2023年收集中级会计职称之中级会计财务管理练习题(二)及答案

2023年收集中级会计职称之中级会计财

务管理练习题（二）及答案

单选题（共50题）

1、下列各因素中，其变动会使得股票的内在价值呈反向变动的是

（）。

A.股利增长率

B.要求的收益率

C.持有期限

D.内部收益率

【答案】B

2、下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是

（）。

A.高低点法

B.回归直线法

C.工业工程法

D.账户分析法

【答案】D

3、标准成本差异分析是企业规划与控制的重要手段。下列各项有关

标准成本差异分析结果反馈的说法中错误的是（）o

A.对于反复发生的大额差异，企业应进行重点分析与处理

B.企业应定期或不定期对标准成本进行修订与改进

C.企业应至少每年对标准成本进行两次定期测试

D.当组织机构、外部市场、产品品种、生产工艺等内外部环境发生

较大变化时，企业应该及时对标准成本进行修订与补充

【答案】C

4、企业采用宽松的流动资产投资策略时，流动资产的（）o

A.持有成本较高

B.短缺成本较高

C.管理成本较低

D.机会成本较低

【答案】A

5、关于直接筹资和间接筹资，下列表述错误的是（）。

A.直接筹资仅可以筹集股权资金

B.直接筹资的筹资费用较高

C.发行股票属于直接筹资

D.融资租赁属于间接筹资

【答案】A

6、（2012年真题）出于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言,

下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是（）o

A.电力企业

B.高新技术企业

C.汽车制造企业

D.餐饮服务企业

【答案】B

7、（2013年）甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析,

其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5%,资金周转加

速2%,则下年度资金需要量预计为（）万元。

A.3000

B.3087

C.3150

D.3213

【答案】B

8、某企业生产和销售单一产品，该产品2017年的销售量为20万件,

单位边际贡献为10元，固定成本为10万元，假设2018年销售量增

长10%,其他条件均不变，则销售量的敏感系数是（）。

A.1.05

B.1.5

C.2.5

D.1

【答案】A

9、某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，目前国债利率

4%,A公司股票的B系数为2,股票市场的平均收益率为7.5%,该

公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为0,贝该股

票的内在价值是()元/股。

A.5.0

B.5.45

C.5.5

D.6

【答案】B

10、某企业预计业务量为销售10万件产品，按此业务量给销售部门

的预算费用为50万元，如果该销售部门实际销售量达到12万件，

超出了预算业务量，费用预算仍为50万元。这种编制预算的方法是

()。

A.固定预算法

B.弹性预算法

C.增量预算法

D.零基预算法

【答案】A

11、下列有关留存收益的说法不正确的是（）。

A.留存收益的筹资途径有提取盈余公积金和未分配利润

B.盈余公积金提取的基数是抵减年初累计亏损后的本年度净利润

C.未分配利润是未限定用途的留存净利润

D.盈余公积金不可以用于弥补公司经营亏损

【答案】D

12、A公司20x3年净利润为3578.5万元，非经营净收益594.5万

元，非付现费用4034.5万元，经营活动现金流量净额为5857.5万

元，则该公司净收益营运指数和现金营运指数分别为（）。

A.0.83,0.80

B.0.83,0.90

C.0.83,0.83

D.0.80,0.83

【答案】C

13、某投资方案，当折现率为15%时，其净现值为45元，当折现率

为17%时，其净现值为-10元。该方案的内含收益率为（）o

A.14.88%

B.16.86%

C.16.64%

D.17.14%

【答案】c

14、对于企业的重大风险，企业一般不采用的风险对策是（）。

A.风险控制

B.风险转移

C.风险规避

D.风险承担

【答案】D

15、有两只债券，A债券每半年付息一次、名义利率为10%,B债券

每季度付息一次，如果想让B债券在经济上与A债券等效，则B债

券的名义利率应为（）。

A.10%

B.9.88%

C.10.12%

D.9.68%

【答案】B

16、在不考虑其他影响因素的情况下反映企业偿还债务能力较强的

是（）。

A.流动比率较低

B.产权比率较低

C.营业净利率较低

D.已获利息倍数较低

