国电电力2007年度财务报表分析

分类号 编号分类号 编号 院、系管理与经济学院 专业 会计学 姓名 学号 指导教师 国电电力2007年度财务报表分析摘要：财务报表虽然为信息使用者提供了企业财务状况、经营成果方面的资料，但是单纯从财务报表的简单数字和文字上得不出实质性的成果，而要利用一定的分析方法和分析技巧，同时结合实际情况，对资产负债表、利润表和现金流量表进行全面综合分析，以便作出科学决策，这个系统的动态过程就是财务报表分析。只有通过财务报表分析，才能使信息使用者、决策者得到确切的企业财务状况和经营成果的信息，进而指导决策。本文从一个财务报表外部使用者的角度，以公司财务管理和财务报表分析的有关理论和研究方法为依据，主要通过比较分析法、因素分析法来分析国电电力2007年度的主要财务数据，找出国电电力各主要财务指标期初、期末的变化状况，探求变化的原因及变化的内在逻辑关系。在各项财务指标的分析过程中，本文还引入了行业均值，将国电电力与其进行横向对比，以便在综合把握国电电力财务绩效的同吋，加深对中国电力行业总体经营状况的了解。在完成上述分析后，，本文概要总结了燕京啤酒的财务状况和经营业绩，试指出该公司在经营、管理方面存在的一些问题，并提出相应的建议，供管理者决策参考。关键词：国电电力，财务报表，财务分析，财务指标AnalysisonFinancialStatementsofGDPowerDevelopmentCo.Ltdin2007.DevelopmentCo.Ltdin2007.Abstract:Althoughfinancialstatementprovidematerialsoffinancialpositionandmanagingachievementsinenterprises,butapparently,wecannotgetusefulinformationunlessadoptsomeanalysismethodsandtechniquestoanalyzebalancesheet,incomestatementsandcashflowstatementscomprehensively,atthesametimeconsidertherealityofenterprise.Thissystematicanddynamicprocessiscalledfinancialstatementanalysis.Onlythroughanalyzingthefinancialstatements,canitmaketheinformationuseracquiretheinformationoffinancialpositionandmanagingachievementinordertoguidethedecision.Thispaper,fromaoutsideuser’sview,basedonthetheoriesandresearchmethodsofcompany’sfinancialmanagementandfinancialreportanalysis,applyingmultipleanalysismethodssuchascomparativeanalysisandfactoranalysis,analyzethekeyfinancialdataofGDPowerDevelopmentCo.Ltdin2007.Finally,reviewthecompany'sfinancialpositionandoperationalperformance,pointoutsomeproblemsinoperationandmanagement,andprovidesuggestionsforreference.Keywords:GDPowerDevelopmentCo.Ltd,FinancialStatements,FinancialAnalysis,FinancialIndicator目录TOC\o"1-5"\h\z翻 IAbstract II1餓 1\o"CurrentDocument"1本文的写作背景及意义 1\o"CurrentDocument"2本文的研究思路及方法 1\o"CurrentDocument"2国电电力财务报表初步分析 2\o"CurrentDocument"1资产负债比分析 2\o"CurrentDocument"1.1资产负债表变动情况水平分析 2\o"CurrentDocument"1.2资产负债表结构分析 4\o"CurrentDocument"2利润表分析 6\o"CurrentDocument"2.2.1利润表变动情况水平分析 6\o"CurrentDocument"2.2.2利润构成变动分析 7\o"CurrentDocument"2.2.3收入成本具体分析 8\o"CurrentDocument"2.3现金流量表分析 92.3.1现金流量表变动情况水平分析 9\o"CurrentDocument"2.3.2现金流量表结构分析 9\o"CurrentDocument"3国电电力财务比率分析 10\o"CurrentDocument"1盈利能力分析 10\o"CurrentDocument"2营运能力分析 11\o"CurrentDocument"3短期偿债能力分析 12\o"CurrentDocument"4长期偿债能力分析 13\o"CurrentDocument"4国电电力财务综合分析 14\o"CurrentDocument"5结论及建议 17\o"CurrentDocument"5.1本文结论 17\o"CurrentDocument"5.2本文建议 17#考：^献： 19醐- 20縣 211绪论1-1本文的写作背景及意义随着我国市场经济体系的逐步发展和完善，财政税收法律体系的规范，会计电算化的广泛应用，财务会计工作质量的不断提高，财务报表能比较真实、及时地反映企业实际经营情况，企业的利益相关者越来越重视企业财务信息。那么如何向其提供有用的财务信息以帮助其决策呢？企业财务报表由于其提供的信息综合、复杂而不易于理解，通常的方法就是对企业的财务报表进行分析研究，以评价企业经营状况，如盈利能力、偿债能力、营运能力等，因此财务报表分析非常实用，但与其他相关学科比，无论是理论研究还是实务规范都相对落后，所以财务报表分析是一个非常值得关注和研究的领域。本文选取国电电力发展股份有限公司作为研究对象，基于以下两点原因：第一，电力行业是国民经济发展中最重要的基础能源产业，是国民经济的第一基础产业，是关系国计民生的基础产业。近年来，全国发电装机规模增长速度较快，电力市场供需发生一定变化，电力供求紧张局面总体上有所缓解，全国除局部地医出现季节性缺电以外，总体供求基本平衡，发电设备利用小时数有所回落，发电行业内部竞争逐步显现。随着中国经济的迅速发展及电力装机规模的迅速扩张，电煤需求量不断增加，国家煤炭产业政策的调整以及煤炭运力不足等因素，燃煤价格持续上涨，将对公司盈利能力产生直接影响。分析电力行业公司对于理解相关产业政策有积极意义。第二，作为电力行业的龙头企业国电电力发展股份有限公司（股票代码600795）是中国国电集团公司控股的全国性上市发电公司，1997年3月18日在上海证券交易所挂牌上市，是中国国电集团公司在国内资本市场的直接融资窗口。目前拥有全资及控股发电企业20家，参股发电企业5家，资产结构优良合理。2001年公司股票进入了“道琼斯中国指数”行列，2001年度列国内人股上市公司综合绩效第四位，2002年7月入选上证180指数，2003年12月进入上证50指数，2004年3月进入屮信标普50指数和300指数，连续多年被评为全国上市公司50强，保持着国内人股证券市场综合指标名列前茅的绩优蓝筹股地位。评价其财务状况和经营状况对于如何规避风险，提高企业竞争力具有现实意义。1.2本文的研究思路及方法本文首先对国电电力公司的财务报表进行初步分析，主要是对资产负债表、利润表和现金流量表的差异分析，并简要分析产生的原因，确定进一步分析的重点。