【建筑装饰行业资本结构探析-以J装饰有限公司为例（定量论文）11000字】

建筑装饰行业资本结构分析-以J装饰有限公司为例【摘要】近年来，随着资本市场的发展，上市公司的数量逐渐壮大，为了能够更好的应对市场竞争，促进公司未来的良好发展，对资本结构的分析研究显得至关重要。本文选取了建筑装饰行业进行分析，原因是建筑装饰行业与人们生活密切相关，若将其行业中领军企业苏州J股份有限公司作为研究对象，有重要意义。其次，本文还运用案例分析法和调查研究法，借助国家统计局、东方财富网、中国建筑行业协会披露的数据，对当前该公司的资本结构现状进行了深入研究。对其资本结构、债务结构、股权结构等方面进行分析，发现其存在债务结构不合理，融资渠道单一，资产负债率过低等方面的问题，以及导致这些问题存在的影响因素,并针对这些问题提出优化建议，促使苏州J股份有限公司的资本结构进一步优化，促进企业未来发展。【关键词】资本结构；J；风险；装修装饰；目录TOC\o"1-2"\h\u摘要 II引言 1一、企业资本结构相关理论概述 1（一）资本结构的涵义 1（二）资本结构的影响因素 2二、建筑装饰行业资本结构现状 4三、案例分析——以苏州J股份有限公司为例 7（一)公司概况 7（二)公司资本结构分析 7四、公司资本结构存在的问题及原因分析 11（一）资产负债率较低 12（二）负债结构不合理 12（三）股权集中度较高 12（四)融资渠道单一 13五、优化公司资本结构的对策分析 13（一）提高企业资产负债率 13（二）合理扩大公司的负债比例 13（三）改善股权结构 13（四）拓宽融资渠道 14结论 14参考文献 15引言近年来，随着我国资本市场的快速发展，我国上市公司数量增长明显。为更好促进我国上市公司的发展，上市公司的资本结构逐渐成为国内外专家学者的热门研究对象。然而国外资本市场发展时间较为久远，与我国资本主义市场相比，发展较为成熟，并且国外资本结构的研究理论不完全适合我国国情，因而面对这种情况我国上市公司对国外理论不能生搬硬套，要选用我国上市公司进行深层次研究。资本结构的研究具有十分重大的意义，一方面，本文结合国内上市公司情况，对国内上市公司资本结构的分析，有利于这方面相关理论的进一步丰富和发展。另一方面，资本结构是衡量上市公司发展的重要影响指标，对上市公司而言，资本结构的分析有助于公司的经营绩效和公司自身综合竞争力的提高，使之更好地抵御市场竞争带来的风险。而选择的研究对象苏州J股份有限公司，作为国内建筑装饰行业领域中发展突出的佼佼者，有着20几年的公司发展史，公司的经营业绩良好。但在其资本结构方面，公司也存在资产负债结构不合理、财务风险方面的问题。因此，本文以苏州J股份有限公司2017-2019年的财务报表作为依托，结合相关理论对其资本结构进行进一步分析与研究，提出一些优化建议。一、企业资本结构相关理论概述（一）资本结构的涵义资本结构的涵义主要是指各种资本价值之间相互构成的比例关系，也是段时间内进行筹资活动的结果。目前，针对资本结构的研究，国内外学者主要以广义和狭义两种方式去界定资本结构的概念。通过研究前人专家学者文章，发现广义的资本结构主要以企业的全部资本为研究对象，同时将其划分为债务资本和股权资本两类，在一定程度上具体反映了企业的偿债能力，也是企业实际再融资能力和未来盈利能力的体现。狭义的资本结构中是不囊括短期负债的，主要以企业内部资本为判断标准，是企业在长期债务与长期股权资本之间的构成比例关系的反映。相比较于狭义的资本结构，广义的资本结构在整个资本结构之中贯穿，概念包括的内容更加丰富，因而也能更好的衡量企业实际的财务状况。对企业资本结构的分析，首先考虑的是企业的资本结构和负债水平，这两者与企业的价值有很紧密的联系，所以选用资产负债率这一财务指标衡量资产与负债之间的比例，以确定苏州J股份有限公司的债务水平。其次，由于股权结构是衡量企业的股权是否集中的标志，所以对股权结构进行分析。不同企业，所呈现的股权结构也有所不同，相应导致企业最终产生的绩效也不尽相同。