机构投资者参与证券市场建议分析报告

机构投资者参与证券市场建议分析报告PAGE5机构投资者参与证券市场投资分析报告国泰君安证券股份有限公司常州广化街营业部2010年2月序言国泰君安证券，一个以“诚信、亲和、专业、创新”为理念的公司，一直以来十分重视营造与企业、社会共同发展的共生网络。国泰君安资产管理部，专业资金管理的领跑者，在数量化投资、低风险套利交易方面尤有建树，主动性投资也业绩出众。国泰君安证券简介：国泰君安证券股份有限公司由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司于1999年8月18日通过新设合并、增资扩股组建成立。公司注册资本为47亿元，上海国有资产经营有限公司和中央汇金投资有限责任公司为公司最大的股东。公司注册地在上海，经营范围涉及经纪业务、证券承销、证券自营、资产管理、国际业务、投资咨询、风险投资、资本运作等。公司现有员工3000余名，所属3家子公司、5家分公司、23分公司及所辖的113家营业部分布于全国28个省、自治区、直辖市、特别行政区，是目前国内规模最大、经营范围最宽、机构分布最广的证券公司之一。《中国500强最具价值品牌》排名，券商行业第一。国泰君安证券资产管理业务简介：业务历史悠久--国泰君安证券资产管理业务始于1993年，是国内最早开展资产管理业务的券商。管理团队精干--专业团队，85%硕士以上学历，团队业内声誉卓著。投资经历丰富--管理人经验丰富，开创国内领先盈利模式。投资业绩优良--最佳套利业务券商，依托强大研究所实力。理财产品丰富--具备各类风险的完整产品线。前言通过投资于证券市场实现资金保值增值是我们的追求，我们希望通过专业科学的投资规划和投资技术，在低风险约束条件下，实现理想回报。鉴于此目标，我们建议公司资产运用的基本原则为：安全性原则：严格控制投资风险。收益性原则：资产的平均收益应超过资产的机会成本和市场普遍认同的无风险收益（如银行定存利率），期望收益率以市场平均收益率为基准。流动性原则：以最小的交易成本和价格波动风险将投资按时转换成现金的能力，保证账户现金流入流出的需要。专业化管理原则：投资管理应根据其自身风险承受特点和整体资产配置，选择具备相应资格的专业机构进行管理。对国泰君安证券能够为贵公司提供的服务，我们概括表述如下：国泰君安证券将致力于为贵公司提供投资分析建议，力求通过控制总体风险、合理配置、动态调整，实现资金的保值增值，在此基础上，追求资产的最大化增值，从而达到在承受远低于市场平均风险的情况下，取得超越市场平均水准的收益。我们投资管理的基本原则为：风险可控原则：以数量化方式对各类资产和投资方式的风险进行测算并在此基础上构建投资组合，以达到风险可控。绝对收益原则：我们追求可以忽视市场景气波动的绝对收益，并且已经建立了一套行之有效的投资体系，在国内处于领先地位。配置产品线分析参考上述的资产运作原则和投资管理思路，我们建议对如下品种进行组合配置，下面是我们对建议品种的适应性分析报告：一：新股申购可行性分析报告5二：低风险投资产品报告6套利通6债券宝7集合理财产品（君得利）8三：稳健型投资产品报告9数量宝9梯次宝9转债宝10四：股权投资（PE）报告11协助申购流程服务：我们会安排专人负责协助机构客户完成网下或网上申购的全过程，避免因流程差错导致的申购失败风险。融资申购服务：我公司很有可能成为证监会融资融券业务首批试点券商，界时将有可能实现对机构客户的融资申购服务，敬请期待。低风险投资产品报告一、套利通投资理念：基于各类套利定价模型获取与市场方向无关的无风险或低风险套利收益。投资策略：（1）对冲交易套利，即在当价格存在确定关联关系的证券间出现有利可图的偏差时，在价格低的一方建立多头（买入），在价格高的一方建立空头（卖出），以获取两者暂时性无风险错误定价偏离部分，如股指期货套利、ETF套利，正股与认沽权证组合套利等。（2）高折价套利，即基于科学精准的估值定价分析及严谨稳健的到期风险收益灵敏度分析，买入高折价证券以获取相对可观的折价收益率，如转债转股套利、权证行权套利、基金封转开套利等等。（3）事件套利，事件性套利包括未来可能出现的一些套利机会，但无法用以上几类进行归纳，从过去的经验来看主要包括：股票回购套利，正股+认沽权证套利策略，认购权证折价套利等等。若股指期货开出，预计股指期货套利将成为本产品的核心项目之一。预期风险与收益：“套利通”的预期风险相当于债券、远低于股票，但预期年收益率在7%以上。估计在我证券市场发展与创新步伐日益加快的进程中，特别是在股指期货推出最初时期，市场会出现各类繁多的套利机会，届时预期收益率将更高。全新的赢利模式获取基于同物异价相对定价偏差的套利收益，而不是基于低买高卖的投机收益，投资赢利情况不受市场走势左右，可在保证资金安全的基础上获取相对满意的投资回报。交易系统技术性强市场机会稍纵即逝，需专门程序实时监控；交易过程烦琐，需程序化交易软件的技术支持和数量研究人员的人为干预。二、债券宝产品简介本产品为货币增强型定向资产管理计划，将以保证客户资金安全为首任，追求风险严格控制下的稳健投资回报，根据客户资金期限及证券市场的特定情况，选择证券市场上一些低风险固定收益类投资品种进行投资。投资范围包括：国债、金融债、央行票据、债券回购、公司企业债、短期融资券、货币基金、债券基金和新股申购等法律法规或政策许可投资的固定收益证券品种。适用客户