然后，采用财务指标，对公司的偿债能力、盈利能力和营运能力进行分析。最后，将各个指标联系起来，采用改进的杜邦分析法进行分析。通过上述分析对国电电力的财务状况和经营成果的总体情况做出说明，并对引起目前财务状况和经营成果的原因作以具体的分析，以找出问题，发掘公司潜力。本文主要采用了比较分析法和因素分析法，同时结合一些行业特殊指标从公司的偿债能力、盈利能力、营运能力几个方面对公司的整体财务状况和经营成果做出评价。2国电电力财务报表初步分析本章主要通过阅读年度财务报表原数、比较财务报表期初、期末变化及计算报表期初、期末的项目占总体的比重及比重变化等简单方法，对企业财务状况和经营成果作初步判断。分析前首先关注一下国电电力2007年度审计报告的措辞，从审计报告的措辞来看，该审计报告是一个无保留意见的审计报告，这就是说，注册会计师认为公司的财务报告符合以下条件：会计报表符合《企业会计准则》的有关规定；会计报表在所有重大方面公允地反映了该公司2007年度12月31日的财务状况及经营成果和现金流量情况；会计处理方法的选用遵循了一贯性原则。2.1资产负债表分析资产负债表是反映企业在某一特定口期(月末、季末或年末)全部资产、负债和所有者权益状况的会计报表。其反映的主要内容包括:企业所掌握的经济资源;企业所负担的长短期债务;企业所有者拥有的权益等。资产负债表分析的意义在于了解企业会计对企业财务状况的反映程度以及所提供信息的质量，据此对企业资产和权益变动情况以及企业财务状况做出恰当的评价。2.1.1资产负债表变动情况水平分析企业总资产表明企业资产的存量规模，随着企业经营规模的变动，资产存量规模也处23在经常变动之屮。资产存量规模过小，将难以满足企业经营的需要，影响企业经营活动的正常进行；资产存量规模过大，将造成资产的闲置，使资金周转缓慢，影响资产的资金来源。企业通过举债或吸收投资人投资来满足对企业资产的资金融通，从而产生了债权人、投资人对企业资产的两种不同要求权，即权益。资产、权益分别列示在资产负债表的左右两方，反映企业的基本财务状况，对资产负债表变动情况的分析也应当从这两大方面进行。23根据资产负债表，可以对国电电力公司总资产变动情况做出以下分析评价：国电电力公司总资产本期增加13,581,145,266.54,增长幅度29.51%,说明该公司本年资产规模有较大幅度增长，进一步分析可以发现:本年度固定资产净值增加5,341,191,008.93,增长幅度23.60%，使总资产规模增长了11.61%,是非流动资产中对总资产变动影响最大的项目。固定资产规模体现了一个企业的生产能力，但仅仅根据固定资产净值的变动并不能得出企业生产能力上升或下降的结论。固定资产净值反映岀企业占用的固定资产项目上的资金，既受到固定资产原值变动的影响，也受到固定资产折旧的影响。根据报表附注内容可以看到该公司固定资产原值增长了7,349,493，177.56,是驱动固定资产净值增长的主要因素，说明公司的生产能力有一定增强。在建工程本期增加了4,447,711,181.99,增长幅度42.41%,对总资产的影响为9.66%。在建工程是又一个对总资产变动影响较大的非流动资产项目，虽然在建工程项目的增加对本年度的经营成果没有太大影响，但随着在建工程在今后的陆续完工，有助于扩张该公司的生产能力。本年度流动资产增加了3,137,213,698.15,增长幅度39.74%,使总资产规模增长了6.82%。如果仅就这一变化来看，该公司资产的流动性有所增强，特别是货币资金的大幅增加，对公司的偿债能力，满足资金流动性需要都是有利的。当然，对于货币资金的这种变化还应结合该公司现金需要量，从资金利用效果方面进行分析，做出合适判断。另外与上年度比，应收账款增加686,477,692.66,增长幅度35.14%,预付款项增加1,229,031,851.47,增长幅度38.81%,对此应结合公司销售规模变动、信用政策和收付款政策进行评价。本年存货增加634,609,645.32，增长幅度45.43%，结合固定资产原值变动情况可以认为这种变化有助于形成现实的生产能力。本年的流动资产主要是由以上四个项目增加所致，其余项目虽有变化，但影响较小，可以忽略不计。根据资产负债表，可以对国电电力公司权益变动情况做出以下分析评价:国电电力公司权益总额本期增加13,581,145,266.54,增长幅度29.51%,说明该公司本年权益总额有较大幅度增长，进一步分析可以发现:木年度负债增加了9,799,651,593.08,增长幅度32.57%,使权益总额增长了21.29%。其中流动负债增长幅度达到81.99%，主要是短期借款的大幅度增长(112.50%)引起的；非流动负债降低了5.33%,主要是应付债券和长期借款的减少引起的。公司短期负债的大幅提高对其流动性产生了较人影响，短期偿债压力明显，但另一方面，降低长期负债有助于

减少公司的资金使用成本，我们应就这两方面再做具体分析。本年度所有者权益增加了3,781,493,673.46,增长幅度23.73%,对权益总额的影响为8.22%,主要是由于盈余公积和未分配利润的共同影响。值得注意的是，权益各项目的变动既可能是经营活动造成的，也可能是会计政策变更造成的，或者是由会计的灵活性、随意性造成的，因此，只有结合权益各项目变动情况的盈余公积和未分配利分析才能揭示权益总额变动的真正原因。盈余公积和未分配利根据以上分析可以看出负债是影响资产负债表变动的主耍原因，润是次要因素，虽然该公司的经营规模扩大了，经营能力有所增强但这并不能代表公司润是次要因素，虽然该公司的经营规模扩大了，经营能力有所增强但这并不能代表公司的经营非常出色，只能说明该公司的理财效果较好。2.1.2资产负债表结构分析资产负债表结构反映出资产负债表各项目的相互关系及各项目所占的比重。本文从资产结构和资本结构两大方面展开具体分析。2.1.2.1资产结构分析评价从静态方面来看，就一般意义而言，流动资产变现能力强，其资产风险较小；而非流动资产的流动性、变现能力较差，其资产风险较大。所以，流动资产比重大时，企业资产的流动性强而风险小；非流动资产比重较大时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司本期流动资产比重为18.51%,而非流动资产比重为81.49%。根据公司的资产结构可以认为该公司资产流动性不强，资产风险较大。从动态方面来看，该公司流动资产比重上升了1.36%，而非流动资产比重下降了1.36%，结合各资产项目结构变动来看，变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。资本结构分析评价从静态方面来看，该公司所有者权益比重为33.08%,负债比重为66.92%,财务风险相对较大，这样的财务结构是否合适，仅凭以上分析难以做出判断，必须结合公司盈利能力具体分析。从动态方面来看，所有者权益比重下降了1.54%,负债比重上升了1.54%，变化幅度较小，公司资本结构基本稳定，但是负债比重继续上升，需引起注意。资产结构具体分析(1)固定资产与流动资产的比例关系一般而言，企业固定资产与流动资产之间只有保持合理的比例结构，才能形成现实的生产能力，否则，就有可能造成部分生产能力闲置或加工不足。根据资产负债表可以得出，国电电力公司本年度流动资产比重为18.51%,固定资产比重为46.94%,固流比例大致为1:0.39,上年度流动资产比重为17.15%，固定资产比重为49.18%,固流比例大致为1:0.350可以看出公司采取的是激进的固流结构政策，固定资产会提高公司的盈利水平，但同吋可能导致公司的资产流动性降低，资产风险因此会提高。(2)流动资产的内部结构分析流动资产的内部结构是指组成流动资产的各个项目占流动资产的比重。分析流动资产结构，可以了解流动资产的分布情况、配置情况、资产的流动性及支付能力。根据资产负债表编制流动资产结构分析表，如表2-1。