国际金融8国际金融市场

第八章国际金融市场8.1认识国际金融市场

二、国际金融市场的类型

国际金融市场按交易对象分国际货币市场国际资本市场国际外汇市场国际黄金市场按市场性质分传统市场新型市场内外混合型内外分离型避税港型国际货币市场国际资本市场按资金融通期限二、国际金融市场的类型

新型与传统国际金融市场的区别国内投资者国内借款者国内金融市场国际借款者传统国际金融市场国际投资者传统国际金融市场新型国际金融市场

（离岸金融市场）◆政局稳定◆开放、宽松的金融环境◆兴旺的国内金融市场◆兴旺的通讯设施、优越的地理位置◆具有国际金融人才三、国际金融市场形成条件四、国际金融市场作用五、国际金融市场的开展趋势8.2认识传统的国际金融市场

一、国际货币市场

国际货币市场指借贷期限在一年以内的国际短期资金交易市场。货币市场最重要的作用是为个人、工商企业、金融机构以及政府调剂短期资金的余缺。主要由银行短期信贷市场、短期证券市场和票据贴现市场构成。

1、银行短期信贷市场银行同业拆放银行短期信贷2、短期证券市场

短期国库券：大面额可转让存款凭证：银行承兑汇票：商业票据：3、票据贴现市场

二、国际资本市场

国际资本市场是经营期限在1年以上的资金借贷和资金筹集的市场，又称中长期资金市场。一般1至5年的为中期，5年以上的为长期。主要业务有：中长期国际信贷市场和中长期国际证券市场。

8.3认识欧洲货币市场

一、含义欧洲货币市场是指在发行国境外存储和贷放该国货币的市场，该市场以欧洲货币为交易货币，是一种新型的国际金融市场。欧洲货币又称境外货币、离岸货币，是在货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。1.欧洲货币市场中的“欧洲〞一词不说明市场的地理范围，即欧洲货币市场并不限于欧洲各金融中心。2.“货币市场〞不说明该市场经营的业务范围，即欧洲货币市场并不仅限于货币市场业务。不仅包括短期资金,也包括中长期(一年以上)3.“欧洲货币〞是指〞境外货币〞例如在日本境外存贷的日元资金也称欧洲货币4、一些国家实施资本限入措施

20世纪60年代以后，随着美元在国际货币体系中的地位不断削弱，德国马克、瑞士法郎、日元等货币日益坚挺，大量国际游资流向这些国家。为减缓通货膨胀的压力，维持本国货币汇率的稳定，瑞士和原联邦德国、日本货币当局采取了一些措施，对外国居民存入本国货币进行限制。5、欧洲货币市场的内在优势在欧洲货币市场上存贷利差比国内银行小，欧洲美元市场存贷利率之差只有0.25%左右。欧洲货币市场凭借其优惠的利率可以吸引大量的境外货币。另外，欧洲货币市场上的交易方便快捷。三、欧洲货币市场的特点

1、欧洲货币市场经营非常自由。由于欧洲货币市场是一个不受任何国家政府管制和税收限制的市场，所以经营非常自由。2、资金来源广泛。这个市场打破了资金供给者仅限于市场所在国的传统界限，从而使非市场所在国的资金拥有者也能在该市场上进行资金贷放。3、欧洲货币市场资金调度灵活、手续简便，有很强的竞争力。因为资金不受任何管辖，这个市场有很强的竞争力。4、欧洲货币市场的利差较小，存款利率略高于货币发行国国内存款利率，贷款利率低于国内贷款利率。5、欧洲货币市场上的借贷关系为非居民之间的关系。主要参与者包括国际商业银行、非银行金融机构、跨国公司、政府部门和国际性组织等。四、欧洲货币市场的构成

1、欧洲信贷市场欧洲信贷市场根据借贷期限又分为欧洲短期信贷市场和欧洲中长期信贷市场。2、欧洲债券市场欧洲债券市场是指发行欧洲债券进行筹资而形成的一种长期资金市场。欧洲债券市场的主要中心是卢森堡。

