中级财务管理试题及答案六（附答案）

一、单项选择题

1.下列不属于集权型财务管理体制缺点的是()。

A.可能会使各所属单位缺乏主动性

B.可能失去适应市场的弹性

C.可能导致资金管理分散[12W~3456*A]

D.可能丧失市场机会

2.下列各项中，不属于速动资产的是()。

A.现金[1%234@5A~6*]

B.产成品

C.应收账款

D.交易性金融资产

3.下列各指标中，属于反映企业所占用经济资源的利用效率、资产管理水平

与资产安全性的基本指标的是()。

A.资产负债率[12@*~&3456#]

B.营业增长率[1#23*@4456T

c.应收账款周转率

D.资本保值增值率

4.老王还有5年退休，除了退休金还希望多一份养老保障，因此打算购买一

份商业养老保险。如果从退休时开始，每年年初领取50000元，共领20年，年

利率为7%,则目前需要投资()元。

已知：(P/A,7%,20)=10.5940；(P/A,7%,25)=11.6536；(P/F,7%,

4)=0.7629；(P/F,7%,5)=0.7130；(P/F,7%,6)=0.6663

A.352939.11[123~@A48]

B.404108.13

C.377676.1

D.582680

5.代表性差，只采用历史成本资料中的高点和低点两组数据将混合成本分解

的方法是（）o[1234&%A5~@6]

A.账户分析法[1~%2@#3&456]

B.工业工程法（123%45~A*@6]

C.高低点法[1*#234A5%6@]

D.账龄分析法[1A23~4&5#6@]

6.某企业编制“直接材料预算”，预计第4季度期初应付账款为2500元，

年末应付账2040元；第4季度期初直接材料存量250千克，该季度生产需用量

1750千克，预计期末存量为200千克，材料单价为4元。则该企业预计第4季

度采购现金支出为（）元。[12-34*56#©%]

A.2386.8

B.2790

C.7260[1%20A3~4*56]

D.3136.8[12#A3@45M6]

7.投资者投资股票的风险表现形式不包括（）。

A.股票价格的波动性

B.不能要求发行企业承诺收益[1#~2@%3456*]

C.红利的不确定性（12&%3@456*A]

D.破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序

8.下列各项中，属于留存收益来源筹资途径的是（）。[1234%5*6~®#]

A.只有盈余公积金

B.只有未分配利润

C.包括盈余公积金和未分配利润

D.只是分配的股利

9.下列有关银行借款的筹资特点的表述中，不正确的是（）。[im*23A456]

A.与发行公司债券、融资租赁等债务筹资其他方式相比，银行借款的筹资速

度快

B.银行借款的资本成本较高

C.与发行公司债券相比较，银行借款的限制条件多

D.筹资数额有限[1@*234"#5&6]

10.下列关于可转换债券的说法中，不正确的是（）。

A.可转换债券兼具股权性资金特征和债权性资金特征[12~34&*八5%6]

B.可转换债券的标的股票是发行公司自己的普通股票[12酸%3456与

C.可转换债券的票面利率一般低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行

存款利率

D.可转换债券的回售条款可以保护投资者的利益

11.下列关于影响资本结构的表述中，不正确的是（）。[1~#23@45A%6]

A.高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债

务资金比重，控制财务风险

B.企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适

度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应

C.企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低

债务资金比重

D.拥有大量固定资产的企业主要通过发行债券融通资金

12.变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金，下列各项不

属于变动资金的是（）。

A.直接构成产品实体的原材料

B.保险储备以外的存货[12@*~&3456#]

C.原材料的保险储备[123*@45&6#~]

D.外购件占用资金

13.某公司无优先股，全部资本为600万元，负债比率为40%,负债利率10%,

变动成本率为60%,所得税税率为25虬当销售额为600万元时，息税前利润为

120万元，则该公司的总杠杆系数为（）。

A.2.5

B.1.25[1#2&3~4A560]

C.2

D.2.4[12%34#~5@6*]

14.某股票一年前的价格为20元，一年中的税后股息为1元，现在的市价为

25元。那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率是（）。

A.30%

B.5%

C.25%

D.4%

15.企业的下列活动中，需要进行非程序化管理的是（）。

A.人工的雇用

B.原材料的购买

C.产品的生产制造

D.新产品的开发

16.某企业按年利率10%从银行借入款项1000万元，银行要求企业按贷款额

的20%保留补偿性余额，该借款的实际年利率为（）。

A.10%

B.8%

C.12%

D.12.5%[1*2#3&4A56~]

17.下列关于现金管理随机模型回归线的表述中，正确的是（）。

A.回归线的确定与最低控制线无关[1*2#345A6%~]

B.有价证券利息率增加，会导致回归线上升[1@2&3~A45#6]

c.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致回归线上升

D.当现金的持有量高于或低于回归线时，应立即购入或出售有价证券

18.乙是甲的供货方，甲最近通过支票方式结算一笔货款，从甲寄出支票到

乙的处理系统收到支票的时间间隔为3天，乙处理支票和将支票存入银行以收回

现金所花的时间为1天，通过银行系统进行支付结算所需的时间是2天，那么处

理浮动期是（）天。

A.1

B.2[12345*&~#@6]