表2-1流动资产结构分析表项目上年本年上年结构(%)本年结构(%)结构差异(%)货币资产989,007,332.961,581,993,649.3912.5314.341.81债权资产5,504,152,645.687,408,626,382.0869.7367.16-2.57存货资产1,396,767,133.512,031,376,778.8317.6918.410.72其他4,000,000.009,144,000.000.050.080.03合计7,893,927,112.1511,031，140,810.30100.00100.000.00从表2-1可以看出，货币资产比重上升，有助于提高该公司的即期支付能力；债权资产比重虽然下降幅度较人，但其比重仍然较高，应当引起注意；存货资产比重略有上升，应与固定资产变动结合分析。2.1.2.4负债结构具体分析负债的不同分类方式，可以形成不同的负债结构。因此对负债结构的分析，可以从以下两个方面进行。(1)负债期限结构分析评价负债按期限长短分为流动负债和非流动负债，负债的期限结构可以用流动负债比例和非流动负债比例来表示。根据资产负债表编制的负债期限结构分析表，如表2-2。表2-2负债期限结构分析表项目上年本年上年结构(%)本年结构(%)结构差异(%)流动负债13,058,721,805.3523,766,200,783.4843.4059.5816.18非流动负债17,030,634,499.3216,122,807,114.2756.6040.42-16.18合计30,089,356,304.6739,889,007,897.75100.00100.000.00从表2-2可以看出，国电电力公司流动负债增长较快，且改变了以往非流动负债为主的结构，流动负债成为筹资的主要方式，表明公司在控制资金使用成本，但也应注意防范短期财务风险。(2)负债成本结构分析评价各种负债，由于其来源渠道和取得方式不同，成本也有较大差异。有些负债，如应付账款等，基本属于无成本负债；有些负债，如短期借款等，则属于低成本负债；而长期借款、应付债券等则属于高成本负债。根据对各类负债成本的不同编制负债成本结构分析表，如表2-3。表2-3负债成本结构分析表项目上年本年上年结构(%)本年结构(%)■结构差异(%)无成本负债10,264,744,727.0313,756,135,776.5634.1134.490.37低成本负债6,471,290,000.0013,751,497,500.0021.5134.4712.97高成本负债13,353,321,577.6412,381,374,621.1944.3831.04-13.34合计30,089,356,304.6739,889,007,897.75100.00100.000.00从表2-3可以看出，国电电力公司本年全部负债中，三种负债的比重较为均衡，其中高成本负债的比重下降了13.34%，必然使公司负债成本降低，利息负担减轻。由此可见，合理使用负债是降低负债资金成本的重要途径之一。2.2利润表分析利润表是总括反映企业在一•定期间内经营成果的会计报表。其反映的主要内容包括:企业营业收入、企业营业利润、企业利润总额、企业净利润等。利润表分析的意义在于：通过利润表所反映的收入、成本、费用情况，能够反映企业生产经营的收益和成本耗费情况，集中体现该营业期内企业的生产经营成果；通过对利润表构成变动的分析，可以对公司经营业务结构和收支结构的合理性进行分析。2.2.1利润表变动情况水平分析利润表的变动情况分析主要是对利润表中几个关键指标进行分析。2.2.1.1净利润分析净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。国电电力公司2007年实现净利润2,544,203,627.01,比上年增加了695,797,827.40,增长37.64%，增长幅度较高。从报表看，主要是由利润总额比上年增加941,983,911.21引起的;由于所得税比上年增加了246,186,083.81.两者相抵，导致净利润增长了695,797,827.40。2.2.1.2利润总额分析利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映了企业的营业外收支情况。国电电力公司利润总额增加了941,983,911.21，关键是营业利润增长较快，较上年增长了867,325,482.54,同吋营业外收入也是造成利润增长的有利因素，增加了96,566,587.25,增长幅度155.93%,但因营业外支出的不利影响，使利润下降了21,908,158.58,增减因素相抵，利润总额增加了941,983,911.21。2.2.1.3营业利润分析营业利润是指企业营业收入与营业成本税费、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额。它既包括企业的主营业务利润和其他业务利润，又包括企业公允价值变动净收益和对外投资的净收益，它反映了企业自身生产经营业务的财务成果。国电电力公司营业利润增加主要是营业收入的增加和销售费用的人幅下降以及投资收益的增加所致。根据该公司年报，其营业收入的增长是不断投产的项目所致，从而造成主营业务收入上升，而投产项目又处于原有销售网络内，因此销售费用大幅下降，使营业利润增加24,911,905.08,投资收益本期增长了130,018,135.12,但其他费用都有所上升，增减相抵，营业利润增加了867,325,482.54,增长幅度为40.46%。2.2.2利润构成变动分析根据利润表可以看出，营业利润占营业收入的比重为17.24%，比上年度的14.75%增长了2.49%;本年度利润总额的比重为17.87%,比上年度的15.00%增长了2.87%；本年度净利润的比重为14.57%，比上年的12.72%增长了1.85%。可见从企业利润的构成情况上看，盈利能力比上年度有所提高。各项财务成果增长的原因，从营业利润结构增长来看，主要是营业成本、销售费用结构下降所致，但是利润总额结构增长的主要原因，除受营业利润影响以外，主耍还在于营业外收入、投资收益比重的大幅提高。另外，管理费用、财务费用结构的提高，对营业利润、利润总额和净利润结构都带来一定的不利影响。2.2.3收入成本具体分析收入成本具体分析主要通过对利润表附表的分析找出收入与成本的具体变化原因，揭示问题的所在。2.2.3.1营业收入成本分析根据利润表附表编制营业收入、成本变动表，如表2-4。表2-4营业收入成本变动表项目上年数木年数变动额变动(%)主营业务收入14,225,168,145.6817,181,477,175.082,956,309,029.4020.78其他业务收入309,353,763.36285,973,910.72-23,379,852.64-7.56营业总收入合计14,534,521,909.0417,467,451,085.802,932,929,176.7620.18主营业务成本11,083,943,517.6012,930,658,937.311,846,715,419.7116.66其他业务成本240,625,431.58251，918,730.0411,293,298.464.69营业总成本合计11,324,568,949.1813,182,577,667.351,858,008,718.1716.41由表2-4可以看出公司的主营业务表现较好，成本增速低于收入增速，利润水平在增强；其他业务收入出现了7.56%的下降，而成本上升了4.69%,由于其他业务收入是指企业主营业务收入以外的所有通过销售商品、提供劳务收入及让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益的流入，如材料物资及包装物销售、无形资产转让、固定资产出租、包装物出租、运输、废旧物资出售收入等，因此该公司其他业务的变化属于正常变化。2.2.3.2主要产品收入成本分析根据利润表附表编制主要产品收入、成本变动表，如表2-5。