医药生物行业跟踪周报：GLP1及其产业链10月能否持续领涨

请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分增持（维持）投资要点现特点：本周医药板块大小市值普涨，其中GLP药。宣布托珠单抗生物类似药（tocilizumab-bavi/BAT1806，商品名：重点推荐吉贝尔、恩华药业、信立泰，建议关注京4）消费医疗领域：重点推荐济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科、爱美客行业走势9%6%3%0%-3%相关研究信达生物、华东医药等》请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 4 4 7 10 10 112.3.GLP1类产品减重效果明显，即 122.4.司美格鲁肽和替尔泊肽快速放 143.研发进展与企业动态 15 15 21 274.行业洞察与监管动态 28 30 31 31 32 33 33请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 10 11 11 12 12 12 12 13 15 30 31 32 5 18 21 30 32 32 32 33请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分械及生物制品等股价涨幅较小；本周涨幅居前常山药业（+44.65%）、博瑞医药链相关标的成为全市场追逐热点，尤其是博瑞医药、众生药业、双鹭药业等。低值耗材及消费医疗领域：重点推荐康德莱、鱼跃医疗等；请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分血制品领域：重点推荐博雅生物，建议关注天坛生物、卫光生物等。表1：建议关注组合亿帆医药信达生物康宁杰瑞诺诚健华2162.HK康诺亚2096.HK2252.HK微创机器人-B微创医疗健帆生物请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分康泰生物诺唯赞诺禾致源信邦制药康龙化成泰格医药2273.HK金斯瑞生物科技威高骨科430685.BJ新芝生物康德莱2160.HK联影医疗请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分新产业金域医学普洛药业佐力药业康缘药业信立泰泰坦科技诺辉健康诺思格盘龙药业数据来源：wind（A股数据截至2023年9月29日收盘价，港股数据截至2023年10月6日。数据后带*为Wind一致性预期，其余为内部预测，本表使用的货币单位均为人民币，港股市值由当日汇率换算得到公司公告，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分【创新药领域】激烈和全方位。从2015年至今推出了一系列促进创新药研发上市、进口药动、国内审评审批以及医保政策等对国内创新药产业链的Beta行情的【医疗器械领域】断提升，如医疗设备上游核心零部件领域。请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分【疫苗领域】司高业绩增速确定性较强。逻辑2：疫苗管理法出台，行业集中度提升，利好龙头。【药店、医疗服务、医美领域】房、大参林、老百姓；建议关注：一心堂、【CXO/IVD/原料药领域】板块。我们判断2018-2028年是中国CXO请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分九洲药业、药明康德、和元生物，建议关注药明生物、诺思格、荐科美诊断，关注普门科技等被低估的二线标的；2）平台化IVD洛药业、华海药业、同和药业、司太立、天宇2.1.肥胖人数逐年增加，减重市场需求凸显图1：2016-2030E中国肥胖症患病人数（百万人）请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分数据来源：弗若斯特沙利文，东吴证券研究所203亿美金，糖尿病和减重适应症预计峰值为图2：诺和诺德GLP1相关产品全球市占率数据来源：公司官网，东吴证券研究所图3：司美格鲁肽的适应症开发策略数据来源：公司官网，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分图4：诺和诺德GLP1相关靶点产品布局概览美。最有亮点的地方在于其在减重效果上的提升。图5：GLP1相关产品上市后放量速度数据来源：公司官网，东吴证券研究所图6：GLP1相关产品上市后市占率变化数据来源：公司官网，东吴证券研究所图7：针对减重适应症GLP1相关药物临床进度梳理请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分数据来源：医药魔方,东吴证券研究所德的复方制剂（CagriSemaGLP1单靶药物。图8：针对减重适应症GLP1相关药物临床数据比较请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分数据来源：医药魔方,东吴证券研究所2.4.