中国精算师-经济学基础-第16章国际金融学

中国精算师-经济学基础-第16章国际金融学

［单选题］1.以外币表示的，用以进行国际清偿的支付手段和资产是()。

A.外汇

B.国际储备

C.国际资产

D.政府资产

E.国际收支

正确答案：八

参考解析：)外汇是国际汇兑的简称，是指外国货币或以外国货币

表示的资产。一国货币当局持有的外币资产称为外汇储备。

［单选题］2.直接标价法是一种用()的汇率表示方法。

A.一定数量的本币表示一定单位的外币

B.一定数量的外币表示一定单位的本币

C.一定数量的本币表示一定单位的黄金

D.一定数量的本币表示一定单位的特别提款权

E.一定数量的外币表示一定单位的黄金

正确答案：A

参考解析:直接标价法是指以一定单位的外国货币作为标准，折成若干数量的

本国货币来表示汇率的方法。间接标价法是指以一定单位的本国货币为标准，

折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。

［单选题］3.中间汇率是0。

A.即期汇率与远期汇率的中间数

B.银行买入汇率与卖出汇率的平均数

C.外汇市场开盘价与收盘价的中间数

D.一定时期内汇率的平均数

E.银行买入汇率与卖出汇率的加权平均数

正确答案：B

参考解析：作为不含银行买卖外汇收益的汇率，中间汇率是买入汇率和卖出汇

率的平均数。

［单选题］4.()的买卖主要为了避免汇价波动所造成的外汇风险。

A.即期外汇

B.远期外汇

C.非贸易外汇

D.现汇

E.掉期外汇

正确答案：B

参考解析：远期外汇交易，是指买卖双方成交后，并不立即办理交割，而是按

照所签订的远期合同规定，在未来的约定日期办理交割的外汇交易。其目的主

要是套期保值和投机，套期保值是为避免汇率变动造成的外汇风险；投机是从

汇率变动中赚取利润。

［单选题］5.()是按商定的汇价订立买入或卖出合约到约定日期进行交割的外

汇。

A.自由外汇

B.记账外汇

C.远期外汇

D.即期外汇

E.贸易外汇

正确答案：C

参考解析：远期外汇交易，是指买卖双方成交后，并不立即办理交割，而是按

照所签订的远期合同规定，在未来的约定日期办理交割的外汇交易。按商定的

汇价订立买入或卖出合约到约定日期进行交割的外汇就是远期外汇。

［单选题］6.买卖汇率之间的差幅一般为()，作为银行买卖外汇的收益。

A.1%。〜5%。

B.1%-5%

C.0.1%〜0.3%

D.0.3%〜0.5%

E.0.5%〜0・8%

正确答案：A

［单选题］7.如果远期外汇比即期外汇便宜，两者之间的差额为()。

A.平价

B.贴水

C.顺水

D.升水

E.降水

正确答案：B

参考解析：即期汇率与远期汇率之间常常有一定的差价：远期汇率高于即期汇

率称为升水；远期汇率低于即期汇率称为贴水。升水表示期汇比现汇贵；贴水

表示期汇比现汇便宜。

［单选题］8.银行买入外币现钞的价格是()。

A.买入汇率

B.卖出汇率

C.中间汇率

D.现钞汇率

E.外币汇率

正确答案：D

参考解析：现钞汇率又称现钞买卖价，是指银行买入或卖出外币现钞时所使用

的汇率。由于外国货币不能在本国流通，只能将外币兑换成本国货币才能购买

本国商品，因此就有了买卖外币现钞的汇率。

［单选题］9.一国利率提高，则()。

A.本国货币汇率下降

B.本国货币汇率上升

C.本国资金流出

D.外国资金流出

E.对该国货币需求减少

正确答案：B

参考解析：一国利率提高，吸引外资流入，造成对该国货币需求的增加，同

时，使用本国资金的成本上升，本国资金流出减少，外汇市场上本币供应相对

减少，由此改善该国国际收支中资本账户的收支，促使本国货币汇率上升。

［单选题］10.即期外汇交易又称为()。

A.现汇交易

B.外汇当日交易

C.期货交易

D.外汇期权交易

E.平价交易

正确答案：A

参考解析：即期外汇交易又称现汇交易，是指买卖双方成交后，在两个营业日

内办理交割的外汇买卖。

［单选题］11.国际收支顺差，主要是()的结果。

A.对外贸易逆差和外资流入

B.对外贸易顺差和外资流出

C.对外贸易顺差和外资流入

D.对外贸易逆差和外资流出

E.汇率变化

正确答案：C

参考解析：国际收支顺差或称国际收支盈余是指某一国在国际收支上收入大于

支出，主要是对外贸易顺差和外资流入的结果。国际收支状况是汇率变化的直

接和最主要的因素，E项因果倒置。

［单选题］12.()是指一国(或地区)的居民在一定时期内(一年、一季度、一

月)与非居民之间的经济交易的系统记录。

A.国际支付

B.国际收支

C.国际货币流通

D.国际资本流通

E.国际资产流通

正确答案：B

参考解析：根据IMF的解释，一国的国际收支是指一国(或地区)的居民在一

定时期内(一年、一季度、一月)与非居民之间的经济交易的系统记录。

［单选题］13.下列关于国际资本流动的说法，错误的是0。

A.国际资本流动是资本从一个国家向另一个国家的运动

B.国际贷款、国际投资、国际间利息收支等都属于国际资本流动

C.长期资本流动主要包括直接投资和间接投资

D.国际资本流动按投资主体可分为私人国际投资与政府国际投资

E.长期资本流动主要包括直接投资、间接投资和国际信贷

正确答案：C

参考解析：国际资本流动反映了资产所有权在一国与他国之间的转移。C项，长

期资本流动主要包括直接投资、间接投资和国际贷款。

［单选题］14.我国外汇汇率采用的是()。

A.美元标价法

B.人民币标价法

C.间接标价法

D.直接标价法

E.双向标价法

正确答案：D

参考解析：目前世界上只有英国和美国采用间接标价法，绝大多数国家都采用

直接标价法。我国国家外汇管理局公布的外汇牌价，就是采用直接标价法。

［单选题］15.()由直接投资、证券投资、储备资产和其他投资四部分组成。

A.劳务收支

B.经常账户

C.资本账户

D.平衡账户

E.金融账户

正确答案：E

参考解析：金融账户是指一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易，

包括直接投资、证券投资、储备资产和其他投资四部分。

［单选题］16.当一国国际收支出现顺差，反映在外汇市场上是0。

A.外汇供给小于外汇需求

B.外汇供给大于外汇需求

C.外汇汇率上涨

D.外汇汇率无变化

E.外汇供求平衡

正确答案：B

参考解析：国际收支大体上能够反映外汇市场的供求状况。国际收支出现顺

差，在外汇市场上表现为外汇需求小于外汇供给，从而引起外汇贬值，本币升

值，外汇汇率下跌。

［单选题］17.根据购买力平价理论，若一国通货膨胀，则该国货币对其他国家货

币

。

。

贬值

A.

升

值

BC.

