【基于杜邦体系视角下的中国乳业上市公司盈利能力探究11000字（论文）】

基于杜邦体系视角下的中国乳业上市公司盈利能力研究目录1625摘要 21625一、绪论 315511（一）研究背景 322766（二）研究意义 324935（三）研究方法 4134851、文献研究法 4172002、案例分析法 48610（四）研究思路 47364二、文献综述及相关理论 54750（一）文献综述 5272831、国内文献综述 5106352、国外文献综述 532254（二）相关概念及理论基础 6325211、杜邦分析体系 6325212、盈利能力 922833三、基于杜邦体系分析乳业上市公司盈利能力总体情况 1021726（一）中国乳业上市公司行业现状 1014744（二）盈利能力总体情况 1011081、杜邦体系在乳业上市公司中的优越性 10309322、与其它盈利能力指标体系的关系 1122833四、基于杜邦体系对伊利集团盈利能力分析 168556（一）伊利集团概况 168556（二）净资产收益率分析 1621164（三）销售净利率分析 1619892（四）权益乘数分析 1719892（五）总资产周转率分析 1719892（六）案例分析总结伊利集团经营中的问题 1711609五、结论与建议 2026513（一）结论 2019042（二）建议 205170参考文献 21基于杜邦体系视角下的中国乳业上市公司盈利能力研究摘要在当今市场机制具有一定模糊性的市场经济环境下，企业在经营过程中都或多或少的存在着一定的困难，特别是乳品行业近几年的盈利能力整体呈现出下降的趋势，没有表现出强劲的发展态势，这对于一个上市公司来说并不利于增强股东的投资信心和提高企业的信用评级。在企业经营不佳的情况下，一些上市公司企图通过虚报财务信息来误导众多投资者，导致投资者在判断公司实际经营中的失误。因此，作为管理者或是投资人必须要全面的掌握到企业的内部财务情况，才能够对企业的整体发展状况做出客观的评价和科学合理的战略。杜邦分析法能够对财务指标进行全面分析，有利于管理者全面分析企业盈利能力的不足之处。关键词：杜邦体系伊利集团盈利能力

一、绪论 （一）研究背景中国乳制品行业不仅起步晚且面临的市场竞争也非常大，不少中小型的乳品因为管理水平低下、产品质量不达标和规模小的原因纷纷倒下。2014年前后，中国内地乳制品市场形成了以伊利、蒙牛、光明等企业为龙头的阶梯。但是，乳品行业的盈利能力水平在和其他行业相比之下，仍存在很大的进步空间。因而，分析其盈利能力财务指标就显得尤为重要。而在本文之所以选择伊利集团作为研究对象，不仅是因为其在乳品行业可以称得上领军企业，而且伊利在2014年就进入了全世界乳业排名的前十，在当时是亚洲唯一一家进入世界十强的乳品企业，因而选择该行业的领军人物作为研究对象更具有代表性。杜邦分析法结合了企业的销售净利率、总资产周转率和权益乘数三个财务指标，而这三个财务指标又可以进一步细分为其他的财务指标，杜邦分析法的好处就在于它涉及到了企业资产负债表和利润表，能够比较全面的对企业的盈利情况进行分析。杜邦分析法的优点是其覆盖面广，能够运行上市公司和非上市公司。传统的杜邦分析体系的弊端是过分强调企业的短期经营成果，忽视了企业的长期发展效益。但是利用杜邦分析法仍能比较全面的分析企业的盈利情况，进而影响其的因素，科学合理的制定战略方针，提升企业的盈利能力。 （二）研究意义本文的研究具有以下意义:随着乳品行业进入改革调整的阶段，乳品越来越受到大众的青睐，已经成为了百姓们的日常消费品，但即便如此，乳品行业近几年的平均盈利能力水平仍然比较低下，而伊利集团的经营状况、盈利能力和市场份额在行业中比较具有代表性，因而对该企业的盈利能力进行分析，无论是对企业自身还是同行业中的其他公司来说都具有一定的现实意义，帮助企业发现自身经营过程中在盈利能力、营运能力和偿债能力方面存在的问题，进而帮助企业完善管理机制，实现企业的持续发展。