2024充电桩补贴政策分析-2024-01-新能源

2023年深度行业分析研究报告一、充电桩：液冷超充有望成趋势，光储充一体是方向 51.1充电桩：充电模块及枪线价值量较大，运营环节集中度较高 51.2新技术：超充可满足公共领域快速补能需求，充电堆+液冷枪有望成趋势 61.3新模式：光储充放一体化有望成趋势，虚拟电厂大有可为 二、行业：新能源车渗透率持续提升，车桩比矛盾凸显 2.1中国：大力支持充电基础设施超前建设，充电桩纳入“新基建”领域 2.1.1政策：大力支持充电基础设施超前建设，充电桩纳入“新基建”领域 2.1.2市场：预计2026年国内充电桩市场规模近800亿元 2.2欧洲：补贴力度持续加大，新能源车渗透率稳步提升 2.2.1政策：充电桩建设规划加大，充电基础设施建设不断完善 2.2.2市场：预计2026年欧洲充电桩市场规模超280亿元 212.3美国：充电桩政策持续加码，特斯拉引领行业发展 242.3.1政策：IRA补贴力度较大，充电桩建设有望提速 242.3.2市场：预计2026年美国充电桩市场规模超300亿元 25三、产业链：设备企业量利双升，运营企业规模凸显 283.1上游：充电枪集中度高，充电模块价值量较大 283.1.1沃尔核材：三大传统业务持续发力，拓展新方向提高毛利业务占比 293.1.2永贵电器：国内轨道交通连接器龙头企业，积极布局新能源产品 293.1.3通合科技：充电模块细分市占率较高，业绩表现持续向好 303.2中游：整桩企业格局分散，关注具备技术规模优势企业 313.2.1绿能慧充：直流快/超充产品为主，自主掌握充电桩核心技术 313.2.2盛弘股份：主打直流快充整桩产品，发力欧洲充电桩市场 323.2.3道通科技：具有技术渠道优势，拓宽海外充电桩业务 333.2.4炬华科技：扎根电网智慧计量，有望依靠客户优势推广海外 343.2.5香山股份：充配电业务+智能座舱表现突出，助力业绩高速增长 353.3下游：充电运营商格局集中，盈利拐点有望到来 353.3.1特锐德：全国充电网运营龙头，充电网业务收入占比持续提升 36图1：直流充电桩成本构成（2023年） 5图2：180KW直流充电桩成本及毛利率测算 6图3：充电桩产业链 6图4：特斯拉全球超级充电桩数量（个） 8图5：小鹏汽车超充桩参数 8图6：绿能慧充720KW充电堆产品 9图7：华为理塘站-康南旅游集散中心超充站 9图8：沃尔核材第四款国标直流充电枪参数 图9：沃尔核材液冷充电枪参数 图10：大功率液冷充电枪工作系统模拟图 图11：大功率液冷充电枪电缆与充电枪温升走势图 图12：光储充一体充电方案 图13：特来电光储充放一体示范站 图14：虚拟电厂结构示意图 图15：国内新能源汽车月度销量及渗透率 图16：国内新能源车、充电桩年销量及车桩比 图17：国内新能源车、充电桩保有量及车桩比 图18：公桩和私桩年累计销量及占比 图19：公共直流桩和交流桩销量及占比 图20：国内公共充电桩运营企业充电桩市占率（截至2023.10） 图21：国内公共充电桩运营企业充电量市占率（2023.10） 图22：国内充电桩市场规模测算 图23：欧洲新能源车月度销量及渗透率 20图24：欧洲新能源车及公共桩季度销量及车桩比 22图25：欧洲新能源车及公共充电桩保有量及车桩比 22图26：欧洲公共充电桩AC/DC销量及占比 22图27：欧洲公共充电桩AC/DC保有量及占比 22图28：欧洲公共交流桩/AC按功率占比 22图29：欧洲公共直流桩/DC按功率占比 22图30：欧洲公共充电桩市场规模测算 23图31：美国新能源车月度销量及渗透率（万辆） 24图32：美国新能源车及充电桩销量 25图33：美国新能源车及充电桩保有量 25图34：美国公桩及私桩保有量及占比（万台） 25图35：美国AC/DC充电桩保有量及占比（万台） 25图36：公桩按照充电类型保有量及占比（台） 26图37：私桩按照充电类型保有量及占比（台） 26图38：公共直流快充枪接口类型及占比 27图39：美国公共直流快充桩运营商及市场份额占比（台） 27图40：美国充电桩市场规模测算 27图41：2022年充电模块市场份额（内需型+供应型） 28图42：2022年充电模块市场份额（供应型） 