升

水

贴

D.水

不

E.变

正确答案：A

参考解析：根据购买力平价理论，反映货币购买力的物价水平变动是决定汇率

长期变动的根本因素。如果一国的物价水平与其他国家的物价水平相比相对上

涨，即该国相对通货膨胀，则该国货币对其他国家货币贬值；反之，如果一国

的物价水平与其他国家的物价水平相比相对下跌，即该国相对通货紧缩，则该

国货币对其他国家货币升值。

［单选题］18.当一国出现国际收支逆差时，该国政府可以采取()财政政策。

A.紧缩性

B.扩张性

C.顺差性

D.逆差性

E.结构性

正确答案：A

参考解析：当一国出现国际收支逆差时，在外汇市场上表现为外汇需求大于外

汇供给，因此，该国政府应采取紧缩性的财政政策。

［单选题］19.根据购买力平价理论，决定汇率长期趋势的主导因素是()。

A.国际收支

B.相对利率

C.相对通货膨胀率

D.心理预期

E.政府干预

正确答案：C

参考解析：根据购买力平价理论，国际间物价水平的相对变动是决定汇率长期

趋势的主导因素，而国际间物价水平的相对变动，可以看作是相对通货膨胀率

的变化。在购买力平价的分析中，它把汇率的变动完全看作一种货币现象：反

映一国产品的国际竞争力的实际汇率不会发生变动，名义汇率的调整完全是由

通货膨胀引起。

［单选题］20.假设基期汇率为10,外汇年升水率为2%,则六个月远期汇率等于

()o

A.10.05

B.10.1

C.10.15

D.10.2

E.10.0

正确答案：B

参考解析：根据抛补利率平价，年升水率为跳时，年利差为2%,则六个月利差

为1%,所以六个月远期外汇升水1%,六个月远期汇率为：10X（1+1%）=

10.Io

［单选题］21.国际收支顺差会导致0。

A.外汇升值,本币升值

B.外汇升值,本币贬值

C.外汇贬值,本币贬值

D.外汇贬值,本币升值

E.外汇与本币同向变化

正确答案：D

参考解析：国际收支反映的是过去一定时期的外汇供求状况，国际收支出现顺

差，在外汇市场上表现为外汇供给大于外汇需求，从而引起外汇贬值，本币升

值；反之，国际收支逆差会导致外汇升值，本币贬值。

［单选题］22.在下列项目中，应记入国际收支平衡表借方的是（）。

A.货物出口

B.外商投资企业利润再投资

C.外汇储备减少

D.对外提供无偿援助

E.服务输出

正确答案：D

参考解析:看式记账法是编制国际收支平衡表的一种方法，其记入国际平衡表

借方的项目是：货物、劳务的进口（从国外取得实际资产）和资本的流出（本

国对外金融资产的增加，或本国对外负债的减少）；记入贷方的是货物、劳务

的出口（向国外提供实际资产）和资本流入（本国对外金融资产的减少，或本

国对外负债的增加）。

［单选题］23.下列关于绝对购买力平价和相对购买力平价关系的说法，正确的是

（）o

A.相对购买力平价成立,绝对购买力平价一定成立

B.绝对购买力平价成立,相对购买力平价一定成立

C.绝对购买力平价成立,相对购买力平价一定不成立

D.相对购买力平价成立,绝对购买力平价一定不成立

E.两者没有确定关系

正确答案：B

参考解析：2色对购买力平价和相对购买力平价的关系是：如果绝对购买力平价

成立，相对购买力平价一定成立，因为物价指数就是两个时点物价绝对水平之

比；反过来，如果相对购买力平价成立，绝对购买力平价则不一定成立。

［单选题］24.欧洲货币市场是指专门从事()的市场。

A.美元存放与借贷

B.欧元存放与借贷

C.境内货币存放与借贷

D.境外货币存放与借贷

E.欧元和美元的存放与借贷

正确答案：D

参考解析:版洲货币市场是专门从事境外货币存放与借贷的市场。广义上，欧

洲货币就是在货币发行国境外流通的货币，或者说是在市场所在地流通的外国

货币。

［单选题］25.货币的购买力与一般物价水平呈反比，是一般物价水平的()。

A.一倍

B.相反数

C.正数

D.倒数

E.倒数的相反数

正确答案：D

参考解析：购买力平价是指两国货币的购买力之比，货币的购买力与一般物价

水平成反比，是一般物价水平的倒数。两国货币的购买力之比是决定汇率的最

基本依据。

［单选题］26.离岸金融活动的主要业务是0。

A.货币业务

B.债券业务

C.股票业务

D.期货业务

E.支票业务

止确答案：八

参考解析:遍岸金融市场是经营境外货币存储与贷放业务的市场，是新型的国

际金融中心。所有离岸结合成整体，就是通常所说的欧洲货币市场。欧洲货币

市场是境外货币的交易场所，其形成突出地体现了资金信贷交易的国际化已经

突破了传统的模式。

［单选题］27.相对购买力平价说明的是()汇率的变动。

A.某一时点上

B.某一时期

C.某一位置上

D.某一动态上

E.某一利率水平下

正确答案：B

参考解析：相对购买力平价说明的是某一时期汇率的变动，即两个时点的汇率

之比等于两国一般物价指数之比。用e。和巳分别表示基期汇率和报告期汇率，

PL和PL分别表示报告期本国和外国的一般物价指数，则相对购买力平价公式

为：et/eo-Pld/PIf©

［单选题］28.当一国的总需求增长快于总供给时，本币一般呈0趋势。

A.贬值

B.升值

C.贴水

D.升水

E.稳定

正确答案：A

参考解析：总需求的整体增长快于总供给，会使满足不了的部分需求转向国

外，引起进口增长，则外币的需求会大于外币供给，导致外币升值，本币贬

值。

［单选题］29.以下不属于通常所说的外汇的是()。

A.以外币表示的银行汇票

B.以外币表示的有价证券

C.以外币表示的支票

D.以外币表示的银行存款

E.以外币表示的银行贷款

正确答案：B

参考解析：次常所说的外汇是狭义的、静态的外汇，能直接用于国际结算。以

外币表示的有价证券不能直接用于国际结算，故不属于狭义的外汇。

［单选题］30.我国公布的外汇牌价为100美元等于695.50元人民币，这种标价

方法属于()。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.美元标价法

D.人民币标价法

E.中间标价法

正确答案：A

参考解析：直接标价法是指以一定单位(1个、100个、10000个或100000个单

位等)的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。

［单选题］31.说明某一时点上汇率决定的理论是0。

A.利率平价理论

B.货币主义理论

C.绝对购买力平价理论

D.相对购买力平价理论

E.国际收支理论

正确答案：C

参考解析：绝对购买力平价理论认为一国汇率取决于货币的价值(一般价格水

平)之比，是说明某一时点上汇率决定的理论。

［单选题］32.如果A国的利率高于B国，则A国货币相对于B国货币在远期将

()o

A.升值

B.贬值

C.不变

D.无法判断

E.稳定

正确答案：B

参考解析:版据利率平价说，汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差，如

果本国利率高于外国利率，则本币在远期将贬值。

［单选题］33.如果A国的年利率为10%,B国的年利率为8%,则A国货币相对于

B国货币远期的年贴水率应为()。

A.0

B.8%

C.9%

D.2%

E.0.2%

正确答案：D

参考解析：根据利率平价说，汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差，即

10%-8%=2%0

［单选题］34.试图从资产调节和资产评价的过程中阐述市场汇率决定的理论是

()o

A.货币主义汇率埋论

B.资产组合理论

C.汇兑心理说

D.国际借贷说

E.利率平价理论

正确答案：B

参考解析:A项，货币主义汇率理论强调货币市场对汇率决定的作用；C项，汇

兑心理说认为决定外汇汇率水平的是人们对外汇的主观评价；D项，国际借贷说

认为汇率由外汇市场上的供求关系决定；E项，利率平价理论说明了汇率与利率

之间的关系，反映了国际资本流动对汇率决定的作用。

［单选题］35.国际收支平衡表中的经常转移项目包括一国的()。

A.对•外借款

B.对外贷款

C.对外投资

D.捐赠

E.对外贸易损失

正确答案：D

参考解析：经常转移项目记录不发生对等偿付的单方面支付，单方转移可分为

政府和私人单方转移两个方面。政府单方转移主要有债务豁免、政府间经济和

军事援助、战争赔款、捐款等；私人单方转移主要有侨民汇款、年金、赠予

等。

［单选题］36.一般来说，可能降低本币国际地位，导致短期资本外逃的是国际收

支()。

A.顺差

B.逆差

C.平衡

D.无法判断

E.失衡

正确答案：B

参考解析：质际收支逆差，本币有贬值的压力，可能降低本币国际地位，导致

短期资本外逃”

