国防装备-军工行业周观察：伊朗大规模袭击以色列航空工业展望低空经济-招商证券王超,战泳壮-20240414

本周伊朗大规模袭击以色列；航空工业展望低空经济未来，国内首个无人机适航公共服务平台投入运营；星河动力完成智神星一号冷流试验并计划实施“谷本周伊朗大规模袭击以色列；航空工业展望低空经济未来，国内首个无人机适航公共服务平台投入运营；星河动力完成智神星一号冷流试验并计划实施“谷神星一号（遥十二）”火箭发射任务。建议关注1）航空装备产业链下游主机厂及竞争格局稳定的上游材料领域，2）商业航天以及低空经济核心受益标的。推荐（维持）相关报告流通市值（十亿1031.61.5%0Apr/23Aug/23No1、《军工行业周观察20240407—“盛世龙”eVTOL交付日本运营商，国际市场有望打开》2024-04-2、《军工行业周观察20240331—发文助力低空经济》2024-04-013、《行业事件点评—工信部等四部wangchao18@.zhanyongzhuang@.兰革命卫队就其针对以色列的军事行动发表声明，声明表示，为了回应以色列的罪行，其中包括袭击伊朗驻叙利亚使馆领事处并导致多名军事人员死亡，伊朗伊斯兰革命卫队航空航天部队使用数十架无人机和导弹（无人机、巡航导弹和弹道导弹），对以色列某些目标展开打击行动。2）行动结束:据军事行动已经结束，但武装部队处于戒备状态。如果以色航天科工、航天科技、航空工业等军工集团董事长任职。2024年3月15日，任命陈鸣波担任航天科技集团有限公司董事长、党组书记。2024年3团前董事、总经理、党委副书记陈锡明担任航天科工集团董事长、党组书低空经济：航空工业展望低空经济，国内首个无人机适航公共服务平台投入链上、中、下游的航空工业规划总院综合规划研究院院长郭琪、航空工业通飞AG-EX项目技术负责人陈强、航空工业直升机所设计师建志旭、航空工业昌飞民机产业客户支援中心主任邱弘、航空工业惠阳研发人员杨建、中国航空研究院徐悦、航空工业特飞所“祥云”AS700项目经理杜航宇规划发展部部长助理范慧慧等纷纷围绕开辟低空经济新赛道发表观点。航空工业表示，全体航空人将加快技术创新与行业道，激发高质量发展新动能。2）国内首个无人机适航公共服务平台湔江实彭智航科技有限公司负责运营，将发挥“天空之眼”基地企业和科研机构集聚优势，通过整合科研机构力量、服务企业需求，以无人机适航能力建设、标准体系探索、科学研究、人才培养和智力成果转移转化等为核心目标。能够补足目前行业适航认证需求，补足体系短板，打造一个共建、共享、共用的无人机公共平台。商业航天：星河动力航天完成智神星一号冷流试验，并计划择机发射谷神星敬请阅读末页的重要说明2验中增压输送系统、结构系统、电气系统、地面发射支持系统等各系统匹配工作奠定了坚实基础。此外，星河动力计划于近期择机实施“谷神星一号建议关注方向及标的：1）航空产业链上游规模效应强、壁垒明确、具备保持合理利润率能力，以直股份、中航西飞、航发动力、西部超导、振华风光、铂力特、航材股份、风险提示：收入确认的不确定性；新型装备的研发革不及预期。公司简称公司代码投资评级敬请阅读末页的重要说明正文目录 4 5 6 7 8 8 5 5 7 7 7 8 8 9 9 9 9 9敬请阅读末页的重要说明4一、伊朗大规模袭击以色列一、伊朗大规模袭击以色列对以色列的军事行动发表声明，声明表示，为了回应以色列的罪行，其中包括袭击伊朗驻叙利亚使馆领事处并导致多名军事人员死亡，伊朗伊斯兰革命卫队航空航天部队使用数十架无人机和导弹（无人机、巡航导弹和弹道导弹对以色列某些目标展开打击行动。声明表示，此次行动的细节受到伊朗武装力量总参谋部监督，并得到伊朗最高安全委员会批准，同时得到伊朗国防部、伊朗军队的配合。