（三）研究方法1、文献研究法通过搜集国内外有关提高盈利能力的乳品企业发展的相关文献，参阅相关期刊、报告等，梳理总结相关概念及相关理论的研究现状，为本文提供理论基础。同时，通过国家统计局专业网站、上市公司年报、公司官网等多种渠道获取了大量的资料。2、案例分析法本文选取具有代表性的伊利作为研究对象，通过对其盈利能力指标深入分析，归纳出提高经济效益的方式方法，预期为同行业企业提供参考。（四）研究思路本文先决定研究的主题为基于杜邦体系视角下的中国乳业上市公司盈利能力研究，并找一个具体公司为案例分析，写这个题目的原因是因为随着我国经济的不断发展，我国乳品企业规模将变得越来越庞大。在乳品企业现阶段发展中，由于市场经济体制以及不良事件的影响，容易导致企业发展片面追求利益增长，忽略了企业长期利益增长的能力，由于企业的经营状况很大层次上取决于企业的盈利能力，所以对于盈利能力分析便具有重大意义。

二、文献综述及相关理论（一）文献综述1、国内文献综述 戴骏杰(2022)以G公司作为能源行业的代表性公司，以其为研究对象，利用杜邦分析法对G公司的具体财务情况进行了分析。他建议通过利用杜邦分析法和其他方法相结合，共同研究G公司的盈利能力体系，能够从整体上全面的认知到企业的经营情况。胡知晓(2023)通过杜邦分析法对Q集团的净资产收益率、总资产收益率、销售净利率和权益乘数指标的分析，总结出Q集团在餐饮行业中存在的问题，进而提出多种优化经营的方案，促进企业的盈利水平。陈莹莹(2018)通过对一家啤酒生产企业2013年和2014年的财务状况进行分析，扩大了杜邦分析的应用范围。分解驱动ROE的因素，分析主要因素变化的原因，并在此基础上提出合理化建议，使公司在未来如何提高盈利能力。宋扬平（2019）他在文章中提出传统的杜邦分析方法虽然用途比较广泛，但是在分析企业的财务指标时往往只估计到短期利益，容易忽略长远的目标，随着公司的发展，杜邦分析方法也需要随之改进。2、国外文献综述国外对于杜邦分析体系的方法研究与运用都相对较早且成熟，国外利用该方法对企业的财务情况进行系统的、科学的、全方面的分析，从而来研究公司的投资价值。Allen(2019)将杜邦分析法于传统的其他财务方法对比发现，传统的财务方法对财务指标的研究，其内在的关联性并不是很强，因而采用杜邦分析法更能够发现多个财务指标之间的关联问题，更有利于为管理者提供合理的数据支撑。Nissm(2014)研究了杜邦分析，他建议有必要将公司的股价与财务指标结合起来。此外，他指出，企业的盈利能力财务指标与资产周转率相结合可以使公司的财务指标以市场为导向，用以评价公司股票的价值。MerrittCluff&DavidVanzetti，（2006）认为在乳业产业的发展过程中，乳品贸易的发展无疑起到了巨大的推动作用，关于乳品贸易，乳品自由贸易在区域出现偏好贸易协定的现象。3、文献评述通过对国内外的文献整理可知，国内外的许多学者对企业的盈利能力进行分析，采用的大多都是杜邦分析方法，而在分析盈利能力的相关指标时也都是以净资产收益率为核心，再在此基础上进行分解成多个财务指标的乘积；也有学者提出因为杜邦分析方法存在着一定的缺陷，需要对其进行做出一定的改良结合企业的具体情况对其进行分析。因此，本文将在传统的杜邦分析方法的基础上克服其缺点来分析乳品企业的经营阶段存在的不足之处并提出应对方案。（二）相关概念及理论基础1、杜邦分析体系 1）杜邦分析方法基本理论美国杜邦公司于1919年提出了全面的、具有综合性的杜邦分析体系。因为它涉及到多个财务指标，而财务人员也需要多方面的掌握公司的发展情况，因而就需要对多个财务指标进行全面的分析，全面掌握公司的盈利能力、营运能力和偿债能力，最后借助净资产收益率来反映出企业的实际经营能力。图2-1杜邦分析体系结构图如图2-1所示，杜邦分析法最重要的指标是净资产净利率，也称权益净利率。