《证券投资分析》讲义第六章　证券投资技术分析

第一节证券投资技术分析概述第二节证券投资技术分析主要理论第三节证券投资技术分析主要技术指标熟悉技术分析方法的局限性。熟悉技术分析的含义、要素、假熟悉K线图的画法；熟悉K线的主要形状及其组合的应用；熟悉趋势的含义和类型；掌握支撑线和压力线、趋势线和轨道线的含义、作用；熟悉股价移动的规律；熟熟悉波浪理论的基本思想、主要原理；掌握葛兰碧的量价关系熟悉移动平均线的含义、特点和计算方法：掌握葛兰威尔法则(一)技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探(二)技术分析的三大假设主要思想是：证券价格的变动是有一定规律的，即保持原来运动方向(三)技术分析的要素(一)形成过程该理论的创始人是美国人查尔斯·亨利·道。为(二)主要原理道氏理论的6个主要原理：三种趋势：主要趋势(1年或1年以上)、次要趋势(3周～3月)、短暂趋势(不超过3周)。4.两种平均价格指数必须相互加强。(工业平均指数和运输业指数必须在同一方向上运行)6.一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。(趋势分析的基础)(三)道氏理论的应用及应注意的问题第一个不足是道氏理论对大的形势的判断有较大的作用，对于每日每时(一)指标类常见的指标有相对强弱指标(RSI)、随机指标(KDJ)、趋向指标(DMI)线(MACD)、乖离率(BIAS)等。(二)切线类(与几何中不是一个含义)(三)形态类(四)K线类(进行各种技术分析的最重点的图表)(五)波浪类(一)技术分析必须与基本分析结合起来使用。(二)注意多种技术分析之间的综合研判。(三)理论与实践相结合。【例题·单选题】技术分析的理论基础是()。C.道氏理论【例题·多选题】某只股票的市场行为最基本的表现包含()。A.成交价C.股指涨跌幅度【例题·多选题】道氏理论认为()。A.市场价格平均指数可以反映和解释市场的大部分行为C.平均价格涵盖一切信息D.工业平均指数和公用事业平均指数须在同一方向是运行才可确认趋势的形成第二节证券投资技术分析主要理论一、K线理论(重点)瞿阳霞图6-1K线的两种常见形状K线中涉及的四个价格分别是：开盘价、最高价、和收盘价。实体上方的直线为上影线，上端点是最高价。实体下方的直线收盘价低于开盘价时为阴线(蓝线)。2.K线的主要形状图6—2K线的几种别的形状光头阳线和光头阴线。这是没有上影线的K线。当收盘价或开盘价正好与最高价相等时，就会光脚阳线和光脚阴线。这是没有下影线的K线。当开盘价或收盘价正好与最低价相等时，就会光头光脚的阳线和阴线。这种K线即没有上影线也没有下影线。当收盘价和开盘价分别与最高价和最低价中的一个相等时，就会出现这种K线。十字形。当收盘价与开盘价相同时，就会出现这种K线，它的特点是没有实体。T字形和倒T字形。当收盘价、开盘价和最高价三价相等时，就会出现T字形K线图；当收盘价、开盘价和最低价三价相等时，就会出现倒T字形K线图。它们没有实体，也没有上影线或者下一字形。当收盘价、开盘价、最高价、最低价4个价格相等时，就会出现这种K线图。在存在应用单根K线研判行情，主要是从实体的长短、阴阳、上下影线的长短以及实体长短与上下影来说。指向一个方向的影线越长，越不利于股价今后朝这个方向变动。阴2.由多根K线的组合推测行情图6-6K线区域划分对于两根K线的组合来说，第二天的K线是进行行情判断的关键。简单地说，第二天多空双方争斗的区域越高，越有利于上涨；越低，越有利于下跌，也就是说，从区域1到区域5是多方力量K线多的组合要比K线少的组合得出的结论更可靠。(三)应用K线理论应注意的问题(一)趋势分析趋势的方向有三类：(1)上升方向：(2)下降方向：(3)水平方向。(无趋势方向)(二)支撑线和压力线(重点)长短；二是股价在这个区域伴随的成交量大小；三是这个支撑区域或压力这个时期的远近。很显然，股价停留的时间越长、伴随的成交量越大、离(三)趋势线和轨道线1.趋势线(1)趋势线的含义(2)趋势线的画法(3)趋势线的确认及其作用(四)应用切线理论应注意的问题(一)股价移动规律和两种形态类型持续整理、保持平衡打破平衡新的平衡在打破平衡………(二)反转突破形态(趋势方向的反转)反转变化形态主要有头肩形态、多重顶(底)形态、圆弧顶(底)形态、喇叭形以及V形反转头肩形态是实际股价形态中出现最多的一种形态，也是最著名和(1)头肩顶形态(可靠的沽出时机)②股价回升，突破左肩之顶点，成交量亦可能因③股价第三次上升，但前段的巨额成交量将不再这一形态具有如下特征：(1)一般来说，左肩与右肩高点大致相等，有时右肩较左肩低，即颈线向下倾斜；(2)就成交量而言，左肩最大，头部次之，而右肩成交量最小，即呈梯状递减；(3)(2)头肩底形态(买进时机)(3)复合头肩形态双重顶反转突破形态一旦得到确认，同样具有测算功能，即：从突破点双重顶反转形态一般具有如下特征：(1)双重顶的两个高点不一定在同一水平，两者相关少于3%就不会影响形态的分析意义；(2)向下突破颈线时不一定有大成交量伴随，但日后继续下跌时成交量会扩大；(3)双重顶形态完成后的最小跌幅度量度方法是由颈线开始，至少会下跌从双头最高3.