地方政府债与城投行业监测周报2024年第39期：各地加大资产盘活非税收入大幅增长粤新苏琼发行近千亿特殊再融资债 20241111 -中诚信

地方政府债与城投行业监测周报2022年第隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险”隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险”——地方政府债与城投行业监测周报2024年第39期n【地方政府债与城投行业监测周报2024n【地方政府债与城投行业监测周报2024年第38期】中央对解决拖欠企业账款问题作出系统部署，广东、新疆、江苏拟发行特殊再融资债，2024-10-23【地方政府债与城投行业监测周报2024年第37期】财政部拟出台大规模债务置换举措，水资源税改落地、收入将全部划归地【地方政府债与城投行业监测周报2024年第36期】发改委强调加力支持地方开展债务置换，专项债进度超九成、贵州再发特殊再融资债，2024-10-09【地方政府债与城投行业监测周报2024年第35期】关注首份国务院政府债务管理报告四大看点，桂林推动资产处置和自治区支持买地等偿债，2024-9-21【地方政府债与城投行业监测周报2024年第34期】专项债支持新型信息基础设施力度或加大，山东淄博对城投债全面强化提级管理，2024-9-14【地方政府债与城投行业监测周报2024年第33期】杭州余杭区拟建偿债准备金制度，新增专项债发行提速，2024-9-4前三季度专项债使用进度偏慢，一般公共预算非税收入大幅增长。10月25日财政部召开新闻发布会，介绍2024年前三季度财政收支情况。地方债方面，发行节奏“先慢后快”，上半年发行偏慢、三季度明显提速。截至10月27日，剔除中小银行专项债后的新增债发行达全年限额的96.93%，其中新增一般债发行进度90.88%、新增专项债发行进度98.05%。从使用来看，专项债使用进度偏慢、项目收益下滑，投向领域及用作资本金范围亟待进一步拓宽，资金仍待向房地产、消费等对内需拖累较大的领域倾斜，并加大对新基建、新产业的支持力度，还可将部分市场化资金需求较大、收益相对良好的领域仍纳入可用作资本金范围。非税收入方面，前三季度全国非税收入31344亿元，同比增长13.5%。经济下行、收税乏力状况下，各地强调盘活国有“三资”以补充地方财力、筹措化债资金，取得了积极效果，后续可全面梳理盘点各类国有资源资产，挖掘地方财政潜力，继续加快存量低效闲置国有资产资源的盘活利用、推进经营性资产证券化、稳妥推进自然资源资产有偿使用制度改革等，探索国有资产保值增值路径、推动国有资本增厚收益。安徽淮南完善国企资产负债表，宁夏银川持续推进化债转型。“一揽子化债”推进下，各地强化国有资产使用管理，加快推进城投转型与退名单，积极开展债务化解工作。安徽淮南强化国资管理，建立市级国企存量资产底数及盘活台账并实行动态管理，加快存量资产资源盘活利用；加快市属国企重组整合、1家获“AA+”主体信用评级，还逐步剥离平台公司政府融资功能、4家平台退名单；还开展降息、展期、置换攻坚战，盘活资产加快存量债务化解，利息支出累计减少3.17亿元。宁夏银川依托银川市国资国企在线监管平台，设定预警阈值，对企业2203笔68亿元的大额资金进行监控，完成79.39亿元的债务兑付，完成置换债券、非标债务27.59亿元，全力推进21.2亿元明珠债置换、融资平台退出、非标清零等工作。本周有31家城投企业提前兑付债券本息本周有10只城投债券推迟或取消发行n地方政府债与城投债发行情况n地方政府债券：本周共发行82只地方债，发行规模较前值上升3255.89亿元至3807.25亿元，净融资额增加2995.04亿元至3429.45亿元；截至10月27日，新增债共发行44781.83亿元、完成全年限额（46200亿元）的96.93%，其中新增一般债6543.71亿元、完成全年限额（7200亿元）的90.88%，新增专项债38238.11亿元、完成全年限额（39000亿元）的98.05%。加权平均发行利率较前值上升4.95BP至2.24%，利差收窄4.28BP至3.10BP。