表2-5主要产品收入成本变动表分行业或分产品营业收入营业成本营业毛利率(%)营业收入比上年增减(%)营业成本比上年增减(%)营、II：毛利率比上年增减(%)电力产品14,219,350,300.1210,291,418,586.8127.6216.8210.933.83热力产品179,789,366.63244,280,860.75-35.876.379.01-3.28其他行业2,782,337,508.332,394,959,489.7513.9247.751.31-2.05由表2-5可以看出，公司的主要产品一一电力产品盈利较好，毛利率较上年增长了3.83%,热力产品和其他行业的盈利能力都在下降，值得关注，尤其是作为电力产品附属品的热力产品，营业毛利率继续降低，主要原因是煤炭价格上涨，供热价格不变造成的。总体上，公司主营业务盈利能力良好，但煤炭价格的上涨带来的风险应引起注意。2.3现金流量表分析现金流量表是以收付实现制为基础编制的，是反映企业在一定期间内现金取得、流出以及流向状况的会计报表。其反映的主要内容包括:经营活动现金流量、筹资活动现金流量、投资活动现金流量等。由于资产负债表和利润表都是以权责发生制为基础编制的，所反映的经营成果并不是真实的现金流入，因此对现金流量表分析就能了解企业的现金流量情况，从而对企业的经营能力、盈利质量做出公允地评价。2.3.1现金流量表变动情况水平分析根据现金流量表可以看出，国电电力公司2007年净现金流量比2006年增加了

592,986,316.43。经营活动、投资活动、筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是640,857,287.25>-5,059,410,664.94、5,563,604,693.62。经营活动净现金流量比上年增加了640,857,287.25，增长率为17.33%。经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长25.25%，27.47%,经营活动现金流入量的增加主要是销售商品、提供劳务收到的现金增加3,832,437,239.13,增长了23.10%引起的。经营活动现金流出量的增加主要是受购买商品、接受劳务支付的现金增加了2,580,527,867.33,增长27.94%的影响。另外，支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费对经营活动净现金流量也有一定影响。值得注意的是，收到其他与经营活动有关的现金增长率高达152.25%，通过报表附注可以发现增长的主要原因是公司大规模建设，工程招标引起的投标保证金增加引起的。通过以上数据可以看出公司经营良好，利润有现金流作为保障。投资活动净现金流量比上年减少了5,059,410,664.94,主要是公司购建固定资产等投资引起的大量支出所致，表明公司正在通过多方式扩大自身规模。筹资活动净现金流量比上年增长了5,563,604,693.62，增长率125.60%,主要是公司本年增发八股募集资金所致，表明公司扩张的需求依然强劲，同时筹资额度较大，也间接表年增发八股募集资金所致，表明公司扩张的需求依然强劲，同时筹资额度较大，也间接表明了该公司的远期盈利能力被人看好，公司信誉良好。2.3.2现金流量表结构分析现金流量表结构分析，目的在于揭示现金流入量和流出量的结构情况，从而抓住企业现金流量表结构分析，目的在于揭示现金流入量和流出量的结构情况，从而抓住企业现金流量管理的重点。2-3.2.1现金流入结构分析根据现金流量表可以看出，国电电力公司2007年现金流入总量为61,250,398,695.62,其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为34.59%,1.10%,64.31%0可见该公司现金流入是以筹资为主，而在筹资活动现金流入内部结构屮可以发现，取得借款收到的现金占了86.27%,说明公司的现金流入有55.48%是借款取得，公司的现金流动是依赖于负债的。结合前面的分析，该公司正处于扩张期，大量的投资需要现金，因此该现金流入结构还可以接受，但随着行业内部竞争的加剧，公司应逐步转变现金流入结构以防范风险。2.3.2.2现金流出结构分析其中经营活动现金流出量、根据现金流量表可以看出，国电电力公司2007年度现金流出总量为60,657,261，595.88,其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为27.78%，23.76%，48.46%0可见该公司现金流出屮筹资活动所占比重最大，其屮偿还债务占到了91.28%,说明公司的现金流出有44.23%是偿还债务的，结合前面的分析可以看出尽管公司的负债规模较大，但是现金流依然能够保证债务的偿还，当然这种保障是以筹资换取的，亦即是用债务偿还债务，风险应引起注意。2.3.2.3流入流出比分析经营活动的流入流出比为1.26,表明公司1元的流出可换回1.26的现金流入，此比值越大越好。投资活动流入流出比为0.05,表明公司处在大规模的扩张吋期，因为公司发展时期此比值较小，而衰退或缺少投资机会时此比值较大。筹资活动的流入流出比为1.32,公司借款大于还款，也表明公司处于扩张时期，负债具有一定的空间。3国电电力财务比率分析比率分析是将会计报表中相关项目进行对比，得出一系列财务比率，从相对数上对公司的财务状况进行分析和考察，从而评价公司的财务状况和经营成果。本文从盈利能力、营运能力、短期偿债能力和长期偿债能力展开具体分析。3.1盈利能力分析盈利能力的分析是财务分析的重点，财务结构分析，偿债能力分析等的根本目的是通过分析及时发现问题，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，最终提高企业的盈利能力，促进企业持续稳定地发展。对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。尽管利润额的分析可以说明企业财务成果的增减变动状况及其原因，为改善企业经营管理指明了方向，但由于利润规模受企业规模或投入总量的影响较大，一方面使不同规模的企业之间不便于对比；另一方面它也不能准确地反映企业的盈利能力和盈利水平。因此，仅就利润额分析一般不能满足各方面对财务信息的要求，还必须对利润率进行分析。本文选取了儿个最有代表性的比率，相关数据如表3-1。表3-1盈利能力比率分析表项目比率公式2006年度2007年度行业均值净资产报酬率净利润/平均净资产XI00%11.92%11.77%11.61%总资产报酬率息税前利润总额/平均资产总额X100%2.53%3.33%3.14%销售毛利率（营业收入-营、11＜成本）/营业收入XI00%23.77%24.53%23.97%销售净利率净利润/营业收入＞＜100%7.56%9.79%9.01%从相关指标可以看出，公司的销售净利率、销售毛利率、营业利润率均较低，主要是国家规定了上网电价，公司无法调整商品销售价格，而近儿年公司主耍原材料电煤价格年均涨幅都达到了15%,使得公司生产成本上升，利润相对减少。但通过行业均值可以看出公司盈利能力还是很好的。2007年公司供电煤耗339.45克/千瓦时，较上年同期下降2.95克/千瓦时，说明公司在压缩生产成本方面做的较好，缓解了部分原材料上涨带来的压力，公司在行业内有一定竞争力。公司木年的三项指标均高于上年，表明公司盈利能力正在提高，主要归功于公司对发电设备的改造，减少了能耗。资产报酬率和净资产报酬率都保持在较高水平，公司的资产报酬率在年度内有较大幅度上升，但净资产报酬率却有所下降，主要原因是由于公司大量的借款造成的公司利息费用和融资成本所致。公司的大量借款用于子公司基建和项目投资，以扩火企业规模，为将来的持续盈利和未来预期收益提供经营基础。