［单选说］37.一般来讲，国际储备的持有者是()。

A.各国商业银行

B.各国的金融机构

C.各国货币当局

D.各国的财政部

E.各国公民

正确答案：C

参考解析：作为国际储备资产，必须为一国货币当局所持有，而不是为其他机

构或经济实体所持有。

［单选题］38.从事国际间短期资金借贷的市场是0。

A.货币市场

B.黄金市场

C.外汇市场

D.股票市场

E.债券市场

正确答案：A

参考解析：B项是指从事黄金交易的市场；C项是指从事外汇交易的市场；DE两

项是筹集长期资金的市场。

［单选题］39.广义的国际收支的定义以()为基础。

A.货币支付

B.经济交易

C.易货贸易

D.直接投资

E.收入变化

正确答案：B

参考解析：在广义上，国际收支是指在一定时期内，一国居民与非居民所进行

的全部经济交易以一定货币计值的价值量总和。该定义以经济交易为基础，即

判断是否是国际收支的核心是看是否发生了经济交易。

［单选题］40.我国在新加坡发行日元债券，属于0。

A.外国债券

B.欧洲债券

C.国内债券

D.熊猫债券

E.武士债券

正确答案：B

参考解析：欧洲债券是境外货币债券，它是指在某货币发行国以外，以该国货

币为面值发行的债券。

［单选题］41.目前，我国人民币实施的汇率制度是0。

A.固定汇率制

B.弹性汇率制

C.有管理的浮动汇率制

D.钉住汇率制

E.浮动汇率制

正确答案：C

参考解析：2005年7月21日，人民币汇率形成机制改革启动，开始实行以市场

供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管埋的浮动汇率制度。

［单选题］42.欧洲债券是指()。

A.筹资者在国外债券市场发行的以东道国货币为面值的债券

B.筹资者在国外债券市场发行的以东道国的境外货币为面值的债券

C.筹资者在本国债券市场发行的以境外货币为面值的债券

D.筹资者在本国债券市场发行的以外国货币为面值的债券

E.筹资者在国外债券市场发行的以本国货币为面值的债券

正确答案：B

参考解析：欧洲债券是境外货币债券，它是指在某货币发行国以外，以该国货

币为面值发行的债券。

［单选题］43.用一国货币所表示的另一国货币的价格称为0。

A.世界统一价格

B.国际市场价格

C.国际储备价格

D.汇率

E.外国货币价格

正确答案：D

参考解析：汇率又称汇价或外汇行市，是用一国货币所表示的另一国货币的价

格，或一国货币折算成另一国货币的比率。

［单选题］44.在IS-LM-BP模型中，IS曲线上每一点所对应的是()。

A.产品市场均衡

B.货币市场均衡

C.劳动市场均衡

D.国际收支均衡

E.资本市场均衡

正确答案：A

参考解析：在IS-LM-BP模型中，IS曲线上每一点所对应的是产品市场均衡；LM

曲线上每一点所对应的是货币市场均衡；BP曲线上每一点所对应的是国际收支

均衡。从而，IS-LM-BP模型代表着产品市场、货币市场和外汇市场同时实现均

衡的状态。

［单选题］45.“最适度货币区”概念的最先提出者是0。

A.詹姆斯•伊格拉姆

B.弗莱明

C.特里芬

D.罗伯特•蒙代尔

E.凯恩斯

正确答案：D

参考解析:;961年，美国经济学家罗伯特•蒙代尔首先提出了“最适度货币

区”的概念。

［单选题］46.国际储备主要由0构成。

A.黄金储备

B.外汇储备

C.在TMF的储备头寸

D.特别提款权

E.国库券

正确答案：B

参考解析：目前，国际货币基金组织会员国的国际储备，一般可分为4种类

型：货币性黄金、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权。其中，最主要

的构成是外汇储备，外汇储备是当今国际储备的主体。

［单选题］47.一国国际储备最主要的来源是()。

A.经常项目顺差

B.中央银行在国内收购黄金

C.中央银行实施外汇干预

D.一国政府或中央银行对外借款净额

E.接受他国支付的特别提款权

正确答案：A

参考解析：以上各项都是国际储备的来源，从根本上讲，只有国际收支盈余才

是一国国际储备最主要的来源。而国际收支最主要的部分即经常项目，因此，

经常项目顺差是一国国际储备最主要的来源。

［单选题］48.国际储备的首要作用是()。

A.稳定本币汇率

B.维持国际资信

C.维持投资环境

D.融通国际收支赤字

E.充当对外举债的保证

正确答案：。

参考解析：向际储备的主要功能是：①融通国际收支赤字，这是国际储备的首

要作用；②干预外汇市场维持本国汇率稳定；③充当对外举债的保证。

［单选题］49.布雷顿森林体系属于(兀

A.严格固定汇率制

B.可调整的固定汇率制

C.浮动汇率制

D.有管理的浮动汇率制

E.钉住汇率制度

正确答案：B

参考解析：布雷顿森林体系属于可调整的固定汇率制，TMF规定各成员国货币与

美元的汇率如果发生波动，范围不得超过平价的±1%。

［单选题］50.布雷顿森林体系的积极作用在于()。

A.提供了一种相对稳定的国际货币制度基础

B.提供了足够的黄金

C.提供了多种可选的汇率安排

D.提供了世界货币

E.完全稳定了国际收支调节和资本流动的秩序

正确答案：A

参考解析：布雷顿森林体系提供了一种相对稳定的国际货币制度基础，但并非

是一个稳定的制度。在国际清偿力的提供方面，它本身存在特里芬难题所描述

的固有的不稳定性。在国际收支调整机制方面也并不完善。E项过于绝对，BCD

三项不是布雷顿森林货币体系形成的。

［单选题］51.布雷顿森林体系的致命弱点是0。

A.美元双挂钩

B.特里芬难题

C.权利与义务的不对称

D.汇率波动缺乏弹性

E.运行规则不对称

正确答案：B

参考解析：特里芬难题是以黄金为基础、以美元为中心的战后国际货币体系无

法克服的内在缺陷，其决定了布雷顿森林体系的不稳定性和崩溃的必然性。

［单选题］52.在牙买加体系之下，成员国0。

A.可以自由选择汇率制度

B.必须实行浮动汇率制度

C.必须实行钉住汇率制度

D.必须实行金汇兑本位制度

E.必须实行固定汇率制度

正确答案：A

参考解析：牙买加协议正式确认了浮动汇率制的合法化，承认固定汇率制与浮

动汇率制并存的局面，成员国可自由选择汇率制度。一般来说，主要发达国家

货币实行单独或联合浮动；多数发展中国家采取钉住汇率制度。

［单选题］53.与布雷顿森林体系相比较，牙买加体系解决了()。

A.国际储备货币供不应求的矛盾

B.国际储备种类过多的矛盾

C.国际储备不断贬值的矛盾

D.国际储备不断升值的矛盾

E.国际经济金融不平衡的矛盾

正确答案：A

参考解析：牙买加体系的枳极作用之一：多元化的储备结构摆脱了布雷顿森林

体系下各国货币间的僵硬关系，为国际经济提供了多种清偿货币，在较大程度

上解决了储备货币供不应求的矛盾。

［单选题］54.浮动汇率合法化属于()的特征。

A.国际金本位制

B.国际金汇兑体系

C.布雷顿森林体系

D.牙买加体系

E.混合汇率体系

正确答案：D

参考解析：浮动汇率合法化属于牙买加体系的特征，即会员国可以自由作出汇

率制度方面的安排，国际货币基金组织允许其采取浮动或其他形式的固定汇率

制度。

