电子商务环境下中小企业信用评价体系构建样本

摘要随着经济迅速发展，中小公司在中华人民共和国发展日益壮大，为中华人民共和国国民经济发展做出了巨大贡献。可是应当看到，融资困难也在制约着中小公司发展，公司无法融资就无法扩大其生产经营规模，也就无法为国民经济做出更大贡献，这种循环模式引起了学者关注。融资难问题根源还在于中小公司信用问题，因而建立一种科学合理有效评级体系就是解决此类问题核心举措。当前中华人民共和国采用各类指标体系都是依照大型公司特点而构建，诸多指标并不适合中小型公司，也就无法精确反映中小公司信用状况。综上所述，迫切需要依照中小公司实际状况来进行分析，从指标体系构建角度出发，建立一套合理有效指标体系，以实现对中小公司信用状况合理评价，预期达到缓和融资困难难题。本文以中小公司信用评级基本理论为出发点，一方面从现状分析，得出中华人民共和国中小公司评级体系当前发展状况，并且对既有评级体系弊端和局限性进行了阐述，并借此指出构建一套合理有效评级机制重要性。随后文章就指标体系构建原则以及指标选用内容进行了详细论述，依照设立原则运用定性和定量分析办法，在已有指标体系基本上加入了某些分析因素，例如还款意愿以及钞票流等。但愿通过文章论述，让中小公司评级体系构建成为中华人民共和国经济发展中一项重要办法，从而可以有效防范信用风险，为顺利解决中小公司融资难问题提出有效办法，最后推动中华人民共和国经济更快更好发展。核心词:中小公司，信用评级，指标体系，构建AbstractWiththerapiddevelopmentofeconomy，smallandmedium-sizedenterprisesinthedevelopmentofChina'sgrowing，asChinahasmadegreatcontributionstothedevelopmentofnationaleconomy.Butitshouldbenotedthatthefinancingdifficultiesarealsorestrictsthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises，businessescan'tfinancingwillnotbeabletoexpandthescaleofitsproductionandoperation，alsowon'tbeabletomakemorecontributiontonationaleconomicdevelopment，thecirculationpatterntocausetheattentionofscholars.Therootofthefinancingdifficultproblemisthatsmallandmedium-sizedenterprisecreditproblems，thereforetoestablishascientificandreasonableeffectiveratingsystemisthekeytosolvethiskindofproblem.Chinacurrentlyusedinallkindsofindexsystemisbuiltaccordingtothecharacteristicsoflargeenterprises，manyindexesarenotsuitableforsmallandmediumenterprises，alsowon'tbeabletoaccuratelyreflectthestatusofsmallandmedium-sizedenterprise'scredit.Tosumup，anurgentneedtoaccordingtotheactualsituationofsmallandmedium-sizedenterprisesisanalyzed，fromtheperspectiveofindexsystembuilding，toestablishasetofreasonableandeffectiveindexsystem，inordertorealizethereasonableevaluationforsmallandmedium-sizedenterprisecreditconditions，isexpectedtoeasethefinancingdifficultproblem.Inthispaper，thebasictheoryofsmallandmedium-sizedenterprisecreditratingasastartingpoint，firstofall，fromthestatusquoanalysis，itisconcludedthatthedevelopmentofChina'ssmallandmedium-sizedenterprisecreditratingsystematpresentsituation，andtheshortcomingsandtheinsufficiencyofexistingratingsystem，andpointsouttheimportanceofasetofreasonableandeffectivemechanismofrating.Thenthepapertheprincipleofindexsystemconstructionandthecontentoftheindexselectionhascarriedonthedetailednarration，accordingtotheprincipleofsettingbyusingthemethodofqualitativeandquantitativeanalysis，onthebasisoftheexistingindexsystemjoinedtheanalysisofsomefactors，suchastherepaymentwillingnessandcashflow，etc.Hopethatthroughthenarrationofthearticle，fortheconstructionofsmallandmedium-sizedenterprisecreditratingsystemtobecomeanimportantmeasureinthedevelopmentofChineseeconomy，whichcaneffectivelypreventcreditrisks，tosolvetheproblemofsmallandmedium-sizedenterprisefinancingdifficultiessmoothlyputforwardeffectivemeasures，eventuallytopromotebetterandfasterdevelopmentofChineseeconomy.Keywords:Smallandmedium-sizedenterprises,Thecreditrating,Indexsystem,build目录摘要 IAbstract II第1章绪论 11.1研究目的及意义 11.2研究内容与研究方法 11.2.1研究内容 21.3创新点 2第2章相关研究 32.1关于电子商务信用的相关研究 32.1.1信用的相关研究 32.1.2电子商务信用的相关研究 32.1.3电子商务概念 52.1.4电子商务的主要类型 52.2关于信用评价的相关研究 62.2.1企业信用评价指标的相关研究 62.2.2信用评价模型的相关研究 62.3关于电子商务信用评价体系的相关研究 72.4研究评述 8第3章电子商务环境下中小企业信用评价体系分析 93.1中国中小企业信用评级的发展历程 93.2中国中小企业信用评价体系特点 103.3中国中小企业信用评级体系存在的问题及原因 