【A乳业公司财务风险管理问题以及优化建议探析15000字（论文）】

A乳业公司财务风险管理问题以及完善对策研究摘要随着社会经济的快速发展，新的经济形体及商业模式不断涌现出来，在新市场环境及模式下，企业的财务管理趋于复杂。相关的财务风险也不断呈现多样化。一个企业的财务管理状况直接决定其长远的发展，所以，企业必须及时发现财务运行中的问题。有效规避资金规划方面的风险，提升企业的财务管理水平。本文结合现代企业的财务风险分析。就如何进行财务管理的优化提出几点建议，以供参考。现在经济的发展导致企业面临越来越复杂的财务风险。如果不及时的去解决财务风险问题，就会发展为财务危机，给企业的发展带来很大的影响。从企业风险管理的角度去解决企业财务风险问题，能够保障企业更好的生存和发展。首先，本文对财务风险的理论知识进行了介绍。接着，介绍了A集团股份有限公司(以下使用简称A公司)的基本情况。再根据财务风险因素识别，从筹资风险、投资风险、经营风险等方面来解析A公司所面对的财务风险。最后，针对A公司面对的财务风险提出相应的解决方案措施。使企业能够生存和发展，最终实现利益最大化。关键词：财务风险；风险管理；预警模型目录111951绪论 159971．1选题的背景和目的 134791．1．1选题背景 158351．1．2选题目的 1127421．2选题意义 140941．3文献综述 2120461．3．1国外文献综述 238781．3．2国内文献综述 2142601．3．3文献总结 385672财务风险基本理论概述 4164092．1相关概念 4322212．1．1财务风险概念 4121002．1．2财务风险管理概念 4296762．2财务风险特征 442412．3财务风险的一般成因 4233523以A公司为例进行财务风险管理分析 6143793．1A公司发展状况 6201073．2财务风险的类型 661333．2．1筹资风险 6144383．2．2投资风险 757183．2．3营运风险 7128473．2．4收益分配风险 8291593．3财务风险管理具体方法 925963．3．1财务预警模型 9136923．3．2降低财务风险的措施 11246104A公司财务风险管理问题以及对策分析 1235824．1A公司财务风险管理存在的问题 12252674．1．1负债经营 123954．1．2经营不善 12155774．1．3外部环境影响 12123244．1．4对财务风险的认识不充分 12247204．1．5财务管理制度不够完善 136574．2解决措施 13195064．2．1适当调整资本结构，减少负债比例 13174244．2．2加强销售环节的管理 13294774．2．3加强对存货等营运资本的管理 1389714．2．4加强对原材料成本控制、各类费用控制上的管理水平 1362364．2．5加强对财务信息的管理 14133264．2．6增强对外部环境变化的调整管理 1435725结论 15229165．1研究结论 1526895．2政策 157731致谢 162575主要参考文献 171绪论1．1选题的背景和目的1．1．1选题背景企业在各项活动中，财务风险可以说是受到外部和内部环境变化以及各种没有办法控制因素的影响，导致企业在一定时期内，实际财务收益与预期财务收益发生偏离,从而遭受损失。对企业来说，面临危机的信号，就是当企业的实际财务收益与预期财务收益出现偏离现象，从而就会对企业的生存、发展和利润创造产生影响。纵观国内一些制造型生产企业，公司自身面临着社会环境、同业竞争、与政府关系以及企业内部管理等问题，在任何一方面稍有不慎就可能使公司面临失败、破产的风险。在现实社会中，许多企业因财务问题导致经营不善,最终企业倒闭。在影响企业生存、发展和壮大的众多因素中,财务问题是企业自身可以防范和控制的。如果能找到合适的防范措施，就能够让管理者更加准确、及时地对公司的财务状况、经营成果进行把握，防范财务危险；也可以提醒管理者公司战略计划和财务目标的执行情况，按照企业实际的财务水平做出决策，避免盲目投资等。乳品行业，是一项重要的支柱产业，它的健康发展,可以促进我区“三农”问题的解决和国民经济可持续发展。A公司是诞生于内蒙古，成长在内蒙古的中国乳品龙头企业。选择A公司,考察其财务状况,可以以小见大，成为洞察整个内蒙古乳品行业财务状况的良好起点。1．1．2选题目的现在经济发展越来越快，很多公司没有意识到财务风险的问题，导致财务风险越来越严重。有的企业虽然对财务风险所带来的危害有一定的认识，但是由于没有相应的理论知识和经验对财务风险没有得到有效的控制。本文是通过对内蒙古A公司的财务控制问题进行分析和系统研究,从实际出发，分析内蒙古A公司财务风险的类型和成因，提出对财务风险的认识及控制方法，并提出合理的建议来帮助集团有效地规避风险。企业内部控制失效案件的频繁发生，人们开始对财务风险越来越重视，采取对应的措施去控制财务风险，使得企业能够稳健运营和持续发展。