该公司经营现金净流量对销售收入和净利润的比均高于行业均值，说明公司的盈利是真实的，且收现能力较好。总体来说，公司盈利能力较强，在行业中有竞争力。3.2营运能力分析营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力，企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析，相关数据如表3-2。表3-2营运比率分析表项目比率公式2006年度2007年度行业均值营运能力比率总资产周转率营业收入/资产平均余额0.330.340.34存货周转率营业成本/存货平均余额9.407.697.13应收账款周转率营业收入/应收账款平均余额7.887.607.47固定资产周转率营业收入/固定资产平均总值0.610.690.56从相关指标可以看出，公司的存货周转率为7.69,是比较顺畅的，尽管较上年有所下降，主要是公司为规避能源价格上升增加燃料煤库存导致存货增加所致。应收账款周转率基本保持了上年的水平，略有下降；总资产周转率较低，基本保持了上年的水平，略有上升。另外，衡量发电企业资产使用效率的另一项指标：平均设备利用小时数，该公司2007年平均设备利用小时数为5785小时，较上年同期可比口径下降106小时，而全国发电设备2007年平均利用小吋数为5011小吋，同比降低187小吋，可以看出公司资产使用效率较行业均值有很大优势，这也是公司盈利能力的有利保障。平均利用小时数的下降主要是行业内部竞争加剧所致，但该公司降速低于均值，也表明公司行业竞争力明显。总体来说公司资产周转率是合理的，公司资产使用效率是很高的，公司的总体实力在增强。3.3短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。本文主要使用流动比率、速动比率和经营活动的现金流量流动比率进行分析，相关数据如表3-3。表3-3短期偿债比率分析表项目比率公式2006年度2007年度行业均值短期偿流动比率流动资产/流动负债0.600.461.02债能力速动比率速动资产/流动负债0.500.380.87比率经营活动的净现金流量负债比经营活动现金净流量/流动负债0.280.180.25从相关指标屮可以看出，流动比率、速动比率、经营活动现金流量负债比较上年都有所下降，可以说明公司当年的短期偿债能力也在下降。一般而言，流动比率应略大于2,速动比率应略大于1，经营活动净现金流量负债比应略大于0.4,就数据本身来说，公司的短期偿债能力比较弱，偿债压力不容忽视。结合行业均值来看，公司的各个比率仍较低，短期风险值得关注，但是不能用传统的观点评价该公司的短期偿债能力，还应关注其资产周转情况。该公司属于能源性企业，主要产品为电力产品。公司的存货主要是原材料和基础建设以及公司设备更新原料。从存货周转率来看7.69是个不错的数据，尽管较上年有所下降，但仍高于行业均值,下降的主要原因是公司为规避能源价格上升增加燃料煤库存导下降，但仍高于行业均值,致存货增加所致。公司的应收账款周转率保持着较高水平，说明公司产品销售渠道顺畅，资金回笼较快，公司的应收账款管理能力较强，总体上，公司销售状况较好，公司经营状况保持较好，但短期财务风险较大。3.4长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。木文将用资产负债率、产权比率、利息保障倍数和经营活动净现金流量负债比进行分析，相关数据如表3-4。表3-4长期偿债能力比率分析表项目比率公式2006年度2007年度行业均值长期偿资产负债率负债总额/总资产xl00%65.38%66.92%47.25%债能力产权比率负债总额/股东权益XI00%188.82%202.31%一比率利息保障倍数息税前利润总额/利息费用3.534.584.01经营现金净流量负债比经营现金净流量/负债总额4从相关指标可以看出，资产负债率较上年有所上升，远高于行业均值，表明公司的增资扩展主要依靠债务的方式进行筹资，若以传统观点则认为该公司通过长期负债融资的空间很小，长期偿债压力较大，但对长期偿债能力的分析还应考虑公司的盈利能力。从利息保障倍数来看，通常该比率大于1，国电电力的利息保障倍数一直保持较高水平，4.58的利息保障倍数较上年有所增长，高于行业均值，表明公司的盈利水平足以保障利息的支付，且这种趋势将持续下去。该公司产权比率达到202.31%,考虑到行业内企业通常80%的项目资金依靠负债取得，该公司的产权比率并不算很高，因此该公司的长期偿债能力良好。从经营现金净流量对负债的比可以看出公司用于偿还负债的经营现金很少，不及行业均值的水平的一半，说明利用公司自身经营活动产生的现金流偿还债务有一定压力。但结合前面的分析可知该公司处于扩张期，因此偿债风险还是可以接受的。4国电电力财务综合分析财务综合分析是财务分析的继续，是在以上分析的基础上将各种方法结合起来，从整体上进行分析。本文主要采用改进的财务分析体系进行分析。改进的财务分析体系是根据杜邦分析体系演变而成的，主要是根据新准则对于会计要素的具体内容及财务会计报表所做修改和调整的改进，并弥补了杜邦分析体系的不足，按照有无利息收入将资产重新分类，按照有无利息负担将负债也进行了重新分类，将资产负债表和利润表调整为改进的资产负债表和利润表，并且按照资产、负债的重新分类将杜邦分析体系的核心公式加以修订。根据附录二调整后财务报表计算的有关财务比率如表4-1，图4-2。表4-1 主要财务比率及其变动表主要财务比率本年上年变动1.经营利润率（经营利润/销售收入）22.86%19.89%2.98%2.净经营资产周转次数（销售收入/净经营资产）0.390.42-0.023=（1X2）净经营资产利润率（经营利润/净经营资产）9.02%8.33%0.70%4.净利息率（净利息/净负债）2.89%3.21%-0.31%

5=(3-4)经营差舁率(净经营资产利润率-净利息率)6.13%5.12%1.01%6.净财务杠杆(净负债/股东权益)77=(5X6)杠杆贡献率(经营差异率X净财务杠杆)7.63%6.03%1.60%8=(3+7)权益净利率16.65%14.36%2.29%净经营资产利润率9.02% 8.33%经营净利率18.63% 16.86%权益净利率*16.65% 14.36%净经营资产周转率杠杆贡献率7.63% 6.03%经营差异率6.13% 5.12%浄负债/权益毛利率24.53% 22.08%X >经营资产周转率**0.30 0.32「资产利润率9.02% 8.33%< >净负债< /期间费用率经营负债与收入比'「负债利息率股东权益0.390.490.712.89% 3.21%5.18% 5.23%主要利润率19.35% 16.85%净利息其他营鼎利润率2.88% 2.79%有息负债营业利润率22.23% 19.64%营业外收支率0.63% 0.25%税前经营利润率22.86% 19.89%所得税与收入比4.23% 3.03%阁4-2改进的财务分析体系*方框内左侧数据为2007年度，心侧数据为2006年度。**由于本数据所取小数为2位，个别数据有舍入误差。根据图4-1，图4-2可以看出，公司的权益净利率较上年增长2.29%,继续保持了较好的赢利能力。影响权益净利率的净经营资产利润率和杠杆贡献率分别增长了2.98%,1.6%，净经营资产利润率的增长表明公司销售基础赢利能力良好，公司利润的增长有营业基础作为保证，赢利有持续性，杠杆贡献率也较高，表明公司的资金运营效率较高。对净经营资产利润率进一步分析可以看出，经营利润率的提高是影响其增长的主要因素，其中毛利率的提局，期间费用的降低大大增强了公司的赢利能力，公司在成本方面的控制取得了较好的提局，期间费用的降低大大增强了公司的赢利能力，公司在成本方面的控制取得了较好效果，但是应该注意营业外收支增长较快，所得税与收入比增长较快，所得税的增长主要是国家产业政策调整，导致部分控股子公司不再享受税收优惠所致；净经营资产周转率小幅下降，主要是公司为应对原料价格上涨增加存货所致，经营负债与收入比有所上升，是公司为扩大规模增加负债所致。