大炼化周报：成本端有所回落长丝保持挺价优化产品盈利

大炼化周报：成本端有所回落，长丝保持挺价优化产品盈利化项目价差为2495.70元/吨，环比变化+/桶，环比变化-5.18%。【炼油板块】由于美国一季度GDP增长1.3%低于预期、美联储官员表示暂不考虑降息以及5月美国制造业活动放缓，此外，OPEC+宣布将从10月开始逐步取消自愿减产，市场看跌情绪浓厚，美油和布油分别跌破75美元和80美元关口。然而周后期美国劳动力市场可能降温，加之美国PMI指数好于预期，市场对美联储9月降息预期升温，价格结束多日跌势并收涨。截至6月7日，WTI原油价格为75.55美元/桶，布伦特原油价格为79.87美元/桶。国内成品油价格整体上行，海外明显回落，新加坡地区油品相对抗跌，价差有所扩大。【化工板块】上周化工品价格分化明显，纯苯及下游产品价格重心明显上行，主要受供给端波动支撑，聚烯烃表现尚可，但下游其它化工品价格回落明显。具体来看，上周纯苯由于多个生产装置检修，供给端支撑产品价格上行，苯乙烯产品价格小幅上涨，价差持续扩大。聚乙烯、聚丙烯价格重心整体上行。EVA产品价格小幅下降。聚碳酸酯产品价格持稳运行，价差小幅上行。MMA及丙烯腈产品价格明显回落。【聚酯板块】上周聚酯上游成本端运行稳中有跌，但下游涤纶长丝挺价意愿仍强，产品盈利有所改善。上游方面，上周PX、PTA产品价格小幅下跌，MEG产品价格稳中有涨。涤纶长丝方面，由于前期长丝产销数据尚可，多数企业继续上调报价，市场重心延续上行走势，单吨盈利有所改善。供需方面，因5月末淘汰长丝部分产能，市场基数缩小，开工负荷上行，但长丝市场整体供应量小幅下降。下游用户对长丝高价抵触情绪升温，长丝出货情况不佳，需求端偏弱运行。涤纶短纤及聚酯瓶片价格小幅下跌。风险因素1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄）；资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心原油：截至2024年6月7日当周，国际油价跌后反弹。由于美国一季度GDP增长1.3%低于预期、美联储官员表示暂不考虑降息以及5月美国制造业活动放缓，此外，OPEC+宣布将从10月开始逐步取消自愿减产，市场看跌情绪浓厚，美油和布油分别跌破75美元和80美元关口。然而周后期美国劳动力市场可能降温，加之美国PMI指数好于预期，市场对美联储9月降息预期升温，价格结束多日跌势并收涨。截至6月7日，WTI原油价格为75.55美元/桶，布伦特原油价格为79.87美元/桶。成品油：柴油、航空煤油价格小幅上涨，汽油价格小幅下跌。国内市场：目前国内柴油、汽油、航煤周均价分别为7678.8695.16（+4.17）、55.91（+4.53）美元/桶。资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心元/吨，折合93.69（-3.21）、85.37（-2.81）、92.96（-3.05）美元/桶，与原油价差分别为780.70（+56.39）、349.06（+77.55）、742.82（+65.06）元/吨，折合15.01（+1.05）、6.69（+1.46）、14.28（+1.22）美元/桶。北美市场：上周美国柴油、汽油、航煤周均价分别为5035.43（-283.54）、5127.88（-283.86）、5001.52（-150.90）元/吨，折合97.03（-5.46）、98.81（-5.46）、96.35（-2.92）美元/桶，与原油价差分别为954.02（-60.15）、1046.47（-60.47）、920.11（+72.49）元/吨，折合18.38（-1.16）、20.16（-1.16）、17.71（+1.38）美元/桶。欧洲市场：上周欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为5015.21（-288.95）、5591.83（-339.76）、5351.31（-353.76）（-116.37）、1269.90（-130.37）元/吨，折合17.60（-1.24）、28.66（-2.21）、24.05（-2.48）美元/桶。资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心聚乙烯：产品价格震荡运行，价差明显扩大。上周LDPE、LLDPE、HDPE均价分别为10107.14（+121.43）、8542.14EVA：产品价格小幅下降。供应端，泉州一套装置检修结束，开工率有所提升，但供应方面对于市场的支撑作用相对有限。需求端，由于下游企业开工不足，EVA需求对于价格的限制较为明显。上周EVA均价10857.14（-192.86）元/吨，EVA-原油价差6775.73（+30.53）元/吨。纯苯：产品价格小幅上涨。供应端，上周多个纯苯生产装置检修，供给端支撑产品价格上行。需求端，上周下游企业开工率基本保持稳定。上周纯苯均价9300.00（+228.57）元/吨，纯苯-原油价差5218.59（+451.96）元/吨。