1．2选题意义通过对财务风险的研究，来提防和抵抗财务风险的降临与投资者有密不可分的关系，对于政府和相关部门有着重大关系。现在，随着社会的发展，企业之间的竞争逐渐激烈，随着企业外部环境不断改变，如果不能随着环境的改变而改变，企业终将被淘汰，失去进入市场的机会。从而引发财务危机。财务风险无法避免,但是，可以削弱和预防，研究财务风险可以有效地避免经济效益的损失。越来越多的公司开始风险研究，它可以阻止和稳定公司的经济活动，加速公司的资本周转，并为公司资金流转和附加值的安全提供潜力。提高企业决策的准确性和科学性，并提高企业的经济效率。为企业提供可靠的业务环境。企业经营管理过程中，各种各样地风险接踵而来，其中，财务风险可以说是重中之重，它能够在一定程度上体现出企业的经营状况。财务风险是指企业在发展经营活动过程中，由公司的业务活动引起的各种不可预测因素引起地风险。这种风险将损害公司利润。它会阻碍公司的发展，产生和财务的预期相背离的结果，无法达到预期目标。企业在财务制度上的不合理不完善,在融资上的失误会造成企业在一定时间内无法支付融资所需要的利息，从而产生投资风险，产生不利于投资者地结果，造成与投资者希望得到的结果相反。随着企业的经济活动的发展，财务风险在所难免，但是，可以提前防备，从而降低财务风险发生的可能，减少企业经济上的损失。1．3文献综述1．3．1国外文献综述西方国家对财务风险的分析与防范研究的比较早，其中“风险管理”一词就是被美国学者莫布雷在20世纪五十年代首次提出的。SohnkeM.Bartram,GregoryW.Brown,andMuratAtamer发表了《HowImportantisFinancialRisk》的文章，他采用对比分析法与文献资料法等方法，提出了要加强对财务风险分析的观点。他认为：企业可以通过控制管理财务风险，从而让股东承担较低的经济风险。对企业来讲财务风险非常重要，只是选择高负债承担水平或管理风险能力缺乏的不同罢了。相比之下，典型的非金融类公司选择不采取这些风险。财务总风险可能是重要的，但公司可以管理它。与此相反，更加难以预防的是基本的经济和商业风险，因为他们可以代表机制，使企业赢得经济效益。目前，英国、德国和法国等国对财务风险分析与防范的研究也非常重视。在财务风险控制方面，James（2017年）认为企业财务风险管理的效果受到许多不同因素的影响，包括企业经营市场的外部环境、企业的负债能力和风险管理能力；Rileye（2016年）认为企业对财务风险进行管理时需要建立以行业环境为中心的新模型，拓展原有风险评估模型，从多个层次对企业资产的状况进行剖析，进一步完善现有的财务风险管理系统；YoshikawaH（2014年）认为财务风险的控制是以财务风险的量化作为基础，企业在经营活动中面临的各种各样财务风险可以通过科学的方法进行量化，并将评估的结果应用于企业的决策，这对于转移财务风险，降低决策失误可能性具有重要的意义；William（2015年）认为企业只有建立严密的内部控制制度并且优化资本结构才能够对企业可能面临的各种财务风险进行有效的管理；Sibt-ul-HasninKazmi（2016年）提出财务风险是随同业务活动发展产生的，错误的业务解决策略会导致财务风险,利用套期保值工具可以有效降低金融相关的财务风险；Indranil（2016年）认为企业的财务风险管理与审计人员的判断力和企业构建行之有效的内部控制和风险防范框架存在着密切的联系；Andreea（2017年）认为企业对资产的管理存在不足是导致财务风险管理出现问题的重要原因，因此企业想要制定合理的风险评估体系，就需要结合生产经营活动的实际情况，并对财务风险进行科学评估，这样才能有效化解可能面临的各种风险。1．3．2国内文献综述在防范财务风险方面，范云玉（2020年）在《浅议企业财务风险的控制与防范》中陈述了财务风险的概念并提出进行财务风险预防的重要性。他认为：一个复杂而系统的过程就是企业财务活动，也就是说资金的筹划、投放、占用、消耗、回笼和分配等环节的有机统一。企业作为社会经济主体之一，在存续期间内所要面对的政治、经济、企业经营运作，体现在企业的财务状况上的最终结果也就是企业的财务风险。对企业财务风险的管理是企业在经营管理过程中必须要重视的。在复杂且多变的现实社会及经济环境中，企业的风险管理能力成为企业生存发展的核心能力之一，尤其是风险管理中对财务风险的防范能力。而王翠玲（2020年）在《企业财务风险管理存在的问题及对策研究》中主要对财务风险的成因进行了深入的分析，他提出：企业财务风险由宏观因素、微观因素这两个因素产生的观点。由于受到宏观经济调控的影响，企业的财务管理会产生相应的影响。而在微观因素上，主要是企业自身财没有完善构建务管理体系。财务风险主要是由这些方面的因素，使得企业的财务风险就比较容易出现。