最后，因债务结构反映了企业需要偿还债务的期限和企业所承担偿还债务的风险，对企业绩效具有重要影响意义，因此还需要对债务结构进行分析。本文主要是从广义的资本结构进行分析，以苏州J股份有限公司作为研究案例，进行资本结构的分析。（二）资本结构的影响因素企业的资本结构囊括了许多内容，受不同因素的影响。为了进一步全面的对资本结构进行分析研究，本文从宏观和微观角度分别考虑对资本结构的影响。1.宏观影响因素(1)国家经济发展趋势国家的经济发展与企业的发展联系紧密，通常表现为国家的经济发展态势越好，企业的发展也会更好，两者呈正比。同时当国家的经济形势表现为利好时，大多数企业会顺应形式，借此机会扩大自身规模，适当使投资比例扩大，此时与之对应，企业的资产和负债比例会受到上述行为的影响，最终对企业的资本结构也造成波动。与之相反的，当国家的经济形势不好的时候，企业也会适时调整投资方式，选取投资风险较低的方式。(2)国家经济政策国家出台不同的经济政策，企业的资本结构也会因此受到不同程度的影响。若国家针对中小企业、绿色环保企业和高新技术企业现行出台税收优惠，这样一来企业所承担的税收负担就会有所降低，同时波及企业的资产和负债比例，企业的资本结构也会相应有所优化，同时能够促进企业未来的生产发展。相反，若是国家的经济政策不利于企业的发展，那么对资本结构的影响也会随着变化，变得消极。(3)融资渠道不同的融资渠道，会使企业的资本结构表现不同，因此融资渠道是企业资本结构的重要影响因素。我国的资本市场发展时间较迟，时间短，还没有形成一个成熟的体系，所以在此状态下企业尚未能够形成多样化融资方式的态势，反映我国融资渠道发展仍不完善。根据国内学者研究发现，我国目前的融资渠道主要分为三类，债券市场，股票市场和银行信贷这三种渠道。企业在面对这三类不同的融资方式，需要根据不同的情况，具体问题具体分析去选择。因此,融资渠道对于企业资本结构的形成来说，意义较为深远。2.微观影响因素(1)公司规模公司规模的大小，也是企业的资本结构的重要影响因素之一。公司规模的差异同时也会造成企业信用条件和被认可程度的不同。早期国内外学者做过相关研究发现，公司规模会越大，公司在发行股票和债券时的交易成本就会越小，从而进一步影响企业的资本结构。同时根据早期研究学者提出的不对称信息理论，得出企业规模的大小与信息不对称程度呈负相关关系，信息获取越多，越有利于企业资本结构的优化。因而能够证实一个问题，企业规模越大，多元化经营实现可能性越大，抗风险程度越好，对企业资本结构越有促进作用。(2)企业盈利能力依据早期学者研究理论，发现公司的盈利能力与企业的债务规模呈反比，债务规模越小，在一定意义上表明企业承担的债务风险越小。并且相关数据研究表明，上市公司盈利能力主要受到资产和主营业务的净利率这两个方面的影响，投资报酬率和盈利能力越高，则它可以留出更多的资金，企业可以利用资金进行投资，这样一来企业需要依靠负债融资的程度就会越小，因而对企业的盈利能力对资本结构的影响是非常显著的。(3)成长性在不同生命周期，企业所面临的经营风险等级是不同的，从初创期，到发展期，再到成熟期，最后的衰退期，企业需要形成自身不同的资本结构体系去应对。所以，成长性对资本结构影响重大。例如：成长期的企业需要扩大规模，融资量适时会有所增加，这时企业若拥有的债务融资渠道较多，资产负债率也会有所提高。衰退期时企业融资成本过高，这时企业更多利用自身累计资本维持企业日常经营活动，对债务融资渠道的选用较少。(4)企业的股权结构企业的资本结构采取怎样的治理方式，很大程度上受到了企业的股权结构的影响。确定资本结构何时最优的问题，在本质上就是为企业谋划合理股权结构的问题。当某一公司的股权主要被少数部分人掌握时，这少数部分人会威胁债权人利益，影响公司的治理水平，在一定程度上对公司决策有干预作用。长此以往，公司的股权不能有效地被约束，会影响资本结构的合理性。若上市企业拥有一个不合理的资本结构，那其在资本市场的发展也无法走得长远。