如需订阅研究报告，敬请联系中诚信国际品牌与投资人服务部赵gzhao@城投债：本周共发行203只城投债，发行规模较前值上升23.17%至1493.88亿元，城投债净融资额较前值上升109.08亿元至213.84亿元。发行券种以私募债、5年期为主；发行人主体级别以AA+级为主。从发行成本看，本周城投债平均发行利率为2.65%、较前值上行6.72BP，发行利差为96.68BP、较前值走阔3.75BP。城投境外债共发行15只、如需订阅研究报告，敬请联系中诚信国际品牌与投资人服务部赵gzhao@n地方政府债与城投债交易情况城投级别调整：本周无城投评级调整。城投信用事件及监管处罚：根据公开信息，本周未发生城投信用风险事件。地方债：本周，地方债现券交易规模共计2823.15亿元，较前值减少853.07亿元；各期限地方债到期收益率普遍上行，平均上行幅度为3.11BP。城投债：本周，城投债交易规模为3730.83亿元，较前值减少769.97亿元；城投债各期限到期收益率全面上行，平均上行幅度为8.41BP。信用利差方面，1年期、3年期和5年期AA+城投债利差分别走阔8.33BP、6.93BP、9.66BP。城投债异常交易方面：广义口径下，本周共有54家城投主体的59只债券发生75次异常交易，主体数量、债券数量和异常交易次数均有所减少。地方政府债与城投行业监测周报-2024年第39期各地加大资产盘活非税收入大幅增长，粤新苏琼发行近千亿特殊再融资债（一）今年以来专项债使用进度偏慢，一般公共预算非税收入大幅增算支出201779亿元，同比增长2%。中央一般公共预算本级支出28902亿元，同比增长8.4%；政收支情况做了评价，通报了今年以来专项债券发行使用情况，介绍了前三季度非税收入变动态点评：前三季度财政收支均有一定改善。收入方面，1-9月全国一般公共预算收入缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，全国收入保持平月的1.5%略有增长，保持了一定的支出强度，重点支出得到了较好保障。另外，我们主要关注专项债、非税收入变化两方面内容。第一，地方债发行节奏“先慢后快”，专项债使用进的是，今年新增专项债发行放量、规模创近五年同期最高水平，其中超8千亿为用于存量政府投资项目的特殊新增专项债1，重点省份占比较高。从使用来 地方政府债与城投行业监测周报-2024年第39期各地加大资产盘活非税收入大幅增长，粤新苏琼发行近千亿特殊再融资债产业园区（27%）、交通（22%）、民生服务（17%）等领域，后续来看资金仍待向房地产、消费等对内需拖累较大的领域倾斜，并加大对新基建、新产业的支持力度，还可将部分市场化资金需求较大、收益相对良好的领域纳入可用作资本金范围。第二，各地加大国有资产资源盘活力度，一般公共预算非税收入大幅增长。据财政部披露，“前三季度全国非税收入产）有偿使用收入和国有资本经营收入增加，两项合计拉高非税收入增幅10.8个百分点。”根据中诚信国际研究院统计，目前非税收入占一般公共预算收入比重达19.22%，同比抬升2.66个百分点，对一般公共预算收入增长贡献有所升高。经济下行、收税乏力时期，非税收入能够补充地方财力，但需避免对罚没收入等一次性、非常规收入的过度挖掘，而要加大对国有资产资源的盘活力度、提高地方非税收入的可持续性。据各省财政预算执行报告，2023关字眼，聚焦矿产、林业、水利、能源、土地、数据等国有资源，实物、债权、股权、特许经营权、未来收益权等国有资产，以及闲置和低效国有资金，强调盘活国有“三资”以补充地方财力、筹措化债资金。如内蒙古调整矿业权出让、土地指标交易等措施筹集资金；广西通过盘活存量资金资产资源、资产证券化等方式拓宽化债资金来源；多地城投企业成功将数字资产入表，天津在此基础上落地首单数据知识产权质押贷款等。后续可全面梳理盘点各类国有资源资产，挖掘地方财政潜力，继续加快存量低效闲置国有资产资源的盘活利用、推进经营性资产证券化、稳妥推进自然资源资产有偿使用制度改革等，探索国有资产保值增值路（二）安徽淮南完善国企资产负债表，宁夏银川持续推进化债转型“一揽子化债”推进下，各地强化国有资产使用管理，加快推进城投转型与退名单，积极开展债务化解工作。