涤纶行业市场分析报告2024年

2024年涤纶行业市场分析报告汇报人：XXX日期：XXX1contents目录行业发展概述行业环境分析行业现状分析行业格局及趋势12342Part01行业发展概述行业定义行业发展历程行业产业链3行业定义涤纶，又名聚酯纤维，是由有机二元酸和二元醇缩聚而成聚酯，再经纺丝所得的合成纤维，属于高分子化合物。中国将聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET）含量大于85%的纤维简称为涤纶。涤纶的海外商品名称较多，如美国的达克纶(Dacron)、日本的特托纶(Tetoron)、英国的特恩卡(Terlenka)、前苏联的拉乌珊(Lavsan)等。涤纶主要分为短纤和长丝2个品种，其细分品类数量繁多。4行业产业链中国涤纶行业产业链分为三个环节。产业链上游参与主体为原油、煤炭、PX、PTA、MEG化工原料供应企业和技术工艺专利商等；产业链中游参与主体是涤纶生产企业；产业链下游主要涉及纺织品及终端服装、汽车等终端应用领域。油气、PX、PTA、MEG、技术工艺专利商、煤炭涤纶生产企业纺织品、服装、汽车产业链概述5行业产业链油气、PX、PTA、MEG、技术工艺专利商、煤炭产业链上游涤纶生产企业产业链中游纺织品、服装、汽车产业链下游6行业产业链上游聚酯产业链炼化一体化发展趋势显著，PX、PTA原料供应将趋于稳定。2015年，国家发改委印发《石化产业规划布局方案》，提出鼓励PX等中高端、市场严重短缺、市场潜力较大、投资强度大、产业关联度高的石化产品生产装置的投资。荣盛、盛虹、恒力、恒逸、桐昆和新凤鸣等大型民营石化和涤纶生产企业注重上游石化产品布局，打通“PXPTA-聚酯（涤纶）”产业链。高度依赖进口的PX产品，作为聚酯（涤纶）产业链中尤为关键的一环，对涤纶生产至关重要。聚酯产业链炼化一体化发展，极大程度地解决了主要生产企业的原料供应问题，降低原材料成本，实现尽可能的利润留存。然而，这同样意味着新进入者门槛进一步提升，产业链的纵向全覆盖与雄厚的资金实力是进入市场的关键。中国聚酯生产装置的国产化成果显著，技术工艺得以显著提升。自“十五”时期以来，中国各大高校与科研机构在聚酯生产工艺方面取得重大突破，主要体现在单线规模的扩大、单位投资额的降低、建设周期的缩短、加工费用的减少和高端产品的开发等方面。“十三五”时期，中国制造业面临转型升级，工艺发展从大规模和高效化，转型向智能化、环境友好型的方向发展。中国聚酯生产工艺技术的快速发展，为中国聚酯产能规模的迅速提升提供基础的技术保障。产业链上游概述7行业产业链中游中国涤纶市场供应能力将持续扩大。2020年中国涤纶长丝计划投产产能合计327万吨，其中熔体直纺260万吨，切片纺69万吨（包含工业丝），产能增速约1%，较2019年产能增速上涨4个百分点。新增产能主要集中于产能规模前列的大厂。近3年来，中国涤纶长丝乃至整个聚酯行业逐渐形成向上延伸产业链的发展局面。抢占炼化先机并配套扩大下游聚酯成为目前涤纶长丝行业投产的主要趋势之一。因此，2020年涤纶长丝新增产能依旧集中在恒逸、新凤鸣、盛虹等产能规模前五的企业。功能性、差别化、高附加值产品生产线布局加速。超细旦、全消光等附加值相对较高的差别化产品占据主导，同时由于近3年加弹设备激增，新增涤纶长丝规格品种仍以POY为主。产业链中游概述8行业产业链下游中国织机开机率平稳上升，涤纶纤维消纳能力阶段性良好。近5年来，下游纺织工业采取薄利多销的经营策略，大量提升织机产能，意在通过提升生产效率以提高自身市场份额。同时，各大纺织企业为争取更多的市场份额，尽管面临产能过剩的危机，仍维持较高的织机开机率，并呈现轻微的上升趋势。