中级财管模拟练习05

1、【单选题】在营运资金管理中，必须正确处理的关系是（）o

A.保证生产经营需要和节约资金使用成本两者之间的关系

B.流动资产和流动负债的关系

C.长期资金和短期资金的关系

D.保证生产经营需要和扩大生产规模的关系

参考答案：A

2、【单选题】某公司息税前利润为1000万元，债务资金为400万元，税后债务资本成本

率为6%,所得税税率为25%,权益资本为5200万元，普通股资本成本率为12%,则在公司

价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。

A.2200

B.6100

C.6050

D.2600

参考答案：C

3、【单选题】某有限公司的盈利水平具有随着经济周期而波动较大的特点，其适用的股利

分配政策为（）。

A.剩余股利政策

B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

参考答案：D

4、【单选题】某公司2015年初所有者权益为L5亿元，2015年末扣除客观因素影响后的

所有者权益为1.75亿元。该公司2015年的资本保值增值率是（）。

A.16.67%

B.14.29%

C.92.30%

D.116.67%

参考答案：D

5、【单选题】下列相关表述中，不属于公司制企业优点的是（）o

A.容易转让所有权

B.经营管理灵活自由

C.可以无限存续

D.融资渠道多

参考答案：B

6、【单选题】假设A、B两个互斥项目的寿命期相等，下列说法中不正确的是（）。

A.可以用年金净流量或净现值指标对它们进行决策

B.用年金净流量和净现值指标对它们进行决策，得出的结论一致

C.净现值大的方案，即为最优方案

D.只能用年金净流量指标对它们进行决策

参考答案：D

7、【单选题】资本市场的主要功能是实现长期资本融通，其主要特点不包括（）。

A.融资期限长

B.融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力

C.资本借贷量大

D.收益较高，风险较低

参考答案：D

8、【单选题】下列各项确定平均资本成本率的权数价值的选择中，适合用来确定未来的筹

资决策的是（）。

A.账面价值权数

B.市场价值权数

C.目标价值权数

D.无法判断

参考答案：C

9、【单选题】某企业经批准平价发行优先股，筹资费率和年股息率分别为6%和10%,所

得税税率为25%,则优先股资本成本率为（）。

A.7.98%

B.10.64%

C.10%

D.7.5%

参考答案：B

10、【单选题】下列各种预算中，属于全面预算体系的最后环节的是（）o

A.现金预算

B.财务预算

C.经营预算

D.专门决策预算

参考答案：B

11、【单选题】小林将手头的闲置资金进行理财，投资了A股票、B公司债和C货币基金，

已知A、B、C三者的投资比重分别为0.4、0.3、0.3,相应的预期收益率分别为20%、10%、

5%,则小林构建的投资组合的预期收益率为（）。

A.11%

B.12%

C.11.67%

D.12.5%

参考答案：D

12、【单选题】在编制企业预算时应采用的编制程序是（）。

A.编制上报、下达目标、审议批准、审查平衡、下达执行

B.下达目标、编制上报、审查平衡、审议批准、下达执行

C.下达目标、编制上报、审议批准、审查平衡、下达执行

D.编制上报、下达目标、审查平衡、审议批准、下达执行

参考答案：B

13、【单选题】下列关于股权激励中的股票增值权模式的相关表述中，错误的是（）。

A.易于操作

B.激励效果相对较差

C.减轻公司的现金支付压力

D.审批程序简单，无需解决股票来源问题

参考答案：C

14、【单选题】甲公司主要生产甲产品和乙产品，2015年1月发生质量检验成本4000元，

检验总次数为20次，其中甲产品5次，乙产品15次。甲产品和乙产品的产量均为200件。

采用作业成本法，则2015年1月甲产品分配的质量检验成本为（）元。

A.1000

B.2000

C.3000

D.4000

参考答案：A

15、【单选题】下列各种筹资方式中，能够尽快形成生产能力的是（）。

A.吸收直接投资

B.发行普通股

C.发行债券

D.发行优先股

参考答案：A

16、【单选题】某公司经营周期为200天，应收账款周转期为60天，应付账款周转期为

100天，则该公司现金周转期为（）天。

A.40

B.140

C.100

D.160

参考答案：C

17、【单选题】存货的计价方法有多种，按照现行的税法规定，纳税人存货的计算应以（）

为准。

A.实际成本

B.标准成本

C.计划成本

D.历史成本

参考答案：A

18、【单选题】半变动成本有一个初始的固定基数，这部分成本类似于（）。

A.半固定成本

B.固定成本

C.曲线变动成本

D.半变动成本

参考答案：B

19、【单选题】按企业取得贷款的用途，可将银行贷款分为()。

A.政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款

B.信用贷款和担保贷款

C.卖方信贷、抵押贷款和质押贷款

D.基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款

参考答案：D

20、【单选题】甲公司只生产一种产品，每件产品的单价为10元，目前是盈利状态，单价

敏感系数为4。假定其他条件不变，甲公司盈亏平衡点的产品单价是()元。

A.6

B.4

C.7.5

D.2.5

参考答案：C

21、【单选题】老王还有5年退休，除了退休金还希望多一份养老保障，因此打算购买一

份商业养老保险。如果从退休时开始，每年年末领取50000元，共领20年，年利率为7%,

则目前需要投资()元。[已知：(P/A,7%,20)=10.5940；(P/A,7%,25)=11.6536；

(P/F,7%,4)=0.7629；(P/F,7%,5)=0.7130；(P/F,7%,6)=0.6663]

A.352939.11

B.404108.13

C.377676.1

D.582680

参考答案：B

22、【单选题】某项目的投资额为800万元，在第一年年初一次性投入，寿命期为3年。

第一年获得现金净流量300万元，第二年获得现金净流量400万元，第三年获得现金净流量

500万元，若该项目的资本成本为10%,项目的寿命期为三年，则该项目的净现值为()

万元。[已知：(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,3)=

0.7513]

