物流行业行业动态：国际油价止跌回升欧洲天然气价格上涨进口煤市场偏强运行

目录一、行情综述：物流综合板块有所下跌 1A股市场：物流综合板块有所下跌 1全球市场：海外大宗商品贸易商表现有所下降 1二、行业动态：需求恢复驱动待发酵，商品或仍以震荡为主 3国际市场：国际原油价格止跌回升，欧洲天然气价格上涨 3国内市场：2024年3份中国大宗商品价格指数略有回落 5进口煤市场偏强运行，焦煤市场震荡运行 83月份物流景气指数环比回落 9风险分析 1图目录图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益 1图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 1图3:物流综合板块涨跌幅表现（单位：%） 1图4:大宗商品供应链服务板块主要标的股价表现及估值 2图5:全球主要大宗商品期货价格走势 3图6:布伦特原油期货价格（美元/桶） 4图7:WTI原油期货价格（美元/桶） 4图8:NYMEX天然气期货价格（美元/百万英热单位） 4图9:NEWC动力煤现货价格（美元/吨） 4图10:CRB商品期货价格指数 4图11:CRB商品现货价格指数 4图12:CRB商品金属现货价格指数 5图13:CRB商品工业原料现货价格指数 5图14:CRB商品食品现货价格指数 5图15:CRB商品油脂现货价格指数 5图16:中国大宗商品价格总指数走势 6图17:中国能源类大宗商品价格指数走势 6图18:中国钢铁类大宗商品价格指数走势 6图19:中国矿产类大宗商品价格指数走势 6图20:中国有色类大宗商品价格指数走势 6图21:中国橡胶类大宗商品价格指数走势 6图22:中国农产品类大宗商品价格指数走势 7图23:中国油料油脂类大宗商品价格指数走势 7图24:动力煤期货收盘价（元/吨） 7图25:国内主焦煤市场价（元/吨） 7图26:中国铁矿石价格指数 7图27:LME铜铝锌现货价格（美元/吨） 7图28:中国原油进口量（万吨） 8图29:中国动力煤进口量（万吨） 8图30:中国炼焦煤进口量（万吨） 8图31:中国炼焦煤进口量（万吨） 8图32:主流港口煤炭库存（万吨） 9图33:主流港口铁矿石库存（万吨） 9图34:中国物流业景气指数（LPI） 9图35:中国公路物流运价指数同比变化 9一、行情综述：原材料供应链服务板块下跌A股市场：原材料供应链服务板块下跌300的表现来看，本周（422日-426日）交运板块整体有所下跌。本周物1.54%0.82%。图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益数据来源：，本周（4月22日-4月26日）海南高速、华夏航空、华鹏飞分别上涨27.9%、23.5%、19.2%，凤凰航运、渤海轮渡、中远海能分别下跌17.5%、7.3%、7.0%。本周物流综合板华鹏飞、嘉诚国际、音飞储存分别上涨19.21%、11.16%、9.66%，华贸物流、恒通股份、东方嘉盛分别下跌5.64%、4.16%、3.55%。图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十（单位：%） 图3:物流综合板块涨跌幅表现（单位：%）数据来源：， 数据来源：，全球市场：海外大宗商品贸易商表现有所下降本周（422日-426日）1.01%；6.20%。图4:大宗商品供应链服务板块主要标的股价表现及估值PE（TTM（TTM）商品贸易嘉能可GLEN.L719.50-1.01-0.5517.431.640.08粮食贸易ADM邦吉(BUNGE)ADM.NBG.N954.05707.242.236.0658.1719.618.438.141.281.386.819.73伊藤忠商事8001.T736.235.5343.6313.741.958.73三菱商事8058.T301.56-3.99-16.0016.261.676.75日本商社三井物产8031.T293.444.1823.3611.221.597.70住友商事8053.T309.295.0529.259.501.128.09丸红8002.T149.25-6.202.5210.161.436.39建发股份600153.SH42.28-0.603.842.290.533.22物产中大600704.SH33.69-1.284.066.990.715.18厦门象屿600057.SH22.10-2.272.839.981.054.77原材料供厦门国贸远大控股600755.SH000626.SZ23.423.65-2.334.518.32-30.148.69-6.880.790.985.94-29.07应链服务飞马国际002210.SZ6.033.21-10.0644.8215.3651.56浙商中拓000906.SZ7.45-2.073.567.671.086.85瑞茂通600180.SH7.07-0.65-24.1425.850.636.50福然德605050.SH7.80-2.01-8.8413.271.328.23怡亚通002183.SZ12.50-5.52-23.6663.000.9911.55海晨股份300873.SZ13.054.39-20.3165.761.0315.01中间产品华鹏飞300350.SZ5.30-3.37-31.4213.491.305.65及消费品东方嘉盛002889.SZ4.5219.2111.3132.513.5626.30供应链畅联股份603648.SH5.68-3.55-18.5626.961.7914.76飞力达300240.SZ4.496.15-9.8421.671.698.66普路通002769.SZ2.725.88-22.5559.291.348.01

