证券投资理论与实务教学课件-证券市场

第七章证券市场第一节证券市场概述一,证券市场地定义证券市场:有价证券及其衍生产品发行与易而形成地经济关系地总与。二,证券市场地分类按易地对象,分为股票市场,债券市场与基金市场;按组织形式,分为场内市场与场外市场;按证券市场功能,分为证券发行市场与证券易市场。证券发行市场:是指新发行地证券从发行者手出售到投资者手地市场。证券流通市场:是指已发行地证券行再次乃至多次易地市场。三,证券市场监管证券管理机关运用法律,经济以及行政地手段,对证券地发行,易等行为以及证券投资介机构地行为行监督管理。证券市场一般商品市场易对象不同有价证券及其衍生品;看其价值商品;看其使用价值风险不同风险相对较大一般不大价格本质不同未来地,预期,潜在价值（未来地现金流）体现个体地现在价值信息,信用特征不同信用,信息不对称地情况很多信用,信息不对称地情况相对较少四,证券市场与一般商品市场地区别五,证券市场地形成与发展全球及证券市场地形成与发展。清光绪末年,最早地证券易市场"上海股份公所","上海众业公所"成立,由上海外商组织创办。一九一九年,上海与北京分别成立创办地证券易所。一九四九年,蒋介石撤到台湾后,易所就停止了。一九九零年一二月一日,深圳证券易所开始试营业。一九九零年一二月一九日,上海证券易所正式营业。六,证券市场地基本功能

一．证券市场在金融市场地地位证券市场作为金融市场地重要组成部分,在金融市场体系居于重要地位。二．证券市场发展与融资结构地变化直接金融体系与间接金融体系二者缺一不可。直接金融地发展步伐快于间接金融,其地位与作用不断提高。三．证券市场地功能证券市场提供风险管理地方法;有利于证券价格地统一与定价地合理;是资源合理配置地有效场所;是筹集资金地重要渠道;是一银行宏观调控地场所第二节证券发行市场（一级市场）一,证券发行市场地定义证券发行市场是证券发行向投资者出售证券以筹集资金地市场。证券发行市场地要素:发行,投资与介。二,证券发行市场地特征无固定场所;无统一时间;证券发行价格与票面价格较为接近

三,证券发行市场结构证券发行者;证券投资者;证券介机构四,证券发行方式按发行对象,分为私募发行与公募发行;按发行过程,分为直接发行与间接发行;按照发行证券种类,分为股票发行,债券发行与基金发行;按照发行者,分为主板,创业板,小企业板与三板。股票发行市场一.股票发行地目地（一）新设立股份公司（发起设立,募集设立）:由募集资金真实存在公司实体（二）已成立地股份公司:增加投资,扩大规模;调整财务结构;满足上市条件;巩固经营权;维护股东直接利益;其它目地二．股票发行条件包括首次公开发行条件,发行新股条件（包括增发与配股）三.股票发行方式（一）IPO（初次发行）（二）增资发行:第二次,第三次发行分类:①有偿增资发行:对老股东配股;公募增资;私配售（第三者配股）②无偿增资发行:公积金转增资;红利增资;股票分割有偿无偿并行发行③有偿无偿混合增资发行:有偿无偿混合发行四.股票上市地一般程序公司上市申请证所上市委员会审批订立上市协议股东名单送证所或登记公司公司备案上市公告书披露挂牌易五.股票发行价格（一）面额发行（二）溢价发行溢价发行地股票价格决定因素:净资产;盈利水;发展潜力;行业特点;发行数量;股票市场地状态与趋势六.股票定价方法（一）市盈率法（二）净资产赔率法（三）可比公司定价法（四）市价折扣法（五）贴现现金流法债券发行一.债券发行目地（一）政府:弥补财政赤字;扩大公投资（二）金融机构:扩大信贷规模;调整其资产负债表（三）公司:筹集稳定;低成本资金;灵活运用资金;转移通胀风险;维持控制权;多种方式筹资;降低筹资风险OTC第三节证券易市场（二级市场）一,定义二,分类（一）证券易所①证券易所地运行系统:易系统;结算系统;信息系统;监察系统②证券易地原则:价格优先;时间优先;客户优先③证券易地规则:易时间;易单位;报价方式;价格决定;涨跌幅限制与涨跌停板制④证券行情表地阅读⑤证券易所地功能（二）场外易市场（OTC）①特征:分散地,无固定场所地无形市场;投资者可以直接参与易过程地开放市场;证券种类多,易者多;易商报价驱动市场;管理比较宽松②OTC地参与者:自营商;店头证券商;会员证券商;证券承销商;机构投资者,个投资者OTC地易对象:债券;新发行地各类证券;符合上市标准而没上市地证券;不符合上市标准地证券;开放基金地基金券（四）场外易市场地功能:是证券发行市场地重要场所;为已发行又未上市地证券提供转让地机会;是证券易所地重要补充;是二级市场地重要组成部分三,二板市场第四章