2020年以来，随着新冠疫情对全球供应链的深入影响，中国织机产能结构性过剩风险爆发。从图中可以看出，中国江浙地区（占据中国90%以上产能）出现织机开机率的大幅回落。中国坯布库存天数呈现逐年升高的增长态势，传导效应将逐步影响涤纶等原材料供应端。受上游PTA和涤纶纤维扩能影响，中国坯布消费增长渐遇瓶颈，导致库存数量呈现平稳的逐年上升态势。另一方面，由于PTA化工品和涤纶化纤原料存在保质期较短的问题，坯布环节将承担更多的库存堆积压力。因此，坯布库存天数可作为涤纶供需状况的重要判断依据。2020年初以来，坯布与涤纶库存天数差值已收窄至历史地位。涤纶产品供过于求的市场格局已显现。全球经济不景气与国际局势的动荡对中国化纤-纺织产业链相关产品出口需求。2015-2016年间，中国“化纤-纺织”产业链出口额分别为3,791亿美元和3,450亿美元，同比下降6%和0%，呈现罕见的负增长。从美国对中国关税加征清单来看，关税加征范围基本实现对“化纤-纺织”产业链的全覆盖。对于市场竞争日趋激烈的当下，10%-25%的关税加征使中国化纤及纺织品价格优势尽失，对中国整体产业链存在深层次影响。产业链下游概述9Part02行业环境分析行业政治环境行业经济环境行业社会环境行业驱动因素10行业政治环境描述:《安全生产许可证条例》:将非煤矿矿山企业和危险化学品、烟花爆竹生产企业安全生产许可证的颁发和管理权责回收全国人大:《中华人民共和国安全生产法》:要求危险物品的生产、经营、储存单位，应当设置安全生产管理机构或者配备专职安全生产管理人员安监总局:《危险化学品经营许可证管理办法》:要求经营危险化学品的企业，应当依照本办法取得危险化学品经营许可证。未取得经营许可证，任何单位和个人不得经营危险化学品11行业政治环境11部门2部门3部门安监总局《安全生产许可证条例》:将非煤矿矿山企业和危险化学品、烟花爆竹生产企业安全生产许可证的颁发和管理权责回收《中华人民共和国安全生产法》:要求危险物品的生产、经营、储存单位，应当设置安全生产管理机构或者配备专职安全生产管理人员《危险化学品经营许可证管理办法》:要求经营危险化学品的企业，应当依照本办法取得危险化学品经营许可证。未取得经营许可证，任何单位和个人不得经营危险化学品全国人大12行业政治环境2提出调整能源结构，推广清洁能源的生产和使用，进一步优化煤炭使用方式，推广煤炭清洁高效利用，逐步降低煤炭在一次能源消费中的比重，减少煤炭生产、使用、转化过程中的大气污染物排放《中华人民共和国大气污染防治法》要求根据建设项目对环境影响的程度实施分类管理，开工建设前环境影响评价文件需依法经审批部门查及批准《中华人民共和国环境影响评价法》要求推进能源资源优化开发利用和合理配置，推进有利于节能的行业结构调整，优化用能结构和企业布局《中华人民共和国节约能源法》提出优化产业结构，大幅提高绿色制造和高技术产业占比，降低重点区域和重点流域重化工业比重，提升工业绿色发展整体水平《坚决打好工业和通信业污染防治攻坚战三年行动计划》1301020304行业经济环境受全球经济增速减缓、中美贸易冲突和新冠疫情等时间影响，中国居民人均可支配收入与消费增速减缓，服装与汽车等涤纶终端产品的消费增长动力不足。2014-2019年间，中国居民人均可支配收入与消费支出增速分别从1%和6%下降至9%和6%。长期的预期收入增速降低抑制了居民的消费水平。收入与消费增速曲线差值收窄，从2014年的0.5%降至2019年的0.3%。其中，2016年出现收入与消费支出的倒挂。这使得居民消费态度趋于谨慎，服装等非必需品和汽车等高值耐用品的消费将减少或延期。