合金材料公司风险管理分析

合金材料公司

风险管理分析

目录

一、项目基本情况...................................................2

二、主观风险源.....................................................5

三、客观风险源.....................................................6

四、在运用风险清单的过程中，还需要配合以其他辅助方法作为补充，才能

识别出风险清单中没有包括的一个企业的特殊风险。风险识别的辅助方法有

很多，常用的有财务报表分析法、流程图法、事故树法、现场检查法和风险

形势估计法等。在实践中，这些方法也都不是面面俱到，各种方法是相互补

充的。.............................................................9

五、风险清单是指一些由专业人员设计好的标准的表格和问卷，上面非常全

面地列出了一个企业可能面临的风险。这些清单都很长，因为它们试图将所

有可能的损失暴露①全部囊括在内，清单中的项目包括修理或重置资产的成

本，伴随资产损毁的攻入损失以及承担法律责任的可能性等。使用者对照清

单上的每一项都要回答：〃我们公司会面临这样的风险吗？〃在回答这些问题

的过程中，风险管理者逐渐构建出本公司的风险框架。.................18

六、内部措施......................................................20

七、外部措施......................................................24

八、风险汇聚的成本................................................29

九、保险合同的优势................................................30

十、管理式医疗保险................................................31

十一、早期传统服务付费方式的医疗保险.............................36

十二、中国的企业年金计划.........................................38

十三、国外的退休计划.............................................44

十四、员工福利的形式.............................................48

十五、弹性福利计划................................................51

十六、公司简介....................................................54

十七、组织机构管理................................................56

劳动定员一览表....................................................57

十八、发展规划分析................................................58

一、项目基本情况

（一）项目投资人

XX投资管理公司

（二）建设地点

本期项目选址位于XXX。

（三）项目选址

本期项目选址位于xxx,占地面积约46.00亩。

（四）项目实施法度

本期项目建设期限规划12个月。

（五）投资估算

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资18657.71万元，其中：建设投资15013.48

万元，占项目总投资的80.47%；建设期利息156.87万元，占项目总投

资的0.84%；流动资金3487.36万元，占项目总投资的18.69吼

（六）资金筹措

项目总投资18657.71万元，根据资金筹措方案，xx投资管理公司

计划自筹资金（资本金）12255.02万元。

根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额6402.69万

O

（七）经济评价

1、项目达产年预期营业收入（SP）：41600.00万元。

2、年综合总成本费用（TC）：32635.35万元。

3、项目达产年净利润（NP）：6565.52万元。

4、财务内部收益率（FIRR）：27.97%O

5、全部投资回收期（Pt）：4.90年（含建设期12个月）3

6、达产年盈亏平衡点（BEP）：14516.86万元（产值）。

（八）主要经济技术指标

主要经济指标一览表

序号项目单位指标备注

:占地面积m130667.00约46.00亩

1.1总建筑面积m255320.83容积率1.80

1.2基底面积m219626.88建筑系数64.00%

1.3投资强度万元/亩304.72

2总投资万元18657.71

2.1建设投资万元15013.48

2.1.1工程费用万元12520.79

2.1.2工程建设其他费用万元2104.69

2.1.3预备费万元388.00

2.2建设期利息万元156.87

2.3流动资金万元3487.36

3资金筹措万元18657.71

3.1自筹资金万元12255.02

3.2银行贷款万元6402.69

4营业收入万元41600.00正常运营年份

■”

5总成本费用万元32635.35

■”

6利润总额万元8754.03

7净利润万元6565.52

8所得税万元2188.51

4增值税万元1755.17

■”

!()税金及附加万元210.62

・R

11纳税总额万元4154.30

■”