PB EV/EBITDA数据来源：，注：数据均来源于，PE为截至本周末股价/年报或季报披露的最近12个月每股收益，PB为股价/最近一期年报或季报净资产，EV/EBITDA为股价/年报或季报披露的最近12个月EBITDA二、行业动态：需求恢复驱动待发酵，商品或仍以震荡为主2.1国际市场：国际原油价格止跌回升，欧洲天然气价格上涨利多因素主导市场走向，国际原油价格止跌回升。从利多因素来看，地缘政治冲突仍是本周带动国际原油并没有使冲突升级，但以色列的军事行动仍在继续；胡塞武装使用数枚导弹袭击了一艘位于红海的英国油轮，13日-19美国商业原油库存和汽油库存周环比均下滑（426日83.85美元/桶，较上周五（419日）0.85%；洲际交易所布伦特原油期货（Brent）89.5美元/2.53%。425303.1%8%4月供暖需求增加，欧洲各地地下储藏设施连续几天出现小幅净提取。2024年3月粮农组织食品价格指数平均为7.7%38.0%3月环比上涨2.9%631.7%，32.6%2023年同期相20%。图5:全球主要大宗商品期货价格走势数据来源：，图6:布伦特原油期货价格（美元/桶） 图7:WTI原油期货价格（美元/桶）160 期货结算价(连续):WTI140120100806040201983-03-301985-03-301987-03-301983-03-301985-03-301987-03-301989-03-301991-03-301993-03-301995-03-301997-03-301999-03-302001-03-302003-03-302005-03-302007-03-302009-03-302011-03-302013-03-302015-03-302017-03-302019-03-302021-03-302023-03-30数据来源：， 数据来源：，图8:NYMEX天然气期货价格（美元/百万英热单位） 图9:NEWC动力煤现货价格（美元/吨）数据来源：， 数据来源：，425日，CRB548.880.73%0.12%。分行业看，1.21%22.48%；食品价格指数0.930.381.2712.63%；纺织品价格指0.33%0.30%。RJ/CRB商品价格指数RJ/CRB商品价格指数0数据来源：， 数据来源：，图12:CRB商品金属现货价格指数 图13:CRB商品工业原料现货价格指数数据来源：， 数据来源：，650CRB现货指数:食品550450350650CRB现货指数:食品55045035025015050数据来源：， 数据来源：，2.2国内市场：2024年3月份中国大宗商品价格指数略有回落20243月份，中国大宗商品价格指数（CCPI）略有回落。数据显示，3CCPI182.88点，0.31.90.60.3%16.8%、6.3%和4.2%；钢铁类、油料油脂类降幅居前，分别下降11.1%和9.1%。130120110100908070130120110100908070605040数据来源：Wind，中信建投；注：包括铜、铝、铅、锌请务必阅读正文之后的免责条款和声明。2007-06-022008-06-022009-06-022010-06-022011-06-022012-06-022013-06-022014-06-022015-06-022016-06-022017-06-022018-06-022019-06-022020-06-022021-06-022022-06-022023-06-02200数据来源：Wind，中信建投2007-06-022008-06-022009-06-022010-06-022011-06-022012-06-022013-06-022014-06-022015-06-022016-06-022017-06-022018-06-022019-06-022020-06-022021-06-022022-06-022023-06-02

19017015013011090190170150130110907050数据来源：Wind，中信建投图20:中国有色类大宗商品价格指数走势数据来源：Wind，中信建投图20:中国有色类大宗商品价格指数走势2008-06-022009-06-022010-06-022011-06-02中国大宗商品价格指数:中国大宗商品价格指数:有色类2013-06-022014-06-022015-06-022016-06-022017-06-022018-06-022019-06-022020-06-022021-06-022022-06-022023-06-0225020015010050数据来源：Wind，中信建投；注：包括铁矿石、铜精矿、铝土矿、铅矿、锌矿图25020015010050数据来源：Wind，中信建投；注：包括铁矿石、铜精矿、铝土矿、铅矿、锌矿图21:中国橡胶类大宗商品价格指数走势2007-06-022008-06-022009-06-022010-06-022011-06-02中国大宗商品价格指数:中国大宗商品价格指数:橡胶类2013-06-022014-06-022015-06-022016-06-022017-06-022018-06-022019-06-022020-06-022021-06-022022-06-022023-06-02