28图43：沃尔核材分产品业务收入 29图44：沃尔核材CHAOJI液冷直流充电枪产品 29图45：永贵电器分产品营业收入（亿元） 30图46：永贵电器配套华为新一代全液冷超充产品 30图47：通合科技分行业收入（单位：亿元） 31图48：通合科技营收及归母净利润（单位：亿元） 31图49：绿能慧充分行业业务收入（单位:亿元） 32图50：绿能慧充公共快充解决方案结构图 32图51：盛弘股份分产品收入（单位：亿元） 33图52：盛弘股份1000V800KW柔性共享超充堆产品 33图53：道通科技分产品收入（单位：亿元） 33图54：道通科技MaxiCharger交流桩 33图55：炬华科技分产品收入（单位：亿元） 34图56：炬华科技三相交流充电桩 34图57：香山股份分产品收入（单位：亿元） 35图58：香山股份海内外收入及占比（单位：亿元） 35图59：特锐德新能源汽车及充电业务收入及占比（亿元） 36图60：特锐德充电桩保有量及同比增速（万台） 36表1：充电桩分类 5表2：各大车企高压平台布局情况 7表3：特斯拉四代超级充电桩参数和具体表现 7表4：充电桩国家级发展政策 表5：充电桩省市级发展政策 表6：各地区充电桩补贴政策 表7：欧洲充电桩相关规划 20表8：欧洲主要国家充电桩补贴政策 21表9：美国充电桩补贴政策 25表10：沃尔核材主要业务 29表11：永贵电器三大业务板块 30表12：绿能慧充业务方案及具体内容 32表13：道通科技主要产品 34一、充电桩：液冷超充有望成趋势，光储充一体是方向表1：充电桩分类额定功率超充居民小区、工作场所、充电站路、充电连接器、人机交互单元等部件组成。资料来源：华经产业研究院，西部证券研发中心直流充电桩可以解决快充需求具备较好的毛利率水平。根据星星充电官网显示，公司资料来源：星星充电官网，西部证券研发中心Daeyoung、万帮数字、盛弘股份、特来电、绿能慧充、科陆电子等。下游环节中，主要资料来源：优优绿能招股说明书，西部证券研发中心1.2新技术：超充可满足公共领域快速补能需求，充电堆+液冷枪有望成趋势表2：各大车企高压平台布局情况保时捷---------------超级充电桩，峰值充电功率达90KW；代超级充电桩，峰值功率提升至250kW，并随着特斯拉汽车销量的提升大面积建设，该表3：特斯拉四代超级充电桩参数和具体表现90kW////电量V3超充桩V4特斯拉全球布局超充桩突破5万个。特斯拉全球布局超充桩呈现稳步上升趋势，截至2023Q2，特斯拉累计部署了48082个充电桩。根据特斯拉官网最新公告，截至2023年048,082资料来源：特斯拉，西部证券研发中心资料来源：小鹏科技官网，西部证券研发中心柔性充电堆可以提高运营效率，有望成为快充/超充站主流解决资料来源：绿能慧充产品说明书，西部证券研发中心样快捷便利。资料来源：华为官网，西部证券研发中心沃资料来源：沃尔核材官网，西部证券研发中心资料来源：沃尔核材官网，西部证券研发中心资料来源：沃尔核材官网，西部证券研发中心资料来源：沃尔核材官网，西部证券研发中心1.3新模式：光储充放一体化有望成趋势，虚拟电厂大有可为资料来源：永联科技官网，西部证券研发中心资料来源：特来电官网，西部证券研发中心场调峰、调频等。虚拟电厂内部通过信息技术将发电、用电、储能等资源进行梳理聚合，资料来源：钟永杰等《虚拟电厂基础特征内涵与发展现状概述》，西部证券研发中心2.1.1政策：大力支持充电基础设施超前建设，充电桩纳入“新基建”领域0新能源汽车销量（万辆）新能源汽车渗透率资料来源：中汽协，西部证券研发中心度超前、布局均衡、智能高效的充电基础设施体电需求，多项政策的推出，推动国内充电桩行业发展迅猛。2023年3月，工信部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，试点期为2023-2025年，要求公共领域新增及更新车辆新能源占比力争到80%，新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1:1。