14社会环境1社会环境2行业社会环境中国劳动力成本的逐年上升使得下游劳动密集型的纺织工业失去价格竞争优势，纺织品出口市场呈现萎缩趋势。近20年来，中国经济水平的快速发展带动劳动力成本的迅速提升。据日本贸易振兴机构2014年调查数据显示，中国企业雇主平均薪酬负担显著高于其他东南亚国家。因此，劳动力成本低廉的泰国、越南等国正逐渐取代中国纺织品加工的国际市场地位。从纺织工业整体产业链产品出口情况来看，2014-2018年间，服装及相关配件在当年总出口额占比呈现逐年下降趋势。汽车行业整体前欠景气，消费不足限制原料需求。涤纶产品广泛用于汽车安全气囊、座椅面料、安全带和车轮内胎帘子布等部件。过去20年，中国汽车产量高速增长，为涤纶带来巨大的市场需求。2019年，中国汽车销售量2,555万辆，同比下降4%，是20年来首次下降。中国需求销售量的同比下降主要源于终端消费者收入增速的下降与网约车市场增长遭遇瓶颈期相关。汽车行业基本需求的持续低迷与新兴消费焦点的逐步丧失对涤纶原料消费产生连带效应的打击。15行业社会环境房价的逐年攀升和老龄化社会环境下医疗保健消费支出快速增长，挤压了服装的季度更迭速率和汽车等高值耐用品的消费预算，居民消费存在结构性的改变。2016-2018年间，中国居民人均居住消费在总消费中的比重从29%稳步上升至24%。其中，一二线城市房价的攀升对中国中产阶级的影响较为深远。作为新潮服装和汽车消费的主力人群，住房消费支出的大幅提升降低了此类人群对于服装和汽车消费欲望与实际需求。16行业驱动因素1234政策支持中国政府颁布一系列政策，引导涤纶行业的发展。近年来中国需求量增速放缓，生产企业大力开发产品出口成为消化中国产能过剩的重要途径，且2019年下半年人民币汇率下滑破“7”亦促进中国化学纤维生产企业的出口。再者，国家“一带一路”政策的倡导，以及考虑国外人工成本较低的因素，多数纺织服装企业加大在海外的投资建厂，其中主要集中在越南、柬埔寨、土耳其、巴基斯坦、埃塞俄比亚等地区。因此随着海外国家终端纺织服装行业的快速发展，同时“化学纤维-纺织-服装”一体化产业链发展尚不成熟，中国化学纤维企业等纺织服装化学仍有较大的需求量，东南亚为中国重要的化学纤维出口贸易伙伴。二三胎政策放开2016年1月1日起，中国二孩政策完全开放。2016年我国人口总数为18亿，自然增长率为9‰，比上年提高0.9个千分点。据国家卫计委估计，今后我国每年将在原本1,700万的基础上新增250万新生儿，人口基数扩大，有望带动中国纺织服装、服饰业消费市场持续增加。纺织服装、服饰业向好动力之一居民收入水平提高。近年来我国居民收入水平与消费性支出皆平稳增加。2016年我国城镇居民人均年收入为4万元，同比增长8%，居民人均消费性支出为3万元，同比增长9%。根据库兹涅茨曲线，当一个国家的人均收入超过3,000美元，代表该国中产阶层已成为经济发展的重要力量，主要消费群体对纺织服装、服饰品质的要求与消费能力将同步提高，而我国人均收入已超该经验值。下游纺织服装、服饰业回暖，库存增速放缓我国纺织服装、服饰业迎来复苏，主营业务收入为4万亿元，同比增长0%，增速自2012年以来首次回升，行业利润总额达1,367亿元，同比增长4%。2017年上半年我国纺织服装、服饰业继续回暖，实现利润总额655亿元，同比增长10%。同时，自2014年以来，我国纺织服装、服饰业产成品存货增速逐年放缓，2017年上半年纺织服装、服饰业产成品存货为4,781亿元，同比增长幅度仅为1%。17Part03行业现状分析行业现状行业痛点18行业现状涤纶生产的聚酯工艺路线有直接酯化法(PTA法)和酯交换法(DMT法)。