零售周观点：1-4月义乌市出口总额同比+20%培育钻石产业峰会在郑州召开

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1相关研究注“618”国货美妆品牌表现-2024/05/12商&黄金珠宝&医美龙头增速稳健-2024/05/式-2024/05/06配置机会-2024/05/064/28零售周观点社零数据：4月社零总额同比+2.3%。24年4月社会消费品零售总额同比+2.3%，前值+3.1%，限额以上企业消费品总额同比+0.9%。分品类看：1）高频必选消费品中，烟酒类零售额同比+8.4%，饮料类，粮油、食品类，日用品类零售额分别同比+6.4%、+8.4%与+4.4%；2）高频可选消费品中，服装鞋帽针织纺品零售额同比-2.0%，化妆品类零售额同比-2.7%；3）低频可选消费品中，金银珠宝零售额同比-0.1%，汽车类零售额同比-5.6%，通讯类器材类、家用电器和音像器材类、家具类零售额分别同比+13.3%、+4.5%与+1.2%。零售：1-4月义乌市出口总额同比+19.9%，义乌市出口景气度持续。1-4月，义乌市进出口总值达2010.6亿元，同比+22.0%；其中出口1763.8亿元，同比增长19.9%；进口246.8亿元，同比+39.5%，进出口、出口和进口值占全省份额分别为12.3%、14.7%和5.6%，占比分别+1.6、1.7和1.2pct。从贸易模式看，市场采购出口贡献突出，占总出口额八成。1-4月，义乌市通过市场采购贸易方式出口1429.9亿元，同比+28.1%，占义乌市出口总值的81.1%，拉动义乌市出口+29.4pct；通过一般贸易进出口452.8亿元，同比+2.7%。对“一带一路”国家进出口额同比增速超过全市增速。1-4月，义乌对非洲、拉丁美洲+38.7%。对印度、沙特阿拉伯进出口107.0亿元、51.8亿元，同比+23.8%、培育钻石：中国培育钻石产业峰会与四方达璨然珠宝“中国钻·天选蓝”品牌培育钻石产业峰会暨郑州国际培育钻石展在郑州国际会展中心盛大开幕，惠丰钻石、华晶金刚石、力量钻石、沃尔德、黄河旋风、豫园珠宝时尚集团旗下品牌露璨等近三十家企业参与集中签约仪式。2）5月18日，四方达功能性金刚石链式发展主题峰会暨中国钻·天选蓝品牌发布会召开。四方达已形成从MPCVD设备研制、CVD金刚石合成与加工、钻石首饰设计、钻石切磨、培育钻石品牌构建、培育钻石营销等环节的全产业链的发展模式。天选蓝是由四方达旗下璨然珠宝出品的蓝色培育钻石品牌，成功填补了国内彩色培育钻石市场的空白，汇聚了上下游资源，构筑协作紧密、运行高效的一体化产业链体系。天璇功能性金刚石超级工厂，采取自主研发的设备及金刚石合成工艺，项目自2023年9月开工建设，历时8个月，现已完成设备调试，天璇功能性金刚石超级工厂正式投产。投资建议：①美妆板块，推荐珀莱雅、巨子生物、上美股份、科思股份、水羊股份、丸美股份、福瑞达、嘉亨家化、华熙生物、贝泰妮、润本股份、上海家化、青松股份。②零售板块，推荐小商品城、华凯易佰、重庆百货、丽尚国潮；推荐明月镜片、博士眼镜，推荐全球零售商龙头名创优品，推荐专业母婴零售龙头孩子王。③培育钻石板块，建议关注力量钻石、沃尔德、惠丰钻石、四方达、黄河旋风等。④珠宝板块，推荐周大生、老凤祥、菜百股份、潮宏基、中国黄金、朗姿股份、美丽田园，建议关注普门科技。风险提示：新品推广不及预期，行业竞争格局恶化，终端需求不及预期等。重点公司盈利预测、估值与评级4.17推荐推荐珀莱雅4.73推荐华熙生物推荐推荐推荐水羊股份推荐推荐福瑞达推荐华凯易佰8推荐推荐小商品城推荐推荐推荐科思股份40.36推荐行业定期报告/商贸零售本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告21本周观点（2024.5.13-2024.5.17） 31.1社零数据：4月社零总额同比+2.3% 31.2零售：1-4月义乌市出口总额同比增长19.9%，义乌市出口景气度持续 41.3培育钻石：中国培育钻石产业峰会与四方达璨然珠宝“中国钻·天选蓝”品牌全球发布会召开，推动产业链协同发展 52本周市场回顾（2024.5.13-2024.5.17） 62.1行业表现 62.2资金动向 93本周行业资讯（2024.5.13-2024.5.15） 103.1商贸珠宝：Chanel将扩大上海恒隆门店，科大讯飞在新加坡设立区域总部 103.2医美美妆：上美股份在亚皮会发布两项科研成果，日本Fancl芳珂集团旗下护肤品牌boscia将关闭网点 114行业重点公司盈利预测及估值 135下周重要提示 146风险提示 15插图目录 16表格目录 16行业定期报告/商贸零售本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告31本周观点（2024.5.13-2024.5.17）4月社零总额同比增长2.3%。