财务管理学（本科）复习及答案

财务管理学（专升本）复习及答案一、单项选择1.企业财务管理的对象是（）A.资金运动及其体现的财务关系B.资金的数量增减变动C.资金的循环和周转D.资金投入、退出和周转答案：A2.下列各项因素中，不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是（）。A.原始投资额B.资本成本C.项目计算期D.现金净流量答案：B3.企业全部资金中，股权资金占50%，负债资金占50%，则企业（）A.只存在经营风险B.只存在财务风险C.存在经营风险和财务风险D.经营风险和财务风险可以相互抵消答案：C4.如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV<0,PVI<1,IRR<K,则可以得出的结论是（）A.该项目完全具备财务可行性B.该项目基本不具备财务可行性C.该项目基本具备财务可行性D.该项目完全不具备财务可行性答案：D5.已知甲方案投资报酬率的期望值为15%，乙方案投资报酬率的期望值为12%，两个方案都有投资风险，比较甲乙两个方案风险应采用的指标是（）。A.方差B.概率C.标准离差率D.标准离差答案：D6.某企业某年的财务杠杆系数是3，经营杠杆系数是2，则该企业的总杠杆系数是（）。A.1B.5C.6D.1.5答案：C7.某企业与银行商定的周转信贷额为800万元，年利率为2%，承诺费率为0.5%，年度内企业使用了500万元，平均使用10个月，则本年度应向银行支付的承诺费为（）。A.6.83B.0.42C.1.92D.1.5答案：C8.我国股利支付最主要的形式是（）A.现金股利与财产股利B.财产股利与负债股利C.现金股利与股票股利D.股票股利与财产股利答案：C9.甲公司2012年实现的归属于普通股股东的净利润为5600万元。该公司2012年1月1日发行在外的普通股为10000万股，6月30日定向增发1200万股普通股，9月30日自公开市场回购240万股拟用于高层管理人员股权激励。该公司2012年基本每股收益为（）元/股。A.0.50B.0.51C.0.53D.0.56答案：C10.某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知（F/P,6%,5）=1.3382，（F/P,6%,10）=1.7908，（F/P,12%,5）=1.7623，（F/P,12%,10）=3.1058，则第五年末的本利和为（）元。A.13382B.17623C.17908D.31058答案：C11.下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（）。A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报答案：D12.下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是（）A.最佳资本结构理论上是存在的B.资本结构优化的目标是提高企业价值C.企业平均资本成本最低时资本结构D.企业的最佳资本结构应当长期固定不变答案：D13.在下列各项中，无法计算出确切结果的是()。A.普通年金终值B.预付年金终值C.递延年金终值D.永续年金终值答案：D14.企业持有现金的原因，主要是为了满足（）。A.交易性预防性收益性需要B.交易性投机性收益性需要C.交易性预防性投机性需要D.预防性收益性投机性需要答案：C15.公司将资金占用在应收账款上而放弃投资于其他方面，称为应收账款的（）。A.管理成本B.坏账成本C.短缺成本D.机会成本答案：D16.我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（）。A.资本公积B.任意盈余公积C.法定盈余公积D.上年未分配利润答案：A17.在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是（）A.销售净利率B.净资产收益率C.总资产净利率D.总资产周转率答案：B18.光华公司拟建立一项永久性奖学金，每年计划发放20000元奖学金。银行年利率为10%，则光华公司现在应投资（）元。A.200000B.300000C.20000D.100000答案：A19.已知甲方案投资报酬率的期望值为15%，乙方案投资报酬率的期望值为12%，两个方案都有投资风险，比较甲乙两个方案风险应采用的指标是（）。A.方差B.概率C.标准离差率D.标准离差答案：D20.定期预算的优点是（）。A.远期指导性较强B.连续性好C.便于考核预算执行结果D.灵活性强答案：C21.产权比率为4/5，则权益乘数是（）。A.5/4B.9/5C.9/4D.4/5答案：B22.下列不能反映企业偿付到期长期债务能力的财务指标是（）。A.营业利润率B.资产负债率C.已获利息倍数D.产权比率答案：A23.应收账款周转率意味着（）A.短期偿债能力增加B.长期偿债能力加强C.收账迅速，账龄较短D.企业发展能力较好答案：C24.某企业某年的财务杠杆系数是3，经营杠杆系数是2，则该企业的总杠杆系数是（）。A.1B.5C.6D.1.5答案：C25.某企业与银行商定的周转信贷额为800万元，年利率为2%，承诺费率为0.5%，年度内企业使用了500万元，平均使用10个月，则本年度应向银行支付的承诺费为（）。A.6.83B.0.42C.1.92D.1.5答案：C26.下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（）。A.计算简便B.便于理解C.直观反映返本期限D.正确反映项目总回报答案：D27.现对于股票投资而言，下列项目中能够揭示债券投资特点的是（）。A.无法事先预知投资收益水平B.投资收益率的稳定性较强C.投资收益率比较高D.投资风险比较大答案：B28.下列关于最佳资本结构的表述中，错误的是（）A.最佳资本结构理论上是存在的B.资本结构优化的目标是提高企业价值C.企业平均资本成本最低时资本结构D.企业的最佳资本结构应当长期固定不变答案：D29.下列不属于我国股利支付形式的有（）A.现金股利B.财产股利C.股票股利D.应付股利答案：D30.在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是（）A.销售净利率B.净资产收益率C.总资产净利率D.总资产周转率答案：B二、判断题1.生产预算是预算编制的起点（）。答案：×2.财务管理的内容包括筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理（）。答案：√3.资金时间价值相当于没有风险情况下，社会平均资金利润率。（）答案：×4.即附年金的现值系数等于对应的普通年金现值系数期数加1，系数减1。（）答案：×5.资本成本是指企业筹资付出的代价，一般用相对数来表示，即资金占用费加上资金筹集费之和除以筹资总额。（）答案：×6.普通年金是指每期期末等额收款、付款的年金（）。答案：√7.资金时间价值仅相当于没有风险情况下的社会平均资金利润率（

