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文档简介

第二章资金时间价值和风险衡量

第一节资金时间价值一、资金时间价值的基本含义

资金的时间价值又称货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。

二、资金时间价值的计算

（一）单利的计算其计算公式是：F＝P×(1＋i×t)P＝F/(1＋i×t)（二）复利的计算1．复利终值的计算其计算公式为：

F＝P×(1＋i)n

上式是计算复利终值的一般公式，其中的(1＋i)n被称为“复利终值系数或1元的复利终值”，用符号（F/P,i,n）表示。

2．复利现值的计算其计算公式为：P＝F×(1＋i)﹣n上式中的(1＋i)﹣n是把终值折算为现值的系数，称复利现值系数，或称1元的复利现值，用符号（P/F,i,n）表示。

（三）年金的计算年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金、永续年金。1．普通年金终值的计算计算公式：F＝A×{[(1＋i)n–1]/i}式中：[(1＋i)n–1]/i称为“年金终值系数”，记为：（F/A,i,n）,为了方便计算，可直接查年金终值系数表（见书后附录）。2．普通年金的现值计算计算公式：P＝A×{[1-(1＋i)-n]/i}

式中：[1－(1＋i)-n]/i称为“年金现值系数”，记为(P/A,i,n),可查阅“年金现值系数表”求得。3.递延年金递延年金的现值计算有两种方法：第一种方法，P＝A×(P/A,i,n)×(1＋i)-mP＝A×｛(P/A,i,m＋n)－(P/A,i,m)｝4.永续年金计算公式：P＝A/i

三、时间价值的意义1．时间价值是进行筹资决策、评价筹资效益的重要依据2．时间价值是进行投资决策、评价投资收益的重要依据3．时间价值是企业进行生产经营决策的重要依据第二节风险的衡量一、风险概述（一）风险与不确定性（二）对待风险的态度二、风险的类别（一）从公司的角度看，可将风险分为经营风险和财务风险（二）从投资的角度看，可将风险分为系统风险和非系统风险三、风险的衡量1．确定概率分布事件的概率是客观存在的，它具有以下特点：（1）任何事件的概率不大于1，不小于0，即：0≤Pi≤1（2）所有可能结果的概率之和等于1。2．离散型分布和连续型分布3．预期值随机变量的各个取值，以相应的概率为权数的加权平均数，叫做随机变量的预期值（数学期望或均值），它反映随机变量取值的平均化。五、风险和报酬的关系

风险和报酬的基本关系是：风险越大，要求的报酬率越高。风险报酬的表现形式是风险报酬率，就是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外报酬率。如果不考虑通货膨胀的话，投资者进行风险投资所要求或所期望的投资报酬率

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