对杠杆贡献率进一步分析可以看出，经营差异率的提高是影响其增长的主要因素，其中资产利润率的上升和负债利息率的降低起到了决定性作用，表明公司资产的收益率较好，资金使用成本正在下降，未来的赢利能力继续看好：净负债与权益的比继续增大，公司很好的运用了财务杠杆，但要注意防范财务风险，在竞争不断加剧的电力行业内要逐步转变资金结构。各影响因素对权益净利率变动的影响程度，可使用连环替代法说明，如下表4-3所示：（1（1）净经营资产利润率的增加，使权益净利率增加1.51%;表4-3连环替代法的讣算过程变动影响因素净经营资产利润率净利息率经营差异率净财务杠杆杠杆贡献率权益净利率变动影响上年权益净利率8.33%3.21%5.12%1.186.03%14.36%净经营资产利润率变动9.02%3.21%5.81%1.186.85%15.87%1.51%净利息率变动9.02%2.89%6.13%1.187.22%16.24%0.37%财务杠杆变动9.02%2.89%6.13%1.257.63%16.65%0.41%根据计算结果可以看出，权益净利率比上年增加2.29%,其主要影响因素是:（2） 净利息率的降低，使权益净利率增加0.37%；（3） 净财务杠杆的提高，使权益净利率增加0.43%。因此，可以认为国电电力公司的经营状况较好，是驱动利润的主要因素。5结论及建议5.1本文结论本文考虑了国电电力公司经营成果和财务状况以及当前市场等方面因素，希望能对公司作出客观、公正的评价，但由于时间和资料的关系，在对比方面做的分析较少，而且未能对其财务的各个方面进行预测，但是根据前面的分析，我们能仍得出以下结论：分析表明国电电力公司2007年度的财务状况基本保持了公司2006年的水平并有所增强，特别是公司资产规模在上一年基础上有较大增加，资产结构更加合理，公司的成长能力增强，未来盈利能力增强。需要注意的是原材料价格的持续上涨，煤电价格联动的不确定性，关停小火电的政策风险都是影响公司未来收益的因素。公司的短期偿债能力较差，主要是由于当前公司利用自身优势扩大企业规模，进行大量的投资和借款，另外公司为减少资金使用成木，在政策上也在调整负债结构，导致短期负债增长较快，但是由于公司的市场竞争优势在不断增强，公司的偿债风险较小。由于公司的当前经营状况以及公司未来经营前景非常好，公司每年有足够的经营收入和经营利润保证公司到期债务和利息费用的偿还，公司的短期财务风险虽然存在，但是由于公司投资项目的可行性较强，投资项目的未来收益前景良好且部分投资即将进入收益收回阶段，这些投资项目的经营获利能力较强，能够保证在短时期内收回投资成本，降低公司的经营风险。公司的短期债务的偿还也由于这些即将投产项目的完工和运行使公司盈利水平再上一个新台阶。总体上，国电电力公司财务状况和经营状况良好，随着公司的高速成长，各项指标将迅速提高。5.2本文建议根据本文结论可以看出公司目前的风险主要集中在行业风险和自身财务风险上，针对这两方面，本文提出以下建议：针对原材料价格的持续上涨，煤电价格联动的不确定性，公司应深入开展成本工程，增强持续盈利能力。通过技术更新改造，加强生产管理，优化机组运行方式，科学制定检修计划，加强燃料管理，优化来煤结构等手段，努力降低生产成本。由于原材料价格上涨将持续下去，公司在项目管理上也要注意，对火电厂的投资，应尽量选取坑口电厂或投资电力紧缺地区，当然公司也可以加大对水电、风电等符合国家产业政策和国家鼓励和支持的可再生项目，改善电源结构。根据国家“十一五”关停小火电计划，公司目前有两座电厂处于关停范围，公司应在关停的同时，依据国家“上大压小”的相关政策，争取地方支持，建设高参数、大容量、城市供热、节能环保的火电机组以替代关停的小机组，大容量机组的投产将降低关停小火电对公司的影响，保持盈利的稳定性。(3)公司的财务风险主要是由于公司目前处于扩张阶段，需要大量筹资所致，因此短期改变并不现实，但公司可以加强项目管理，保证所投资项目具有较好的盈利能力，另外，随着公司大规模投资项目的投产，规模的稳定，公司应逐步改善资本结构。参考文献张先治，陈友邦.财务分析.东北财经大学出版社，2007中国注册会计师协会.财务成本管理.屮国财政经济出版社，2007中国注册会计师协会.会计.中国财政经济出版社，2007财政部企业司.《企业财务通则》解读.中国财政经济出版社，2007郝玉贵，吴君芝，谢社林.中国经济出版社，2006韦秀华.财务报表分析实训.对外经贸大学出版社，2006王萍.财务报表分析.清华大学出版社，2004单喆敏.上市公司财务报表分析.上海财经大学出版社，2004韩良智.怎样阅读与分析上市公司财务报告.经济管理出版社，2004张新民，王秀丽.解读财务报表:案例分析方法评析.对外经贸大学出版社，2003夏雪花.论财务分析体系的改进及应用.商业会计，2008,4,32〜33梁彪.浅议改进的论财务分析体系.商业会计，2007,23,25〜27RichardLoth.<SelectWinningStocksUsingFinancialStatements>.DearbornFinancialPublishing,Inc.,1999致谢本毕业论文是在导师刘艳丽老师的悉心指导下和帮助下完成的，刘艳丽老师严谨求实的工作作风和治学精神使我受益菲浅。在毕业论文的写作过程屮，我总会有茫然不知如何继续的吋候，刘艳《老师的指导和支持，给了我许多宝贵的意见，使我慢慢掌握了写作的技巧，慢慢进入写作状态；在本毕业论文的结构组织与修改过程中，很感谢刘艳丽老师的专业指导和帮助，使我能够顺利完成本论文！在此谨向他表示衷心的感谢！最后向所有关心我、支持我、帮助过我的老师、同学、亲人朋友们再次表示我的深深谢意和祝福，祝愿您们身体健康、工作顺利！附录附录1:国电电力2007年度财务报表资产负债表单位：元币种:人民币项目期末余额年初余额流动资产：货币资金1,581,993,649.39989,007,332.96结算备付金拆岀资金交易性金融资产50,434,975.90应收票据116,052,444.6044,452,520.79应收账款2,640,200,940.241,953,723,247.58预付款项4,395,882,805.453,166,850,953.98应收保费应收分保账款应收分保合同准备金应收利息应收股利269,844.51其他应收款256,490,191.79288,421,102.92买入返售金融资产存货2,031,376,778.831,396,767,133.51一年内到期的非流动资产其他流动资产9,144,000.004,000,000.00流动资产合计11,031,140,810.307,893,927,112.15非流动资产：发放贷款及垫款可供出售金融资产持有至到期投资5,000,000.00长期应收款400,000.00长期股权投资4,803,633,561.484,300,937,656.41投资性房地产同定资产27,976,340,260.9422,635,149,252.01在建工程14,933,902,4203610,486,191,238.37工程物资293,853,591.15258,363,756.22固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产483,091,566.07366,612,151.47开发支山商誉32,160,475.16长期待摊费用923,758.9617,732,229.27