2023年11月，工业和信息化部、交通运输部等八部门发布《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》，国家发改委等部门发布《关于促进汽车消费的若干措施》，拟确定15个城市作为试点城市，推广在公共领域使用新能源汽车，数量预计超过60万辆；试点城市在充换电基础设施方面，将建成超过70万台充电桩和0.78万座换电站。表4：充电桩国家级发展政策发布时间发布时间发布部门政策名称部等八部门全国首批试点城市新能源汽车推广将聚焦公务用车、城市公交车、环卫车、出租车、邮政障能力。引导地方对高速公路、乡镇等保障型充电基委等部门和车网互动，鼓励开展新能源汽车与电网互动应用试点示范工作。《关于实施农村电网巩固提升工程局三部门保障能力。在东部地区配合开展充电基础设施示范县和示范乡镇创建，构建高质量充电基落实构建高质量充电基础设施体系、支持新能落实构建高质量充电基础设施体系、支持新能委《关于恢复和扩大消费的措施》《关于搞活汽车流道扩大汽车消费支持新施源汽车购买使用。加快推进充电设施建设，提高充电使用便利性。引导充电桩运《国家发展改革委等部门关于进一对于城市公共充电网络，要合理布局、多方兼顾;对于县城乡镇充电网络，要加快补齐建设《关于进一步提升充换电基础设施加快推讲居住社区充电设能理设去装，完警启住社区充电桩建设推进机制，推进既有居住服务佩障能力的实施意见(征求意社区充电桩建设，严格落实新建居住社区配建要求，创新居住社区充电服务商业模式见稿《国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》月《关于提振大宗消费重点消费促进加快小区停车位(场)及充电设施建设，可释放衣村消费潜力若干措施的通利用闲置厂房、楼宇建设立体停车场，按照一定比例配建充电桩，励充电桩运营企业适当“新基建”包括“新基建”包括5G基站建设、特高压、高铁和城市不高于2:1；浙江省规划到2025年，累计建成充电桩230万个以上、乡村不少于90万个，实现公共充电站“县县全覆盖”、公共充电桩“乡乡全覆盖”。多个省份相继规划了2025年公共充电桩建设数量目标。表5：充电桩省市级发展政策《关于进一步提升自治区充电基础设施服务保障能力的实施方《吉林省财政厅关于支持绿色低碳发展推动碳达峰碳中和的实施《广东省扩大内需战略实施方《加快推进充电基础设施建设更《浙江省完善高质量充电基础设到2025年《关于加快推进充电基础设施建《山西省电动汽车充（换）电基够满足80万辆电动汽车充电需求，实现县乡村和《上海市交通发展白皮书》《广东省电动汽车充电基础设施《湖北省能源发展"十四五"规《浙江省能源发展"十四五"规《四川省"十四五"能源发展规《内蒙古自治区“十四五”能源完成由补贴电动车消费向补贴充电基础设施转变。表6：各地区充电桩补贴政策公交、环卫等行业充换电设施按0.1元2.1.2市场：预计2026年国内充电桩市场规模近800亿元充电桩销量（左,万台）充电桩销量（左,万台）车桩比（右）90080070060050040030020010008308306873513052591257733132121469430442017201820192020202120222023M1-114.03.53.02.52.01.51.00.50.0新能源车保有量（左,万辆）车桩比（右）充电桩保有量（左,万台）25002000150010005000202413102024131082652138126216878153454922617841242017201820192020202120222023M114.03.53.02.52.01.51.00.50.0资料来源：公安部，中国充电联盟，西部证券研发中心公桩占比20年以后呈下滑趋势，私桩仍是主流。2018-2020年国内公力汽车和燃料电池汽车实行补贴政策，并逐年降低补贴标准，具体的退坡办法是：年补贴标准在2016年基础上下降20%，2桩增速显著偏高。