杭州百大集团财务能力分析与优化策略研究

目录摘要-1-Abstract-2-第一章绪论-3-1.1研究背景与选题意义-3-1.1.1研究背景-3-1.1.2选题意义-3-1.2研究思路及框架-4-第2章企业财务能力分析相关理论概述-6-2.1财务报表的定义及相关内容-6-2.1.1财务报表及财务报表分析的定义-6-财务报表的组成-6-2.2财务报表比率根本分析方法-7-2.2.1偿债能力分析-7-2.2.2营运能力分析-8-2.2.3盈利能力分析-9-2.3财务能力综合分析方法——杜邦分析-10-第3章杭州百大集团财务现状分析与诊断-11-3.1杭州百大集团财务现状-11-3.1.1杭州百大集团根本情况介绍-11-3.1.2杭州百大集团2005——2009年财务数据简介-12-3.1.3百大集团财务能力分析-19-3.2杭州百大集团财务问题诊断-26-3.2.1现金管理不当-26-3.2.2应收账款回收效率低下-26-3.2.3主营业务收入偏低，本钱控制力度不够-26-3.2.4经营规模偏小，品牌知名度缺乏-26-第4章杭州百大集团财务能力优化策略-28-4.1树立“现金为王”概念，实施现金流流程再造-28-4.2加紧应收账款控制流程再造，缩短应收账款回收时间-28-4.3保证对主营业务的投入，加强本钱控制-29-4.4扩大经营规模，提高市场竞争力-29-第5章结论-31-结束语-32-参考文献-33-附录-34-摘要财务分析作为现行测量上市公司各项能力的根本方法，被越来越多的人所采用。它不仅能作为企业外部投资者投资的重要依据，也能为企业改善其自身能力、制定战略提供参考。因此，要对一个企业有所了解，财务分析是最根底的一种方法。杭州百大集团作为在杭州具有一定影响力的上市公司，近年来业务范围不断扩大、公司业绩也稳步上升，但是成功的背后也存在一定的问题。本文通过对杭州百大集团2005年至2009年财务报表的具体分析，探索其开展过程中存在的问题，并提出优化策略。本文主要分为四章：第一章主要介绍了研究背景、研究意义及根本研究框架；第二章主要介绍了现有的一些财务分析的理论知识，包括一些根本概念和常用的财务分析工具或方法；第三章主要介绍了杭州百大集团的根本情况，以及运用第二章的知识具体对该公司的财务分析及问题诊断；第四章主要对第三章所发现的问题提出优化策略。关键词：百大集团；财务分析；杜邦分析AbstractAsanexistingbasicmethodoftheabilityofthelistedcompanies,financialanalysishasbeenusedbymoreandmorepeople.Itisnotonlyanimportantbasisfortheoutsideinvestors,butalsocanprovideareferencefortheinsidemanagerstoimprovetheircapabilitiesanddevelopstrategies.Therefore,ifwewanttoknowmoreaboutacompany,financialanalysisisoneofthemostbasicways.HangzhouBaidaGroupisaninfluentiallistedcompanyinHangzhou.Inrecentyears,itexpandsbusinessscopeandcompanyperformancehasalsoincreasedsteadily.However,therearealsosomeproblemsbehindthesuccess.Thisarticleistoexploretheprocessofitsdevelopmentproblemsandproposeoptimizationstrategy,basedonthespecificanalysisofthefinancialstatementsofBaidaGroupfrom2005to2009.Thisarticleisdividedintofourchapters:thefirstchapterintroducestheresearchbackground,significanceandbasicresearchframework;thesecondchapterintroducessomeoftheexistingtheoreticalknowledgeoffinancialanalysis,includingsomebasicconceptsandcommonlyusedfinancialanalysistoolsormethods;thethirdchapterintroducesthebasicinformationofHangzhouBaidaGroup,aswellasspecificfinancialanalysisandproblemdiagnosiswithknowledgereferencedinChapterII;thefourthchapteristopresentoptimizationstrategyfortheproblemsidentifiedinChapterIII.Keywords:BaidaGroup;financialanalysis;DuPontAnalysis第一章绪论1.1研究背景与选题意义研究背景从2005年到2009年，我国国民经济保持平稳快速开展，年GDP平均增长率保持在10%，经济效益稳步提升，成为全球开展最为迅速的国家之一。同时，随着我国股票市场的不断开展以及股票监管制度的不断完善，越多越多的企业开始关注股票交易这一块，包括国有企业股权化、中小企业板块以及出现不久的创业板等。除企业外，关注或投入到股票交易领域的普通股民也越来越多。据中国证监局统计，截止2009年末，在我国境内上市公司数量已达1718家，境内上市外资股108家，境外上市公司159家，股票总发行股本26162.85亿股，股票市价总值243939.12亿元。同时，在浙江省内，境内上市公司有114家，其中中小企业50家，创业板5家，累计融资804.6亿元。以上种种数据都说明，上市已经成为越来越多的企业融资的一种重要渠道。自财务分析的概念提出以来，随着社会经济的开展，其内容变得越来越丰富、体系不断完善。从财务分析的内涵、财务分析的目的、财务分析的作用、财务分析的内容，到财务分析的原那么、财务分析的形式以及财务分析的组织等，都日趋成熟。财务指标分析的范围也越来越大，包括了企业偿债能力、盈利能力、运营能力、筹资结构等分析内容，能够从各个角度进行分析和计算，更加全面的反映出企业经营成果的好坏。选题意义财务分析是以会计核算和报表资料以及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。财务分析是企业生产经营管理活动的重要组成内容，是决策者进行下一步经营决策和战略决策的重要依据，使企业管理者明确企业的财务目标、分析企业目前财务状况与既定目标之间的差距、从而能够得出企业为到达目标应采取的行动。本文通过全面系统地利用财务分析学的根本理论，运用财务报表分析、比拟分析、比率分析和杜邦分析等方法联系杭州百大集团自2005年至2009年的财务报表数据进行分析，以查明杭州百大集团是否存在财务问题，如果发现存在财务问题，提出一些自己的建议，为与该公司有经济利益关系的内部和外部会计信息使用者提供有价值的、与决策相关的信息和与目标相关的信息。