12工业增加值万元13780.59

13盈亏下衡点万元14516.86产值

14回收期年4.90含建设期12个月

15财务内部收益率27.97%所得税后

16财务净现值万元12509.99所得税后

二、主观风险源

风险是客观存在的，但人类对风险的认识却并不完全都是客观的,

换句话说，由于我们所掌握的信息有限，或者风险管理者对风险的理

解、估算的能力有限，实践中对风险的认识往往掺杂了主观的判断，

而当主观判断和客观实际有差别时，就可能给面临风险的组织带来不

确定性。这种不确定不是由它本来面临的客观风险造成的，而是由进

行风险管理的人员造成的，我们将这种风险的来源称为认知环境。

来自客观风险源和主观风险源的不确定可以分别被称为随机不确

定和模糊不确定。

随机不确定是自然界本身所具有的、一种统计意义上的不确定，

是由大量的经历或试验所揭示出的一种性质。它是指那些有明确的定

义，但不一定出现的事件中所包含的不确定。例如投币试验就是一个

典型的随机不确定的例子，我们无法确定未来一次投币的结果是正面

还是反面，但有一点是肯定的，即其正、反面出现的概率皆为0.5。由

此可知，随机不确定不是由于人们对事件不了解，而是由于事件结果

所固有的狭义的不唯一所造成的，即虽然结果是正还是反不能唯一确

定，但结果的概率分布唯一确定。又如“一个县在某一年的水灾受灾

面积占当年播种面积的比例大于10%”这个事件是有明确定义的，但在

未来的任何一年里，谁都无法预料它是否一定发生，而只能给出一个

概率值，表示其在未来任何一年里发生的概率是多少。因此，我们用

概率论来处理随机不确定。

模糊不确定是一种广义的结果不唯一，这里，不仅结果的取值不

唯一，而且各种可能取值的概率也不能确定，即不能确定结果概率分

布函数中的参数或函数形式本身。这种不确定是由于我们对系统的动

态发展机制缺乏深刻的认识而造成的。由于我们对风险的认识决定了

我们的行为，当我们对风险的认识和实际有差别时，事先的决策就可

能是错误的，这就会带来新的损失。

三、客观风险源

1.自然环境

自然环境是最基本的风险源，地震、干旱和过度降水都可能导致

损失，当然，它也可能是机遇的来源，例如，睛朗的天气就可能使旅

游业收入增长。

2.人为环境

自然环境复杂多变，但随着对大自然的不断探索，人们已经掌握

了很多规律，一些自然现象可以准确预测，还有一些自然现象可以在

概率的意义上预测，而人为环境由于有人的因素在起作用，其规律摸

索起来就较为困难，在分析风险的来源时，可以将人为环境进一步细

分如下：

(1)社会环境

社会环境是指人们的道德信仰、价值观、行为方式、社会结构和

制度。当人们的道德信仰和价值观受到冲击时，就可能发生一些意想

不到的事件，这些事件可能会影响到企业的生产和销售。此外，不同

国家和地区的社会环境可能有很大差别。当一个公司要拓展国际业务

时，就会面临社会环境带来的风险。例如，美国人和日本人在价值观

和行为方式上有很大的差别，许多美国的商业经理在开始要进入日本

市场时都觉得日本社会独特的价值观和道德标准给他们的业务带来了

很大的不确定性。

(2)政治环境

政治环境主要通过政府的政策对一个企业产生影响，如货币政策、

财政政策等。在一个国家，政治环境可能是非常重要的风险源，尤其

是国家领导人更换时，原来的很多政策就可能发生改变，从而对某些

特定的企业产生重大影响。如减少对地方政府的资助、制定严格的有

害废料处理条例等。政策的变化有时也会使企业受益，如我国的西部

开发政策和东北发展战略，都会给这些地区的一些企业带来新的机遇。

在国际领域，政治环境非常复杂，一些政府是民主政府，也有一

些政府可能会对商业活动抱有敌意，外资可能被当地政府充公没收，

税收政策也可能突然发生变化。跨国公司在识别风险时，都要考虑东

道国的政治环境，风险经理要了解东道国政府是如何上台的、双力是

如何交接的以及政治管理中的参与者和政治组织机构是怎样一种状况。

(3)经济环境

企业的很多风险，尤其是市场价格风险，都和经济环境密不可分。

虽然从一定程度上来说，经济环境可以直接从政治环境中延伸出来，

但经济全球化、金融一体化也导致了经济环境中出现了一些前所未有

的新变化。政府对经济环境有影响，但政府并不能完全控制经济环境。

(4)法律环境

在企业经营中，相当一部分不确定性来自司法系统。对于我国这

样处于转型期的国家，法律也在随着市场情况的变化而进行调整，这

些标准的变化很难事先预测。

从整个国际环境的角度来看，各种不同法律体系的存在对企业提

出了重大挑战，如果是跨国公司，那么就会面临非常复杂的法律风险,

对于产品责任法、汽车责任法、合同法和环境保护法这些与企业经营

管理密切相关的法律，各国之间的条款可能有很大差别。

(5)操作环境

操作环境是指企业的运作和程序。对雇员进行提拔、雇佣和解雇

的制度可能产生法律责任，生产过程可能使雇员面临人身风险，企业

的活动可能危害环境，根据相应的环境保护法受到惩罚。操作环境也

X能带来收益，因为操作环境是一个企业所提供的产品和服务的直接

来源。

四、在运用风险清单的过程中，还需要配合以其他辅助方法作为补

充，才能识别出风险清单中没有包括的一个企业的特殊风险。

风险识别的辅助方法有很多，常用的有财务报表分析法、流程

图法、事故树法、现场检查法和风险形势估计法等。在实践中,

这些方法也都不是面面俱到，各种方法是相互补充的。

（一）财务报表分析法

财务报表是企业一定期间内经济活动及其经济效果的综合反映，

它记载了企业的大量经济活动情况，包括企业的建筑物、机器设备、

产品种类、产品成本以及其他资产项目。财务报表还可以反映出企业

内各部门之间的相互关系，企业对供货方、消费者的依赖程度，企业

财务计划与财务状况，企业过去处理风险的财务开支以及过去曾发生

的风险损失规模等。

财务报表法是由克里德尔于1962年提出的。这种方法的优点是，

首先，因为任何企业的经营活动最终涉及的不是现金就是财产，所以

对这些项目进行研究会非常可靠和客观；其次，财务报表很容易得到,

不像现场调查法或流程图法那样需要花费大量的时间实地采集资料和

绘制特别的图表；再次，应用财务报表法进行风险识别的结果也是用

财务术语的形式表达的，企业中其他管理人员和银行家等外部人员易

于接受；最后，虽然财务报表法在初期只是用来识别纯粹风险，但实

际上因为财务报表中也包含投机风险的信息，所以这种方法也可以用

来识别企业的金融风险。

企业重要的财务报表有资产负债表、损益表、财务状况变动表等。

通过资产负债表，我们可以得到损失暴露的信息，损益表中体现了公

司业务盈亏风险的来源，财务状况变动表则反映了现金流量的风险。

应用财务报表识别风险，关键是从损失暴露入手，先找出损失暴

露，再设想可能对这些损失暴露有影响的风险源。以企业的建筑物为

例，企业所拥有的建筑物通常在资产负债表中予以注明，出租的建筑

物以附注的形式注明，未来建筑物的购置在预算和战略计划中注明。

明确了这些现有的和未来将有的建筑物之后，就能考虑与它们相联系

的潜在损失，包括一旦发生损毁后的修理费用、内置的存货和设备的

价值、建筑物无法使用时的收入损失以及雇员或客户在建筑物内受到

伤害后导致的损失。如果是出租的建筑物，还要考虑它被损坏时对租

赁合同的处置以及替代设施的成本。

按照这样一种思维方式，利用财务报表就能够识别出企业面临的

财产风险、责任风险和人力资本风险。

（二）流程图法

流程图法是指根据生产过程或管理流程来识别风险的方法。应用

这种方法时，首先要将企业的生产运营过程按照各阶段的顺序绘制成

图。流程图的类型有很多，按流程的内容划分，可分为内部流程图和

外部流程图；按流程的表现形式划分，可分为实物流程图和价值流程

图。

1.内部流程图与外部流程图

只包含生产制造过程的流程图称为内部流程图，包含供货与销售

环节的流程图称为外部流程图。

2.实物流程图与价值流程图

实物流程图反映的是某种产品从原材料供应到成品完成的生产全

过程，除了像上述流程图那样将各个生产环节按照顺序用带箭头的连

线连接起来以外，每个环节（如车间A、仓库B）中还标出产品名称，

连线上则标出流动产品的数量。从实物流程图中可以明显看出各个生

产环节之间的依赖关系。例如，车间A的产品供给车间C和D,车间C

生产出的材料又供给车间E等。由于连线上标出了产品流动的数量，

如果某个生产环节出现问题，其他环节所受的影响就很容易推断出来。

价值流程图和实物流程图非常相似，所不同的是，在实物流程图

中，各环节中以及环节之间的连线上标出的是物品的名称和数量，而

价值流程图标出的是物品的价值。

3.流程图的分析

流程图绘制完毕后，就要对其进行静态与动态分析。

所谓静态分析，就是对图中的每一个环节逐一调查，找出潜在的

风险，并分析风险可能造成的损失后果。例如对图5.1进行分析时，

就要思考这些问题：“1号仓库和2号仓库面临火灾风险吗？面临水灾

风险吗？”“着色车间的颜料和溶剂目前怎样放置？采取了适当的措

施以防这些原料失火吗？地板是否干净，有没有可能导致工人摔

倒？”“是否有某种危险对半成品库构成威胁？”“成品仓库有没有

防火设施？成品有没有可能被水浸泡？”