113.3.1偿债能力分析欠缺 123.3.2信息获取难度较大 133.3.3评级体系较为繁琐 133.3.4现金流量分析欠缺 133.3.5评级机构独立性较差 14第4章MY公司信用评级指标体系构建 144.1MY公司信用评价体系分析 144.1.1公司简介 144.1.2MY公司指标体系现状 144.1.3MY公司指标体系存在的问题及原因 164.2MY公司信用评级定性指标的构建 184.2.1定性指标的选择 184.2.2指标具体含义及评分要点 194.2.3评级指标权重的确定 224.2.4指标体系权重情况 244.3MY公司定量分析模型的构造 254.3.1定量分析模型的选择 254.3.2对Z-score的调整 264.2.3Z-score模型信用级别的判定 26第5章中小企业信用评级体系应用 275.1案例企业基本情况 275.2案例企业信用等级的综合评判 285.2.1案例企业定性指标分析 285.2.2案例企业定量分析模型应用分析 315.3两种评级结果的比较分析 36第6章结论 376.1研究结论 376.2研究展望 38参考文献 40致谢 1第1章绪论1.1研究目及意义自20世纪初世界上第一家信用评级机构建立以来，信用评级行业发展己经有近百年历史。随着当代市场经济不断发展，信用评级行业在整个社会信用体系中发挥着至关重要作用。在警示公司规避风险、规避行业整合、提高生产效率、减少交易成本等方面发挥了重要作用。近年来，公司信用评级成果对投资者和其她市场参加者重要性可谓不言而喻。美国证券交易委员会(SEC)以为，公司信用评级成果影响力越来越广，贯彻到整个公司资本运营当中。当前公司信用状况和信贷活动中信息不对称，加重了公司评级重要性。中华人民共和国经济正是由老式筹划经济转型而来，公司状况良荞不齐，财务数据造假现象较为普遍，信贷活动中信息不对称现象严重，加上某些公司主观上存在故意赖账不还不良倾向，给信贷管理带来许多隐患，使得市场经济信用基本非常薄弱。MY公司为典型中小型第三方信用评级机构。MY公司现行信用评级指标体系重要根据大公国际和国内银行业信用评级体系构建而来，但其定性指标在选取上还不够科学，定量分析模型引入财务数据不够全面，导致其评级成果不能客观、公正地反映评级对象实际状况，因而，研究并完善MY公司信用评级指标体系具备重要意义。1.2研究内容与研究办法信用评级是弥补市场上信息不完全和不对称性一项重要制度，在西方国家己成为证券市场风险监控重要手段之一，己形成成熟信用评级系统。反观国内，由于起步时间短，当前存在着较多问题，信用评级指标体系还不完善。以此为出发点，本文以第三方评级机构MY公司为例，对其信用评级指标体系现状进行简介，通过系统分析找出该公司信用评级指标体系局限性之处，并参照国内外现行主流信用评级指标体系，在MY公司现行信用评级指标体系基本上进行改进升级，构建一套更合用于中小公司信用评级指标体系，并通过30个案例进行检查，得出新评级成果，并将两种评级成果进行比较。1.2.1研究内容本文重要分为六个某些，一方面，研究了课题研究究目及意义、研究内容与研究办法以及创新点等。并对公司信用评级有关理论概述。涉及不对称信息理论、交易费用理论等有关理论基本，公司信用评级基本办法选取和国内外现行主流公司信用评级指标体系简介。另一方面，对MY公司信用评级指标体系现状及问题分析。涉及MY公司简介、公司信用评级指标体系现状及现行信用评级指标体系存在问题及因素分析。第三，MY公司公司信用评级指标体系构建。在MY公司现行信用评级指标体系基本上，细化原有定性指标并调节原定性指标权重和分值，在定量分析上采用Z-score模型，根据中小公司信用指标构建原则进行信用评级体系构建。第四，MY公司信用评级指标体系应用分析。对新构建MY公司信用评级指标体系进行实际检查，运用调节后Z模型得出初步评级成果，再依照己分派好定性指标权重和评分在初步评级成果基本上得出最后评级成果，并将最后评级成果与原评级成果进行比较。1.2.2研究办法(1)调查(访谈)研究法为验证构思，进一步公司进行调研，理解了国内外信用评级现状，并针对性研究了MY公司信用评级指标体系现状。访谈法重要是为了进一步理解信用评级行业状况，将成型构思与有关专家探讨，分析其可行性，同步进一步掌握公司资料，为课题研究工作顺利开展奠定基本。(2)案例分析法本文重要研究MY公司信用评级指标体系，从定性和定量相结合角度重新构建MY公司信用评级指标体系，结合30家公司进行检查，进一步探讨现行信用评级指标体系所存在问题并提出了详细解决办法。1.3创新点本课题立足于完善更适合国内中小公司信用评级指标体系，以具备代表性中小型第三方评级机构MY公司为研究主体，在分析其现行信用评级指标体系局限性之处基本上，重新构建一套适合MY公司信用评级指标体系，并且通过30家公司样本进行实际检查，得出新评级成果。重新构建信用评级指标体系在对财务数据进行定量分析时，采用了Z-score模型，增长了对钞票流量信息、钞票回收能力和钞票偿债能力等方面监测;为了可以更加完整精确地反映中小公司阶段性发展特性，在构建定性评级指标时引入了公司履约状况，重要从创新、成长和发展能力进行分析，以求客观公正对中小公司信用状况进行评价。该体系可以更加精确地把握国内中小公司风险，为贷款行出具更加客观公正评级成果。第2章有关研究2.1关于电子商务信用有关研究随着跨境电子商务这种新型外贸方式迅速崛起，涉及到信用问题也将更广泛、更复杂，因而信用在跨境电子商务交易中地位及作用也将越发重要。2.1.1信用有关研究普通而言，信用存在广义和狭义之分，广义信用更关注伦理学方面内容。而站在经济学角度来看待“信用”这个词，则重要体现了其狭义方面含义，它表达是二种行为，即以公司为主体，参加者在各项经济活动中发生一系列契约活动，涉及资金借贷、承诺和履约等行为。Fukuyama(1995),Morgan(1994),Wiiliamson(1993)等一众西方学者都曾对信用进行过研究，并得出大体相似观点，即以为可以将信用观念作为社会互相影响和社会规则基本。Fukuyama更是提出信用能创造社会繁华观点，并将其定义为一种社会资本，以为它对经济发展起着举足轻重作用。而美国知名学者弗朗西斯·福山在考虑了经济与文化关系后，引入了“社会资本”这一概念。福山以为诚信和互助等社会美德是社会资本核心，同步也以为西方国家发达商业金融体系是建立在由道德、制度及法律构成完善信用体系之上。而这套体系在长期实践中已经进一步到公民寻常生活中，她们可以自觉地运用信用工具等作为进行各项社会活动基本原则。从国内研究状况来看，王舒健等()基于博弈论对信用产生过程进行探讨，以为信用本质上更属于经济范畴。它由市场交易衍生而来，在市场经济有序运营中发挥着基本作用，同步也是各个经济主体在谋求利益最大化时做出理性选取。此外，刘俊生等()指出信用另一重定义，以为它是一种交易媒介，该交易媒介是有限承认，不同交易主体信用承认限度不一致，其重要功能是为商品流通及价值转移提供便利。而在信用应用与建设方面，林钧跃()指出公司在授信或是赊销时会产生信用风险，如果将信用管理应用于企业这些环节中，可以减少公司经营风险，同步反作用于信用管理，使其更加成熟完善，以便可以更好地应用在市场经济中。石溪等()以为信用(特别是商业信用)是社会经济健康发展保障，针对当前浮现诸多信用I}题，提出信用建设四条办法，涉及发展信用中介机构，实现信息共享，加大力度提高信息管理服务业质量等。2.1.2电子商务信用有关研究普通而言，跨境电子商务信用是电子商务信用进一步延伸，向跨境化、国际化以及复杂化发展，单独对跨境电子商务信用做分析研究文献很少，为了得到有效借鉴，将范畴延伸到电子商务领域，通过扩大研究范畴来更好地把握这个问题。关于跨境电子商务信用问题，既有几篇文献研究状况如下:洪涛等()研究了国内B2C跨境电子商务发展环境和现状，以为信用问题突显是当前存在重要问题之一，并提出几条应对建议和办法。