其公式分解成以下形式：首先，权益净利率=总资产净利率*权益乘数权益乘数=资产总额/所有者权益其次，总资产净利率=销售净利率*总资产周转率最后，权益净利率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数其中，销售净利率、总资产周转率还可以进一步细分，将涉及到财务报表中的资产负债表和利润表，杜邦分析法巧妙的将其有机的整合到一起，最后通过净资产收益率集中体现企业的盈利能力情况。2）杜邦分析法的特点杜邦分析法作为一个综合的财务分析方法，不仅受到管理者的广泛欢迎还受着众多投资者的欢迎，杜邦分析法具有以下优点：（1）财务指标分析的全面性。杜邦分析法的巧妙之处就是将一个个独立的财务指标有机的组合在一起，并且当某项指标发生变动，还可以借助其他类似能力的财务指标进行辅助分析。因而说杜邦分析具有全面性。（2）资料的易取性及客观性。和其他财务指标比较而言，杜邦分析法涉及到的财务指标的数据可以从资产负债表、利润表中获取，数据来源真实可靠。杜邦分析在实际运用的过程中也存在着一定的不足之处：（1）没有对现金流量进行分析。杜邦分析忽略了对现金流量的分析，从而使得管理者不能很好的了解到企业的资金状况，不利于管理者评估企业的投资能力，不利于企业的发展。（2）不能反映利润的质量。杜邦分析法中涉及到的几个主要财务指标净资产收益率、总资产收益率和销售净利率都是以会计利润为基础。而高质量利润在形成过程中，首先需要具备较高的盈利能力并且可以持续；其次，具备转化成现金的能力。但是杜邦分析法中涉及到的财务指标不能对会计利润进行评价，因而杜邦分析法不能够反映出利润的质量。3）改进后的杜邦分析法通过对杜邦方法的综合评价可知杜邦分析方法的优点在于涉及财务指标较为全面，并且对于上市公司还是非上市公式都可以使用，但是其也存在着一定的弊端。如杜邦分析方法只能分析到企业的短期的经营成果，忽视了对具有时间价值的现金流的分析。为了克服杜邦分析方法的缺点，本文将在利用传统的杜邦分析方法对盈利能力进行分析后将引入每股净利润和每股净资产两个指标对其进行补充说明以弥补杜邦分析法存在的弊端。而每股净利润则为改进后的杜邦分析法的核心指标，其可以分解为各财务指标的乘积，如图2-2所示。图2-2改进后的杜邦分析法因素的分解引进每股净资产和每股净利润这两个财务指标的意义不仅在于能够突出企业股东的回报价值，更值得重视的是改进后的杜邦分析方法更能够全面的分析企业的短期和长期经营成果，而且还能够对未来的经营情况做出预测。2、盈利能力盈利能力企业重点分析的对象，它体现着企业获取利润速度的快慢和大小。它涉及到企业的全方面，如营运、偿债和盈利。对于管理者来说，分析企业的盈利能力，可以得出其经营过程中存在的不足，能够为管理者制定战略方针提供有力的数据支撑；对于投资者来说，分析企业的盈利能力能够为投资者评估该企业的公司价值和投资回报率提供理论数据的支持；对于债权人来说，分析其盈利能力，能够为其分析企业的偿债能力作为参考依据。因此，盈利能力无论是对公司的内部管理人员还是外部的投资者、债权人等人员来说都是十分重要的。盈利能力的分析方法有很多，但是目前最受欢迎的方法是杜邦分析法。因为盈利能力可以综合的体现出企业的盈利、偿债和营运能力，而杜邦分析法不仅能够全方面的涉及到这些财务指标，而且它适用于任何企业。因此，基于杜邦分析法从多个方面对企业的盈利能力就行分析能够更加清晰的了解到企业内部潜在问题的关联，从而提升企业的盈利能力。