［多选题］L可以作为一国官方储备的资产有()。

A.本国货币

B.外国货币

C.黄金

D.特别提款权

E.固定资产

正确答案：BCD

参考解析:根据国际货币基金组织的定义，官方储备是指一个国家中央银行或

其他官方货币机构所掌握的外币储备资产及其对外债权，主要包括货币、黄

金、外汇和分配的特别提款权以及国际货币基金组织的普通提款权。

［多选题］2.在公布外汇牌价时，使用的标价方式有()。

A.直接标价法

B.国际标准标价法

C.欧元标价法

D.美元标价法

E.间接标价法

正确答案：ADE

参考解析：汇率又称汇价或外汇行市，就是两种货币的兑换比率，或者说是一

国货币以另一国货币表示的相对价格。常见的汇率标价方法有直接标价法、间

接标价法和美元标价法。

［多选题］3.按照外汇交易过程中成交之后交割外汇的时间来划分，汇率可分为

()o

A.成交汇率

B.即期汇率

C.远期汇率

D.中期汇率

E.长期汇率

正确答案：BC

参考解析：汇率的分类包括：①即期汇率和远期汇率，这是按照外汇交易过程

中成交之后交割外汇时间来划分形成的汇率；②银行买入汇率、卖出汇率、中

间汇率，这是从银行买卖外汇的角度来划分形成的汇率；③基础汇率与套算汇

率，这是按照汇率的制定方法不同形成的汇率；④官方汇率与市场汇率，这是

按照外汇管制的程度所使用的汇率。此外，按照国际汇率制度来划分还有固定

汇率与浮动汇率；按外汇交易的支付方式划分还有电汇汇率、信汇汇率、票汇

汇率等。

［多选题］4.下列可称为外汇的是()。

A.外币现钞

B.外币表示的政府公债

C.外币表示的银行存款凭证

D.本币表示的外资股份公司股票

E.外币表示的邮政储蓄凭证

正确答案：ABCE

参考解析：外汇是指以外国货币表示的为各国普遍接受的，可用于国际间结算

的支付手段，这种支付手段包括外国货币、外币有价证券、外币支付凭证等。

［多选题］5.关于汇率，下列说法正确的有()。

A.中间汇率是买入与卖出汇率的平均数

B.外币现钞卖出价与外汇卖出价相同

C.如果远期外汇比即期外汇贵，两者之间的差额为升水

D.按外汇管制严格程度划分，汇率可分为官方汇率和市场汇率

E.远期汇率的计算与外汇市场汇率标价方法无关

正确答案：ABCD

［多选题］6.国际收支平衡表包括的主要项目有0。

A.经常账户

B.资本与金融账户

C.错误与遗漏账户

D.资产账户

E.负债账户

正确答案：ABC

［多选题］7.调节国际收支失衡的宏观政策措施主要有()。

A.资本自由流动政策

B.融资或弥补

C.外汇缓冲政策

D.支出转换政策

E.需求管埋政策

正确答案：BCDE

参考解析：国际收支失衡的调节机制有自动调节机制和人为调节机制(也称宏

观政策调节机制)两种。其中，宏观政策调节机制主要有BCDE四种。

［多选题］8.下列各项中，会引起资本流动的有()。

A.资本相对过剩

B.国际金融资源措施的普及化

C.汇率与利率趋于一致性

D.通货紧缩

E.国际投机者的恶性投机

正确答案：ABDE

参考解析：引起国际资本流动的原因很多，归结起来主要有：①资本相对过

剩；②利用国际金融资源措施的普及化；③汇率与利率的变化；④通货膨胀；

⑤国际投机者的恶性投机。

［多选题］9.国际收支逆差的情形是指()。

A.调节性交易的收入小丁调节性交易的支出

B.自主性交易的收入小于自主性交易的支出

C.事前交易的支出大于事前交易的收入

D.事前交易的收入小于事后交易的支出

E.事后交易的支出大于事后交易的收入

正确答案：BC

参考解析：信际收支逆差的情形是指自主性交易的收入小于自主性交易的支

出，事前交易的支出大于事前交易的收入。

［多选题］10.影响汇率变动的长期原因主要有()。

A.一国的国际收支状况

B.经济发展状况

C.通货膨胀差异

D.利率差异

E.市场的心理预期

正确答案：ABC

参考解析：DE两项是影响汇率变动的短期原因口

［多选题］11.根据产生的原因，国际收支失衡分为()。

A.偶发性失衡

B.货币性失衡

C.周期性失衡

D.结构性失衡

E.历史性失衡

正确答案：ABCD

参考解析：国际收支的变动集中体现着国内外经济的震汤或珅击及其相互蔓

延。引起国际收支失衡的国内外震荡，可以概括为以下几种类型：①偶发性因

素造成的偶发性失衡；②周期性因素造成的周期性失衡；③结构性因素造成的

结构性失衡；④货币性因素造成的货币性失衡；⑤外汇投机和不稳定的国际资

本流动造成的国际收支失衡。

［多选题］12.经常账户的内容包括()。

A.直接投资

B.商品

C.服务

D.收入

E.经常转移

正确答案：BCDE

参考解析：A项，直接投资属于金融账户。

［多选题］13.远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期()。

A.升水

B.外汇贴水

C.稳定

D.贴水

E.外汇升水

正确答案：DE

参考解析：远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水(相

应地外汇升水)，低利率货币远期升水(相应地外汇贴水)，年升贴水率等于

两国利差。

［多选题］14.持续的、大规模的国际收支顺差对一国经济的影响表现为()。

A.对本币造成贬值的压力

B.使该国的偿债能力降低

C.不利于本国商品的出口

D.带来通货膨胀压力

E.容易引起国家间的摩擦

正确答案：CDE

参考解析：持续的、大规模的国际收支顺差会对本币产生升值的压力，可以使

该国的偿债能力提高。

［多选题］15.注重对商品市场和货币市场的宏观经济分析的国际收支调节理论包

括()。

A.弹性分析法

B.国际借贷说

C.吸收分析法

D.汇兑心理说

E.货币分析法

正确答案：CE

参考解析：A项是只注重对商品市场的宏观经济分析的国际收支调节理论；BD

两项是汇率的决定理论。

［多选题］16.以下关于购买力平价的阐述，正确的有0。

A.绝对购买力平价说明的是某一时期汇率的变动

B.货币购买力是一般物价水平的倒数

C.若绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定成立

D.若相对购买力平价成立，绝对购买力平价一定成立

E.购买力平价是指两国货币的购买力之比

正确答案：BCE

参考解析：A项，绝对购买力平价说明的是某一时点上汇率的变动；D项，若相

对购买力平价成立，绝对购买力平价不一定成立。

［多选题］17.远期汇率由()决定。

A.即期汇率

B.相对通货膨胀率

C.市场预期

D.国内外利差

E.国际收支

正确答案：AD

参考解析：BCE三项对汇率的变动均有影响，但是就远期汇率而言，其决定因素

是即期汇率和国内外利差。

［多选题］18.以下关于抛补利率平价理论说法正确的有()。

A.该理论讨论的是远期汇率的决定

B.高利率货币远期贴水

C.高利率货币远期升水

D.低利率货币远期贴水

E.低利率货币远期升水

正确答案：ABE

参考解析:抛补利率平价最初提出时，主要用来说明远期差价的决定。其中假

定了各国利率是既定的，不受套利活动的影响。受套利活动影响的只是远期汇

率、即期汇率及相应的远期差价，强调的是利率对汇率的单向作用。即远期差