C.3

D.2.5[1#*~A234&56]

19.甲公司只生产一种产品，每件产品的单价为10元，目前是盈利状态，单

价敏感系数为4。假定其他条件不变，甲公司保本点的产品单价是（）元。

[1A234@#5&~6]

A.6

B.4

C.7.5

D.2.5

20.下列关于股票股利和股票分割的说法正确的是（）。

A.都能保持股东持股比例不变

B.都能保持股票面值不变[1%~"2#34@56]

C.都属于股利支付方式

D.都能保持所有者权益的结构不变

21.公司给予激励对象一定数量的股票选择权作为激励报酬，但能否取得该

报酬取决于以经理人为首的相关人员是否通过努力实现了公司的激励目标，这种

股权激励模式是（）。

A.股票期权模式

B.股票增值权模式

C.业绩股票模式

D.限制性股票模式年234分56@]

22.某投资项目某年的营业收入为60万，付现成本为20万，税后营业利润

为15万元，所得税税率为25%,则该年营业现金净流量为（）万。

A.33.33

B.35

C.15

D.40

23.已知某优先股的市价为16元，筹资费率2%,股息年增长率长期固定为

12%,最近发放的优先股股息为1元/股，则该优先股的资本成本率为（）。

A.18.78%

B.19%

C.19.14%

D.22%

24.下列各项预算编制方法中，适用于不经常发生的预算项目或预算编制基

础变化较大的预算项目的是（）。

A.弹性预算[1八2#@3%4&56]

B.零基预算[12345*#0%A6]

C.滚动预算[12*3#4人@5妩]

D.固定预算

25.以协商价格作为内部转移价格时，该协商价格的上限通常是（）。

A.市场价格

B.单位变动成本

C.单位制造成本

D.单位标准成本[1*@23八4%56#]

二、多项选择题

26.下列各项中，能够对预计资产负债表中“存货”金额产生影响的有（）。

A.生产预算

B.材料采购预算

C.管理费用预算[12~%3456哪]

D.单位产品成本预算

27.证券资产投资的现金流量比较单一，往往由（）所构成。[1*2&34~5#6@]

A.原始投资

B.未来收益[12~*3&4%56#]

C.资本利得[1@2345&~八*6]

D.本金回收

28.某企业每年耗用某种材料3600千克，该材料单位成本为10元，单位变

动储存成本为2元，一次订货成本为25元，符合经济订货基本模型的全部假设

条件，则下列说法中正确的有（）。

A.经济订货量为300千克

B.最佳订货周期为1个月[1~&2"3456@*]

C.与经济批量有关的总成本为600元

D.经济订货量占用资金为3000元

29.某公司生产销售A、B、C三种产品，销售单价分别为20元、24元、18

元;预计销售量分别为1500件、2000件、1000件;预计各产品的单位变动成本分

别为12元、14元、10元；预计固定成本总额为170万元。按分算法（按边际贡献

的比重分配）确定各产品的保本销售量和保本销售额。下列说法中正确的有（）。

A.A产品的边际贡献比重为0.3

B.分配给A产品的固定成本为51万元

C.A产品的保本量为63750件

D.A产品的保本额为127.5万元[1#2~@3&456何

30.关于外部筹资纳税管理，下列说法中错误的是（）。[123@4-5-&6]

A.纳税筹划的最终目的是企业的税负最小化11&23%人4#56*]

B.在进行债务筹资纳税筹划时必须要考虑企业的财务困境成本，选择适当的

资本结构

C.从股东财富最大化视角考虑，使用债务筹资进行纳税筹划必须满足总资产

净利率小于债务利息率的前提条件

D.在采用债务筹资方式筹集资金时，要将资本结构控制在相对安全的范围内

31.下列关于利息保障倍数的表述中，正确的有（）。

A.利息保障倍数=（净利润+利润表中的利息费用+所得税）/应付利息

[12A~3%45#6@]

B.利息保障倍数=（净利润+应付利息+所得税）/应付利息

C.利息保障倍数越高，长期偿债能力越强

D.利息保障倍数反映支付利息的利润来源与利息支出之间的关系

32.以金融市场的功能为标准，可将金融市场划分为（）。

A.发行市场和流通市场[12~3A4M5*6]

B.基础性金融市场和金融衍生品市场

C.短期金融市场和长期金融市场

D.一级市场和二级市场

33.某企业拟进行一项存在一定风险的投资，有甲、乙两个方案可供选择：

已知甲方案收益的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案收益的期望值

为1200万元，标准差为330万元。下列结论中不正确的有（）。

A.甲方案优于乙方案

B.甲方案的风险大于乙方案

C.甲方案的风险小于乙方案

D.无法评价甲、乙方案的风险大小[123%~*@4#56]