三、基于杜邦体系分析乳业上市公司盈利能力总体情况（一）中国乳业上市公司行业现状2008年受到“三聚氰胺事件”和2014年以来国际低价原料奶的影响，中国乳业行业受到一定的影响，但中国乳制品行业销售收入近几年稳中有升。根据国家统计局数据，2012年销售收入为2465.36亿元，到2020年已增长至3642.64亿元；全国乳制品的产量，从2023年第一季度到第三季度，增长幅度虽有所减缓，但仍呈小幅度增长；相比2023年第一季度，第三季度的全国乳制品产量增长了10.75％；2023年12月全国乳制品产量为232.8万吨，同比增长7.6％；2023年1～12月全国乳制品产量为2687.1万吨，同比增长4.4％。随着近几年电子商务行业的爆发式发展，乳制品的线上销量也得以迅速增长。网上销售的液态奶占比从2010年的0.3％迅速增加到2020年的9.4％，同时连续季度销售保持４５％以上增长；婴儿奶粉是乳制品网络销售额中的主要贡献者；在液态奶领域，占主导地位仍是高端奶品，酸奶类别逐渐增多，市场份额逐渐扩大；８０后和９０后是在线消费的主要群体，持续拉升着乳制品行业的销量。我国乳制品行业处于转型发展期，人均消费量低于日本、韩国、美国等发达国家。在棚改货币化及供给侧改革带来低线区域消费能力提升、人口结构逐步老龄化、线上电商销售快速放量以及乳企竞争促销降价的趋势下，三四线城市人均收入跃上消费升级拐点，消费升级加速。（二）盈利能力总体情况1、杜邦体系在乳业上市公司中的优越性杜邦分析法以“权益报酬率"为起点和基础,从影响权益报酬率的因素着手,层层分解,采用这一方法,可使乳业公司财务比率分析的层次更清晰、条理更突出,为报表分析者全面仔细地了解中国乳业公司的经营和盈利状况提供方便。杜邦分析法有助于在中国乳业企业管理层更加清晰地看到权益基本收益率的决定因素,以及销售净利润与总资产周转率,债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。杜邦分析法的数据资料较为容易获取。其主要数据资源来源于中国乳业公司的资产负债表和利润表，而这两张报表在我国会计制度中规定是必须进行披露的，因此对于会计信息的使用者来讲,数据来源简单易行,便于对企业做出更客观、理性的判断。2、与其它盈利能力指标体系的关系目前我国乳品行业已经从成长阶段迈向成熟阶段，国内产品在市场上的占有率显著提高，市场竞争已经从销售量的竞争逐渐变为产品质量的竞争，市场结构得到优化，随着我国国民消费增长和城镇化水平不断提升，我国乳制品行业的前景仍有很大的进步空间。在走出“三聚氰胺”不良事件的影响下，2010年前后很多我国乳品企业选择上市扩大规模，而在整个行业中，形成了蒙牛、伊利、光明、中国圣牧、科迪乳业、三元乳业、皇氏乳业和燕塘乳业的先头部队，八家上市公司在我国乳品行业的市场占有率超过90%，所以我们按八家企业在市场中的市场占有份额进行加权得到行业平均数据，这样我们得到的资产、负债、所有者权益、收入、费用几个指标具有代表性，对分析我国上市乳品企业财务现状有着重要价值。（1）资产负债所有者权益状况1.资产状况企业的资产是由企业在过去的交易或各类事项形成的由企业控制的，在未来会给企业带来收益的资源，包括企业的流动资产、固定资产、有形资产、无形资产和不动产等。乳品企业的利润直接和企业的生产经营条件有关，例如是否有先进的产品实验室、是否有优秀的产品研发团队和领先的生产加工设备，我国乳品行业的龙头企业的资产是我国中小型乳品企业的3到4倍，所以在激烈的市场竞争中，企业的优秀产品更容易受到消费者的青睐，企业的利润逐年升高，产生了良性循环，符合企业的长期可持续发展目标。所以，对于企业资产的研究对于提高企业的盈利能力有着重要帮助。表3-1我国上市乳品企业平均资产总额及增减变化年份资产总额（元）同比增长（%）20201096720320120.1920211352779770823.3420221534015060413.32023155006633551.04（数据来源:百度资源整理）观察表中数据，我国上市乳品企业的平均资产总额在四年间整体成上升趋势，由2020年的10967203201元增长到2023年，说明我国上市乳品企业在不断的扩大规模，尤其是国家相关部门发布了扶持乳品行业发展的相关政策后，2020年到2021年我国乳品企业的平均资产总额涨幅达到了23.34%，增长了2560594507元。