【答案】B

17、甲公司机床维修费为半变动成本，机床运行200小时的维修费

为650元，运行300小时的维修费为790元。则机床运行时间为

240小时，维修费为（）元。

A.726

B.706

C.740

D.760

【答案】B

18、下列选项中，不属于变动成本的是（）。

A.直接材料

B.按销售量支付的推销员佣金

C.固定的设备折旧、管理人员的基本工资

D.直接人工

【答案】C

19、下列有关应收账款证券化筹资特点的说法中错误的是（）。

A.拓宽企业融资渠道

B.提高融资成本

C.盘活存量资产

D.提高资产使用效率

【答案】B

20、某公司月成本考核例会上，各部门经理正在讨论、认定直接材

料价格差异的主要责任部门。根据你的判断，该责任部门应是（）。

A.采购部门

B.销售部门

C.劳动人事部门

D.管理部门

【答案】A

21、下列有关各种股权筹资形式的优缺点的表述中，正确的是（）。

A.吸收直接投资的筹资费用较高

B.吸收直接投资不易进行产权交易

C.发行普通股股票能够尽快形成生产能力

D.利用留存收益筹资。可能会稀释原有股东的控制权

【答案】B

22、某企业拥有流动资产150万元，其中永久性流动资产50万元,

长期融资290万元，短期融资85万元，则以下说法正确的是

（）O

A.该企业采取的是激进融资策略

B.该企业采取的是保守融资策略

C.该企业的风险和收益居中

D.该企业的风险和收益较高

【答案】B

23、下列各项中，不属于存货“缺货成本”的是（）。

A.材料供应中断造成的停工损失

B.产成品缺货造成的拖欠发货损失

C.产成品库存缺货造成的丧失销售机会的损失

D.存货资金的应计利息

【答案】D

24、（2014年）企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质

押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（）。

A.厂房

B.股票

C.汇票

D.专利权

【答案】A

25、关于每股收益无差别点的决策原则，下列说法中不正确的是

（）。

A.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计边际贡献大于每股收益

无差别点的边际贡献时，应选择财务杠杆效应较大的筹资方式

B.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计销售额小于每股收益无

差别点的销售额时，应选择财务杠杆效应较小的筹资方式

C.对于负债和普通股筹资方式来说，当预计EBIT等于每股收益无差

别点的EBIT时，两种筹资均可

D.对于负债和优先股筹资方式来说，当预计的EBIT小于每股收益无

差别点的EBIT时，应选择财务杠杆效应较小的筹资方式

【答案】D

26、（2011年）某公司非常重视产品定价工作，公司负责人强调，

产品定价一定要正确反映企业产品的真实价值消耗和转移，保证企

业简单再生产的继续进行。在下列定价方法中，该公司不宜采用的

是（）。

A.完全成本加成定价法

B.制造成本定价法

C.保本点定价法

D.目标利润定价法

【答案】B

27、（2014年真题）U型组织是以职能化管理为核心的一种最基本的

企业组织结构，其典型特征是（）。

A.集权控制

B.分权控制

C.多元控制

D.分层控制

【答案】A

28、（2014年）下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是（）。

A.最佳资本结构在理论上是存在的

B.资本结构优化的目标是提高企业价值

C.企业平均资本成本最低时资本结构最佳

D.企业的最佳资本结构应当长期固定不变

【答案】D

29、当股票投资必要收益率等于无风险收益率时，B系数（）。

A.大于1

B.等于1

C.小于1

D.等于0

【答案】D

30、（2011年真题）下列各项财务指标中，能够揭示公司每股股利

与每股收益之间关系的是（）。

A.市净率

B.股利发放率

C.每股市价

D.每股净资产

【答案】B

31、（2011年）在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展

阶段（）

A.初创阶段

B.破产清算阶段

C.收缩阶段

D.发展成熟阶段

【答案】D

32、下列指标中，属于反映企业经营增长状况的指标是（）。

A.资本保值增值率

B.已获利息倍数

C.利润现金保障倍数

D.资本收益率

【答案】A

33、以下关于成本管理内容的说法中，正确的是（）。

A.成本计划是成本管理的第一步

B.成本控制和成本核算的关键都是方法的选择

C.相关分析法是成本核算的方法之一

D.管理成本核算只用历史成本计量

【答案】B

34、（2021年真题）下列有关现金周转期表述正确的是（:

A.现金周转期二存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期

B.现金周转期二存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期

C.现金周转期二存贷周转期-应收账款周转期-应付账款周转期

D.现金周转期二存货周转期+应收账款周转期+应付账款周转期

【答案】B

35、下列各项作业中，能使所有的产品或服务都受益的是（

A.产量级作业

B.批别级作业

C.品种级作业

D.设施级作业

【答案】D

36、（2013年真题）下列各项中，对企业预算管理工作负总责的组

织是（）

A.财务部

B.董事会

C.监事会

D.股东会

【答案】B

37、某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保留20%的

补偿性余额。那么，企业该项借款的实际利率为（）o

A.10%

B.12.5%

C.20%

D.15%

【答案】B

38、下列各项中，不属于财务绩效定量评价指标的是（）。

A.盈利能力指标

B.资产质量指标

C.经营增长指标

D.发展创新指标

【答案】D

39、（2020年真题）某公司拟购买甲股票和乙股票构成的投资组合,

两种股票各购买50万元，B系数分别为2和0.6,则该投资组合

的B系数为（）。

A.1.2

B.2.6

C.1.3

D.0.7

【答案】C

40、下列关于普通合伙企业特点的表述中，正确的是（）。

A.容易转让所有权

B.合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任

C.企业可以无限存续

D.企业融资渠道较多，容易筹集所需资金

【答案】B

41、下列各项中，不属于担保贷款的是（）o

A.质押贷款

B.信用贷款

C.保证贷款

D.抵押贷款

【答案】B

42、某企业于20x3年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50

万元，租期8年，租赁期满时预计残值6万元，归承租人所有。年

利率6%,租赁手续费率1%O租金每年末支付一次，则每年的租金为

()元。已知：(P/A,7%,8)=5.9713,(P/F,7%,8)二

0.5820o

A.80517.89

B.77361.06

C.83733.86

D.89244.76

【答案】c

43、一项600万元的借款，借款期为3年，年利率为12%,若每

月复利一次，则年实际利率比名义利率高()。

A.0.55%

B.0.68%

C.0.25%

D.0.75%

【答案】B

44、（2012年真题）下列各项中，属于变动成本的是（）。

A.职工培训费用

B.管理人员基本薪酬

C.新产品研究开发费用

D.按销售额提成的销售人员佣金

【答案】D

45、某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗4小时/件，小时

分配率6元。本月生产产品300件，实际使用工时1500小时，实际

发生变动制造费用12000元。则变动制造费用效率差异为（）

JL>o

A.1800

B.1650

C.1440

D.1760

【答案】A

46、甲公司采用随机模型确定最佳现金持有量，最优现金回归线水

平为8000元，现金存量下限为3800元，公司财务人员的下列做法

中，正确的是（）。

A.当持有的现金余额为2500元时，转让5500元的有价证券

B.当持有的现金余额为7000元时，转让2400元的有价证券

C.当持有的现金余额为16000元时，购买2800元的有价证券

D.当持有的现金余额为19000元时，购买2600元的有价证券

【答案】A

47、应收账款保理是企业将赊销形成的未到期应收账款，在满足一

定条件的情况下转让给保理商，以获得流动资金，加快资金的周转。

下列有关应收账款保理对企业财务管理作用的说法中不正确的是

()。

A.融资功能

B.增加企业应收账款的管理负担

C.减少坏账损失、降低经营风险

D.改善企业的财务结构

【答案】B

48、甲公司根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金回归