34.上市公司引入战略投资者的主要作用有（）。

A.优化股权结构

B.提升公司形象

C.提高资本市场认同度

D.提高公司资源整合能力[1郊*八234#561

35.如果某公司不存在财务杠杆效应，则可以推出的结论有（）。

A.该公司的财务杠杆系数等于0

B.该公司不存在固定性资本成本

C.该公司没有负债

D.该公司息税前利润变动会引起每股收益等比例变动

36.企业董事会或经理办公会根据企业发展战略和预算期经济形势的初步预

测，在决策的基础上，提出下一年度企业预算目标，确定预算编制的政策，并下

达给各预算执行单位。（）

37.正常标准成本，是指在正常情况下企业经过努力可以达到的成本标准，

这一标准考虑了生产过程中不可避免的损失、故障和偏差。具有客观性、现实性

和激励性等特点。（）

38.股利无关论下，公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获

利能力决定的。（）

39.分权型的财务管理体制，在企业内部需要由一个能及时、准确传递信息

的网络系统，并通过信息传递过程的严格控制以保障信息的质量。（）

40.甲公司目前有足够的资金，明年的计划是建造一个纺织厂和一个食品厂，

财务人员小张分析得出纺织厂和食品厂属于互斥投资，并且两个项目经过分析都

是可行的，小张给出的甲公司的意见是需要在纺织厂和食品厂中选取一个进行投

资。（）

41.从理论上来说，最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本与管

理成本之和最低。（）

42.将营业净利率按利润的扣除项目进行分解可以识别影响营业净利率的主

要因素。（）[1&2@~3*45%6]

43.优序融资理论以对称信息条件以及交易成本的存在为前提，认为企业外

部融资要多支付各种成本，使得投资者可以从企业资本结构的选择来判断企业市

场价值。（）

44.合资经营，属于债务筹资中的间接投资。（）

45.风险管理的原则之一是及时性原则。（）

四、计算分析题[1@234#人56~*]

46.甲企业生产A产品需要用到的主要材料为乙材料，企业管理层在进行预

算的时候计划在下一年度的各个季度实现的生产量分别为2万件、1.5万件、1.8

万件和1.6万件，单位产品的乙材料的数量为2千克，乙材料的采购单价为3

元/千克，假设企业付账方式为本季度的采购支出本季度支付70%,下季度支付

30%,未支付的部分在应付账款科目核算。另外已知上年末的应付账款余额为5.5

万元。（不考虑增值税）[P*2#3456&~]

要求：

（1）编制下一年的生产预算。

生产预算金额单位：万元

第一季第二季第三季第四季

项目全年

度度度度

预计产量（万件）

单位产品材料用量

（千克）

材料单价（元）

预计采购支出

应付账款期初

第一季度采购付现

第二季度采购付现

第三季度采购付现

第四季度采购付现

现金流出合计

（2）预计下一年度期末的应付账款余额。

47.某投资者准备购买甲公司的股票，投资者要求达到的必要报酬率为12虬

已知：(P/A,12%,3)=2.4018,(P/F,12%,3)=0.7118,(P/F,10%,1)=0.9091,

(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,12%,1)=0.8929,(P/F,12%,2)=0.7972o回答

下列互不相关的两个问题：

(1)若甲公司的股票未来三年股利为零成长，每年股利为1元/股，预计从第

4年起转为正常增长，增长率为5%,则该股票的价值为多少？[1*&@2345%6#]

(2)若甲公司股票目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10%,预

计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5%,则该股票的

内部收益率为多少？[1"23@45#*&6]

48.NH公司下设A、B两个投资中心。A投资中心的经营资产为200万元，投

资报酬率为15%；B投资中心的投资报酬率为17%,剩余收益为20万元;NH公司要

求的平均最低投资报酬率为12%0NH公司决定追加投资100万元，若投向A投资

中心，每年可增加息税前利润20万元；若投向B投资中心，每年可增加息税前利

润15万元。

要求：

(1)计算追加投资前A投资中心的剩余收益；

(2)计算追加投资前B投资中心的经营资产；[1@2~345册6&]

(3)计算追加投资前NH公司的投资报酬率；

(4)若A投资中心接受追加投资，计算其剩余收益；[1&23%45~@#6]