说明国家的政策扶持对我国乳品行业的帮助效果是显著的，但是我们可以发现的是，虽然我国乳品企业平均资产总额在逐年增长，但是增长幅度在逐年递减，这是由于在乳品市场扩大后，很多国外更加先进的乳品企业进入了我国市场，并占据了相当大的市场份额，消费者心态逐步从价走向量。所以，加大投资扩大生产力是我国上市乳品企业需要解决的现实问题。2.负债状况负债是指企业的过去交易或各类事项形成的预期会使企业的经济效益流出企业的现时义务，企业的负债按偿还时间可分为长期负债和短期负债。负债和资产的比率即资产负债率是反映企业资本结构是否和合理的重要衡量指标，负债过高会导致企业面临较高的经营风险，而负债过低会导致企业资金短缺，所以一个优秀的企业要合理规划企业资产和负债的比率。我国许多先进的上市乳品企业目前采取的经营策略是，利用短期负债来满足企业日常经营开销，而利用长期负债去进行产品的研发和创新，将资金利用到最大化，这样的优势在于企业不会面临较高的经营风险，满足企业的可持续发展目标，使得企业在激励的市场竞争中能一直保持较高的市场份额。表3-2我国上市乳品企业平均负债总额及资产负债率年份负债总额（元）资产负债率（%）2020566522922051.652021714166744652.792022855452683155.762023751104563048.45（数据来源:百度资源整理）观察表中数据我们发现我国乳品上市行业的平均负债总额是上升趋势的，但是资产负债率却由51.65%下降到48.45%，说明我国上市乳品企业在追求高收益的同时，企业的经营风险在降低。这其中的主要原因是因为，在国家宏观政策对企业进行扶持时，企业为谋求扩大生产力，增加了企业的负债，由于乳品行业的特殊性，其经营周期相比于其他行业较短，所以企业的偿债能力强于其他行业。我国乳品企业的平均负债总额在2020年为5665229220元，资产负债率为51.65%，相比于2020年，2023年的平均负债总额增加了1845816410元，但是企业资产负债率在降低，说明我国乳品企业的平均资产总额的增速超过了平均负债总额的增速，但是资产负债率降低。3.所有者权益状况所有者权益是指企业的资产总额和负债总额的差值，由企业的所有者享受的剩余权益，所有者权益又称作股东权益，股东权益按期来源可分为所有者投入的资本、其他综合收益和留存收益等。企业的所有者权益作为企业资产的重要组成部分，对企业的盈利能力起到了重要的作用。表3-3我国上市乳品企业平均所有者权益总额及增减变化年份所有者权益总额（元）同比增长（%）2020530197398110.682021638613026220.45202267856237736.252023798961772517.74（数据来源:百度资源整理）根据表中数据我们得知，我国上市乳品企业的平均所有者权益总额在四年间整体呈上涨趋势，由2020年的5301973981元增长到2023年的7989617725元，增长了2687643744元。投资者在得到了企业的利好消息好，增加了对乳品行业的投入，尤其是在2020年到2021年间，投资产观察到国家对乳品行业的大力扶持，增加对乳品行业的投资，例如伊利集团在股票投资市场中被评为“白马股”，意思就是投资者因为伊利集团的经营业绩逐年上升，预估其估计将会上涨，追加其所有者权益的投入，直接导致企业的资产增加。（2）收入成本利润状况1.收入状况营业收入是企业主营业务所取得的收入，即企业销售产品或提供劳务的相关利益收入，是利润表中重要指标。营业收入即能评价过去又能预测未来，是一个综合性较强的评价指标，根据对过往营业收入高低的评价，判断企业未来是否应该扩大生产力。营业收入也是衡量企业盈利能力的直观指标，营业收入总额的高低代表着企业的获利能力，所以我们在分析我国乳品企业财务现状时，对营业收入的统计有着重要意义。