涤纶长丝-行业周报：原料价格环比下行涤丝价差逐步改善

1/15基础化工报告日期：2024年04月1o市场表现截至2024年4月12日，化纤指数收3794.57点，本周涨跌幅为-1.47%，基础化工指数涨跌幅为-1.92%，沪深300指数涨跌幅为-2.58%。o价格价差：涤纶长丝价差环比改善明显据Wind，截至2024年4月12日，POY价格达7750.00元/吨，环比上周+0.65%，POY-PX/MEG价差达1296.04元/吨，环比上周+9.12%；FDY价格达8225.00元/吨，环比上周+0.61%，FDY-PX/MEG价差达1716.40元/吨，环比上周+6.73%；DTY价格达9100.00元/吨，环比上周+0.55%，DTY-PX/MEG价差达2490.74元/吨，环比上周+4.55%。o供给端：长丝开工率环比略增，库存中高位维持开工率方面，据百川盈孚，本周涤纶长丝开工率达91.16%，环比增加0.20个百分点；涤纶短纤开工率达81.02%，环比减少1.77个百分点。库存方面，据Wind，截至2024年4月11日，POY库存达30.40天，环比上周持平；FDY库存达24.80天，环比上周+0.10天；DTY库存达26.10天，环比上周-1.10天。o需求端：江浙织机、印染开工率高位维持织造印染开工方面，据Wind，本周江浙织机开工率达73.48%，环比上周下降0.04个百分点。据百川盈孚，本周江浙地区印染开工率达82.22%，环比上周持平。订单库存方面，据百川盈孚，截至2024年4月11日，国内织造订单天数达16.64天，环比-0.80天；国内织造企业原料库存达11.50天，环比-0.72天；国内织造成品库存达19.85天，环比+0.18天。出口方面，据Wind，2024年3月中国纺织纱线、织物及制品出口金额达103.84亿美元，同比-19.54%；服装及衣着附件出口金额达104.34亿美元，同比-22.62%。海外方面，据Wind，2024年2月美国服装及服装面料批发商库存达302.91亿美元，环比前一个月下上升1.34%；库销比达2.34，较前一个月上升0.02个点。o原料端：PX、MEG价格环比下行PX方面，据Wind，截至2024年4月12日，PX价格达8409.00元/吨，环比上周-1.13%；本周国内PX开工率达82.34%，环比上周减少1.37个百分点。PTA方面，据Wind，截至2024年4月12日，PTA价格达5940.00元/吨，环比上周-1.33%；本周国内PTA开工率达72.86%，环比上周减少4.89个百分点。乙二醇方面，据Wind，截至2024年4月12日，乙二醇价格达4430.00元/吨，环比上周-1.34%；本周国内乙烯法乙二醇开工率达56.11%，环比上周减少1.34个百分点；国内非乙烯法乙二醇开工率达51.69%，环比上周减少1.82个百分tangyongjun@2/15请务必阅读正文之后o投资建议需求端，内需向好叠加海外去库，涤纶长丝需求有望改善；供给端，行业集中度持续提升，后续扩张节奏有望放缓，我们看好涤纶长丝行业景气上行。建议重点关注桐昆股份、新凤鸣等。o风险提示原料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险、环保政策变动风险、行业政策变动风险。3/15请务必阅读正文之后正文目录 5 52.1产品价格价差：涤纶长丝价差环比改善明显 2.2供给端：长丝开工率环比略增，库存中高位维持 72.3需求端：江浙织机、印染开工率高位维持 9 12 144/15请务必阅读正文之后图1：沪深300及化纤指数涨跌幅 图2：桐昆股份及新凤鸣市场表现 图3：POY价格价差情况 图4：POY价差分布 图5：FDY价格价差情况 图6：FDY价差分布 图7：DTY价格价差情况 图8：DTY价差分布 图9：涤纶短纤价格价差情况 图10：涤纶短纤价差分布 图11：聚酯瓶片价格价差情况 7图12：聚酯瓶片价差分布 7图13：涤纶长丝开工率 7图14：涤纶长丝周度产量 7图15：涤纶短纤开工率 图16：涤纶短纤周度产量 图17：POY库存情况 图18：FDY库存情况 图19：DTY库存情况 图20：涤纶短纤工厂库存情况 图21：聚酯瓶片工厂库存情况 9图22：涤纶长丝产销率 9图23：涤纶短纤产销率 9图24：涤纶长丝月度表观消费量（万吨） 图25：涤纶长丝月度出口量（万吨） 图26：涤纶短纤月度表观消费量（万吨） 图27：涤纶短纤月度出口量（万吨） 图28：江浙织机开工率 图29：中国轻纺城织物成交量 图30：纺织品月度出口情况 图31：服装月度出口情况 图32：美国服装面料库销比情况 图33：原油价格走势 图34：PX价格价差情况 图35：PX库存及开工率情况 图36：PTA价格价差 图37：PTA库存及开工率情况 图39：乙二醇库存及开工率情况 5/15请务必阅读正文之后截至2024年4月12日，化纤指数收3794.57点，本周涨跌幅为-1.47%，基础化工指数涨跌幅为-1.92%，沪深300指数涨跌幅为-2.58%。据Wind，截至2024年4月12日，POY价格达7750.00元/吨，环比上周+0.65%，POY-PX/MEG价差达1296.04元/吨，环比上周+9.12%；FDY价格达8225.00元/吨，环比上周+0.61%，FDY-PX/MEG价差达1716.40元/吨，环比上周+6.73%；DTY价格达9100.00元/吨，环比上周+0.55%，DTY-PX/MEG价差达2490.74元/吨，环比上周+4.55%。据Wind，截至2024年4月12日，涤纶短纤价格达7360.00元/吨，环比上周-1.34%，涤纶短纤-PX/MEG价差达950.91元/吨，环比上周-2.51%；聚酯瓶片价格达7080.00元/吨，环比上周-0.98%，聚酯瓶片-PX/MEG价差达703.12元/吨，环比上周+0.30%。6/15请务必阅读正文之后7/15请务必阅读正文之后开工率方面，据百川盈孚，本周涤纶长丝开工率达91.16%，环比增加0.20个百分点；涤纶短纤开工率达81.02%，环比减少1.77个百分点。库存方面，据Wind，截至2024年4月11日，POY库存达30.40天，环比上周持平；FDY库存达24.80天，环比上周+0.1天；DTY库存达26.10天，环比上周-1.10天。