A.178.94

B.400

C.251.66

D.1200

参考答案：A

23、【单选题】下列选项中，不属于绿色信贷重点支持项目的是()o

A.节能环保

B.清洁生产

C.钢铁生产

D.生态环境

参考答案：C

24、【单选题】某公司2018年的每股市价为20元，每股股利为0.8元，每股收益为2元,

则该公司2018年的市盈率为（）。

A.2.5

B.10

C.15

D.25

参考答案：B

25、【单选题】与产权比率相比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（）o

A.揭示财务结构的稳健程度

B.揭示债务偿付安全性的物质保障程度

C.揭示自有资金对偿债风险的承受能力

D.揭示负债与长期资金的对应关系

参考答案：B

1、【多选题】下列各财务管理目标中，能够克服短期行为的有（）。

A.利润最大化

B.股东财富最大化

C.企业价值最大化

D.相关者利益最大化

参考答案：B,C,D

2、【多选题】企业实施“收支两条线”管理模式的主要目的有（）。

A.提高资金使用效率

B.规范资金的流向

C.通过高效的价值化管理来提高企业效益

D.规范资金的流程

参考答案：A,C

3、【多选题】实务中，弹性预算主要用于编制（）o

A.成本费用预算

B.利润预算

C.销售预算

D.资本支出预算

参考答案：A,B

4、【多选题】下列关于可转换债券基本要素的说法中，错误的有（）o

A.标的股票既可以是发行公司自己的股票，也可以是其他公司的股票

B.票面利率一般会低于普通债券，高于同期银行存款利率

C.回售条款会提高投资者的持券风险

D.赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权

参考答案：B,C

5、【多选题】下列各项中，属于半变动成本特点的有（）o

A.通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，这部分成本类似于固定

成本

B.通常与业务量的变化没有关系

C.在初始的固定基数之上的其余部分，则随着业务量的增加呈正比例增加

D.始终随业务量的增加呈正比例增加

参考答案：A,C

6、【多选题】下列选项当中属于资本成本的组成部分的有（）。

A.借款利息

B.发放的股利

C.债券发行费

D.借款手续费

参考答案：A,B,C,D

7、【多选题】下列各项股利政策中，股利水平与当期盈利直接关联的有（）。

A.固定股利政策

B.稳定增长股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

参考答案：C,D

8、【多选题】根据责任成本管理基本原理，成本中心只对可控成本负责。可控成本应具备

的条件有（）。

A.该成本是成本中心可计量的

B,该成本的发生是成本中心可预见的

C.该成本是成本中心可调节和控制的

D.该成本是为成本中心取得收入而发生的

参考答案：A,B,C

9、【多选题】下列关于年金净流量指标的说法中，正确的有（）。

A.在进行互斥方案分析时，年金净流量越大越好

B.年金净流量法适用于原始投资额不相等的独立方案决策

C.寿命期相同的情况下，年金净流量法等同于净现值法

D.对寿命期不等的投资方案不适用

参考答案：A,C

10、【多选题】以下各项与杜邦分析法有关的描述中，正确的有（）o

A.营业净利率的高低取决于营业收入与成本总额的高低

B.要提高营业净利率，只能扩大营业收入

C.影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额

D.权益乘数主要受资产负债率指标的影响

参考答案：A,C,D

1、【判断题】上市公司的市盈率是广大股票投资者进行短期投资的重要决策指标。（）

正确

错误

参考答案：错误

2、【判断题】确定主要品种应以各产品的息税前利润为标志，并只能选择一种主要产品。

（）

正确

错误

参考答案：错误

3、【判断题】过多地存货要占用较多资金，并且会增加包括仓储费、保险费、维护费、管