通过对杭州百大集团的财务分析，一方面为该公司经营者提供些许借鉴，使其能及时了解企业的财务、本钱方案的完成情况，看其是否到达了盈利目标，并分析盈利变动的过程及主、客观原因，从中做出财务管理和经营决策的最优选择;另一方面为公司的投资者提供比拟全面的信息，使其全面考察公司的经营状况、盈利能力、开展趋势，以及预测投资风险和投资报酬，以便做出投资、继续投资或转移投资的决策。1.2研究思路及框架根据上述的内容，本论文共分为绪论、企业财务能力分析相关理论概述、杭州百大集团财务现状分析与诊断、杭州百大集团财务能力优化策略以及结论五章。本文的结构安排如图1-1所示。第1章，首先提出了研究背景与研究的现实和理论意义，阐述了研究思路并提出了研究框架。第2章，主要是在对国内外文献调研的根底上，对企业财务能力分析的研究领域进行了较为全面的回忆，为本文的后续研究提供了借鉴。第3章，运用上述的理论根底，在了解杭州百大集团根本情况的根底上，依据其财务报表等数据对其进行具体分析与诊断。第4章，对上述诊断的结果提出自己的一些优化策略。第5章，在前面分析与诊断的根底上提出了研究的结论。杭州百大集团财务能力分析与优化策略研究杭州百大集团财务能力分析与优化策略研究图1-1本文的研究结构第1章绪论第2章企业财务能力分析相关理论概述第3章杭州百大集团财务现状分析与诊断第4章杭州百大集团财务能力优化策略结论第2章企业财务能力分析相关理论概述2.1财务报表的定义及相关内容财务报表及财务报表分析的定义美国纽约州银行协会委员会于1898年2月提出议案，要求所有的借款人必须提交由他们签字的资产负债表，以衡量企业的信用和偿债能力，1923年美国的白利斯(JamesBliss)出版了《管理中的财务和经营比率》一书，他提出并建立了各行业平均的标准比率，便于人们对企业进行横向财务比拟。1921年的吉尔曼(Gilman)出版了名著《财务表表分析》，他指出不能高估比率分析的作用，因为财务比率和资产负债表之间的关系似乎难以明确。财务报表亦称对外会计报表，会计主体对外提供的反映会计主体财务状况和经营的会计报表，包括资产负债表、损益表、现金流量表或财务状况变动表、附表和附注。财务报表是财务报告的主要局部，不包括董事报告、管理分析及财务情况说明书等列入财务报告或年度报告的资料。对外报表即指财务报表。对内报表的对称，是以会计准那么为标准编制的，向所有者、债权人、政府及其他有关各方及社会公众等外部使用者披露的会计报表。财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比拟和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。财务报表的组成.1资产负债表主要包括：资产、负债、所有者权益三项。其中资产包括：流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、和其它资产。负债包括流动负债和长期负债，所有者公益包括实收资本，资本公积，盈余公积和未分配利润。当然流动资产，流动负债，固定资产等还要分成其很多子目这里不再赘述。这里有个等式就是资产=负债+所有者权益。.2利润表主营业务收入-主营业务本钱-营业费用-销售税金及附加=销售利润；销售利润+其它业务利润-管理费用-财务费用=营业利润；营业利润+投资收益+营业外收入-营业外支出=利润总额；利润总额-所得税=净利润.3现金流量表现金流量表是财务报表的三个根本报告之一，也叫账务状况变动表，所表达的是在一固定期间(通常是每月或每季)内，一家机构的现金(包含现金等价物)的增减变动情形。2.2财务报表比率根本分析方法比率分析法是以同一期财务报表上假设干重要工程的相关数据相互比拟，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最根本的工具。由于进行财务分析的目的不同，因而各种分析者包括债权人、管理当局，政府机构等所采取的侧重点也不同。作为股票投资者，主要是掌握和运用四类比率，即反映公司的获利能力比率、偿债能力比率、成长能力比率、周转能力比率这四大类财务比率。偿债能力分析偿债能力是指企业归还各种到期债务的能力。通过对偿债能力进行分析，可以揭示企业的财务风险。无论是企业的经营者还是债权人和投资者都十分重视企业的偿债能力。偿债能力分析主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。〔一〕短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业对一年内到期债务的清偿能力。由于企业一般以现金归还到期的短期债务，所以短期偿债能力本质上是一种资产变现能力。1、流动比率流动比率=流动资产/流动负债该比率说明企业流动资产对流动负债的保障程度，比值愈高，说明短期偿债能力越强。但该比率并非愈高愈好，因为该比率过高，可能说明流动资产存量过大，资金利用效率不高；也可能负债较少，没有充分发挥负债的财务杠杆效应。2、速动比率速动比率=速动资产/流动负债速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用速动比率越高，说明企业未来的偿债能力越有保证。但是速动比率过高，可能降低企业资金的获利能力。3、现金比率现金比率=货币资金/流动负债现金比率是在速动比率的根底是进一步修正而得，是最保守的短期偿债能力指标，反映企业的直接偿债能力。4、现金流量比率现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债经营活动现金流量净额反映企业某一会计期间生产经营活动产生现金的能力，是归还企业到期债务的根本资金来源。现金流量比率从动态的角度说明企业短期偿债能力。如果该指标值小于1，表示企业生产经营活动产生的现金缺乏以归还到期债务，必须采取对外筹资或出售资产才能归还到期债务。〔二〕长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业清偿期限在一年以上债务的能力。在企业正常生产经营的情况下，企业不能依靠变卖资产从而归还长期债务，而需要将长期借款投入到回报率较高的工程中得到利润来归还到期债务，长期偿债能力主要从保持合理的负债权益结构角度出发，来分析企业偿付长期负债到期本息的能力。1、资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额×100%该比率越低，长期偿债能力就越强。但绝不能片面认为资产负债率越低越好，因为债务资本本钱低于权益资本本钱，负债筹资具有财务杠杆作用，只要控制好财务风险，可以提高公司的盈利能力。2、利息保障倍数利息保障倍数=〔利润总额+利息费用〕/利息费用利息保障倍数越大，说明企业经营所获利润支付利息的能力越强，从而归还债务能力越强。一般来说，企业只有息税前利润能偿付利息的情况下，才具有贷款的可行性，否那么不宜举债经营。营运能力分析营运能力反映企业经营的资产所占用资金的使用效率。营运能力分析主要是对使用的各种资金的周转率和周转天数的分析。一般来说，周转率越快，周转天数越少，说明资金的使用效率越高，公司的营运能力越强。1、应收账款周转率应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额应收账款平均余额=〔期初应收账款+期末应收账款〕/2一般情况下，该比率越高，说明收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强，可减少收账费用和坏账损失。