(5)若B投资中心接受追加投资，计算其投资报酬率。

49.W公司2012年拟投资800万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公

司目标资本结构下权益乘数为2。该公司20n年度销售收入为5000万元，销售

净利率为10%。

(1)计算2011年度的净利润是多少？

(2)按照剩余股利政策计算企业分配的现金股利为多少？

(3)如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40虬在目

标资本结构下，计算2012年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的

数额；

(4)假设W公司购买上述设备是为了生产甲产品，2012年预计甲产品的单位

制造成本为100元，计划销售10000件，预计期间费用总额为900000元；公司要

求的最低成本利润率为20%,甲产品适用的消费税税率为5%,请运用全部成本费

用加成定价法计算单位甲产品的价格。

五、综合题

50.ABC公司2015年的营业收入为62500万元，比上年提高28%,有关的财

务比率如下表所示：

ABC公司部分财务比率

2014年同业2014年本2015年本公

财务比率

平均公司司

应收账款回收期(天)353636

存货周转率2.52.592.n

营业毛利率38%40%40%

营业利润率(息税前)10%9.6%10.63%

营业利息率3.73%2.4%3.82%

营业净利率6.27%7.2%6.81%

总资产周转率1.141.n1.07

固定资产周转率1.42.021.82

资产负债率58%50%61.3%

利息保障倍数2.6842.78

注：该公司正处于免税期。

要求：

(1)运用杜邦财务分析原理，比较2014年ABC公司与同业平均的净资产收益

率，定性分析其差异的原因。

(2)运用杜邦财务分析原理，比较2015年与2014年的净资产收益率，定性

分析其变化的原因。[1@2345&~八*6]

51.某投资项目需要3年建成，从明年开始每年年初投入建设资金100万元,

共投入300万元。建成投产之时，需投入营运资金20万元，以满足日常经营活

动需要。项目投产后，估计每年可获收入300万元、付现成本100万元。固定资

产原值300万元，使用年限为7年，使用后第5年预计进行一次改良，估计改良

支出40万元，分两年平均摊销。资产使用期满后，估计有残值净收入60万元，

采用使用年限法折旧，税法规定的净残值为50万元、折旧年限为10年。项目期

满时，垫支营运资金全额收回。所得税税率为25虬项目投入的资金中，债务资

金占60%,股权资金占40%,税后债务资本成本为6%,股权资本成本为16%。

[12@34"*5#&6]

已知：(P/A,10%,2)=1.7355,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/A,10%,4)=3.1699

(P/F,10%,8)=0.4665,(P/F,10%,9)=0.4241,(P/F,10%,10)=0.3855

要求：

(1)计算项目第1年初、第2年初、第3年初、第3年末的现金净流量。

[1~2@3#A456&]

(2)计算项目年折旧额和摊销额。

(3)计算项目第4〜10年各年的税后营业利润。

(4)计算项目第4〜10年各年的现金净流量。

(5)计算项目的加权平均资本成本。

(6)计算项目的净现值。

(7)计算项目的现值指数。

答案部分

一、单项选择题

1.【正确答案】C[1#234A5%~6*]

【答案解析】集权型财务管理体制的缺点有：集权过度会使各所属单位缺乏

主动性、积极性，丧失活力，也可能因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹

性，丧失市场机会。选项C表述的是分权型财务管理体制的缺点。23A&物56*]

【该题针对“集权型财务管理体制”知识点进行考核】

2.【正确答案】B[12@345*~#A6]

【答案解析】产成品属于存货，存货属于非速动资产。

【该题针对“短期偿债能力分析”知识点进行考核】[12吐3仰5*6]

3.【正确答案】C

【答案解析】企业资产质量状况以总资产周转率、应收账款周转率两个基本

指标和不良资产比率、流动资产周转率、资产现金回收率三个修正指标进行评价,

主要反映企业所占用经济资源的利用效率、资产管理水平与资产的安全性，所以

选项C正确。

【该题针对“综合绩效评价”知识点进行考核】

4.【正确答案】B

【答案解析】第一次年金流量发生在第6年初（相当于第5年末），所以递延

期为4年，n=20,m=4,目前投资金额=50000X（P/A,7%,20）X（P/F,7%,4）=50000

X10.5940X0.7629=404108.13（元）[12*@34%#&56]

【点评】快速确定递延期的方法：假设递延年金的第一次等额收付发生在第

W期期末，则递延期m=W-l；假设递延年金的第一次等额收付发生在第W期期初，

则递延期m=W-2o

【该题针对“递延年金现值”知识点进行考核】

5.【正确答案】C[1*2#%@~3456]

【答案解析】高低点法只采用历史成本资料中的高点和低点两组数据，故代

表性较差。[1234A@*5%6T

【该题针对“混合成本的分解一一高低点法”知识点进行考核】

6.【正确答案】C

【答案解析】预计第4季度材料采购成本=（1750+200-250）义4=6800（元），

采购现金支出=6800+2500-2040=7260（元）。口2345八6礴#]

【该题针对"直接材料预算”知识点进行考核】

7.【正确答案】B

【答案解析】由于股票的永久性，股东成了企业风险的主要承担者。风险的

表现形式有：股票价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处于剩余财

产分配的最后顺序等。

【该题针对”股票的特点”知识点进行考核】[12#~&*345人6]

8.【正确答案】C

【答案解析】留存收益有两种筹资途径：提取盈余公积金和未分配利润。

[1#234*%5A6@]