二、建筑装饰行业资本结构现状本文选取的研究对象苏州J股份有限公司，以行业分类标准划分属于建筑装饰行业，该行业与人们日常生活有一定联系。据中国建筑装饰协会近年发布的数据来看，我国建筑装饰的市场规模形势是在不断扩大的。产值方面，2017年国内建筑装饰行业总产值达到了3.94万亿元，2018年总产值4.22万亿元，2019年行业产值约4.51万亿元，总体呈增长态势。但整个市场的企业数量却在近年表现出逐步递减的趋势，自2017年的13.0万家，到2019年已经减少到12.2万家。图2.12017-2019年建筑装饰行业产值（单位：万亿元）如下图2.2所示，据企业协会公布的数据来看，在2019年苏州J、江河集团、广田集团、亚厦股份、洪涛股份这几个上市公司资产规模在国内位列前五，资产分别为394.73亿元、286.34亿元、244.44亿元、216.3亿元、116.9亿元。图2.22019年全国建筑装饰行业TOP5上市企业资产情况（单位：亿元）同时本文根据Wind数据库所提供的数据，建筑装饰行业上市公司总数为25家，以其披露的数据进行分析，进一步研究建筑装饰行业资本结构的现状。为了保证研究结果有一定的相关性和具体性，选取的时间段为2017-2019年。原因是：（1）数据选择近三年数据，带有时效性和真实性，具有研究意义，更能反映行业现状；（2）与本文研究对象苏州J股份有限公司选取的时间节点相同，更利于后续J公司与行业的比较。在对建筑装饰行业上进行资本结构分析时，以资本结构、债务结构、股本结构三个角度进行分析，下表2.1是整理的建筑装饰行业资本结构的数据，以资产负债率作为参考指标。同时选择2017-2019年建筑装饰行业综合排名前五的几家公司与行业平均表现一同做个对比。表2.1建筑装饰行业TOP5上市公司2017-2019年资产负债率情况（单位为%）股票简称2017年资产负债率2018年资产负债率2019年资产负债率江河集团68.3867.4568.17亚夏股份60.9461.1761.77时空科技58.7856.4246.00J58.3159.1560.99中天精装52.6259.8263.93行业均值55.8182.7359.93通过上述表2.1的数据，从综合排名前5的行业数据可以看出，建筑装饰行业综合排名前五的公司在2017-2019年的资产负债率总体呈平稳增长态势，少数上市公司比率有所降低。同时建筑装饰行业2018年较2017年资产负债率大幅增长，2019年表现为下降趋势，符合建筑装饰行业市场表现。表2.22017-2019年建筑装饰行业债务结构情况年份2017年2018年2019年资产总额（亿元）467.13539.08614.96负债总额（亿元）357.07408.48460.75流动负债总额（亿元）277.23316.43349.87流动负债比率（%）77.6477.4675.93从上表2.2我们可以看出，负债总额大约增长了103.68亿万元，增长率约为29.03%，其中流动负债总额增长幅度不大，但流动负债比率从2017年的77.64%降至2019年的75.93%，可以看出近年来流动负债比率虽有所下降。同时发现，在负债总额中，流动负债所占比例较大，约为75%。与其他行业的流动负债率相比，远远高于他们。主要原因可能是由于建筑装饰行业的项目工期较短，一般在一年以内，因此长期借款获得机率较小，导致这种情况的发生。而建筑装饰行业的流动负债率较高，意味着企业将面临的短期偿债压力就会比较大。年份2017年2018年2019年股东权益（亿元）110.06130.60154.20长期负债（亿元）89.8299.67114.05长期负债比率（%）25.1524.4024.75长期负债/股东权益（%）81.776.3273.96表2.32017-2019年建筑装饰行业资本结构情况从上表2.3可知，2017-2019年建筑装饰行业股东权益和长期负债总额在逐年增加，股东权益自2017年110.06亿元，到2019年增长至154.20亿元，长期负债总额由2017年89.82亿元增长到2019年的114.05亿元。