据Wind，截至2024年4月12日，涤纶短纤工厂库存达30.89万吨，环比上周+1.86万吨；聚酯瓶片工厂库存达19.50万吨，环比上周-0.66万吨。8/15请务必阅读正文之后9/15请务必阅读正文之后表观消费量方面，据百川盈孚，2024年1-2月涤纶长丝表观消费量达508.60万吨，同比+71.95%；其中，2024年2月涤纶长丝表观消费量达240.65万吨，同比+53.99%，环比-10.19%。2024年1-2月涤纶短纤表观消费量达98.13万吨，同比+10.44%；其中，2024年2月涤纶短纤表观消费量达41.60万吨，同比-8.22%，环比-26.41%。出口方面，据百川盈孚，2024年1-2月涤纶长丝出口量达48.60万吨，同比-12.81%；其中，2024年2月涤纶长丝出口量达21.04万吨，同比-24.70%，环比-23.65%。2024年1-2月涤纶短纤出口量达16.72万吨，同比-13.76%；其中，2024年2月涤纶短纤出口量达6.99万吨，同比-21.52%，环比-28.15%。10/153002502001501005002022202320242024同比(右轴)1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022202320242024同比(右轴)1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月35303530252015500%-5%-10%-15%-20%-25%-30%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%20222022202320242024同比(右轴)35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%706050706050403020086421月2月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月下游织造印染开工方面，据Wind，本周江浙织机开工率达73.48%，环比上周下降0.04个百分点。据百川盈孚，本周江浙地区印染开工率达82.22%，环比上周持平。下游订单库存方面，据百川盈孚，截至2024年4月11日，国内织造订单天数达16.64天，环比-0.80天；国内织造企业原料库存达11.50天，环比-0.72天；国内织造成品库存达19.85天，环比+0.18天。出口方面，据Wind，2024年3月中国纺织纱线、织物及制品出口金额达103.84亿美元，同比-19.54%；服装及衣着附件出口金额达104.34亿美元，同比-22.62%。海外方面，据Wind，2024年2月美国服装及服装面料批发商库存达302.91亿美元，环比前一个月下上升1.34%；库销比达2.34，较前一个月上升0.02个点。11/15中国:出口金额:纺织纱线、织物及制品:当月值(亿美元)中国:出口金额:纺织纱线织物及其制品:当月同比25060%20040%15020%1000%50-20%2020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-010-40%2020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01中国:出口金额:服装及衣着附件:当月值(亿美元)中国:出口金额:服装及衣着附件:当月同比25020015010050060%40%2502001501005002020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-01-20%-40%2020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-0112/15原油方面，据Wind，截至2024年4月12日，IPE布油价格达90.15美元/桶，环比上周-0.78%。尽管地缘政治局势持续对原油市场形成支撑，但市场更关注美联储货币政策情况。美国3月通胀超预期导致美联储降息预期推迟的影响盖过交易商担心伊朗可能对以色列进行报复的影响，原油价格承压下跌。PX方面，据Wind，截至2024年4月12日，PX价格达8409.00元/吨，环比上周-1.13%；PX-原油价差达2595.45元/吨，环比上周-1.85%，处于历史35.30%分位数。本周国内PX开工率达82.34%，环比上周减少1.37个百分点。PTA方面，据Wind，截至2024年4月12日，PTA价格达5940.00元/吨，环比上周-1.33%；PTA-PX/HAC价差达287.00元/吨，环比上周-5.50%，处于历史21.20%分位数。本周国内PTA开工率达72.86%，环比上周减少4.89%个百分点。乙二醇方面，据Wind，截至2024年4月12日，乙二醇价格达4430.00元/吨，环比上周-1.34%；乙二醇-乙烯价差达-156.20元/吨，环比上周-53.09%，处于历史16.50%分位数。本周国内乙烯法乙二醇开工率达56.11%，环比上周减少1.34%个百分点；国内非乙烯法乙二醇开工率达51.69%，环比上周减少1.82%个百分点。13/1514/151）原料价格大幅波动风险2）下游需求不及预期风险3）行业竞争加剧风险4）环保政策变动风险5）行业政策变动风险15/15股票投资评级说明以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：1.买入：相对于沪深300指数表现＋20％以上；2.增持：相对于沪深300指数表现＋1020%;3.中性：相对于沪深300指数表现－1010％之间波动；4.减持：相对于沪深300指数表现－10％以下。行业的投资评级：以报告日后的6个月内，行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：1.看好：行业指数相对于沪深300指数表现＋10%以上；2.中性：行业指数相对于沪深300指数表现－10%10%以上；3.看淡：行业指数相对于沪深300指数表现－10%以下。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是