《财政与金融（第2版）》 课件 第十二章金融市场

高等院校应用型教材——经济管理系列

财政与金融

(第2版)赵立华主编第十二章金融市场第一节金融市场概述第二节货币市场

货币市场的含义及特点01

货币市场的主要类型02

资本市场的含义及特点01

金融市场的形成与发展01

金融市场的构成要素02

金融市场的分类03

金融市场的功能04

资本市场的内容02第三节资本市场学习目标了解金融市场的形成与发展。了解金融市场的构成要素、分类及功能。掌握货币市场的含义、特征、主要类型。掌握资本市场的含义、特征、主要类型。第一节金融市场概述

金融市场的形成与发展01

金融市场的构成要素02

金融市场的分类03

金融市场的功能04第一节金融市场概述一、金融市场的形成与发展（一）形成古罗马时代，地中海沿岸开

始使用各种票据进行结算14世纪末15世纪初，资金融通通过银行来完成17世纪初，股份公司、股票、股票交易所相继出现。阿姆斯特丹股票交易所的成立标志着金融市场的形成（二）发展1.许多国家产生金融市场并形成全球扩散英国：1773年，伦敦柴思胡同乔纳森咖啡馆，伦敦证券交易所法国：1724年，巴黎证券交易所成立德国：1896年，法兰克福证券交易所美国：1792年，纽约证券交易所成立日本：1878年，东京证券交易所成立2.金融市场国际化19世纪30年代，伦敦、法兰克福、巴黎20世纪，纽约、伦敦、苏黎世3.欧洲货币市场形成1957年，欧洲货币市场，欧洲债券法兰克福、巴黎、布鲁塞尔、阿姆斯特丹、东京、中国香港、新加坡4.全球一体化金融市场24小时连续交易二、金融市场的构成要素（一）参与者（主体）资金供给者资金需求者中介机构政府机构金融机构企业个人发行债券央行、商业银行、非银行金融机构交易金融商品供给者、投资者（二）交易对象（客体）

金融工具：股票、债券、基金、外汇、黄金、

衍生工具（三）交易价格在金融市场上，交易对象的价格就是货币资金的价格。1.借贷市场：借贷利率2.证券市场：有价证券的价格3.外汇市场：汇率。直接标价法——外币价格，

间接标价法——本币价格4.黄金市场：黄金的货币价格三、金融市场分类（一）货币市场1.含义货币市场是指融资期限在一年以下的金融交易市场。2.类型短期借贷市场、同业拆借市场、商业票据市场、短期债券市场、大额可转让定期存单市场、回购协议市场等。（二）资本市场1.含义资本市场主要是指期限在一年以上的长期资金交易的场所。交易的工具主要是股票、债券和投资基金。2.类型证券市场、长期借贷市场。（三）外汇市场1.含义外汇市场是指由外汇需求者与外汇供给者以及买卖中介机构所构成的买卖外汇的场所或交易网络。2.参与者经营外汇业务的外汇银行、接洽外汇买卖的外汇经纪人、从事外币有价证券买卖的证券公司、买卖外汇的进出口公司及个人、负责监管的中央银行。（四）黄金市场1.含义黄金市场是集中进行黄金买卖和金币兑换的交易中心或场所。2.主要黄金市场伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和中国香港。（五）金融合约市场1.含义金融合约市场是指以特殊的金融合约为交易对象的市场2.类型期货合约、期权合约、互换合约等。四、金融市场的功能积累功能配置功能调节功能反映功能第二节货币市场

货币市场的含义及特点01

货币市场的主要类型02第二节货币市场一、货币市场的含义及特点（一）含义货币市场是融资期限在一年以内的短期资金交易市场。（二）特点短期，高流动性、低风险性。批发市场，交易额极大，周转速度快。不断创新的市场二、货币市场的主要类型（一）同业拆借市场同业拆借市场又叫同业拆放市场，是指银行与银行之间、银行与其他金融机构之间进行短期(1年以内)临时性资金拆出拆入的市场。1.进入市场的主体有严格的限制，即必须是指定金融机构2.融资期限较短3.交易手段比较先进，手续简便，成交时间短4.交易额大，而且一般不需要担保或抵押5.利率由双方议定，可以随行就市（二）银行承兑汇票市场银行承兑汇票市场是以银行承兑汇票作为交易对象所形成的市场。1.产生的条件：国际与国内贸易的发展2.作用：便利了国际与国内的贸易（三）短期国债市场短期国债，也叫国库券，是由中央政府发行的，期限在1年以内的政府债券。1.安全性强2.交易活跃，变现非常方便3.起购点比较低，面额种类齐全，适合一般投资者购买（四）可转让定期存单市场可转让定期存单银行发行给存款人按一定期限和利率计息，到期前可以转让流通的证券化的存款凭证。1.流动性：可以在二级市场进行流通2.面额一般比较大3.期限在一年以内（五）商业票据市场商业票据是由一些大银行、财务公司或企业发行的一种无担保的短期本票。20世纪60年代，由于Q条例规定了存款利率的上限，美国的商业银行开始寻求新的获取资金的渠道。其中之一便是通过银行控股公司发行商业票据。（六）回购协议市场借款者向贷款者暂时出售一笔证券，同时约定在一定时间内以稍高的价格重新购回；或者借款者以原价购回原先所出售的证券，但是向证券购买者支付一笔利息。（七）共同基金市场共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来，由专门的经理人进行市场运作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。第三节资本市场