类似于这样的问题都是针对单独某个生产销售环节的，而动态分

析则着眼于各个环节之间的关系，以找出那些关键环节。例如，时尚

制衣公司的主料和辅料在加工清洁后都要汇集到半成品库，然后再开

始缝制，那么半成品库就是整个生产流程中一个非常关键的环节，一

旦发生重大事故，公司将可能面临不能按合同如期交货而形成的产品

责任风险。再如，公司有七成的原料来自供应商甲，一旦该供应商不

能按期供货，就可能导致公司的连带营业中断。又如，时尚制衣公司

的产品90%外销美国，那么，影响美国拒绝或减少购买中国成衣的因素,

也是连带营业中断风险的来源。

由此可以看出，流程图法的思路是，依据供货、生产和销售的程

序，将公司的运作分成一个一个的环节，再逐一分析这些环节和环节

之间的关系。这样更有助于识别关键环节，并可进行初步的风险评估。

流程图法的优点在于清晰、形象，基本上能够揭示出所有生产运

营环节中的风险，而且对于营业中断和连带营业中断风险的识别极为

有效。但流程图只强调事故的结果，并不关注损失的原因，因此，要

想分析风险因素，就要和其他方法配合使用。

（三）事故树分析法

事故树分析是美国贝尔电话实验室于1962年首先提出的。它最早

被应用于空间项目，之后，这种方法得到迅速发展，并不断改进。

事故树是一种树状图，由节点和连线组成，节点表示某一具体环

节，连线表示这些环节之间的关系，这些都和流程图相似，但不同的

是，流程图关注的是风险的结果，而事故树关注的是事故的原因。它

是一种逻辑分析过程，遵循逻辑演绎的分析原则，从某一事故的结果

开始，分析各种可能引起事故的原因。

事故树法既可以进行定量分析，也可以进行定性分析，既可以求

出事故发生的概率，也可以识别系统的风险因素。同时，事故树简单、

形象，逻辑性强，应用广泛。

（四）现场检查与交流法

有的时候，用上面这些方法仍然难以识别出全部的风险，所以风

险经理到现场实地检查各个部门的运作是十分重要的，这是风险经理

必须做的事情。通过直接观察企业的各种设施及进行的各项操作，风

险经理能够深入了解企业的活动和行为方式。

在进行现场检查前要做好充足的准备，对所要调查的部门及其风

险暴露做一个大致的了解，准备好现场调查表，对所调查的每一个项

目进行填写。如果对某一个项目不是第一次调查，则要找出上次填过

的表格进行对照。再次检查时就要重点检查减压阀是否修好了。

现场检查的优点非常明显，风险经理可以借此获得第一手资料。

同时，在实践中，虽然这是风险经理最直接发现风险的方法，但风险

经理毕竟不可能时刻在生产经营的第一线，最了解企业运作的是一线

人员，他们不一定都有非常敏锐的风险意识，但风险经理却可以从他

们的介绍中觉察到风险。这样，在现场检查之余，和其他部门的交流

就显得极为重要，而与各部门管理人员建立和维持良好的关系也有助

于管理的促进。这种交流既可以是口头的经常性报告，也可以是书面

的定期报告。一套完善的交流制度是现场调查的有效补充，风险经理

通过这种交流不仅可以认识到现场调查时没有发觉的风险隐患，还能

随时掌握在两次现场调查之间出现的新风险。

现场检查方法最大缺点就是需要花费大量的时间，成本较高。

(五)风险形势估计法

以上各种方法主要针对已经存在的生产流程或操作环节，而对于

拟建设的项目，可以应用风险形势估计法。

L资料的收集

资料和数据的完备性直接决定着风险识别的成功与否，尤其对于

拟筹建的项目，因为项目运作以后的各种情况在当前来说都是预想的,

因此，那些将要成为事实的信息就更为重要，风险管理者要从这些信

息中发现风险的迹象。这些资料包括项目本身的情况、项目的环境以

及二者之间的关系，具体包括：

(1)项目产品或服务的说明书

项目完成之后，要向市场或社会提供产品或服务。项目产品或服

务的性质涉及多种不确定性，这些不确定性在很大程度上决定了项目

将会面临什么风险。例如，对于一个加工皮革的项目，用什么洋的原

料、工艺和设备，技术人员和工人的层次，产品的销路是否可以预知,

销路如何等，这些信息在项目产品或服务的说明中都有记载。一般而

言，在所有其他风险因素相同的情况下，需要成熟技术的产品面临的

风险将会比需要创新和发明的产品少。

（2）项目的前提、假设和制约因素

项目的建议书、可行性研究报告、设计或其他文件一般都是建立

在一些假设、前提和预测的基础上，但这些前提和假设在项目实施期

间也有可能并不成立，因此，项目的前提和假设之中就隐藏着风险。

任何一个项目都处于一定的环境之中，受到一些内部和外部因素

的制约。这些制约因素中，有的是项目活动主体无法控制的，例如法

律、法规和其他规章等。例如，对于某个收费公路项目，政府规划部

门规定了公路线路，要求施工时不得破坏沿线自然环境，收费标准必

须报批，投资者的资本金必须超过项目预算的40%,雨季不能施工等。

这些无法控制的制约因素中也隐藏着风险。

为了找出项目的所有前提、假设和制约因素，应当对项目的一些

管理计划进行审查。例如，范围管理计划中的范围说明书能够揭示出

项目的成本和进度目标是否定得太高，审查其中的工作分解结沟，可

以发现不易注意到的机会或危险。又如，对人力资源与沟通管理计划

进行审查，可以发现哪些人员对项目的顺利进展有重大影响。再如，

项目采购与合同管理计划中有关于采取何种计价形式的合同的说明，

采用不同形式的合同，项目管理者将要承担的风险也不同。一股情况

下，成本加酬金合同有利于承包商，不利于项目业主，但如果预测表

明项目所在地的经济不景气将继续下去，则由于人工、材料等价格的

下降，成本加酬金合同就会给业主项目管理者带来机会。

(3)与本项目类似的先例

