2025年期货从业资格资格期权与期权交易试卷

期权与期权交易(總分：37.00，做題時间：90分钟)一、{{B}}單项題{{/B}}(總題数：22，分数：11.00)1.下列有关看涨期权的說法，不對的的是()。

（分数：0.50）

A.有效期越長，時间价值越高

B.標的物价格波動率越高，期权价格越高

C.市場价格高于执行价格越多，期权内涵价值越高

D.执行价格越低，時间价值越高

√解析：2.3月份，大豆現货的价格為650美分/蒲式耳。某經销商需要在6月份购置大豆，為防止价格上涨，以5美分/蒲式耳的价格买入执行价格為700美分/蒲式耳的6月份大豆美式看涨期权。到6月份，大豆現货价格下跌至500美分/蒲式耳，7月份期货价格下跌至550美分/蒲式耳。则该經销商应當()。

（分数：0.50）

A.执行该看涨期权，并买進大豆期货

B.放弃执行该看涨期权，并买進大豆現货

√

C.执行该看涨期权，并买進大豆現货

D.放弃执行该看涨期权，并买進大豆期货解析：3.某投资者在3月份以5美元/盎司的权利金买入1份执行价格為800美元/盎司的8月份黄金看涨期权，又以6美元/盎司的权利金卖出1份执行价格為800美元/盎司的8月份黄金看跌期权，再以市場价格801美元/盎司卖出1份8月份黄金期货合约。则该投资者的获利是()美元/盎司。

（分数：0.50）

A.2

√

B.402

C.1

D.400解析：4.下列有关期权的描述，不對的的是()。

（分数：0.50）

A.期权是一种能在未来某特定期间以特定价格买入或卖出一定数量某特定资产的权利

B.期权的买方要付給卖方一定数量的权利金

C.期权买方到期应當履约，不履约需缴纳罚金

√

D.期权买方在未来买卖標的物的价格是事先规定好的解析：5.下列有关期权权利金的描述，不對的的是()。

（分数：0.50）

A.期权的权利金是期权合约中唯一未原则化的变量

B.期权的权利金又称為权价、期权费、保险费

C.期权的权利金重要由内涵价值和時间价值两部分构成

D.時间价值是指立即履行期权合约時可获取的總利润

√解析：6.看涨期权的买方要想通過對冲平仓了結在手的合约，需要()。

（分数：0.50）

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

√

C.买入看跌期权

D.卖出看跌期权解析：7.期权价格由()两部分构成。

（分数：0.50）

A.時间价值和内涵价值

√

B.時间价值和执行价格

C.内涵价值和执行价格

D.执行价格和权利金解析：8.某投资者判断大豆价格将會持续上涨，因此在大豆期货市場上买入一份执行价格為650美分/式耳的看涨期权，权利金為10美分/蒲式耳。则當市場价格高于()美分/蒲式耳時，该投资者開始获利。

（分数：0.50）

A.640

B.650

C.660

√

D.670解析：9.若某投资者11月份以300點的权利金卖出1份执行价格為14000點的12月份恒指看涨期权；同步，又以200點的权利金卖出1份执行价格為14000點的12月份恒指看跌期权。则该投资者的最大收益是()點。

（分数：0.50）

A.300

B.100

C.500

√

D.150解析：10.行权价格低于標的物市場价格的看涨期权是()。

（分数：0.50）

A.看跌期权

B.实值期权

√

C.虚值期权

D.平值期权解析：11.执行价格為1280美分/蒲式耳的大豆看涨期权，若此時市場价格為1300美分/蒲式耳，则该期权属于()。

（分数：0.50）

A.欧式期权

B.平值期权

C.虚值期权

D.实值期权

√解析：12.某投资者预测某期货合约的价格将會下跌，则买入1份(100吨)执行价格為1000元/吨的看跌期权，权利金為30元/吨。若後市确实下跌，该投资者在940元/吨的价位欲执行该期权，则该投资者的收益為()元。