2、存货周转率存货周转率=主营业务本钱/存货平均余额存货平均余额=〔期初存货+期末存货〕/2一般情况下，该比率越高，存货周转速度越快，存货资金占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金及应收账款的速度越快。3、固定资产周转率固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额固定资产平均余额=〔期初固定资产+期末固定资产〕/2通常情况下，固定资产周转率高，说明企业固定资产利用充分，投资得当，结构合理。4、总资产周转率总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额平均资产总额=〔期初资产总额+期末资产总额〕/2总资产周转率能够综合评价企业全部资产经营质量和利用效率。该比率越高，表示总资产周转速度快，利用效果好。盈利能力分析盈利能力是企业在一定时期内获取利润的能力，是衡量企业是否具有活力和开展前途的重要内容。通过对盈利能力进行分析，可以有效评价企业的经营业绩和管理水平，发现经营管理过程中存在的问题，帮助有关方面做出正确的决策。1、主营业务利润率主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入×100%主营业务利润=主营业务收入-主营业务本钱-主营业务税金及附加该指标说明企业主营业务利润的增长情况，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经济效益的主要指标。该指标越高，说明企业主营业务市场竞争力强，开展潜力大，获利水平高。2、销售净利率销售净利率=归属于母公司股东的净利润/主营业务收入×100%该指标是企业销售最终获利能力的指标，比率越高越好，说明企业活力能力越强，经营效益越好。3、本钱费用利润率本钱费用利润率=归属于母公司股东的净利润/本钱费用总额×100%本钱费用总额=主营业务本钱+营业费用+管理费用+财务费用该指标说明企业为取得利润而付出的代价，从支出的角度补充评价企业的收益能力。该指标越高，说明企业为取得利润而付出的代价越小，本钱费用控制的越好，企业的获利能力越强。4、资产报酬率资产报酬率=归属于母公司股东的净利润/平均资产总额×100%平均资产总额=〔期初资产总额+期末资产总额〕/2该指标是反映企业资产综合利用效果的指标，指标值越高，说明企业资产利用效果越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。5、净资产收益率净资产收益率=归属于母公司股东的净利润/平均净资产×100%平均净资产=〔期初净资产+期末净资产〕/2该指标是反映企业自有资金投资收益水平的指标，是企业盈利能力指标的核心，指标值越高，说明自有资金获取收益的能力越强，对企业投资人和债权人的保障程度越高。6、每股收益每股收益=归属于母公司股东的净利润/期末普通股股份总数该指标是衡量上市公司盈利能力的重要指标，反映每一股份的获利水平，指标值越高，说明企业业绩越好，股票的投资价值越高。财务能力综合分析方法——杜邦分析杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响：营运效率，用利润率衡量；资产使用效率，用资产周转率衡量；财务杠杆，用权益乘数衡量。资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的上下。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低本钱费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承当的风险也低。杜邦分析体系在财务分析方面的优势是简洁、系统和可操作性强。然而，随着时代的开展，杜邦分析体系日渐显露其缺陷，就是核心指标“权益净利率”的收益质量的下降。本文在保存原体系优势的根底上，提出了开展原有指标的建议，如经济附加值，并通过层层分解，结合资产负债表、利润表、现金流量表对该指标由表及里进行解释。第3章杭州百大集团财务现状分析与诊断3.1杭州百大集团财务现状杭州百大集团根本情况介绍百大集团股份的前身为大型零售企业杭州百货大楼，1989年开张营业。1992年以定向募集方式改制为股份，1993年组建集团公司，10月29日，更名为百大集团股份〔杭州〕，1994年公司股票在上交所挂牌上市，1996年9月19日更名为百大集团股份。2006年，公司国有股份转让给西子联合控股，2008年完成股权分置改革，公司由西子联合控股控股。公司旗下拥有浙江百大置业、杭州百大置业、杭州百货大楼、杭州大酒店、商居大厦物业管理分公司等多家分子公司。截止2009年底，公司总资产14.95亿元。2009年公司实现主营业务收入11.1亿元，利润总额1.39亿元。现有注册资本为人民币376,240,316.00元，股份总数376,240,316股(每股面值1元)。其中，有限售条件的流通股份A股115,878,269股；无限售条件的流通股份A股260,362,047股。公司先后被授予中国商业名牌企业，中国商业效劳名牌企业，浙江省百强效劳业、浙江省著名商标、浙江省知名商号、杭州市百强企业等荣誉称号。公司属批发和零售贸易行业。经营范围：百货、五金交电、针纺织品、化工产品〔除化学危险品及易制毒化学品〕、工艺美术品、日用杂品、装饰材料、家具、一般劳保用品、汽车配件、金银饰品、无绳机的销售，自有房屋租赁，制作国内各类广告，摄影，照相冲洗，仓储(除化学危险品)；市场经营管理；经营进出口业务〔国家法律法规限制、禁止的除外〕；停车效劳(凭许可证经营)；以下经营范围限分支机构经营，涉及许可证的凭证经营：食品(除盐)、家用电器、通讯器材、办公自动化设备、电讯设备、仪器仪表、电子计算机及外部设备、音像制品、装饰材料、家具、汽车配件、话筒、电子出版物、药品、烟、书刊、医疗器械的销售，住宿，棋牌，健身房，非医疗性美容、美发，打字，复印，家用电器的安装、维修，儿童游艺效劳，餐饮效劳，技术开发、咨询、效劳、成果转让，物业管理。目前，公司实施了战略转型，由百货业为主导转为开展房地产、商业贸易、酒店业、金融投资等现代效劳业务，以商业地产板块为核心业务，以商贸运营和酒店连锁板块为周边业务，以金融投资板块为支持业务，有重点、有节奏地迈入协同、持续、整体开展的轨道，转型后，公司将秉承“创业、诚信、专业、共赢”的核心价值观，以“为全社会创造和谐商业空间；为合作者创造共赢利益空间；为公众创造人性化生活空间”为企业使命，提出“百大空间，品质生活”的品牌口号，致力于开展成为驰骋中国商业地产，造就最具成长性的现代效劳业集团。公司与实际控制人之间的产权及控制关系如图：杭州百大集团下属子公司根本情况介绍:杭州百货大楼:杭州百货大楼是中国零售百强企业。开业十七年来，始终坚持“信誉恒一、效劳第一、品质如一”，“百分之百为大家”，赢得了广阔消费者的厚爱和社会公众的认可。经济效益连续数年位居全国百家重点零售商业前列。杭州百货大楼位于浙江省杭州市最繁华的商业区武林广场东南侧，总营业面积24000平方米。通过不断调整，目前杭州百货大楼已形成了“国内名优品牌为主体，国际品牌、地方特色品牌为补充”的经营格局。杭州百货大楼注重科学管理，应用现代网络技术，全面实行计算机管理，实现了企业管理信息化。浙江百大置业:浙江百大置业是百大集团进入商业地产、推进战略转型的旗舰企业。