230210230210190170150130110907050图16:中国大宗商品价格总指数走势数据来源：Wind，中信建投图18:中国钢铁类大宗商品价格指数走势图16:中国大宗商品价格总指数走势数据来源：Wind，中信建投图18:中国钢铁类大宗商品价格指数走势2008-06-022009-06-022010-06-022011-06-02中国大宗商品价格指数:总指数中国大宗商品价格指数:总指数中国大宗商品价格指数:钢铁类2013-06-022014-06-022015-06-022016-06-022017-06-022018-06-022019-06-022020-06-022021-06-022022-06-022023-06-02图17:中国能源类大宗商品价格指数走势230210190170图17:中国能源类大宗商品价格指数走势230210190170150130110907050数据来源：Wind，中信建投；注：包括煤炭、原油、天然气图19:中国矿产类大宗商品价格指数走势3002007-06-022008-06-022009-06-022010-06-022011-06-02中国大宗商品价格指数:能源类中国大宗商品价格指数:能源类中国大宗商品价格指数:矿产类2013-06-022014-06-022015-06-022016-06-022017-06-022018-06-022019-06-022020-06-022021-06-022022-06-022023-06-02 物流行业动态报告 物流行业动态报告6图22:中国农产品类大宗商品价格指数走势 图23:中国油料油脂类大宗商品价格指数走势90702006-06-022007-06-022008-06-022009-06-022010-06-022011-06-022012-06-022013-06-022014-06-022015-06-022016-06-022017-06-022018-06-022019-06-022020-06-022021-06-022022-06-022023-06-02502006-06-022007-06-022008-06-022009-06-022010-06-022011-06-022012-06-022013-06-022014-06-022015-06-022016-06-022017-06-022018-06-022019-06-022020-06-022021-06-022022-06-022023-06-02

中国大宗商品价格指数:农产品类

2006-06-02502006-06-02

中国大宗商品价格指数:油料油脂类数据来源：，注：包括玉米、稻谷、小麦、大豆（非榨油用）和棉花

资料来源：，；注：包括大豆（榨油用）、棕榈油2024425日，LME9791.00美元/2586美元/2861美元/14.90%、11.82%9.30%。图24:动力煤期货收盘价（元/吨） 图25:国内主焦煤市场价（元/吨）数据来源：， 数据来源：，图26:中国铁矿石价格指数 图27:LME铜铝锌现货价格（美元/吨）数据来源：，；注：1994年4月=100 数据来源：，2.3进口煤市场偏强运行，焦煤市场震荡运行产地方面，主产区大部分煤矿价格稳定，少数煤矿价格小幅涨跌10-20元。化工、焦化需求良好，贸易商拉运积极性不高，大部分煤矿产销良好，价格稳定，少数煤矿根据销售情况调整价格，价格有涨有跌。煤矿局部区域安全检查影响供应减少，市场供需僵持，价格暂时变化不大，关注后期港口走势及终端需求变化情况。港口方面，港口市场报价上涨，受发运成本坚挺以及贸易商手上货源不多，低价很难在市场买到货，下游虽压价采购但看空情绪有所缓解。节前价格不好跌，节后关注大秦线检修结束港口库存情况以及下游迎峰度夏前夕补库意愿。进口方面，进口煤市场偏强运行，海运费及煤价小幅上涨，近期国内终端招投标活跃，中标价格也出现小幅抬升，但目前进口成本仍然倒挂中标价价格，进口远期货盘采购偏谨慎。焦煤市场震荡运行。在终端补库需求刚性的背景下，焦企可能会在节前还有一波补库，从煤矿预售订单来5价前期涨幅多大于焦炭，本周煤价涨幅有所收窄。图28:中国原油进口量（万吨） 图29:中国动力煤进口量（万吨）数据来源：， 数据来源：，2024年4月22日，主流港口煤炭库存为6004.90万吨，环比上周上升2.27%，同比下降9.59%；2024年4月26日，全国主要港口铁矿石库存为14,762.64万吨，同比增长13.23%。图30:中国炼焦煤进口量（万吨） 图31:中国炼焦煤进口量（万吨）2006-032006-112006-032006-112007-072008-032008-112009-072010-032010-112011-072012-032012-112013-072014-032014-112015-072016-032016-112017-072018-032018-112019-072020-032020-112021-072022-032022-112023-07

进口数量:炼焦煤（万吨）

0

进口数量:铁矿石:合计:当月值数据来源：， 数据来源：，图32:主流港口煤炭库存（万吨） 图33:主流港口铁矿石库存（万吨）9,0508,0507,0506,0505,0504,0503,0502,0501,0502016-12-222017-04-222016-12-222017-04-222017-08-222017-12-222018-04-222018-08-222018-12-222019-04-222019-08-222019-12-222020-04-222020-08-222020-12-222021-04-222021-08-222021-12-222022-04-222022-08-222022-12-222023-04-222023-08-222023-12-22

煤炭库存:CCTD主流港口:合计

9,000

全国主要港口:铁矿石库存:总计(45港口)数据来源：， 数据来源：，2.4 3月份物流景气指数环比回落2024年3月份，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为102.5点，比上月回落0.89%102.60.08%0.9%。零担指数中，102.10.02%0.76%102.5点，比上月回落0.12%0.99%。综合来看，3月份经济回升态势良好