曾经实施过的可与本项目类比的项目及其经验教训对于识别本项

目的风险非常有用。风险管理者可以通过翻阅过去项目的档案，分析

其财务资料，如费用估算、会计账目等，向曾经参与该项目的有关各

方面进行咨询来类推评估项目的风险。

2.风险形势估计

风险形势估计通过明确项目的目标、战略、战术以及实现项目目

标的手段和资源来确定项目及其环境的不确定性。

首先，项目的目标如果含糊不清，则无法评价项目目标是否已经

达到，也无法激励人们制定实现项目目标的战略。项目目标要量化，

目的是便于测量项目的进展、及时发现问题、当不同的目标出现冲突

时便于权衡利弊、判定项目目标是否能够实现以及在必要时改变项目

的方向或及时果断地中断项目。

其次，战略和保证项目目标实现的方针、步骤或方法，决定了项

目的行动方向。例如，市政府要建设一个自来水项目以便扩大刍来水

的供应能力，这里，如何筹集建设资金以及具体由谁实施就是一个战

略问题。一种方法是按常规从政府预算拨款，具体由市政工程局实施,

另一种方法则向社会公开招标，由社会上有实力、信誉好的投密者按

市政府的要求建设这个项目。

最后，战略靠战术来实现，战术决定了在给定的条件下项目的目

标最终如何实现。具体的战术要根据可用的手段和资源情况确定，可

用资源的质和量决定了选用何种战术。对于项目而言，预算资金和时

间是主要的手段和资源，弄清项目有多少可以动用的资源，对于实施

战术，进而实现战略意图和项目目标是非常重要的。

五、风险清单是指一些由专业人员设计好的标准的表格和问卷，上

面非常全面地列出了一个企业可能面临的风险。这些清单都很

长，因为它们试图将所有可能的损失暴露①全部囊括在内，清

单中的项目包括修理或重置资产的成本，伴随资产损毁的收入

损失以及承担法律责任的可能性等。使用者对照清单上的每一

项都要回答：《我们公司会面临这样的风险吗？”在回答这些问

题的过程中，风险管理者逐渐构建出本公司的风险框架。

这些标准表格的优点是经济方便，适合新公司、初次想构建风险

管理制度的公司或缺乏专业风险管理人员的公司使用，这些表格可以

帮助他们系统地识别出最基本的风险，并降低忽略重要风险源的可能

性。

但是，标准表格也有两个严重的局限。首先，由于这些清单都是

标准化的，适合于所有企业，因此针对性就较差，一个特殊企业面临

的特殊风险就可能没有包含进去。其次，这些清单都是在传统风险管

理阶段设计出来的，传统的风险管理只考虑纯粹风险，不涉及投机风

险，所以风险清单中也都没有关于投机风险的项目。风险经理在使用

这些表格时，要认识到这些局限性，使用一些辅助手段来配合风险清

单的应用，弥补风险清单的不足。

比较常见的风险清单有风险分析调查表、保单检视表和资产一暴

露分析表。

1、风险分析调查表

风险分析调查表是由保险公司的专业人员及有关学会就企业可能

遭受的风险进行详尽的调查与分析后做成的报告书，它包含了所有的

纯粹风险。应用较多的调查表是由美国管理学会、风险与保险管理学

会和国际风险管理研究所分别编制的，又称为“事实的发现者”。

2、保单检视表

保单检视表是将保险公司现行出售的保险单所列出的风险与风险

分析调查表的项目综合而成的问卷式表格。这种表格突出了对公司所

面临的可保风险的调查，但在不可保风险的识别方面就有一定的缺陷,

此外，使用这种表格时要求使用者具有保险专业知识，对保单性质和

条款有较深的了解。

3、资产一暴露分析表

美国管理学会在设计了风险分析调查表之后，又编制了资产一暴

露分析表供企业界使用。该表的内容分为两大类，一类是资产，包括

实物资产和无形资产，另一类是损失暴露，包括直接损失暴露、间接

损失暴露和第三者责任损失暴露。这种表格从另一个角度列举了企业

所有的资产可能面临的风险损失，它不仅仅局限于可保风险，也包含

不可保的纯粹风险，如果将它和风险分析调查表配合使用，会取得更

好的效果。

六、内部措施

1.增加资本金

(1)资本金的概念

保险公司的资本金是指资产的市场价值与负债的市场价值之差。

资产的市场价值即保险公司的股票、债券、房地产和现金等的市场价

值，负债的市场价值等于保险公司承，诺将来为已出售保单支句的索

赔额的现值。

如果某保险公司的资产为1000万元，期望负债为900万元，则它

有100万元的资本金，但如果实际发生的负债达到1010万元，那么该

保险公司的资产和负债之间就有一个负的差额，保险公司的资本金为

负数，此时，保险公司就出现了偿付能力不足，10万元的负债没有能

力偿付。

大多数保险公司都会通过合理选择资产与负债，持有适当数额的

资本金，以避免无偿付能力的情况出现。在资产方面，经过严格的精

算厘定费率，对保险投资进行科学的组合；在负债方面，选择自己有

能力承保的风险，加强从承保到理赔过程的管理。

(2)资本金的来源

保险公司的资产和负债在很多情况下都会有一个差额。如果这个

差额是负的，谁负责提供额外的资本金来支付不足的部分？如果这个

差额是正的，谁有权利拥有超出的部分？这个问题和保险公司的所有

制有关。目前保险公司所有权形式主要有两种：相互制保险公司和股

份制保险公司。

相互制公司是合伙型公司，保单持有人是公司的所有者。公司开

办时，通常是投资人提供启动资本金，如果出现不利情况，启动资本

金可以用来支付保费的不足部分。相互制公司开始运营后，将会用营

业利润继续积累资本金，也可以将利润作为红利支付给保单持有人。

股份制保险公司是投资人所有的保险公司，这些投资人拥有公司

的股票。最初的资本金是通过发行股票募集来的，以后的资本金可以

通过营业利润、股票或债券的发售来积累。当预期成本和实际成本出

现差异时，股东在有限责任的范围内负责不足的部分，也有权利拥有