化宇（2020年）在《企业财务风险管理及防范》中就财务风险的特征做了具体的讲述，提出财务风险是客观存在的，具有较强的不确定性、可避性，对于企业财务风险具有收益性的观点。刘敏（2020年）在《公司财务管理风险分析及对策研究》中提出了现代企业，学会抵御风险，保证财务状况稳定，树立一个良好的公众形象是十分重要的事情。因此，企业必需解决的问题就是如何能经受住市场中的大风大浪。在此情况下财务风险决策分析及防范措施就显得非常重要。徐艳斌（2020年）在《企业财务风险的成因及其防范研究》中制定出了应对财务风险的一系列防范措施，提出了政府部门宏观环境的扶持、优化投资策略，降低投资风险、拓宽融资渠道，优化资本结构、完善风险管理体制，强化内部控制的管理、建立有效的财务危机预警系统，防范中小企业财务风险的观点。在财务风险形成原因方面，王春燕（2020年）发表的《中小企业财务风险管理问题研究》文章中分析了我国中小企业的研究现状，他认为：中小企业在财务活动过程中因不可控因素的影响造成企业实际财务收益与预期财务收益发生偏离的现象就是中小企业的财务风险。在研究财务风险防范的重要性方面，金晨（2020年）在《DF公司财务风险问题研究》中讲到伴随着世界经济一体化发展，在世界经济总体趋势下，企业的风险管理能力受到的影响不断增大，从而产生的财务风险问题也日益严重。在企业不仅应该完善经营，还要健全财务风险控制和防范机制，并能及时的提供预警，使企业提前应对。赵红（2020年）在《企业财务风险管理问题及对策研究》中指出市场环境下企业开展经营活动势必面临着各种各样的风险问题，如果风险管控不当，就有可能对企业经营发展带来致命影响。因此风险防范就有着重大的意义。1．3．3文献总结通过对国内外财务风险管理相关文献的整理可以看出，国外对于财务风险以及财务风险管理相关的研究比较早，并且很注重对于管理方法的探索，建立了许多财务风险评价的模型，经过长时间的实践认证一些经典模型对于财务风险具有良好的评估和预测作用。而相比起来国内对于财务风险相关的研究远不如国外研究进行的充分，大部分都是在国外研究结果的基础上进行实证分析或提出少许改进意见，对财务风险管理的方法几乎没有较大的突破。并且近几年来对于财务风险的探索和研究，选择更加倾向于针对某个具体行业进行有针对性的分析。目前企业财务风险与企业同时存在，是在企业成立时就存在的。因为没有一个企业不是以自身的盈利为目的，如果企业不以利益为目的，那它根本无法生存。因而对企业的生存、发展有着至关重要意义的就是财务风险的分析与防范研究。在当今市场日益激烈的竞争中，只有清楚地认识到自身的财务风险，并对其特征、成因、存在的形式进行深入的分析，再提出行之有效地相应规避措施，尽最大的努力规避风险的企业，才能谋求更长远更稳定的发展。2财务风险基本理论概述2．1相关概念2．1．1财务风险概念财务风险是包含有企业可能丢失偿债能力的风险和股东收益的可变性。在企业资本结构中，随着债务、租赁和优先股筹资所占比重的提高，企业支出的固定费用将会增加，结果导致企业丢失现金偿付能力的可能性也增大了。企业财务风险的另一方面与股东可能得到的收益的相对离差有关系。总而言之，企业的财务风险包括了股东未来收益的可变性和企业丢失偿债能力的可能性。2．1．2财务风险管理概念风险管理其中的一个分支就是财务风险管理，是一种奇特的管理功能，是以前人的风险管理经验和近现代科技成就为基础，发展起来的一门崭新的管理科学。财务风险管理是指经营主体对其理财过程中存在的各种风险进行鉴别、度量和解析评价。并适时采取及时有效的方法进行预防和控制，以经济合理可实施的方法进行处理，以保障理财活动能够安全正常开展，保证其经济利益避免遭受损失的管理过程。2．2财务风险特征企业财务风险贯穿于生产经营的整个过程中，可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在：一是客观性：即风险随时随地，随处可见。也就是说，财务风险不能通过人的意志进行转移，人们对它避无可避，也没有办法清除它，只能通过各种技术手段来应对风险，进而降低风险带来的损失。二是全面性：即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节，在资金募集、资金运作使用、资金积累和分配等财务活动中都会产生财务风险。三是不确定性：即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能会发生，也有可能不发生。四是收益与损失共存性：即收益与风险呈正相关关系，风险越大收益越高，反之风险越低收益也就越低。2．3财务风险的一般成因企业财务风险产生的原因多种多样，既有企业外部的原因，也有企业内部的原因，而且不同的财务风险产生的具体原因也存在迥异。企业产生财务风险的一般原因有以下几点：1.企业产生财务风险的外部原因是因为企业财务管理宏观环境的复杂性。企业财务管理的宏观环境复杂且多变，如果企业管理系统不能适应复杂多变的宏观环境，就会导致财务风险的发生。