价是由各国利率差异决定的，并且高利率货币在外汇市场上表现为贴水，低利

率货币在外汇市场上表现为升水。也就是说，汇率的变动会抵消两国间的利率

差异，从而使金融市场处于平衡状态。

［多选题］19.通常用于衡量国际收支状况的局部差额包括()。

A.贸易差额

B.资本差额

C.货物进出口差额

D.经常账户差额

E.综合差额

正确答案：ACDE

参考解析：国际收支平衡表的每个具体账户和科目的借方额和贷方额往往是不

相等的，这种差额被称为局部差额，主要包括贸易差额、经常账户差额和综合

差额等。

［多选题］20.在一国国际收支出现大量逆差时，可采用的调节政策有(兀

A.采用扩张性财政政策

B.采用紧缩性货币政策

C.货币当局在外汇市场抛售外汇

D.采取本币贬值措施

E.在公开市场上卖出政府债券

正确答案：BCDE

参考解析：A项，顺差时要采取的措施；E项，在公开市场上卖出政府债券属于

紧缩性货币政策的具体内容。

［多选题］21.直接管制措施是指政府直接干预国际经济交易的政策措施，包括

()o

A.数量管制

B.资本管制

C.外汇管制

D.贸易政策

E.经济管制

正确答案：CD

参考解析：言接管制措施包括贸易政策和外汇管制。

［多选题］22.根据蒙代尔-弗莱明模型，假设资本完全自由流动，那么在固定汇

率制下()。

A.财政政策无效

B.货币政策无效

C.财政政策有效

D.货币政策有效

E.财政政策和货币政策都有效

正确答案：BC

参考解析：蒙代尔-弗莱明模型的结论是：在资本完全自由流动的情况下，固定

汇率制度下财政政策有效，而货币政策无效(但可以改变基础货币的构成)；

浮动汇率制度下，货币政策有效，而财政政策无效(但可以改变总需求的构

成)。

［多选题］23.根据适度货币区理论，汇率制度选择的决定因素包括0

A.经济开放程度

B.进出口贸易的商品结构和地域分布

C.金融市场发达程度及一体化程度

D.经济规模

E.相对通货膨胀率

正确答案：ABCDE

参考解析：根据适度货币区理论，一国汇率制度的选择，主要由经济方面因素

决定，这些因素包括了以上五项。

［多选题］24.国际货币基金组织的成员国的国际储备包括()。

A.黄金储备

B.外汇储备

C.在国际货币基金组织的储备头寸

D.SDR

E.实物储备

正确答案：ABCD

参考解析：国际储备包括：①货币型黄金，是货币当周作为金融资产持有的黄

金，非货币用途的黄金不在此列；②外汇储备，是货币当局所持有的对外流动

性资产，主要是银行存款和国库券；③在IMF的储备头寸，指在IMF普通账户

中会员国可自由提取使用的资产，具体包括会员国向IMF缴纳份额中的外汇部

分和IMF用去的本国货币持有量部分；④特别提款权(SDR),是IMF对会员国

根据其份额分配的，可用以归还IMF贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字

的一种账面资产。

［多选题］25.与其他储备资产相比，特别提款权主要有()的特点。

A.不具有内在价值

B.是纯粹账面上的资产

C.按份额比例无偿分配给会员国

D.具有严格限定的用途

E.通过贸易或非贸易交往取得

正确答案：ABCD

参考解析：g其他储备资产不同，特别提款权(SDR)具有自身的特点：①它不

具有内在价值，是IMF人为创造的、纯粹账面上的资产；②它不像黄金和外汇

那样通过贸易或非贸易交往取得，也不像储备头寸那样以所缴纳的份额作为基

础，而是由IMF按份额的一定比例无偿分配给各成员国；③它具有严格限定的

用途，可用于偿付国际收支逆差，或偿还IMF的贷款，但不能兑换黄金和用于

国际之间的一般支付，它只能在IMF及各国政府之间发挥作用，任何私人企业

不得持有和运用，不能直接用于贸易或非贸易的支付。

［多选题］26.在以下影响一国国际储备需求的因素中，与一国国际储备需求正相

关的因素是()。

A.持有国际储备的成本

B.进入国际金融市场筹借应急资金的能力

C.调整速度

D.进出口规模

E.对国际收支发生各种冲击的规模和类型

正确答案：DE

参考解析：以上选项都是影响一国国际储备需求的因素。国际储备需求与其持

有成本呈反方向变化，一国筹借应急资金的能力越大，它所需要持有的国际储

备就越小，调整速度越快，所需的国际储备越少。而对外贸易数量越大，需要

的国际储备就越多。对国际收支发生各种冲击的规模越大，表明其国际收支状

况越不稳定，所需要采取的政策反应强度就越大，在一定比例的弥补与调整组

合下所需要动用的国际储备也相应越多，成正相关关系。

［多选题］27.一国增减国际储备，主要从0方面着手。

A.黄金

B.国内存贷款

C.外汇储备

D.国际投资

E.进出口

正确答案：AC

参考解析:鲁金是重要的金融资产，在国际上仍存在活跃的市场，对于储备货

币发行国来说，通过对本国货币在国际黄金市场上购买黄金，可以增加其国际

储备。外汇储备是一国增减国际储备的主要渠道。

［多选题］28.黄金作为各国货币定值标准的国际货币体系有()。

A.金本位制

B.金汇兑本位制

C.信用本位制

D.布雷顿森林体系

E.牙买加体系

正确答案：ABD

参考解析：.雷顿森林体系实行“美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩”。C

项，在信用本位制的基础上，货币的发行是以国家信用为基础，它不需要实物

的黄金作保证；E项，牙买加体系是以美元为中心的多元化国际储备和浮动汇率

的体系。

［问答题］1.什么是米德冲突？

正确答案：米德冲突是指由英国经济学家詹姆斯•米德于1951年提出的在

固定汇率制下的内外均衡冲突问题。他指出，在汇率固定不变时，政府只能主

要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样在开放经济运行的特定区

间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。

在米德的分析中，内外均衡的冲突一般是指在固定汇率卜，失业增加、经

常账户逆差或通货膨胀、经常账户顺差这两种特定的内外经济状况组合。如解

决失业问题必须施以扩张政策，而经常账户逆差要以紧缩政策解决，扩张与紧

缩政策之间存在冲突。

［问答题］2.简述汇率变动对一国经济的影响。

正确答案：(1)汇率变动对国内经济的影响

①影响物价的上涨或下降

汇率变动后，立即对进口商品的价格产生影响。首先是进口的消费品和原

材料价格变动，进而以进口原料加工的商品或与进口商品相类似的国内商品价

格也发生变动。

汇率变动后，出口商品的国内价格也发生变动。如本币汇率下降，则外币

购买力提高，国外进口商就会增加对本国出口商品的需求。在出口商品供应数

量不能相应增长的情况下，出口商品的国内价格必然上涨。在初级产品的出口

贸易中，汇率变化对价格的影响特别明显。

在资本主义周期的高涨阶段，因国内外总需求的增加，进口增多，对外汇

需求增加，外币价格高涨，导致出口商品、进口商品在国内价格提高，并在此

基础上推动了整个物价水平的高涨。

②一定情况下影响出口商品的生产部门

外币升值时，将使进口商品变得更贵，从而使以进口原材料为主的出口商

