天翔环境公司偿债能力分析

摘要一个企业是否有能偿还企业债务和有能力去支付现金主要是取决于企业自身的偿债能力。本文以天翔环境公司为案例，对该企业的偿债能力的现状进行分析研究，深入挖掘该公司的偿债能力存在问题，发现该公司的货币资金管理不善；流动负债比率过高；资本结构不合理；盈利能力低下；缺少合理的偿债计划。然后针对企业偿债方面的一些问题提出了一些提高偿债能力的对策：加强货币资金的管理；减少流动负债比率；调整资本结构；提高盈利能力；制定合理的偿债计划。对于任何一个企业来说，偿债能力的强弱是企业能否生存和健康发展的关键，企业应该要充分意识到偿债能力对于企业的重要意义。关键词：偿债能力天翔环境资本结构

目录TOC\o"1-2"\h\z\u一、引言 天翔环境公司偿债能力分析引言近几年来，社会经济水平和科学技术的快速发展造就了一大批优秀的企业，但是市场环境演变得愈加激烈再加上世界经济不确定因素增多的情况下，很多的企业出现资不抵债的现象，最后纷纷破产收场。因此企业是否能健康生存和发展，其关键在于企业的偿债能力。在这样激烈的竞争之下，偿债能力的出现与发展是个必然的趋势。偿债能力的强弱关乎到企业承受它的到期债务的强弱，同时还可以在看出企业在财务状况上是好还是坏，这关乎到企业还可不可以继续持续经营。因此在债务的偿还方面企业必须要有足够的重视，这样才可能让企业健康发展下去。本文以天翔环境公司为例，对该企业的一些偿债能力指标进行分析，并发现该企业存在些许问题影响到偿债能力，然后对该企业提高其偿债能力提出一些建议，希望能帮助到同样存在偿债问题的企业。天翔环境公司偿债能力分析现状天翔环境公司简介天翔环境公司主要产品为节能环保及清洁能源设备，包括分离机械系列设备和水轮发电机组设备。其中：分离机械设备包括卧式螺旋沉降式离心机、多级活塞推料式离心机、螺旋筛网式离心机、真空转鼓过滤机、蒸汽煅烧炉等系列产品；水轮发电机组设备包括50MW~300MW中小型水轮发电机组成套设备和大中型水轮发电机组部套设备。多级活塞推料式离心机、螺旋筛网式离心机、直空转鼓过滤机、蒸汽式煅烧炉等系列分离机械是纯碱等化工流程的关键设备，可以促使化工企业有效降低生产能耗、提高产能产量和产品质量；卧式螺旋沉降式离心机主要应用于城市、工业污水处理领域，是水处理行业中的新型关键设备；近年来公司还积极拓展水电设备等清洁能源设备领域，具备了自主开发中小型水轮发电机组的能力，并与国际国内水电巨头开展战略合作，积极参与全球大中型水电项目的建设。未来公司将借助“环境大建设”环保行业快速发展的有利时机，充分发挥公司在先进装备制造方面的优势、国际化整合优势，通过引进整合、创新研发、不断提高工艺技术水平、项目执行能力，充分利用品牌、资本、技术工艺优势，在激烈的环保行业竞争中，不断拓展市场空间，提高盈利能力和公司核心竞争力。天翔环境公司的短期偿债能力分析流动比率分析天翔环境在这三年期间其流动比率是有了明显性的下降，表明该公司的偿债能力在2018年有了明显的下降，说明天翔环境每有1元的流动负债就有0.89元的流动资产作为其偿还的保证，若是要以天翔环境的流动资产偿还其流动负债，这将会出现资不抵债的情况。通常，流动比率指标在200%左右比较好，因此我们可以知道天翔环境三年来的流动比率都低于这个指标，可知该公司短期偿债能力不能算得好，尤其在2018年的流动比率为0.89，出现这种情况因为该公司的资金链开始断裂，无力付到期债务，公司开始大量举债，负债经营导致短期借款的大量增加。所以从流动比率这个方面来分析该公司的短期偿债能力来说，意味着公司的短期偿债能力不好。表SEQ表格\*ARABIC1天翔环境流动比率分析年份201620172018流动资产（元）2,890,770,500.853,012,770,519.223,514,556,057.30流动负债（元）1,572,991,538.661,942,397,485.533,962,009,878.08流动比率（元）1.841.550.89速动比率分析天翔环境在这三年来只有2018的速动比率是小于100%的而且从数据中可知公司的存货也并无大量增加因此可以排除存货的累积使企业的速动资产剧减导致企业速动比率减少，经过查找关于天翔环境的相关资料得知在2018这一年公司的资金链开始断裂，无力付到期债务，公司开始大量举债，负债经营导致短期借款的大量增加。