财务管理的宏观环境包括经济、法律、市场、资源以及社会文化等环境因素，这些因素虽然存在于企业之外，但对企业财务管理产生的影响是十分重大的。2.企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财务风险是客观存在的，只要开展财务活动，就必然伴随着财务风险。然而在实际的现实工作中，许多企业的财务管理人员缺少风险意识。风险意识的浅薄是导致财务风险产生的重要原因之一。3.财务决策缺乏科学性导致决策失误。产生财务风险的又一重要原因就是财务决策失误。而财务决策的科学化是避免财务决策失误的前提。4.企业内部财务关系不明。这是企业产生财务风险的又一重要原因，企业与内部各部门之间以及企业与上级企业之间，在资金管理及运用、利益分配等方面存在权责不明、管理不力等不良现象，导致资金使用效率低下，资金严重流失，资金的安全性、完整性根本没办法得到有效保证。3以A公司为例进行财务风险管理分析3．1A公司发展状况A实业集团股份有限公司，股票代码(600887)，稳居全球乳业第一阵营，蝉联亚洲乳业第一，也是中国规模最大、产品品类最全的乳制品企业。同时，A公司还是中国唯一一家符合奥运会标准，为2008年北京奥运会提供服务的乳制品企业；是中国唯一一家符合世博会标准，为2010年上海世博会提供服务的乳制品企业。在发展历程中，A公司始终坚持“国际化”和“创新”两个轮子，固守“质量”和“责任”两个根本，以高品质、高科技含量、高附加值的多元化产品，赢得了消费者的高度信赖。我们从几年前A公司的营业收入开始，发现其收入一直稳步上升，但是突然爆发的“三聚氰胺”事件，对A公司产生乃至整个乳制品行业都有很大的影响。事件的发生，导致消费者对乳产品的信誉产生强烈的不信任，乳产品存货大量堆积，应收账款周转一直减慢，成本不断上升，净利润不断下降甚至产生亏损。虽然为了降低影响，A公司实施股权激励计划的方案，但实施后A公司的发展能力并没有得到提高，净利润仍然呈现下滑趋势。危机下，国家提出一系列整顿乳品企业的措施，经过一年多的努力，乳品企业的经营状况开始好转。A公司随着乳品行业生产回升，行业效益也开始提高，亏损逐步缩小，每股收益和净利润资产率都有提高，因此本文将对A公司的财务数据进行全面剖析。3．2财务风险的类型3．2．1筹资风险筹资（融资）风险是指由于借入资金和公司收益（股东收益）变化而导致的公司的破产潜力。因此，公司在业务活动中可能会出现资金不平衡或无法偿还的债务，并且无法消除或避免资本风险，但是只要公司资金启动，资金开始流动，就会产生风险，因此，将存在融资风险。过大的负债规模就会造成收益的减少，利息支出的增加，并可能因收益减少导致丢失偿付能力甚至造成企业破产。资本余额不足也会引起融资风险。借入资本的比例越大，资产负债率越大，财务杠杆的收益越大，随之而来的财务风险就越大。合理的资本结构可以有效地预防风险的发生。选择的融资方式不同，风险也不一样。表3.1筹资指标指标营业收入净利润流动比率速动比率负债率20209,688,564707,8180.820.657.0920199,022,308693,3760.820.5756.5420187,955,328643,9751.280.9941.1120176,805,817600,0881.251.0648.820166,060,922566,1811.351.0640.822020年，A公司实现营业收入9,688,564万元，比上年增加666,256万元，增长率为7.24%。全年实现净利润707,818万元，比上年增加14,442万元，同比增长2.13%。经营活动产生的现金净额985,164万元，为公司的长远发展提供了有力的资金支持。流动资产比率是流动资产金额除以总资产的比率，不用于分析公司资产的结构。可以看出，截至2020年企业的流动比率、速动比率和负债率分别为0.82%、0.60%和57.09%，2018年的三率分别为1.28%、0.99%和41.11%，2016年的三率分别为1.35%、1.06%和40.82%。2016至2018年负债率较低，且2018至2020年负债率逐年上升。2016年至2020年，流动比率和速动比率不断下降，说明A公司短期偿债能力逐渐下降，表明资金利用效率越来越低，偿债能力的下降，增加了融资风险。3．2．2投资风险投资风险是指企业能在获得利润的前提下，为了实现目标而所承担的财务风险。由于未知，可能会造成破产。投资后，我们无法避免风险，因为我们不知道业务是否良好，由于未知因素的影响，筹资之后获得的结果与预期不符合，收益不理想，造成损失，与企业的发展和稳定都有不利的影响。因此，在投资之前，需要进行市场调研，我们的产品在市场上的反响如何，需求如何，前景怎样，都要提前预防风险。A公司环境分析：自从B集团于2008年发生的有毒奶粉事件（三聚氰胺事件）以来，在过去的几年中，A公司不断加强对乳制品行业的监督，加强了工业准入条件，发布了奶源保护政策，并增加了产量。