线为90万元，最低控制线为20万元，则下列现金余额中，企业需

要进行现金与有价证券转换的是()。

A.250万元

B.200万元

C.100万元

D.50万元

【答案】A

49、关于比较分析法，下列表述错误的是（）。

A.预算差异分析法属于比较分析法的一种

B.用于对比的各个时期的指标，其计算口径必须保持一致

C.横向比较法比较的对象是同类企业

D.定基动态比率是以每一分析期的数据与上期数据相比较计算出来

的

【答案】D

50、下列关于发行公司债券筹资的说法中，不正确的是（）o

A.利用发行公司债券筹资，能够筹集大额的资金，满足公司大规模

筹资的需要

B.对公司的社会声誉没有影响

C.募集资金的使用限制条件少

D.资本成本负担较高

【答案】B

多选题（共30题）

1、（2017年）股票上市对公司可能的不利影响有（）。

A.商业机密容易泄露

B.资本结构容易恶化

C.信息披露成本较高

D.公司价值不易确定

【答案】AC

2、下列各项中，属于预计利润表编制基础的有（）o

A.销售预算

B.产品成本预算

C.预计资产负债表

D.资金预算

【答案】ABD

3、相对于普通股筹资，属于银行借款筹资特点的有（）。

A.可以利用财务杠杆

B.筹资速度快

C.财务风险低

D.不分散公司控制权

【答案】ABD

4、（2021年真题）在边际贡献为正的前提下，某产品单位变动成本

和单价均降低1元。不考虑其他因素，下列说法正确的有（）。

A.边际贡献率不变

B.单位边际贡献不变

C.盈亏平衡点销售额不变

D.盈亏平衡点销售量不变

【答案】BDA

5、（2019年真题）在责任成本管理体制下，下列关于成本中心的说

法错误的有（）。

A.成本中心对利润负责

B.成本中心对可控成本负责

C.成本中心对边际贡献负责

D.成本中心对不可控成本负责

【答案】ACD

6、某企业只生产销售甲产品，正常经营条件下的销售量为5000件,

单价为10。元/件，单位变动成本为60元/件，固定成本为

130000元。下列说法中正确的有（）。

A.边际贡献总额为200000元

B.盈亏平衡点的销售额为325000元

C.盈亏平衡作业率为60%

D.安全边际率为40%

【答案】AB

7、（2021年真题）在两种证券构成的投资组合中，关于两种证券收

益率的相关系数，下列说法正确的有（）o

A.当相关系数为0时，两种证券的收益率不相关

B.相关系数的绝对值可能大于1

C.当相关系数为T时，该投资组合能最大限度地降低风险

D.当相关系数为0.5时，该投资组合不能分散风险

【答案】AC

8、下面属于认股权证的基本性质的有（）。

A.期权性

B.投资工具

C.转换性

D.赎回与回售

【答案】AB

9、下列各项中，属于发行股票的目的有（）。

A.拓宽筹资渠道

B.加快流通、转让

C.巩固控制权

D.降低披露成本

【答案】AB

10、采用销售百分比法预测资金需要量时，如果企业资金周转的营

运效率保持不变，下列项目中通常与销售额存在稳定百分比关系的

经营性资产有（）。

A.库存现金

B.应付票据

C.存货

D.短期融资券

【答案】AC

11、下列各项中，属于长期资产投资内容的有（）o

A.无形资产购置成本

B.固定资产运输费

C.固定资产安装费

D.固定资产改良支出

【答案】ABCD

12、（2016年）下列指标中，能够反映资产风险的有（）o

A.方差

B.标准差

C.期望值

D.标准差率

【答案】ABD

13、下列各项因素中，影响经营杠杆系数计算结果的有（）o

A.销售单价

B.销售数量

C.资本成本

D.所得税税率

【答案】AB

14、（2020年真题）相对于普通股筹资，下列各项中属于银行借款

筹资特点的有（）。

A.可以利用财务杠杆

B.筹资速度快

C.财务风险低

D.不分散公司控制权

【答案】ABD

15、下列各项中，属于增量预算法基本假定的有（）。

A.以现有业务活动和各项活动的开支水平，确定预算期各项活动的

预算数

B.预算费用标准必须进行调整

C.现有的各项业务开支水平都是合理的

D.现有的业务活动是合理的

【答案】ACD

16、下列各项中，属于证券资产特点的有（）o

A.价值虚拟性

