占比在逐年递减中，这说明企业的应收账款管理加强，企业烂账，还账在减少中，应该保持和继续加强管理。2.1.3□资产负债表项目分析（1）应收款项表3:应收款项结构分析（单位：元）20152014结构变动20142013结构变动应收票据1.98%1.26%0.721.26%0.14%0.12%应收账款0.05%0.10%-0.05%0.10%0.13%-0.03%预付款项1.31%1.18%0.13%1.18%1.16%0.02%其他应收款3.48%4.12%-0.64%4.12%4.16-0.04%①应收票据从表3可看出，企业应收票据从比重看较上年增加0.72%，说明在收款方式上并没有做过大的调整，应收票据增长对流动资产的影响较小。②应收账款从表3可看出，应收账款占资产比重从2013年的0.13下降至2014年的0.10%，下降0.03%，主要原因是可能加强了对应收账款的管理，或者对客户信用进行了很好的调查管理。③预付款项从表4可看出，预付款项的比重占比不大，变化也非常小，暂时不做分析。④其他应收款从表4可看出，其他应收款增幅2.09%，增加幅度虽大，但比重只有3.48%，对资产影响不大，不作重要分析。（2）存货根据本章第二节的结构分析，对存货做了一个趋势线图，如下：图6：存货结构变化图从图7中我们明显可以看出2014年企业存货占比达到了37.07%，一方面是企业的大环境不好，企业有很多库存商品，存货的变现能力编变小，酒鬼酒股份有限公司企业相对而言减少了对经营性资产项目的投入。（3）所有者权益结构分析表4：酒鬼酒所有者权益内部结构分析表:（单位：亿）项目2013年2014年2015年股本8.808.808.80资本公积2.362.362.00盈余公积1.101.221.27股东权益合计18.118.118.1由表可知，三年来该公司股东权益内部结构相对稳定。企业投资者投入的资本占股东权益的比重较高，可见，投资者投入的资本是企业股东权益的主要来源。（4）企业运营能力分析表5：2012—2014年酒鬼酒营运能力指标表项目2015年2014年2013年应收账款周转率8.0710.1224.63存货周转天数317.18179.31254.64总资产周转率0.210.40.24由图表可知。应收账款周转率呈呈大幅度下降趋势，说明企业应收账款管理良好，同时存货的周转天数增多，周转次数减少，表明企业存货管理水平有所下降，企业应该加强存货的管理。2.2□利润表分析2.2.1□利润表的趋势分析表6：酒鬼酒2013-2015年利润简表（单位：亿元）项目2013年2014年2015年营业收入8.5117.310.1营业成本7.0213.98.57营业利润-0.13370.19090.0030利润总额0.38890.59950.8902净利润0.20820.24660.5099图7：酒鬼酒2013-2015利润表简表趋势图由图表可以看出，酒鬼酒在2013-2015年间营业收入和营业成本总体上在上升，营业利润在2014年有所下降，但公司净利润却在逐年升高，，原因在于本年营业外收入小于营业外支出；其余年份都是上升的，酒鬼酒的营业收入和利润处于上升阶段。表7：酒鬼酒的利润趋势表（单位：%）项目201220132014营业收入(元)-22.64103.29-41.62营业成本(元)-19.8698.01-38.35销售费用(元)1.2737.2726.88财务费用(元)11.72-38.4-31.04管理费用(元)6.357.4615.97资产减值损失(元)-78.42199-60.32投资收益(元)260.46114.8362.35营业利润(元)-151.13-242.78-98.43利润总额(元)-43.7454.1548.49所得税(元)281.5350.590.029归属母公司所有者净利润(元)-65.2818.44106.77通过酒鬼酒的趋势分析，可以看出该公司的经营成果主要体现在以下方面：首先，2012-2014年，该公司收入和利润波动幅度过大，呈现加速增长态势。在2014年出现飞速增长状态，意味着公司改变经营方式后出现较大转机，公司开始进入盈利状态，净利润增长更是较之前增加两倍多，可以看出公司前景较为广阔。2.2.2□企业盈利能力分析表8：酒鬼酒2012—2014年营业毛利率表（单位：亿元）项目2013年2014年2015年营业收入8.5117.310.1营业成本7.0213.98.57营业毛利率（%）17.5119.6515.15表9：酒鬼酒2012——2014年营业净利率表（单位：亿元）项目2013年2014年2015年净利润0.2080.2470.510营业收入8.5117.310.1营业净利率(%)2.441.425.05营业毛利率分析：从表可知，酒鬼酒企业的营业毛利率2012—2014年的分别为17.51%、19.65%、15.15%有略微下降趋势；另一方面，酒鬼酒实施差异化战略，在新技术的变革中传统商业模式和服务模式受到市场的冲击，酒鬼酒积极开展仓储物流等辅助业务，并通过对市场布局的调整、引入复合业态、提高市场出租率和抗风险能力等来保证市场收益，这一模式的使用使得企业的期间费用呈上升趋势。在2014年的时候会计政策发生变更，并进行财务报表调整。营业净利率的分析：从表可知，该企业2012-2014年的营业净利率分别是2.44%、1.42%、5.05%由利润表可知企业无公允价值变动损益，尽管净利润受到各种因素的影响，期间费用的增加、资产减值损失和营业外净益的存在，企业利润率依然持续上升，企业在此基础上应该持续控制期间费用的增加，合理制定成本方案、投资方案等，以便提高企业净利润。