在严格控制检验检疫，生产和销售环节的过程中，乳业公司必须符合乳源可追溯标准，以确保国家乳制品的安全。结果，A乳制品公司已经得到了极大的升级，以升级生产技术，增加对乳制品研究和开发的投资并追求国际乳制品标准。长期以来，A公司的许多产品一直是市场的领导者，整体销售在行业中遥遥领先，使其成为第一家亚洲乳品公司。虽然受到同行的影响，但经过A公司政策的改进，进行合理的投资，成功化解了危机，巩固了自己在乳制品行业的地位。表3.2投资指标指标净资产收益率营业利润率总资产回报率成本费用利润率202023.38.87239.16201926.55201823.079.7420.510.48201723.910.5322.811.44201624.539.151911.96净资产收益率：该比率的代表性和综合性比其他比率的要强，该比率可以很好的反映出公司的盈利能力，该比率与公司盈利能力呈正比。从表3.2中，我们可以看出A公司的净资产收益率几乎保持不变，说明A公司能够维持住较好的盈利。营业利润率：该比率反映的是企业的运营效率。2020年是该阶段营业利润率最低的。总资产回报率：是基于分析企业盈利的投资回报率，即投资回报率与投资总额之间的比率。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。2016年至2020年，该比率逐步升高，说明A公司的资产运营有效。成本费用利润率：是综合反映企业经济效益的重要指标。如果价格不变，成本费用利润率可以反映企业成本费用的耗费水平。自2016年开始，该比率逐渐下降，说明A公司单位产品成本费用逐渐增高。3．2．3营运风险营运风险是由于企业在生产过程中的变化或市场环境的变化造成公司未来经营现金流量发生改变，从而对公司的市场价值产生影响。商业风险有很多可能性：一些不道德的企业家在申请公司时出现的“空壳”企业，他们会仿造资本证明材料，作弊注册或借用他人资金注册然后退出。不清晰的法律关系以及合同的性质和名称不正确，使得无法确定当事方的权利和义务及其责任。在运营中，库存量也至关重要。库存过多使商业产品的积累，会带来风险。库存太少会导致市场需求不足，并损害公司利益。库存风险是指由于产品过多地堆积、产品积压，增加成本；或者产品过少，损害经济效益。存货的多少应该根据市场的需求，公司生产能力的多少来进行财务预算。在信贷销售政策中。商业项目缺乏风险评估，许多项目没有评估合作伙伴的资产，运营和声誉，也没有进行必要的调查，也没有考虑解决纠纷的方式和方法。在公司业务活动中，我们无法预测在各种公司活动中发生的事故，没有防止事故发生的法规，旧是可以预防。表3.3营运指标指标20202019201820172016应收账款周转率59.7366.2783.7099.46105.41存货周转率8.108.539.689.458.33固定资产周转率4.615.435.645.104.35流动资产周转率3.573.592.912.703.02总资产周转率1.471.671.631.531.53应收账款周转率（基于销售收入）：自2016年的105.41次降至2020年的59.73次，说明了A公司收账速度变慢，平均收账期增长，坏账损失增多。因为，采用的信贷政策为其他公司提供了相应收款，从而限制了产品销售和降低公司的盈利能力。存货周转率：从2018年至2020年下降1.58，存货周转速度变慢，库存商品出现滞销，导致存货积压，增加成本，占用经营资金，降低了资金使用效率，A公司的资金周转也可能受到不良影响。应提高存货管理效率，加强销售力度。固定资产周转率：2020年是这五年里周转率最低的，说明A公司的运营能力有所下降，也一定程度的影响了企业的获利能力。企业应加强对固定资产的管理，减少闲置浪费现象。流动资产周转率：流动资产周转率能有效反应企业的短期偿还能力。流动资产周转率越高，财务流动风险相对越低。提高流动资产周转率有利于保持企业资产结构中的流动性，提高偿债能力，维护企业信誉。从2019年至2020年，周转率回升，说明A公司找到相应的措施，提高了经济效益。总资产周转率：2020年的1.47是近五年里最低的。总体来看，A公司的运营能力位于行业的中流水平，并且有运营能力下降的现象，表明运营风险呈现上升趋势，需要引起重视。3．2．4收益分配风险收益分配风险即中小企业由于收益获取和分配而对资本价值产生影响的可能性。收益分配风险包括反映了营业商品产出节点上的经营风险和分配阶段的资本支付风险，它是下一次循环资本垫支价值的资金来源，是资本价值经营所有财务风险的开释，制约着资本价值的规模。收益分配的风险是指由于收益分配可能给企业的后续经营和管理带来的不利影响，是收益分配是企业财务循环的最后一个环节，也可能产生财务风险。