（分数：0.50）

A.6000

B.3000

√

C.1000

D.9000解析：13.某投机者以8.00美元/蒲式耳的执行价格卖出1份9月份小麦看涨期权，权利金為0.25美元/蒲式耳；同步以相似的执行价格买入1份12月份小麦看涨期权，权利金為0.50美元/蒲式耳。到8月份時，该投机者买入9月份小麦看涨期权，权利金為0.30美元/蒲式耳，卖出权利金為0.80美元/蒲式耳的12月份小麦看涨期权。已知每手小麦合约為5000蒲式耳，则该投资者盈亏状况是()美元。

（分数：0.50）

A.亏损250

B.盈利1500

C.亏损1250

D.盈利1250

√解析：14.下列有关看涨期权的描述，對的的是()。

（分数：0.50）

A.看涨期权又称卖出期权

B.买進看涨期权所面临的最大也許亏损是权利金

√

C.卖出看涨期权所获得的最大也許收益是执行价格加权利金

D.當看涨期权的执行价格低于當時的標的物价格時，应不执行期权解析：15.某投机者2月份時预测股市行情将下跌，于是买入1份4月份到期的原则普尔500股指期货看跌期权合约，合约指数為750.00點，期权权利金為2.50點(原则普尔500指数合约以點数计算，每點代表250美元)。到3月份時，4月份到期的原则普尔500股指期货价格下跌到745.00點，该投机者规定行使期权，同步在期货市場上买入一份原则普尔500股指期货合约。则该投机者的最终盈亏状况是()美元。

（分数：0.50）

A.盈利1875

B.亏损1875

C.盈利625

√

D.亏损625解析：16.某投资者在3月份以4.8美元/盎司的权利金买入1份执行价格為800美元/盎司的8月份黄金看跌期权，又以6.5美元/盎司的权利金卖出1份执行价格為800美元/盎司的8月份黄金看涨期权，再以市場价格797美元/盎司买入1份6月份黄金期货合约。则该投资者的获利是()美元/盎司。

（分数：0.50）

A.3

B.4.7

√

C.4.8

D.1.7解析：17.某投资者以0.2美元/蒲式耳的权利金买入大豆看跌期货期权，执行价格為6.30美元/蒲式耳，期权到期曰的大豆期货合约价格為6.70美元/蒲式耳，此時该投资者的理性选择和收益状况是()。

（分数：0.50）

A.不执行期权，收益為0

B.不执行期权，亏损為0.2美元/蒲式耳

√

C.执行期权，收益為0.4美元/蒲式耳

D.执行期权，收益為0.2美元/蒲式耳解析：18.3月份，大豆現货的价格為650美分/蒲式耳。某經销商需要在7月份购置大豆，為防止价格上涨，以5美分/蒲式耳的价格买入执行价格為700美分/蒲式耳的7月份大豆看涨期货期权。到7月份，大豆現货价格上涨至1020美分/蒲式耳，期货价格上涨至1050美分/蒲式耳。该經销商执行此期权，再在期货市場上转手卖出合约，同步买進大豆現货，则实际采购大豆的成本為()美分/蒲式耳。

（分数：0.50）

A.625

B.655

C.675

√

D.700解析：19.某投资者以0.2美元/蒲式耳的权利金买入玉米看涨期货期权，执行价格為3.20美元/蒲式耳，期权到期曰的玉米期货合约价格為3.50美元/蒲式耳，此時该投资者的理性选择和收益状况是()。

（分数：0.50）

A.不执行期权，收益為0

B.不执行期权，亏损為0.2美元/蒲式耳

C.执行期权，收益為0.3美元/蒲式耳

D.执行期权，收益為0.1美元/蒲式耳

√解析：20.某投资者卖出看涨期权的最大收益為()。

（分数：0.50）

A.权利金

√

B.执行价格-市場价格

C.市場价格-执行价格

D.执行价格+权利金解析：21.3月份，大豆現货的价格為650美分/蒲式耳。某經销商需要在6月购置大豆，為防止价格上涨，以105美分/蒲式耳的价格买入执行价格為700美分/蒲式耳的7月份大豆看涨期权。到6月份，大豆現货价格上涨至820美分/蒲式耳，期货价格上涨至850美分/蒲式耳，且该看涨期权价格也升至300美分/蒲式耳。该經销商将期权平仓并买進大豆現货，则实际采购大豆的成本為()美分/蒲式耳。