2.2.3□企业经营盈利能力分析表10：酒鬼酒2013—2015年成长能力指标（单位：亿元）成长能力指标201320142015营业总收入8.5117.310.1毛利润1.452.651.12归属净利润0.2080.2470.51扣非净利润-0.7760.685-1.05营业总收入同比增长-22.90%101.99%-41.91%归属净利润同比增长-75.73%36.15%106.73%扣非净利润同比增长-260.92%0-261.84%营业收入环比增长-24.95%77.03%-43.68%归属净利润环比增长-69.67%67.48%-30.76%扣非净利润环比增长-428.14%0-248.42%成长能力指标分析：酒鬼酒公司营业收入三年中起伏较大，2014年达到最高，2013和2015年都有较大幅度缩小，从目前情况来看，增加营业收入节约成本对于企业改革势在必行。2.3□现金流量表分析2.3.1□现金流量表趋势分析表11：2013--2015年现金流量表简表（单位：亿元）项目201320142015经营活动产生的现金流量净额-0.721.83-0.22投资活动产生的现金流量净额-1.57-0.41-1.89筹资活动产生的现金流量净额4.99-0.950.31图8：酒鬼酒2012-2014现金流量状况图标从图表来看，酒鬼酒2013—2015年经营活动产生的现金流量净额变化幅度较大，而在2015年出现较大幅度的下降，应结合2015年的利润来比较。从具体来说，要从公司不同活动产生的现金流量进行具体分析，从图上的趋势来看，经营活动产生的现金流量净额从2013—2015年由正变为负，总体呈现下降趋势；投资活动现金流量净额与经营活动状况大致相同，说明其流出量大于流入量，且维持稳定的水平；筹资活动产生的现金流量净额一直处于下降趋势，这表明公司近几年吸引外部资金能力变弱。三者综合来看，企业的现金及现金等价物净增加额基本呈下降趋势。表12：酒鬼酒现金流量趋势分析表（单位：亿元）报告期2013比上年增长2014比上年增长2015比上年增长项目金额百分比金额百分比金额百分比经营:销售商品提供劳务收到现金-1.3-11.113.230.77-3.5-25.74收到其他与经营活动有关的现金-0.5357-46.990.332254.97-0.1265-13.51经营活动现金流入小计-1.9-14.733.531.82-3.6-24.83购买商品、接受劳务支付的现金-0.57-60.768.51-2.37-24.46支付给职工以及为职工支付的现金0.2821.050.2616.15-0.04-2.14支付的各项税费0.174454.21-0.088-17.740.448109.78支付其他与经营活动有关的现金150226.16-179-2.47-7062.88-99.98经营活动现金流出小计0.10.850.97.63-1.6-12.60经营活动产生的现金流量净额-1.8747-163.022.5547-352.52-2.0484-111.93投资:取得投资收益所收到的现金0.0563169.580.2031226.93-0.1974-67.46处置固定资产无形资产和其他长期-0.0325-11.130.034913.440.3593122.00投资活动现金流入小计-0.021-2.942.5877373.78-0.84-25.61购建固定资产无形资产和其他长期-0.31-15.2711.6998.260.5616.42处置固定资产无形资产和其他长期-0.0325-11.130.034913.440.3593122.00投资支付的现金-3.8447-87.58-0.26-47.680.082528.92投资活动现金流出小计-4.15-64.611.4262.560.6517.62投资活动产生的现金流量净额4.13-72.46-411.4326.234118.11-99.95筹资吸收投资收到现金取得借款收到的现金4.2176.97-4.79-49.480.112.25筹资活动现金流入小计4.8886.83-4.71-44.860.5810.02偿还债务支付的现金4.46451818.531.0121.44-0.87-15.21分配股利利润或偿付利息支付现金0.238843.810.201725.730.174417.69筹资活动现金流出小计4.5441.181.2222.10-0.68-10.90筹资活动产生的现金流量净额0.398.48-5.9435-119.141.2636-132.52从上表结果可以看出：酒鬼酒2014年度经营活动产生的现金流入、流出量均比2012年有所增加，而且流入量的增长幅度要大于流出量的增长幅度，，进一步查明现金流量净额增长的原因，是由于酒鬼酒在2013年流入量的增长幅度大于流出量的增长幅度，但是在2014年都处于下降阶段。酒鬼酒2013和2015年度投资活动现金流入量的增长幅度为负，且下跌幅度较大，出现断崖式下跌，说明企业投资规模紧缩。应保证投资期限与筹资期限的相互匹配，否则有可能造成财务风险的增加。酒鬼酒2013—2015年度筹资活动产生的现金流入量出现一定幅度的下降，这主要是投资活动对现金需求的结果。其中吸收投资收到的现金有大幅度的下降，但是举债筹资呈现上升的趋势，因此应关注公司的偿债能力，下期应适当扩展新的筹资渠道，以降低财务风险。酒鬼酒在2015年各项指标下降均较为严重，以2015年为例，分析其现金流量流入及流出。