超额的部分。

(3)增加资本金的成本。

虽然增加资本金可以使保险公司偿付能力不足的概率降为无限小

甚至为零，但是，持有资本金是有成本的，它的数额不可能无限增力口。

资本金的成本与机会成本有关。资本金来自投资者，投资者把钱

投到的保险公司，也就放弃了投资到其他渠道的机会，这就产生了机

会成本。机会成本与不同投资渠道之间的差异有关。如果投资其他渠

道比投资保险公司有更高的收益，那么保险公司募集资金的成本就会

较高。

2.承保风险分散

根据大数定律，分散化是一种内部风险抑制措施。承保风险的分

散化通过在不同地区销售包括不同保障类型的大量保单，使得平均索

赔成本更趋近于期望值。例如，承保与天气有关的风险时，就会面临

区域内风险标的之间的相关性问题。一场洪水过后，某个地区的房屋

可能全部受灾，损失是正相关的。如果能够在许多不同的区域销售保

单，这种相关性就会在一定程度上被中和，一个地区受灾，另一个地

区可能没有受灾，这样，平均索赔成本的标准差就会减小。又如，如

果保险公司只销售一种保单，如只销售航空意外保险，一旦出现空难,

很容易出现偿付能力不足，而经营多个险种，有助于中和这种相关性。

平均索赔成本（即实际值）和期望值之间的差异是承保风险的来

源，分散化降低了承保风险。但同时，它也阻碍了保险公司专注于某

项产品或者某个区域的市场。

3.再保险

再保险是保险人通过保险把风险损失转移出去的一种技术，是在

若干保险人之间分担风险的一种方式。

根据风险分摊的形式，再保险可大致分为比例再保险和非比例再

保险。比例再保险是指再保险人为分出保险人（即原保险人）分担一

定比例的索赔成本。例如，分出保险人承担风险损失的70%,再保险人

承担30虬相应地，分出保险人将保费的一定比例支付给再保险人。

非比例再保险指的是当索赔成本超过一定阔值时，超出部分由再

保险人负担。这个阔值可以针对某个风险标的的索赔成本，也可以针

对分出保险人在某个时间范围内（如一年）的总索赔成本。

对于分出保险人来说，再保险通过风险转移而使其在承保某个风

险时减少所持有的资本金，但是，因为和原保险同样的道理，分出保

险人向再保险人购买再保险是有成本的。

4.合理选择资产

保险公司的偿付能力不足问题源自预期与实际之间的差距，这种

差距除了与保费有关之外，还与投资有关。资产选择合理，较高的投

资收益可以增加偿付能力，否则，投资方面的巨大亏损足以使保险公

司因偿付能力不足而破产。20世纪末，日本相继有几家寿险公司破产,

就是因为在股票市场投资比例过大，导致受股票市场长期低迷所累。

从整体上看，固定收益债券的投资占了主要部分，这种债券的违

约风险很低，比较适合于保险资金对安全性的要求。产险公司投资股

票的比例比寿险公司多，一是因为产险公司资金以短期为主，适合于

股票投资；还有一个原因是税收方面的，普通股的公司持有者获得的

红利大部分可免缴所得税。

七、外部措施

除了内部措施之外，还有一些来自保险公司外部的力量对偿付能

力不足风险进行管理。

1.偿付能力评级

偿付能力评级是评级公司对保险公司的偿付能力做出的评估，它

综合考虑了保险公司的理赔能力、经营能力、财务质量及资产质量等

多方面得出结果。

公司的风险经理非常关注权威评级机构的评级结果，他们会选择

评级高的保险公司进行合作。

2.偿付能力的监管

保险监管有很多环节，如对保险人开业的许可、对保险人的检查

等，但它的首要目标是防止保险公司丧失偿付能力。对偿付能力的监

管包括三个层次：第一，对保险公司的偿付能力风险进行监测；第二,

对保险公司的资本和资产进行限制；第三，为防止保险公司的确到了

偿付能力不足的地步时，保单受益人遭受损失，监管部门要建立向无

偿付能力的保险公司提供索赔保障的保证体系。前两个方面是为了降

低损失频率，相应的措施为监管预警，第三个方面是为了降低殒失幅

度，相应措施为建立保证基金或风险保障基金。

(1)监管预警

监管预警的目的在于对潜在资不抵债情况的早期发现。以保险业

发达的美国为例，在监管预警中，监管者使用了保险监管财务系统和

风险资本两种不同的系统。

保险监管财务系统是一些计算机软件，包含了一些与偿付能力状

况有关的财务指标。1974年，美国保险监督官协会使用了保险监管信

息系统，该系统利用计算机分析收集到的需要审查的各种比率来找出

存在资金问题的保险人。经过改进后，系统中针对财产一责任保险公

司的比率有11个，针对人寿一健康保险公司的比率有12个。通过对

比历史上出现过破产的保险公司和具有偿付能力的保险公司的比率值,

系统规定了每项比例的正常范围。如果初步检查发现某保险公司有与

这些设定的标准发生偏离的比率，那就需要对其财务报表进行深入审

查。

尽管保险监管信息系统为监管者提供了有用的信息，但是它作为

预测保险人资金困难的工具所具有的不充分性还是受到批评。到了20

世纪90年代初，作为偿付能力监督方案的一部分，保险监督官协会发

展了发现潜在危机的保险公司的其他工具，如偿付能力财务分析工具。

FAST使用了更多的财务比率，每个比率都划定了若干区间，对应于不

同分值。对某个保险公司进行偿付能力预测时，先将各比率的得分算

出，再将分数加总，就得到一个总分，监管者根据这个总分上行判断。

除了保险监管财务系统之外，美国保险监督官协会还于1992年和

1993年分别向各州提供了关于人寿一健康保险公司和财产一责任保险

公司的风险资本标准的示范性法规。在风险资本标准中，对保险人风

险资本数量的要求是不同的，取决于保险人所面临的风险，包括承保

风险、保险人投资有价证券组合的风险等。风险资本标准的基本思想