资本市场的含义及特点01

资本市场的主要内容02第三节资本市场一、资本市场的含义及特点（一）含义资本市场是融资期限在一年以上的长期资金交易市场。（二）特点融资期限长流动性较差不断创新的市场风险大而收益较高二、资本市场的主要类型（一）股票市场股票是股份公司发给投资人、证明其投入本公司资本并据此取得股息和红利的凭证，是证明股东权利和义务，并能转让的有价证券。股份制是按照一定的法规程序，通过发行股票来筹集资金，建立股份公司，并实行所有权和经营权相分离，按投资人股份份额参与企业管理和分配的一种企业组织形式和财产制度。1.股票的发行市场股票的发行市场又叫一级市场，它是指股份公司向社会增发新股的市场，包括公司初创期发行的股票和增资扩股所发行的股票。（1）咨询与准备咨询与准备是股票发行的前期准备阶段，发行人(公司)须听取投资银行的咨询意见并对一些主要问题做出决策。发行方式的选择选择承销商准备招股说明书确定发行价（2）股票销售全额包销。承销商买下全部股票，再按发行价推销；这种方式手续费高，承销机构风险最大。余额包销。承销商将在规定期间内未销售出去的股票买下。代销。在发行期间，承销商尽力销售，未销售出去的股票由发行人自行处理。此种方式承销商承担的风险最小，因此收取的佣金最低。2.股票的流通市场股票的流通市场也称交易市场、二级市场，是不同的投资者之间买卖已发行的股票所形成的市场。分为有组织的证券交易所和场外交易市场。（1）证券交易所证券交易所是由证券管理部门批准的、为证券的集中交易提供固定场所和有关设施并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织。交易所是一个有组织、有固定地点、严格交易制度、集中进行竞价成交的场所股份公司符合一定条件，其公开发行的股票可以在证券交易所挂牌交易，也叫做“上市”。（2）场外交易市场场外交易是相对于证券交易所交易而言的，凡是在证券交易所之外的股票交易活动都可以称作场外交易。没有固定的、集中的场所无法实行公开竞价，其价格是通过协商达成的受到的管制少，灵活方便（二）债券市场债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同，该合同载明发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺。1.债券的发行（1）按认购对象公募发行是指公开向社会非特定投资者的发行，充分体现公开、公正的原则。私募发行，是指面向少数特定投资者的发行。（2）按有无中介机构协助直接发行是指债券发行人直接向投资人推销债券，而不需要中介机构进行承销。间接发行是指发行人不直接向投资者推销，而是委托中介机构进行承购推销。（3）按定价方式平价发行即债券的发行价格与票面金额相一致。溢价发行即债券的发行价格高于票面金额。折价发行即债券的发行价格低于票面金额。2.债券的流通（1）现货交易：是指买卖双方根据商定的付款方式，在较短的时间内进行交割清算，即卖者交出债券，买者支付现金。①即时交割：即于债券买卖成交时立即办理交割；②次日交割：即成交后的第二天办理交割；③限期交割：即于成交后限定几日内完成交割。（2）期货交易：是指买卖成交后，买卖双方按契约规定的价格在将来的指定日期(如3个月、6个月以后)进行交割清算。（3）回购协议交易：是指债券买卖双方按预先签订的协议，约定在卖出一笔债券后一段时期再以特定的价格买回这笔债券，并按商定的利率付息。（三）证券投资基金市场证券投资基金是指通过发行基金股份(或收益凭证)，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。“共同基金”或“互助基金”（美国）“单位信托基金”（英国）“证券投资信托基金”（日本、韩国）1.基金的发行市场基金的发行市场主要从事基金的发行和认购，二者是同时进行的。（1）认购开放型基金开放型基金虽然总额变动，但初次发行时也要设定基金发行总额和发行期限，只有在3个月以后才可能允许赎回和续售。（2）认购封闭型基金对于封闭型基金，除规定了发行价、发行对象、申请认购方法、认购手续费、最低认购额外，还规定了基金的发行总额和发行期限。