表3-4我国上市乳品企业平均营业收入及增减变化年份营业收入（元）同比增长（%）20201435818176812.3720211678150730916.872022174763493504.142023185334578406.05（数据来源:百度资源整理）根据表中数据，我国乳品行业平均营业收入从2020年增长到了2023年的峰，涨幅达到29.07%，说明我国上市乳品企业的获利能力在逐渐提高，其中的原因与我国乳品企业的不断创新和国家加大扶持力度有着重要联系。企业的营业收入不能准确反映出企业的盈利能力是因为没有考虑到成本控制的原因，如果当企业的销售费用的增速超过了企业营业收入的增速，那么企业的利润是在降低的，所以当我们评价企业的盈利能力时一定要将企业的收入和费用相结合。2.费用状况销售成本是企业主营业务所付出的费用，即企业销售产品或提供劳务的相关费用支出，是利润表中重要指标。销售成本反映着企业的成本控制能力，企业追求高利益的两个手段，一是增加营业收入，二就是较少费用支出。我国优秀的乳制品企业有着一套完善的成本控制体系，所以，其盈利能力要远高于其他中小型乳品企业。之所以将利润划分为收入和费用来分析，是因为两项指标能够直观的观察到影响企业利润增减变化的重要因素。表3-5我国上市乳品企业平均销售成本及增减变化年份销售成本（元）同比增长（%）2020124582560368.4220211408707549813.072022145806655453.52023152197232554.38（数据来源:百度资源整理）根据表中数据，我国乳品企业的平均资产和营业收入不断增加下，带来的是销售成本的增加，这在企业的经营发展当中属于正常现象，因为增加销售的同时必定有着销售成本的上升，但是能否进行完善的成本控制，对利润的增加有着决定性作用。我国上市乳品企业平均销售成本由2020年的12458256036元增长到了2023年，增长了2761467219元，营业收入却在2020年到2023年之间的涨幅达到了29.07%，说明我国上市乳品企业在提高营业收入的同时，能够有效对其成本进行控制，扩大利润额。

四、基于杜邦体系对伊利集团盈利能力分析 （一）伊利集团概况伊利公司乳制品业务布局丰富，构建了多元化产品矩阵；同时，搭建国内及海外业务“双循环”发展格局；伊利集团在发展的过程中始终保持亚洲乳制品企业最好业绩，伊利集团始终秉持着以国人的健康为出发点、坚持创新的理念将伊利集团推向全世界。其中公司主营的冷饮系列、超高温灭菌奶连续多年销量位于全国第一。（二）净资产收益率分析 表4-1伊利集团净资产收益率分析年份净资产收益率（%）201924.53202023.90202123.07202226.53202323.30（数据来源：伊利集团年报）从表中可以看出，伊利集团的净资产收益率从2019-2021年期间一直处于下降的状态，在此期间使其下降的原因主要是销售净利率的下降导致的；2021-2022年期间，净资产收益率较大幅度增加，其主要原因是权益乘数的增加是的净资产收益率上升，进一步分析可知，是伊利集团在2022年加大了对财务杠杆的使用；2022-2023年期间，净资产收益率又较大幅度下降，其主要原因是总资产周转率的下降导致的，而通过对总资产周转率的分析可知，主要是应收账款周转率的下降导致总资产周转率下降进而导致净资产收益率较大幅度下降。（三）销售净利率分析表4-2伊利集团销售净利率分析年份销售净利率（%）20199.4020208.8920218.1720227.7220237.35（数据来源：伊利集团年报）通过分析上表可知，从2019-2023年期间，企业的销售收入6，030，888.51万元增至2023年的9，658，420万元，而净利润从2013年的566，903.52万元增长至709，893.87万元，销售收入增长的幅度较大，而受到成本费用的影响，使得净利润的增长幅度远小于销售收入的增长幅度，因此，伊利集团近五年的销售净利率一直处于下降的趋势。