安徽淮南采取了如下措施：一是强化国资管理，全面梳理统计以房产和建筑物为主的固定资产、土地（储备）资产、资源、股权四大类资产，建立市级国企存量资产底数及盘活台账并实行动态管理，加快存量资产资源盘活利用。我们认为，无论短期化债还是长期发展，不仅要掌握债务体量，还需摸清摸透资产，建立完善地方政府资产负债表是做大增量、化解存量的基础，需全面梳理各类资产规模、权属及流动性，把依托行政权力、政府信用、国有资源资产获取的收入全部纳入政府预算管理，为债务化解和后续发展提供更地方政府债与城投行业监测周报-2024年第39期各地加大资产盘活非税收入大幅增长，粤新苏琼发行近千亿特殊再融资债有价值的参考，安徽淮南在此方向上做出了积极尝试。二是加快转型步伐，市属国企重组整合、1家获“AA+”主体信用评级，还逐步剥离平台公司政府融资功能、4家平台退名单。三是缓释国企风险，开展降息、展期、置换攻坚战，对接金融机构推进银行贷款展期降息接续、提升行动、完善市场化经营机制，依托银川市国资国企在线监管平台，设定预警阈值，对企据中安在线，安徽省淮南市财政局（国资委）坚持规范管理与固本强基共进、转型发展与风险防范并举，四点发力，全面推进国资监管扩面提标、据宁夏新闻网，银川市国资委全力以赴按下年终攻坚“快进键”，深入推进国企改革深化提升行动，完善市场化经营机制。（三）本周2有31家城投企业提前兑付债券本息（四）本周有10只城投债券推迟或取消发行二、地方政府债券及城投企业债券发行情况存续期内地方债规模合计44.92万亿元。从发行结构来看，本周发行新增债55只、共计2195.42亿元，再融资债27只、共计1611.83亿元。地方政府债与城投行业监测周报-2024年第39期各地加大资产盘活非税收入大幅增长，粤新苏琼发行近千亿特殊再融资债1年00256----2.502.000.500.005.000.00-5.00-10.00-15.00一般债专项债加权发行利率加权发行利差。利率较前值变化（右轴）。利差较前值变化（右轴）3年期2.74%5年期4.27%10年期22.22%7年期10年期22.22%15年期7.41%30年期34.75%2030年期34.75%地方政府债与城投行业监测周报-2024年第39期各地加大资产盘活非税收入大幅增长，粤新苏琼发行近千亿特殊再融资债（亿元）2.50-（%BP）-1252.00000江苏广东浙江山东重庆海南吉林广西新疆贵州河南甘肃辽宁u新增专项债u新增一般债u再融资专项债u再融资一般债0.500.00辽宁海南山东贵州河南重庆广东江苏浙江广西吉林新疆甘肃发行利率(%)发行利差(BP)86420只，发行规模较前值上升14.90%至1345.78亿元；城投债净融资额较前值上升104.12%至27日，存续期内城投债规模合计14.29万亿元，其中基础设施投融资行业债券存量规模为外债穿透信用主体的行政层级以区县级为主、主体评级以AA+为主。 4基于中诚信国际基础设施投融资行业口径，并考虑了城投探索市场化转型过程中逐步拓宽业务种类、融合域和市场化经营的业务来提高自身能力的情况，将部分公用事业、综合等类城5境外城投债主体口径包含中诚信国际广义城投口径与境内无存续债的新发境外债城地方政府债与城投行业监测周报-2024年第39期各地加大资产盘活非税收入大幅增长，粤新苏琼发行近千亿特殊再融资债一般企业债一般企业债0.49%一般公司债一般短期融资券6.90%\4.93%4.93%定向工具8.37%私募债34.98%一般中期票据30.05%超短期融资债券14.29%7年期10年期2年期3.45%0.99%2.46%1年及以下期限21.67%5年期35.96%3年期35.47%AA24.24%AAA28.79%4.5 43.5 2.5 21.5 0.50u加权平均发行利率（%）。加权平均发行利差（BP）300250200500AA+46.97%三、地方政府债券及城投企业债券交易情况交易（即成交净价偏离度较大主体数量、债券数量和异常交易次数均有所减少。