中国光学级PMMA行业重点企业洞析

-1-中国光学级PMMA行业重点企业洞析一、企业基本概况1、行业定义聚甲基丙烯酸甲酯树脂（PMMA），是迄今为止合成透明材料中质地最优异的品种之一，具有良好的透明性、化学稳定性、耐候性、耐药品性、易染色、易加工和外观优美等特性，是被誉为“塑料女王”的高级材料。凭借优良的光学性能，PMMA下游应用广泛，其中低端PMMA主要应用领域为广告灯箱、标牌、灯具、卫生洁具、仪表、生活用品、家具等，高端光学级PMMA主要应用于液晶显示屏、LED照明、汽车尾灯、仪表盘、光学玻璃、防辐射PMMA、光学纤维、太阳能光伏电池、防弹玻璃、飞机座舱玻璃、医用高分子材料、军用光学设备、高铁车窗、警用盾牌、高端潜水镜、高档容器包装等领域。我国PMMA市场需求量巨大，特别是近几年液晶显示屏、LED照明、汽车的市场增长十分迅速，光学级PMMA材料使用量有了大幅度的增长；但我国PMMA产能以低端PMMA产能为主，高端光学级PMMA产品市场份额和产能主要被几家国际化工巨头所掌控，我国仍需每年大量进口。2、重点企业基本情况对比双象股份是我国首家实现规模化量产高端光学级PMMA材料的内资企业，现有光学级PMMA材料产能8万吨/年。万华化学是一家全球化运营的化工新材料公司，依托不断创新的核心技术、产业化装置及高效的运营模式，为客户提供更具竞争力的产品及解决方案。二、行业重点企业发展历程对比无锡双象超纤材料股份有限公司前身为无锡双象超纤材料有限公司，成立于2002年。双象股份于2010年4月29日在深圳证券交易所挂牌交易。万华化学集团股份有限公司原名为烟台万华聚氨酯股份有限公司，成立于1998年。2001年成功上市。2005年宁波16万吨/年MDI装置一次性投料试车成功，同期，万华在中东、俄罗斯、日本、美国、欧洲设立分公司和办事处，实施全球化布局。三、行业重点企业经营情况对比1、企业总资产和净资产从资产来看，2022年双象股份的总资产为20.4亿元；净资产达到8.6亿元，较上年减少了0.4亿元，同比下降5%。截至2022年底万华化学的总资产为2008.4亿元，同比增长5.5%；净资产为768.4亿元，同比增长12.2%。2、企业营业收入和营业成本从营收和营业成本来看，2022年双象股份实现营业收入为13.9亿元，较上年减少了0.8亿元，同比下降5.2%。2022年营业成本为14.4亿元，较上年增加了0.3亿元，同比增长1.9%。2022年万华化学实现了营业收入为1655.7亿元，同比增长13.8%；2022年营业成本为1468.2亿元，同比增长26.8%。3、企业营收结构2022年双象股份的主要产品有PMMA、PMMA板材和MS板材等，其中PMMA的营收占比为51%，在该企业主营产品中排名第1；万华化学的主要产品有精细化学品及新材料系列和石化系列等，精细化学品及新材料系列的营收占比为12.2%。4、企业净利润2022年双象股份实现归属于上市公司股东的净利润为-0.5亿元，同比下降190%。2022年万华化学实现归属于上市公司股东的净利润为162.3亿元，同比下降34.1%。5、企业ROE从盈利能力来看，2016-2021年期间，双象股份平均每年的加权平均净资产收益率为3.7%；万华化学平均每年的加权平均净资产收益率为42.5%。2022年，万华化学的加权平均净资产收益率较高，说明该企业在经营期单位净资产创造利润能力相对较强。6、企业研发投入对比2022年双象股份和万华化学的研发费用分别为0.49亿元和34.2亿元，研发投入占营业收入的比例分别为3.51%和2.07%。比较2022年和2021年的研发投入增量，双象股份研发费用较上年减少0.05亿元，研发费用率较上年减少了0.19个百分点。2022年万华化学研发费用较上年增加2.52亿元，研发投入占营业收入的比例减少了0.11个百分点。四、重点企业光学级PMMA产品经营情况对比1、光学级PMMA营业收入和营业成本2022年双象股份光学级PMMA产品实现营业收入7.11亿元，同比增长3.4%，占总营业收入的51.0%。2022年万华化学精细化学品及新材料系列业务（包含PMMA业务）实现营业收入201.24亿元，同比增长30.1%，占比12.2%。2022年双象股份在光学级PMMA产品上的营业成本为6.30亿元，同比增长7.2%，占总营业成本的46.9%。2、光学级PMMA毛利率2022年在光学级PMMA产品上的毛利率，双象股份达11.3%，较上年同期减少3.2个百分点。2022年万华化学精细化学品及新材料系列业务（包含PMMA业务）产品上的毛利率为27.6%，较上年同期增加6.38个百分点。3、光学级PMMA产销、存量2022年双象股份光学级PMMA销售量为6.5万吨，较上年增加了1.5万吨。万华化学2022年精细化学品及新材料系列业务（包含PMMA业务）的生产量为9