注册资本5000万元，2009年期末净资产元。公司以国际视野整合全球优质资源，实现强强联合，在城市核心地段打造集购物休闲、酒店、办公、住宅于一体的城市综合体。目前公司与绿城集团合资开发庆春广场综合体工程，工程建成后将成为衔接杭州主城区传统商业与钱江新城中央商务区的地标性建筑。杭州大酒店:杭州大酒店座落于市中心武林广场，是一家集客房、餐饮、娱乐、商务效劳于一体的涉外四星级酒店，总高度112米，共32层，为杭城最高建筑之一。酒店已通过ISO9001/ISO14001国际质量环境体系认证。是“浙江省绿色饭店”和“杭州市十佳星级饭店”。酒店拥有国际水准的豪华套房、豪华标准房〔配备中国电信宽带接口〕、标准客房285套，并开设无烟楼层，设有无烟客房。酒店设有多功能厅、风味餐厅、夜总会、美容健身中心、商务中心等综合效劳工程，并建有全市独有的旋转餐厅与观光电梯，可使宾客凭窗远眺秀丽西湖和繁华城景。杭州收藏品市场:杭州收藏品市场位于杭州市湖墅南路103号〔原杭州第二百货大楼〕，是百大集团旗下的专业性市场，1997年5月开办，系浙江省艺术品行业协会副会长单位，浙江收藏界的代表性市场。经营面积5000平方米，分一区玉石天地、二区古越楼、三区古萃堂、四区古汇堂；地摊集市3000杭州百大集团2005——2009年财务数据简介.1资产负债表分析〔一〕资产分析〔1〕资产规模分析由图3.2、附录中表1和表2，可以看出：资产总额除2008年因全球金融危机有少许下降外，从2005年至2009年，一直持续增加，由其是2009年，比2008年增加了49.01%。2009年年末资产总额到达元，较2005年年末增加%。流动资产变化趋势与总资产变化趋势根本一致，除2008年下降外，其余年份稳步增长。2009年年末流动资产总额到达101308万元，是2005年年末倍。长期资产从2005年至2008年一直保持在一个平稳的水平，2009年迅猛增长，总额到达14303.3万元，是2005年末的6.7倍，较2008年增长了998.4%。固定资产除了从2005年末的34891.63万元下降到2006年末的26132.8万元外，从2006年末至2009年末逐年下降5个百分点。2009年末比2005年末下降了36.92%。无形资产及其他资产变化2006年末比2005年末增长了161.76%，2009年末比2008年末增长了2.36%，2007年末与2006年末根本持平，2008年末比2007年末减少了15%。〔2〕资产结构分析由图3.3、附录中表3，可以看出：流动资产所占比重从2005年至2009年一直占据资产的第一构成要素，除2008年的比重与2007年根本持平外，总体变化趋势增加，2009年末，流动资产占到了总资产的67.74%。固定资产是构成资产总额的第二要素，2005年末到达了36.22%，但2006年末所占比重骤降到了25.31%，2006年末至2008年末，比重根本保持不变，2009年末比2008年末又一次减少了8.62%。无形资产及其他资产除从2005年末的5.54%骤增到2006年的13.29%外，从2006年末至2009年末所占比重逐年降低，2009年末仅为7.97%。长期资产所占比重除2009年末比2008年末增长了8.26%，到达了9.56%外，其余年份均维持在一个降低的水平。〔二〕负债分析〔1〕负债规模分析图3.4、附录中表4和表5显示：负债总额从2005年末至2007年末一直处于上升阶段，2008年大幅下降至元，2009年由于有了一笔大额长期借款，又开始大幅增长。2009年年末负债总额到达元，较2008年年末增加%，是2005年末的2.3倍。流动负债变化趋势根本与负债总额变化趋势一致，自2005年至2007年每年都有所上升,2008年骤减%，2009年又大幅上升。2009年年末流动负债总额到达52064万元，是2008年的2.41倍，较2005年增长了97.88%。长期借款从2005年至2008年都为0,2009年新增长期借款8000万元。专项应付款除2006年比2005年增长了17.5%外，2006年至2009年都保持不变，总额为188万元。〔2〕负债结构分析由图3.5和附录中表6，可以看出：流动负债从2005年至2008年，一直占据负债中的绝对地位，所占比例都在98.5%以上。2009年流动负债比例首次下降至90%以下，长期借款比重有所上升，占到总负债的13.2%。专项应付款所占比例连续五年都比拟低，均缺乏1%，2009年仅为0.31%。〔三〕股东权益分析由图3.6、附录中表7和表8，可以看出：股东权益总额从2002年开始逐年大幅下降，直到2005年因为重组才发生转折，开始大幅增长，2007年年末股东权益总额到达8.10亿元。公开发行新股所致。资本公积2004年以前金额保持不变，内容为股本溢价；2005年弥补亏损后降为零。因发生同一控制下企业合并，2006年年末，按照新会计准那么相应调增资本公积5,000万元，之后于发生合并的2007年年末予以抵消。盈余公积2004年以前因为连年亏损，金额保持不变，2005年将法定盈余公积和任意盈余公积弥补亏损后降为2,536.07万元，之后由于公司盈利，使得盈余公积保持逐年增长。由于连年发生巨亏，使未分配利润从2002年的-1.01亿元，大幅下降至2004年的-12.87亿元，2005年借助重组实现扭亏后，开始大幅持续增长，2007年年末到达2.63亿元。.2利润表分析由图3.7、附录中表9、表10，可以看出：营业收入与营业本钱总体趋势一致，都呈倒“V”字，从2005年至2007年逐年增加，从2007年至2009年逐年减少。2009年的营业收入总额到达111056万元，营业本钱总额到达84688.4万元，两者均为五年内最低值。营业税金及附加从2005年至2009年逐渐增加，其中2008年增幅较大，比2007年增加了29.15%。营业费用除2007年、2008年所有减少外，其余年份均有增加，2009年增幅到达了18.08%。管理费用变化趋势呈现出正弦函数曲线，2007年、2009年增长，2006年、2008年降低。财务费用2005年、2007年、2009年为本钱支出，2006年、2008年为收入。投资收益从2005年至2009年逐年增加，2009年增幅最大，到达了94.44%。营业外收入也是逐年增加，2007年增幅最大，为186.66%。营业外支出除2007年有大幅上升外，其余年份都有不同程度的下滑，2009年仅为182.699万元，为2007年的31.76%。净利润每年都有不同程度地上升，2008年增幅较小，2009年的净利润为10369.0992万元，是2005年的3.63倍。.3现金流量表分析〔一〕现金流入分析图3.8、图3.9、附录中表11和表12说明：现金流入总额总体上呈现出一个上升的趋势，尤其在2009年上升幅度最大，现金流入总额到达了219177.06万元，比2008年增长了25.69%。〔1〕现金流入规模分析经营活动现金流入呈现先上升后下降的趋势，2007年到达最大值，为178986.31万元，2008年、2009年降幅都比拟大，分别比上一年下降了15.95%和15.2%。2009年到达最低值，仅为127561.13万元。投资活动现金流入前三年逐年小幅下降，后两年因收回了先前投资的投资收益，大幅上升。2008年是2007年的4.08倍，2009年比2008年又增长了123.94%，总额到达了53615.93万元.，为例年最高。筹资活动现金流入由于没有进行筹资活动，2005、2006、2008年均为0。