追求资金安全及低风险稳定收益，资金量在1000万以上的个人投资者和机构投资者。收益风险

预期收益高于银行可比利率，也高于货币市场基金平均收益率。资金安全性及流动性均较高。优势特点

・安全性高专户管理，投资于低风险固定收益类证券。・较高收益预期收益高于可比银行利率及货币市场基金平均收益率。・流动性好可按协议在管理期限内自由增减资金。三、集合理财产品——君得利一号产品简介

本产品为货币增强集合资产管理计划，将投资于银行存款、债券回购、货币市场基金、剩余期限不超过3年的国债、政策性金融债、中央银行票据及高信用等级的证券公司短期融资券、企业短期融资券、金融机构次级债券、金融机构债券、企业债，债券远期、新股，以及其他法律法规或政策许可投资的固定收益证券品种。适用客户

个人投资者和机构投资者。收益风险

预期收益高于银行可比利率，也高于货币市场基金平均收益率。资金安全性及流动性均较高。优势特点

・较高收益预期收益高于可比银行利率及货币市场基金平均收益率。

・收益分配灵活收益分配以份额（红利再投资）形式进行，每月支付。

・安全性高投资于低风险证券，第三方专户托管，独立交易席位。

・费用较低免申购/赎回费，总体费率仅为0.68%。

・流动性强开放期内随时免费申购和赎回。稳健型投资产品报告一、数量宝

产品简介

利用以数学模型和衍生工具为基础的数量化设计技术，捕捉证券市场短期的定价偏差。根据客户需求制定详细的投资计划，包括确定能够承受的风险、资产配置的方案及股票选择的方案，通过计算机程序化执行，快速捕捉所选股票的短期定价偏差，在风险可控的范围内，实现尽可能大的收益。适用客户

适合对资金安全性要求较高，同时希望获得较高绝对收益，但不奢求暴利的投资者，如大型国有企业（集团）、财务公司、地区性保险和社保机构、现金流良好的民营企业、各种基金会、个人高端客户等。收益风险