表3.4收益分配指标指标20202019201820172016净利润709,894695,073645,200600,281566,904净利润增长率2.137.737.485.8921.8根据表3.4，我们可以发现自2016年至2020年，A公司的净利润逐步上升，但净利润增长率却在2020年，极速下降。说明企业取得收益的能力下降。企业的现金流量，关系着公司的获利能力和分配股利的能力。一般情况下，企业的现金流量越高，就说明企业内部运作能力越高，带来的收益越高。表3.5现金流量分配指标指标20202019201820172016投资活动产生的现金流量-904,309-999,934-537,398-311,681-324,321经营活动产生的现金流量985,164845,548862,477700,6301,281,733筹资活动产生的现金流量-4,656-101,647-1,074,898405,281-881,453现金及现金等价物的增加额36,685-249,822-719,105754,45799,468A公司投资活动产生的现金流量为负数，说明A公司在进行对外投资或者进行扩张。筹资活动产生的现金流量有正有负且自2018年开始流量增加，财务风险受太多不确定因素影响，致使A公司盈利能力不是特别乐观，但在回升。3．3财务风险管理具体方法3．3．1财务预警模型财务预警模型是指借助企业财务指标和非财务指标体系，来识别企业财务状况的判别模型。财务预警的模型有多种，在这一章节中，主要采用多元线性判定模型中最为经典的Z分数模型和在此基础上改进后的F分数模型建模，对A公司2016年至2020年的财务数据进行财务预警分析。选择Z分数模型和F分数模型进行预测分析的原因，是因为这两个模型使用较为简单，属于多变量预测模型，预测结果也比较准确，在理论界和实务界也被广泛应用。其中F分数模型是对Z分数模型的改进和修正。Z-Score模型，即Z模型，是多元线性判别方法并在财务困境预测中是最为经典的方法。模型如下：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5X1=（流动资产-流动负债）/总资产X2=留存收益/总资产X3=息税前收益/总资产X4=股东权益的市场价值/负债总额的账面价值X5=资产周转率Z分数模型从企业的资本规模，变现能力，获利能力，资本结构，资产利用效率五个方面综合反应了企业的财务状况，对企业财务状况进行有效的预警。其中用于判别企业是否存在财务风险的阈值分别为1.81和2.675，即当企业的Z值大于2.675时，企业的财务状况良好，破产的概率很小；当企业的Z值小于1.81时，企业的财务状况恶化，破产的概率较大；当企业的Z值介于1.81和2.675之间时，则企业的财务状况不稳定。表3.6Z模型数据指标指标20202019201820172016流动资产2,838,0582,570,5852,445,5302,984,5732,019,270流动负债3,476,8183,143,2271,917,0782,385,0031,490,745总资产7,115,4266,046,1274,760,6204,930,0363,926,227负债总额4,062,1623,418,7131,956,8982,406,0541,602,639盈余公积304,819320,697304,573242,265188,590未分配利润2,049,2741,832,6841,567,2621,410,9791,229,275留存收益2,354,0932,153,3811,871,8351,653,2441,417,865息税前收益814,985819,411757,764707,411663,208净利润709,894695,073645,200600,281566,904所得税105,091124,338112,564107,11696,304利息支出14股东权益市场价值3,053,2642,627,4142,803,7222,523,9822,323,589资产周转率1.471.671.631.531.53F分数模型是在Z分数模型的基础上改进的，它更多地考虑了现金流指标。F分数模型如下：F=-0.1774+1.1091X1+0.1074X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5X1=（流动资产-流动负债）/总资产X2=留存收益/总资产X3=（税前纯收益+折旧）/平均总负债X4=股东权益的市场价值/总负债X5=（税前纯收益+利息+折旧）/平均总资产F模型中，阈值为0.0274,当企业的F分数值大于0.0274时，企业的财务状况良好；当企业的F分数值小于0.0274时，企业的财务状况不乐观，破产的概率较大。