从上表还可以看出，建筑装饰行业在融资渠道方面表现特殊，不同公司渠道有所不同，且所表现的公司发展态势也不同。其中股东权益增加额度最大，增加了44.14亿元；流动负债的比率在持续性的降低；长期负债总额在近3年内增长幅度明显，2017年只有89.82亿元，到2019年已经增长到了114.05亿元。公司的长期负债比率逐年降低，长期负债与股东权益比率整体表现为递减趋势，由2017年的81.7%降低到2019年的73.96%。由此我们得出建筑装饰行业在融资时，首先可能考虑以发行股票的方式去筹集资金。其次就考虑采用债务融资的方式，最后很少有企业考虑以内部融资的方式进行融资。之所以建筑装饰行业选用这样的融资顺序，主要原因可能有以下三点：首先，考虑到近年来我国证券市场发展态势明显，股票的发行数量日益增加，还发现以发现股票来募集资金只需花费自身小部分资金成本，收益率可观。其次，因建筑装饰行业竞争激烈，为了应对市场出现的各类挑战，满足消费者需求，更好的促进企业的发展。此时，资金是否充足对企业来说至关重要，对资金的募集迫在眉睫。最后，我国政府鼓励以债务融资募集资金。表2.42017-2019年建筑装饰行业股本结构情况年份流通股占总股本比例第一大股东持股比例201761.1936.13201860.4835.26201959.4535.18由上表2.4可以得出建筑装饰行业中流通股占总股本比例呈下降趋势，第一大股东持股比例也逐年递减。行业的股权结构，表现为股权较为集中，“一股独大”的局面比较明显。三、案例分析——以苏州J股份有限公司为例（一）公司概况苏州J建筑装饰股份有限公司于1993年在苏州成立,经过二十多年的发展,形成了以"装饰产业为主体、电子商务与金融为两翼"的现代化企业,企业规模达100余家,公司员工两万多人。经营范围主要以国内外各类建筑室内、室外装修装饰工程的设计及施工为主，以及各类互联网家装及设计，建筑装饰技术开发方面的活动。苏州J股份有限公司下设8个部门，8个中心，一个设计院，在全国设立27家分公司和11家控股公司。具体的组织架构如下图：图3.1J股份有限公司组织架构图(二)公司资本结构分析苏州J股份有限公司自2006年在深圳证券交易所上市以来，各项业务经营上保持稳健发展,严格杜绝各类风险隐患,积极开展各项改革，大力助推产业升级,数字化装配。作为装饰行业龙头,J始终坚持以人为本、科技赋能的战略眼光，使公司始终走在产业升级的最前列。本文研究苏州J股份公司的资本结构，主要以2017-2019年企业对外公布的年报为数据来源，如下图所示。从中可以看出在2017-2019年中，苏州J股份有限公司的主营业务总收入分别为209.96亿元，250.89亿元和308.35亿元，增长率为7.12%，19.49%和22.90%，每股净资产和每股净收益在三年中都在上涨，总体呈增长态势。表3.1J股份有限公司2017-2019年主要财务数据时间2019年2018年2017年净利润(元)234939560021234116001918495600净利润同比增长率10.64%10.68%13.97%扣非净利润(元)236060810020631512001884377400扣非净利润同比增长率14.42%9.49%16.72%营业总收入(元)308346545302508859610620996405936营业总收入同比增长率22.90%19.49%7.12%基本每股收益(元)0.880.80.73每股净资产(元)5.664.944.35每股资本公积金(元)6每股未分配利润(元)4.063.452.91每股经营现金流(元)0.660.620.67下面具体从资产负债率、负债结构比例和股本结构这三个角度展开分析苏州J股份公司的资本结构现状。