品生产者的生产成本上升，削弱其在国际市场上的竞争能力，而对以国内原材

料为主的出口商品生产者较为有利。

外币贬值时，将使进口商品变得便宜，从而使以进口原材料为主的出口商

品生产者的生产成本下降，出口产品的国际市场竞争能力也增强，而同时以国

内原材料为主的出口商品生产者则得不到汇率变动带来的好处。

非贸易项目由于受到汇率变动的影响而发生的资本流向的变化等，也将对

出口商品生产部门的资金供求等方面发生相应的影响。

(2)汇率变动对一国对外经济的影响

①对一国资本流动的影响

从长期看，当本币汇率下降时，本国资本为防止货币贬值的损失，常常逃

往国外，特别是存在本国银行的国际短期资本或其它投资，也会调往他国，以

防损失。如本币汇率上涨，则对资本移动的影响与上述情况相反。也存在特殊

情况，近几年，在短期内也曾发生美元汇率下降时，外国资本反而急剧涌入美

国进行直接投资和证券投资，利用美元贬值的机会，取得较大的投资收益，这

对缓解美元汇率的急剧下降有一定的好处，但这种情况的出现是由美元的特殊

地位决定的。

②对对外贸易的影响

本币价值下降，具有扩大本国出口，抑制本国进口的作用，从而有可能扭

转贸易收支逆差。

③对旅游部门的影响

其它条件不变，以本币表现的外币价格上涨，而国内物价水平未变，对国

外旅游者来说，本国商品和服务项目显得便宜，可促进本国旅游及有关贸易收

入的增加。

(3)汇率变动对一国黄金外汇储备的影响

①储备货币的汇率变动影响一国外汇储备的实际价值，储备货币升值，则

一国外汇储备的实际价值提高，反之则降低。

②本国货币汇率变动，通过资本转移和进出口贸易额的增减，直接影响本

国外汇储备的增加或减少。

③汇率变动影响某些储备货币的地位和作用。

［问答题］3.简述购买力平价的基本思想。

正确答案：购买力平价的基本思想是：货币的价值在于其具有的购买力，因

此不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比，即汇率与各

国的价格水平之间具有直接的联系。对汇率与价格水平之间关系的分析从某一

商品在不同国家中的价格之间存在的联系开始。

购买力平价的理论基础是一价定律，即同一种商品在两个国家的货币购买

力应相同，否则就会出现套利行为。根据购买力平价理论，一国的价格水平上

升，该国的货币就会贬值，反之则升值。或者说，通货膨胀率高的国家的货币

会贬值，通货膨胀率低的国家的货币会升值。

购买力平价包括绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价是指

不同国家可贸易商品的物价水平以同一种货币计量时是相等的，它意味着汇率

取决于不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比。相对购买力平价是对绝对

购买力平价假定的放松而得出的。它认为交易成本的存在使购买力平价定律并

不能完全成立，同时各国一般价格水平的计算中商品及其相应的权重存在差

异，因此各国一般价格水平以同一种货币计算时并不完全相等。它意味着汇率

的升值与贬值是由两国通货膨胀率的差异决定的，如果本国通货膨胀率超过外

国，本币将贬值。

从历史上看，对20世纪20年代实行浮动汇率制时的许多实证研究结果都

表明，购买力平价理论运行良好；但对20世纪70年代以后的浮动汇率制时期

的验证却显示出对购买力平价理论不利的结果。事实上，购买力平价理论在短

期内是失效的，但从长期来看，购买力平价理论还是比较合适的“

［问答题］4.影响一国汇率制度选择的因素有哪些？

正确答案：影响一国汇率制度选择的因素主要有：

（1）一国的经济发展程度。当一国经济规模较大、经济实力比较雄厚时，

该国倾向于选择浮动汇率制度；当一国经济规模较小、经济实力不是很强时，

该国倾向于选择固定汇率制度。

（2）经济的开放性和依赖程度。若一国经济比较开放，且对于其主要贸易

伙伴的依赖度较小，则该国倾向于选择浮动汇率制度；反之，则会选择固定汇

率制度。

（3）国际储备的大小。一国的国际储备较大，该国对外汇市场的干涉能力

较大，可以选择固定汇率制度；反之，则可选择浮动汇率制度。

（4）一国干预外汇市场的能力。一国政府能够很有效地对外汇市场进行调

节，可选择固定汇率制度；反之，则倾向于选择浮动汇率制度。

（5）一国对国际金融波动的吸收能力及抗风险能力。若一国对经济、国际

金融风险的吸收能力及抗风险能力较强，则倾向于选择浮动汇率制度；反之，

则倾向于选择固定汇率制度。

［问答题］5.国际收支平衡表是按什么原理编制的？

正确答案：国际收支平衡表是按复式簿记的记账方法编制的。对外资产（实

际资产和金融资产）持有额的减少被记入贷方，对外资产持有额的增加被记入

借方；对外负债的增加被记入贷方，对外负债的减少被记入借方。每一笔交易

同时以相同金额进行借方记录和贷方记录，“有借必有贷，借贷必相等”。因

此，从原理上说，国际收支平衡表的借方总额和贷方总额是相等的，其净差额

为零。

这样，在国际收支平衡表中，记入贷方的是货物、劳务的出口（向国外提

供实际资产）和资本流入（本国对外金融资产的减少，或本国对外负债的增

加）；记入借方的是货物、劳务的进口（从国外取得实际资产）和资本的流出

（本国对外金融资产的增加，或本国对外负债的减少）。更简单地说，贷方记

录的是本国从外国取得收入的交易，借方记录的是本国向外国进行支付的交

易。

无偿转移由于本身没有对等的交易可以记账，只能使用某个特定的“对应

项目”记账，以符合复式簿记的要求。当从国外取得无偿收入时.，先贷记无偿

转移的收入，再借记相应的对应项目（如进口、在国外银行存款增加等）进行

平衡；当向国外无偿支出时，可借记无偿转移支出，再贷记相应的对应项目

（如出口、在国外银行存款减少等）进行平衡。

在国际经济交易中，签订买卖合同、货物装运、交货和付款等一般都是在

不同日期进行的。对此，IMF明确规定，国际收支平衡表的记录日期以所有权变

更日期为准。实际上就是以债权债务的发生时间为准。例如，在以延期付款方

式进口货物后，由于欠了他国的款项，应借记进口并贷记短期资本。再如，某

种劳务虽已提供，但在编表时期内尚未获得收入，则也应按劳务提供日期记

录，把尚未获得的收入作为债权记录。又如，在编表时期内，由以前对外债务

引起的到期应予支付但实际上并未支付的利息，应该在其到期日将未付的利息

作为新增的负债记录。

［问答题］6.按照产生原因，国际收支不平衡可分为哪几种类型？

正确答案：一国的国际收支不平衡可以由多种原因引起，按照这些原因，国

际收支失衡可以分为以下五种类型：

（1）偶发性因素造成的偶发性失衡。短期的、非确定的或偶然事件可能引

起国际收支失衡。譬如，由气候骤然变化、骚乱等因素所引起的国内产量卜

降，会造成出口供给减少、进口需求增加，带来贸易条件的恶化，从而导致本

国的国际收支赤字。但这种类型的冲击是暂时性的，一旦这些因素消失，国际

收支便会恢复到正常状态。

（2）周期性因素造成的周期性失衡。由一国经济周期的波动所造成的失衡

称为周期性失衡，这是由于各国之间经济周期所处的阶段不同所造成的。本国

经济处于繁荣阶段，贸易伙伴国的经济处于衰退阶段，这样本国对外国产品的

需求就较外国对本国产品的需求旺盛，因此造成本国贸易收支的赤字。