在数据上可以看出，该公司的速动比率在2016-2018年呈一个下降的趋势，而该指标在100%左右比较好，天翔环境2016-2017年的速动比率大于1，但从另一个角度也反映出企业过多的占用了现金和应收账款导致流失许多盈利的机会，但该公司2018年的速动比率低于这个通常水平，从这个角度上来说，该公司的偿债能力较低，公司的经营能力存在一定的风险。表SEQ表格\*ARABIC2天翔环境速动比率分析表年份201620172018流动资产（元）2,890,770,500.853,012,770,519.223,514,556,057.30存货（元）397,465,232.92546,302,163.33348,814,308.61流动负债（元）1,572,991,538.661,942,397,485.533,962,009,878.08速动比率1.591.270.80现金比率分析天翔环境在2018年的现金比率仅仅只有0.06，从表中很直观地看出这年的货币资金大幅减少反观其流动负债增加近10个亿，这说明了天翔环境在2018年变现支付债务的能力极差，这一年的现金比率上两个年度相比较有一个实质性的下降，造成天翔环境公司变现能力差的主要原因是大股东资金占用导致货币资金减少所致。一般来说该指标能真实地反映公司实际地短期偿债能力，该指标越大，反映公司的短期偿债能力越强，因此说明该公司在这一年的变现能力变弱，反映出该企业的偿债能力弱。表SEQ表格\*ARABIC3天翔环境现金比率分析年份201620172018货币资金（元）1,300,978,401.491,517,156,975.49222,280,376.66流动负债（元）1,572,991,538.661,942,397,485.533,962,009,878.08现金比率0.830.780.06天翔环境公司的长期负债能力分析资产负债率分析天翔环境的资产负债率在这最近三年呈现一个上升的趋势，说明企业在三年来的资金通过借贷的方式筹集而且占总资产的比例是越来越高。尤其是天翔环境在2018年的资产负债率上升到0.97，一般认为资产负债率的适宜水平是40%-60%，这已经达到了一个非常高的水平，而资产负债率是负债总额和资产总额的比，说明了该公司的总资产中有97%部分是负债，意味着该公司的长期偿债能力低下，不能偿还负债的财务风险较大。天翔环境出现这么高的资产负债率，主要是企业的资金链断裂，无法支付到期债务，同时为了企业生产经营大量举债经营，导致负债总额大量增加。表SEQ表格\*ARABIC4天翔环境的资产负债率分析年份201620172018负债总额（元）2,452,972,667.083,349,913,062.644,934,649,178.17资产总额（元）4,238,365,053.265,217,157,933.535,105,059,410.21资产负债率0.580.640.97产权比率分析反观天翔环境2016年-2018年的产权比率分别为1.37、1.79、28.96，相比较之下，这三年的产权比率的趋势都在增加，尤其是2018年的产权比率突然暴增至28.96，产权比率是负债总额和权益总额的比，所以可以看出天翔环境的财务结构风险高，长期的偿债能力差，该公司出现这种情况主要是因为公司的资金链断裂无法偿还到期债务，导致债务总额增加，天翔环境举债经营，再加上该公司今年的经营环境差，出现了经营上的亏损，公司的所有者的投入资本出现了亏损。