2020年之后充电桩补贴取消，叠加新能源车保有量不高，充电桩利用 09资料来源：中国充电联盟，西部证券研发中心 5059资料来源：中国充电联盟，西部证券研发中心其他15%汇充电其他15%汇充电3%星星充电20%3%南方电网3%深圳车电网3%蔚景云5%深圳车电网3%蔚景云5%19%小桔充电小桔充电6%16%国网公司7%蔚来其他其他16%特来电25%万马爱充特来电25%深圳车电网2%深圳车电网2%蔚景云2%4%小桔充电小桔充电19%11%星星充电19%资料来源：中国充电联盟，西部证券研发中心资料来源：中国充电联盟，西部证券研发中心万台，其中星星充电、特来电、云快充、国家电网等四家企业公共充电桩数量分别为8.88/6.81/6.79/3.82亿度电，市占率分44.244%493.0国内充电桩保有量（万个）YoY43%4233.7国内公共充电桩保有量（万个）国内随车私桩保有量（万个）2247.32627.02996.2国内新能源车销量（万辆）18402024YoY国内新能源车保有量（万辆）4924593YoY40%中国汽车保有量（万辆）39300403004130042300新能源汽车保有量渗透率4.11%6.47%国内公共充电桩新增（万个）242.09273.50309.213YoY公共充电桩-直流桩（万个）YoY公共充电桩-交流桩（万个）72.6371.1171.12YoY国内随车私桩新增（万个）15.0859.66194.20277.48360.73446.40521.51YoY-39%296%226%43%30%24%17%14%11%11%12%国内新能源车桩比-保有量2.302.242.20国内新能源车桩比-新增2.202.172.14国内新能源车桩比-公共充电桩4.547.607.40国内新能源车桩比-随车私桩3.103.083.05单台直流公桩价值量（万元）单台交流公桩价值量（万元）单台交流私桩价值量（万元）4.94.8单台直流公桩平均功率（kW)单台交流公桩平均功率（kW)单台交流私桩平均功率（kW)单台直流公桩平均价格（元/W）0.350.330.31单台交流公桩平均价格（元/W）0.390.370.35单台交流私桩平均价格（元/W）0.170.160.15公共充电桩市场规模（亿元）424.5随车私桩市场规模（亿元）70.774.478.中国充电桩总规模（亿元）474.7970.31119.1YoY49%43%资料来源：充电联盟，西部证券研发中心充电桩车桩比分别为8.0/7.1，随车私桩车桩比分别能。我们预计在公共充电桩领域，直流快充桩占比26/3关键假设3：随着高压快充渗透率提升，公共直流桩充电功率逐年提升。我年中国公共直流充电桩单台充电功率分别为142/160KW。但考虑规模效应及技术进步，2.2.1政策：充电桩建设规划加大，充电基础设施建设不断完善2021012021032021052021072021092资料来源：Marklines，西部证券研发中心欧洲主要国家如德国、法国、英国均颁布相应充电桩政策规划，德国计划2030年前表7：欧洲充电桩相关规划欧盟委员会公布fitfor55环保减排一揽子计划，出求2022年以来欧洲各国加大对充电桩补贴力度。德国对于公共充电桩按照功率、电压进行人桩补贴1万克朗。表8：欧洲主要国家充电桩补贴政策公桩对建设自用充电桩的房主租客、住宅区开发商工作场所充电计划：充电桩购买和安装费用的7公共和私人充电站投资提供最高50%的拨款，对公司和市政2.2.2市场：预计2026年欧洲充电桩市场规模超280亿元看，欧洲公共充电桩建设一直在提速，但整体仍偏高。基础设施整体在提速，但从保有量上讲还远远不能满足需求，未来建设有望进一步加快。050资料来源：欧洲替代燃料观察站，西部证券研发中心0 2020Q12020Q32021Q12021Q32022Q1250资料来源：IEA，欧洲替代燃料观察站，西部证券研发中心8765432102021Q22021Q32021Q42022资料来源：欧洲替代燃料观察站，西部证券研发中心02020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12资料来源：欧洲替代燃料观察站，西部证券研发中心欧洲公共交流桩以慢速/中速为主，公共直流桩超充占比持续提升。根据欧洲公共交流桩86%资料来源：欧洲替代燃料观察站，西部证券研发中心资料来源：欧洲替代燃料观察站，西部证券研发中心年欧洲公共充电桩新增46.7/95.8万台，新增车桩比分别为10.0/7.8，保有量车桩比关键假设3：随着高压快充渗透率提升，公共直流桩充电功率逐年提升。我年欧洲公共直流充电桩单台充电功率分别为142/160KW。