单丹丹()运用Agent-Sw仿真模型构建信用博弈模型，对跨境电子商务交易信用优化问题进行研究。得出在信息不完全对称静态博弈中，交易主体行为更趋向于失信;而在跨境交易动态博弈中，基于信用驱动，交易行为更倾向于守信结论。上海社会科学院经济研究所课题组()则以小额跨境网购为例来研究中华人民共和国跨境电子商务发展和政府监管问题，结合上海自贸区状况，提出加快完善社会诚信监督机制与跨国追溯机制等四条建议。此外，更多学者对从不同方面对电子商务信用做了进一步研究。TroyJ.Strdaer和MihcaelJ.Shaw(1997)研究发现与老式市场相比，电子商务市场可以减少交易各方交易成本，这是它优势所在，但另一方面，在该市场中，信用问题依然存在，甚至更严重，不利于电子商务更好地发展。Ratnasham(1998)比较系统地研究了电子商务信用体系，表白信用在电子商务各种交易活动中发挥着重要作用，并构建出电子商务信用体系整体框架，指出由于电子商务交易存在虚拟性和匿名性，导致了信息不对称问题，交易双方不能较好地识辨对方信用状况，进一步加剧了风险。面对这种状况，一种必要且有效办法是尽快建立并完善有关规章制度，并在交易过程中设立信用中介机构，加入第三方约束。RobertoGorrieri和FabioMarginalia()以为在电子商务交易中信任和责任紧密有关，信任关系形成是建立在严格承担责任基本上，并采用GNDC系统对信用做了详细解释。袁登科()指出在网络交易特殊环境下，电子商务信用与老式信用存在差别，体现出某些特别之处。电子商务信用产生前提是在线交易，这种有别于老式市场交易方式赋予了电子商务信用新内涵，因而信用体现为在线交易中各个交易者之间实际行为与预期行为与否一致兑现能力。原娟娟()则指出电子商务信用是在交易中由买卖双方、电商平台、物流、第三方支付以及有关认证服务等各方面综合伙用，进而形成一种复杂信任关系。陈宁宁()以为电子商务信用体现为电子商务交易中各参加主体之间形成一种信赖，是在信息不对称状况下各方进行博弈后形成。刘国红()以为当前电子商务飞速发展迫切需要建立与之相符信用体系。同步也阐述了国内当前电子商务信用不健全因素，强调完善电子商务信用急迫性以及重要性，并给出了有关建议。李兴等(()分析了国内电子商务信用现状，指出电子合同执行和监督难、网上信息有虚假成分、紧张付款安全等是当前存在重要信用问题，并提出对策建议。王康()基于信息不对称理论构建了电子商务交易中参加者信用行为博弈模型，以为国内当前之因此缺少电子商务信用，是由于信用奖惩制度缺失以及获取电子商务信用信息代价过大。在此基本上提出了完善电子商务信用管理机制、构建信用信息服务系统，完善在线交易中信息沟通网络等建议，有助于进一步提高国内电子商务信用。2.1.3电子商务概念“电子商务”来源是“e-business”和“e-commerce”。对于电子商务定义,国际国内并没有一致概念,不同窗者和组织对它有不同定义。其中,国际商会在法国巴黎于1997年11月举办电子商务会议(TheWorldBusinessAgendaforElectronicCommerce)给电子商务做出了最为权威概念阐述,与会代表以为:电子商务,是指对整个贸易活动实现电子化。定义电子商务可以从不同角度进行定义,这涉及:从涵盖范畴、技术角度、业务角度等对其进行定义。国内对于电子商务也有自己定义,从狭义上看是指:通过使用互联网等电子工具在全球范畴内进行商务贸易活动。这种解释也就是人们在寻常生活中所理解电子商务。广义上讲电子商务是指:通过电子手段进行商业事务活动。2.1.4电子商务重要类型电子商务重要可以分为如下几种重要类型:(Business-Business,B2B)公司对公司;(Business-to-Comumer，B2C)公司对消费者;(Consumer-to-Consumer,C2C)消费者对消费者;(Business-to-Government)公司对政府;(Online-to-Offline,020)线上对线下等。其中最重要是B2B、B2C模式。1、(Business-Business, B2B)公司对公司电子商务模式不同产品、信息或者是服务通过互联网在公司之间互相互换。B2B模式电子商务是所有电子商务模式里所占比重最大交易模式,B2B模式占国内电子商务比重80%。其中,重要B2B模式平台有阿里巴巴、114信息网、HC360聪明网等。2、(Business-to-Consumer, B2C)公司对消费者电子商务模式公司对消费者电子商务模式,是大众消费者所接触到最常用电子商务模式。它是消费者通过登录公司电子商务平台,进行商品和服务购买。这种类型平台重要有京东商城、天猫、聚美优品等。3、(Orite-to-Offline, 020)线上对线下电子商务模式020模式是随着移动互联网迅速发展而兴起一种电子商务模式。其核心是通过访问电子商务网站,将线上顾客引导到线下实体店铺,消费者在线上进行支付,之后到实体店铺取货或者享有服务。当前在国内比较成熟020模式重要是团购和以及订票类网站。团购涉及大众点评、美团网等;订票类涉及12306、携程网等。2.2关于信用评价有关研究信用评价发展历史悠久，从20世纪60年代开始，欧美许多国家就已经开始进行了有关研究分析“而在亚洲金融危机后，新信用风险评价办法更是层出不穷。普通而言，信用评价对象重要有公司和个人，国内外学者对此也有许多摸索，并且多集中于对公司研究。2.2.1公司信用评价指标有关研究Beaver(1966)采用单变量分析办法来研究公司信用指标，借助该分析办法筛选出具备针对性指标，使其可以比较有效地判断公司经营状况，在该墓础上，针对每一种指标都给定一种原则值。Altman(1968)将Beaver研究进行了拓展，以为有些指标在单变量模型中并不能发挥较好作用，只有充分考虑这些变量互相之间关系才干使模型达到较好效果，因而需要将原先单变量分析办法进一步扩展为多变量分析办法。采用多变量分析后，Altman通过记录办法筛选出一批财务指标，并证明这些指标可以较好地预测公司将来经营活动。West(1970)对100多家信用危机公司进行实证分析，按这些公司所属行业以及销售净额等指标进行多变量判断分析。最后成果表白，最具区别能力财务比率是钞票流量/负债总额，而最后信用评价指标体系构建则选用了获利性、流动性和变异性这三种财务指标。谭中明()指出当前在对公司信用进行评价时选用指标有较大主观成分，且有些指标信息不容易获取，从而使指标之间存在较大相似性，对构建信用评价指标体系导致困难，进而影响了对公司信用衡量和预测。因而，应当按照科学性和实用性原则来构建指标体系。周子元等()提出资产规模、赚钱水平、经营能力、偿债能力和将来发展能力是影响一种公司信用重要因素，为保证成果合理性和科学性，前提条件是要具备精确财务数据，因而在公司信用评价指标体系中要提高财务指标比重。王德勇等()提出可以从获利指标、履约指标、偿债指标、发展能力指标以及管理能力指标这五方面来构建公司信用评价指标。李惠彬等人()则从计量经济学着手，收集了国内上市公司历史财务数据，在主成分分析法下选用相应指标，构建了科学信用评价指标体系。在该基本上，运用Logistic回归对违约概率进行建模测算，并提出可以将模型解释度作为权重设计重要原则这一观点。2.2.2信用评价模型有关研究初期公司信用评价理论重要集中在财务指标方面，以为财务指标可以比较全面地衡量一种公司信用。这方面研究较多，也构建了许多相应模型，如关于公司信用单变量模型:Altma(1997)针对公司信用评价问题，分别构建了线性鉴别式模型及二次鉴别式模型。德国两位经济学家Fantazzini和Figini通过度析大量德国小微公司数据，提出一种观点，即对小微公司进行信用评价时，选用逻辑回归模型更加适合。