PTA法具有原料消耗低、反应时间短等优势，自80年代起已成为聚酯的主要工艺和首选技术路线。PTA法连续工艺主要源于德国吉玛(Zimmer)公司、美国杜邦公司、瑞士伊文达(Inventa)公司和日本钟纺(Konebo)公司等技术专利商。其中吉玛、伊文达、钟纺技术为5釜流程，杜邦则开发了3釜流程(目前正在开发2釜流程)，两者缩聚工艺基本相似，区别在于酯化工艺。2003年初，伊文达-费希尔(Inventa-Fisher)(I-F)公司公布了其聚酯生产流程和能耗指标供行业参考。该工艺已应用于超过50套装置，其中13条生产线能力为100-700吨/天，折合年产能30-200万吨。用于聚酯生产缩聚反应的催化剂种类繁多，主要有锑系、锗系、钛系、锡系等。由于锑系催化剂在缩聚过程中能大大促进缩聚反应，而对热降解反应的促进程度较小，因此目前聚酯工业普遍采用锑系催化剂，主要品种有三氧化二锑、醋酸锑以及近年来开始受到广泛关注的乙二醇锑。此外，用于酯交换反应的锰、锌、钙、钴、铅等金属的醋酸盐对缩聚反应也有一定的催化作用。19行业市场情况得益于下游纺织品生产与进出口贸易的快速发展，中国涤纶需求旺盛并长期进行扩能。中国涤纶市场规模（按产量统计）从2015年的3,910万吨上升至2019年的4,049万吨，期间年复合增长率为0.8%。未来，受新增产能陆续投放、差异化产品推出和终端消费需求乏力综合因素影响，中国涤纶产量缓慢提升。20行业市场规模涤纶长丝产业已基本完成整合升级，头部公司竞争力持续趋强，当前已披露的扩产信息显示，新增产能全部来自头部公司，随着大炼化龙头公司二期项目的扩建，头部公司原料成本优势将继续放大，加之规模化带来的成本优势，聚酯长丝产业已建立起较高的行业壁垒，且将愈发难以撼动。2020年新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化五家上市企业占据涤纶长丝市场501%的份额，其中桐昆股份占127%，占比最大；恒逸石化占101%；新凤鸣占125%；恒力石化占32%；荣盛石化占16%。21行业现状从研发投入来看虽然2020年荣盛石化研发投入金额最多，但桐昆股份研发投入金额占营业收入的比例最高，2020年桐昆股份研发投入金额为104197万元，占营业收入的27%；荣盛石化研发投入金额为196361万元，占营业收入的83%；新凤鸣研发投入金额为60220万元，占营业收入的63%；恒力石化研发投入金额为82595万元，占营业收入的0.54%；恒逸石化研发投入金额为35960.0万元，占营业收入的0.42%。从营收结构来看新凤鸣营业收入主要来源于POY，2020年新凤鸣POY业务收入为165亿元，占营业总收入的402%。桐昆股份营业收入主要来源于涤纶预取向丝，2020年桐昆股份涤纶预取向丝业务收入为222亿元，占营业总收入的46%。恒力石化营业收入主要来源于化工品，2020年恒力石化化工品业务收入为724亿元，占营业总收入的44%；聚酯产品业务收入为172亿元，占营业总收入的15%。荣盛石化营业收入主要来源于化工产品，2020年荣盛石化化工产品业务收入为411亿元，占营业总收入的39%；涤纶牵伸丝业务收入为26亿元，占营业总收入的3%；涤纶加弹丝业务收入为286亿元，占营业总收入的2%。恒逸石化营业收入主要来源于供应链服务，2020年恒逸石化供应链服务业务收入为371亿元，占营业总收入的46%；涤纶丝业务收入为218亿元，占营业总收入的24%。22流通环节有待完善涤纶产品种类繁多，消费数量较大，质量参差不齐，试剂流通管理难以完善，导致涤纶行业目前在流通领域还面临许多问题。