理人员工资在内的各项开支，因此，存货管理的目标，就是在保证生产或销售经营需要的前

提下，最大限度地降低存货成本。（）

正确

错误

参考答案：正确

4、【判断题】如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，那么通过资本市场筹集的资

本其资本成本就比较低。（）

正确

错误

参考答案：错误

5、【判断题】企业预算管理委员会对董事会或经理办公会审议批准的年度总预算，一般在

次年3月底以前,分解成一系列的指标体系，由财务管理部门逐级下达各预算执行单位执行。

（）

正确

错误

参考答案：错误

6、【判断题】在影响财务管理的各种外部环境中，法律环境是最为重要的。（）

正确

错误

参考答案：错误

7、【判断题】在各方案原始投资额现值相同时，现值指数法实质上就是净现值法。（）

正确

错误

参考答案：正确

8、【判断题】当存在通货膨胀时，还应当扣除通货膨胀率的影响，才是实际收益率。()

正确

错误

参考答案：正确

9、【判断题】以发行公司债券的方式支付股利属于支付财产股利。()

正确

错误

参考答案：错误

10、【判断题】相对于银行借款筹资而言，发行公司债券的筹资风险大。()

正确

错误

参考答案：正确

1、【综合题】已知：某上市公司现有资本20000万元，其中：普通股股本7000万元，长

期借款12000万元，留存收益1000万元。普通股资本成本(必要收益率)为10%,长期借

款利息率为8%,所得税税率为25%。公司拟通过再筹资发展一个投资项目。有关资料如下：

资料一：项目投资额为4000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和

15%时，项目的净现值分别为9.89万元和一14.84万元。

资料二：项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。

A方案：折价发行票面年利率为12%、每年付息一次、期限为3年、到期一次还本的公司债

券，债券面值为1000元，发行价格为950元，发行费率为发行价格的1%;

B方案：增发普通股，普通股资本成本会增加两个百分点。

资料三：假设留存收益成本比普通股成本低0.2个百分点。

己知：(P/A,10%,3)=2.4869,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/A,12%,3=2.4018,

(P/F,12%,3)=0.7118

要求：

计算项目的内部收益率；

参考解析：

假设项目的内部收益率为r,则有(r—14%)/(15%—14%)—(0—9.89)/(—14.84

一9.89),即：(r-14%)/1%=0.40,r-14%=1%X0.40=0.40%,r=14%+0.40%=

14.40%

2、【综合题】已知：某上市公司现有资本20000万元，其中：普通股股本7000万元，长

期借款12000万元，留存收益1000万元。普通股资本成本(必要收益率)为10%,长期借

款利息率为8%,所得税税率为25%。公司拟通过再筹资发展一个投资项目。有关资料如下：

资料一：项目投资额为4000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和

15%时，项目的净现值分别为9.89万元和一14.84万元。

资料二：项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。

A方案：折价发行票面年利率为12%、每年付息一次、期限为3年、到期一次还本的公司债

券，债券面值为1000元，发行价格为950元，发行费率为发行价格的1%;

B方案：增发普通股，普通股资本成本会增加两个百分点。

资料三：假设留存收益成本比普通股成本低0.2个百分点。

己知：(P/A,10%,3)=2.4869,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/A,12%,3=2.4018,

