财税实操-调整企业资本结构的方法

会计实操文库1/5财税实操-调整企业资本结构的方法一、什么是资本结构调整?资本结构调整是指修订公司的资本结构。它是以不影响公司总体股本为前提重组公司的债务及股本组合。资本结构调整可能会牵涉到以股权利益交换负债义务的行为(这是目前一些极度缺乏现金的公司愈来愈常用的财务工具)。资本结构调整也可能牵涉到以某种债务形式的有价证券交换另一种债务形式有价证券，如将可转换公司债转换为债券。在某些情况下，以优先股与普通股份间的互换交易来进行资本结构调整是很合理的事。二、哪些情况下需要调整企业资本结构?1.成本过高。即原有资本结构的加权资本过高，从而使得利润下降，它是资本结构调整的主要原因之一。2.风险过大。虽然负债筹资能降低成本、提高利润，但风险较大。如果筹资风险较大，以致于企业无法承担，则破产成本会直接抵减因负债筹资而取得的杠杆收益，企业此时也需进行资本结构调整。3.弹性不足。弹性是指企业在进行资本结构调整时原有结构应有的灵活性。包括：筹资期限弹性、各种筹资方式间的转换弹性。其中。期限弹性针对负债筹资方式是否具有展期性、提前收兑性等而言;转换弹性针对负债与负债间、负债与资本间、资本与资本间是否具有可转换性而言。弹性不足时，企业要调整结构也很难;反过来，也正是由于弹性不足而促使企业要进行资本结构调整。弹性大小是判断企业资本结构是否健全的标志之一。4.约束机制。不同的筹资方式，投资者对筹资方的使用约束是不同的。约束过严，在一定意义上有损于企业财务自主权，有损于企业灵活调动与使用资金。正因为如此，有时企业宁愿承担较高的代价而选择那些使用约束相对较宽的筹资方式，这也是促使企业进行资本结构调整的动因之一。三、企业资本结构调整方法1存量调整：(1)在债务资本过高时，将部分债务资本转化为主权资本。(2)在债务资本过高时，将长期债务收兑或是提前归还，而筹集相应的主权资本额。(3)在主权资本过高时，通过减资并增加相应的负债额来调整资本结构。2增量调整：(1)在债务资本过高时，通过追加主权资本投资来改善资本结构。(2)在债务资本过低时，通过追加负债筹资规模来提高负债筹资比重。(3)在主权资本过低时，可通过筹措主权资本来扩大投资，提高主权资本比重。3减量调整：(1)在主权资本过高时，通过减资来降低其比重。(2)在债务资本过高时，利用税后留存归还债务，用以减少总资产，并相应减少债务比重。总之，资本结构调整，是一项较复杂的财务决策，必须充分考虑影响资本结构的各种因素，将综合资本成本低的资本结构作为更优资本结构，这种调整方法是较理想的方法，符合现代资本结构理论的客观要求。四、企业资本结构注意事项企业资本结构的选择对于企业的财务管理活动能够产生巨大的影响，企业应该在日常的财务管理实践中，合理运用资本结构理论，选择合适的资本结构，为实现企业财务管理活动的目标——企业价值更大化服务。具体来讲，应该注意以下两个方面：1.企业存在更优资本结构，并且通过努力能够实现这一结构，促进企业价值更大化目标的实现。负债筹资的资本成本虽然低于其他筹资方式，但不能用单项资本成本的高低作为衡量的标准，只有当企业总资本成本低时的负债水平才是较为合理的。因此，资本结构在客观上存在更优组合，企业在筹资决策中，要通过不断优化资本结构使其趋于合理，直至达到企业综合资本成本低的资本结构，方能实现企业价值更大化这一目标。2.对于负债筹资，企业要能够合理运用，才能够提升而不是毁损企业价值。一般来讲，负债筹资是成本低的筹资方式。在企业的各项资金来源中，由于债务资金的利息可以在企业所得税前支付，而且，债权人要求的报酬率较低，因此，债务资金的成本通常是低的。当存在公司所得税的情况下，负债筹资可降低综合资本成本，增加公司收益。但是，负债虽然是成本低的筹资方式，却不一定是更优的筹资方式。企业通过负债筹资来满足自己的资金需求，事实上是在运用财务杠杆，如果企业的投资利润率低于企业负债筹资的成本率，则企业就会发生偿