汇率预测课件

17四月2024汇率预测§1国际企业汇率预测必要性套期保值决策的需要短期融资决策的需要短期投资决策的需要长期融资决策的需要资本预算决策的需要公司收益评价的需要4/17/20242汇率预测套期保值决策的需要基于预测的套期保值效果优于盲目套期保值效果。例：一出口商预计90天后将收到货款1百万美元，假定当前即期汇率为$1=¥8.2，远期汇率为$1=¥8.5，试构建套期保值策略，并预测套期保值效果。4/17/20243汇率预测短期融资决策的需要公司融资，尤其是在国际融资市场，既要考虑融资利率，又要考虑汇率变化。当我们以外币借款时，希望外币贬值还是升值？4/17/20244汇率预测短期投资决策的需要企业短期内可能有大量闲置资金。假如可以选择不同的币种进行投资，理想的投资币种应当满足什么条件？例：假定日元和美元利率相同，预期日元将升值、美元将贬值，你将选择哪种货币进行投资？4/17/20245汇率预测长期融资决策的需要利用外币融资，短期融资需短期汇率预测；长期融资需长期汇率预测。4/17/20246汇率预测资本预算决策的需要跨国公司是否在一国设立子公司，必须考虑该国货币币值的变化趋势。这实质上是长期投资问题。币值变化对资本预算的影响主要体现在：汇率变化对企业产品需求的影响。一外币标价的未来现金流需要兑换为本币。4/17/20247汇率预测公司收益评价的需要在披露跨国公司收益时，子公司收益要合并、折算为母公司所在国的货币。要预测收益，就必须合理预测汇率。假定IBM有两个子公司：一个在日本；一个在俄国。且卢布将贬值、日元将升值，试问：两个子公司收益在并入母公司时将因此受到怎样影响？4/17/20248汇率预测§2汇率制度与汇率决定汇率制度固定汇率制度金本位条件下布雷顿森林体系条件下浮动汇率制度自由浮动汇率制度肮脏浮动汇率制度钉住汇率制度4/17/20249汇率预测影响汇率的因素相对通货膨胀率相对通货膨胀率较高，会导致本币贬值。相对利率相对利率上升，会导致本币升值。相对收入水平相对收入水平提高，会导致本币贬值。国际收支状况政府管制心理预期国际政治政府干预4/17/202410汇率预测政府对汇率干预机制政府货币与财政政策相对利率相对通货膨胀率相对国民收入国际资本流动政府直接干预外汇市场

汇率国际贸易公开市场操作税法等配额、关税等4/17/202411汇率预测汇率决定4/17/202412汇率预测人民币基准汇价（2004）4/17/202413汇率预测人民币汇率制度管理制度：严格管制的浮动汇率制度。兑换制度：经常项目下可自由兑换。结汇制度：个人可自由持有机构必须及时结汇实行外汇核销监管企业账户：中资企业可开立外汇账户。人民币升值问题4/17/202414汇率预测§3汇率预测方法技术预测法什么是技术预测法？你已经掌握了哪些技术预测法？技术预测法被广泛采用时，其预测效果如何？技术预测的局限性：期限短难定量CFO难决策4/17/202415汇率预测4/17/202416汇率预测4/17/202417汇率预测基础预测法根据经济变量与汇率之间的基本关系进行预测。常用的简化汇率预测模型敏感性分析假定其他因素不变考察某一因素的各种可能变化对因变量的影响的分析方法。4/17/202418汇率预测基础预测方法的局限性难以确认影响时间需要对自变量进行预测模型构建的困难货币波动对每个因素的敏感度不断变化4/17/202419汇率预测本章小结影响汇