LauraVigno(1993)选用了100各种样本，采用鉴别分析法对这些样本数据进行研究分析，针对小微公司状况，有针对性地构建出了信用预警模型。国内学者对于信用评价模型摸索重要集中在中小公司，沈沛龙等()在构建信用评价模型时，发现非构造模型可以较好地预测违约距离。谭庆美等()以为在构建关于公司信用评价财务指标体系时，可以采用因子分析法来完毕，在该基本上，建立了与之匹配BP神经网络模型。李普苗等()研究了电子商务环境下中小公司状况，采用实证研究办法，综合考虑各类指标，运用层次分析法构建了公司评价模型，并在实践操作中将该模型应用于30家从事电子商务公司信用状况评价。2.3关于电子商务信用评价体系有关研究跨境电子商务活动顺利完毕，需要依托交易平台发挥支撑作用，而平台虚拟性使其更离不开信用支持。因而，跨境电子商务对信用存在着较高依赖性。在老式电子商务中，信用评价体系普遍存在，且在不断完善中。而涉及到跨境领域，这方面还处在空白，几乎很少有文献对此进行研究。因而，本节文献重要集中在电子商务领域，通过对电子商务信用评价体系梳理，为跨境电商信用评价体系奠定基本，使其具备一定指引意义。电子商务信用评价体系是从老式公司信用评价衍生而来，但又与公司信用评价体系存在较大差别。Resnick()指出电子商务在线信用评价体系属于信誉管理机制:在互联网环境下，收集、计算并发布在线交易顾客历史行为反馈信息，将其作为一种信号传递给其她顾客，在陌生人之间形成一种信任。同步，运用该评价体系，买方可以较为容易地获取卖方吝种信息，进而使得潜在交易者对卖方信用产生自己判断。Turban()在分析了电子商务信用各方面问题之后，结合信用影响因素，建立了信用评价模型，后续又有学者从理论和实践角度对该模型做了进一步探讨。国内学者对电子商务信用评价体系研究生要集中在两方面。一方面是针对电子商务信用评价指标体系及信用评价模型方面进行研究。朴春慧等()分析了电子商务中交易对方信用度以及总交易金额和交易次数对信用评级影响，以加权计算办法建立了信用评价模型。胡民瑞(()将交易成本与博弈论中“囚徒困境”相结合，试图构建出电子商务交易信用多维评价模型。另一方面，也采用了其她学科有关知识，从各种方面和各种层面来探讨分析电子商务交易信用评价模型构成和运作以及市场前景。纪淑娴()重点研究了在线信用评价反馈，基于该反馈系统，构建了一种多因素信用度计算模型。裴俊()以B2C电子商务为研究主体，从消费者和公司信用影响因素两方面进行分析，在完善指标体系基本上运用模糊算法计算出商家信用积分，为交易决策提供一定根据。郭亦涵等()对比研究了几大主流C2C电子商务网站，在构建指标体系时选用了产品质量、信息质量、服务质量和配送质量这四类指标，并就如何拟定指标权重进行分析论证。许红冉等()强调了交易时间、金额以及评价者信用度等各方面因素，进而提出了一种基于动态信用评价C2C电子商务信用评价模型，以动态方式测算交易历史，有效区别了非诚信顾客与诚信顾客，有助于减少交易中欺诈行为，在一定限度上保证交易顺利进行。马艳丽()研究了C2C电子商务信用评价模型，以店铺信息商品信息、卖家服务和买家评价为一级指标构建了模型，并使用Matlab软件构建BP神经网络对指标进行检查，评价其有效性。另一方面是对电子商务信用评价机制问题进行了研究。董甜甜()以B2C电子商务交易为例，将其分为不同交易阶段与主体，并对不同主体之间交易行为分别进行了博弈分析，进而提出了建立和完善电子商务信用机制建议。丛振江()基于非技术角度比较了国内当前几大C2C电子商务平台信用评估机制，概括出了影响信用评价效果五种因素，涉及总交易金额和近来一年信用评价信息等，并计算出各自权重，最后实现对电子商务平台顾客信用评估。孔鑫()基于博弈论分析办法对当前电子商务信用评价体系进行了研究，对当前信用管理方面存在某些问题，如商品信息展示和商品数据库等提出有针对性建议。陈力萍()以P2P电子商务为研究主体，通过度析当前信用评价机制优缺陷，扩充与完善了主流电子商务信用评价机制，提出并构建了了针对局部名誉和全局名誉P2P电子商务信任评价机制，周涛()以整个交易过程为研究重点，从交易初、交易中和交易后信用因素出发，摸索了电子商务信用建立机制，并阐明它是如何对顾客行为产生影响。2.4研究评述上述文献重要分为三大某些，分别从跨境电子商务信用、信用评价以及电子商务信用评价系这三方面来归纳总结。通过对国内外有关文献梳理，咱们可以发现近年来随着电子商务迅速发展，对信用评价模型以及信用体系研究越来越多，并逐渐有向跨境电子商务领域拓展趋势。但上述文献也反映出几点问题:一方面是对跨境电子商务领域中信用评价体系(涉及信用评价指标体系和模型构建)研究非常少，这块内容几乎还是空白，已有文献大多研究国内电子商务信用评价问题，特别是以C2C电子商务为主，其她类型电子商务涉及得比较少，具备一定片面性。另一方面，依照文献内容可以发现公司信用评价体系已经比较完善，对电子商务领域中该问题研究具备重要借鉴意义，但大某些文献没有将这两者较好地融合起来，使当前电子商务信用评价体系具备很大局限性。鉴于以上两点，在跨境电子商务信用评价体系构建中，还存在很大改进空间。改革开放以来，国内中小公司持续发展，己成为增进国内经济增长不可或缺中坚力量。随着社会各界对第三方评级成果注重不断提高，第三方评级机构应运而生，为公司出具客观、公正第三方评级成果。当前，国内信用评级体系正处在发展过程，还没有形成统一信用评级体系原则，各家评级机构纷纷采用不同评级办法提高核心竞争力。第3章电子商务环境下中小公司信用评价体系分析3.1中华人民共和国中小公司信用评级发展历程正如上文所述，中华人民共和国信用评级体系建立初期至今，经历了不同发展阶段。1987年在上海成立远东资信评级公司可以说是中华人民共和国具备划时代意义评级机构，虽然它重要是侧重于对于证券评级，但是它对于后期评级体系具备指引意义。为规范市场评级机构，保证评级工作顺利开展，1992年春季开始，中华人民共和国人民银行颁布了规范评级工作批示文献，并对业务权限以及管理工作制定了详细规定。随后1997年开始，人民银行颁布了以中华人民共和国诚信证券评估公司为主9家机构信用评级资格，制定了强制性办法，即市场上债券都必要通过这9个评级机构评级，这一举措标志着中华人民共和国评级市场开始逐渐成熟，也阐明中华人民共和国评级机构经历了从无到有，从微小到壮大逐渐转变。纵观信用评级体系发展阶段，可以简朴归类为如下几种过程:1.1987-1989年起步阶段在此阶段，中华人民共和国各个评级机构逐渐崭露头角，1987年初，国务院正式向公众发布了《公司债券管理暂行条例》，同年，中华人民共和国人民银行为了配合地方债券顺利发行，对于发行额度做了阐明。次年，人民银行再次将评级工作列为工作重点，在北京召开了研讨会，就当前市场上评级理论以及政策和制度等，进行了非常详细讨论。通过一段时间筹办工作，无论是中央还是地方，都为评级机构继续发展提供了外部条件，在此期间，人民银行以及其分行相继成立了20多家评级机构。2.1989-1990年整顿阶段在经历了第一阶段迅速发展时期，中华人民共和国评级体系浮现短暂混乱，因而在此阶段中央银行施行了“双紧”货币政策，这一举措让各地资金市场迅速萎缩，人民银行为了贯彻实行国务院关于清理和整顿金融公司决定，人民银行取消了某些资信评价公司资格，评级业务进行了统一划分，由信用评级委员会进行办理，至此中华人民共和国信用评级业发展浮现了罕见低谷。3.1990-1992年末发展恢复经历了一段时间黯淡，评级体系弊端暴露在大众视线内，为理解决资信评级体系等问题，中华人民共和国信用评级体系不断向前发展。1990年后，监管机构对于机构性质、业务规范等做出了非常明确规定。至此中华人民共和国信用评级业务走上了规范化道路，初步构建适合于国家相对完整指标评级体系。