苯乙烯：产品价格小幅上涨，价差持续扩大。上周苯乙烯均价9835.71（+128.57）元/吨，苯乙烯-原油价差5754.30（+351.96）元/吨。资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心聚丙烯：上周产品价格小幅上行，价差明显扩大。供应端，上周装置检修数量较上周小幅增加，供给端有所缩量。需求端，当前下游处于阶段性淡季，多以刚需采买为主，成交气氛偏弱。上周均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯均价分别为6640.13（+30.14）、9000.00（+0.00）、8150.00（+21.43）元/吨，与原油价差分别为2558.71（+253.53）、4918.59（+223.39）、4068.59（+244.82）元/吨。丙烯腈：产品价格价差下滑。上周丙烯腈均价9800.00（-400.00）元/吨，丙烯腈-原油价差5718.59（-176.61）元/吨。聚碳酸酯：产品价格持稳，价差小幅上行。上周PC均价18000.00（+0.00）元/吨，PC-原油价差13918.59（+223.39）MMA：上周产品价格下跌明显。供应端，上周行业开工负荷小幅提升，市场供给预期增加。需求端，下游开工率仍维持在低位，多以刚需采买为主，需求端支撑偏弱。上周MMA均价15235.71（-321.43）元/吨，MMA-原油价差11154.30（-98.04）元/吨。资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心美元/吨，PX与石脑油周均价差在368.12（+10.59）美元/吨，开工率78.73%（+5.68pct）。资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心MEG：产品价格小幅上行。目前MEG现货周均价格在4540.00（+11.43）元/吨，华东罐区库存为72.53（+0.02）万吨，开工率63.56%（+13.24pct）。资料来源：万得，CCF，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心PTA：行业开工率上涨，利润端小幅回暖，产品价格小幅下跌。目前PTA现货周均价格在5930.71（-42.86）元/吨，行业平均单吨净利润在-120.25（+14.24）元/吨，开工率79.30%（+5.78pct），PTA社会流通库存至85.00（+2.58）资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，百川盈孚，信达证券研发中心涤纶长丝：由于多数企业继续上调报价，市场重心延续上行走势，单吨盈利有所改善。供应端，因5月末淘汰长丝部分产能，市场基数缩小，开工负荷上行，但长丝市场整体供应量小幅下降。需求端，下游用户对长丝高价抵触情绪升温，长丝出货情况不佳，下游采购普遍较为谨慎，需求端偏弱运行。目前涤纶长丝周均价格POY7746.43（+103.57）元/吨、FDY8207.14（+21.43）元/吨和DTY9103.57（+46.43）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY-31.58（+90.63）元/吨、（+1.10）天和DTY28.90（+0.90）天，开工率89.90%（+3.80pct）。资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心涤纶短纤：产品价格小幅下跌。目前涤纶短纤周均价格7420.95（-42.86）元/吨，行业平均单吨盈利为-81.68（-6.56）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为6.72（-0.44）天，开工率88.30%（+1.46pct）。聚酯瓶片：产品价格小幅下跌。目前PET瓶片现货平均价格在7021.43（-57.14）元/吨，行业平均单吨盈利为-214.11（-16.04）元/吨，开工率78.20%（-1.39pct）。资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，CCF，信达证券研发中心资料来源：万得，CCF，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心公司名称最新日期近一周近一月近三月近一年年初至今荣盛石化恒力石化东方盛虹恒逸石化桐昆股份资料来源：万得，信达证券研发中心2024E2025E2026E桐昆股份资料来源：万得，信达证券研发中心，注：股价为2024年6月7日收盘价资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的信达证券股份有限公司（以下简称“信达证券”）具有中国证监会本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布