但考虑规模效应及技术进步，公共充电桩-直流桩占比公共充电桩-交流桩占比80%80%65%60%公共充电桩-直流桩（万个）公共充电桩-交流桩（万个）欧洲新能源车桩比-新增单台直流公桩价值量（万元）单台交流公桩价值量（万元）单台直流公桩平均功率（kW)单台交流公桩平均功率（kW)单台直流公桩平均价格（元/W）单台交流公桩平均价格（元/W）资料来源：Marklines，欧洲替代燃料观察站，西部证券研发中心86420资料来源：Marklines，西部证券研发中心表9：美国充电桩补贴政策75亿美元关于建设美国充电桩基础设施的投资，该项投资目标为在全2.3.2市场：预计2026年美国充电桩市场规模超300亿元美国充电桩建设相对落后于新能源车销量，未来建设有望00资料来源：美国能源部，西部证券研发中心050资料来源：美国能源部，西部证券研发中心864202019-12-312020-09-302021-06-302022-03-312022-12-31资料来源：美国能源部，西部证券研发中心864202019-12-312020-09-302021-06-302022-0资料来源：美国能源部，西部证券研发中心02019-12-312020-09-302021-06-302022-03-312022-1资料来源：美国能源部，西部证券研发中心02019-12-312020-09-302021-06-30资料来源：美国能源部，西部证券研发中心拉超充桩大规模建设，将整体提升美国充电基础设施水平。02019-12-312020-09-302021-06-302022-03-312022-1资料来源：美国能源部，西部证券研发中心资料来源：美国能源部，西部证券研发中心公共桩占比有望持续提升。美国充电桩新增（万个）YoY美国充电桩保有量（万个）YoY20.49美国公桩保有量（万个）美国私桩保有量（万个）美国新能源车销量（万辆）YoY美国新能源车保有量（万辆）YoY美国汽车保有量（万辆）新能源车保有量渗透率美国公共充电桩新增（万个）YoY公共充电桩-直流桩占比60%65%74%公共充电桩-交流桩占比公共充电桩-直流桩（万个）YoY公共充电桩-交流桩（万个）YoY美国随车私桩新增（万个）YoY美国新能源车桩比-保有量美国新能源车桩比-新增美国新能源车桩比-公共充电桩美国新能源车桩比-随车私桩单台直流公桩价值量（万元）单台交流公桩价值量（万元）单台交流私桩价值量（万元）单台直流公桩平均功率（kW)单台交流公桩平均功率（kW)单台交流私桩平均功率（kW)单台直流公桩平均价格（元/W）单台交流公桩平均价格（元/W）单台交流私桩平均价格（元/W）公共充电桩市场规模（亿元）私桩市场规模（亿元）美国充电桩总规模（亿元）YoY资料来源：Marklines，美国能源局，西部证券研发中心考虑特斯拉超充桩大规模建设，我们预计美国公共充电桩中直流桩占比稳步提升，预计关键假设3：随着高压快充渗透率提升，公共直流桩充电功率逐年提升。我年美国公共直流充电桩单台充电功率分别为287/345KW。但考虑规模效应及技术进步，三、产业链：设备企业量利双升，运营企业规模凸显最大电流指标可以达到600A，是国内首家液冷充电枪商业化量产的企业，资料来源：快马快充公众号，西部证券研发中心资料来源：快马快充公众高，西部证券研发中心3.1.1沃尔核材：三大传统业务持续发力，拓展新方向度和占有率较高。公司掌握大功率液冷充电枪核心技术，产品技术路线涵盖水冷(物理隔离式)、油冷(浸没式)，电流范围涵盖250A-800A，满足大功率充电需求，已进行小批量0201820192020资料来源：iFind，西部证券研发中心资料来源：沃尔核材官网，西部证券研发中心表10：沃尔核材主要业务3.1.2永贵电器：国内轨道交通连接器龙头企业，积极布局新能源产品现领先。目前，公司已经形成了轨道交通与工业、车载与能源信息、军工与航空航天三公司在新能源汽车领域的产品包括高压连接器以及线束组件、高压分线盒、充/换电接口表11：永贵电器三大业务板块轨道交通板块59%器86420202020212022资料来源：iFind，西部证券研发中心资料来源：华为官网，西部证券研发中心3.1.3通合科技：充电模块细分市占率较高，业绩表现持续向好