2024年4月社会消费品零售总额同比+2.3%，前值+3.1%，限额以上企业消费品总额同比+0.9%。分品类看：1）高频必选消费品中，烟酒类零售额同比+8.4%，饮料类，粮油、食品类与日用品类零售额分别同比+6.4%、+8.4%与+4.4%；2）高频可选消费品中，服装鞋帽针织纺品零售额同比-2.0%，化妆品类零售额同比-2.7%；3）低频可选消费品中，金银珠宝零售额同比-0.1%，汽车类零售额同比-5.6%，通讯类器材类、家用电器和音像器材类、家具类零售额分别同比+13.3%、+4.5%与+1.2%。24年1-4月，社会消费品零售总额156026亿元，同比增长4.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额141396亿元，同比增长4.3%。1）按经营单位所在地分，4月，城镇消费品零售额31026亿元，同比增长2.1%；乡村消费品零售额4.0%；乡村消费品零售额20719亿元，同比增长4商品零售31784亿元，同比增长2.0%；餐饮收入3915亿元，增长4.4%。1-4月份，商品零售138666亿元，增长3.5%；餐饮收入17360亿元，增长9.3%。3）按零售业态分，1-4月，限额以上零售业单位中专业店、便利店、超市零售额同比分别增长5.7%、4.8%、1.8%，百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.5%、网上零售额37356亿元，增长11.1%，占社会消费品零售总额的比重为23.9%；图1：社零数据行业定期报告/商贸零售本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4事件：1-4月，义乌市进出口总值达2010.6亿元，同比增长22.0%；其中出口1763.8亿元，同比增长19.9%；进口246.8亿元，同比增长39.5%，进出口、出口和进口值占全省份额分别为12.3%、14.7%和5.6%，占比分别提升1.6、1.7和1.2个百分点。从贸易模式看，市场采购出口贡献突出，占总出口额八成。1至4月，通过市场采购贸易方式出口1429.9亿元，同比增长28.1%，占义乌市出口总值的81.1%，拉动义乌市出口增长29.4个百分点；通过一般贸易进出口452.8亿元，同比增长2.7%。对“一带一路”国家进出口额同比增速超过全市增速。1至4月，义乌对非洲、拉丁美洲和东盟分别进出口357.2亿元、322.8亿元和209.1亿元，分别增长19.0%、34.9%和38.7%。对印度、沙特阿拉伯分别进出口107.0亿元、51.8亿元，分别同比增长23.8%、25.2%。同期，对共建“一带一路”国家合计进出口1277.1亿元，同比增长26.5%。从出口商品看，劳密产品和机电产品出口总额79.1%。1至4月，劳密产品出口727.2亿元，同比增长27.9%，占义乌市出口总值的41.2%，对全市出口增长贡献率为54.3%；其中，塑料制品出口200.8亿元，同比增长29.9%；箱包及比增长14.9%，占义乌市出口总值的37.9%；其中，家用电器出口51.5亿元，同比增长52.1%；汽车零配件出口22.3亿元，同比增长33.0%。体育用品及设备出口31.0亿元，同比增长45.6%。从进口商品来看，美护商品进口额增速突出。1至4月，义乌市进口消费品145.5亿元，同比增长45.0%，占全市进口总值的59.0%；其中，进口美容化妆品及洗护用品29.6亿元，同比增长75.6%。本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告51.3培育钻石：中国培育钻石产业峰会与四方达璨然珠宝事件1：培育钻石产业峰会暨郑州国际培育钻石展召开。5月17日，“新质·新生态”2024中国培育钻石产业峰会暨郑州国际培育钻石展在郑州国际会展中心盛大开幕。惠丰钻石、华晶金刚石、力量钻石、沃尔德、黄河旋风、豫园珠宝时尚集团旗下品牌露璨等近三十家企业参与集中签约仪式。全球天然钻石生产商、培育钻石生产商及时尚珠宝品牌积极布局培育钻石零售领域，培育钻石品牌相继出现。