（四）权益乘数分析 表4-3伊利集团权益乘数分析年份权益乘数（%）资产负债率（%）20191.6940.8220201.9548.8020211.7041.1220222.3056.5420232.3357.09（数据来源：伊利集团年报）由表4-3分析可知，企业近五年的权益乘数一直在增加，从2019年的1.69增加至2023年的2.33，这说明企业近几年增加了对财务杠杆的使用，同时，从表格中也可看出企业的负债水平也随之升高了。（五）总资产周转率分析 表4-4伊利集团总资产周转率分析年份总资产周转率（次）20191.5320201.5320211.6320221.6720231.47（数据来源：伊利集团年报）由表中分析可知，从2019-2022年期间，企业的总资产周转率一直在上升，但在2022-2023年期间较大幅度的下降，详细分析其中下降的原因可知，主要是在2023年受到疫情的影响，企业的应收账款周转率在2023年大幅度下降，存货周转率也在2023年较大幅度下降，因而导致企业2023年的总资产周转率较大幅度下降。（六）案例分析总结伊利集团经营中的问题 通过对上述案例分析可以发现伊利集团存在着以下的问题：1.通过伊利集团的营业收入在利润总额中的比重和利润总额的持续发现伊利集团的盈利能力具有一定的稳定性和持续性，但通过对销售净利率进一步分析发现伊利集团在成本控制方面的工作不是很好，整体上对成本控制管理方面还需进一步加强。伊利集团应该加强针对成本费用的管理与控制，针对企业的营业成本需要进一步的加强，针对采购工作的管理与控制，针对采购质量以及采购价格等方面的相关问题进行全面的审批以及审核，这样能够全面的提升针对单位成本的控制，最终保证企业成本控制水平得到全面的提升。另外伊利集团还要加强针对企业管理，工作开展过程中，应该全面提升人员的管理水平以及工作人员的工作管理效果，保障最终的人工成本得到有效的控制。在销售费用管理方面需要针对销售人员出差的相关费用的报销进行全面的审核，制定科学合理的审核标准，最终全面提升伊利集团整体的成本费用控制水平，为企业更好的发展提供良好的内部环境。2.通过对上表分析可知，权益乘数对每股净利润的影响较大，对权益乘数进一步分析可以发现近五年权益乘数一直在增加，并且资产负债率整体也较快速度增加，说明企业近几年的偿债能力在下降，企业应该根据自身实际情况来调整企业的负债水平。为了企业更好的发展，伊利集团应该在日常工作中优化资本结构。降低负债在企业中的比重，进一步降低企业的资产负债率，在融资的过程中可以更多的采用股权融资、优先股以及债转股等多种方式，通过这些方式来降低企业的财务风险，全面提升企业资本结构的科学性。同时，伊利集团在融资的过程中应该合理的分配长期负债与短期负债的比率，企业应该制定科学合理的长期负债与短期负债的运营指标，在进行筹资的过程中,严格按照相关的指标进行筹资，防止资本结构影响企业的经营和发展。为企业更好的经营和发展创造更多的可能性。

五、结论与建议（一）结论1）盈利能力分析能了解企业盈利能力的强弱不单以利润大小作为衡量，更要注重利润的稳定性与持久性，这样有利于我国乳品企业更加了解自身的经营状况，并对未来发展做出规划。2）盈利能力分析能预测企业未来盈利能力利润的信息基本源于企业的利润表，利润表则是企业日常活动所形成的综合性报表，利润表上的指标能对企业的盈利能力做出很好的判断，良好地掌握企业当前的盈利能力能为我国乳品企业未来盈利能力提供可靠依据，并对企业未来发展做出良好规划。3）盈利能力分析能判断企业价值的大小借助盈利能力各项指标，可得知企业现如今的经营状况以及利润质量的高低，再结合当前市场宏观环境的好坏，判断企业价值的大小。上述