是：承担高风险的保险公司必须拥有更多的资本0来满足风险资本要

求。

风险资本标准要求保险公司调整后的总资本和被用于反映保险人

经营风险的风险资本的数量相匹配。保险监督官将实际资本与风险资

本进行对比，相应的标准以及可能采取的措施。

（2）保险保障基金

如果保险公司真的到了破产的地步，就需要有一个保障基金来弥

补保险公司破产时公众遭受的损失。

保障基金的征收可以在事前进行，由所有保险公司按照自留保费

的一定比例进行缴纳，也可以在某个保险公司出现了无偿付能力的状

况后，由其他有经营业务的保险公司按市场份额比例承担无偿付能力

的保险公司赔偿额超过其资产的那一部分。

保障基金在使用中，对保单持有人的救济一般都有一定的免赔额。

免赔额既可以是一个固定的数额，也可以是索赔的一定比例，如美国

的丧失偿付能力保证基金在很多赔偿条件中都规定了一个10。美元的

免赔额，而中国的保险保障基金只赔偿保单持有人损失的一定百分比。

1995年《保险法》颁布后，中国就着手建立并不断完善保险保障

基金制度，率先在金融行业建立了市场化的风险自救机制，以保障被

保险人的利益，维护保险市场和金融市场稳定。2004年年末，中国保

监会发布了《保险保障基金管理办法》（保监会令［2004］第16号），

于2005年1月1日正式实施，这标志着中国的保险保障基金正式开始

建立。2008年9月，保监会、财政部、中国人民银行三部门共同颁布

了新的《保险保障基金管理办法》，并经国务院批准，由政府出资设

立了中国保险保障基金有限责任公司，依法负责保险保障基金的筹集、

管理和使用。保监会依法对保障基金公司业务和保障基金的筹集、管

理、运作进行监督。伴随保障基金公司业务逐步开展，基金规模不断

壮大，余额从2008年年末的149亿元增至2014年2月末的近490亿

元，增长了2.3倍。

根据《保险保障基金管理办法》的规定，使用保险保障基金有三

种方式。一是对保单持有人的救济，即直接向非人寿保险合同保单持

有人提供救济，通常的流程是：发布救济公告并接受登记救济申请；

进行保单的甄别确认；经监管部门审批后，实施救济。二是对保单受

让公司的救济，即向依法接受人寿保险合同的保险公司提供救济，通

常的流程是：核定受让寿险保单损失；确定保单受让公司并与其达成

救济方案；方案经审批后，实施救济。三是对保险公司的风险处置，

即由中国保监会拟定风险处置方案和使用办法，经和有关部门协商后,

报经国务院批准，一般包括：股权托管、股权重组、流动性救助等方

式。依据《保险保障基金管理办法》规定，在保险公司被依法撤销或

者依法实施破产，其清算财产不足以偿付保单利益时，保险保障基金

将按照以下规则对保单持有人提供救助。

八、风险汇聚的成本

任何一种风险汇聚安排都是有成本的。风险汇聚的成本主要有两

类，一是风险事故发生前加入风险汇聚有关的成本，二是事故发生后

履行协议的成本。

1.与参加者加入风险汇聚有关的成本

（1）分销成本

首先，为了保证大数定律和中心极限定理中风险单位数量足够多

的条件，风险汇聚中需要尽可能多地接纳（最好是相互独立的）参与

老，这就需要进行市场营销，在市场中寻找潜在的满足条件的参与者,

使他们同意参与进来，并且要确定汇聚安排的协议条款，这个协议表

明了参与者的权利和义务，大家都要共同遵守。市场营销和确定协议

条款都属于分销成本。

（2）承保费用

同一个风险池中的成员必须是风险同质的，即面临相同的风险，

否则就会出现道德风险。因此，对于每个潜在的参与者，已参加汇聚

的成员需要对每个潜在参与者的期望损失进行评估，这也是有成本的。

2,与履行风险汇聚规则有关的成本

所谓风险汇聚规贝I,就是当某个参与者遭受损失时，由所有人共

同为他平摊损失。这一规则的履行需要经过两个步骤：理赔与收集。

(1)理赔费用

损失发生后，为了避免某个人谎报损失或夸大损失数额，风险汇

聚的参与者需要对每项损失进行监控，以确认其真实性，以及是否符

合之前协议中对损失的有关规定。这项工作称为理赔。

(2)收集成本

通过理赔，确认需要进行赔付，风险汇聚的参与者就要履行承诺,

拿出自己负担的一部分费用，这一步骤的戌本包括向每名成员发送账

单的成本以及努力确保每名成员支付其应缴金额的成本。

九、保险合同的优势

现实中，保险合同之所以成为一种常见的汇聚安排形式，就是因

为它在本质上降低了汇聚安排的成本。

与原始的风险汇聚相比，保险人能够降低汇聚安排成本是因为它

扮演着一个中心化组织的角色。

首先，风险汇聚的参与者到市场上寻找其他的潜在参与者是需要

很大成本的。一方面，人们的交往范围有限，个人或公司自己寻找其

他参与者非常困难，但保险公司可以通过独立代理人和经纪人、专营

代理人或保险公司雇员、直接销售（电话销售、邮购系统和在线营销）

等多种渠道和方式联系其他人。另一方面，即使我们能够找到1000个

成员加入到风险池中，每个成员都需要和其他人签订合同，那就是999

份，整个风险汇聚就需要1000x999/2=499500份合同。而保险公司只

需和每个人签订一份合同即可，1000名成员只需要1000份合同，成本

降低显而易见。

其次，保险公司具备专业优势，在对潜在参与者进行风险评估时，

成本和效率也是非专业人士所不可比的。

再次，当损失发生后，如果没有保险公司这样一个专职的机构进

行理赔，风险汇聚的参与者对每项损失进行监控，需要耗费大量精力。

最后，每个人都要参与收集分摊款项，这也是一个庞大的工程。

十、管理式医疗保险

美国医疗保险的另一种主要改革方法是在医疗服务的提供方式和

保险费用的支付方式上进行综合的改变，这被称为“管理式医疗保险”