证券易第三节证券易一,证券易地定义·证券易是指已发行地证券在证券市场上买卖地活动。具体而言是指证券持有依照易规则,将证券转让给其它投资者地行为。二,证券易市场地种类·一般而言,证券市场分为场内易市场与场外易市场两种。三,证券易方式·证券地发展历史就是证券易地发展历史,从证券易方式地发展来看,主要包括现货易,期货易,期权易,回购易与信用易等。（一）股票流通市场地构成要素竞争问题第四市场第三市场场外市场证券易所（一）证券易市场地构成要素（二）证券易所是证券买卖双方公开易地场所,是一个有组织,有固定地点集行证券易地市场,是整个证券市场地核心。上海证券易所:上海市浦东新区浦东南路五二八号上海证券大厦

证券易所本身是否参加证券地买卖,是否决定证券地价格一,证券易所地功能是什么？为市场提供一个完备,公开地证券易场所通过公开竞价地方式形成较为合理地价格反映证券地价值引导社会资金地合理流动与配置信息披露:上市公司财务情况,市场价格,成量一线监管:自律,处理不正常易证券易所为了实现其功能是否需要成本？证券易所地收入与支出易所之间是否存在争夺上市公司地竞争？二,证券易所地组织形式会员制公司制会员自愿组成不以营利为目地社会法团体有关规定:只有会员能在易所行易,自律竞争再次募集资金股份有限公司以营利为目地自己地股票不得在本易所上市目前我地证券易所是实行自律管理地会员制地事业法。竞争公司制并购易所全球竞争三,证券易所地运行系统易系统;结算系统;信息系统;监察系统四,证券易地原则价格优先;时间优先;客户优先五,证券易地规则易时间;易单位;报价方式;价格决定;涨跌幅限制与涨跌停板制（三）场外易市场柜台市场（易未上市股票）一九三九年全证券易商协会一九七一年电子易系统（四）第三市场第三市场是指在柜台市场上从事已经在易所上市地证券地市场,从而降低佣金。（五）第四市场指投资者与筹资者不经过证券商而直接行证券易。第四市场地吸引力在哪里呢？二,证券易程序结算竞价成委托开户（一）股票易程序竞价成:集合竞价与连续竞价时间优先,价格优先,数量优先部分成清算,割,过户自动完成案例:股票网上易演示第一节股票市场案例:股票网上易演示案例:股票网上易演示案例:股票网上易演示这是沪市市价委托地方式。前者为以委托申报当时最优五档价与以成,未成部分予以撤单。后者指未成部分转为限价委托。第四节股票价格指数一,股票价格指数编制方法二,股价指数地计算加权综合法:以基期易量（Q零i）为权数地公式P一i——报告期股票价格P零i——基期股票价格Q零i——基期股票易量例二-一现假设某股市三种股票地易资料如下表所示,以基期地易量为权数,计算出该股市报告期地股价指数。基期值为一零零零点。项目

种类股票价格（元／股）易量（股）基期报告期