三重顶(底)形态比起头肩形态来说，三重顶(底)形态更容易演变成持续形态，而不是反转形态。4.圆弧形态(成交量是两头多，中间少)圆弧形态在实际中出现的机会较少，但是一旦出现则是绝好的机会，它的反转深度和高度是不圆弧形态具有如下特征：(1)形态完成、股价反转后，行情多属暴发性，涨跌急速，持续时间踏空、套牢。(2)在圆弧顶或圆弧底形态的形成过程中，成交量的变化都是两头多，中间少。越靠5.喇叭形(缺乏理性的市场)喇叭形态具有如下特征：(1)喇叭形一般是一个下跌形态，暗示升势将到尽头，只有在少数情况下股价在高成交量配合下向上突破时，才会改变其分析意义：(2)在成交量方面，整个喇叭形态一般说来，跌幅都会很大；(4)喇叭形源于投资者的非理性，因而在投资意愿不强、气氛低沉的市6.V形反转(失控)(三)持续整理形态根据经验，突破的位置一般应在三角形的横向宽度的1/2～3/4的某个位2.矩形(可进行短线操作)矩形又叫箱形，也是一种典型的整理形态，股票价格在两条横着的水平直这两个形态的特殊之处在于，它们都有明确的形态方向，如向上或向(1)旗形旗形大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下。②旗形持续的时间不能太长，时间一长，保持原来趋势的能力将下降。经验告诉我们，持续时间应该短于3周。③旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大。在(2)楔形(四)缺口普通缺口的特征：3日内回补，成交量小，很少有主动的参与者。突破缺口形态确认以后，无论价位(指数)的升跌情况如何，投资者都必须立即作出买入或卖(五)应用形态理论应注意的问题缺口类别普通缺口程中量小向上方向缺口：缺口上方卖出、封闭后买回向下方向缺口：缺口下方买入、封闭后卖出突破缺口向上突碱缺几则买入持续性缺口程中向上运动缺口则买入向下运动缺口则英出消耗性缺口短期内封闭上升行情出现缺口，则卖出下跌行情出现缺口，则买入四、波浪理论(重点)(一)波浪理论的形成历史及其基本思想每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。艾略特波浪理论中所用到的数字2、3、5、8、13、21、34……都来自斐波那奇数列。这个数(二)波浪理论的主要原理(1)股价走势所形成的形态；(2)股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置；(3)完成某个形态所经历的时间长短。图6—288浪结构的基本形态图(三)波浪理论的应用及其应注意的问题首先要明确当前所处的位置。要认真准确地识别3浪结构和5浪结构。(一)成交量与股价趋势—-葛兰碧九大法则2.在一个波段的涨势中，股价随着递增的成交量而4.有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上升，渐渐地，8.股价下跌，向下突破股价形态、趋势或移动平9.当市场行情持续上涨数月后，出现急剧(二)涨跌停板制度下量价关系分析在实行涨跌停板制度下，大涨(涨停)和大跌(跌停)的趋势继续下去，是以成交量大幅萎缩情况下成交量小，跌势反而不止；反之，如果收盘仍为跌停，但中途曾被【例题·单选题】能够较为准确地解释带上下影线的阴线的含义的是()。【例题·单选题】相比之下，能够比较准确地解释趋势线被突破后的股价走势的是()。【例题·单选题】关于颈线在双重顶反转突破形态中的作用的说法，正确的是()(一)技术指标法的含义与本质所谓技术指标法，就是应用一定的数学公式，对原始数据进行处理，得(二)技术指标的分类技术指标从不同的角度有不同的分类。本书以技术指标的功能为划分依分为趋势型指标、超买超卖型指标、人气型指标和大势型指标4类。(三)技术指标法与其他技术分析方法的关系其他技术分析方法都有一个共同的特点，就是过分重视价格，而对成技术指标种类繁多，考虑的方面也多，人们能够想到的，都能在技术(四)应用时注意的问题意外。