【该题针对“留存收益的筹资途径”知识点进行考核】

9.【正确答案】B

【答案解析】资本成本包括用资费用和筹资费用。银行借款，一般都比发行

债券和融资租赁的利息负担要低。而且，无需支付证券发行费用、租赁手续费用

等筹资费用，所以，银行借款的资本成本较低。

【该题针对“银行借款的筹资特点”知识点进行考核】

10.【正确答案】B

【答案解析】可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过

也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。

【该题针对“可转换债券的基本要素”知识点进行考核】

11.【正确答案】D

【答案解析】由于债券要定期还本付息，而固定资产的使用寿命很长，并且

变现获得的现金流量往往也很小，所以，拥有大量固定资产的企业不可能主要通

过发行债券融通资金，而应该是主要通过发行股票融通资金，因为股票没有期限,

并且股利也不固定。

【该题针对“影响资本结构的因素”知识点进行考核】

12.【正确答案】C

【答案解析】变动资金一般包括直接构成产品实体的原材料，外购件等占用

的资金。另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性

质。原材料的保险储备是在一定条件下以确定的数量存在的，所以属于不变资金

的范围。

【该题针对“资金习性预测法(综合)”知识点进行考核】[1螺3#*~456]

13.【正确答案】A

【答案解析】总杠杆系数=边际贡献/(息税前利润-利息)=600X40%/(120-600

X40%X10%)=2.5o[1~#23@4%A56]

【该题针对''总杠杆与总杠杆系数”知识点进行考核】[1*酶人23456]

14.【正确答案】A

【答案解析】(25-20+1)/20X100%=30%o[1@*23&45%6#]

【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】

15.【正确答案】D

【答案解析】企业有些经济活动是日常重复性进行的，如原材料的购买、人

工的雇用、产品的生产制造、产成品的销售等，称为日常的例行性活动。这类活

动经常性地重复发生，有一定的规律，可以按既定的程序和步骤进行。对这类重

复性日常经营活动进行的管理，称为程序化管理。企业有些经济活动往往不会经

常性地重复出现，如新产品的开发、设备的更新、企业兼并等，称为非例行性活

动。非例行性活动只能针对具体问题，按特定的影响因素、相关条件和具体要求

来进行审查和抉择。对这类非重复性特定经济活动进行的管理，称为非程序化管

理。所以本题的正确答案是选项D。

【该题针对“企业投资管理的特点”知识点进行考核】

16.【正确答案】D

【答案解析】实际年利率=10%/(1-20%)X100%=12.5%o

【该题针对“短期借款的信用条件”知识点进行考核】

17.【正确答案】C

【答案解析】现金回归线R=(3bS2/4i)l/3+L,所以，选项A的说法不正确；i

表示的是以日为基础计算的现金机会成本，它增加会导致回归线下降，所以，选

项B的说法不正确;b表示的是有价证券与现金相互转换的成本，它上升会导致

回归线上升，所以，选项C的说法正确；如果现金的持有量虽然高于或低于回归

线，但是仍然在上下限之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，选项D的说

法不正确。

【该题针对“确定目标现金余额的随机模型”知识点进行考核】

18.【正确答案】A

【答案解析】收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。收款

浮动期主要是纸基支付工具导致的，有下列三种类型；[123#…5腋6]

(1)邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票

的时间间隔。

(2)处理浮动期：是指支票的接受方处理支票和将支票存入银行以收回现金

所花的时间。[1*23M@~456]

(3)结算浮动期：是指通过银行系统进行支票结算所需的时间。

所以，本题中处理浮动期是1天。

【该题针对“现金收支日常管理一一收款管理”知识点进行考核】

19.【正确答案】C

【答案解析】从盈利到保本，利润下降的百分比为100%,由于单价敏感系

数为4,所以，单价下降的百分比=100%/4=25虬即保本点的产品单价=10X

(1-25%)=7.5(元)o

【点评】此题的关键是知道“从盈利到保本，利润下降的百分比为100%”，

目前利润为X,保本点利润为0,因此利润变动率=（o-x）/x=-ioo%,即利润下降

100%o

【该题针对“保本分析”知识点进行考核】

20.【正确答案】A

【答案解析】股票股利和股票分割的不同点在于：发放股票股利：（1）股票

面值不变；（2）股东权益结构变化；（3）属于股利支付方式。股票分割：（1）股票面

值变小；（2）股东权益结构不变；（3）不属于股利支付方式。股票股利和股票分割的

相同点在于：（1）普通股股数增加；（2）每股收益和每股市价下降；（3）股东持股比

例不变；（4）资产总额、负债总额、股东权益总额不变。

【该题针对“股票股利”知识点进行考核】

21.【正确答案】A[12@#3%45A6~]

【答案解析】股票期权实质上是公司给予激励对象的一种激励报酬，但能否

取得该报酬取决于以经理人为首的相关人员是否通过努力实现公司的目标。

【点评】复习教材310页内容，在理解的基础上记住股权激励的4种模式。

[12#A34&56©*]