B.低风险性

C.不可分割性

D.持有目的多元性

【答案】AD

17、根据内容不同，企业预算可以分为（）。

A.经营预算

B.财务预算

C.专门决策预算

D.业务预算

【答案】ABCD

18、运用年金成本法进行设备重置决策时，应考虑的现金流量有

（）。

A.新旧设备目前市场价值

B.旧设备原价

C.新旧设备残值变价收入

D.新旧设备的年运营成本

【答案】ACD

19、（2021年真题）与银行借款相比，公司发行债券的特点有（）。

A.自主性

B.成本低

C.降低财务杠杆

D.满足大额筹资

【答案】AD

20、金融企业内部转移资金，应综合考虑产品现金流及其他有关因

素来确定资金转移价格，主要包括（）。

A.指定利率法

B.原始期限匹配法

C.重定价期限匹配法

D.现金流匹配定价法

【答案】ABCD

21、根据因素分析法，下列各项中会影响资金需要量的有（）。

A.留存收益

B.不合理资金占用额

C.预测期资金周转速度增长率

D.基期资金平均占用额

【答案】BCD

22、下列说法不正确的有（）o

A.减少利息支出可以降低息税前利润

B.每股利润和每股收益是同义词

C.市盈率=每股收益/每股市价

D.可转换债券属于稀释性潜在普通股

【答案】AC

23、下列计算等式中，正确的有（）。

A.某种材料采购量=生产需用量+期末存量-期初存量

B.预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货-预计期初产成

品存货

C.本期销售商品所收到的现金=本期的销售收入+期末应收账款-

期初应收账款

D.本期购货付现=本期购货付现部分+以前期赊购本期付现的部分

【答案】ABD

24、（2018年真题）下列各项中，属于债务筹资方式的有（）。

A.商业信用

B.吸收直接投资

C.融资租赁

D.留存收益

【答案】AC

25、下列各本量利分析的关系式中，正确的有（）。

A.边际贡献总额:销售收入一变动成本总额

B.单位边际贡献=单价-单位变动成本

C.边际贡献率:单位边际贡献/单价

D.边际贡献率:边际贡献总额/销售收入

【答案】ABCD

26、（2017年真题）编制资金预算时，如果现金余缺大于最佳现金

持有量，则企业可采取的措施有（）。

A.购入短期有价证券

B.偿还部分借款本金

C.偿还部分借款利息

D.抛售短期有价证券

【答案】ABC

27、某公司有A、B两个子公司，采用集权与分权相结合的财务管理

体制，根据我国企业的实践，公司总部一般应该集权的有（）。

A.融资权

B.担保权

C.收益分配权

D.经营自主权

【答案】ABC

28、下列关于价格型内部转移价格的表述正确的有（）。

A.一般适用于内部成本中心

B.没有外部市场但企业出于管理需要设置为模拟利润中心的责任中

心，可以在生产成本基础上加一定比例毛利作为内部转移价格

C.责任中心一般不对外销售且外部市场没有可靠报价的产品（或服

务），或企业管理层和有关各方认为不需要频繁变动价格的，可以参

照外部市场价或预测价制定模拟市场价作为内部转移价格

D.责任中心提供的产品（或服务）经常外销且外销比例较大的，或

所提供的产品（或服务）有外部活跃市场可靠报价的，可以外销价

或活跃市场报价作为内部转移价格

【答案】BCD

29、下列关于财务分析方法的局限性的说法中，正确的有（）。

A.无论何种分析法均是对过去经济事项的反映，得出的分析结论是

非常全面的

B.因素分析法的一些假定往往与事实不符

C.在某些情况下，使用比率分析法无法得出令人满意的结论

D.比较分析法要求比较的双方必须具有可比性

【答案】BCD

30、下列筹资方式中，属于衍生工具筹资的有（）。

A.商业信用

B.认股权证

C.可转换债券

D.融资租赁

【答案】BC

大题（共10题）

一、（2019年）甲公司是一家生产经营比较稳定的制造企业，假定

只生产一种产品，并采用标准成本法进行成本计算与分析。单位产

品用料标准为6千克/件，材料标准单位为1.5元/千克。2019年1

月份实际产量为500件，实际用料2500千克，直接材料实际成本为

5000元。另外，直接人工成本为9000元，实际耗用工时为2100小

时，经计算，直接人工效率差异为500元，直接人工工资率差异为