伊朗国家电视台当天稍早前曾报道称，伊朗伊斯兰革命卫队对以色列发动了密集无人机军事行动。2）行动结束:“伊朗军事行动已经结束，但武装部队处于戒备状态。如果以色列采取行动袭击伊朗在叙利亚的利益，伊朗将予以还击。目前伊朗只袭击了以色列军事区，没有袭击住宅区和商业区。如果以色列再次回击伊朗，伊朗下一助，那么美国的军事基地将不再安全，伊朗将会采取行动”。袭击方式：导弹结合无人机饱和攻击。根据环球资讯广播军事节目主编魏弹袭击，以色列的防空和反导体系，难以全面防范弹道导弹和自杀式无人机的饱和攻击。一旦以色列空军基地遭到打击，以军的反击能力也会被削百甚至上千公里，无人机是在低空区域飞行，通过采用蜂群战术压垮对方防空体系，可针对区域内目标进行饱和攻击。2）导弹：伊朗装备有射程击范围可覆盖中东地区大部分区域。据伊朗官方通讯社消息，以色列内盖夫最重要的空军基地遭伊朗海巴尔导弹袭击。另据伊朗塔斯尼姆通讯社消息，以色列用于袭击伊朗驻叙使馆的基地被伊朗成功打击。敬请阅读末页的重要说明图1：以色列防空系统启动拦截二、主要军工集团人事任职二、主要军工集团人事任职航天科工、航天科技、航空工业等军工集团董事长任职。以上管理人员大会。中共中央组织部有关负责同志宣布：陈鸣波同志任中国航天科技集团有限公司董事长、党组书记。陈鸣波同志曾任重庆市委常委，市政府常务副市长。以上管理人员大会。中央组织部有关负责同志宣布：周新民任中国航空工业集团有限公司董事长、党组书记。周新民同志曾任航空工业昌飞董事长、党委书记，中国商用飞机有限责任公司副总经理、副董事长、总经理、党委副书记以上管理人员大会。中共中央组织部有关负责同志宣布：陈锡明同志任中国航天科工集团有限公司董事长、党组书记。陈锡明同志曾任中国电子科技集团有限公司董事、总经理、党组副书记职务。图1：航天科工董事长、党组书记任职敬请阅读末页的重要说明三、低空经济：航空工业展望低空经济未来，国内首个无人机适航公共服务平台投入运营三、低空经济：航空工业展望低空经济未来，国内首个无人机适航公共服务平台投入运营航空工业从地面基础设施、航空器制造、应用场景对低空经济进行展望。低空经济既包括传统通用航空业态，又融合了以无人机为支撑的低空生产服务方式，是一种容纳并推动多领域协调发展的综合经济形态，具有明显的新质生产力特入人民生产生活各领域。低空经济核心是航空器与各类产业形态的融合，所涉地面基础设施：构建低空经济一体化解决方案。航空工业规划总局从前瞻研究、场景搭建、产业化三个层面，解决低空经济顶层设计、运营服务场景、基础设施保障建设、投融资以及产业导入与落地的问题，协助地方政府低空经济产业发展，带动集团公司相关民品业务与地方经济融合。具体服务内容为“1+1”产品，即一个总体规划、一套建设方案。总体规划包括：低空经济产业创新发展规划、低空空域研究报告、低空基础设施规划。建设方案包括：低空管理平台及配套设施建设、低空（5G）智联网能力建航空器制造：积极研发新一代航空器。通航飞行器正从机械运载装备向智能数字运载装备时代迈进。1）航空工业通飞：积极探索新通航飞行器的产品研发模式与路径，通过电动垂直起降飞行器AG-EX项目一期工程，不断摸索未来市场发展趋势。同时，积极探索新一代通航飞行器技术攻关与验证模式，逐渐形成关键技术集成设计与验证路径。2）航空工业直升机所：充分利用自身的直升机技术优势、完整的研发体系、丰富的产品研发经验，加快以新能源、新概念为代表的前沿技术攻关，致力于打造高安全性、高经济性、高舒适性、低成本的新产品，抢占电动垂直起降飞行器发展新赛直升机通航市场竞争力。进一步降低运营成本，提升维修品质，持续迭代改进，稳步提升国产民用直升机品牌影响力及市场份额。4）航空工业惠阳：围绕螺旋桨气动优化、低气动噪声设计、电推进技术、适航技术等领域，开展先进技术研究。