因此，不管这些结论成立的条件，盲目绝对地相信技术指(一)趋势型指标1.MA(移动平均线)。(重点)MA是指用统计分析的方法，将一定时期内的证券价格(指数)加以平均，并把不同时间的平均值连接起来，形成一根MA,用以观察证券价格变动趋势的一种技术指标。市场的短期走势，称为“短期移动平均线”;以30日、60日线观察中期走势，称为“中期移动平均线”:以13周、26周研判长期趋势，称为“长期移动平均线”。西方投资机构重视200天移动或下降趋势，那么,MA将与趋势方向保持一致。原始数据③稳定性。根据移动平均线的计算方法，要想(3)MA的应用法则——葛兰威尔法则(简称“葛氏法则”)。(重点)平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线(①点处);股价跌破平均线，但平均线呈上升态势(②点处);股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升(③点处);股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线(④点处)。以上4种情况均为买入信号。移动平均线呈上升状态，股价突然暴涨且远离平均线(⑤点处);平均线从上升转为盘局或下跌，而股价向下跌破平均线(⑥点处);股价走在平均线之下，且朝着平均线方向上升，但未突破平均线又开始下跌(⑦点处);股价向上突破平均线，但又立刻向平均线回跌，此时平均线仍持续下降(⑧点处)。以上4种情况均为卖出信号。葛氏法则的不足是没有明确指出投资者在股价距平均线多远时才(4)MA的组合应用股价2.MACD(指数平滑异同移动平均线)DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差。(3)当DIF向下跌破0轴线时，为卖出信号。(二)超买、超卖型指标1.WMS(威廉指标)(2)应用法则①在WMS进入低数值区位后(此时为超买),一般要回头。如果这时股价还继续上升，就会产②在WMS进入高数值区位后(此时为超卖),一般要反弹。如果这时股价还继续下降，就会产③WMS连续几次撞顶(底),局部形成双重或多重顶(底),则是卖出(买进)的信号。2.KDJ(随机指标)KDJ指标又称随机指标，由3个指标组成。当KD超过80时，是卖出信号；低于20时，是买入信号。应该说明的是，上述划分只是KD指②从KD指标曲线的形态方面考虑。当KD指标在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶(底)时，是采取行动的信号。这些形态一定要在较高位置以K线从下向上与D线交叉为例：K线上穿D线是金叉，为买入信号。但是出现了金叉是否应第二个条件是与D线相交的次数。有时在低位，K线、D线要来回交叉好几次。交叉的次数以2第三个条件是交叉点相对于K、D线低点的位置，这线已经抬头向上时才同D线相交，比D线还在下降时与之相交要可靠得多。3.RSI(相对强弱指标)RSI的参数是天数n,一般取5日、9日、14日等。RSI的取值范围介于0—100之间接。(2)RSI的应用法则①根据RSI取值的大小判断行情。将100分成四个区域，根据RSI的取值落入的区域进行操作。表6—1市场特征投资操作极强卖出强买入弱卖出极弱买入比如，也可以取30、70或者15、85。应该说明的是，分界线位置的确定与RSI的参数和选择的股离50应该越远。②两条或多条RSI曲线的联合使用。我们称参数小的RSI为短期RSI,参数大的RSI为两条或多条RSI曲线的联合使用法则与两条均线的使用法则相同。即：短期RSI>长期RSI,应属多头市场：短期RSI<长期RSI,则属空头市场。③从RSI的曲线形状判断行情。当RSI在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶(底),是采取行动的信号。这些形态一定要出现在较高位置和较低位置，离50越远，结论越可靠。4.BIAS(乖离率指标)不管是在移动平均线上方或下方，都有向平均线回归的要求。(1)BIAS的计算公式n日乖离率=(当日收盘价一n日移动平均数)/n日移动平均数×100%③从两条BIAS线结合方面考虑。当短期BIAS在高位下穿长期BIAS时，是卖出信号；在低位，(三)人气型指标1.PSY(心理线指标)(1)PSY的计算公式PSY的取值范围是0～100,以50为中心，50以上是多方市场，50以下是空方市场。(2)PSY的应用法则2.OBV(能量潮指标)(四)大势型指标i.ADL与股价同步上升(下降),创新高(低),则可以验证大势的上升(下降