表3.7F模型数据指标指标20202019201820172016流动资产2,838,0582,570,5852,445,5302,984,5732,019,270总资产7,115,4266,046,1274,760,6204,930,0363,926,227平均总资产6,580,776.55,403,373.54,845,328.04,428,131.53,944,662.0流动负债3,476,8183,143,2271,917,0782,385,0031,490,745总负债4,062,1623,418,7131,956,8982,406,0541,602,639平均总负债3,740,4382,687,8062,181,4762,004,3471,775,572股东权益的市场价值3,053,2642,627,4142,803,7222,523,9822,323,589税前纯收益814,985819,411757,763707,397663,207折旧1,309,0911,124,112977,823869,238764,367利息36,16821,39457,68951,07229,721表3.8Z分数模型预测结果日期X1X2X3X4X5Z2020-0.08980.33080.11450.75161.47002.65442019-0.09470.35620.13550.76851.67002.963320180.11100.39320.15921.43271.63003.698620170.12160.33530.14351.04901.53003.248320160.13460.36110.16891.44991.533.6245备注Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5从表3.6可以看出2020年的Z分数值为2.6544，其他年度的Z分数值都大于判别阈值，并且均高于2.675，说明A公司发展状况良好，但从2018年开始，Z分数逐渐下降，判别结果正确。Z分数模型用于A公司的财务预警十分理想。表3.9F分数模型预测结果日期X1X2X3X4X5F2020-0.08980.33080.56790.75160.32831.03852019-0.09470.35620.72310.76850.36361.352920180.11100.39320.79561.43270.37011.748020170.12160.33530.78661.04900.36761.723420160.13460.36110.80401.44990.36941.7872备注F=-0.1774+1.1091X1+0.1074X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5接下来，在用F分数模型进行财务预警，考察年度仍然是2016到2020年，预期2018年度F分数值会开始下降，但每年的F分数值应该会超过阈值。如表3.7所示。通过分析两种模型的比较，两个模型均表示2018年数值下降，事实也正是如此。所以可以用两个分析模型对财务风险进行预测。3．3．2降低财务风险的措施建立财务预警分析指标体系。防范财务风险产生财务危机是财务风险处理不当的根本原因。因此，增强防范财务风险意识，建立和完善财务预警系统十分重要且必要。建立短期财务预警系统，进行现金流量预算编制。企业能否维持下去，只看其公司是否盈利是不够的，还要关注其是否有足够现金用于各种支出。确立财务分析指标体系，建立长期财务预警系统。对企业而，在建立短期财务预警系统的同时，还要建立长期财务预警系统。其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力指标最具有代表性。树立风险意识，健全内控程序，降低或有负债的潜在风险。如订立担保合同前应严格审查被担保企业的资信状况；订立担保合同时适当运用反担保和保证责任的免责条款；订立合同后应跟踪审查被担保企业的偿债能力，减少直接风险损失。科学地进行投资决策。4A公司财务风险管理问题以及对策分析4．1A公司财务风险管理存在的问题4．1．1负债经营一些企业在资金不足的情况下，借贷经营，企业的负债融资产生和加大了企业财务风险。借债有利有弊，在有限的资金下，借债可以合理地使用有限的资源，能够使得企业减少企业资本成本，为股东取得经济效益，但同时也带来了财务风险。如果资金链出现问题，则会使得企业负债规模加大，财务成本加大，无法负担负债所带来的应付利息，企业缺少运营成本，使得企业申请破产，有倒闭的风险。企业的负债经营需要有一个临界点，负债经营在提高公司经济效益的同时也在增加潜在的风险。负债过多，资金链一旦断裂，企业将有破产的风险。4．1．2经营不善一些公司由于系统问题或管理问题而盲日扩展了业务，这可能会导致企业的财务状况恶化。管理不善意味着某人没有(缺乏)这种知识和经验方面的积累。这是一项必要的预先考虑，尚未引起对贸易后果的强烈回应。公司管理中的错误或疏忽不仅会导致公司亏损，而且其运营资本不会增加价值，还会导致公司资金损失。