-1500元。要求：（1）计算单位产品直接材料标准成本。

（2）计算直接材料成本差异、直接材料数量差异和直接材料价格差

异。（3）计算该产品的直接人工单位标准成本。

【答案】①单位产品直接材料标准成本=6x1.5=9（元）②直

接材料成本差异=5000-500x9=500（元）直接材料数量差异

=（2500-500x6）xl.5=-750（元）直接材料价格差异

=2500x（5000/2500-1.5）=1250（元）③直接人工总差异

=直接人工实际成本-直接人工标准成本=500-1500=-1000（元）

因此；直接人工标准成本=直接人工实际成本+1000=

9000+1000=10000(元)该产品的直接人工单位标准成本

=10000/500=20(元/件)

二、某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价

14950元，当前估计尚可使用5年，每年营运成本2150元，预计最

终残值1750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750

元，预计可使用6年，每年付现成本850元，预计最终残值2500元。

该公司要求的最低投资报酬率为12%,所得税税率25%,税法规定该

类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原值的10%。要

求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。

【答案】因新旧设备使用年限不同，应运用考虑货币时间价值的年

金成本比较二者的优劣。(1)继续使用旧设备的年金成本：每年付

现成本的现值=2150x(1-25%)x(P/A,12%,5)=2150x(1-25%)

x3.6048=581

2.74(元)年折旧额=(14950-14950x10%)-6=224

2.50(元)每年折旧抵税的现值=224

2.50x25%x(P/A,12%,3)=224

2.50x25%x

2.4018=1346.51(元)残值收益的现值=[1750-(1750-14950x10%)

x25%]x(P/F,12%,5)=[1750-(1750-14950x10%)

x25%]x0.5674=956.78(元)目前旧设备变现收益=8500-[8500-

(14950-224

2.50x3）]x25%=8430.63（元）继续使用旧设备的现金流出总现值

=581

2.74+8430.63-1346.51-956.78=11940.08（元）继续使用旧设备的

年金成本=11940.08+（P/A,12%,5）=11940.08-3.6048=331

2.27（元）。（2）使用新设备的年金成本：购置成本=13750元每年

付现成本现值=850x（1-25%）x（P/A,12%,6）=850x（1-25%）

x4.1114=2621.02（元）年折旧额=（13750-13750x10%）+6=206

2.50（元）每年折旧抵税的现值=206

2.50x25%x（P/A,12%,6）=206

2.50x25%x4.1114=2119.94（元）

三、王女士拟从市场上购买某种证券作为长期投资，目前市场可供

选择的证券有：（1）甲公司发行的5年期，面值为1000元的

债券。票面利率为8%,每年付息一次，到期还本，债券发行价格为

1100元；（2）乙公司发行的A股票，目前的市价为8元，该

公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元,

第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%；

（3）丙公司发行的B股票，采用固定股利政策，每股股利为L2元,

目前的市价为13元；已知无风险收益率为5%,市场上所有股

票的平均收益率为1设，A股票的B系数为L5,B股票的B系数为

0.8。王女士对投资债券要求的收益率为6%。要求：（1）

分别计算A、B两种股票的必要收益率；（2）为王女士做出应

该购买何种证券的决策；（3）按照（2）中所做出的决策，投

资者打算长期持有该证券，计算王女士购入该种证券的内部收益率。

(计算结果保留两位小数)