递延所得税资产45,320,592.3265,708,374.30其他非流动资产非流动资产合计48,574,626,226.4438,130,694,658.05资产总计59,605,767,036.7446,024,621,770.20流动负债：短期借款13,751,497,500.006,471,290,000.00向中央银行借款吸收存款及同业存放拆入资金交易性金融负债鮒票据1,247,773,983.85612,073,917.84应付账款2,788,138,325.102,258,684,885.35预收款项1,813,771,211.59937,510,004.90卖出回购金融资产款应付手续费及佣金应付职工薪酬78,276,060.36239,239,464.77应交税费436,967,316.38377,637,566.01鮒利息109,852,884.8297,492,370.67应付股利145,641,103.2591,110,350.96其他应付款1,478,671,396.251,173,683,244.85应付分保账款保险合同准备金代理买卖证券款代理承销证券款一年内到期的非流动负债215,611,001.88其他流动负债1,700,000,000.00800,000,000.00流动负债合计23,766,200,783.4813,058,721,805.35非流动负债：长期借款12,381，374,621.1912,627,798,038.75应付债券725,523,538.89长期应付款3,515,771,259.873,554,819,831.89专项应付款18,430,967.0219,117,888.86预计负债递延所得税负债2,674,666.73其他非流动负债207,230,266.19100,700,534.20非流动负债合计16,122,807,114.2717,030,634,499.32负债合计39,889,007,897.7530,089,356,304.67所有者权益（或股东权益）：实收资本（或股本）2,723,884,529.002.435,916,256.00资本公积4,755,399,301.943,825,822,315.19减：库存股盈余公积1,159,287,419.671,024,231,800.16一般风险准备未分配利润4,780,305,571.433,451,061,300.32外币报表折算差额-12,395.04

归属于母公司所有者权益合计13,418,864,427.0010,737,031,671.67少数股东权益6,297,894,711.995,198,233,793.86所有者权益合计19,716,759,138.9915,935,265,465.53负债和所有者权益总计59,605,767,036.7446,024,621,770.20利润表单位：元印种:人民11:项目本期金额上期金额一、营业总收入17,467,451,085.8014,534,521,909.04其中：营业收入17,467,451,085.8014,534,521,909.04利息收入已赚保费手续费及佣金收入二、营业总成本15,023,858,294.1912,847,267,040.01其中：营业成本13,182,577,667.3511,324,568,949.18利息支出手续费及佣金支出退保金赔付支出净额提取保险合同准备金净额保单红利支出分保费用营业税金及附加231,851,499.92184,076,859.99销售费用25,422,100.6950,334,005.77管理费用647,793,836.33526,321,008.50财务费用871,754,303.50710,723,830.55资产减值损失64,458,886.4051,242,386.02加：公允价值变动收益（损失以“一”号填列）19,030,575.16投资收益（损失以“一”号填列）567,207,791.35437,189,656.23其中：对联营企、||＜和合营企业的投资收益492,426,546.88468,003,396.75汇兑收益（损失以“-”号填列）三、营、||＜利润（亏损以“一”号填列）3,010,800,582.962,143,475,100.42加：营业外收入158,497,185.6161,930,598.36减：营业外支出47,202,514.6925,294,356.11其中：非流动资产处置损失6,424,469.19| 10,257,298.85四、利润总额（亏损总额以“一”号填列）3,122,095,253.88| 2,180,111,342.67减：所得税费用577,891,626.87331,705,543.06五、净利润（净亏损以“一”号填列）2,544,203,627.011,848,405,799.61归属于母公司所有者的净利润1,710,720,702.421,192,178,870.81少数股东损益741,504,102.70422,085,595.81被合并方合并前实现的净利润91,978,821.89234,141,332.99六、每股收益：（一）基本每股收益0.6730.514（二）稀释每股收益 0.673 0.483（二）稀释每股收益 0.673 0.483现金流量表单位:元币种汰民币项目本期金额上期金额一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金20,424,256,607.2516,591,819,368.12客户存款和同、||＜存放款项净増加额向中央银行借款净增加额向其他金融机构拆入资金净增加额收到原保险合同保费取得的现金收到再保险业务现金净额保户储金及投资款净增加额处置交易性金融资产净增加额收取利息、手续费及佣金的现金拆入资金净增加额回购业务资金净增加额收到的税费返还58,646,288.0245,259,000.08收到其他与经营活动有关的现金704,904,846.14279,442,953.47经营活动现金流入小计21,187,807,741.4116,916,521,321.67购买商品、接受劳务支付的现金11,816,889,126.959,236,361,259.62客户贷款及垫款净增加额存放中央银行和同鼎款项净増加额支付原保险合同赔付款项的现金支付利息、手续费及佣金的现金支付保单红利的现金支付给职工以及为职工支付的现金1,556,935,795.901,241,976,616.17支付的各项税费2,576,938,863.932,009,401,033.04支付其他与经营活动有关的现金897,172,486.48729,768,231.94经营活动现金流出小计16,847,936,273.2613,217,507,140.77经营活动产生的现金流量净额4,339,871,468.153,699,014,180.90二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金67,647,523.135,087,261.68取得投资收益收到的现金515,962,194.85256,629,539.16处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的1,552,910.004,660,496・65处置子公司及其他营卟单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金87,350,000.00177,531,945.15投资活动现金流入小计672,512,627.98443,909,242.64购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的11,005,754,972.218,711,504,078.74投资支付的现金1,226,654,958.06384,385,674.39质押贷款净增加额取得子公司及其他营业单位支付的现金净额2,179,463,423.79支付其他与投资活动有关的现金470,000.0028,439,550.65投资活动现金流出小计14,412,343,354.069,124,329,303.78投资活动产生的现金流量净额-13,739,830,726.08-8,680,420,061.14三