表SEQ表格\*ARABIC5天翔环境产权比率分析年份201620172018负债总额2,452,972,667.083,349,913,062.644,934,649,178.17净资产总额1,785,392,386.181,867,244,870.89170,410,232.04产权比率1.371.7928.96利息保障倍数分析天翔环境在这最近的三年来的利息保障倍数持续下降，尤其是2018年的利息保障倍数出现了负数，这并不是这一年的利息费用出现负数所致，而是近些年来经营环境差，公司的企业的盈利能力低下，再加上这一年公司的资金链开始断裂影响到了其日常生产经营导致了天翔环境出现了严重亏损。一般来说，利息保障倍数指标至少应该等于1，指标越大越好，说明企业盈利所得支付债务利息的能力越强，从中可以看出天翔环境2018年出现的经营亏损，无法保障其能够支付其债务利息，表明天翔环境很难偿还其长期负债。表SEQ表格\*ARABIC6天翔环境利息保障倍数分析年份201620172018利润总额163,192,676.6681,246,087.97-1,754,503,386.76利息费用79,251,414.97132,904,516.91374,789,479.76利息保障倍数3.061.61-3.68天翔环境公司偿债能力存在问题天翔环境公司的货币资金管理不善天翔环境在2018年的货币资金仅仅只有222,280,376.66，相比上年剧减了1,294,876,598.83，然而造成货币资金大减主要原因是2018年大股东资金占用导致货币资金减少，天翔环境不仅通过供货商的渠道而且还通过直接转账和借贷的方式给其大股东提供资金，这才会导致公司的资金链开始断裂，企业的变现能力变弱，公司出现不能偿还债务的财务危机。俗话说，货币资金是企业的“血液”,是企业经营活动正常进行、生存发展的重要保障。货币资金被占用，对于一个企业来说这是致命的，企业缺少足够的流动资金去维持自己的日常生产经营需求和支付到期债务，很容易对企业的发展和生存构成严重的威胁，甚至可能让企业进去到面临破产这一个危险境地。天翔环境公司的流动负债比例过高从天翔环境公司2016-2018年的流动负债可知，该企业2016年的流动负债总额为1,572,991,538.66，而到了2018年其流动负债总额增加至3,962,009,878.08。近些年来天翔环境公司的流动负债比率持续增加，该企业的短期偿债能力在很大程度上被这个巨大的流动负债所拖垮。就天翔环境公司的短期借款而言，2018年的比上年同期增加138.5%，而且主要是民间借贷增加所致，由此看出，天翔环境的流动负债比率过高，偿还短期债务的压力大。尤其是流动负债不同于长期负债，流动负债偿还期限较短，会对企业流动资产造成一定的还款压力，特别是企业在长远期的战略规划中，很可能因为流动负债过重而导致企业陷入负债的恶性循环中。因为如果企业流动负债比例过高，企业必定要不间断的通过流动资产来偿还流动负债，企业很难对中长期战略投资规划进行有效部署。而且企业流动资产是因为被市场波动而导致出现问题的话，该企业想要偿还流动负债，那就必须要更进一步举债偿还，这毫无疑问会提高企业的负债总额。天翔环境公司的资本结构不合理在天翔环境分析产权比率方面可以看出，在公司的财务结构中企业近三年来由所有者提供的资金人都小过了债权人提供的资金，从中可以分析看出企业在负债经营还可以看出公司的财务杠杆大，企业的债权人承受的风险大于所有者承受的风险。特别是在2018年该公司由于资金链的断裂，新增大量的债务，该年的负债总额为4,934,649,178.17，投资人投入的资金占总资产的比重更小，该年的所有者权益总额为170,410,232.04，更是打破了原有的资本结构，大大的加大了该公司偿还债务的压力，财务杠杆过大。若是公司想要健康发展下去，就要避免大举借债，债权人承担的风险远远大于所有者承担的风险，也就是负债总额远大于所有者权益总额，这种风险较大的资本结构会给企业带来很大的财务风险，企业出现资不抵债的情况。天翔环境公司的盈利能力低下如果想要不断地加强企业的偿债能力只有不断改进和加强企业的盈利绩效，企业的盈利能力至关重要甚至可以说是企业偿债能力的源泉。