有色金属行业周报：假期期间海外能源金属股票普遍承压

假期期间海外能源金属股票普遍承压基本状况行业-市场走势对比行业-市场走势对比相关报告投资要点投资要点2.投资策略：维持行业“增持”评级，中长线继续推荐稀土永磁、锑和金属品种，光伏领域消费维持高景气，一旦宏观经济底部向上，锑价弹性可期；3）锡：缅甸停产落地，市场逐步回归到“高库存+需求低迷”的弱现实。中长期看，锡缺乏有效资本开支，供给较为刚性，半），格稳定至52.15万元/吨；中重稀土方面，氧化镝价格上涨2.2%至6.46%；稀土资源股Lynas、MPMaterials、金力永磁（HK）分别下4.终端需求边际向上。1）光伏板块：2023年8月光伏新增装机量为渗透率为37.9%。特斯拉Q3交付电动车43.51万辆，环比下降6.7%，低于市场预期，主要系由于Model3焕新版等产品的生产需要，对产线升级改造带来了计划内的停产。电池级碳酸锂价格下跌1.2%至16.95万元/吨，电池级氢氧化锂价格下跌1.8%至16.44万元/吨。从基本面来看，虽然近期部分锂盐厂停6.稀土永磁：指标增量符合预期，价格持稳运行。本周氧化镨钕价格稳7.锑：供应紧张，价格高位震荡。国内锑精矿价格稳定至6.85万元/吨；锑锭价格稳定至8.14万元/吨。目前受制于原料供给紧张，矿企因持货数量不多惜售挺涨心态较强，锑锭开工率一直维持低位，整体请务必阅读正文之后的重要声明部分-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报8.锡：供给缺乏弹性，受益于半导体需求复苏。缅甸停产落地，市场逐步回归到“高库存+需求低迷”的弱现实，节前最后一周（截至9月缺乏有效资本开支，供给较为刚性，半导体消费有望逐步复苏，叠加光伏领域高景气，锡价向上弹性可期。锂电铜箔加工费承压，关注复合铜箔产业化进程。供应宽松下，铜箔告，公司的复合铜箔产品经客户测试验证，获得了客户首张复合铜箔求端，中科海纳首条GWh级钠离子电池生产线已投产；宁德时代、加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险，供需测算的前提假设不及预期风险等。-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报 2.产业链景气度符合预期 3.锂：碳酸锂价格震荡回落 4.稀土永磁：价格小幅震荡 5.钴：价格跌至底部区间 6.镍：供应紧张预期或将缓解 7.铜箔：行业扩产积极，加工费承压 8.铝箔：行业新增扩产有限，钠离子电池带来需求增量 9.锑：供应趋紧，价格高位盘整 -4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报（HK）、天齐锂业（HK）、Albemarle（雅宝）、SQM分别下跌7.61%、4.56%、7.29%、6.46%；2）稀土：Lynas、MPMaterials、金力永磁（HK）分别下跌3.53%、12.97%、1.4 锂Albemarle-6.64%-8.16%行业周报价格下跌1.2%至16.95万元/吨，电池级氢氧化锂价格下跌1.8%至（合金级）价格上涨3.0%至16.48美元/磅；国内金属钴价格稳定至土方面，氧化镝价格上涨2.24%至273.50万元/吨万元/吨，氧化铽价 钴16.5 26.023.0 14.8 14.63.0%0.8%0.0%0.0%0.0%0.7%0.0%3.4%0.0%-7.6%-1.7% -9.2%-1.1%-9.6% -2.9% -5.0% -1.3% -0.7%锂9.10.0% -6.5%锑锑锭镁钼金属镁硅钛钨铌钒 -2.4% -6.8%-8.2%0.0%-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报2.产业链景气度符合预期2020年2021年2022年20232020年2021年2022年20235008月新能源汽车零售数据环比增长。据中国汽车工业协会发布数据，02月3月4月5月6月2月3月4月5月6月7月8月9月02月3月4月5月6月7月8月9月2月3月4月5月6月7月8月9月-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报瑞典新能源车销量1.78万辆，同比+47%；西班牙新能源车销量为 2月3月4月5月6月7月8月9月 2月3月4月5月6月7月8月9月05月电动车渗透率6月电动车渗透率7月电动车010.3%；磷酸铁锂电池产量50.0GWh，占总产量68.2%，同比增长31.0%，同比增长2.7%，环比增长2.3%;磷酸铁锂电池装车量行业周报-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分050同比+14.23%；磷酸铁锂产量为20.68万吨，环比+32.57%，同比00-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报00图表21：全球PC季度销量（亿部）-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分 0行业周报3.锂：碳酸锂价格震荡回落>2）需求端，终端需求仍显不足，下游开工未见明显恢复，对于原备货量，仅小批量采购，仍以多观望市场为主。