本次组委会邀请业内领袖与专业学者组成评审团，基于市场表现、品牌传播力、品牌创新力、品牌持续性的四个维度，共推选包括露璨、华晶HUAJEW、殊色、ZND、璨然、碳为、宝娅尼、超钻等品牌为TOP20培育钻石新锐品牌。事件2：功能性金刚石链式发展主题峰会暨中国钻·天选蓝品牌发布会召开。5月18日，四方达携手河南省超硬材料协会共同主办的功能性金刚石链式发展主题峰会暨中国钻·天选蓝品牌全球发布会于郑州开幕。峰会期间，行业专家就功能性金刚石的行业发展趋势、制备技术及应用前景等方面发表精彩演讲，分享了功能性金刚石领域的最新研究成果和技术进展，为与会者提供了丰富的行业知识和前沿信息，推动产业链上下游企业的深度合作与交流，共同促进了产业链的协同发展。四方达已形成从MPCVD设备研制、CVD金刚石合成与加工、钻石首饰设计、钻石切磨、培育钻石品牌构建、培育钻石营销等环节的全产业链的发展模式。本次峰会迎来了四方达旗下璨然珠宝“中国钻·天选蓝”品牌全球发布会，天选蓝是由CRITIRORA璨然珠宝出品的蓝色培育钻石品牌，不仅成功填补了国内彩色培育钻石市场的空白，更汇聚了上下游资源，构筑了协作紧密、运行高效的一体化产业链体系。此外，天璇功能性金刚石超级工厂，采取自主研发的设备及金刚石合功能性金刚石超级工厂正式投产。行业定期报告/商贸零售本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告62本周市场回顾（2024.5.13-2024.5.17）2.1.1本周各板块涨跌幅：上证指数下跌0.02%，商贸零售上涨本周各主要指数：上证指数板块下跌0.02%，深证成指板块下跌0.22%，创业板指板块下跌0.70%，沪深300板块上涨0.32%，商业贸易板块上涨0.68%，纺织服装板块上涨1.30%，美容护理板块下跌0.72%，恒生指数板块上涨3.11%。表1：重点板块本周涨跌幅一览（2024.5.13-2024.5.17） 商业贸易(申万)0.6846 本周31个申万一级行业：美容护理板块（-0.72%）和商贸零售板块(0.68%）在31个申万一级行业中分别排名第21位和第10位。本周涨幅最大的板块是房地产（12.65%跌幅最大的板块为家用电器(-2.36%）。图2：美容护理和商贸零售板块周涨跌幅分别排名第21位和第10位（2024.5.13-2024.5.17）%86420房地产(申万)建建银筑筑行万)万万))商贸零售(申万)交通运输(申万)非银金融(申万)农林牧渔(申万)纺织服饰(申万)轻工制造(申万)))))))))钢铁(申万电子(申万通信(申万环保(申万)社会服务(申万)计算机(申万)基础化工(申万)食品饮料(申万)美容护理(申万)传媒(申万)电力设备(申万)国防军工(申万)机械设备(申万)公用事业(申万)有色金属(申万)石油石化(申万)煤炭(申万)汽车(申万)家用电器(申万)医药生物(申万)行业定期报告/商贸零售本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7本周商贸零售各细分板块：百货板块上涨2.36%，商业物业经营板块上涨1.54%，电商服务板块上涨0.70%，多业态零售经营板块上涨0.39%，贸易板块下跌0.13%，跨境电商板块下跌0.53%，专业连锁板块下跌1.24%，超市板块下跌2.01%。图3：百货板块上涨2.36%，超市板块下跌2.01%（2024.5.13-2024.5.17）本周美容护理各细分板块：医疗美容用品板块上涨1.52%，个护用品板块涨幅0.47%，化妆品板块下跌2.68%。图4：医疗美容板块上涨1.52%，化妆品板块下跌2.68%（2024.5.13-2024.5.17）行业定期报告/商贸零售本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8商业贸易涨幅前五：德必集团（30.27%）、新华都（27.79%）、锦和商业（16.91%）、美凯龙（7.95%）、ST美讯（7.34%）；商业贸易跌幅前五：莱绅通灵（-11.65%）、汉商集团（-6.77%）、国芳集团（-4.92%）、东方银星（-4.45%）、永辉超市（-4.3%）。表2：本周商业贸易板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2024.5.17） 002264.SZ新华都 涨幅前五603682.SH锦和商业 603900.SH600774.SH汉商集团跌幅前五601086.SH600753.SH 601933.SH华熙生物（1.75%）、爱美客（1.46%）；医美美妆跌幅前五：青松股份（-5.70%）、珀莱雅（-3.4%）、水羊股份（-3.35%）、贝泰妮（-2.70%）、锦盛新材（-2.55%）。