）。

答案：×8.按照筹集资金使用期限的长短，可以将筹资分为权益筹资和债务筹资。（）答案：×9.某方案按照10%的折现率计算净现值大于零，那么，该方案的内部收益率大于10%。（）答案：√10.多个互斥方案比较，一般选择净现值较大的方案。（）答案：√11.赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放款信用条件，增加赊销量。（）答案：×12.项目投资决策中所使用的现金仅是指各种货币资金（

）。

答案：×13.按所筹集资金的性质不同，资金可分为自有资金和负债资金。（）。答案：√14.利用存货模式确定最佳现金持有量，必须考虑机会成本、转换成本和短缺成本。（）答案：×三、简答题1、财务管理目标的不同模式及各自的优缺点。答案：（1）利润最大化，该观点认为利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的财富增加得越多、越接近企业的目标。该该观点没有考虑利润的取得时间、没有考虑所获利润和投入资本额的关系，也没有考虑所获利润和所承担风险的关系。如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。（2）每股收益最大化，该观点认为应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。但该观点仍然没有考虑每股收益取得的时间，依然没有考虑每股收益的风险。如果风险相同、时间相同，每股收益最大化也是一个可以接受的观念。（3）股东财富最大化，该观点认为增加股东财富是财务管理的目标。股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”。权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。（4）企业价值最大化，该观点认为企业价值最大是财务管理的目标。企业价值最大化考虑了资金的时间价值和风险价值；体现了对资产保值增值的要求；有利于克服企业的短期行为；有利于社会资源的合理配置。但是，对于上市公司而言，衡量公司价值的指标是所有股票的市价。但是股价受很多因素影响；对于安定性股东，他们对股价的短期变动不感兴趣，而对企业的控制更为关注；对于非上市公司，由于没有股价，企业价值不易衡量。2、优先股筹资的特点及优缺点。答案：（1）优先股筹资的特点是优先分配固定股利，优先分配公司的剩余财产，优先股股东一般无表决权且优先股可由公司赎回。（2）优先股筹资的优点是没有固定的到期日，有固定的股利又具有一定的灵活性，保持普通股对股东对公司的控制权，提高公司的举债能力。（3）优先股筹资的缺点是资本成本低于普通股但高于债券，制约因素较多，可能形成较重的财务负担。3、股利政策类型及优缺点。答案：剩余股利政策将股利的分配与公司的资本结构有机的联系起来，即根据公司的最佳资本结构测算出公司投资所需要的权益资本数额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利给所有者进行分配。他的理论依据是股利无关论。固定股利或持续增长股利政策，是指公司将每年发放的股利固定在一固定的水平上，并在较长的时期内保持不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。他是以股利相关论为理论依据的。固定股利支付率政策是指企业先确定一个股利占净利润的比例，然后每年按照此比率从净利润中向股东发放股利，每年发放的股利额都等于净利润乘以固定的股利支付率。采用此政策的原则和依据是“多盈多分、少盈少分、无盈不分”。低正常股利加额外股利政策介于稳定股利政策与变动股利政策之间，属于折中的股利政策。该政策是指企业在一般情况下，每年只向股东支付某一固定的、金额较低的股利，只有在盈余较多的年份，企业才根据实际情况决定向股东额外发放较多的股利。该种政策具有较大的灵活性，适合于盈利经常波动企业。4、分别介绍企业权益性、债务性及混合型筹资方式的类型及各自的优缺点。答案：（1）股权性筹资，形成企业的股权资本，是企业依法取得并长期拥有，可自主调配运用的资本。企业的股权资本由投入资本、资本公积、盈余公积和未分配利润组成。股权性资本的特性是股权资本的所有权归属于企业的所有者，且企业对股权资本依法享有经营权。主要有吸收直接投资、发行普通股、利用内部留存收益等形式。资本成本高，但财务风险小。（2）债务性筹资是企业依法取得并依约运用、按期偿还的资本。债务资本的特性是需要按期归还本息，且无权参与企业的经营管理和利润分配。主要有借款、发行债券等形式；资本成本低，但财务风险大。（3）混合型筹资，是指兼具有股权性筹资和债务性筹资双重属性的长期筹资类型，主要包括发行优先股筹资、发行认股权证、发行可转换债券筹资。兼具了股权筹资和债券筹资的特点，资本成本小于股权筹资，但大于债务筹资。5、区分固定预算与弹性预算的概念及优缺点。答案：（1）固定预算法又称静态预算法，是指在编制预算时，只根据预算期内正常、可实现的某一固定的业务量（如生产量、销售量等）水平作为唯一基础来编制预算的方法。固定预算法的缺点表现在两个方面：一是适应性差。二是可比性差。