当企业债务规模过大，企业是毫无财务弹性可说。天翔环境正是处于这样一种环境之中，企业不但要支付一早约定的本金，而且还要支付一定利息，对企业而言是一项巨大的财务负担，企业很容易陷入一个资不抵债的财务风险，影响到企业的日常经营，甚至可能会让企业面临破产的绝境。因此可知企业的盈利能力和偿债能力一脉相连，有一种不可切割的关系，其关系为企业盈利能力弱的时候其偿债能力异弱，反之亦然，当一个企业盈利能力强的时候也就更能吸引到投资者的目光，这样企业想进一步扩大规模去融资或是举债经营也就能变得更加简单，反之，企业就会更难地找投资者投资，因为没有一个投资者会投资一个盈利能力低下的企业承担一个投资资本亏损的风险，所以企业就会更难的融资和举债经营。天翔环境公司缺少合理的偿债计划很多的失败企业缺少一个合理的偿债计划，造成企业的债务无法及时还清，此外这些企业没有重视可能发生的或有负债，包括外部担保和未决诉讼等，如果企业的或有债务真的发生，将会扰乱企业的偿债计划，会使企业无法正常经营，资金链也会出现问题，甚至会让企业陷入财务危机，没有办法在规定时间内偿还债务。【3】天翔环境公司毫无意外的出现这种状况，该公司并没有一个合理的偿债计划，而且该公司对于外部担保可能产生的或有负债没有足够的重视。天翔环境在2018年作为担保人的售后回租业务中，承租人变更协议将承租人变更为公司被承租人违约签订，导致天翔环境的债务增加，这无疑会对天翔环境的债务偿还产生影响，从而使资金链本来就紧张的天翔环境的资金链变得更加紧张。提高天翔环境公司偿债能力及对策天翔环境公司应加强对货币资金的管理目前企业内部的货币资金管理中，货币资金预算体系还没有完全建立，作为企业，要注重建立完善的货币资金预算管理体系，企业应根据经营预算和资本预算，对公司资金的取得和投放、收入和支出、经营成果及分配等资金运作做出统筹安排，现金流量预算编制采用以收定支，与成本，费用匹配的原则，遵循收付实现制并采用直接编制，同时采用间接编制法验证的方法。[11][11]林相男.浅谈中小企业货币资金内部控制.财讯,2017(30):97-97.其次会计出纳公章分离，防止公款被挪用的情况出现，货币资金的支出和收入要做到严格把控。同时在资金管理过程中，企业会可能会涉及到筹资风险、投资风险及营运风险，因此，市场、环境等各方面的信息对于企业来说要时刻注意，要及时采取有利措施予以规避可能产生重大风险的市场环境变化，。最后，企业应加强货币资金的日常控制，进行定期盘点，预防[11][11]林相男.浅谈中小企业货币资金内部控制.财讯,2017(30):97-97.天翔环境公司应减少流动负债的比重减少天翔环境公司流动负债的比重，实则是把该公司的负债结构进行调整，天翔环境公司应该要认识到负债经营的重要性，而且可以参考一下企业的现有资产水平并且依据这个资产水平做出一起属于企业自身长短期的战略规划，并结合这个规划来调整自身的负债结构。首先企业管理层必须要提高偿债风险意识，尤其是要结合企业现阶段偿债能力的综合水平，对未来的一段时间里调整企业运营规划而需要的借款方式，预防企业出现盲目借款的情况和资不抵债的问题。并且财务部门应该对企业分类现有的长短期借款，并根据企业当前的资产情况，偿还部分借款，适度的减轻短期偿债压力，同时尽可能的减少短期借款的出现，延长还款周期。并且在应付账款这个方面，企业流动负债的主要组成部分是应付账款，企业在现有的财务管理机制中设立相应的提醒机制，提醒企业应该将准备到达付款期限的应付账款项目筛选出来，方便企业能及时偿付债务，这样可以维持企业的资信水平，确保公司信誉不受损失。天翔环境公司应调整其资本结构现在很多企业在激烈的市场环境之下出现资金链比较紧张地情况，筹资方式不再是过去单一的银行借款，目前市场上有多样的借贷方法，例如说商业信贷、从资本市场上借取资金、发行债券甚至是引进外资。资本的筹集方式各不相同，天翔环境在2018年的产权比率为28.96，这是属于一个非常高风险的财务结构，这是因为天翔环境的资金链断裂，无法偿还到期债务，甚至只能举债还债，新的债务本金和利息无疑会给天翔环境的偿债能力更大的压力。