2007年收到其他公司投资20万元，2009年因向银行借款38000万元，现金流入急剧增加。〔2〕现金流入结构分析经营活动现金流入所占比重从2005年至2007年，保持在一个稳定的水平上略有增长，所占比重均超过90%，2008年下降至86.27%，2009年骤降至58.2%。投资活动现金流入所占比重前三年小幅下降，后两年大幅上升，2008年为13.73%，2009年为24.46%。筹资活动现金流入所占比重2009年最大，占到了17.34%。其余年份均是没有或所占比重很小，不到0.05%。〔二〕现金流出分析〔1〕现金流出规模分析图3.10、图3.11、附录中表13和表14说明：现金流出整体变化趋势为逐年上升，现金流出总额从2005年的元，上升至2009年的元，到达最大。经营活动现金流出除2008年有较大幅度下降外，其余年份均有不同程度上升，2009年到达最大，总额为170578.2万元，比2008年增长20949.55万元，涨幅为14%。投资活动现金流出前三年逐年小幅下滑，2008年与2009年由于对外进行投资，现金流出骤增，2009年现金流出总额为65957.21万元，是2005年的26.15倍。筹资活动现金流出主要用于分配股利、利润和偿付利息，除2008年小幅上升外，其余年份根本保持在一个稳定的水平。〔2〕现金流出结构分析经营活动现金流出所占比重前三年根本稳定，维持在96%左右，2008年急剧下降至75.78%，2009年又下降至71.12%。投资活动现金流出前三年所占比重处于较低的水平，均不到2.5%。2008年骤增到21.6%，2009年到达了27.5%。筹资活动现金流出所占比重连续五年都较小，均缺乏3%。〔三〕现金流量净额分析由图3.12和附录中表15，可以看出：现金净增加额从2005年至2007年一直为正数；2008年因较大额度的投资支出，现金净增加额均为负数；2009年虽然有大额借款，筹资活动现金流入增加，但因投资活动现金支出过大，仍为负数，不过2009年现金净流量较2008年有所增长。百大集团财务能力分析在由全球第四大会计师事务所之一的德勤及美国零售业权威杂志《STORES》在近期发布的“2010年全球零售250强”榜单中，百联集团作为中国大陆为数不多进入排行中的企业，以全球第90位领跑中国内陆零售行业。因此，我们通过百大集团与百联集团的比拟，能够更好地分析得出百大集团现今存在的财务问题。.1偿债能力分析〔一〕短期偿债能力分析和附录中表16，可以看出：流动比率和速动比例前三年均比拟稳定，维持在“2”的水平上，2008年有大幅上升，分别增加至2.96和2.91，2009年又恢复至1.95和1.92。相比百联集团0.19和0.17的流动比例和速动比例，百大集团在这方面的短期偿债能力还是很不错的，远强于百联集团。从现金比率和现金流量比率反映，百大集团2005至2007年两项比率都比拟稳定，数值也较大，2008年有较大幅度下滑，2009年甚至下滑幅度更大，现金比率从2008年的164.63%下滑至28.64%，现金流量比率更是下滑为-82.63%。虽然现金比率百大集团仍大于百联集团，但是从现金流量比率上已经低于百联集团。从这两个指标，我们可以看出，2009年百大集团的现金已缺乏以支付其流动负债。综上所述，我们认为百大集团的短期偿债能力还是可以的，但其现金管理存在一定问题。〔二〕长期偿债能力分析〔1〕资产负债率图3.15和附录中表17显示：公司前三年资产负债率逐年上升，到2008年出现8.89%的下降，2009年又迅速上升到40.53%。不过与百联集团的50.61%相比，百大集团的资产负债率还是略低的。因此，我们认为从长期来说，百大集团的资产足以保证支付其债务。〔2〕利息保障倍数图3.16和附录中表17显示：2006年、2008年公司的利息保障倍数均为负数，说明其实质为利息收入，银行存款已大于银行借款，不存在用利润来偿付利息一说。2005年、2007年、2009年利息保障倍数先是小幅下降，又迅速上升至49.95。相比百联集团的4.41，虽然两者都能以利润来保证其利息支出，但百大集团长期偿债能力更强。综上所述，我们认为百大集团的长期偿债能力比拟强，根本不存在无法偿付的可能。.2营运能力分析由图3.17和附录中表18，可以看出：公司应收账款周转率与存货周转率整体来说都呈现出先下降后小幅上升的趋势，2007年为最低。2009年有所上升，但相比2005年仍有很大程度地下降，分别比2005年下降17.26次和7.32次。固定资产周转率与总资产周转率恰好相反，呈先上升后下降的趋势，2007年到达最大值，分别为6.02次和1.44次。2009年的固定资产周转率为4.89，总资产周转率为0.89。与百联集团相比，除应收账款周转率低于百联集团外，其余各值均大于百联集团。因此，我们认为整体上百大集团具有比拟强的营运能力，但在应收账款的管理方面仍有待提高。.3盈利能力分析由图3.18、图3.19和附录中表19，可以看出：主营业务利润率从2005年至2009年逐年增加，开展趋势利好。2009年到达了22.13%，是2005年的近乎2倍，说明其从主营业务收入中获得的利润逐年增加，开展潜力较大。销售净利率也呈现逐年增加的趋势，2009年增加至9.34%，比2005年增加了7.16个百分点。本钱费用利润率除2008年短暂下降外，其余各年均在增加，2009年为13.64%，为例年之最。总资产报酬率2005年至2008年逐年增加，2008年到达最大的7.6%，而后2009年小幅下滑至6.93%。净资产收益率2008年小幅下降，其余各年均增加，2009年增幅最大，到达了12.06%，是2005年的将近3倍。每股收益2009年也较为理想，比2005年增加了0.17元/股，为0.28元/股。与百联集团相比，除每股收益略低于百联集团外，其余各项财务指标均远远超过百联集团，因此，我们可以认为，百大集团的盈利能力根本能够令人满意。.4综合能力分析——杜邦分析由图3.20和图3.21，可以看出：公司净资产收益率由2008年的%上升至2009年的7%，是由于三方面的原因综合作用的结果，一是销售净利率的上升，二是总资产周转率的降低，三是权益乘数的上升。从盈利能力上分析，销售净利率由2008年的%上升至2009年的%，主要是因为：1、由于公司从主营业务百货行业向金融、地产等行业转型，主营业务收入下降了15.36%。2、本钱费用占主营业务收入的比例由2008年的%下降到2009年的%。3、净利润2009年是2008年增长倍。从营运能力上分析，总资产周转率由2006年的下降至2007年的0.89，主要是因为：1、由于公司从主营业务百货行业向金融、地产等行业转型，主营业务收入下降了15.36%。2、平均资产总额由2008年的105292万元增加至124950万元，增加了18.67%。从偿债能力上分析，权益乘数由2008年的上升至2009年的，变化不是很大，主要是因为公司在贷款规模增加8000万元的同时，资产总额也同时增加了49192万元，保证了公司资本结构的相对稳定，较好地控制了财务风险。净资产收益率9.71%总资产收益率7.2474%权益乘数=资产总额/股东权益

=1/〔1-资产负债率〕

=1/〔1-负债总额/资产总额〕x100％××销售净利率5.8163%总资产周转率1.2461%××=主营业务收入/平均资产总额

=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:1,003,611,835