（2）弹性预算法又称动态预算法，是在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和利润之间的联动关系，按照预算期内可能的一系列业务量（如生产量、销售量、工时等）水平编制系列预算的方法。弹性预算法所采用的业务量范围，一般来说，可定在正常生产能力的70%～110%之间，或以历史上最高业务量和最低业务量为其上下限。弹性预算法有两个显著特点：（1）弹性预算是按一系列业务量水平编制的，从而扩大了预算的适用范围；（2）弹性预算是按成本性态分类列示的，在预算执行中可以计算一定实际业务量的预算成本，以便于预算执行的评价和考核。6、简述企业偿债能力的指标及基本内容。答案：（1）流动比率=流动资产/流动负债。一般说，流动比率越高资产的流动性越强，短期偿债能力越强。流动比率大于1，说明企业流动资产大于流动负债，企业偿还短期负债不用动用固定资产等长期资产。（2）速动比率=速动资产/流动负债。速动资产是企业短期内可以变现的资产，等于流动资产减去存货后的金额，一般说，速动比率越高资产的流动性越强，短期偿债能力越强。速动比率大于1，说明企业速动资产大于流动负债，企业有足够的能力偿还债务。（3）现金比率=现金/流动负债。一般说，现金比率越高资产的流动性越强，短期偿债能力越强。（4）资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%。一般说，负债比率越高，说明企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力越强，而债权人发放贷款的安全程度越低。（5）产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%。产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力弱。（6）已获利倍数=息税前利润/利息费用=利润总额+利息费用/利息费用。一般来说，已获利倍数至少应该等于1.这项指标越大，说明支付利息的能力越强7、区分增量预算与零基预算的概念及各自的优缺点。答案：（1）增量预算是指新的预算使用以前期间的预算或者实际业绩作为基础来编制,在此基础上增加相应的内容。增量预算的优点包括:①预算是稳定的,并且变化是循序渐进的；②经理能够在一个稳定的基础上经营他们的部门；③系统相对容易操作和理解；④遇到类似威胁的部门能够避免冲突；⑤容易实现协调预算。增量预算的缺点在于:①它假设经营活动以及工作方式都以相同的方式继续下去；②不能拥有启发新观点的动力；③没有降低成本的动力；④它鼓励将预算全部用光以便明年可以保持相同的预算；⑤它可能过期,并且不再和经营活动的层次或者执行工作的类型有关。