（3）结构性因素造成的结构性失衡。一国经济结构失调造成的国际收支失

衡称为结构性失衡。经济结构失衡可分为产品供求结构失衡和要素价格结构失

衡。如果本国产品的供求结构无法跟上国际市场产品供求结构的变化，本国的

国际收支将发生这种长期性失衡，如果国际市场对本国具有比较优势的出口品

需求减少，或者国际市场上本国进口的供给减少、价格上升，而本国无法改变

出口结构，则本国的国际收支将出现赤字。同样，如果本国要素的价格变动使

本国出口产品在国际市场上所具有的比较优势逐渐削弱直至消失，也会导致本

国贸易赤字的长期存在。结构性失衡和偶发性的不平衡不同，其具有长期的性

质，扭转起来比较困难。

（4）货币性因素造成的货币性失衡。由这类因素造成的失衡称为货币性失

衡，这是由于一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素变动所造成的

国际收支失衡。如果一国货币发行过多，该国的成本与物价普遍上升，由此必

然导致出口减少、进口增加。另外，本国利息率也会下降，造成资本流出增

加、流入减少，使国际收支出现赤字。货币性失衡不仅与经常账户收支有关，

也与资本账户收支有关。货币性的失衡可以是短期的，也可以是中期的或长期

的。

（5）外汇投机和不稳定的国际资本流动造成的国际收支失衡。这是由于实

行浮动汇率制后汇率变动的风险所带来的失衡。国际金融市场上存在巨额的游

资，一有风吹草动，这些资金就会在各国之间频繁移动，以追求投机利润。这

种变化莫测的短期资本流动常常造成一国国际收支的不稳定。

［问答题］7.简述国际收支调节政策。

正确答案：（1）外汇缓冲政策一一融资或弥补

外汇缓冲政策指一国政府当局运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来

抵消国际收支失衡所造成的超额外汇需求或外汇供给。当国际收支赤字时，外

汇市场上将出现外币的供不应求、本币的供过于求。这一供求缺口势必造成本

币汇率贬值或下浮的压力。如果政府当局迫于国际货币制度的约束或基于本币

贬值对国内经济的不利影响，不能或不愿下调本币汇率，就必须动用各类储备

来弥补这一缺口，从而保持汇率的稳定。当一国官方储备不足时，政府还可以

通过借款来达到弥补缺口的目的。政府可以进入国际金融市场，通过发行外币

债券或通过向银行贷款来筹措所需的外汇，也可以向外国政府或国际金融机构

贷款。这种“寅吃卯粮”的做法，并不触及国际收支失衡状况的根本原因。

（2）需求管理政策一一财政货币政策

当一国国际收支失衡时，政府也可以运用紧缩性或扩张性的财政货币政策

加以调节。在财政政策方面，可供采用的措施主要是增减财政支出和改变税

率；在货币政策方面，当局可以调整再贴现率和存款准备金率，或在公开市场

买卖政府债券。财政货币政策可以通过3个渠道来影响国际收支，分别是收入

效应、利率效应和相对价格效应（或称替代效应）。当一国国际收支赤字时，

政府当局应采取紧缩性的财政货币政策。首先，紧缩性财政货币政策通过乘数

效应减少国民收入，由此造成本国居民商品、劳务支出的下降。只要它能够降

低本国的进口支出，就可以达到纠正国际收支赤字的效果。这一收入效应的作

用大小显然取决于一国边际进口倾向的大小。其次，紧缩性货币政策通过本国

利息率的上升、吸引资金从国外的净流入来改善资本账户收支。这一利率效应

的大小取决于货币需求的利率弹性与国内外资产的替代性高低。再次，紧缩性

财政货币政策还通过诱发国内生产的出口品和进口替代品的价格下降来提高本

国产品的国际价格竞争能力，刺激国内外居民将需求转向本国产品，从而获得

增加出口、减少进口的效果。这一相对价格效应的大小主耍取决丁进出口供给

和需求弹性。

（3）支出转换政策

支出转换政策分为汇率政策和直接管制两种政策。汇率政策指运用汇率的

变动来纠正国际收支失衡的政策。汇率政策的实施在不同的制度背景下有不同

的做法：①汇率制度的变更。②外汇市场干预。在汇率由市场决定的情况下，

一国政府当局可以参与外汇市场交易，在外汇市场上购入外币、售出本币，操

纵本币汇率贬值来达到增加出口、减少进口的效果。③官方汇率贬值。在实行

外汇管制的国家，政府当局可以通过公布官方汇率贬值，直接运用汇率作为政

策杠杆来实现奖出限入。

实行贬值政策和紧缩性财政货币政策来纠正国际收支的长期性失衡，必须

通过市场机制才能发挥作用，而且还需要经过一段较长的时间。对于垢构性变

动所引起的国际收支失衡，以上政策的实施也都难以收到良好的效果。因此，

尤其在出现国际收支结构赤字的情况下，许多发展中国家都对国际经济交易采

取直接干预的办法，即实行直接管制。

直接管制包括外汇管制和贸易政策。从实施的性质来看，直接管制的措施

有数量性管制和价格性管制之分。前者主要针对进口来实施，包括进口配额、

进口许可证、外汇管制等各种进口非关税壁垒。后者既可用于减少进口支出，

主要指进口关税，也可用来增加出口收入，如出口补贴、出口信贷优惠等。从

实施的效果来看，数量性管制措施能够在短期内迅速削减进口支出，立竿见

影；而结构性管制措施的作用渠道则基本上等同于汇率政策。

［问答题］8.简述弹性分析理论。

正确答案：弹性分析法主要是由英国剑桥大学经济学家琼•罗宾逊在马歇尔

微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它着重考虑本币贬值对

贸易收支和贸易条件的影响，强调国际收支调节中的相对价格效应。

弹性分析法的前提条件是：收入（Y）不变；利率不变，不考虑国际资本流

动，将商品劳务贸易收支等同于国际收支；国内外商品劳务的价格（P,和Pm）

不变；贸易品进出口供给弹性无穷大。

根据这些假设前提，弹性论认为：汇率变动是通过国内外产品之间、本国

生产的贸易品（出口产品和进口替代品）与非贸易品之间的相对价格变动，来

影响一国的进出口供给和需求，从而作用于国际收支。

该理论有很大的局限性：①把国际收支仅局限于贸易收支，未考虑劳务和

国际间资本流动。②假设前提过于严格，很难适用于实际分析。③未考虑贬值

后继发的通货膨胀效应。④采用的是局部均衡分析方法，忽视了汇率变化对社

会总支出和总收入的影响。⑤未明确区分采用不同货币计量可能带来的不同结

果。

［问答题］9.什么是辛迪加贷款(银团贷款)？其特点是什么？

正确答案：银团贷款也称辛迪加贷款。其主要做法是：由一家或几家牵头银

行发起组织一批银行，按共同的贷款条件对一个借款户进行放款。

辛迪加贷款的特点是：贷款数额大，可高达几亿、几十亿美元；贷款期限

长，一般为7〜10年，有的可长达20年；贷款银行多，组成银团的银行可以是

儿家、十几家、甚至几十家。另外，借用辛迪加贷款的成本也比较高，利率通

常是LIBOR加一定加息率，而且借款人还需承担其他借款费用。

对贷款银行来说，辛迪加贷款的优点是分散贷款风险，减少同业之间的竞

争。对借款人来说，其优点是可以筹到独家银行所无法提供的数额大、期限长

的资金。

［问您题］10.简述国际资本流动的主要类型及其特征。

正确答案：国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家或地

区。通常被划分为长期资本流动和短期资本流动两大类。

(1)长期资本流动