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金5,406,558,003.36995,819,080.00其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金1,491,906,021.97747,859,080.00取得借款收到的现金33,983.520,322.8717,198,590,809.31发行债券收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金377,952.98筹资活动现金流入小计39,390,078,326.2318,194,787,842.29偿还债务支付的现金26,833,014,022.6212,060,770,353.51分配股利、利润或偿付利息支付的现金2,534,245,962.241,697,477,273.16其中：子公司支付给少数股东的股利、利润627,930,473.38587,924,217.67支付其他与筹资活动有关的现金29,721,983.707,048,551.57筹资活动现金流出小计29,396,981,968.5613,765,296,178.24筹资活动产生的现金流量净额9,993,096,357.674,429,491,664.05四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-150,783.31-70,624.76五、现金及现金等价物净增加额592,986,316.43-551,984,840.95加：期初现金及现金等价物余额989,007,332.961,540,992,173.91六、期末现金及现金等价物余额1,581,993,649.39989,007,332.96附录2:财务综合分析调整报表调整资产负债表单位:元币种:人民币净经营资产年末余额年初余额经营资产：应收票据116,052,444.6044,452,520.79应收账款2,640,200,940.241,953,723,247.58预付款项4,395,882,805.453,166,850,953.98应收股利0.00269,844.51其他应收款256,490,191.79288,421,102.92存货2,031,376,778.831,396,767,133.51其他流动资产9,144,000.004,000,000.00持有至到期投资5,000,000.000.00长期应收款400,000.000.00长期股权投资4,803,633,561.484,300,937,656.41固定资产27,976,340,260.9422,635,149,252.01在建工程14,933,902,420.3610,486,191,238.37工程物资293,853,591.15258,363,756.22无形资产483,091,566.07366,612,151.47商誉32,160,475.160.00长期待摊费用923,758.9617,732,229.27递延所得税资产45,320,592.3265,708,374.30经营资产合计58,023,773,387.3544,985,179,461.34经营负债：应付票据1,247,773,983.85612,073,917.84应付账款2,788,138,325.102,258,684,885.35预收款项1,813,771,211.59937,510,004.90应付职1.薪酬78,276,060.36239,239,464.77应交税费436,967,316.38377,637,566.01应付利息109,852,884.8297,492,370.67应付股利145,641,103.2591,110,350.96其他应付款1,478,671,396.251,173,683,244.85一年内到期的非流动负债215,611,001.880.00其他流动负债1,700,000,000.00800,000,000.00长期应付款3,515,771,259.873,554,819,831.89专项应付款18,430,967.0219,117,888.86递延所得税负债0.002,674,666.73其他非流动负债207,230,266.19100,700,534.20经营负债合计13,756,135,776.5610,264,744,727.03净经营资产44,267,637,610.7934,720,434,734.31净负债及股东权益金融负债：

短期借款13,751,497,500.006,471,290,000.00长期借款12,381,374,621.1912,627,798,038.75应付债券0.00725,523,538.89金融负债合计26,132,872,121.1919,824,611,577.64金融资产：货币资金1,581,993,649.39989,007,332.96交易性金融资产0.0050,434,975.90金融资产合计1,581,993,649.391,039,442,308.86净负债：24,550,878,471.8018,785,169,268.78股东权益：实收资本（或股本）2,723,884,529.002,435,916,256.00资本公积4,755,399,301.943,825,822,315.19盈余公积1,159,287,419.671,024,231,800.16未分配利润4,780,305,571.433,451,061,300.32外币报表折算差额-12,395.040.00归属于母公司所有者权益合计13,418,864,427.0010,737,031,671.67少数股东权益6,297,894,711.995,198,233,793.86所有者权益合计19,716,759,138.9915,935,265,465.53净负债及股东权益合计44,267,637,610.7934,720,434,73431调整利润表单位:元币种汰民币项目本期金额上期金额一、营业总收入17,467,451,085.8014,534,521,909.04减：营业额成本13,182,577,667.3511,324,568,949.18二、毛利4,284,873,418.453,209,952,959.86减：营业税金及附加231,851,499.92184,076,859.99销售费用25,422,100.6950,334,005.77管理费用647,793,836.33526,321,008.50三、主要营业利润3,379,805,981.512,449,221,085.60减：资产减值损失64,458,886.4051,242,386.02力11:公允价值变动收益0.0019,030,575.16投资收益567,207,791.35437,189,656.23四、税前营业利润3,882,554,886.462,854,198,930.97加：营业外收入158,497,185.6161,930,598.36减：营业外支出47,202,514.6925,294,356.11五、税前经营利润3,993,849,557.382,890,835,173.22减：经营利润所得税费用739251057.5439842696.2六、经营浄利润3,254,598,499.832,450,992,477.00金融活动：一、税前利息费用871,754,303.50710,723,830.55利息费用减少所得税161359430.7108137153.2

二、净利息费用710,394,872.82602,586,677.39利润合计：税前利润合计3,122,095,253.882,180,111,342.67所得税费用合计577891626.9331705543.1税后净利润合计2,544,203