（1）在产品的流通中，许多环节缺少安全的冷链和冷库设施供应。在目前运输多为汽车和铁路运输的情况下，涤纶行业生产企业普遍采用运输箱内置冰冻袋的冷藏方式，在高温天气或长距离运输的情况下无法确保运输温度的稳定，影响试剂的安全性。（2）监管人员技术水平有待提高。涤纶产品是一种高技术含量的产品，产品研发涉及生物学、信息技术、电子技术、工程学等多项学科，而目前从事涤纶行业的人员50%以上是工商、质检管理等专业背景的人员，缺少必要的专业技术知识。知识背景的不匹配使得管理流程漏洞频发，涤纶行业整体监管水平有待提高。（3）中间环节加价严重。出于安全的考虑，国家对涤纶行业进出口标准与流程严格把控，环节复杂，中间环节加价严重，代理公司的介入可能使产品出厂价格上涨至少一倍以上，导致产品市场竞争力下降，阻碍本土涤纶行业企业的国际化进程。流通环节问题中间环节加价严重供应链质量监管Part04行业竞争格局及趋势行业发展趋势行业竞争格局行业代表企业24&&&行业竞争格局概述行业竞争格局概述中国政府正大力推动社会资本进入涤纶行业，对涤纶行业产品需求被迅速拉动，需求量呈现上升趋势，涤纶行业企业进军国民经济大产业的战略窗口期已经来临。涤纶行业各业态企业竞争激烈，当前，市场上50%以上的涤纶行业企业有外资介入，包括中外独（合）资、台港澳与境内合资、外商独资等，纯内资本土涤纶行业企业数目较少，约占涤纶行业企业总数的25%。此外，商业银行逐步进入涤纶行业，兴业银行、中心银行、民生银行等先后成立金融公司，涉足设备融资租赁业务。中国本土涤纶行业企业根据租赁公司股东背景及运营机制的不同又可以划分为厂商系、独立系和银行系三类三类涤纶行业企业各有优劣势：（1）涤纶行业企业具有设备技术优势，主要与母公司设备销售联动，以设备、耗材的销售利润覆盖融资租赁成本；（2）独立系涤纶行业企业产业化程度高，易形成差异化商业模式，提供专业化的融资租赁服务；（3）银行系涤纶行业企业背靠银行股东，能够以较低成本获取资金，且在渠道体系等方面具备一定优势。行业竞争格局中国涤纶长丝、聚酯切片和涤纶短纤产能占据全球较大比重，其原因主要有以下3点:（1）近20年来，中国针对消费端基础化工原材料的整体布局优于全球其他国家，产能扩容迅速；（2）中国民营资本数量庞大且活跃，对近10年来产能增长贡献较大，引领行业发展；（3）涤纶产业链绵长，技术门槛较高，工业基础薄弱的东南亚国家发展困难，给中国的统治地位带来机会。中国涤纶市场集中度较高主要集中于大型民营石化和化纤企业。相比于2010年，中国涤纶市场集中度呈现大幅提升，CR6从25%上升至51%。从未来新增产能来看，市场集中度将进一步提升。如此的市场竞争格局主要是源于中石化等国有资本重视上游石化原料布局的发展战略和民营资本市场化运作较为灵活的优势。此外，行业进入门槛较高、行业投资额较大且渠道资源分配较为固定，同样成为近十年来top6企业未易主的重要原因。26行业竞争格局（1）近20年来，中国针对消费端基础化工原材料的整体布局优于全球其他国家，产能扩容迅速；（2）中国民营资本数量庞大且活跃，对近10年来产能增长贡献较大，引领行业发展；（3）涤纶产业链绵长，技术门槛较高，工业基础薄弱的东南亚国家发展困难，给中国的统治地位带来机会。竞争格局1中国涤纶市场集中度较高主要集中于大型民营石化和化纤企业。相比于2010年，中国涤纶市场集中度呈现大幅提升，CR6从25%上升至51%。从未来新增产能来看，市场集中度将进一步提升。如此的市场竞争格局主要是源于中石化等国有资本重视上游石化原料布局的发展战略和民营资本市场化运作较为灵活的优势。