4.1992年一1996年末调节期1992年后开始，中华人民共和国资信评级进一步提高，在年终国务院又颁布了《关于进一步加强证券市场宏观管理告知》，在这个告知中，对于评级工作程序进行了规范，但是没有明确审批管理部门。随着国内各个评级机构交流加强，信用评级领域交流和探讨逐渐加强，在此阶段信用评级无论是从理论水平上还是业务水平上，均有了较大幅度提高。5.1997年后至今全面提高阶段借助先前发展和积累，信用评级机构在此阶段有了较快发展。特别是中共十五届全会召开，市场将来走势有了一种初步发展。某些评级机构开始积极引用外国评级技术，并进一步规范市场经济秩序、增进需求发展和银行发展。7月后来，国内第一家以经营个人资信产品为主公司，上海信用有限公司宣布成立，这些都在昭示着中华人民共和国信用评级走向了一种全面发展阶段。3.2中华人民共和国中小公司信用评价体系特点无论从公司规模还是从公司发展角度来看，中小公司都体现出自己特点。概括来讲，中小公司分布比较广泛，涉及行业也是比较多，从数量来讲，还是占有一定优势。但是从资产质量角度看，中小公司自身经营不稳定性造就了公司财务状况天生局限性，诸多中小公司还是呈现出家族式经营方式，管理理念非常陈旧，这些都间接增长了公司融资苦难，外部环境波动极易导致经营风险。这些因素共同决定了中小公司信用特点:中小公司经营模式和经营环境决定了它信用额度是比较低，抵抗市场风险能力也很薄弱，公司发展壮大都需要资金支持，信用评级信息获取比较困难。中小公司财务制度发展还不健全，它巨额资金需求和高负债意味着信用级别无法与大型公司相比，有着较大额信用风险，并且中小公司信用意识非常薄弱，在经营管理中没故意识到信用重要，这些现象共同彰显了中小公司信用特点。从中小公司整体发展状况来看，信用评级体系还是缺失。市场经济发展催生了中小公司信用评级体系建立，但是金融行业整体制度尚未完善，特别是信用评级领域。再加上信用中小公司信用频率自身就比较高，当前评级体系更新数据比较慢，就会直接或者间接使得评级成果失真或者过时。因此，针对中小公司信用评级就不能简朴套用大型公司评级办法，而是应当依照其发展特点构建属于和适合中小公司评级体系。从上文阐述中可以看出，中小公司是作为一种特殊群体浮现，因此它信用评级体系也是和普通评级体系有所区别。它既具备普通评级体系共性，又具备中小公司自有特点。重要体当前如下几种方面:一方面，大多数评级体系都是把公司偿债能力和营运能力放在重要地位，来进行定量分析。但是中小公司由于其自身规模较小，资金实力比较薄弱，因而在对中小公司信用级别进行评估时候，要综合考虑公司各方面因素，不但仅是财务指标，尚有领导能力以及将来发展潜力。另一方面，信息评级虽然提供但还是存在着信息失真状况。中小公司特别是那些没有上市小公司，诸多信息都是无法披露，或者是说没有专门机构监督负责披露工作进行。由于，中小公司普通出于自我保护因素，会把基本状况和融资信息进行保密，因此从公开渠道获取信息难度可想而知。另一方面，中小公司内部管理缺失，也会导致提供信息存在失真现象，这种数据基本上评级成果，势必会影响到最后成果客观公正性。最后，当前信用评级体系缺少持续性。中小公司财务管理体系建立并不完善，在寻常经营中非常容易受到风险冲击，抵抗外部压力能力也是不同。因此，有些中小公司在评级工作结束之后短期内，就会经历经营风险，但是如果评级体系不依照实际状况进行信息更新，那么很容易导致最后评级成果失去价值，也会对投资者做出错误诱导。3.3中华人民共和国中小公司信用评级体系存在问题及因素中小公司信用评级体系重要是用于商业银行发放贷款时候，但是当前中华人民共和国商业银行运用评级体系重要来源于原有大型公司评级体系，或者是在原有体系基本上稍加修改而来。从当前中华人民共和国评级体系发展来看，随着中小公司发展，各家评级机构也在积极摸索，在原有基本上建立了自己评级指标体系，但是，从整体发展状况来看，当前流行评级体系还是缺少一种原则化准则，各家评级机构为了显示自己特色，都分别采用了不同做法。但是，有一种共同特点，就是这些评级机构都积极借鉴了国外经验，参照了穆迪国际比较成熟评级技术，在此基本上设立而成。在国民经济发展不同道路以不同阶段，中小公司界定原则就会有所不同。但是不同阶段中小公司占中华人民共和国公司总数始终很大，但是她们却面临着严重信用缺失。中华人民共和国既有信用评级体系无法有针对性对中小公司信用进行评级，重要体当前如下几种方面:一方面是“三角债务”增多。公司之间贸易往来需要强大资金支持，但是由于商业信用缺失，诸多公司之间都存在着互相拖欠贸易款项现象。上下游公司之间也存在着拖欠状况，据关于数据显示，既有公司合约履约率还不到七成，每年由于合同欺诈而导致损失高达55亿元之多，公司之间贸易往来复杂且多变，公司之间互相推诱责任，形成了诸多三角债务，由于这些三角债务而给公司财务带来很大压力。另一方面，由于信用评级体系实行不到位，导致产品质量普遍低下，政府监管难度增长。由于既有信用评级体系无法精确对中小公司信用进行评级，直接导致了某些商家制造假冒伪劣产品，这些公司并没有通过质量管理体系认证，在生产过程中也没有严格执行原料等原则，以非法方式进行生产，这些对市场正常运转都导致了恶劣影响。尚有某些公司为了逃避税收，违规提供虚假财务报表，假冒伪劣产品在市场上盛行，这些问题给政府监管带来很大困难。普通而言，信用风险种类是诸多，老式风险重要还是体当前贷款业务上，资金借贷和其她资产不同，它流动性很差，没有像证券那样二级市场，并且体当前资产负债表中，银行贷款普通是按照历史成本来计量，并不是依照市价来实时变动，如果在这之间贷款人资信状况发生很大变化，很也许导致比较大恶劣影响。如果从资产组合角度来分析，信用资产组合会由于履约风险等，使整个组合风险状况发生变动，例如信用级别减少、赚钱能力下降等等。3.3.1偿债能力分析欠缺中小公司发展势必要借助于外源资金支持，而信用风险最直观理解就是借款人或者单位无法按照预先商定偿还债务，由此导致资金出借方蒙受经济损失也许性。对于偿债能力分析，有评级体系无法合理评价，由于在评级时候，指标选用往往有着较为严重倾向性，或者忽视经营状况或者忽视财务因素。偿债能力分析很大限度依赖于将来经营状况，而将来经营状需要从财务报表中获得，但是中华人民共和国当前财务制度和披露制度并不健全，中小公司为了某些目，会故意粉饰财务报表，例如为了增长财务报表上利润，故意设定赊销销售政策，会浮现大量应收账款，利润的确多了，但是公司自身赚钱能力并不抱负。因而，实际操作中要综合考虑报表反映信息和经营因素，才干更为全面衡量公司信用状况。但是无法偿还债务风险还要进一步细分，一方面是借款人的确由于既有条件不能或者无力偿还。另一方面是借款人主线没有偿还意愿。中华人民共和国当前有诸多信用风险评级体系，这些体系都考虑到了偿债能力分析，但是分析重点在于实际偿债能力分析，却忽视了还款意愿分析。有时候，公司为了占用更多资金，虽然有还款能力也不乐意还款，这就是还款意愿重要性，因而，既有评级体系对于还款意愿几乎没有涉及到，再加上中华人民共和国当前信用环境混乱，信用缺失现象数不胜数，信用评级成果经常失效。3.3.2信息获取难度较大由于中小公司自身特性以及中华人民共和国整体信用行业水平，和规模较大公司相比，中小公司信息获取难度更大。一方面是中小公司获取信息比较困难，另一方面是信息公开限度不强。有中小公司出于自我保护因素，也许并不会对公司基本财务信息等进行公开，这种信息获取上困难导致了评级体系钡l算不精确。中小公司在财务信息披露时，缺少外部审计环节，这就会导致中小公司信息披露时，针对不同受众会有不同成果，例如对工商、税务机构和海关等提供财务报表不同。因而，当前信用评级体系在信息真伪方面核算方面还存在很大问题。并且，中小公司在抗压和抗风险方面能力还是比较薄弱，某次信用评级先后评级成果也许存在很大差别，由于中小公司普通规模较小，遭受风险冲击能力也很薄弱，在现实经营中会受到各种宏观和微观因素影响，因此信用评级体系应当恰当进行跟踪评级，不断获取最新信息，以便进行修正与完善。