对于涉集团有限公司的“24筑城04”偏离度最高财政部-中国地方政府债券收益率曲财政部-中国地方政府债券收益率曲财政部-中国地方政府债券收益率曲财政部-中国地方政府债券收益率曲(%)(%) 地方政府债与城投行业监测周报-2024年第39期各地加大资产盘活非税收入大幅增长，粤新苏琼发行近千亿特殊再融资债(BP),四、城投企业重要公告一览股权/资产划转、募集资金用途变更、累计新增借款、对外担保、涉嫌严重违纪违法等发布公雅安发展投资有限责任公司关于法定代表人发生变动的公告告公司关于董事长、法定代表人发生变动地方政府债与城投行业监测周报-2024年第39期各地加大资产盘活非税收入大幅增长，粤新苏琼发行近千亿特殊再融资债公司关于董事发生变动的公告会和监事的公告杭州临平城市建设集团有限公司关于董贵州黔东南州开发投资(集团)有限责任公司公司总经理及董事发生变动的公告告公司关于董事长及总经理发生变动的公告福建厦门市城市建设发展投资有限公司厦门市城市建设发展投资有限公司控股股东拟发生变动的公告控制人变更的公告司仪征市枣林湾文化体育旅游发展有限公股权/资产划转名称及经营范围变更事项的公告地方政府债与城投行业监测周报-2024年第39期各地加大资产盘活非税收入大幅增长，粤新苏琼发行近千亿特殊再融资债2080308.IB城江南新城建12180422.IB2180418.IB2司合投资(集团)有公司NPB011公司贵州遵义交旅公司司资有限公司2080319.IB公园金融商务2080311.IB32080318.IB公司1展集团有限公司8展集团有限公司8展集团有限公司6德产业投资集司10司公司司2080220.IB司司2180421.IB司13公司债5公司债5公司债5545公司债533地方政府债与城投行业监测周报-2024年第39期各地加大资产盘活非税收入大幅增长，粤新苏琼发行近千亿特殊再融资债3公司债35公司债5公司债2471086.IB2024-10-222471087.IB2024-10-2272471088.IB2024-10-222024-10-232024-10-232024-10-2472024-10-242471151.IB2024-10-2572471152.IB2024-10-25码MOXT3金融资产交公司级1.CMU1级1.CMU3级MOXT1金融资产交公司级地方政府债与城投行业监测周报-2024年第39期各地加大资产盘活非税收入大幅增长，粤新苏琼发行近千亿特殊再融资债MOXTG.MO3金融资产交公司级MOXT3金融资产交公司级3.CMU1级MOXT航空城集团3金融资产交公司城建设发展司级MOXT1金融资产交公司级MOXT靖江港3金融资产交公司级HK3港交所司级HK3港交所级3级MOXT3金融资产交公司资有限公司级MOXTG.MO3金融资产交公司级地方政府债与城投行业监测周报-2024年第39期各地加大资产盘活非税收入大幅增长，粤新苏琼发行近千亿特殊再融资债20231019港交所/20241019港交所20261019港交所N20241020所/N20271102港交所N20241102港交所N20251102港交所人民币债券20241107港交所/人民币债券20251107港交所人民币债券20271107港交所202.MOX20251107所/20250905港交所/人民币债券20260905港交所人民币债券20280905港交所X20250907所/X20260907所/N20250920港交所券N20260920港交所政府2.7%N20280920港交所N20260815港交所N20260815港交所债N20290815港交所/政府2.5%B20340815港交所4193.MOX政府2.2%N20270828所/4192G.MN20260828所N20290920港交所N20270920港交所N20260920港交所B20341024港交所N20291024港交所N20271024港交所地方政府债与城投行业监测周报-2024年第39期各地加大资产盘活非税收入大幅增长，粤新苏琼发行近千亿特殊再融资债中诚信国际信用评级有限责任公司（以下简称“中诚信国际”）对受法律保护。未经中