此外，行业进入门槛较高、行业投资额较大且渠道资源分配较为固定，同样成为近十年来top6企业未易主的重要原因。竞争格局227行业发展趋势描述规模化新增产能背后蕴藏着减排增效:中国涤纶新增产能密集投放，技术工艺持续升级。自21世纪以来，中国涤纶产能持续投放。从单位投资额来看，以主流消费需求涤纶长丝为例，其单位投资额在2010年附近呈现大幅回落，分布在2,000-4,000元/吨附近，实际上是生产装置大型化成果的初步体现。规模化的工艺流程降低了涤纶长丝产能的单位投资额，加快行业的产能扩容进程，同时一体化的集中布局正逐步实现对行业乃至产业链的升级。再生聚酯生产涤纶长丝减少能源消耗:再生涤纶长丝可通过化学法和物理法制得，目前主要的原料为聚酯塑料瓶和涤纶服装。物理法再生涤纶长丝的原料主要是聚酯塑料瓶，生产厂家主要有杭州华春、仪征仲兴、福建百川、龙福环能等。化学法再生涤纶长丝的原料主要是废旧聚酯类面料，主要生产企业有浙江佳人。相比较而言，化学法再生涤纶长丝的成本虽较高，需将涤纶制品分解成分子级别，但该法可以完全去除物理再生法难以分离的染料、颜料以及细微的杂质等，回收后的原料品质完全可以达到石油提炼合成原料相当的水平，同时能减少碳排放52%，节能39%。产业集中度不断向行业巨头靠拢:随着内需的不断扩大和涤纶出口的持续增加。化纤行业作为国家战略新兴型产业的重要组成部分，仍将得到国家政策的大力支持。与此同时，随着2010年-2015年涤纶整个行业呈现不断向大规模骨干民营和东部集中地区趋势发展，集中度越来越明显，大型的骨干企业对于整个行业发挥了导向性的作用，产业集中度不断向行业巨头靠拢，国望高科等行业巨头将强者恒强。不断的研发和关键技术的突破:尽管今年年涤纶长丝经市场历了涨跌周期，但部分行业巨头的经营业绩却呈现出了持续向好的趋势。国望高科通过不断的研发和关键技术的突破，差别化领域的细分产品种类达到上百种，在差别化纤维的这个领域形成了巨大的竞争优势，掌握了超细纤维、记忆纤维、生物及合成高分子纤维、全消光熔体直纺聚酯纤维、阳离子超细纤维等多项技术，在行业内被誉为全球超细纤维专家，做到了市场上差别化产品的百分之百覆盖，达到行业领先。由于差别化纤维有别于普通的纤维，需要在产品研发、设备改进、原料加工、质量改进等方面要拥有深厚的技术及经验积累，因此难以被同行业的竞争对手所模仿和复制，使得产品的附加值远高于普通纤维，这一点也致使国望高科保持了较高的毛利率。28行业发展趋势中国涤纶新增产能密集投放，技术工艺持续升级。自21世纪以来，中国涤纶产能持续投放。从单位投资额来看，以主流消费需求涤纶长丝为例，其单位投资额在2010年附近呈现大幅回落，分布在2,000-4,000元/吨附近，实际上是生产装置大型化成果的初步体现。规模化的工艺流程降低了涤纶长丝产能的单位投资额，加快行业的产能扩容进程，同时一体化的集中布局正逐步实现对行业乃至产业链的升级。再生涤纶长丝可通过化学法和物理法制得，目前主要的原料为聚酯塑料瓶和涤纶服装。物理法再生涤纶长丝的原料主要是聚酯塑料瓶，生产厂家主要有杭州华春、仪征仲兴、福建百川、龙福环能等。化学法再生涤纶长丝的原料主要是废旧聚酯类面料，主要生产企业有浙江佳人。相比较而言，化学法再生涤纶长丝的成本虽较高，需将涤纶制品分解成分子级别，但该法可以完全去除物理再生法难以分离的染料、颜料以及细微的杂质等，回收后的原料品质完全可以达到石油提炼合成原料相当的水平，同时能减少碳排放52%，节能39%。随着内需的不断扩大和涤纶出口的持续增加。化纤行业作为国家战略新兴型产业的重要组成部分，仍将得到国家政策的大力支持。与此同时，随着2010年-2015年