（分数：0.50）

A.625

√

B.650

C.655

D.700解析：22.下列有关期权执行价格的描述，不對的的是()。

（分数：0.50）

A.對看涨期权来說，其他条件不变的状况下，执行价格提高，则期权内涵价值減少

B.對看跌期权来說，其他条件不变的状况下，當標的物的市場价格等于或高于执行价格時，内涵价值為零

C.一般来說，执行价格与標的物的市場价格差额越大，時间价值就越小

D.對看涨期权来說，標的物价格超過执行价格越多，内涵价值越小

√解析：二、{{B}}多项題{{/B}}(總題数：16，分数：16.00)23.下列有关期权类型的說法，對的的有()。

（分数：1.00）

A.根据期权合约標的物的不一样，可分為現货期权和期货期权

√

B.根据期权买方的权利的不一样，可分為看涨期权和看跌期权

√

C.根据期权交易地区的不一样，可分為美式期权和欧式期权

D.近年来，欧式期权已占据主流，交易量超過美式期权解析：24.為防止現货价格上涨的風险，交易者可進行的操作有()。

（分数：1.00）

A.买入看涨期货期权

√

B.卖出看涨期货期权

C.买進期货合约

√

D.卖出期货合约解析：25.影响期权价格的原因有()。

（分数：1.00）

A.標的物的价格及执行价格

√

B.標的物价格波動率

√

C.距到期曰的剩余時间

√

D.無風险利率

√解析：26.出于()的目的，可以买進看涨期权。

（分数：1.00）

A.获取价差

√

B.产生杠杆作用

√

C.限制風险

√

D.立即获得权利金解析：27.下列有关实值期权、虚值期权、平值期权的說法，對的的有()。

（分数：1.00）

A.内涵价值不不小于零時，期权是虚值期权

√

B.内涵价值等于時间价值的期权是平值期权

C.當看涨期权的执行价格低于當時的標的物价格時，期权是虚值期权

D.當看跌期权的执行价格高于當時的標的物价格時，期权是实值期权

√解析：28.某投资者以300點的权利金卖出1份7月份到期、执行价格為11000點的恒指美式看涨期权；同步，他又以200點的权利金卖出1份7月份到期、执行价格為10500點的恒指美式看跌期权。则该投资者的盈亏平衡點是()點。

（分数：1.00）

A.11000

B.11500

√

C.10000

√

D.10500解析：29.某投资者在5月份买入1份执行价格為10000點的7月份恒指看涨期权，权利金為300點，同步又买入1份执行价格為10000點的7月份恒指看跌期权，权利金為200點。则期权到期時，()。