同时将苏州J股份有限公司与上述行业均值进行资本结构比较，通过与行业的对比，能更好的判断苏州J股份有限公司的资本结构方面的问题是行业特性所致，还是自身原因所致，这样一来，才能更好的针对苏州J股份有限公司资本结构提出优化对策。资产负债率分析在一个企业的资本结构，企业的负债能力的好坏直接体现在企业的资产负债率和股东权益比率上。企业的资产负债率越高，意味着企业所要承担的风险就会越大，对企业债权人的利益保障难以得到实现，而股东权益比率反映了企业所有者在资产总额中所占比例，股东权益比例越大，说明企业偿还债务的可能性越大，公司破产的可能性也就越低，债权人的利益更容易实现。图3.22017-2019年J股份有限公司的资产负债率变化图（单位：%）从上图3.2可以明显的看出来。在2017年到2019年间，J股份公司的资产负债率稳步上升，从2017年的58.31%增长到2019年的60.99%，造成这个情况的原因可能是从2017年J股份有限公司到2019年这期间资产总额和负债总额一直稳步提升，占比波动基本不大。同时与前文建筑装饰行业所呈现的数据相比，苏州J股份有限公司的资产负债率总体表现是超出行业均值的，与行业发展基本保持一致。

2.长短期负债分析

长短期负债的涵义主要为短期负债、长期负债在企业总负债中的比例。企业进行融资的时候，本质就是为企业选择合适的融资渠道，那么此时除了考虑企业的负债比例与股权比例，还需要关注长短期负债在负债总额的占比。若企业的短期负债比例如果过高，融资成本虽然会在一定程度上降低，但因短期负债具有偿还资金的时效性，否侧企业的信誉度会受到影响。企业负债比例中长期负债占比如果过高，企业需要承担的融资成本会高一些。所以，企业在融资的时候要进行全方位的考虑，筹划好长短期负债在公司负债的占比。图3.3J股份有限公司2017-2019年负债比率（单位：%）通过图3.3我们可以看出，J股份有限公司在2017年和2018年都是流动负债占比较大，而这一期间应付票据和其他应付款年度同比上涨。2019年非流动负债占比较大，主要原因是长期借款的同比上涨265.94%，长期借款的持有在一定程度上缓解了流动资金的紧张。图3.4J股份有限公司2017-2019年流动负债占总负债比率（单位：%）图3.5J股份有限公司2017-2019年长期负债占总负债比率（单位：%）上图显示了2017-2019年J股份公司流动负债占总负债的比例有所上涨，由2017年的56.85%，2019年就增长到了58.86%。增长的原因可能是2017-2019年公司的应付票据和应付账款增加。而长期负债占总负债的比例在2017年-2018年出现了一个急速下滑，2018-2019又有了一个上涨。2017年-2018下降是企业的长期借款由4.09亿下跌至2.29亿。2018-2019年又回到了上升通道，主要原因是长期借款大幅提升。

3.股本结构分析

企业的资金来源，有所有者投入的一部分，不同投资者投资额的不同导致了占总资本的比例不同，比例越高，决策权和话语权越重。企业的最终控制权一般是由企业的创始人掌握，但为避免控制权落入他人的情况发生，所以公司要确保最终控制权的持有。我国上市公司的股票按流通性分类一般分为流通股和限售股两类，本文分析该公司的股本结构，流动股占比和第一大股东占比这两项指标。图3.62017-2019年J股份有限公司流通股比例（单位：%）从图3.6中可以看出来，J股份公司的流通股比例在稳步的上升，从2017年到2019年流通股占比分别为96.82%、97.46%和97.01%，第一大股东的占比正在逐年的下降，由2017年的25.51%下降到了2019年的25.15%，造成这样的原因可能是因为限售股在市场上逐渐解禁，原始股东的股票逐渐在市场上流通交易，导致流通股占比持续上涨，大股东占比逐渐下降。四、公司资本结构存在的问题及原因分析苏州J股份有限公司经过多年的发展，在企业经营业绩、营销战略等方面上都已成为了行业的佼佼者。但在资本结构这方面还存在许多问题。