>4）锂盐厂盈利：对于以市场价外购锂精矿的锂盐厂来说，其单吨16.14%，同比-4.01%；2023年8月中国从澳大利亚进口锂辉石17.31万吨，环比-46%，同比-38%，主要系锂盐厂亏损，暂缓了 02018/3/12019/3/12020/3/12021/3/1行业周报000-118/1/82019/1/82020/1/800201920202021202220201920202021202220 0 0图表30：国内碳酸锂进口量图表31：国内氢氧化锂出口量-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报碳酸锂进口量（吨）进口价格（美元/吨，右轴）3000025000200001500010000500002018年2018年1月2018年5月2018年9月2019年1月2019年5月2019年9月2020年1月2020年5月2020年9月2021年1月2021年5月2021年9月2022年1月2022年5月2022年9月2023年1月2023年5月9000080000700006000050000400003000020000100000氢氧化锂出口量（吨）氢氧化锂出口价格（美元/吨，右轴）1200010000800060004000200002018年2018年1月2018年5月2018年9月2019年1月2019年5月2019年9月2020年1月2020年5月2020年9月2021年1月2021年5月2021年9月2022年1月2022年5月2022年9月2023年1月2023年5月700006000050000400003000020000100000），），>Pilbara处于满负荷运行：23Q2锂精矿产量16.28万吨（环比9.25万吨（环比-25%预计三季度SC6.0锂精矿销售价格为2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22704643377-Wodgina50445763786169771177-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报Olaroz盐湖二期项目投产。2023Q2阿根廷Olaroz盐湖碳酸锂产量5059吨（同比+47%，环比+23%），销量为3430吨，销售均价为图表33：Olaroz盐湖生产经营情况2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q186%85%图表34：Livent产能指引 图表35：SQM产销情况-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表36：雅宝产量指引-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报4.稀土永磁：价格小幅震荡面，氧化镝价格上涨2.2%至273.5万元/吨万元/吨，氧化铽稳定至），比+23%；氧化镨钕总产量为1864吨，环比+8%，同比+18%。2）MtPass：23年二季度稀土氧化物总产量为10863吨，环比+1.80%，同02020/11/132021/11/13毛坯烧结钕铁硼（N35）50混合碳酸稀土-缅甸—未列名氧化物 02020/2/12020/5/12020/8/12020/11/12021/2/12021/5/1 2022/8/12022/11/1 0-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表41：MB图表41：MB钴价格走势000价差（四氧化三钴价差（四氧化三钴-金属钴）012000100008000600040002000钴湿法中间品进口量（金属吨）钴矿砂及其精矿（金属吨）2018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-056.镍：供应紧张预期或将缓解万元/吨，环比-2.89%；国庆假期期间（9.28-10.6）LME镍环比下跌2.3%，同比增加36.5%。其中：200系101.33万吨，月环比增加-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分2017-06-262017-10-262018-02-262018-06-262018-10-262019-02-262019-06-262019-10-262020-02-262020-06-262020-10-262021-02-262021-06-262021-10-262017-06-262017-10-262018-02-262018-06-262018-10-262019-02-262019-06-262019-10-262020-02-262020-06-262020-10-262021-02-262021-06-262021-10-262022-02-262022-06-262022-10-262023-02-262023-06-26行业周报比增加34.2%；400系49.22万吨，月环比减少0.6%，同比增加图表45：SHFE镍价格走势（元/吨） 期货官方价:LME3个月镍图表47：镍矿港口库存（万吨）0450000400000350000300000250000200000150000100000500000总库存:LME镍库存期货:镍2019202020212022 0-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报宝明科技公告，其一期复合铜箔计划2023Q2量产，全部达产后年产8μm加工费，元/kg6μm加工费，元/kg08.铝箔：行业新增扩产有限，钠离子电池带来需求增量三峡能源与三峡资本、中科海钠以及安徽省阜阳市政府签订了钠离子电池产线的合作协议，在阜阳建设1GWh的钠离子电池规模化量产线，2019202020212022E2019202020212022E2023E2024E产量同比增速18%28%4锂电池单位铝箔综合用量（t/gwh）钠离子电池综合用铝箔量（t/gwh）行业周报0259.锑：供应趋紧，价格高位盘整锑锭库存0 0-19-请务必阅读正文之后的重要声明部分-20-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报供给方面：7月锡精矿产量5400吨，环比+17.19%；8月锡锭产量00图表59：Mysteel锡库存（吨）0图表60：SHFE锡&LME锡期货交易所库存（吨）0行业周报202320222021202000锡锭进口量