建筑材料-行业周报：建材底部区域关注龙头盈利复苏

建材底部区域，关注龙头盈利复苏推荐（维持）策再度加码，布局建材底部机l重点推荐北新建材：并购嘉宝莉助力公司跃居涂料领先地位，股权激励中位居中等水平。从基本面的角度来看，2024年城中村改造、保障房建较上期（1725元/吨）上涨12元/吨；本期浮法玻璃行业平均开工率比持平，较上期暂无变动。2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3200-3500元/吨不等，全国均价产调控继续趋严的风险；原油价格继续上涨的 图30、国内钛白粉现货价（元/吨） 图31、国内丙烯酸现货价（元/吨） 图33、国内环氧乙烷现货价（元/吨） 事件：近期多数池窑厂发布涨价函，直接纱价格上内多数厂家亏损较长时间，存盈利修复预期。当前玻纤价格呈现底部企稳信号，限，伴随阶段性小旺季来临，中下游订单或存小幅增量可能。3）供给上，2023业产能达到近年来高值，全球产能占比超70%。一季度以来，新点板和轻钢龙骨的生产、销售，实际控制人是中国建材集团有限公司。北新建材以2015-2022年公司复合收入增速达到14.87%，复合归属母公司净利润增速达到19.58%。2023年在地产行业下行的大背景下，公司收入和归定。收购嘉宝莉有助于北新建材扩大涂料行业布局、实现“两发布股权激励，有助于驱动核心员工勤勉工作，保障公司业绩稳步提升。同时解锁条件较高，一方面有助于未来业绩增长中枢，另一方面也彰显了管理层对公司未来发展的信心。尤其是在2016-2018年，护面纸价格上涨加速行业里的的高市占率，公司拥有较高定价权，有助于公司转嫁成本和实行高端化战略。公建材板块2022年分红金额为229.53亿元，股息率率前十个股分别为海螺水泥、兔宝宝、中国巨石、鲁阳节能、华新水泥、山东玻望托底地产需求，建材细分领域龙头将继续演绎市占率提升，经营业绩有望稳健增长，因此我们建议关注业绩稳健、低估值、高股息的龙头兔宝宝、森鹰窗业、 现金分红率 凯盛新能*0%0%0% 多家建材企业公布回购计划，近一月回购计划披露密集，包括东方雨虹、海螺水泥、旗滨集团、伟星新材、兔宝宝、坚朗五金等多家细分行业龙头公司，同时回购个股前期股价调整较为充分，估值回归较低水平，回购措施彰显公司对于长期（含）（含）底回升，主要系原材料价格同比大幅下降，企业毛利率同比提升，且龙头企业产品、渠道结构不断优化，C端和小B业务占比提升所致。分业务来看，零售业务近年来龙头企业拓品类&渠道，重点发力零售业务，报表质量有所改善；从市占率方面，国内建材龙头企业目前行业集中度较低，而海外消费建材龙头西卡全品半壁江山，建筑涂料龙头宣伟建筑涂料市占率高达50%左右，国内长的行业龙头东方雨虹、三棵树。淡季更淡”特征。2023年水泥产量均为自2012探底，新增国债等利好政策刺激叠加部分地区主动加大错峰力度，优质水泥龙头水泥行业有望迎来估值修复。我们建议关注具有稳定高股息率的水泥龙头海螺水复趋势，但在整体需求疲弱的背景下，公司自身的阿尔法属性更为重水泥今年整体呈现“旺季不旺、淡季更淡”的特征，产量和价格持续下行，行业盈利已经位于底部位置，叠加股息较高，龙头配置性价比高。③玻纤：前期供给增量较多，叠加今年需求恢复一般，当前行业除龙头外基本处于亏损状态，周期底部信号强烈，预计随着宏观经济复苏将逐渐走出底部。因此我们建议从精选龙头与周期底部两个主线进行布局。主线二：周期底部，布局位于周期底部的玻纤龙头和水泥龙头，推荐），），数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融数据来源：数字水泥、兴业证券经济与金融开工率:本期浮法玻璃行业平均开工率84企业库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5919.6万重箱，环(1)本期国内浮法玻璃现货市场成交重心呈上行趋势。上半周多数企业提涨刺激下，部分中下游适当备货，除华北外，其他区域库存整体下降。本轮随着下游备货完成，主要消化前期库存为主，企业出货整体放缓，甚至部分企业出供应上仍呈高位运行状态。需求上，工程类订单仍接单谨慎，下游订单整体供过于求加上随着南方梅雨季的到来，库存高位下，不排除后续为出货仍有企业存让利优惠的现象，预计下周浮法玻璃现货市场震荡向下。