的模式。管理式医疗保险组织就是一个同时接受客户投保和提供医疗

服务的团体或组织，即保险和医疗的混合体，对价格、服务质量和人

们获得医疗服务的途径都进行严格管理。具体来说，病人不再像过去

那样自由选择医生看病，而是到指定的医院看病，这也是管理式医疗

保险和传统服务付费方式的医疗保险的一个最大区别；保险公司直接

参与对医疗保险整个运行过程的管理，与医院就医疗保险的价格进行

谈判；改变医疗保险费用“实报实销”的支付方式。

“管理式医疗保险”反映了大多数雇主和保险人的共识，即在投

保人能够获得充分和适当的医疗服务的前提下，降低费用开支。因此,

自20世纪70年代兴起之后，这种模式发展迅速，在整个健康保险计

划中的比例已从1993年的52%猛增到2002年的95%0,成为企业健康

保险计划的首选。

“管理式医疗保险”的形式包括健康维持组织、优先服务提供者

组织和指定服务计划等。

L健康维持组织

健康维持组织是20世纪70年代在美国出现的管理式医疗保险的

主要模式之一。HMO多半是由一大群医生自己组织而成，也有些是由医

院、人寿与健康保险公司、蓝十字一蓝盾组织等其他机构建立，目的

是将整个保险制度和医疗系统进行集中管理，以便杜绝医疗资源的滥

用和浪费，节省开支。HMO一般要求参加的雇主缴纳一笔固定的年度费

用，为其员工提供医疗护理服务。该组织所提供的保障通常是综合性

的，包括日常护理。

HMO的主要特点是：（1）制定选择医院的标准；（2）通过与经过

挑选的医疗服务提供者（医生或医院）签订合同，向参加者提供一系

列的医疗保健服务；（3）通过正式计划来进行医疗服务质量的改善和

药品使用的审核；（4）强调保持参加者的身体健康是HMO的宗旨，以

避免因为节约成本而降低治疗和服务的质量；（5）建立经济奖励机制,

鼓励参加者使用HMO的服务。

HMO进行成本控制的策略是对保健服务的消费者和提供者都实行了

与传统服务付费方式不同的约束，这形成了这一模式的成本控制机制。

首先，对于保健服务的消费者来说，患者不再有随便选择医生的

权利，而是只能到指定的医院或医生那里就诊（急诊除外）。这样HMO

就可以把注意力集中在服务提供者那里。

其次，对于保健服务的提供者来说，在HMO工作的医生是其员工,

只拿薪水，不从病人服务中提酬。HMO选择医生有一定的标准，如接受

过良好的医疗教育等。如果HMO认为医生所提供的额外护理超过了特

定的水平，它会减少支付的费用或者终止与医生之间的合作协议；反

之，如果额外护理控制在一定水平之下，HMO就会给医生相应的奖励。

这一措施在保证护理质量的前提下成功控制了成本。传统服务付费方

式之所以使得道德风险加剧，就是因为服务提供者的薪水和其所提供

服务的成本是正相关的，服务提供，者有动机多提供服务，HMO的这一

限制使得这种关系不复存在，甚至在一定条件下变为了负相关，服务

提供者不再有动机提供“多余”的治疗和护理。

最后，对医疗服务的利用和药品的使用制定标准并进行审查。在

美国，有很多专门提供医疗审查的公司对医疗服务的标准进行审查，

国会还于1983年成立了专业审查组织，成员大部分来自当地医学界，

目的是为减少医疗利用率和医疗开支制定明确目标。为实现这一目标,

就要建立适当的医疗标准。有了这些标准，医生就要接受是否达到标

准的审查。例如，如果某个医生在做心脏手术时没有达到标准，那么

专业审查组织就会建议HMO拒绝支付医疗费。此外，还有为管理式医

疗组织工作的药品福利管理公司，它们制定符合标准的处方药名录，

加入HMO等管理式医疗组织的患者如果使用名录中的药，则个人只需

负担很少的费用，而如果要用名录之外的药，费用就会很高。这样就

在一定程度上影响了名录之外药品的销售，迫使制药商压低价格。

除了上述直接的成本控制之外，HMO的限制还产生了一种间接效果,

这种间接效果更为积极，从某个角度来说，它实现了风险管理“合理

的赔偿与有效的安全激励”的真谛，这种作用使得HMO具有可持续的

成本控制的作用。因为前述HMO对医生的规定，HMO的医生为了节约医

疗费用开支，把工作重点放在了健康教育和强化预防措施方面，如加

强预防性出诊、加强健康检查、开办戒烟和减肥等服务，做好入院前

的准备，尽量缩短平，均住院日等。据调查，一段时间后，推行HMO

的地区医疗费用下降10%—40%。

2.优先服务提供者组织

优先服务提供者组织是管理式医疗保险的另一种形式，它于20世

纪80年代出现，在管理上比HMO更加灵活，主要是给予了参加者更多

的选择医疗服务提供者的自由。

PP0代表投保人的利益，针对医疗服务收费与医院和医生进行谈判

及讨价还价，最终选择同意降低收费价格并愿意接受监督的医院和医

生签订合同。PP0同意医院和合同医生按服务项目付费，一般将价格压

低15%左右。由于PPO的保险费较低，并且选择医院和医生的自由度更

大一些（一般保险公司提供3家医院供选择），因此比较受欢迎。

3.指定服务计划

指定服务计划是管理医疗的第三种模式，有时也被认为是HM0和

PP0的混合模式。它建立了一个医疗服务提供者的网络，要求员工从中

选择一位初级保健医生作为医疗服务的提供者，由这位医生来控制有

关专科服务。当员工或其保障范围内的受抚养人生病时，他们必须先

到初级保健医生处就诊，该医生有权力决定，病人是否需要转到专家