3.3.3评级体系较为繁琐当前信用评级指标形式比较多样，但是诸多时候体现指标特性是指标互有关联性过高，未能较好体现评价效果。有时候，在设计这些指标体系时候，为了考虑全面性而引入太多有关指标，例如诸多评级体系会使用净资产净利率、营业利润率，这无形之中会增长某些指标权重，影响评估成果真实性。在现实评级体系中，某些体系就会明确规定“公司实际拥有资产或者近来一种会计年度内销售额低于5000万元，信用级别应当酌情下调。”但是中小公司规模自身就有限，因此在对其评级调节时候，也会存在人为误差。3.3.4钞票流量分析欠缺在当前使用信用评级指标中，更多是对于资产负债率和流动比率等指标考察，这些指标也是比较惯用评级指标。但是这些评级体系普遍没有涉及对于钞票流量评价，按照中华人民共和国既有会计制度，公司资产负债表和利润表等都是按照责权发生制为基本进行编制，但是实际使用中，收入和费用是按照所有权转移为重要标志。因而，有时候按照利润表进行分析，成果也许会体现出公司获利能力较强实现了较多利润，可是，切实衡量公司偿还债务能力还是规定公司有足够钞票来进行支持，因而，必要要结合钞票流量表进行分析，也可以这样理解，如果没有钞票流量表进行支撑，利润表以及资产负债表得出利润，并不具备阐明性。中华人民共和国在1998年后来，中小公司就逐渐开始编制自己钞票流量表，这一举措为外部理解公司钞票流提供了根据，而当前信用风险评级体系还是欠缺有关内容。3.3.5评级机构独立性较差从信用评级体系构建初衷来看，其坚守原则就是要客观和独立，保持绝对中立。但是从中华人民共和国信用体系构建初期来看，就是在一种筹划经济体制大环境下产生，难免有了一定政治色彩。有些评级机构在财务和管理中无法挣脱主管部门，因而很难体现评级机构应有权威性。一种典型例子就是:信用评级机构在面对中小公司债券进行评级时候，会向被评级公司收取一定费用，这种利益上牵制会极大影响评级机构独立性和客观性。某些信用评级机构为了经营需要，也许会对风险较高公司进行违规评级，减少其风险敏感性，从而无形之中加大风险隐患。这种矛盾决定了中华人民共和国当前评级状况，究其根源，评级机构是为了客观公正揭示被评级对象信用风险违约状况，为广大投资者提供客观可靠信息，但是实际操作中会为了某些利益而违背其职业操守，进而影响评级机构客观性。第4章MY公司信用评级指标体系构建4.1MY公司信用评价体系分析4.1.1公司简介MY公司是典型第三方中小公司信用评级机构，重要从事信用评级和风险分析，是辽宁省成立时间较早、从业资格全面、面向全国开展业务信用服务公司。首批通过中华人民共和国人民银行沈阳分行核准备案，并获得在辽宁省信贷市场开展信用评级业务资格;持续四年获得在辽宁省含大连地区开展担保机构信用评级业务资格;是首批通过辽宁省发展和改革委员会核准备案，并获得“辽宁省重点工程项目招投标公司信用评级业务资格”专业机构之一。MY公司现行信用指标评级体系在国内银行业公司信用评级指标体系基本上构建而来，采用三等九级评分制，从定性指标和定量指标两方面进行分析，其中定量指标分析是在受评公司近三年财务数据基本上通过有关模型计算而来，定性分析是将选用指标通过专家判断办法，得出评级成果。重要从偿债能力、营运能力、发展能力、公司素质、公司发展能力五方面进行评级。4.1.2MY公司指标体系现状1定量指标分析MY公司定量指标涉及流动比率、速动比率、资产负债率、钞票流动负债率、净利润钞票含量、净资产收益率、净利润率、总资产周转率、总资产报酬率、存货周转率、应收账款周转率、主营业务收入增长率、总资产增长率、净利润增长率。理论上来说，MY公司在评级工作中应运用上述所有指标进行有关分析，事实上受条件限制，以及指标之间可替代性影响，MY公司实际工作中只运用经修改后12个核心财务指标，如表3-1所示。表3.1公司信用评价定量指标体系一级指标二级指标偿债能力(A1)速动比率(A11)资产负债比率(A12)钞票流动负债率(A13)净利润钞票含量(A14)赚钱能力(A2)净利润率(A21)净资产收益率(A22)总资产周转率(A31)营运能力(A3)存货周转率(A32)应收账款周转率(A33)发展能力(A4)主营业务收入增长率(A41)总资产增长率(A42)净利润增长率(A43)资料来源：公司内部资料2定性指标分析MY公司指标体系中，定性分析涉及五个方面。这五方面分别为:公司素质、公司内部管理水平、公司信用度、公司发展潜力以及公司创新能力，详细指标阐明如下:(1)公司素质对受评公司素质分析和判断是MY公司信用评级指标体系重要构成某些，一方面从公司内在质量角度进行分析，详细要素详细分析，将其当作是一种质概念;另一方面从各要素之间内在联系和互相整合比较进行分析，将各要素当作是一种整体概念。公司素质涉及管理者素质、员工素质以及管理者个人信用、口碑等。(2)公司内部管理水平MY公司从四方面对公司内部管理水平进行分析，分别是公司内部管理制度、执行效果、决策机制和治理构造。在对这四方面进行分析评价时重要采用专家打分法拟定评级成果，普通以为内部管理制度、决策机制健全，上下级间具备良好执行效果，治理构造合理公司内部管理水平较高。MY公司信用评级定性指标体系，如表3.2。表3.2公司信用评价定性指标一级指标二级指标公司素质(B1)管理者素质(B11)员工素质(B12)管理者个人信用(B13)公司内部管理水平(B2)经营目的和目的管理(B21)公司管理制度(B22)财务管理素质(B23)公司信用度(B3)银行信用(B31)商业信用(B32)公司发展潜力(B4)宏观经济环境(B41)行业状况(B42)市场开拓能力(B43)销售渠道拓展能力(B44)公司创新能力(B5)创新投入(B51)创新绩效(B52)(3)公司信用度公司信用度是公司在实现销售最大化时，需要考虑如何能同步使公司效益也最大化，而产生最低信用风险一种方式。(4)公司发展潜力在分析公司发展潜力方面时，MY公司重要从经济政策、财政政策、货币政策三个角度进行评价，在该行业中与否有竞争优势，产品市场覆盖限度以及产品开发能力能否为公司深度拓展国内市场并且进军国外市场。(5)公司创新能力公司创新能力指公司在多大限度上完毕与创新关于各项活动能力，MY公司从公司参加创新活动有关投入和创新活动效率高低两个角度来衡量，详细考虑公司对创新活动所投入人力、物力和财力与其产生效率之间配比关系，以及公司投入占该行业总投入比重，创新产品收入占该产品行业总收入比重。4.1.3MY公司指标体系存在问题及因素一方面，MY公司现行信用评级指标体系构建时所参照模型合用对象重要为规模健全集团型公司，而该公司重要客户群体为中小公司，甚至是微型公司，因而现行信用评级指标体系对公司当前客户群体合用性比较低;另一方面，MY公司当前信用评级指标体系以专家主观判断为主，在一定限度上参照模型分析成果，而模型构建较早，不适应当前市场环境，这样评级成果主观性较强，成果不客观。基于以上因素，MY公司现行信用评级指标体系存在详细问题如下:1偏重于公司规模忽视其她综合性因素MY公司运用现行信用评级指标体系进行测评时对反映公司规模有关变量赋予权重分值较大，分析也较为详细，如:公司资产总额、销售收入净额等。而事实上，特别是对于中小公司，甚至微型公司而言，公司规模并非越大越好。规模适中、生产专业化中小型公司，在对市场适应性方面体现出了极大优势，在波动市场经济中往往能产生稳定经济效益，盲目扩大生产规模综合型公司集团经济效益却不如人意，但单纯从评级成果来看，经营灵活中小公司普通不如经济效益较差综合型公司集团。因而，对以中小公司为重要评级目的MY公司而言，应恰当减少公司规模因素权重，提高其她综合性因素权重对评级成果影响。2偏重于公司过去考察忽视发展和创新能力MY公司现行信用评级指标体系是基于受评公司历史财务数据基本上构建而来，用于预测公司将来发展，具备极大不拟定性。