公司财务管理薄弱大多数公司都处于会计后阶段。与此同时，公司财务活动缺乏或管理不善，会导致公司面临偿还债务的风险，加剧了公司的财务风险。管理不善会导致业务资金沉淀，而资金沉淀意味着这些资金不会在一段时间内流通，也不会被回收。公司管理不善会造成资金损失，在集团现有模式的管理下，预算机制在财务过程中非常重要。每个子公司或部门的预算主要基于上一年度的成本基础，再结合新财政年度部门或子公司的发展需求，并全面制定预算成本标准，控制集团的整体成本。在公司实际的实施过程中，在集中式财务管理模式下想要请求和审核费用是相当困难的。为了防止这种情况的发生，公司应尽早开始进行预算，同时，根据整体环境的变化不断调整系统。例如，我国财政政策的变化，财政激励措施的减少，市场经济的变化，价格水平的变化等。这些国家政策会影响公司的政策，因此，必须改善预算机制。4．1．3外部环境影响外部环境是指公司的政治环境、社会环境、技术环境和经济环境的统称。公司发展的外部环境主要表现在相互竞争的国家资源、基础设施、技术水平和法律环境的发展差异上。由于公司的发展很容易受到市场经济的影响，因此外部环境的变化要求健全的财务管理系统来减少公司的财务风险。4．1．4对财务风险的认识不充分影响财务风险发生的重要因素之一，就是缺少对财务风险的理解和对管理的兴趣，并且公司对财务风险的了解不充分，才导致无法预测危机。当危险来临时，它无法抗拒，造成巨大损失。财务风险是指当公司使用债务资金最大化股东财富时破产的可能性增加或普通股利润发生重大变化。有必要提高财务管理效率，现在A公司的管理方法是综合管理，这可以积极影响资金使用效率，提高子公司的资金管理和资金周转率。但是对于资金集中管理模式给财务工作部门带来了较大的工作压力，大量的工作集中在总财务工作部门，除了日常工作以外，还要花费大量的时间对于数据的检验、审查、核算和报表编辑。财务工作人员在集中审核下，各子公司的付款项目流程相较于过去较长，需要经过层层审批才能够实现。监督效果大打折扣，会发生假账、坏账等一系列的财务问题，损坏公司利益，引发财务风险。4．1．5财务管理制度不够完善不完善的交易系统将影响公司的发展和成长。公司必须有完善的财务管理制度，保证各项财务活动的正常开展。财务管理制度的不完善导致对风险预测的了解不及时，关注度不足和巨大的经济损失。没有明确的责任和权力，因此必须实行职责分离。若公司各级管理部门的职责以及员工的各自角色和职责仍然不清楚，内部控制就必须得到加强。有效执行，保护资产的安全性、完整性和附加值，避免错误的发生；纠正错误和欺诈，并保证财务信息的真实性、合法性和完整性。为了提高工作效率，首先需要完善监督系统，避免坏账和假账的出现。在财务管理方面，如果无法充分处理财务管理与会计之间的关系，就会造成重大损失。4．2解决措施4．2．1适当调整资本结构，减少负债比例A公司的资产负债率几乎一直维持在乳品行业中的顶端，企业如果不适当降低债务比例，债务风险就会不断加大，资金链变得脆弱，不利于企业的长久稳定发展经营。4．2．2加强销售环节的管理企业在生产经营中体现销售收入增加变化的环节就是销售环节。企业开展经营活动最主要的目的就是追求销售利润的最大化。但是，成本的增加和应收账款不能及时收回成为了追求销售利润增大化中的绊脚石。要想加强在销售环节的管理，首先，要注重科技的研发，加强企业产品的竞争力，让销售收入增加。其次，从生产到销售这一整条产业链，要尽可能的减少不必要的浪费，节省成本。最后，要加大收款力度，将应收款项早日收回。所以，企业可以拟定节省成本的措施并将应收账款制定在一定的范围内。4．2．3加强对存货等营运资本的管理由于乳品企业的原材料往往是新鲜牛奶，不容易被储存，因此，不仅要保证奶源质量，同时还应该对存货做好规划和管理，避免出现存货过剩，商品积压和报废等现象的发生。A公司应当加强对存货的管理，管理者应当实时对存货的库存量及其种类烂熟于心。只有对企业自身的存货状况清楚的了解到真实的情况，才能做出合理的调整。如果调查出某种产品的销售前景非常好，那就应该增加产品的库存量，为避免供不应求的状况发生，影响企业的利润。相反，若产品的销售前景不理想，则要缩减库存量。同时，企业要想立于不败之地就必须形成自己的核心竞争力，领先于同行业水平，做到“人无我有，人有我精”，通过稳定产品的销量从而把握住产品的库存量。产品质量好、竞争力强，抢占更大的市场，减小库存，企业财务风险会降低。4．2．4加强对原材料成本控制、各类费用控制上的管理水平A公司乳业近几年的营业收入一直处于上升阶段，但是利润增长速度却上升缓慢甚至还有下降现象。企业要想取得良好的产业业绩，需要提高对成本和费用的管理控制水平。4．2．5加强对财务信息的管理有关部门应该加强对财务信息真实性和可靠性的监督，并保证财务数据的真实、有效、可靠。为了保证财务真实，准确，建议相关监管部门应该加大财务造假的处罚力度，减少财务造假现象的发