中国感应熔炼设备行业重点企业分析-新研工业

中国感应熔炼设备行业重点企业分析——新研工业一、基本情况瑞典于1899年制造了世界上第一台感应电炉，感应电炉在20世纪30年代，被广泛用于黑色和有色金属的熔炼。二战后，接着迎来了工频感应炉的时代，由于工频电炉可以直接与50Hz或60Hz的主电网连接，工频炉作为铸造行业内的熔炼设备经历了一段迅猛发展时期。此后，感应熔化在铸造行业逐步成为冲天炉经济可行的替代技术，同时也可以取代绝大部分有色金属熔化用的燃气或燃油炉。感应熔化在20世纪80年代随着静态变频电源技术的发展而获得新的重大突破。随着可控硅技术的引入，感应电炉的变频转化效率由原先的60%-80%提升至97%-98%，同时实现了更高的操作可靠性和开机率。和工频炉相比，中频炉功率密度大约是工频炉的三倍，而且无须残液，熔炼过程也不需要降低功率，能够保证以恒定功率运行。随着近年来汽车零部件、机械、清洁能源、航空航天等行业的快速发展，铸件的需求量也逐年增加，铸造行业已成为感应电炉应用的主要领域。比起冲天炉，因中频感应炉在铁水的化学成分和温度上可控，熔炼出的铁水硫含量及炉渣粉尘等有害物质少，更加节能环保，目前已基本取代冲天炉成为铸造车间的一种标准熔化设备。新研工业为我国感应熔炼设备行业重点企业。基本情况基本情况资料来源：整理二、经营情况近年来新研工业的资产总额呈现上升的态势，在2020年，新研工业的资产总额为5.59亿。到了2021年，资产总额增加至7.44亿。进入2022年，资产总额进一步增加至8.64亿。2020-2022年新研工业资产总额情况（亿）2020-2022年新研工业资产总额情况（亿）资料来源：公司招股说明书、整理近年来新研工业的营业收入呈现上升的态势，在2020年，新研工业的营业收入为2.43亿。到了2021年，公司营业收入增加至3.21亿。进入2022年，公司营业收入继续增加至4亿。2020-2022年新研工业营业收入情况（亿）2020-2022年新研工业营业收入情况（亿）资料来源：公司招股说明书、整理在2020年，新研工业的毛利率为36.22%。到了2021年，新研工业毛利率略微增加至36.31%。然而，2022年，新研工业毛利率下降至33.26%。2020-2022年新研工业毛利率情况（%）2020-2022年新研工业毛利率情况（%）资料来源：公司招股说明书、整理三、业务布局在2020年，新研工业的感应熔炼设备业务收入为2.09亿。到了2021年，公司感应熔炼设备业务收入增加至2.64亿。进入2022年，进一步增加至3.34亿。2020-2022年新研工业感应熔炼设备业务收入情况（亿）2020-2022年新研工业感应熔炼设备业务收入情况（亿）资料来源：公司招股说明书、整理相关报告：《中国感应熔炼设备行业市场全景调研及发展趋向研判报告》感应熔炼设备为公司最大的营收来源，近年来公司感应熔炼设备业务收入占总营收比重较为稳定，仅有小幅波动，在2020年，新研工业的感应熔炼设备业务占比为86.67%。到了2021年，业务占比略微下降至83.07%。然而，2022年，业务占比回升至84.2%。2020-2022年新研工业感应熔炼设备业务占比情况（%）2020-2022年新研工业感应熔炼设备业务占比情况（%）资料来源：公司招股说明书、整理在2020年，新研工业的感应熔炼设备业务毛利率为31.73%。到了2021年，新研工业的感应熔炼设备业务毛利率略微增加至31.99%。然而，2022年，新研工业的感应熔炼设备业务毛利率下降至29.23%。2020-2022年新研工业感应熔炼设备业务毛利率情况（%）2020-2022年新研工业感应熔炼设备业务毛利率情况（%）资料来源：公司招股说明书、整理公司感应熔炼设备中的核心产品为中频感应炉。公司在2020年生产了64台中频感应炉，销售62台。在2021年，产量增加至88台，销售67台。而在2022年，产量下降至65台，但销量增加至88台。2020-2022年公司中频感应炉产销量情况（台）2020-2022年公司中频感应炉产销量情况（台）资料来源：公司招股说明书、整理四、科研投入从2022年新研工业的科研投入情况来看，公司拥有25名研发人员，占