(P/F,12%,3)=0.7118

要求：

分别计算A、B两个筹资方案的资本成本(计算债券资本成本时考虑时间价值)；

参考解析：

假设A方案的债券资本成本为K,贝心

950X(1-1%)=1000X12%X(1-25%)X(P/A,k,3)+1000X(P/F,k,3)

940.5=90X(P/A,k,3)+1000X(P/F,k,3)

当k=10%时

90X(P/A,k,3)+1000X(P/F,k,3)

=90义(P/A,10%,3)+1000X(P/F,10%,3)

=90X2.4869+1000X0.7513

=975.12

当k=12%时

90X(P/A,k,3)+1000X(P/F,k,3)

=90X(P/A,12%,3)+1000X(P/F,12%,3)

=90X2.4018+1000X0.7118

=927.96

利用内插法得：

(975.12-940.5)/(975.12-927.96)

=(10%-k)/(10%-12%)

即：0.7341=(10%-k)/(一2%)

10%-k=0.7341X(-2%)

k=10%—0.7341X(-2%)=10%+1.4682%=11.47%

B筹资方案普通股的资本成本

=10%+2%=12%

3、【综合题】已知：某上市公司现有资本20000万元，其中：普通股股本7000万元，长

期借款12000万元，留存收益1000万元。普通股资本成本(必要收益率)为10%,长期借

款利息率为8%,所得税税率为25%。公司拟通过再筹资发展一个投资项目。有关资料如下：

资料一：项目投资额为4000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和

15%时，项目的净现值分别为9.89万元和一14.84万元。

资料二：项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。

A方案：折价发行票面年利率为12%、每年付息一次、期限为3年、到期一次还本的公司债

券，债券面值为1000元，发行价格为950元，发行费率为发行价格的1%;

B方案：增发普通股，普通股资本成本会增加两个百分点。

资料三：假设留存收益成本比普通股成本低0.2个百分点。

已知：(P/A,10%,3)=2.4869,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/A,12%,3=2.4018,

(P/F,12%,3)=0.7118

要求：

计算项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的加权平均资本成本；

参考解析：

按A方案筹资后的加权平均资本成本

=10%X7000/24000+(10%-0.2%)X1000/24000+8%X(1—25%)X12000/24000

+11.47%X4000/24000

=10%X7000/24000+9.8%X1000/24000+6%X12000/24000+11.47%X4000/24000

=8.24%

按B方案筹资后的加权平均资本成本

=12%义(7000+4000)/24000+(12%—0.2%)X1000/24000+8%X(1-25%)X12000

/24000

=12%X11000/24000+11.8%X1000/24000+6%X12000/24000

=8.99%

【计算说明】题中没有告诉长期借款的年限，所以，无法按照考虑货币时间价值的方法计算

资本成本，只能按照税后利率/(1—手续费率)计算资本成本，由于没有告诉手续费率，

所以默认手续费率可以忽略，即认为长期借款的资本成本=税后利率.

4、【综合题】已知：某上市公司现有资本20000万元，其中：普通股股本7000万元，长

期借款12000万元，留存收益1000万元。普通股资本成本(必要收益率)为10%,长期借

款利息率为8%,所得税税率为25%。公司拟通过再筹资发展一个投资项目。有关资料如下：

资料一：项目投资额为4000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和

15%时，项目的净现值分别为9.89万元和一14.84万元。

资料二：项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。

A方案：折价发行票面年利率为12%、每年付息一次、期限为3年、到期一次还本的公司债

券，债券面值为1000元，发行价格为950元，发行费率为发行价格的1%;

B方案：增发普通股，普通股资本成本会增加两个百分点。

资料三：假设留存收益成本比普通股成本低0.2个百分点。

已知：(P/A,10%,3)=2.4869,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/A,12%,3=2.4018,