总的来说，主要在以下几各方面：（一）资产负债率较低从上述表格呈现的数据可以得出，公司的资产负债率维持在62%左右，到了2017年有一个短暂下调，在2017至209年间又稳步提升。一个企业的资产负债率，是企业长期偿债的能力的体现。同期行业平均资产负债比率在60%左右，与之相比，苏州J股份有限公司其比率明显偏低。一般而言，资产负债比率过低，表明企业没有能够充分的使用融资的资金，企业的生产经营潜力没有发挥到最大程度，使企业在市场上竞争上不能充分发挥其优势。另外，企业负债比率合理的的上升，还能反映出管理层对企业的未来和发展前景是极具信心的。虽然近几年，苏州J股份有限公司的资产负债率受调控影响有小幅度上升，负债融资方式使用频次增加，但依旧存在股权融资结构不合理的问题，从而使J股份有限公司的资产负债率比行业的平均水平低上很多。（二）负债结构不合理公司资产负债率方面问题明显，其负债结构也存在着不合理现象。一般来说，合理的短期负债应大约占据企业总负债的二分之一。在2017-2018年，J股份有限公司流动负债的比重远远高于50%，而非流动负债的占比非常的低，侧面反映了该企业并没有很好的利用长期负债来进行筹资以及融资的活动。流动负债在总负债的占比，体现了短期债务对于公司债务结构的重要性，这个比例越大，说明企业的负债对于短期债务资金的依赖程度高。如果公司需要偿还的短期债务越多，企业面临资金周转方面的风险也会更大。而一旦外部金融环境发生了变化，政府提高了利率，出现了通货膨胀，公司可能会出现资金周转困难，或者可能面临破产倒闭的风险。因此，为了减少这样情况的再次出现，应该尽可能的将公司流动负债比例控制在一个合理的范围内，并且短期负债，长期负债之间的比例一定要均衡，从而保证公司正常的资金需求，规避发生突发性财务危机的可能。（三）股权集中度较高在我国资本市场，普遍存在“一股独大”的股本结构问题。股东持股比例占比越大，说明其自身拥有的话语权越大，在企业的决策中也享受更多的权力。J上市时间越久，对其股份的发售限制越少。流动股份占比也越来越高，从原来的53.02%现在上升到了60.03%，第一大股东持有的股份从原来的53.02%下降到了46.47%。这说明了J股份有限公司的大股东操纵了公司的利润，从而出现了占用公司资产的现象出现。（四)融资渠道单一在前期发展的过程中，J股份有限公司主要依靠的是流动负债，特别是以流动负债中的应付账为主。在获取资金方面，公司更偏向的是短期借款和自有资金的使用这一内部融资的方式。这种单一的融资渠道将会大大增加公司的财务风险，并且，这也会限制公司的规模以及公司长期的发展。五、优化公司资本结构的对策分析由上文的分析可知，J股份有限公司当前资本结构存在一定不合理性，公司的资产负债率较低，负债结构不合理，股权较为集中。因此为实现J股份有限公司资本结构的优化，我们提出以下建议：（一）提高企业资产负债率苏州J股份公司的资产负债率在整个行业中属于偏高的。该公司可以从以下个方面提高资产负债率。第一，公司不仅要扩大业务规模、增加产品销售，还应该开拓出多样化的销售渠道提高公司的营业收入，提升公司整体绩效，提高企业偿债能力。第二，在公司发展过程中尽可能使负债总额降低，按规定期限偿还应付账款，降低企业短期偿还负债的压力。第三，企业应注意考虑自身发展特点，根据环境变化的合理性来确定其资本结构和债务水平，充分发挥资金的作用。（二）合理扩大公司的负债比例通过对苏州J股份有限公司资本结构存在问题的分析，发现债务水平较低，债务结构不合理。因此，公司应增加其资产的负债部分，并合理地权衡长期和短期负债。如果短期债务融资的比例过大，则可能使J有限公司还本付息压力过大，并产生一定的财务风险。目前，短期银行贷款是苏州J有限公司债务融资的主要来源，这种短期流动贷款与公司长期资本需求的发展不符。（三）改善股权结构J股份有限公司在股权结构上存在问题，其股权集中度高。因此公司应考虑如何吸引更多的投资主体，使投资主体更多。本质解决措施就是使股权结构更加合理化，积极参与到公司的治理活动中。