【该题针对“股票期权模式”知识点进行考核】

22.【正确答案】B

【答案解析】根据“税后营业利润=税后收入-税后付现成本-非付现成本X

（1-所得税率）”得出：60X（l-25%）-20X（1-25%）-非付现成本X（1-25%）=15,由

此得出：非付现成本=20（万元）；年营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本

=15+20=35（万元）o

【该题针对“项目现金流量一一营业期”知识点进行考核】

23.【正确答案】C

【答案解析】浮动股息率优先股的资本成本率计算，与普通股资本成本的股

利增长模型法计算方式相同，所以此题中优先股的资本成本率=1义（1+12%）/[16

X（l-2%）]+12%=19.14%o

【该题针对“优先股的资本成本率”知识点进行考核】[1&23@45/*6]

24.【正确答案】B

【答案解析】零基预算法适用于企业各项预算的编制，特别是不经常发生的

预算项目或预算编制基础变化较大的预算项目。

【该题针对“零基预算法”知识点进行考核[123456#&®*~1]

25.【正确答案】A

【答案解析】协商价格的上限是市场价格，下限则是单位变动成本。当双方

协商陷入僵持时，会导致公司高层的干预。

【该题针对“内部转移价格的制定”知识点进行考核】[1*@%234#&561

二、多项选择题

26.【正确答案】ABD

【答案解析】销售及管理费用预算只是影响利润表中数额，对存货项目没有

影响。

【该题针对“资产负债表预算的编制”知识点进行考核】[K23@4修56]

27.【正确答案】ABCD

【答案解析】证券资产可以分割为一个最小的投资单位，如一股股票、一份

债券，这就决定了证券资产投资的现金流量比较单一，往往由原始投资、未来收

益或资本利得、本金回收所构成。

【该题针对“证券资产的特点”知识点进行考核】

28.【正确答案】ABC

【答案解析】按照经济订货基本模型计算时，经济订货量=（2X每期对存货

的总需求量义每次订货费用/每期单位变动储存成本）开方，所以，本题中经济订

货量=（2X3600X25/2）1/2=300（千克），最佳订货次数=3600/300=12（次）,最佳

订货周期=12/12=1（月），与经济批量有关的总成本=（2X3600X25X

2）1/2=600（元）,经济订货量占用资金为300/2X10=1500（元）。

【该题针对“经济订货基本模型”知识点进行考核】

29.【正确答案】ABCD

【答案解析】总的边际贡献=1500X（20-12）+2000X（24-14）+1000X

（18-10）=40000（元）,A产品的边际贡献比重=1500X（20-12）/40000=30%,分配

给A产品的固定成本=170X30%=51（万元），A产品的保本量=51/8=6.375（万

件）=63750（件）,A产品的保本额=6.375X20=127.5（万元）。[1%2#*"345©6]

【该题针对“多种产品量本利分析一一分算法”知识点进行考核】

（1~234A%56®#]

30.【正确答案】AC

【答案解析】纳税筹划的最终目的是企业财务管理目标的实现而非税负最小

化，因此，在进行债务筹资纳税筹划时必须要考虑企业的财务困境成本，选择适

当的资本结构，选项A不正确；从股东财富最大化视角考虑，使用债务筹资进行

纳税筹划必须满足总资产报酬率（息税前）大于债务利息率的前提条件，选项C

不正确。[12#34~&A56%]

【该题针对“外部筹资纳税管理”知识点进行考核】

31.【正确答案】ACD

【答案解析】利息保障倍数=息税前利润/应付利息=（净利润+利润表中的利

息费用+所得税）/应付利息，利息保障倍数公式中的分子“息税前利润”是指利

润表中扣除利息费用和所得税前的利润。

【该题针对“长期偿债能力分析”知识点进行考核】[12&345酗6T

32.【正确答案】AD

【答案解析】以功能为标准，金融市场可分为发行市场和流通市场。发行市

场又称为一级市场，它主要处理金融工具的发行与最初购买者之间的交易；流通

市场又称为二级市场，它主要处理现有金融工具转让和变现的交易。

[1%#&*23@456]

【该题针对“金融市场的分类”知识点进行考核】

33.【正确答案】ACD

【答案解析】当两个方案收益的期望值不同时，比较风险只能借助于标准离

差率这一相对数值。标准离差率=标准差/期望值，标准离差率越大，风险越大；

反之，标准离差率越小，风险越小。甲方案的标准离差率=300/1000=0.3,乙方

案的标准离差率=330/1200=0.275,因此甲方案的风险大于乙方案。由于甲方案

的收益低、风险大，所以，乙方案优于甲方案。

【该题针对“风险衡量一一方差、标准差和标准差率”知识点进行考核】

[12@&*%3456A]

34.【正确答案】ABCD

【答案解析】引入战略投资者的作用包括：提升公司形象，提高资本市场认

同度；优化股权结构，健全公司法人治理；提高公司资源整合力，增强公司的核心

竞争力；达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。[1@#八&3456]