MY公司重要分析是受评公司过去三年经调节过财务数据，而这种分析方式属于一种静态分析，中小公司发展又大多呈现一种灵活多变动态模式，因而这种纯静态分析办法与公司灵活动态发展模式不匹配。从公司财务报表中获得数据真实性无法得到证明，基于这样财务数据而得来成果无法反映真实财务状况，局限性以阐明公司将来发展能力。中小公司由于规模精简、经营灵活，普通具备较强创新性和较高成长性，虽然在规模上不如大中型公司，但正是得益于这种灵活经营方式，公司获利能力较大中型公司相比要高，将来偿债能力也会不断提高。MY公司现行信用评级指标体系缺少对中小公司将来成长能力考虑，仅作为一种静态公司分析将来行业竞争力，这样得出评级成果缺少全面性。因而在对中小公司进行信用评级时，应加强对将来发展前景考察。3缺少行业详细特点和风险分析受评公司所处行业特点和风险是影响公司存在和发展重要因素，中小公司所处行业普通为大中型公司下设细分行业，并且受行业影响对中小公司产生波动性很大，因而在分析行业状况时应重点把握中小公司所处详细行业特点，把握该行业发展趋势。MY公司现行信用评级指标体系对中小公司行业状况分析比较粗略，无法突出详细行业特点，这种对行业状况浅显分析办法也无法精确揭示受评公司所面临特定风险。因而，细化行业特点，详细分析行业风险可以加强指标设计针对性，得出更加科学、客观评级成果。4忽视了对钞票流量分析公司钞票流是支撑公司运作基本，是公司经营状况真实反映，是判断公司将来偿付能力重要因素。在衡量中小公司偿债能力时，一方面应当关注该公司钞票流量而不是赚钱能力，虽然公司拥有较高赚钱能力也也许存在较少钞票流存于公司状况，债务到期时公司仍无法提供充分资金偿还债务，因而在分析中小公司将来偿债能力时，应重点关注公司钞票流量指标。MY公司现行信用评级指标体系在分析公司偿债能力时更注重对赚钱能力分析而非赚钱质量，着重考虑公司利润对债务保障，而缺少对钞票流量充分性预测，只运用赚钱能力指标分析公司状况具备很大局限性，不能真实反映中小公司发呈现状。5缺少信用记录分析公司偿债能力和财务指标质量只是反映公司信用一种方面，一种公司并不是偿债能力强就一定拥有较好公司信用，还应当从多方面进行分析如履约状况。对于大多中小公司而言，经营年限短不易形成较稳定债权债务关系。而中小公司财务报告主观造假行为屡见不鲜，因而在分析公司信用状况时还应重点分析中小公司在以往信贷关系中与否存在延迟履约状况。MY公司现行信用评级指标体系对公司信用记录没有引起足够注重，对客户信用记录分析还不全面。4.2MY公司信用评级定性指标构建4.2.1定性指标选取考虑到国内大量中小公司存在着主营业务多变、管理权限相对集中档普遍状况，需要在定性指标选取上更加针对中小公司特点。本文所构建MY公司信用评级指标体系重要在现行信用评级指标体系基本上，加大了对履约状况和行业成长性有关定性指标分析，参照国内中小公司信用评级指标体系构建研究一文，对其原定性指标权重进行重新拟定，并恰当引入潜在进入者带来压力、客户履约状况等新指标。本文重新设立MY公司信用评级定性指标体系，如表4.1所示。表4.1公司信用评价定性指标构建评级要素一级指标二级指标行业状况行业发展前景行业政策行业成长性行业发展周期行业竞争限度潜在进入者带来压力供应商带来压力客户压力代替品带来压力行业内重要厂商竞争压力基本经营与竞争市场竞争能力产品市场占有率营销能力战略实行状况经营稳定性经营时间销售稳定性采购稳定性扩张风险性技术与创新能力技术开发人员比重和素质新产品开发能力信息系统覆盖率公司潜在发展能力公司基本素质领导素质个人品质知识水平与专业构造经营管理能力员工素质工作经验文化素质年龄构造管理水平技术水平组织制度管理规章基本工作风险状况经营风险财务风险履约状况银行信用工商税务信用商业信用4.2.2指标详细含义及评分要点新构建MY公司信用评级定性指标分析涉及行业状况、基本经营与竞争、公司基本素质、风险状况、履约状况五方面。为加强定性指标构建完整性和可理解性，下面针对以上五方面要素含义及评分要点进行详细分析。(1)行业状况行业状况是公司发展前提，信用评级机构要想对受评公司进行信用评级，一方面就要充分分析其所处行业特点、现阶段状况、将来发展前景以及行业竞争风险。不同于大中型公司，中小公司生产规模小，其产品较为细化，其行业定性比较复杂，因而在对中小公司进行信用评级时，应注重把握其细分行业特性。对于行业状况分析时可以从行业发展前景和行业竞争力两方面进行。在分析行业发展前景时，一方面要把握该行业将来发展态势，是波动性发展还是循环性发展。国内行业发展普遍受国家宏观调控影响较大，而中小公司所处细分行业还会受到该地区其产品主导大中型公司影响，因而，将行业发展周期、行业成长性、行业政策作为行业发展前景三个二级指标。行业竞争力方面重要参照波特五力模型，二级指标有:潜在进入者带来压力、供应商带来压力、客户压力、代替品带来压力和行业内重要厂商竞争压力。(2)基本经营与竞争公司与否具备较高经营能力和较强竞争能力，对公司后续发展有着深远影响。因而，本文将从市场竞争能力、技术与创新能力、经营稳定性三方面对公司基本经营与竞争进行分析。在日益复杂、激烈市场竞争环境中，规避行业整合风险，扩大市场占有率是公司存活前提条件，决定了公司将来发展趋势，因而公司与否具备核心市场竞争力对公司生存和发展产生着直接影响。本文从营销能力、战略实行状况、市场占有率三个方面对公司市场竞争能力进行分析。产品市场占有率是公司产品销售量在市场同类商品总销售量中占比重，通过产品市场占有率可以反映公司在该行业内所处竞争地位，即被市场接受限度。产品市场占有率越高，消费者对该产品选取趋势就越大，公司竞争能力就越强，反之缺少市场占有率，在与同行业竞争能力相比就比较弱。对公司战略实行状况进行考察重要是评估公司与否可以完毕预定战略目的，以及实行状况，通过对战略实行状况分析可以预测公司潜在发展能力，普通以为公司通过战略实行与调节，达到了预定状态，则该公司战略为有效战略。对公司战略实行状况进行考察重要是评估公司与否可以完毕预定战略目的，以及实行状况，通过对战略实行状况分析可以预测公司潜在发展能力，普通以为公司通过战略实行与调节，达到了预定状态，则该公司战略为有效战略。经营稳定性在对中小公司信用评级中尤为重要，中小公司发展受市场波动性影响较大，经营初期容易发生倒闭风险，经营中期风险也会随着市场而产生极大波动。本文选用经营时间、销售稳定性、采购稳定性和扩张风险性四个二级指标分析公司经营稳定性。公司经营时间长，表白公司破产风险较经营初期就会相对下降，经营稳定性就会越好;销售稳定性和采购稳定性重要是针对公司与上下游客户之间稳定性关系进行分析，普通以为客户稳定性越高，公司经营越持久;之所有要加入扩张风险，是由于中小公司普通具备较强扩张意愿，若盲目扩张就会给公司带来较大偿债风险。技术与创新能力是规避行业整合风险，提高竞争优势核心能力，也是促使公司在行业发展中占据主导地位决定因素之一，因而在进行中小公司信用评级时，应加强对公司技术与创兴能力指标考虑。本文从如下四个方面对技术与创新能力进行分析:一方面，考虑公司技术研发人员比重。这里技术研发人员比例指直接从事公司技术研发员工占公司总员工人数、学历、技能比重;另一方面考虑公司新产品研发能力和公司信息覆盖率;最后，综合分析公司潜在发展能力。对公司发展潜力分析是基于公司研发技术与创新能力基本上进行，一种公司如果具备充分研发资金、较强研发团队，便能在激烈市场竞争中占领先机。(3)公司基本素质公司基本素质是衡量公司综合实力一项重要指标，会对公司违约概率产生潜在影响。重要从领导素质、职工素质、管理水平三个方面加以考虑。普通来说，基本素质较高公司潜在违约风险就会较低，公司竞争实力也会较强。由于中小公司经营波动性大、潜在违约风险较高等特点，在进行信用评级时更应当注重公司基本素质评价。公司领导知识水平高低、有关从业经验与否丰富，对中小公司发展至关重要。