司美格鲁肽和替尔泊肽快速放量，多肽CDMO盈利投资良机Tirzepatide开始2022年获批上市，2022年销售额达4.83亿美元，而2023H1销售额请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分227.70227.70图9：GLP-1多肽原研药历年销售情况（亿美元）2502005002011201220132014201520162017201820192020202120222023H1司美格鲁肽-NovoNordisk度拉糖肽-Lilly利拉鲁肽-NovoNordiskTirzepatide-Lilly合计yoy数据来源：诺和诺德公告，礼来公告，东吴证券研究所3.研发进展与企业动态3.1.创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床）请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分（PAH）的生物制品许可申请（BLA）获FDA授予优先审评资预后血糖控制不佳的2型糖尿病患者以及联合治疗二甲双胍治疗后血糖控请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分进展生存期（PFS，基于独立影像评估）达到方案预设的优效边界。据君实应症的上市申请。一线治疗新适应症的上市注册申请(NDA)获得国家药品监督管理局批准，为食管鳞癌患者提供了治疗新选择。神经病理性疼痛。请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分血管死亡和住院风险。表2：本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表企业名称企业进度上海盛迪医药有限公司NovartisEuropharmLtd.;S.A.Alcon-CouvreurN.V.布林佐胺+马来酸噻剂化学药品VetterPharma-FertigungPharmaceuticals化学药品脯氨酸恒格列净化学药品北京朋来制药有限公司;西藏朋来汇宝医药有限公司甘草酸二铵化学药品化学药品磷酸瑞格列汀化学药品1PumaBiotechnology,化学药品PfizerEuropeMAEEIPfizerManufacturingBelgiumN.V.依那西普JanssenPharmaceuticalN.V.;Janssen-Cilag棕榈酸帕利哌酮化学药品尤斯卡比华瑞制药有限公司精制鱼油+中链甘油三酯+橄榄油+大豆油+复方氨基酸(16化学药品有限公司化学药品请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分UC;RottendorfPharma科技有限公司化学药品TakedaPharmaceuticals化学药品华润双鹤药业股份有限公司肠溶片化学药品份有限公司斯美瑞非化学药品1上海银诺医药技术有限公司1GLP-1R派格生物医药(苏州)股份有化学药品1GLP-1RASMAerosol-ServiceAG;化学药品普众发现医药科技(上海)有AMT-253(普众发现)1Muc18;TopI博品泽荣(深圳)生物医药科技有限公司1公司CAB-AXL-ADC(凯博1深圳市禾沐基因生物技术有1化学药品1成都康弘药业集团股份有限公司化学药品11司1神州细胞工程有限公司1化学药品THDBH120/THDBH121化学药品1GLP-1R;GIPR北京祥瑞生物制品股份有限公司1M.tb请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分鼻用喷雾剂化学药品君合盟生物制药(通化)有限公司华兰基因工程(河南)有限公司11糖依赖性促胰岛素释放肽受体的人源化单克隆抗体批准临床1化学药品1AdvancedAcceleratorAcceleratorApplications化学药品111OncologyGmbH.VetterPharma-FertigungMedImmune,LLC替西木单抗北京卓凯生物技术有限公司化学药品1北京康辰药业股份有限公司化学药品1上海麦济生物技术有限公司MG-K101NovartisPharmaAG;诺华司1公司1请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分上海翰森生物医药科技有限公司;江苏豪森药业集团有胶囊剂化学药品1司1TIGIT;CD112R深圳市茵冠生物科技有限公司人脐带间充质干细胞(茵冠生物)1化学药品1数据来源：CDE，东吴证券研究所3.2.仿制药及生物类似物上市、临床申报情况关节炎、多关节幼年特发性关节炎和全身性幼年特发性关节炎。该产品为表3：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表氨苄西林钠+舒化学药品安徽省先锋制药有限公司奥美拉唑钠化学药品司胞磷胆碱钠化学药品哈高科白天鹅药业集团有有限责任公司化学药品辰欣药业股份有限公司化学药品修正药业集团股份有限公碘化钾化学药品I扬子江药业集团有限公司地夸磷索钠化学药品4请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分哈高科白天鹅药业集团有有限责任公司对乙酰氨基酚化学药品有限公司对乙酰氨基酚+素+盐酸溴己新+胶囊剂化学药品PharmaceuticalCo.,Ltd;AlinaminPharma化学药品任公司;广西壮族自治区化学药品沈阳康芝制药有限公司;康芝药业股份有限公司胶囊剂化学药品PPARα化学药品有限公司化学药品福建南少林药业有限公司化学药品胶囊剂化学药品4PDGFRα;RET;黄胶囊剂化学药品拉氧头孢钠化学药品上海上药信谊药厂有限公司肠溶片化学药品石家庄四药有限公司化学药品请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分