因此天翔环境公司应该优化资本结构，可以发行股本筹集资金，或者引进外资，尽可能多增加权益资本，降低财务杠杆。并且在举债方面，企业必须事先做出合理的规划，根据借款金额、借款期限、紧急程度、结构特点、可承受利率水平等，将各种举债方式的优缺点与实际需要、可承受性、未来可能的收益和资本充足率进行比较，[4][4][4]修君男，沈阳化工公司短期偿债能力分析，农村经济与科技，2019，30（18），89~90天翔环境公司应提高自身盈利能力随着全球金融危机的进一步加剧和蔓延，生存、发展，最后要实现盈利是企业经营的重要核心，一个企业是否足够优秀，其衡量标准正是企业得利润。环保类行业的平均利润率水平持续下降从而导致企业的发展机遇和可能性愈加的小，所以企业如果想要加强其盈利能力须得寻觅到一个完全崭新的利润增点才能营造出属于企业自身的盈利模式。企业可以选择对经销商给予一定的折扣或是返现的营销政策和鼓舞营销工作人员的管理政策这个方面提高企业产品的综合毛利率从而优化产品结构去加强企业的盈利能力。在产品方面企业若是想要让客户满意并增加订单，那么就应该在市场上对企业的现有产品进行调研，寻找客户新的需求和现有产品的不足，并以此为依据开发有盈利能力的新产品；同时对老产品进行性能改进，即可增加订单；也可以提高产品的价格，增加盈利，若是对产品质量有信心的话，进行市场推广，增加订单，当然企业要有创新意识，在产品更新换代时，可以从容不迫，提高产品合格率。企业应及时进行盈利能力分析，找出企业盈利能力下降的原因，并采取相应的措施提高企业的盈利能力。在研究分析以前销售收入和销售模式的基础上，制定长期销售战略，找好市场定位，积极开发新产品和新市场，努力提高企业的盈利能力。[5][5][5]王浴美，企业偿债能力影响因素及对策分析，中国乡镇企业会计，2018（04），105~107天翔环境公司应制定合理的偿债计划一个合理的偿债计划的制定对于企业来说必不可少，例如企业可以设立一个提醒机制，提醒企业将一些即将到期的债务筛选出来，并对于一些即将到期的流动负债进行部分还款，减轻企业短期的债务的压力，对于企业一些长期的负债，应当考虑企业自身的发展要求和长期战略规划进行偿还。企业可以为了预防债务危机和提高企业偿债能力而去建立一个基金专门用作于企业偿还债务并且建立相关机制去制约企业偿还债务。此外企业还要重视企业未来是否会存在或有负债，比如说外部担保、未决诉讼等，然而企业的偿债能力很有可能会因为或有负债的出现而最终导致企业的偿债计划被完全打乱从而很严重地限制企业的偿债能力，所以，企业也应该有效地对企业自身可能发生的或有负债进行评估，建立应急方案针对或有负债的发生扰乱企业原有的偿债计划，选择合适的借贷方式，尽可能地减低风险。结论综合所述，目前天翔环境公司得偿债能力存在明显的问题，具体表现在货币资金、流动负债、资本结构等，天翔环境公司在短期偿债和长期偿债方面表现较差，所以天翔环境公司应当要强化其偿债能力，主要是加强货币资金的管理，科学合理举债，根据企业的发展需求选择自己合适的融资方式。从天翔环境公司的案例中可以看出，偿债能力对于企业来讲至关重要，特别是在当前竞争愈来愈激烈的资本市场上，一个企业还能不能健康持续地发展下去主要的还是取决于企业还能不能支付现金和偿还企业的债务，所以企业应该要及时发现并解决企业潜在的各种财务风险和发展问题，企业方能有持续经营下去的能力，从而创造更多财务和价值。参考文献[1]綦春言，X科技集团的偿债能力分析，营销界，2019（42），16~17[2]车贵、顾芳睿，美的集团偿债能力与盈利能力分析[J]，广西质量监督导报,2019(11)，131~133[3]唐玲玲;王青瑶;肖瑶，YZ公司长短期偿债能力分析研究，现代商业，2019（34），93~94[4]修君男，沈阳化工公司短期偿债能力分析，农村经济与科技，2019，30（18），89~90[5]王浴美，企业偿债能力影响因素及对策分析，中国乡镇企业会