（2）零基预算这种预算方法是指在每一个新的期间必须重新判断所有的费用。零基预算的优点包括：①能够识别和去除不充分或者过时的行动；②能够促进更为有效的资源分配；

③需要广泛的参与；④能够应对环境的变化；⑤鼓励管理层寻找替代方法。而零基预算的缺点在于：①它是一个复杂的、耗费时间的过程；②它可能强调短期利益而忽视长期目标；③管理团队可能缺乏必要的技能。8、简述上市公司市场价值分析的指标及基本内容。答案：（1）每股收益。每股收益是综合反映企业获利能力的重要指标，可以用来判断和评价管理层的经营业绩。基本每股收益=归属于公司普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数。此指标越大，盈利能力越好，股利分配来源越充足，资产增值能力越强（2）市盈率。市盈率是股票每股市价与每股收益的比率。市盈率=每股市价/每股收益

。一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。（3）每股净资产，又称每股账面价值，是指企业净资产与发行在外的普通股股数之间的比率。四、计算分析题1、光华公司向银行借入一笔款项，银行贷款年利率为10%，每年复利一次。银行规定前5年不用还款，但从第6年至第15年每年年末偿还本息5000元。（P/A,10%,10）=6.1446，（P/A,10%,15）=7.6061，（P/A,10%,5）=3.7908，（P/F,10%,5）=0.6209，（P/F,10%,15）=0.2394，（F/A,10%,10）=15.937要求：计算这笔款项的现值是多少？答案：P=A*(P/A,i,n)*(P/F,i,m)=5000*(P/A,10%,10)*(P/F,10%,5)=19076万元2、光华公司购入设备一台，价值为30000元，按直线法计提折旧，使用寿命6年，期末无残值。预计投产每年可获得利润分别为3000元、3000元、4000元、4000元和5000元、6000元，假定折现率为12%。（P/F，12%，1）=0.8929，（P/F，12%，2）=0.7972，（P/F，12%，3）=0.7118，（P/F，12%，4）=0.6355，（P/F，12%，5）=0.5674，（P/F，12%，6）=0.5066。（1）计算使用新设备的每年的折旧额；（2）计算初始现金流量；（3）计算营运期1-5年净现金流量；（4）计算终结点的现金流量；（5）计算该项目的净现值；（6）使用净现值对项目投资做出决策，并说明理由。答案：（1）使用新设备的每年的折旧额=30000/6=5000元;（2）初始现金流量=-30000元;（3）营运期1-5年净现金流量为8000、8000、9000、9000、10000、11000元。（4）终结点的现金流量=0;2分（5）该项目的净现值=8000*（P/F，12%，1）+8000*（P/F，12%，2）+9000*（P/F，12%，3）+9000*（P/F，12%，4）+10000（P/F，12%，5）+11000*（P/F，12%，6）-30000=6893.1元。（6）该投资净现值大于0，可以进行该项目投资。3、某企业为了进行一项投资，计划筹集资金500万元，所得税税率为40%。资料如下：（1）向银行借款100万元，借款年利率为6%，手续费率为3%；（2）发行债券面值50万元，溢价发行价格为60万元，票面利率为8%，期限为10年，每年支付一次利息，其筹资费率为4%；（3）按面值发行优先股240万元，预计年股利率为10%，筹资费率为5%；（4）发行普通股75万元，每股发行价格15元，筹资费率为6%，今年刚发放的股利为每股股利1.5元，以后每年按5%递增；（5）其余所需资金通过留存收益取得；要求：（1）分别计算该企业各种筹资方式的个别资本成本；（2）计算该企业的加权平均资本成本。答案：分别计算各种筹资方式的个别资金成本：银行借款成本=[100*6%*(1-40%)]/[100*(1-3%)*100%=3.71%债券资金成本=[50*8%*(1-40%)]/[60*(1-4%)]*100%=4.17%优先股的资金成本=（240*10%）/[240*(1-5%)]*100%=10.53%普通股的资金成本=[1.5*（1+5%）]/[15*(1-6%)]*100%+5%=16.17%留存收益的资金成本=[1.5*（1+5%）]/15*100%+5%=15.5%该企业加权平均资本成本=3.71%*20%+4.17%*12%+10.53%*48%+16.17%*15%+15.5%*5%=9.5%4、光华公司预计全年现金需求总量为400000元，其收支状况较稳定。有价证券收益率为年利率8%，每次转换有价证券的固定交易成本为1000元。要求：计算最佳现金持有量；计算有价证券的变现次数；计算有价证券变现的时间间隔。答案:（1）最佳现金持有量Q=2AF/DQUOTE2AF/D=QUOTE2*400000*1000/0.082*400000*1000/0.0