【答案】(1)A股票的必要收益率=5%+1.5x(11%-5%)=14%

B股票的必要收益率=5%+0.8x(11%-5%)=9.8%(2)甲公

司债券的价值=1000x8%x(P/A,6%,5)+lOOOx(P/F,6%,5)

=1000x8%x4.2124+1000x0.747321084.29(元)A股票

的价值=lx(P/F,14%,1)+1.02x(P/F,14%,2)+1.02x(1

+3%)/(14%-3%)x(P/F,14%,2)=1x0.8772+

1.02x0.7695+1.02x(1+3%)/(14%-3%)x0.7695=9.01

(元)B股票的价值=1.2/9.8%=1

2.24(元)由于甲公司债券价值低于价格1100元，所以不应该

投资甲公司的债券。由于A股票的价值高于市价8元，所以应

该投资A股票。由于B股票的价值低于市价13元，所以不应该

投资B股票。⑶假设A股票的内部收益率为R,则有：

8=lx(P/F,R,1)+1.02x(P/F,R,2)+1.02x(1+3%)/(R

-3%)x(P/F,R,2)

四、乙公司2020年采用“N/30”的信用条件，全年销售额(全部为

赊销)为10000万元，平均收现期为40天，平均存货量为1000万

件，每件存货的变动成本为6元。2021年初，乙公司为了尽早收回

货款，提出了“2/10,N/30"的信用条件。新的折扣条件使销售额

增加10%,达到11000万元，平均存货量增加10%,达到1100万件,

每件存货的变动成本仍为6元，坏账损失和收账费用共减少100万

元。预计占销售额一半的客户将享受现金折扣优惠，享受现金折扣

的客户均在第10天付款；不享受现金折扣的客户，平均付款期为

40天。该公司的资本成本为15%,变动成本率为60%。假设一年按

360天计算，不考虑增值税及其他因素的影响。要求：（1）计算信

用条件改变引起的现金折扣成本的增加额。（2）计算信用条件改变

后的应收账款平均收现期。（3）计算信用条件改变引起的应收账款

机会成本的增加额。（4）计算信用条件改变引起的存货机会成本的

增加额。（5）计算信用条件改变引起的应收账款成本的增加额。（6）

计算信用条件改变引起的边际贡献增加额。（7）计算提供现金折扣

后的税前损益增加额，判断提供现金折扣是否可行，并说明理由。

【答案】1.现金折扣成本增加额=11000x50%x2%=110（万元）

2.应收账款平均收现期=10x50%+40x50%=25（天）3.应收账款机

会成本的增加额=（11000/360x25-10000/360x40）x60%xl5%=

-31.25（万元）4.存货机会成本的增加额=1000xl0%x6xl5%=90

（万元）5.应收账款成本的增加额=-31.25+90-100+110=

68.75（万元）6.边际贡献增加额=10000xl0%x（1-60%）=400

（万元）7.税前损益增加额=400-68.75=331.25（万元）由于提

供现金折扣的信用条件可以增加税前损益331.25万元，因此提供现

金折扣的信用条件可行。

五、已知A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率为

10%,方差是0.0144,投资比重为80%；B证券的预期收益率为18%,

方差是0.04,投资比重为20%；A证券收益率与B证券收益率的相

关系数为0.2o要求：(1)计算下列指标：①该证券投资组合的预

期收益率；②A证券的标准差；③B证券的标准差；④该证券投资组

合的标准差。(2)当A证券与B证券的相关系数为0.5时，投资组

合的标准差为1

2.11%,结合(1)的计算结果回答以下问题：①相关系数的大小对

投资组合预期收益率有没有影响？②相关系数的大小对投资组合风

险有什么样的影响？

【答案】(1)计算相关指标：①证券投资组合的预期收益率

=10%x80%+18%x20%=11.6%②A证券的标准差=(0.0144)1/2=12%③B

证券的标准差=(0.04)1/2=20%④证券投资组合的标准差二

[(80%xl2%)2+(20%x20%)2+2x80%x12%x0.2x20%x20%]