【该题针对“引入战略投资者”知识点进行考核】

35.【正确答案】BD

【答案解析】财务杠杆系数=基期息税前利润/（基期息税前利润-固定性资本

成本），若不存在财务杠杆效应，则财务杠杆系数=1,此时企业不存在固定性资

本成本，即企业没有带息债务。财务杠杆系数等于1时，息税前利润变动会引起

每股收益等比例变动（不存在“放大”效应）。所以本题的正确答案是选项BD。

【该题针对“财务杠杆与财务风险”知识点进行考核】

三、判断题

36.【正确答案】N

【答案解析】企业董事会或经理办公会根据企业发展战略和预算期经济形势

的初步预测，在决策的基础上，提出下一年度企业预算目标，包括销售或营业目

标、成本费用目标、利润目标和现金流量目标，并确定预算编制的政策，由预算

委员会下达各预算执行单位。

【该题针对“预算的执行”知识点进行考核】

37.【正确答案】Y[1&234版5*6#]

【答案解析】正常标准成本，是指在正常情况下企业经过努力可以达到的成

本标准，这一标准考虑了生产过程中不可避免的损失、故障和偏差。具有客观性、

现实性和激励性等特点。理想标准成本是指在现有条件下所能达到的最优成本水

平，即在生产过程无浪费、机器无故障、人员无闲置、产品无废品的假设条件下

制定的成本标准。

【该题针对"标准成本控制与分析的相关概念”知识点进行考核】

38.【正确答案】N

【答案解析】股利无关论下，公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资

决策的获利能力和风险组合所决定的，而与公司的利润分配政策无关。

【该题针对“股利无关论”知识点进行考核】

39.【正确答案】N

【答案解析】集权型的财务管理体制，在企业内部需要由一个能及时、准确

传递信息的网络系统，并通过信息传递过程的严格控制以保障信息的质量。

【该题针对“影响企业财务管理体制集权与分权选择的因素”知识点进行考

核】

40.【正确答案】N

【答案解析】小张的分析是错误的，首先甲公司目前有足够的资金，所以对

于纺织厂和服装厂的投资来说，资金是足够的，其次，纺织厂和食品厂之间互不

关联、互不影响，可以同时并存，如果纺织厂和食品厂的分析结果是可行的，那

么甲公司可以同时投资纺织厂和食品厂。

【该题针对“独立投资与互斥投资”知识点进行考核】[12#*3例5~6]

41.【正确答案】N

【答案解析】增加流动资产投资会增加流动资产的持有成本，降低资产的收

益性，但会提高资产的流动性。反之，减少流动资产投资会降低流动资产的持有

成本，增加资产的收益性，但资产的流动性会降低，短缺成本会增加。因此，从

理论上来说，最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本与短缺成本之和

最低。

【该题针对“流动资产的投资策略”知识点进行考核】

42.【正确答案】Y

【答案解析】在利润表上，从营业收入到净利润需要扣除营业成本、期间费

用、税金等项目。因此将营业净利率按利润的扣除项目进行分解可以识别影响营

业净利率的主要因素。

【该题针对“盈利能力分析”知识点进行考核】

43.【正确答案】N[1*234a4~@56]

【答案解析】优序融资理论以非对称信息条件以及交易成本的存在为前提，

认为企业外部融资要多支付各种成本，使得投资者可以从企业资本结构的选择来

判断企业市场价值。

【该题针对“资本结构理论”知识点进行考核】

44.【正确答案】N

【答案解析】合资经营属于直接投资。[1%23@456&人#]

【该题针对“筹资的分类（综合）”知识点进行考核】[1234~5施人6%]

45.【正确答案】N

【答案解析】风险管理的原则包括融合性原则、全面性原则、重要性原则、

平衡性原则。

【该题针对“风险管理原则”知识点进行考核】[P-243%45*6]

四、计算分析题

46.（1）【正确答案】生产预算金额单位：万元[12~"*@56]

第一季第二季第三季第四季

项目全年

度度度度

预计产量（万件）21.51.81.66.9

单位产品材料用量（千

22222

克）

材料单价（元）33333

预计采购支出12910.89.641.4

应付账款期初5.53.62.73.245.5

第一季度采购付现8.43.612

第二季度采购付现6.32.79

第三季度采购付现7.563.2410.8

第四季度采购付现6.726.72

44.0

现金流出合计13.99.910.269.96

2

（4分）[1@23456#*%~]

【答案解析】

【该题针对“业务预算的编制（综合）”知识点进行考核】[1*颔#23例6]

（2）【正确答案】下一年度期末的应付账款余额=9.6义30%=2.88（万元）（1分）

【答案解析】[12%©3454~A6]

【该题针对“业务预算的编制（综合）”知识点进行考核】

47.（1）【正确答案】股票价值

=1X（P/A,12%,3）+lX（1+5%）/（12%-5%）X（P/F,12%,3）

=1X2.4018+15X0.7118

=13.08（元）（2分）[123*#@4~5&6]

【答案解析】

【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】[12*~%3456®&]

(2)【正确答案】设内部收益率为r,则

20=1X(P/F,r,1)+1X(1+10%)X(P/F,r,2)+lX(1+10%)X(1+5%)/(r-5%)

X(P/F,r,2)[1&%~#2345©6]

即：20=1X(P/F,r,1)+1.IX(P/F,r,2)+1.155/(r-5%)X(P/F,r,2)