管制较松，2债券持有人的利息无需扣除收入税345主要发行的是不记名债券，所有权转移手续简单。债券由国际辛迪加承销，可同时在假设干个国家的资本市场上发行和推销。平安性高。发行者主要是国际金融组织、各国政府、跨国公司和大企业集团，资信优良。1欧洲债券市场有如下特点：选择性强。6五、欧洲货币市场与离岸金融中心欧洲货币市场与离岸金融中心同为经营境外货币市场，前者是境外货币市场的总称或概括，后者那么是具体经营境外货币业务的一定地理区域，吸收并接受境外货币的储存，然后再向需求者贷放。欧洲货币市场的类型〔二〕名义中心★不从事实际的离岸金融交易，只是起着为在其他金融市场上发生的资金交易进行注册、记账、转账的作用。★目的：逃避管制和征税，又称为“记账结算中心〞、“避税港型、走账型离岸金融市场〞。★典型代表：巴哈马、开曼群岛、百慕大、巴拿马、海峡群岛。全球离岸金融中心的地理分布：

西欧群中东群亚太群北美群加勒比海群8.4欧洲货币市场商业银行贷款

一、欧洲货币市场商业银行短期贷款欧洲短期贷款市场是期限在1年以内的包括1年期短期欧洲货币的贷款市场。这种短期贷款常常在交往有素的银行间、银行与企业间进行，手续非常简便。短期贷款的利率由双方具体商定，主要参考伦敦同业市场拆放利率〔LIBOR〕,一般低于各国国内商业银行对大客户的放款利率。特点1期限短2额度大3贷款条件灵活存贷利差小4教学方法5无需签订协议6利息预扣二、欧洲货币市场商业银行中长期贷款

欧洲货币市场商业银行中长期贷款期限都在1年以上，一般为1—3年、5年、7年、10年或更长。资金的借贷者大多数是世界各国私营或国营企业、社会团体、政府当局或国际机构组织。

资金来源多数为较短期存款，少数为长期存款

额度大

期限长

利率浮动

须签订贷款协议

银团贷款居多

特点

3、中长期贷款协议的贷款条件〔1〕利息辛迪加贷款的利息是根据参考利率或称根底利率和附加利率计算出来的。欧洲辛迪加贷款一般选择LIBOR作为参考利率。附加利率是根据贷款期限长短与借款人资信状况，由借贷双方商定，一般在0.25%—1.15%的幅度。辛迪加贷款一般采用浮动利率，所以要确定参考利率的调整周期，最常用的周期是1个月、2个月、3个月和6个月。〔2〕费用①承担费。为促使借款人如期提用贷款，贷款协议通常规定有一定时间的承担期，在承担期内，借款人对未提用的贷款余额所支付的费用称为承担费。借款人对已提用的贷款那么开始支付利息。承担费的起算日期通常有两种做法，一种是在协议生效后即开始计收，另一种是协议生效假设干时间后才开始计收。②代理费。借款人在贷款期限内须定期向代理行支付代理费，作为代理行提供各项效劳的补偿。代理费一般按商定的固定金额定期支付。③管理费。由于牵头银行和经理行在组织和管理贷款中负有重要责任，因此要收取一定的管理费。该费用一般按贷款总额的一定的百分比一次性支付。管理费主要在牵头银行和经理行中分配，牵头行所占比重较大，另外一小局部在其他参加行中按提供贷款的多少分配。④杂费。在辛迪加贷款协议签订前发生的各种联系费用和业务开支，如交通费、办公费、律师费等。〔3〕贷款的期限和归还方法中长期银行贷款的期限由两局部组成：宽限期和归还期。宽限期是指借款人只需支付利息，无需归还本金的期限；归还期是指借款人开始归还本金的期限。归还期内归还本金的方法通常有两种，即到期一次归还和在归还期内分次归还。在分次归还本金的方法中，借款人又可以选择按本金等额归还或按本金和利息等额归还。〔4〕贷款货币在贷款协议中要确定贷款货币，借取的货币要与使用方向相衔接，借取的货币最好选择软货币，即具有下浮趋势的货币，因为借软货币时，将来归还贷款就能取得汇价下浮的利益，但要注意软货币利率一般较高，利息负担相对较重。4、中长期贷款协议的法律条件〔1〕说明与保证条款在贷款协议中需列明借款人对其承担的借款义务的合法权限、借款人的财务与商务状况，并向贷款人保证其所作说明的真实性。〔2〕约定事项约定事项就是借款人向贷款人约定应做什么，不应做什么，或保证对某些事实所做的说明是