期初:1,102,226,056主营业务收入1,312,042,298净利润76,311,688主营业务收入1,312,042,298平均资产总额1,052,918,946÷÷÷____主营业务收入1,312,042,298+全部本钱+1,222,643,473其他利润11,452,124所得税24,539,261流动资产640,266,169非流动资产293,219,265+主营业务本钱1,054,218,566营业费用49,680,718财务费用-1,488,700管理费用120,232,889++++++长期投资+13,021,910++存货+12,055,616应收账款25,754,763+短期投资+160,261,515货币资金230,186,872++其他流动资产212,007,404固定资产+234,701,216+++++无形资产0+++其他资产37,645,1140百大集团2008年杜邦分析体系图净资产收益率12.0665%总资产收益率8.298%权益乘数=资产总额/股东权益

=1/〔1-资产负债率〕

=1/〔1-负债总额/资产总额〕x100％××销售净利率9.3365%总资产周转率0.8888%××=主营业务收入/平均资产总额

=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:1,495,461,544

期初:1,003,538,406主营业务收入1,110,555,578净利润103,686,482主营业务收入1,110,555,578平均资产总额1,249,499,975÷÷÷____主营业务收入1,110,555,578+全部本钱+1,019,039,272其他利润47,514,456所得税35,344,280流动资产1,013,076,369非流动资产410,940,749+主营业务本钱864,811,138营业费用58,662,361财务费用2,840,496管理费用92,725,277++++++长期投资+143,032,740++存货+11,723,171应收账款25,740,436+短期投资+76,765货币资金149,103,290++其他流动资产826,432,707固定资产+229,180,200+++++无形资产0+++其他资产31,691,3101百大集团2009年杜邦分析体系图3.2杭州百大集团财务问题诊断现金管理不当从2008年到2009年，公司已经连续两年现金流量净额为负值，经营活动产生的现金净流量到达了-43017万元，而且现金流量比率也为负值，说明经营活动产生的现金净流量已缺乏以保证流动负债的偿付。公司目前正由百货行业逐渐转型到金融、房地产等行业，如果没有充足的现金支持，公司对金融和房地产行业的投入势必受到影响，其转型目标的实现也将大打折扣。通过对其现金流量表的分析，我们可以看出，百大集团的现金流流程管理存在一定的问题，对于企业现金流入与流出的过程控制缺乏，尤其是对现金流出的控制。应收账款回收效率低下2009年公司的应收账款周转率为43.13次，相较于百联集团的113.48次，相距甚远。应收账款的回收情况会直接影响到公司的现金流，从而对公司的日常生产经营与投资等产生影响。应收账款周转率过低会使公司资金得不到及时回收，甚至可能造成公司坏账，对公司造成损失。应收账款作为企业的资产之一，也能够从一定程度上反映其短期偿债能力。百大集团的低应收账款周转率说明，企业在较短时间内收不回应收的资产，无法保证对其短期债务的偿付，从而影响了公司的短期偿债能力，使公司的短期经营存在一定的风险。主营业务收入偏低，本钱控制力度不够公司主营业务收入已经连续两年负增长，2009年主营业务收入下降到了111056万元，比2007年足足减少了42117万元。主营业务收入是保证企业正常运营的重要来源，而且公司正在转型期，更需要有更多的收入来保证对金融、房地产等行业的投入。更重要的是，主营业务收入偏低直接影响到经营活动的现金净流量，使得日常生产经营活动得不到充分的保障。同时，百大集团的营业本钱虽然2009年相比2008年有所下降，但仍到达了84688.4万元，小于营业收入的下降幅度。由此可见，百大集团在本钱控制方面仍存在问题。只有在保证营业收入稳步提升的同时，较大程度地降低营业本钱，才能给公司带来更大的利润，从而才能使公司有更好的开展。经营规模偏小，品牌知名度缺乏公司作为在杭州有一定知名度的企业，其主营业务百货行业在杭州市内仅有一家门店，在浙江省其他地方无一家分店。这样的经营规模从很大程度上限制了公司品牌的树立、知名度的提升。相比之下，作为公司竞争对手之一的银泰百货，其在宁波、金华、杭州等地都已经设立了分店，其影响力也远远超越了百大集团。而且，就百大集团现今的经营规模而言，不能很好地实现规模经济，从而无法较大程度地降低本钱，提高收益率。此外，百大集团虽然已经开通网上业务，但其网络业务量还不具规模，网络影响力相对较低。再者，百大集团的品牌知名度在消费者中也存在缺乏。相比百大，中高层收入的消费者更倾向于去银泰百货、杭州解百等商场消费，可见消费者对于百大集团的认可度还不及其他相关企业。第4章杭州百大集团财务能力优化策略4.1树立“现金为王”概念，实施现金流流程再造现金如同企业的血液，现金流的充分与通畅是企业生存和开展的根本前提。目前处于业务转型期的百大集团应牢固树立“现金为王”观念，不断提高经营活动的造血功能，增加其经营活动现金流量，编制现金预算，严格控制付现支出，增加净利润的“现金含量”。现金首先通过投资或负债的形式流入企业，然后又以采购固定资产或流动资产的形式流出企业，换回的资产通过生产经营转化为商品，通过销售商品或效劳取得现金或应收账款，最后收回应收账款取得现金。我们将从现金流入企业到现金流出企业，再到现金流入企业的这个过程称之为现金流流程。现金流流程再造主要是指为加速现金流入以及合理分配现金支出，而对企业的各个业务流程进行改造，以使企业的现金周转速度加快，促进企业开展。企业经营现金流的快慢可以用收款时间来衡量，百大集团可以利用合并收款账户等方式对现金流流程加以改良，从而加速企业现金流转。如果百大集团在多家银行拥有账户，这就减慢了现金流入到可支付状态的速度。百大需要将这些现金转到其主要账户上，这个过程叫现金集中。通过定期集中现金，减少了需要关注的账户数目，从而简化了现金管理，加快了现金流转速度。而且，现金集中有利于企业进行短期投资获取更高的收益率，提高了现金的盈利性和创值性。加紧应收账款控制流程再造，缩短应收账款回收时间在现实经济业务中，许多客户无法做到准时付款，所以企业一般都会存在许多应收账款，百大集团在这方面的问题尤为突出。应收账款收款流程包括应收账款记录、检查和处理客户投诉、应收账款账龄分析、应收账款催收等环节，每一个环节的运行效果都会影响应收账款的收回速度。所以，应收账款的流程再造主要在于每个环节的自身的流程再造。要提高应收账款的收回速度应做到：了解每一项应收的欠款人、金额及到期日了解哪个客户的应收己逾期、其金额是多少、是否还有其他未到期的欠款或是其他订单尽量高效快速地处理客户的质询催促逾期未付款者付款百大集团应对未结清的应收账款定期编制报告。按照个别账户监督与总账监督相结合的思路，编制账龄分析表，按时间顺序详细列出每一项逾期未付的款项，监督客户的支付情况，以利于催款人员追收。此外，定期计算企业的平均收账期，并与同行业和本企业的历史情况作比照，随时调整企业的收账政策。另外，百大集团还应该定期检查客户投诉、质询的次数以及它们被妥善处理的速度。可想而知，对客户质询处理得太慢必然导致大量未能及时收款的应收。