期限在一年以上的资本流动是长期资本流动，它包括直接投资、证券投资

和国际贷款。

①直接投资。国际直接投资是指一国企业或个人对另一国的企业等机构进

行的投资。直接投资可以取得对方或东道国厂矿企业的全部或部分管理和控制

权。直接投资主要有3种类型：

a,创办新企业。如在国外设立子公司、附属机构，或者与多国资本共同投

资东道国设立合营企业等。这类直接投资往往不局限于货币形态资本的投资，

特别是创办合资企业时，机器设备、存货甚至技术专利、商标权等等都可以折

价入股。

b.收购国外企业的股权达到一定比例以上。比如美国有关法律规定，拥有

外国企业股权达到10%以上，就属于直接投资。

c.利润再投资。投资者在国外企业投资所获利润并不汇回国内，而是作为

保留利润对该企业进行再投资，这也是直接投资的一种形式，虽然这种投资实

际上并不引起一国资本的流入或流出。

②证券投资。证券投资也称为间接投资，是指通过在国际债券市场购买中

长期债券，或者在国际股票市场上购买外国公司股票来实现的投资。各国政

府、商业银行、工商企业和个人都可以购买国际债券或股票进行投资。同样，

这些机构也可以发行国际债券或股票来筹集资金。对于购买有价证券的国家来

说，是资本流出；对于发行证券的国家来说，则是资本流入。

③国际贷款。国际贷款主要有政府贷款、国际金融机构贷款、国际银行贷

款和出口信贷。

(2)短期资本流动

国际短期资本流动按性质可分为3种类型：

①套利性资金流动。套利性资金流动一般是为了利用各国金融市场上利率

与汇率的差异而赚取差价，它可以分为套汇和套利两种操作手段。

②避险性资金流动。避险性资金流动又称资本外逃，它是指金融资产的持

有者为了资金安全而进行资金调拨所形成的短期资金流动。

③投机性资金流动。投机性资金流动是指投资者利用国际市场上的汇率、

金融资产或商品的价格波动，从中牟取利润而引起的短期资金流动。

［问答题］11.国际储备的管理包括哪几个方面？

正确答案：国际储备的管理包括：

(1)国际储备的需求数量管理

国际储备的需求是国际储备理论的中心论题。一国对国际储备的需求，主

要用于弥补国际收支赤字的政策需要。影响国际储备需求的因素有：

①持有国际储备的成本。国际储备需求与其持有成本呈反方向变化，持有

储备的成本就是进口品的投资收益率与持有储备资产的收益率之间的差额，该

差额越大，表明持有储备的成本就越大。

②进入国际金融市场筹借应急资金的能力。当一国出现国际收支赤字而需

要进行弥补时，当局可以动用国际储备，也可以向国际金融市场和机构筹借资

金。一国若能确保随时可从国外筹借到应急资金，就不需要持有任何国际储

备。

③对国际收支发生各种冲击的规模和类型"对国际收支发生各种冲击的规

模越大，表明其国际收支状况越不稳定，所需要采取的政策反应强度就越大，

在一定比例的弥补与调整组合下所需要动用的国际储备也相应越多，成正相关

关系。

④调整速度。调整速度的快慢和国际储备的变动有着一定的替代性，从而

国际储备的需求与调整速度有着密切联系。在长期失衡的情况下，调整速度越

慢，所需的国际储备也就越多，调整速度越快，所需的国际储备越少。

⑤进出口规模。对外贸易数量越大，需要的国际储备就越多；反之，需要

的国际储备就越少。

(2)对国际储备的供应及其总量管理

一国对国际储备总量的管理，从根本上说，就是使国际储备的供应保持在

最适度国际储备量的水平或区域上。一国增减国际储备，主要从黄金和外汇储

备方面着手。

(3)国际储备的结构管理

一国对国际储备的管理，除了在量上将国际储备保持在最适度水平上，还

需要在质上拥有一个适当的国际储备结构，尤其是各种储备货币的构成。具体

包括储备货币种类的比例安排和储备资产流动性结构的确定，应充分考虑安全

性、盈利性、流动性之间的权衡。

［问答题］12.根据蒙代尔-弗莱明模型，在资本完全不流动且汇率浮动的情况

下，当出现国际收支顺差时，国际收支不平衡通过什么途径调节？在资本完全

流动且汇率固定的情况下又是如何调节的呢？这两种情况下发挥作用的机制分

别是什么？

正确答案：（1）资本完全不流动且汇率浮动

资本完全不流动时，BP为垂直线，即外部平衡仅仅由贸易余额决定。在初

始国内均衡的条件下，利率和产出水平位于IS曲线、LM曲线的交点A上，此时

的产出水平不到能使国际收支平衡的水平，即国际收支顺差（如图16T所

示）。

收入y图16-1资本完全不流动，浮动汇率制度下的

内外均衡调节

在此情况下，市场会产生自发调节。国际收支顺差导致外汇市场上的本币

需求增加，外币需求减少，在浮动汇率制下，货币供给的变化会导致汇率的变

化，因此，国际收支顺差会导致本币升值，汇率下降，BP曲线向左移动。同

时，由于本币升值，本国出口产品的相对价格上升，因此，贸易条件恶化，净

出口减少，IS曲线也向左移动，直至与曲线重新交于BP曲线上某点A'

处。此时，重新实现内外均衡。

（2）资本完全流动且汇率固定的情况

资本完全流动时:BP为水平线，即外部平衡仅仅由利率决定。在初始国内

均衡的条件下，利率和产出水平位于IS曲线、LM曲线的交点A上，此时利率高

于满足国际收支均衡的利率，存在国际收支顺差（如图16-2所示）。

y图16-2资本完全流动，固定汇率制度下的

内外均衡调节

在此情况下，市场会产生自发调节。国际收支顺差导致外汇市场上的本币

需求增加，外币需求减少，在固定汇率制下，为保持汇率稳定，政府会买入外

币，卖出本币，LM曲线向右移动至LM，的位置，与IS重新交于BP曲线上的一

点V处，此时，重新实现内外均衡。

(3)两种情况下发挥作用的机制

在资本完全不流动，浮动汇率的条件下，国际收支失衡，导致外汇市场上

本币供求失衡，汇率变动，此外，汇率的变动会影响出口产品的相对价格，进

而影响国内的商品市场均衡。在这种情况下，是靠国际市场和国内商品市场共

同变动来实现内外同时均衡。

在资本完全流动，固定汇率的条件下，国际收支失衡，政府外汇储备干

预，汇率保持稳定，BP和IS曲线保持不变，主要是依靠本国的货币市场变动，

即LM的变动来实现内外同时均衡。

［问答题］13.简述斯旺模型的内容。

正确答案：斯旺模型建立于两个假设前提之上：①不考虑资本流动；②在经

济达到充分就'业之前价格水平不变。图16-3中横轴表示国内总支出的增减变

化，即支出调整政策(EC)。YY曲线表示内部均衡轨迹，其方程为：Yf=C+I

+G+B(e)或Y.=A+B(e)。EE曲线表示外部均衡轨迹，其方程为X—M=0

或B(e)=0。YY曲线与EE曲线的交点F为内外均衡点，即政策目标，

斯旺图示

YY曲线之所以向右下方倾斜，原因在于，当汇率e下降（或本币升值）时

（Yi-G）,贸易收支恶化或Bl,从而使得总需求（A+B）小于充分就业收入

水平，经济中出现失业。要恢复内部均衡，必须采用扩张性的支出调整政策刺

激总需求，此过程的轨迹可通过Yi-Gf'%来体现。当需求扩张过度，超过匕，

则又会使经济陷入通货膨胀状态。由此可知，YY曲线左边的点表示经济中存在

失业，右边的点表示经济处于通货膨胀状态。同理可说明EE曲线向右上方倾斜

的原因。假设在e点实行贬值（et）,由于贸易收支改善或Bt,使得外部均

衡丧失。此时必须通过扩张性的支出调整政策使得总需求上升，从而拉动收入

上升，促使进口增加（因为进口是收入的正函数），贸易收支恶化或B