华东市场本期价格多数持稳，个别操作灵活，完成一定备货后，拿数据来源：中国玻璃信息网、隆众资讯、兴）（数据来源：玻璃信息网、隆众资讯、兴业证券经济与金融研究数据来源：玻璃信息网、隆众资讯、兴业证券经济与金融研究时部分价格承压下滑，厂家利润空间压缩。因此部分消化前期玻璃库存，多数按需采购，需求支撑较前期稍有转弱。供应端来看，在产产能生产稳定，部分前期点火产线陆续达产，供应呈现连续增加趋势。现阶段光玻璃厂家执行订单为主，出货较前期放缓，库存有不同程度增加。成本端来看，周内部分装置检修，纯碱平，较上期暂无变动；3.2mm镀膜主流订单价格26.25元/平方无碱纱市场：本期国内无碱粗纱市场价格继续走高，数据来源：卓创资讯、兴业证券经济与金融研究院整理（月末时数据来源：卓创资讯、兴业证券经济与金融数据来源：卓创资讯、兴业证券经济与金融155825.1-12.91%1610.81-12.47%141946.84-8.94%1495.82-12.28%169730.03-18.90%1660.49-1.08%158307.81-9.72%1609.29-10.72%163293.02-13.10%1479.07-20.69%168228.17-0.44%1467.52-23.79%162367.512.70%1470.88-24.59%158697.4619.16%1453.11-25.51%147152.3523.64%1486.85-26.06%143073.689.26%1473.48-18.11%152830.7421.67%1489.21-19.21%153048.6312.59%1555.86-10.77%183121.917.52%1455.16-9.66%147389.83.83%1351.38-9.66%图30、国内钛白粉现货价（元/吨）lPVC原材料价格变动：截至04月19日，齐鲁石化聚氯乙烯PVC主流价5,800.00元/吨，环比持平，同比去年下降550.00元/吨，lPPR原材料价格变动：截至04月19日，燕山石化PPR4220出厂价9000.00lPE原材料价格变动：截至04月19日，中国塑料城PE指数760.96，环比上升6.89，同比去年上升46.40，对应同比上升比例为6.49%。图34、齐鲁石化聚氯乙烯PVC主流价（元/吨）图35、燕山石化PPR4220（元/吨）公告日期公告内容发布2023年报：2023年度公司实现营业收入由于达到法定退休年龄并符合法定退休条件，胡金玉申请辞去公司监事职务。其辞职后不再控股股东权益变动完成的公告：公司控股股东阿拉尔市统众国有资本投资运营有限责任公司东阿拉尔水利水电公司拟通过协议转让的方式将其持公司总股本2.49%转让给公司控股股东阿拉尔统众公司。阿拉尔统众公司与阿拉尔水利水电公司均为新疆生产建设兵团第一师国有独立董事辞职：根据“独立董事连续任职不得超过六年”的规定，占磊申请辞去公司独立董事。占磊的辞职将导致公司独立董事的人数不足董事会人数的三分之一，占磊的辞职申请将董事辞职公告：公司于近日收到公司董事、副总经理肖仁建、董事、副总经理傅义营提交的书面辞职申请，肖仁建与傅义营均因个人原因申请辞去公司董事职务，均辞职后仍担任公司拟回购公告：公司拟使用部分超募资金以集中竞价交易方式回购公司股份136.36股，占公司目前总股本的1.15%-1.54%，最高成交价不超过22.00元/股，拟回购金额为日期18个月，根据工程进度的实际需要分批供货，占公司2023年度经审计营业总收入的要闻回顾和市政基础设施设备为有序推动建筑和市政基础设施设备更新工作，近日，住建部设施设备更新工作实施方案》。《方案》明确，以住宅电梯、理、环卫、城市生命线工程、建筑节能改造等为重点，分类推进建筑和市政基础设施设备更新，着力扩内需、惠民生、保安全，保障城市基础设施安全、绿色、智慧运行，推进城开发投资22082亿元国家统计局发布一季度水泥等工业生产主进一步加强绿色矿山年中国砂石骨料TOP20数据来源：财联社、建材信息总网、统计局、兴业证券经济与金融研本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直报告中投资建议所涉及的评级分为股评级标准为报告发布日后的12个月内沪深两市以沪深300指数为基准；北交指数为基准；美国市场以标普500或纳相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可本公司的销售人员