公司;上海凯合荣图们药磷酸氢钙+维生化学药品神威药业(四川)有限公司硫酸阿米卡星化学药品上海锦帝九州药业(安阳)有限公司;海南全盈药业有限公司硫酸镁化学药品3神威药业(四川)有限公司硫酸四氢帕马丁化学药品华仁药业(日照)有限公司化学药品神威药业(四川)有限公司化学药品孟鲁司特钠化学药品4司搽剂化学药品3软膏剂化学药品4胶囊剂化学药品司化学药品化学药品哈高科白天鹅药业集团有有限责任公司化学药品安徽省先锋制药有限公司舒巴坦钠+头孢化学药品化学药品请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分化学药品4司化学药品化学药品公司化学药品公司化学药品搽剂化学药品化学药品安徽茂康药业有限公司化学药品素化学药品3哈高科白天鹅药业集团有有限责任公司化学药品司化学药品司化学药品4公司化学药品4公司奥美拉唑+碳酸胶囊剂化学药品3公司奥美拉唑+碳酸胶囊剂化学药品3辰欣药业股份有限公司倍他米松磷酸钠化学药品3请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分+奥美沙坦酯化学药品4地奥集团成都药业股份有+盐酸贝那普利胶囊剂化学药品3ACE;L-type玻璃酸钠化学药品4化学药品4司糖化学药品3安徽长江药业有限公司化学药品3RORγt;Na/K-上海凯宝新谊(新乡)药业有限公司化学药品3二羟丙茶碱化学药品3PDE;adenosine钾硫酸镁化学药品4伏立康唑化学药品4哈尔滨珍宝制药有限公司化学药品4化学药品4化学药品4成都康弘药业集团股份有枸橼酸托法替布缓释片化学药品4化学药品4请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分上海旭东海普药业有限公司化学药品3化学药品4司化学药品4份有限公司磷酸奥司他韦化学药品3neuraminidase磷酸奥司他韦胶囊剂化学药品4neuraminidase楚雄和创药业有限责任公硫酸镁化学药品3司化学药品4司钠化学药品3人福普克药业(武汉)有限公司萘普生钠软胶囊化学药品3司普瑞巴林化学药品3公司普瑞巴林胶囊剂化学药品4合肥合源药业有限公司钠化学药品4他氟前列素化学药品4PGF2α公司;亚邦医药股份有限公司化学药品4腺苷钴胺胶囊剂化学药品3化学药品4请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分化学药品4司化学药品3胶囊剂(缓化学药品4化学药品4糠酸莫米松鼻用喷雾剂化学药品4公司伊匹木单抗数据来源：CDE,东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分到了主要终点。与单独使用大剂量长效奥曲肽相比，Lutathera新闻稿，Lutathera是首个在一线治疗中显示出具有临床意义获益的放体疗法。比达卡巴嗪一线治疗黑色素瘤的III期MELATORCH研究的主要研究终点无进的上市申请。4.行业洞察与监管动态请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分（GrowthHormoneDeficiency,GHD）是由于下丘脑-垂体功能障碍，导致30/35请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分表4：重要行业洞察与监管动态发布日期数据来源：CDE,东吴证券研究所5.行情回顾图10：医药行业2021年初以来市场表现31/35请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分市盈率市盈率2020-12-312021-3-112020-12-312021-3-112021-5-182021-7-202021/9/202021-11-252022/1/262022-3-292022-6-22022-8-42022-10-142022-12-212023-2-222023-4-252023-6-262023-沪深300医药生物(申万)数据来源：Wind，东吴证券研究所图11：2007年9月至今期间医药板块绝对估值水平变化0估值溢价率估值溢价率数据来源：Wind，东吴证券研究所上周(2023.9.25-2023.9.29)生物医药指数上涨2.63%，板块表现优于沪深300指数32/35请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分表5：板块表现（%）801155.SI3.293.23000001.SH上证指数-0.700.69801151.SI化学制药3.10-0.23000300.SH沪深300-4.70801150.SI生物医药2.63-7.04851511.SI原料药3.77-8.79801154.SI医药商业0.81-9.57801153.SI医疗器械0.84801152.SI生物制品2.02801156.SI医疗服务4.42数据来源：wind，东吴证券研究所（注：数据截至2023年9月29日）图12：医药板块估值情况0历史平均值PE（TTM）历史平均值数据来源：Wind，东吴证券研究所（注：估值截至2023年9月29日）表6：A股上周涨跌幅前十表7：A股2023年年初至今涨跌幅前十公司公司公司公司1133/35请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分3344键凯科技27.78翰宇药业-4.494557799数据来源：Wind，东吴证券研究所（注：数据截至2023年9月29日）6.风险提示