表13：酒鬼酒2015年现金流入结构分析表项目金额（亿元）结构百分比（%）流入结构内部流入结构一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金流量10.151.2收到的其他与经营活动有关的现金0.814.11经营活动现金流入小计10.955.3二、投资活动产生的现金流量取得投资收益收到的现金0.0950.49处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额0.653.30投资活动现金流入小计2.4412.38三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金0.0170.09取得借款收到的现金525.37筹资活动现金流入小计6.3732.3合计19.71100通过表可以很直观的看到，酒鬼酒在最近的2015年各项现金流入所占的比重情况为：经营活动现金流入占现金总流入的55.3%，投资活动现金流入占现金总流入的12.38%，筹资活动现金流入占现金总流入的32.3%。企业经营活动是当期现金流入的主要来源，反映出企业收现能力较强。同时，在经营活动现金流入中，“销售商品、提供劳务收到的现金”是最重要的现金来源，占绝对比重，高达51.2%；在投资活动现金流入占总比重较小；在筹资活动现金流入中，“取得借款收到的现金”取得绝对优势，所占比重达到25.37%，表明酒鬼酒该年度主要靠借款取得融资。

2.3.2□盈利质量分析表14：酒鬼酒2014年现金流出结构分析表项目金额（亿元)结构百分比流出结构(%)内部流出结构(%)一、经营活动产生的现金流量购买商品、接受劳务支付的现金7.3234.04支付给职工以及为职工支付的现金1.838.51支付的各项税费0.864.00支付的其他与经营活动有关的现金1.125.21经营活动现金流出小计11.151.62二、投资活动产生的现金流量购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金3.9718.47处置固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金0.653.02投资支付的现金0.371.72投资活动现金流出小计4.3420.19三、筹资活动产生的现金流量偿还债务支付的现金4.8522.56分配股利、利润或偿付利息所支付的现金1.165.40筹资活动现金流出小计6.0628.19合计21.5100100由表可以看出，经营活动现金流出量占现金总流出量的51.62%，投资活动现金流出量占现金总流出量的20.19%，筹资活动现金流出量占现金总流出量的28.19%。经营活动和投资资活动的现金支出占据了企业现金支出的五成以上，反映出企业当期现金主要用于生产经营和偿还债务。在经营活动现金流出中，“购买商品、接受劳务支付的现金”占经营活动现金流出的34.04%，是其主要流向；在投资活动现金流出中，酒鬼酒主要将现金用于投资支付的现金但结合投资活动现金流出量占现金总流出量的比重，可以发现当期投资活动较不活跃，对公司现金流量的影响不大。在筹资活动中，偿还债务比例较大，达到22.56%，说明企业筹资多由借债形式，因此需注意贷款和收支平衡，避免出现财务问题。表15：酒鬼酒盈利质量指标盈利质量指标201220132014预收款/营业收入0.630.110.13销售现金流/营业收入1.230.791经营现金流/营业收入-0.090.11-0.02酒鬼酒盈利质量指标中，预收款比例在逐渐减少，表明负债在降低；销售现金流持续波动但幅度不大；营业现金流出现较大波动，只有2013年为正，表明企业应加强对营业现金的控制。3□酒鬼酒公司杜邦综合分析选取同行业几只个股进行同行业比较，内容包括成长性比较，杜邦分析比较，公司规模比较等几个方面。（行业中其他个股数据来自新浪财经）3.1□成长性比较表16：同行业比较排名代码简称基本每股收益增长率（%）营业收入增长率(%)3年复合3年复合>22000735酒鬼酒19.30-27.42行业平均33.518.19行业中值35.9620.31002746关公坊167.7416.22002124老村长75.3936.223002567海之蓝66.8818.544002714稻花香63.4354.585002157白云边57.6319.03综合上述数据不难看出，酒鬼酒在同行业成长性比较中排名并不靠前，基本每股收益增长率和营业收入增长率都大大低于行业平均水平。由此可以看出，酒鬼酒近几年发展出现瓶颈，营业收入难以增长，并且随着物价的上涨营业成本也在增加，导致利润被稀释，结论为企业成长性较差。3.2□杜邦分析比较表17：杜邦分析比较排名代码简称ROE（%）净利润（%）3年平均3年平均>34000735酒鬼酒2.735.32行业平均10.987.81行业中值4.93.51300511关公坊20.3811.152002041老村长20.235.273300498海之蓝19.317.694603668稻花香19.128.45000998白云边19.0119.04由杜邦分析比较可以看出，酒鬼酒企业的净资产收益率（ROE）和净利润没有达到行业平均水平，在同行业中位居末尾。净资产是公司税后利润与净资产得到的百分比，该指标反应股东权益的权益水平，指标越高说明投资带来收益越高，酒鬼酒三年内平均收益率仅为2.73%，而行业平均水平为10.98%，说明企