表3：本周医美美妆板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2024.5.17）涨幅前五涨幅前五嘉亨家化丸美股份爱美客珀莱雅跌幅前五水羊股份水羊股份锦盛新材行业定期报告/商贸零售本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9商业贸易净买入前五：厦门国贸（1.91亿元）、海印股份（0.74亿元）、麦凯龙（0.51亿元）、豫园股份（0.47亿元）、居然之家（0.39亿元）；汉商集团（-1.4亿元）、鹏都农牧（-0.9亿元）、天音控股（-0.87亿元）。表4：商业贸易板块A股个股资金净流入龙虎榜（2024.5.13-2024.5.17） 海印股份净买入前五601828.SH麦凯 600415.SH小商品城 002505.SZ鹏都农牧-0.90 医美美妆净买入前二：珀莱雅（0.11亿元）、丸美股份（0.03亿元）；贝泰妮（-0.93亿元）、水羊股份（-0.89亿元）、上海家化（-0.74亿元）。表5：医美美妆板块A股个股资金净流入龙虎榜（2024.5.13-2024.5.17）珀莱雅丸美股份丸美股份科思股份水羊股份水羊股份行业定期报告/商贸零售本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告103本周行业资讯（2024.5.13-2024.5.15）新加坡设立区域总部1.Chanel将扩大上海恒隆门店，并进一步将店铺扩张至B1层，该品牌在四楼设置的临时店已完成硬装。在奢侈品牌接连扩建门店的同时，上海恒隆广场也试图通过布局潮流奢侈品牌寻求新的增长动力。（5.13时尚商业Daily公2.据巴克莱银行报告，印度作为全球人口最多的国家，有望成为奢侈品的下一个前沿阵地。巴克莱预计在中产阶级不断壮大的推动下，未来7年内印度市场奢侈品销售额每年将增长15%至25%，达到230亿至380亿欧元，而目前其约占全球奢侈品市场的2%。（5.14时尚商业Daily公众号）3.英国奢侈品集团Burberry公布截至3月30日的2024财年业绩，收入下跌4%至29.68亿英镑，经调整后的经营利润下跌34%至4.18亿英镑，跌8%至20亿英镑，毛利率为67.7%。Burberry亚太市场业绩继续恶化，第四财季同店销售额下跌17%，中国内地市场下跌19%，美洲市场下跌12%。（5.16时尚商业Daily公众号）4.紫燕食品成功进军海外市场，2024年5月澳洲首店开业。作为佐餐卤味领军企业，紫燕食品凭借特色卤味及数智化供应链，计划陆续拓展至美国等地。其海外合作方包括美国大华集团和创丰集团。（5.13亿恩网）5.科大讯飞在新加坡设立区域总部，以促进东南亚市场发展。科大讯飞已在新加坡建立云平台全球站，并与新传媒和新加坡教育部合作。其中包括学生学习平台项目，该项目已在62所中小学进行了试点。（5.14亿恩网）6.盛弘股份公司的充电桩出口海外，但海外收入占总体营收比例较小。（5.15亿【周大生】发布2024年4月份新增自营门店情况简报。新增7家门店，总投资3993万元。产品类型主要为素金、镶嵌。【国机精工】发布关于2022年限制性股票激励计划第一个限售期解除限售股份上市流通的提示性公告。本期可解除限售的限制性股票激励对象为157名，可解除限售的限制性股票数量为1,520,905股，占目前公司股本总额的0.2875%。现行业定期报告/商贸零售本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11【潮宏基】发布关于公司4月份新增直营门店情况简报的公告。新增直营门店1家，投资665.18万元，主营时尚珠宝首饰、黄金饰品。【豫园股份】1）发布2024年第一期中期票据的公告。实控股东上海复星高科技有限公司等复星系股东，控股比例61.85%。2）发布第一季度未经审计的合并以及母公司财务报表。【迪阿股份】发布关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告。购买超过31000.00万元理财产品。1.Fancl旗下护肤品牌boscia闭店。日本Fancl芳珂集团旗下护肤品牌boscia（中文：博倩叶）官网及海外官方账号发布公告称：将于5月31日关闭网站，同时旗下所有产品以45折清仓出售。