通过上文分析可知，公司存在“一股独大的现象，公司实质控股权集中在少数内部人手里，小股东权益难以被保障。所以，公司可以采取鼓励机构投资者提高持股比例的方法。因机构投资者主要保障个人投资者利益不受损，自身专业程度高，能有效监督公司，使公司绩效提高，实现公司的价值最大化，更好使企业长远发展。同时还可使公司投资结构多样化，在一定程度上改变当前公司股权过度集中的现状，从绝对控股向相对控股转化。（四）拓宽融资渠道J在融资方式的选择上比较单一，已经无法满足市场需求，为更好地发展不被市场淘汰，应拓宽融资渠道。首先，政府可以加大对债券市场的宣传，鼓励市场上各类企业发行债券，在大环境上利于公司融资渠道的拓展。然后，公司应多样化融资方式和渠道，不应只考虑固有融资方式。可以使投资主体拥有更多的选择，还可以使公司财务弹性保持良好，能够使资金成本有所降低，促使企业在市场上的良好运行。结论本文将J股份公司作为分析对象，分析其在建筑装饰行业资本结构现状和影响因素的基础上，与行业平均水平比较，分析出其存在的问题，针对其存在的具体问题，提出了一系列系统优化的的解决方案，能够对苏州J股份有限公司的资本结构在一定程度上做出优化，使它在激烈的竞争中占据市场的一席之地。通过上面简明扼要地叙述，结论如下：近几年，我国建筑装饰行业的资本结构还比较合理，但由于融资渠道的的单一，建筑装饰相关企业也越来越权益融资方向靠拢，主要表现为每年的资产负债率呈现下降趋势。在我们研究的J股份有限公司的样本数据中，资本负债率从2017年58.31%上升到了2019年的60.99%，虽然总体呈上升趋势，但在行业中还是属于偏低的。在J股份有限公司数据中，负债结构比例中也存在不合理现象，流动负债的比例很高，基本所占比例在96%以上，这也从侧面显示出一个问题，我国建筑装饰行业的流动负债比例比较高。建筑装饰行业的规模相比来说较小，J股份有限公司在前期发展的过程中主要依靠的是流动负债，尤其是以流动负债中的应付账款为主。在筹集资金方式选择上，公司乐忠于内部融资对短期借款和自有资金的使用这两种方式。这种单一的融资渠道，将会导致公司的财务风险增加，这也会使公司的规模和长期发展受到限制。企业通过负债进行融资的方式中，流动负债比例比较大，长期借款比较少；公司的股权集中度高，少部分人集中拥有控制权，这种情况使得小股东利益难以保障，公司内部人控制着主要决策权和控制权。针对J股份有限公司存在的问题，本文主要从公司层面提出了一系列优化对策。公司通过在国家层面提出政府应该鼓励发展债券市场，吸引更多的企业进入债券市场，由此能够在一定程度上拓宽企业的融资渠道。我国资本市场发展虽然较快，带还有许多不合理之处，与此相关的法律建设也不是很全面。所以，政府部门还应该颁布相关法律法规，规范资本市场上的各类交易，保障资本市场能够平稳运行。而从公司层面，应该从优化资产负债率，负债结构，股权结构和拓宽融资渠道几个方面设计优化解决方案，使之能与公司发展目标相匹配，让公司长久在市场上发展下去。同时本文还提出研究展望：因资本结构所涉及的理论十分丰富，国内外学者对其研究十分广泛，所涉及的行业领域也相对较多。但是因自身的知识储备并不是十分全面，所学具有一定局限性，因而在论文写作时可能出现表述不当、论述不充分的地方，这需要我以后不断的深入学习。本文是案例研究，对其他企业只有一定的启示作用，不具有实际执行意义。资本结构的优化是一个值得深入探讨的问题，企业所处的行业、所处的生命周期、所处的经济环境等等都会影响其不停变动。本文根据最近3年J股份有限公司的数据得出一些结论，对未来几年企业在资本结构治理方面有一定的借鉴意义，但是由于时效性以及公司内外部环境还在不断的变化，公司还需要根据具体的情况不断进行调整，这是未来需要继续研究的地方。参考文献[1]梁晓琳.浅析ZH房地产公司资本结构优化研究[J].时代金融,2018(6):224-224.

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