1/2=11.11%(2)①根据投资组合预期收益率的计算可知，不论投资

组合中两种证券之间的相关系数如何，只要投资比例不变、各证券

的预期收益率不变，则该投资组合的预期收益率就不变，即投资组

合的预期收益率与其相关系数无关。②根据投资组合标准差的计算

公式可知，在其他条件不变时，如果两只股票收益率的相关系数越

小，组合的标准差就越小，表明组合后的风险就越低，即组合中分

散掉的风险就越大，其投资组合可分散的投资风险的效果就越大。

即投资组合的风险与其相关系数正相关。

六、甲公司是一家生产经营比较稳定的制造企业，假定只生产一种

产品，并采用标准成本法进行成本计算分析。单位产品用料标准为

6千克/件，材料标准单价为1.5元/千克。2019年1月份实际产量

为500件，实际用料2500千克，直接材料实际成本为5000元。另

外，直接人工实际成本为9000元，实际耗用工时为2100小时，经

计算，直接人工效率差异为500元，直接人工工资率差异为T500

元。要求：（1）计算单位产品直接材料标准成本。（2）计算直接材

料成本差异，直接材料数量差异和直接材料价格差异。（3）计算该

产品的直接人工单位标准成本。

【答案】（1）单位产品直接材料标准成本=6x1.5=9（元/件）（2）

直接材料成本差异=5000-500x6x1.5=500（元）（超支）直接材料数

量差异=（2500-500x6）xl.5=-750（元）（节约）直接材料价格差

异=2500x（5000/2500-1.5）=1250（元）（超支）⑶实际工资率

=9000/2100-1500=（9000/2100-P标）x2100P标=5元/小时500=

（2100-500xX）x5X=4该产品的直接人工单位标准成本=5x4=20

（元/件）。或：直接人工成本差异=500+（-1500）=-1000（元）（节

约）9000-直接人工标准成本=-1000直接人工标准成本=10000（元）

该产品的直接人工单位标准成本=10000/500=20（元/件）。

七、（2020年）甲公司2019年A产品产销量为3万件，单价为90

元/件，单位变动成本为40元/件，固定成本总额为100万元。预计

2020年A产品的市场需求持续增加，甲公司面临以下两种可能的情

形，并从中作出决策。情形1：A产品单价保持不变，产销量将增加

10%。情形2:A产品单价提高10%,产销量将保持不变。要求：（1）

根据情形1,计算：①利润增长百分比；②利润对销售量的敏感系

数。（2）根据情形2,计算：①利润增长百分比；②利润对单价的

敏感系数。（3）判断甲公司是否应当选择提高A产品单价。

【答案】1•①2019年利润=3x（90-40）-100=50（万元）产销

量增加后利润增长额=[3x（1+10%）x（90-40）-100]-50=15

（万元）利润增长百分比二15/50xl00%=30%②利润对销售量的敏

感系数=30%/10%=3

2.①利润增长额={[90x（1+10%）-40]x3-100}-50=27（万元）

利润增长百分比=27/50x100%=54%②利润对单价的敏感系数=

54%/10%=5.43.应该提高。理由：因为单价提高，引起的利润变动

率更高，利润更高，所以应当选择提高A产品单价。

八、东亚公司销售商品采用赊销方式，预计2020年度赊销收入为

6000万元，信用条件是"2/10,1/20,N/60",其变动成本率为

55%,资本成本率为