对逾期客户的最后手段是提请诉讼，并且企业应该确立一个有效的内部控制制度，以确定发出提醒函的次数、频率以及对拒付者应采取的措施。4.3保证对主营业务的投入，加强本钱控制主营业务收入是保证其他各项活动的根底，公司正处于由百货行业向金融和房地产行业转型期间，需要充足的资金投入。而百货行业目前仍然是公司最主要的利润来源，在短时间内仍将是公司不能被替代的业务，因此公司必须扩大对百货行业的投入，增加其主营业务收入，同时降低本钱，提高利润率。为提高主要业务利润率，在保证主营业务收入的同时，最重要的就是做好本钱控制。本钱的降低，会大大提升公司的利润。〔一〕降低物资采购本钱严格控制采购本钱。一要通过信息技术、网络技术,如电子商务,搜寻市场信息,查询市场价格,指导本钱核算、指标确定和目标控制工作。二要稳定老客户,立足长远开展。在保证资源根本需求的同时,要与一些长期合作、信誉良好的企业建立长久合作关系,能够在今后的物资采购中获得一定的折扣,以此来降低本钱。〔二〕利用共享资源共享资源指产品的本钱与分摊资源费用的产品数量有关。分享这类资源的产品数量越多,分摊到单位产品中的本钱就越低，如:企业固定资产、资源的采购费用、信息使用费用、市场开发费用、信息传播费用、交易费用等,都是共享资源。增加使用这些共享资源的规模和频率,就可以降低产品的本钱。〔三〕建立健全科学的企业本钱管理体系这个体系的建立并发挥作用,将会大大提高企业管理者的自信心,降低企业的本钱,成为一个不随企业政策或企业领导改变而改变的一个方针。它应该起到使企业进入良性循环的作用,使每一个企业领导都能感受到它的威力,并围绕着这套管理体系来制定企业的远景开展蓝图和近期的企业开展目标,实现企业价值最大化。它是降低企业本钱的根底,也是企业降低本钱的根本途径。4.4扩大经营规模，提高市场竞争力生产经营规模会影响一个公司的知名度、生产经营本钱等，适当的规模也能产生规模经济。规模经济〔economicsofscale〕又称“规模利益”〔scalemerit〕，指在一定科技水平下生产能力的扩大，使长期平均本钱下降的趋势，即长期费用曲线呈下降趋势。规模经济一般界定为初始阶段，厂商由于扩大生产规模而使经济效益得到提高，这叫规模经济；而当生产扩张到一定规模以后，厂商继续扩大生产规模，会导致经济效益下降，这叫规模不经济。根据百大集团现有的经营规模，我认为百大集团正处于规模缺乏、规模经济不明显的状况中。因此，百大集团要提高其市场竞争力，应首先从扩大其经营规模着手：在杭州市其他地区或浙江省其他市区建立分店，扩大其辐射范围。就杭州地区来说，下沙经济开发区作为杭州市现今大力开展的一块地区，交通便利，与杭州萧山机场隔江而望，绕城公路将下沙与市区完全连通，地铁建成后将进一步提升下沙的交通便利程度。因此下沙经济开发区必将吸引更多的外来人员，这是百大集团开展壮大的一个重要地区。在下沙设立分店，必能使百大集团的消费者影响力和知名度大大提升。在实体规模扩大的同时，增加其“虚拟规模”。百大集团虽然已经开通的网上购物及客户效劳功能，但就现在公司所拥有的规模来说，是远远不够的。因此，百大集团应加大对其网站的建设，完善其网上效劳的各项功能。同时，公司也可以与其他相关网站合作，通过其他网站等的宣传，到达扩大其“虚拟规模”的目的。实施品牌战略，树立“百大集团”品牌。通过各种媒体、各种活动等的宣传，让“百大集团”这个品牌深入消费者的心中。同时，百大集团可以把其百货业务与公司其他业务结合起来进行宣传，到达统一的品牌宣传，提高社会影响力和公司知名度。第5章结论财务分析是深入了解上市公司情况和评价上市公司风险的有效手段。准确的财务分析能够正确的评价企业的财务活动、考核企业经营的业绩，是挖掘企业内部潜力、改善经营管理、提高经济效益的有力手段。能为管理、决策层更好地控制和协调企业资源优化配置提供有利地依据，企业的经营者可以通过加强对财务系统的方案分析进而促进企业其它部门的工作。本文将杭州百大集团作为研究对象，主要采用比拟分析、比率分析、趋势分析方法以及杜邦分析法，通过对公司2005年至2009年财务报表及相关财务数据进行系统地分析，指出公司虽然其营运能力及盈利能力都相对处于一个不错的水平，但同时也存在现金管理不当，应收账款回收效率低下，主营业务收入偏低、本钱控制力度不够，经营规模偏小、品牌知名度缺乏等问题。针对上述问题，要改善百大集团的财务状况，应从以下几方面入手：一、树立“现金为王”概念，实施现金流流程再造；二、加紧应收账款控制流程再造，缩短应收账款回收期；三、保证对主营业务的投入，加强本钱控制；四、扩大经营规模，提高市场竞争力。希望借此分析，能够为百大集团的经营管理提供参考依据，以促进公司的快速稳定开展。结束语在论文的写作过程中，要感谢我的导师任胜钢教授，百忙之中时时关注我的论文进展情况并给予指导，任老师严谨、求实的治学态度，丰富的专业知识，使我受益匪浅，在这里向他表示衷心的感谢和崇高的敬意。真诚的感谢中南大学4年期间所有的老师和同学，因为有了您们的帮助和鼓励，我的大学才如此的精彩和难忘。真诚的感谢我的父母，感谢所有帮助过我的人们，衷心的祝愿你们身体安康，生活美满，工作学习顺利。最后，由于本人学识有限，实践不多，文中必有不少疏漏、偏颇之处，恳请各位前辈、专家和同学指教。参考文献王国均.上市公司财务分析理论的实证应用[J],总第514期:P367—368林祥友，宋洁.基于EVA的杜邦财务分析体系重构[J].财会月刊(会计),2007:P31—32[J].财会月刊,2003:P12—13邹先德，安铁雷，王武习.现行财务报表分析体系存在的问题及对策[J].商业时代,2007年第12期:P76、P83付华，肖丹凤.财务分析雷达图的改良与运用[J].财会月刊,2007:P41—43高丽明.基于杜邦体系的财务报表分析及其开展[J].企业经济,2007年第12期:P166—168Brazda,LoisL.;Thornburg,H.Andrew.Financialanalysis[J].SurfaceMining,1990:P424—451JozefGemela.FinancialanalysisusingBayesiannetworks[J].AppliedStochasticModelsinBusinessandIndustry,2001:P57—67Zobrist,KevinW.;Comnick,JeffreyM.;McCarter,JamesB.Economatic:Anewtoolthatintegratesfinancialanalysiswithforestmanagementsimulations[J].WesternJournalofAppliedForestry,2006:P134—141.;Kim,S.;Raab,R.L.Financialstatementanalysis:Adataenvelopmentanalysisapproach[J].JournaloftheOperationalResearchSociety,2003:P48—58Inamura,Hiroo1;Shoji,Hiroko.Aninteractiondesignmodelforfinancialanalysis[J].ICICExpressLetters,2010:P493—498张先治,陈友邦.《财务分析》[M]第1版.东北财经大学出版社，2004年1月戴欣苗.《财务报表分析》[M]第1版.清华大学出版社,2005年7月卢雁影.《财务分析》[M]第4版.科学出版社,2009年黄操军.《Excel在财务分析与投资管理中的应用》[M]第4版.