预期风险介于债券与股票之间，即使在市场大幅下跌时，本金也可得到有效保护，具有较高的潜在获利空间。优势特点

・科学的逻辑任何投资策略在执行前都经过仔细的研究和市场的证伪。

・透明的规则大部分的投资/交易规则都可以通过计算机程序化执行。

・严格的纪律性投资计划的执行通过模型驱动，减少人为情绪偏差的影响。

・严格的风险管理风险预算是数量化投资计划的重要组成部分。

・真正的量身定制风险预算及资产配置根据客户的风险收益偏好来界定。二、梯次宝

产品简介

本产品是首先投资于低风险固定收益类证券，并在获取一定收益后，按约定比例投资更高风险类证券的定向资产管理计划。在承受一定风险条件下追求更高投资回报。产品将根据客户资金特性及证券市场市况，选择不同风险的证券品种进行投资，投资范围包括：低风险固定收益类（国债、金融债、央行票据、债券回购、公司企业债、短期融资券、货币基金、债券基金和新股申购）及高风险类证券（股票、权证等）及其他法律法规或政策许可投资的证券品种。适用客户

追求资金安全的前提下，寻求更高收益并能承受一定市场风险，资金量在1000万以上的个人投资者和机构投资者。收益风险

风险及预期收益均高于债券型基金平均收益率。资金流动性较高。优势特点

・投资灵活按约定投资于固定收益类证券及高风险类证券，高风险类证券投资比例随帐户收益率提高而提高。・增强收益在获取固定收益类证券低风险稳健收益前提下，追求一定风险水平下的更高投资回报，预期收益高于债券基金平均收益率。・流动性好可按协议在管理期限内自由增减资金。转债宝

产品简介

通过公司的基本面分析，适当结合数量化定价模型，分析发掘优秀上市公司且风险收益性价比较高的可转债进行组合投资，并时刻关注转债市场中可能出现的条款调整及套利机会，实现确保本金在一定安全边际下，获得远超过债券收益率的绝对回报和超额收益。适用客户

本产品适合只能承受较低风险，同时期望能获得高于债券收益的各类投资者。收益风险

当市场处于熊市时，可转债表现出其债券的特征，下跌空间非常有限；而当股票市场处于牛市时，可转债能转换成对应的股票，获得股票上涨的收益，表现出良好的风险收益特征。优势特点

・本金安全可控，高回报可期风险近于债券的风险，且成长空间广阔。

・量化分析，品种优选独特的数量化定价模型，发掘潜力品种。

・科学配置，研究为本强大的投研团队，研究实力国内一流。

・资金流动性强投资本金可依照有关协议约定随时增减。股权投资（PE）建议报告协助客户参与PE项目创业板开通以来，PE(私人股权投资，也称直接投资)迎来黄金时期。从表现看，一旦直投项目成功上市，投资人往往能获得以倍数计的利润。但是，直投项目对投资人要求较高，既要有相当的判断力，也要有一定的资金实力和投资渠道，深厚的人脉关系也不可少。国泰君安的直接投资子公司和战略并购部是国内最早涉足直投业务的机构之一。依托多年积累，目前已经积累了数十个项目资源，随着券商直投业务的进一步开放，国泰君安正在进一步加强在该领域的投入。我们将为客户提供直投方面的信息资讯，并提供专业建议，并在国泰君安的项目储备中择优推荐给客户。协助客户进行股权动态管理股权动态管理是国泰君安资产管理部首创，专门针对上市公司的原非流通股东推出的一项服务。主要服务内容为：通过分析公司股票的估值水平、市场表现，为上市公司股东提供专业化操作建议，帮助股东实现利益最大化。同时，运用衍生产品和结构化技术，国泰君安资产管理部还专门为上市公司股东推出了各项针对性服务，满足上市公司股东保值增值的不同需要。协助客户参与定向增发参与定向增发较二级市场价格有一定的折扣，属于有一定安全边际、收益较为可观的投资渠道。国泰君安将依托自身强大的投资银行资源，协助客户参与优质公司的定向增发。国泰君安的投行在业内一直处于优势地位，是中国大陆最早、最具规模、也是最为成功的大型投资银行，曾先后担任上海电气集团、上海汽车、华能国际、一汽集团、中国再保险集团、五粮液等多家行业龙头