(P/F,12%,3)=0.7118

要求：

根据再筹资后公司的加权平均资本成本，对项目的筹资方案做出决策；

参考解析：

因为按A方案筹资后的加权平均资本成本8.24%低于按B方案筹资后的加权平均资本成本

8.99%所以应该采纳A筹资方案。

5、【综合题】已知：某上市公司现有资本20000万元，其中：普通股股本7000万元，长

期借款12000万元，留存收益1000万元。普通股资本成本(必要收益率)为10%,长期借

款利息率为8%,所得税税率为25%。公司拟通过再筹资发展一个投资项目。有关资料如下：

资料一：项目投资额为4000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和

15%时，项目的净现值分别为9.89万元和一14.84万元。

资料二：项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。

A方案：折价发行票面年利率为12%、每年付息一次、期限为3年、到期一次还本的公司债

券，债券面值为1000元，发行价格为950元，发行费率为发行价格的1%;

B方案：增发普通股，普通股资本成本会增加两个百分点。

资料三：假设留存收益成本比普通股成本低0.2个百分点。

己知：(P/A,10%,3)=2.4869,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/A,12%,3=2.4018,

（P/F,12%,3）=0.7118

要求：

以筹资后的加权平均资本成本作为基准折现率，对项目的财务可行性进行分析。

参考解析：

由于项目的内部收益率14.40%高于基准折现率8.24%所以该项目具有财务可行性。

6、【综合题】已知：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下：

资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示:

现金与销售收入变化情况表单位：万元

舁度销售收入现金占用

2008204001360

2009200001400

2010216001380

2011222001420

2012230001460

2013240001500

资料二：乙企业2013年12月31日资产负债表（简表）如表所示：

乙企业资产负债表（简表）

2013年12月31日单位：万元

资产负债和所有者权益

应付菱用1500

现金750应付嬖长款750

应收账款2250短期借款2750

存货4500公司债券2500

固期产;轴4500实收资本3000

留存收益1500

资产合计12000负债和所有者权益合计12000

该企业2014年的相关预测数据为：销售收入20000万元，新增留存收益100万元；不变现

金总额1000万元，每元销售收入占用变动现金0.05元，其他与销售收入变化有关的资产负

债表项目预测数据如表所示：

相关资产负债项目与销售收入变化情况表

隼度不变资金（a）（万每元销售收入所需变动资金（b）

年度

元）（元）

应收账款5700.14

存货15000.25

固定资产净值45000

应付甥用3000.1

应付账款3900.03

资料三：丙企业2013年末总股数为600万股，该年利息费用为1000万元，假定该部分利

息费用在2014年保持不变，预计2014年销售收入为30000万元，预计息税前利润与销售

收入的比率为12%。该企业决定于2014年初从外部筹集资金1700万元。具体筹资方案有两

个：

方案1：发行普通股股票200万股，发行价每股8.5元。2013年每股股利为0.5元，预计股

利增长率为5%。

方案2：平价发行债券1700万元，债券票面利率为10%,期限为5年，每年年末付息一次，

到期一次还本。适用的企业所得税税率为25%。

假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。

要求：

根据资料一，运用高低点法测算甲企业2014年的现金需求量。（2014年预计销售收入23000

万元）

参考解析：

首先判断高低点因为本题中2013年的销售收入最高2009年的销售收入最低所以高点是

2013年（240001500）低点是2009年（200001400）o

①每元销售收入占用现金=（1500-1400）/（24000-20000）=0.025（元）

②销售收入占用不变现金总额=1400-0.025X20000=900（万元）

或=1500—0.025X24000=900（万元）

③2014年的现金需求量=900+0.025X23000=1475（万元）

7、【综合题】已知：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下：

资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示：

现金与销售收入变化情况表单位：万元

年度销售收入现金占用

2008204001360

2009200001400

2010216001380

2011222001420

2012230001460

2013240001500

资料二：乙企业2013年12月31日资产负债表（简表）如表所示：

乙企业资产负债表（简表）

2013年12月31日单位：万元

资产负债和所有者权益

应付更用1500

现金750应付5!长款750

应收账款2250短期借款2750

存货4500公司债券2500

固颗产频4500实收资本3000

留存收益1500

资产合计12000负债和所有者权益合计12000

该企业2014年的相关预测数据为：销售收入20000万元，新增留存收益100万元；不变现

金总额1000万元，每元销售收入占用变动现金0.05元，其他与销售收入变化有关的资产负

债表项目预测数据如表所示：

相关资产负债项目与销售收入变化情况表

隼度不变资金（a）（万每元销售收入所需变动资金（b）

年度

元）（元）

应收账款5700.14

存货15000.25

固定资产净值45000

应付甥用3000.1

应付账款3900.03

资料三：丙企业2013年末总股数为600万股，该年利息费用为1000万元，假定该部分利

息费用在2014年保持不变，预计2014年销售收入为30000万元，预计息税前利润与销售

收入的比率为12%。该企业决定于2014年初从外部筹集资金1700万元。具体筹资方案有两

个：

方案1：发行普通股股票200万股，发行价每股8.5元。2013年每股股利为0.5元，预计股

利增长率为5%。

方案2：平价发行债券1700万元，债券票面利率为10%,期限为5年，每年年末付息一次，

到期一次还本。适用的企业所得税税率为25%。

假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。

要求：

根据资料二为乙企业完成下列任务：

①按步骤建立总资金需求模型；

②测算2014年资金需求总量；

③测算2014年外部筹资量。

参考解析：

①根据列示的资料可以计算总资金需求模型中：

3=1000+570+1500+4500-300-390=6880

b=0.05+0.14+0.25—0.1—0.03=0.31

所以总资金需求模型为：y=6880+0.31x

【思路点拨】

由于在逐项分析法下，确定总资金需求模型中的不变资金总额a和单位变动资金b时，需要

将各资金占用项目与资金来源项目相抵，因此，按此模型计算得出的资金需求总量=预计资

产总额一预计应付费用一预计应付账款=预计短期借款+预计公司债券+预计实收资本+

预计留存收益。

②2014资金需求总量=6880+0.31X20000=13080（万元）

③2014年外部筹资量

=13080-（2750+2500+3000+1500）-100

=13080—（12000-1500-750）-100

=3230（万元）

【思路点拨】（2750+2500+3000+1500）指的是2013年末的短期借款、公司债券、实收

资本、留存收益的合计数，针对2014年而言，这些都是已经存在的资金，所以，计算2014

年外部筹资量时，要扣除这些数据。

8、【综合题】已知：甲、乙、丙三个企业的相关资料如下：

资料一：甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表所示:

现金与销售收入变化情况表单位：万元

年度销售收入现金占用

2008204001360

2009200001400

2010216001380

2011222001420

2012230001460

2013240001500

资料二：乙企业2013年12月31日资产负债表（简表）如表所示：

乙企业资产负债表（简表）

2013年12月31日单位：万元

资产负债和所有者权益

应付费用1500

现金750应付账款750

应收账款2250短期借款2750

存货4500公司债券2500

固期产领4500实收资本3000

留存收益1500

资产合计12000负债和所有者权益合计12000

该企业2014年的相关预测数据为：销售收入20000万元，新增留存收益100万元；不变现

金总额1000万元，每元销售收入占用变动现金0.05元，其他与销售收入变化有关的资产负

债表项目预测数据如表所示：

相关资产负债项目与销售收入变化情况表

隼度不变资金（a）（万每元销售收入所需变动资金（b）

年度

元）（元）

应收账款5700.14

存货15000.25

固定资产净值45000

应付甥用3000.1

应付账款3900.03

资料三：丙企业2013年末总股数为600万股，该年利息费用为1000万元，假定该部分利

息费用在2014年保持不变，预计2014年销售收入为30000万元，预计息税前利润与销售

收入的比率为12%。该企业决定于2014年初从外部筹集资金1700万元。具体筹资方案有两

个：

方案1：发行普通股股票200万股，发行价每股8.5元。2013年每股股利为0.5元，预计股

利增长率为5%。

方案2：平价发行债券1700万元，债券票面利率为10%,期限为5年，每年年末付息一次，

到期一次还本。适用的企业所得税税率为25%。

假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。

要求：

根据资料三为丙企业完成下列任务：

①计算2014年预计息税前利润；

②计算每股收益无差别点；

③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策，并说明理由。

参考解析：

①2014年预计息税前利润=30000X12%=3600（万元）

②增发普通股方式下的股数=600+200=800（万股）

增发普通股方式下的利息=1000（万元）

增发债券方式下的股数=600（万股）

增发债券方式下的利息=1000+1700X10%=1170（万元）

每股收益无差别点的EBIT可以通过列式解方程计算，即：

（EBIT-1000）X（1-25%）/800=（EBIT-1170）X（1-25%）/600

约分得到：（EBIT-1000）/4=（EBIT-1170）/3

交叉相乘：3（EBIT-1000）=4（EBIT-1170）

整理得到：3EBIT-3000=4EBIT-4680

解得：EBIT=1680（万元）

③由于2014年息税前利润3600万元大于每股收益无差别点的息税前利润1680万元，故应

选择方案2（发行债券）筹集资金，因为此时选择债券筹资方式，企业的每股收益较大。（1

分）

1、【计算分析题】A公司生产甲产品，甲产品直接人工标准成本相关资料如下表所示：

甲产品直接人工标准成本资料

项目标准

月标准总工时1100小时

月标准总工资22000元

单位产品工时用量标准2小时/件

假定A公司本月实际生产甲产品1200件，实际耗用总工时2000小时，实际应付直接人工

工资52000元。

要求：

计算甲产品小时标准工资率和直接人工标准成本。

参考解析：

甲产品的小时标准工资率=月标准总工资/月标准总工时=22000/1100=20（元/小时）

甲产品直接人工标准成本=小时标准工资率义单位产品工时用量标准=20X2=40（元/件）

2、【计算分析题】A公司生产甲产品，甲产品直接人工标准成本相关资料如下表所示：

甲产品直接人工标准成本资料

项目标准

月标准总工时1100小时

月标准总工资22000元

单位产品工时用量标准2小时/件

假定A公司本月实际生产甲产品1200件，实际耗用总工时2000小时，实际应付直接人工

工资52000元。

要求：

计算甲产品直接人工成本差异、直接人工工资率差异和直接人工效率差异。

参考解析：

甲产品直接人工成本差异=52000—40X1200=4000（元）

甲产品直接人工工资率差异=（实际工资率一标准工资率）X实际工时=（52000/2000-

20）X2000=12000（元）

甲产品直接人工效率差异=标准工资率X（实际工时一标准工时）=20义（2000-1200X2）

=-8000（元）

3、【计算分析题】某企业计划投资600万元生产甲产品，根据市场调查，甲产品预计每年

销售量为100万件，此时完全成本总额预计1000万元,该企业要求该项投资的利润率为25%,

适用的消费税税率为10%„

要求：

预测利润总额、单位完全成本、成本利润率、销售利润率；

参考解析：

预测利润总额=600X25%=150（万元）

单位完全成本=1000/100=10（元/件）

成本利润率=150/1000X100%=15%

销售利润率=150+[（1000+150）/（1-10%）]X100%=11.74%

4、【计算分析题】某企业计划投资600万元生产甲产品，根据市场调查，甲产品预计每年

销售量为100万件，此时完全成本总额预计1000万元,该企业要求该项投资的利润率为25%,

适用的消费税税率为10%„

要求：

用成本利润率定价法测算单位甲产品的价格；

参考解析：

用成本利润率定价法测算单位甲产品的价格=10X(1+15%)/(1-10%)=12.78(元/

件)

5、【计算分析题】某企业计划投资600万元生产甲产品，根据市场调查，甲产品预计每年

销售量为100万件，此时完全成本总额预计1000万元,该企业要求该项投资的利润率为25%,

适用的消费税税率为10%。

要求：

用销售利润率定价法测算单位甲产品的价格；

参考解析：

用销售利润率定价法测算单位甲产品的价格=10/(1-10%-11.74%)=12.78(元/件)

6、【计算分析题】某企业计划投资600万元生产甲产品，根据市场调查，甲产品预计每年

销售量为100万件，此时完全成本总额预计1000万元,该企业要求该项投资的利润率为25%,

适用的消费税税率为10%。

要求：

用目标利润法测算单位甲产品的价格。

参考解析：

用目标利润法测算单位甲产品的价格=(150+1000)/[100X(1-10%)]=12.78(元/件)

7、【计算分析题】乙公司是一家销售家用电器的零售商，目前公司正在考虑经销一种新的

家电产品。预计该产品的年需求量为7200台(一年按360天计算)，平均每日供货量为100

台。固定储存成本为3000元/年，单位变动储存成本为100元；固定的订货成本为1000

元/年，变动订货成本为80元/次；商品的进货价格为500元/台，售价为580元/台。

要求：

计算该商品的经济订货批量；

参考解析：

每日平均需用量=7200+360=20(台)

经济订货批量={(2X80X7200/100)X[100/(100-20)]}1/2