（5.13品观网）2.2024年5月9日-11日，第十三届亚洲皮肤科学术年会（简称“亚皮会”）在上海隆重召开。作为亚洲皮肤科学领域中规模最大、专业性最强的“顶流”盛会，其邀请了众多专家、医生共同探讨世界顶尖的皮肤科学发展成果。本次亚皮会，上美股份展示了基于21年对亚洲人皮肤特性的洞察与研究而开发出的两大自主原料——环六肽-9和青蒿油AN+，并分享了这两大原料在抗衰和敏感肌护肤方面运用的最新数据成果。（5.13品观网）【科思股份】发布关于债券持有人可转债持有比例变动达10%的公告。股东科司思投资以集中竞价的方式合计转让其所持有的“科思转债”共计732,450张，占本次债券发行总量的10.10%。变动后持有张数3,050,079股，占本次债券发行总量比例42.07%。【江苏吴中】1）发布关于2021年限制性股票激励计划首次授予部分第二个解除限售期及预留授予部分第一个解除限售期解除限售公告。首次授予部分限制性股票第二个限售期解除限售的核心技术人员及核心业务人员100人，获授的限制性股票数量307.9000万股，占其获授限制性股票的比例为30%。预留授予部分限制性股票第一个限售期解除限售的核心技术人员及核心业务人员16人，获授的限本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12制性股票数量79.5303万股，本次可解除限售的限制性股票数量39.7651万股，占其获授限制性股票的比例为50%。2）发布上市公告。本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为1,321,351股。本次股票上市流通总数为1,321,351股。上市日期为5月20日。3）发布关于注销股票通知债权人的公告。鉴于公司2021年限制性股票激励计划中3名首次授予激励对象与1名预留授予激励对象因个人原因已离职，已不再具备限制性股票激励对象资格，对以上4名激励对象已获授但尚未解除限售的共计85,000股限制性股票予以回购注销。公司股份总数将由712,285,832股变更为712,200,832股，公司注册资本将由人民币712,285,832元变更为人民币712,200,832元。【拉芳家化】发布关于使用暂时闲置募集资金购买理财产品的进展公告。委托国投争证券募集资金5，000万元。固定收益率1.5%。行业定期报告/商贸零售本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告134行业重点公司盈利预测及估值表6：重点公司盈利预测及估值（截至2024.5.17） 总市值最新收盘价归母净利润(亿元)归母净利润增速 ）（珀莱雅水羊股份8小商品城科思股份；（行业定期报告/商贸零售本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告145下周重要提示表7：下周个股重要提示（2024.5.20-2024.5.24） 板块股票代码股票简称日期 美容护理300888.SZ稳健医疗2024.5.21商贸零售300518.SZ新迅达 商贸零售605188.SH国光连锁行业定期报告/商贸零售本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告156风险提示1）新品推广不及预期：若消费者的市场需求不及预期，公司的品牌推广受到一定限制，将会影响到公司新品牌的培育，进而阻碍公司盈利能力的提升。2）行业竞争格局恶化：化妆品、黄金珠宝、跨境电商行业的参与者不断增多，若竞争加剧或将影响行业竞争格局与市场供需情况，对企业的盈利能力造成一定3）终端需求不及预期：若消费者的消费信心低迷，对于产品的购买力下降，将影响到产品的销售情况，对企业的经营造成不利影响。行业定期报告/商贸零售本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16插图目录图1：社零数据 3图2：美容护理和商贸零售板块周涨跌幅分别排名第21位和第10位（2024.5.13-2024.5.17） 6图3：百货板块上涨2.36%，超市板块下跌2.01%（2024.5.13-2024.5.17） 7图4：医疗美容板块上涨1.52%，化妆品板块下跌2.68%（2024.5.13-2024.5.17） 7表格目录重点公司盈利预测、估值与评级 1表1：重点板块本周涨跌幅一览（2024.5.13-2024.5