（分数：1.00）

A.若恒指為10300點，该投资者损失200點

√

B.若恒指為10500點，该投资者处在盈亏平衡點

√

C.若恒指為10200點，该投资者处在盈亏平衡點

D.若恒指為10000點，该投资者损失500點

√解析：30.期货期权合约几乎包括了有关期货合约的所有原则化要素，但其中期货合约中没有的要素有()。

（分数：1.00）

A.权利金

√

B.最小变動价位

C.执行价格

√

D.合约到期曰

√解析：31.7月份，某大豆生产者為防止在11月份大豆收获发售時价格下跌，可以采用的措施有()。

（分数：1.00）

A.卖出大豆期货合约

√

B.买入大豆看跌期货期权

√

C.卖出大豆看跌期货期权

D.买入大豆期货合约，同步买入大豆看涨期货期权解析：32.下列有关期货期权交易与期货交易的区别的說法，對的的有()。

（分数：1.00）

A.前者標的物是期货合约，後者標的物是商品或资产

√

B.前者买方不需要缴纳保证金而卖方需要，後者买方必须缴纳保证金而卖方不需要

C.前者买方不负有必须执行期权的义务，後者买卖双方均有履约义务

√

D.前者买卖双方盈亏具有對称型，後者买方和卖方的盈亏具有不對称性解析：33.下列有关期权交易基本方略的說法，不對的的有()。

（分数：1.00）

A.买進看涨期权所面临的最大也許亏损是权利金，也許获得的盈利是無限的

B.买進看跌期权的盈亏平衡點的標的物价格等于执行价格加权利金

√

C.卖出看涨期权所获得的最大也許收益是权利金，也許面临的亏损是無限的

D.卖出看跌期权所获得的最大也許收益是权利金，也許面临的亏损是無限的

√解析：34.6月份，大豆現货价格為700美分/蒲式耳，某榨油廠有一批大豆库存。该廠估计大豆价格在第三季度也許會小幅下跌，故卖出10月份大豆美式看涨期权，执行价格為740美分/蒲式耳，权利金為7美分/蒲式耳。则该榨油廠将蒙受损失的状况有()。

（分数：1.00）

A.9月份大豆現货价格下跌至690美分/蒲式耳，且看涨期权价格跌至4美分/蒲式耳

√

B.9月份大豆現货价格下跌至620美分/蒲式耳，且看涨期权价格跌至1美分/蒲式耳

√

C.9月份大豆現货价格上涨至710美分/蒲式耳，且看涨期权价格上涨至9美分/蒲式耳

D.9月份大豆現货价格上涨至780美分/蒲式耳，且看涨期权价格上涨至42美分/蒲式耳解析：35.若某投资者买入1份5月份到期的执行价格為1020元/吨的大豆看跌期权，权利金為30元/吨；同步，他又买入1份5月份到期的执行价格為1060元/吨的大豆看涨期权，权利金為40元/吨。则下列說法對的的有()。

（分数：1.00）

A.期权到期時，若市場价格為1140元/吨，该投资者收益10元/吨

√

B.期权到期時，若市場价格為990元/吨，该投资者处在盈亏平衡點

C.该投资者最大损失為70元/吨

√

D.期权到期時，若市場价格為1100元/吨，该投资者损失30元/吨

√解析：36.下列有关期权特點的說法，對的的有()。

（分数：1.00）

A.期权买方获得的权利是在未来的

√

B.期权买方在未来买卖的標的物是特定的

√

C.期权买方只能买進標的物，卖方只能卖出標的物

D.期权买方在未来买卖標的物的价格视未来標的物实际价格而定解析：37.某投资者以18元/吨的权利金买入100吨执行价格為1020元/吨的大豆看涨期权，并以12元/吨的权利金卖出200吨执行价格為1040元/吨的大豆看涨期权；同步以10元/吨的权利金买入100吨执行价格為1060元/吨的大豆看涨期权。當期权同步到期時，()。

（分数：1.00）

A.若市場价格為1000元/吨，损失為400元

√

B.若市場价格為1060元/吨，损失為400元

√

C.若市場价格為1040元/吨，收益為1600元

√

D.若市場价格為1030元/吨，收益為1000元解析：38.在下列选项中，在期货期权合约中有而在期货合约中没有的条款包括()。

（分数：1.00）

A.执行价格

√

B.权利金

√

C.合约到期曰

√

D.最终交易曰解析：三、{{B}}判断題{{/B}}(總題数：12，分数：6.00)39.當看跌期权的执行价格高于當時的期货合约价格時，该期权属于虚值期权。()

（分数：0.50）

A.對的

B.錯误

√解析：40.美式期权是指在规定的合约到期曰方可行使权利的期权。()

（分数：0.50）

A.對的

B.錯误

√解析：41.内涵价值不小于零時，期权合约是实值期权。()

（分数：0.50）

A.對的

√

B.錯误解析：42.期权的時间价值与执行价格和標的物市場价格的差额成正向关系。()

（分数：0.50）

A.對的

B.錯误

√解析：43.在其他原因不变的条件下，標的物价格的波動率越大，期权权利金越小。()

（分数：0.50）

A.對的

B.錯误

√解析：44.在其他原因不变的条件下，期权有效期越長，其時间价值也就越大。()

（分数：0.50）

A.對的

√

B.錯误解析：45.當無風险