考察领导综合素质可以从领导者个人品质、知识水品与专业能力等方面进行评价。一方面，理解公司领导与否存在不良行为或者有无社会荣誉是对领导者个人品质考察重要内容。另一方面，在当前社会环境下领导者应具备较高知识水平和从业经验等综合能力。再次，经营管理能力是公司领导综合素质重要评估方面，公司经营管理能力强，就应对不断变化发展经济环境规避风险，并且做出对的经济决策。最后，领导者有关工作经验也是衡量领导者素质一种重要方面，普通来说，从业经验越丰富，对该行业风险意识就越强，解决问题经验也越丰富。职工素质是衡量一种公司软实力重要指标。职工是公司生产、经营、销售各环节直接参加者，是公司战略决策执行者，是公司实现高效发展推动者，是决定公司经营效果重要条件，因而对公司进行信用评级时应注重考察公司职工素质这方面。公司职工素质涉及职工文化素质、年龄构造和技术水平三个方面。普通来说，员工文化限度越高，其综合素质也就越高，产品质量以及公司信誉度就会越好;对于年龄构造考察要避免两极化，年长者与年轻人比例应适中，丰富实战经验与活泼创新精神有机结合，这样公司才会在稳健中不断创新发展;技术水平也是反映职工综合素质一种方面，普通以为，职工整体技术水平高，综合素质也会越高。管理水平是上下级之间批示传达和执行与否及时有效直接体现，是衡量公司基本素质一种重要方面，也是衡量中小公司将来发展潜力一种重要指标。在对公司管理水平进行分析时可以从如下三个方面进行，即组织制度、管理规章和基本工作。组织制度、管理规章是公司运营、资源分派、权利划分载体，普通以为一种组织制度健全，部门规章制定合理公司会拥有较高生产和办事效率。公司管理规章涉及职工规章、会计核算规章、财务管理规章等。基本工作指公司寻常生产、管理中各项基本工作，寻常基本工作与否得到有效切实执行，也是衡量公司管理水平一种重要指标。(4)风险状况风险预警是公司一项基本管理工作，处在不同行业公司所面临风险各有不同中小公司经营稳定性较差，受行业影响波动性较大，这就需要公司建立全面风险管理和内部控制系统。在对中小公司进行信用评估时，评级机构应在充分分析公司基本状况和行业特点基本上，全面把握公司存在潜在风险。公司风险分析涉及战略风险、财务风险、市场风险、运营风险和法律风险，本文所构建信用评级指标体系将公司风险分析分为经营风险和财务风险两方面，分别用经营杠杆系数和财务风险系数衡量。(5)履约状况履约状况可以侧面反映出公司偿债意愿和偿债能力，以及将来违约概率，因而，在进行信用评级时对公司履约状况分析也是尤为重要。履约状况重要是对公司过去交易、信用记录进行复查，可以从银行、工商税务、往来公司三个角度进行评估。本文从与银行往来记录、工商税务缴纳记录以及往来公司合同执行状况三个方面进行衡量。从银行角度考察，重要从对银行贷款还款记录反映，此外公司在银行信用状况如何，与否及时还本付息，其中利息支付率和贷款偿还率是银行信用状况直接反映。从工商税务角度来说，重要看公司与政府、税务局、工商局等机构往来信用，重要是与税务局往来，与否存在偷税、漏税、恶意骗税状况。从往来公司角度重要对公司在交易中与否存在违约状况，此外在往来公司中信誉度如何、应付账款归还与否及时等信息。4.2.3评级指标权重拟定拟定评级指标权重主观办法是评级人员依照自身知识水平、专业技能以及有关经验构建指标并赋予权重，知名德尔菲法和层次分析法就是典型主观指标权重拟定法。客观法是依照各项指标最初资料，运用不同办法拟定相应权重，其代表有因子分析法和主成分分析法。本文采用主观法中层次分析法拟定MY公司定性指标权重。美国学者T.L.satty提出层次分析法(AHP)是一种用量化方式将非定量指标表达出来，减少主观分析用客观方式对指标权重进行拟定，提高指标权重科学化和精确性。国内中小公司指标权重拟定大多运用层次分析法，不但可以极大减少众多目的比较中差错浮现，也可以有效提高决策效率[[53]层次分析法拟定指标权重分为四个基本环节:(1)建立指标体系递阶层次构造一方面，系统分析各指标因素特性以及各指标因素之间互有关联性;另一方面，在系统分析基本上，根据各因素之间关联性强弱限度将指标因素划分为不同级别，即层次构造。普通将整体指标因素分为三个层次:最高层、中间层、最底层。下一种层次从属于上一种层次，上一种层次可以支配下一种层次。(2)构造判断矩阵在构建上下层次因素从属关系基本上，拟定各因素在目的衡量中所占权重，以求得各因素在每一层次中相对重要性。为了将各因素量化加以判断，在层次分析法中将量化因素判断用标度单位表达出来，构成判断矩阵。所谓判断矩阵就是以上级层次中某个因素为基准，比较其所影响下一级层次各因素对上级层次因素相对重要性，计算相应分值。判断矩阵数值反映是因素关于目的一种相对重要性，判断矩阵采用标度法如表4.2所示。表4.2判断矩阵标度及其含义标度含义1表达两个因素相比，具备同样重要性3表达两个因素相比，一种因素比另一种因素稍微重要5表达两个因素相比，一种因素比另一种因素明显重要7表达两个因素相比，一种因素比另一种因素强烈重要9表达两个因素相比，一种因素比另一种因素极端重要2,4上述两相邻判断中值6,8上述两相邻判断中值倒数相应两因素互换顺序比较重要性例如，如果bij=1,bji=1，则可以为Bi与Bj重要性相似;如果，bjj=3,bji=1/3，则可以为Bi重要限度稍微高某些;依次类推，将每个因素进行比较可以得到一种判断矩阵，该矩阵是由下一级层次因素所有相应于上一级某个因素构成。(3)排序及其一致性检查计算各层次因素权重，本层次因素相对于上层次某一因素相对重要性权重值，可以通过计算判断矩阵最大特性值所相应正规化特性向量得到。判断矩阵虽然可以通过量化方式得出客观成果，但判断矩阵毕竟是人为赋予，仍存在一定主观性，因此需要对己求出矩阵进行进一步检查。在单排序基本上，计算每一层次中各个因素相对于总目的组合权重，并对组合权重按重要性排序。对各个因素按对总体目的影响优劣限度排序，然后拟定跟适合方案。采用上述办法，对MY公司信用评级指标体系中所引入指标相相应权重进行拟定。一方面，在参照大量有关文献基本上掌握一定理论，结合许树柏《实用决策办法:层次分析法原理》，按指标层次分类，将每一层次指标根据重要限度不同进行排序，用1-9来表达强弱限度，构造矩阵模型。本文所选用指标因素按重要性限度排序，依次为:公司基本素质、基本经营与竞争、行业状况、风险状况、履约状况。其矩阵表达为:C=判断矩阵值如表4.3所示。表4.3判断矩阵表指标A1A2A3A4A5A112357A21/21234A31/31/2123A41/51/31/212A51/71/41/31/21资料来源:作者编制然后按矩阵每一行元素计算乘积5次幂，将每一种成果记为Ui，然后求得转置向量U，在对向量U归一化解决后可得出权向量W，也就得出各指标权重:W=(0.433,0.253,0.184,0.097,0.053)T。计算矩阵最大特性值，可得出λmax=依照检查公式CI=λmax-nn-1,CR=CIRI,可计算出4.2.4指标体系权重状况MY公司构建信用评级指标体系权重，如表4.4所示。表4.4指标体系权重总表评级要素一级指标二级指标行业状况(0.17)行业发展前景(0.50)行业政策(0.33)行业成长性(0.34)行业发展周期(0.33)行业竞争限度(0.50)潜在进入者带来压力(0.10)供应商带来压力(0.25)客户压力(0.30)代替品带来压力(0.05)行业内重要厂商竞争压力(0.30)基本经营与竞争(0.25)市场竞争能力(0.30)产品市场占有率(0.56)营销能力(0.28)战略实行状况(0.16)经营稳定性(0.55)经营时间(0.20)销售稳定性(0.30)采购稳定性(0.30)扩张风险性(0.20)技术与创新能力(0.15)技术开发人员比重和素质(0.35)新产品开发能力(0.25)信息系统覆盖率(0.15)公