中国水利水电出版社,2008年张先治.《财务分析教学案例》[M]第4版.东北财经大学出版社,2006年徐光华,柳世平,刘义鹃.《财务报表解读与分析》[M]第1版,清华大学出版社,北京交通大学出版社,2008年9月李桂荣,张志英,张旭蕾.《财务报告分析》[M]第1版,清华大学出版社,北京交通大学出版社,2007年4月朱清贞,颜晓燕,肖小玮.《财务管理案例教程》[M]第1版,清华大学出版社,2006年9月杭州百大集团官方网站:金融界:证券之星:附录表1百大集团资产规模分析表单位：万元资产工程2005年末2006年末2007年末2008年末2009年末流动资产54065.161250.770437.564026.6101308长期资产2135.62140.41302.21302.214303.3固定资产34891.626132.8247812338322011.2无形及其他资产合计5243.613725.813708.711649.411924总资产96335.9103249.7110229.4100361.2149546.5表2百大集团资产规模变化率分析表资产工程2006年末2007年末2008年末2009年末流动资产13.29%15.00%-9.10%58.23%长期资产0.23%-39.16%0.00%998.40%固定资产-25.10%-5.17%-5.64%-5.87%无形资产及其他资产合计161.76%-0.12%-15.02%2.36%总资产7.18%6.76%-8.95%49.01%表3百大集团资产结构分析表资产工程2005年末2006年末2007年末2008年末2009年末流动资产159.32%63.90%63.80%67.74%长期资产02.07%1.18%1.30%9.56%固定资产025.31%22.48%23.30%14.72%无形资产及其他资产合计013.29%12.44%11.61%7.97%总资产1100.00%100.00%100.00%100.00%表4百大集团负债规模分析表单位：万元负债工程2005年末2006年末2007年末2008年末2009年末流动负债26159.83158033270.921602.952064长期借款00008000专项应付款160188188188188总负债26319.83176833730.221790.960617.1表5百大集团负债规模变化率分析表负债工程2006年末2007年末2008年末2009年末流动负债20.72%5.35%-35.07%141.00%长期借款////专项应付款17.50%0.00%0.00%0.00%总负债20.70%6.18%-35.40%178.18%表6百大集团负债结构分析表负债工程2005年末2006年末2007年末2008年末2009年末流动负债199.41%98.64%99.14%85.89%长期借款00.00%0.00%0.00%13.20%专项应付款00.59%0.56%0.86%0.31%总负债1100.00%100.00%100.00%100.00%表7百大集团股东权益分析表单位：万元权益工程2005年末2006年末2007年末2008年末2009年末实收资本〔或股本〕26970.626970.626970.63762437624资本公积金31826.731747.332198.42085420854盈余公积8510.18926.19650.11042011473.9未分配利润2708.73837.67664.59672.315977少数股东权益0015.503000股东权益合计70016.171481.676499.178570.388928.9表8百大集团股东权益变化率分析表权益工程2006年末2007年末2008年末2009年末实收资本〔或股本〕1.42%0.00%39.50%0.00%资本公积金-0.25%1.42%-35.23%0.00%盈余公积4.89%8.11%7.98%10.11%未分配利润41.68%99.72%26.20%65.18%少数股东权益//-100.00%/股东权益合计2.09%7.02%2.71%13.18%表9百大集团利润工程分析表单位：万元工程2005年2006年2007年2008年2009年一、营业收入133586.7138109153173131204111056减：营业本钱114887.811655312771610366584688.4营业税金及附加1083.51303.21360.41756.91792.7营业费用5225.4573.5541.4496.85866.2管理费用8381.39580.38514.512023.39272.5财务费用101.4-12384.0-148.9284.1资产价值损失015.912.0-68.17.1加：公允价值变动损益001085.4-129206.5投资收益660.81237.41863.72217.44311.7二、营业利润4568.26285.812720.79933.113663.2加：营业外收入466.5190.6406.2423.1减：营业外支出383.9350.3575.2250.2182.7三、利润总额4229.960012336.010089.113903.5减：所得税费用1374.71982.34822.22453.93534.4四、净利润2855.34019.77513.97635.210369.1表10百大集团利润工程变化率分析表工程2006年2007年2008年2009年一、营业收入3.39%10.91%-14.34%-15.36%减：营业本钱1.45%9.58%-18.83%-18.31%营业税金及附加20.28%4.39%29.15%2.04%营业费用9.76%-5.59%-8.24%18.08%管理费用14.31%-11.12%41.21%-22.88%财务费用-225.23%402.44%-138.76%290.80%资产价值损失/-24.22%-665.55%110.48%加：公允价值变动损益//-219.03%115.99%投资收益87.25%50.61%18.98%94.44%二、营业利润37.60%102.37%-21.91%37.55%加：营业外收入45.81%186.66%113.18%4.14%减：营业外支出-8.75%64.21%-56.49%-27.00%三、利润总额41.89%105.53%-18.21%37.81%减：所得税费用44.21%143.26%-49.11%44.03%四、净利润40.78%86.93%1.61%35.81%表11百大集团现金流入工程分析表单位：万元工程2005年2006年2007年2008年2009年销售产品、提供劳务144210.8154146173381144888123171收到的税费返还981.51221.11811.8875.07.5其他经营活动现金流入4272.63709.33793.54667.54382.6经营活动现金流入小计149464.9159076.4178986.3150430.5127561.1收回投资9290.64552.52987.22138.64901.4取得投资收益626.71094.9155.51571.04306.1处置长期资产12.97.4217.412.010.7其他投资活动现金流入507.6815.81354.8972.9284.8投资活动现金流入小计10437.76470.54714.823941.953615.9吸收投资0