开展螺旋桨低成本设计，支撑低成本航空器的市场化济体系建设论证工作，贡献低空经济与其他业态融合发展的“中国方案”；领形成绿色数智低空飞行器产品谱系。2）航空工业特飞所：“祥云”AS700首次实现了“两荆”转场飞行，后续将拓展应用领域，积极构建产业链，力争2025年转入商业运行。此外，深入研究浮空器装备在应急救援、公共卫生服务、航空应急通信指挥等领域的应用，不断加大“领雁”设计及验证技术运用到eVTOL领域，拓展适坠救生座椅在eVTO敬请阅读末页的重要说明图4：AG图4：AG-EX缩比技术验证机2、国内首个无人机适航公共服务平台落户成都民航西南管理局等机构代表在彭州“天空之眼”基地共同启动湔江实验室。该实验室为公共性质，由民航西南管理局指导，省委军民融合办归口管理。实验室由多家单位共同搭建，由四川翔彭智航科技有限公司负责运营，将发挥“天空之眼”基地企业和科研机构集聚优势，通过整合科研机构力量、服务企业需求，以无人机适航能力建设、标准体系探索、科学研究、人才培养和智力成果湔江实验室的建立能够补足目前行业适航认证需求，补足体系短板。建设湔江实验室，首先将整合有适航认证、标准制定的经验院所高校力量，同民航局共同探索完善无人机适航认证体系；其次是服务有适航认证需求的企业，帮助企业在这个新领域去取得认证；同时针对无人机多机型、多品类的特点，在适航认证过程中做更多的论证、试验。作为全国首个无人机适航公共服务平台，湔江实验室将围绕资源整合和生产服务，打造一个共建、共享、共用的无人机公图5：湔江实验室揭牌仪式敬请阅读末页的重要说明四、商业航空：星河动力完成智神星一号冷流试验四、商业航空：星河动力完成智神星一号冷流试验星河动力航天完成智神星一号冷流试验，谷神星一号近期将择机发射。该型火用开式自生增压+常温氦气补压方案。为验证增压方案以及火箭各系统间的匹配性，智神星一号液体运载火箭开展了二级液氧箱冷流试验，试验中增压输送系统、结构系统、电气系统、地面发射支持系统等各系统匹配良好且工作正常，获得了各参试系统关键性能参数，完成了贮箱增压系统验证和优化。此次冷流试验的成功，为后续子级动力系统试车和遥一火箭首飞工作奠定了坚实基础。图6：智神星一号冷流试验五、行情回顾五、行情回顾图7：本周指数表现情况敬请阅读末页的重要说明图9：SW一级子行业年涨跌幅图8：SW一级子行业周涨跌幅图9：SW一级子行业年涨跌幅图10：军工行业整体估值图11：军工子行业估值情况银邦股份(-14.94%)【甘化科工】本次公司完成工商变更登记并换发营业执照。【光威复材】2023年度业绩报告：实现营业收入约25.18亿元（同比），敬请阅读末页的重要说明【睿创微纳】2024年度Q1业绩预告：实现营业收入10亿元左右（同比），），【和而泰】本次公司实控人刘建伟解除质押1,943万股公司股份，占总股本【中航重机】2024年度Q1业绩预告：实现营业收入26.48亿元（同比），【中航沈飞】本次公司股东金城集团完成9【湘电股份】2023年度业绩报告：实现营业收入约45.63亿元（同比-0.31%【新兴装备】2023年度业绩报告：实现营业收入约4.16亿元（同比【华伍股份】本次公司收到《执行裁定书》并【航天宏图】2023年度业绩报告：实现营业收入约18.19亿元（同比-25.98%），实现归母净利润约-3.74亿元（同比-241.51%）；公司2023年度【天银机电】2023年度业绩报告：实现营业收入约10.41亿元（同比【润贝航科】2023年度业绩报告：实现营业收入约8.26亿元（同比【甘化科工】本次公司关联方苏州创芯向公司参股公司深圳陆巡增资1,000万敬请阅读末页的重要说明【天奥电子】2024年Q1业绩报告：预计实现归母净利润1,305.84万元【中