20=1X(P/F,r,1)+[1.1+1.155/(r-5%)]X(P/F,r,2)

当r=10%时，IX(P/F,r,1)+[1.1+1.155/(r-5%)]X(P/F,r,2)=20.908(元)

当r=12%时,IX(P/F,r,1)+[1.1+1.155/(r-5%)]X(P/F,r,2)=14.924(%)

利用内插法可知：

(20.908-20)/(20.908-14.924)=(10%-r)/(10%-12%)[i#2AM@3456]

解得：.10.30%(3分)

【答案解析】

【该题针对“股票投资的收益率”知识点进行考核】

48.(1)【正确答案】A投资中心的息税前利润=200义15%=30(万元)(0.5分)

A投资中心的剩余收益=30-200X12%=6(万元)(0.5分)

【答案解析】

【该题针对“投资中心”知识点进行考核】

(2)【正确答案】B投资中心的息税前利润=经营资产又17%

B投资中心的剩余收益=经营资产X17%-经营资产X12%=20(万元)

经营资产=20/(17%-12%)=400(万元)(1分)

【答案解析】

【该题针对“投资中心”知识点进行考核】

(3)【正确答案】投资报酬率=(200><15%+400X17%)+(200+400)=16.33%(1

分)

【答案解析】

【该题针对“投资中心”知识点进行考核】

(4)【正确答案】剩余收益=(200*15%+20)-(200+100)*12%=14(万元)(1分)

【答案解析】[12%*#3A@456]

【该题针对“投资中心”知识点进行考核】[1*#23仰%5网

(5)【正确答案】投资报酬率=(400X17%+15)/(400+100)=16.60%(1分)

[1*23@45卧#6]

【答案解析】

【该题针对“投资中心”知识点进行考核】

49.(1)【正确答案】2011年净利润=5000X10%=500(万元)

【答案解析】

【该题针对“全部成本费用加成定价法”知识点进行考核】

(2)【正确答案】因为权益乘数;资产/所有者权益=2,所以目标资本结构中

权益资金所占的比例=l/2X100%=50%(0.5分)

负债资金所占的比例=-50%=50%(0.5分)[12*345&6"@

所以2012年投资所需权益资金=800X50%=400(万元)(0.5分)

所以2011年分配的现金股利=500-400=100(万元)(0.5分)

【答案解析】[12触34*"5~6]

【该题针对“全部成本费用加成定价法”知识点进行考核】

(3)【正确答案】2011年度公司留存利润=500X(1-40%)=300(万元)

2012年外部自有资金筹集数额=400-300=100(万元)11A3%4*56]

【答案解析】

【该题针对“全部成本费用加成定价法”知识点进行考核】[12%3“456@*~]

(4)【正确答案】单位甲产品的价格=(100+900000/10000)X

(1+20%)/(1-5%)=240(元)

【答案解析】[1234#&®5*~6]

【该题针对“全部成本费用加成定价法”知识点进行考核】[1八@23#独56*]

五、综合题

50.(1)【正确答案】2014年与同行业平均比较：

ABC公司净资产收益率

=营业净利率X总资产周转率X权益乘数

=7.2%X1.11X[14-(1-50%)]

=7.2%X1.11X2

=15.98%(2分)

行业平均净资产收益率

=6.27%X1.14X[14-(1-58%)][123~eA4%#56]

=6.27%X1.14X2.38

=17.01%(2分)

①营业净利率高于同行水平0.93%,其原因是，营业成本率低(2%),或毛利

率高(2%),营业利息率(2.4%)较同业(3.73%)低(1.33%)。(1分)口~23例*456]

②资产周转率略低于同业水平(0.03次)，主要原因是应收账款回收较慢。

(1分)[1*@#2&3A456]

③权益乘数低于同业水平，因其负债较少。(1分)[1A23#4*5&@61

【答案解析】

【该题针对“杜邦分析法”知识点进行考核】

(2)【正确答案】2015年与2014年比较：

2014年净资产收益率[12#3*@%~456]

=7.2%X1.11X2

=15.98%(1分)

2015年净资产收益率[1触23*#456知

=6.81%X1.07X[14-(l-61.3%)]

=6.81%X1.07X2.58

=18.80%（1分）

①营业净利率低于2014年（0.39%）,主要原因是营业利息率上升（1.42%）o

（1分）

②总资产周转率下降，主要原因是固定资产和存货周转率下降。（1分）

③权益乘数增加，原因是负债比重增加。（1分）11*2&34©5~A6]

【答案解析】

【该题针对“杜邦分析法”知识点进行考核】

51.（1）【正确答案】NCF0〜2=-100（万元）（1.5分）

NCF3=-20（万元万0.5分）

【答案解析】

【该题针对“净现值”知识点进行考核】[1@234#-56力

（2）【正确答案】第4〜10年每年折旧额=（300-50）/10=25（万元）（1分）

第9、10年每年摊销额=40/2=20（万元）（1分）

【答案解析】

【该题针对“净现值”知识点进行