银行行业周报：LPR保持不变多地跟进房贷政策

证券研究报告投资要点：持续看好银行业，建议关注杭州银行、江苏银行、齐鲁l近期行业观点：展望未来银行业绩，我们认为随着息差的逐步企稳，银行的营收增速有望逐步企稳，利润增速有望维持现有水平，不良率保持低位，拨备覆盖率保持高位，我们持续看好银行业。建议关注杭州银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、江苏银行（利润增速维持高位，资产质量优异）、齐鲁银行（资产质量向好，低估值高安全边际）、苏州银行（资产质量向好，规模较快增长）、招商银行（零售业务持续向好，资产质量优异）和沪农商行（地理位置优l多地跟进房贷政策。5月17日，人民银行宣布取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，同时下调公积金贷款利率。根据证券时报报道，本周多地积极跟进房地产政策，包括下调首套房和二套房的首付比例，放开限购，取消首套房和二套房利率下限等，我们认为这有利于房地产市场的进一步企稳，从而提升银行的资产质量。l近期表现回顾：05/17-05/24期间，银行板块跌幅0.67%，与沪深300相比跑赢1.41个百分点。其中，国有银行跌幅0.21%，股份制银行跌幅1.45%，城商行跌幅0.24%，农商行涨幅1.57%。l个股方面，涨跌幅前列为：渝农商行涨幅3.70%，江阴银行涨幅3.51%，浦发银行涨幅3.43%。涨跌幅后列为：宁波银行跌幅2.36%，常熟银行跌幅2.58%，招商银行跌幅5.73%。l风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变2205/17-05/24期间，银行板块跌幅0.67%，与沪深300相比跑赢1.41个百分点。其中，国有银行跌幅0.21%，股份制银行跌幅1.45%，城商行跌幅0.24%，农商行涨幅1.57%。个股方面，涨跌幅前列为：渝农商行涨幅3.70%，江阴银行涨幅3.51%，浦发银行涨幅3.43%。涨跌幅后列为：宁波银行跌幅2.36%，常熟银行跌幅2.58%，招商银行跌幅5.73%。33银行代码银行名称杭州银行截止05/24日，银行板块2024E对应的PB为0.56倍。其中国有银行对应PB为0.55倍，股份制银行对应PB为0.59倍，城商行对应PB为0.55倍，农商行对应PB为0.55倍。44表2银行个股PB/PE估值（05/24倍）杭州银行5505/24日，AAA级3M同业存单到期收益率较前一周上升了0BP、AA级3M同业存较前一周分别上升了5BP和上升了5BP；AA级-AAA级3M同业存单利差为10BP，较前一周持平。05/24日，国债10Y-1Y期限利差为68BP，较前一周末下降了2BP。6605/24，华宝中证银行ETF的基金份额为498584万份，较上周上升46560万份，复权净值为1.2592，较上周跌幅0.74%。05/24，天弘银行ETF的基金份额为375485万份，较上周跌幅4536万份，复权净值为1.1198，较上周跌幅0.74%。05/24，南方银行ETF77企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。88APPENDIX1SummaryInvestmentHighlights:Weremainpositiveonthesector,suggestingtopayattentiontoBankofHangzhou,BankofJiangsu,QiluBank,BankofSuzhou,ChinaMerchantsBank,andShanghaiRuralCommercialBank.Sectoroutlook:Withstabilizinginterestmargins,weexpectsteadyrevenuegrowthandprofitgrowth,lowNPLratios,andhighprovisioncoverage.LPRremainsunchanged,withthe1-yearLPRat3.45%andthe5-yearLPRat3.95%.WeseepotentialforfutureLPRcuts.Housingloanpoliciesarebeingactivelyadjustedinvariousregions,whichcouldstabilizetherealestatemarketandimprovebanks’assetquality.Performancereview(05/17-05/24):Thebankingsectorfellby0.67%,outperformingtheCSI300by1.41percentagepoints.State-ownedbanksfellby0.21%,joint-stockbanksby1.45%,citycommercialbanksby0.24%,andruralcommercialbanksroseby1.57%.TopgainersincludedChongqingRuralCommercialBank(up3.70%),JiangyinRuralCommercialBank(up3.51%),andShanghaiPudongDevelopmentBank(up3.43%).ThelargestdeclineswereseeninBankofNingbo(down2.36%),JiangsuChangshuRuralCommercialBank(down2.58%),andChinaMerchantsBank(down5.73%).RiskWarning:Adeclineincorporatesolvencyandsignificantdeteriorationinassetquality;majorchangesinfinancialregulatorypolicies.12下下3 4 56