处继续治疗，以及其他费用昂贵的护理形式。

如果从网络中指定的初级医生那里接受服务，则支付很少或不支

付费用，且不限制投保人的服务需求。如果从非指定的医生那里获得

服务，也可以得到补偿，但要自付较高比例的费用。

十一、早期传统服务付费方式的医疗保险

许多国家都在20世纪中期开始建立团体医疗保险制度，但由于经

验不足，早期的模式或多或少都有一些缺陷。美国在20世纪40年代

到80年代一直实行的传统服务付费方式的医疗保险就是一个典型。

1.安排

任何一种团体医疗费用保险都包括三方当事人：提供保险的雇主

以及保险公司、享受保险的员工以及提供医疗服务的医生及医院。

首先，雇主通过自保或者购买商业保险的方式为特定的医疗费用

提供全部或部分保障。

其次，员工以及保障范围内的受抚养人有充分的余地选择提供护

理的医生或医院。

最后，医疗服务的提供者所收取的费用来自保险人。在实践中，

一种方式是提供者直接向保险人收费，如果费用超出了福利计划保障

的范围，则超出的部分要么是由员工支付给提供者，要么是由保险人

先支付，然后员工再偿还给保险人。另外一种方式是提供者先向员工

收取费用，然后员工再从保险人处获得补偿。

2.提供保障的组织

大型企业的雇主通常会对福利计划的大部分或全部进行自保。很

多情况下，这些雇主通过保险人或第三方管理者来管理保险福利。中

小型企业的雇主一般购买商业保险公司的团体医疗保险。这两部分的

比例大约各占一半。

在美国，蓝十字一蓝盾组织也销售这类团体医疗保险。蓝十字和

蓝盾是美国最大的两家非营利性的民间医疗组织，它们作为保健服务

的提供者，创立于1930年，在美国的医疗保险历史上有重要的地位。

蓝盾由医生组织发起，承保范围主要为门诊服务，蓝十字由医院联合

会发起，承保范围主要为住院医疗服务。医疗保险基金主要来源于参

加者缴纳的保险费。由于非营利性，许多州给予了它们优惠的税收待

遇，如蓝盾和蓝十字的保险基金可免缴2%的保险税。蓝盾按常规的医

疗费用支付给医生，但有一个上限；蓝十字根据投保人的医疗情况向

医院支付住院费，但享有平均14%的折扣待遇。

近年来，绝大多数相互独立的蓝十字和蓝盾进行了合并，既提供

住院服务也提供门诊服务。虽然税收优惠降低了它们在与营利的保险

人竞争时的经营成本，但许多蓝十字一蓝盾组织发现它们承保了很大

比例的那些难以在其他地方获得健康保险的人，这导致了它们遭遇严

重的财务亏损，并使其开始关注将营利性市场作为一个替代性的选择。

因此，从20世纪90年代中期开始，大量的蓝十字一蓝盾组织转换成

股份制保险公司，其保险业务也通过扩展到医疗保险以外以及为自保

的雇主医疗计划提供理赔服务而进行了多元化发展。

十二、中国的企业年金计划

L建立企业年金的意义

首先，建立企业年金是职工退休后享受较高水平生活保障的重要

保证。目前，我国社会基本养老保险制度面临着严峻的挑战，过重的

历史欠账、现行退休金高替代率以及由此导致的个人账户空账运行等,

造成目前企业和职工缴费压力增大。但职工退休后实际退休费又不高,

仅依靠基本养老保险金难以提供较充足的退休保障，而由于我国基本

养老保险计划的财政负担已经过重，指望国家提供全部的较高水平的

养老金不现实，也不符合养老保障体系发展的国际趋势。根据我国养

老保险制度的改革目标，国家提倡企业在自愿的基础上建立企业年金,

使职工在得到基本养老保险金保障的同时，又有补充，养老保险的辅

助，基本养老保险的替代率将逐步降低，企业年金在养老体系中所占

的比重会逐步升高，替代率比例也会提高，因此，企业年金在我国未

来的养老保险体系中的重要作用是不言而喻的。

其次，建立企业年金是企业实施人才发展战略，增强凝聚力的重

要手段。有资料显示，北美、欧洲等发达国家已经广泛建立了商业化

的企业年金制度。20世纪90年代以来，这些国家又将企业人力资源发

展战略、员工个人职业生涯设计、激励性分配及老年生活保障结合起

来，使企业与员工更紧密地结合在一起，最大限度地调动了员工的积

极性和创造性。国外的成功经验说明，企业年金的一大优势就是将企

业利益同个人利益长期有机结合在一起，对激励人才、吸引人才和留

住人才，强化本企业人力资源优势，确保企业高效健康发展确实能起

到重要作用。我国企业职工的社会保障体系还不够健全，在不断深化

社会养老保障体系的今天，借鉴国外经验，加快完善企业年金体系，

对提高企业凝聚力和竞争力显得尤为重要。

最后，发展企业年金是完善养老保障体系，促进保险市场和资本

市场发展的重要途径。建立基本养老保险制度与发展企业年金、商业

保险并不矛盾，而是可以相互补充、相互促进的。企业年金需要商业

化的运作方式，企业年金的经营应该交给多元化市场主体，实行商业

化运作，并在市场上形成竞争机制。商业运作形成的市场竞争将推动

企业年金的专业化经营，由此带来更好的服务和更高的效率。因此，

发展基本养老保险与发展补充养老保险可以同时进行，这将有助于我

国经济体制转轨过程中逐步建立起比较完善的养老保障体系。

2.中国企业年金的发展历程

中国的社会保障体系由基本养老保险、企业年金0和个人储蓄养

老三个支柱组成。这基本构成了一个人退休后收入保障的“三大块”，

即政府提供的基本养老金、企业提供的补充性养老金和个人储蓄性养

老保险。其中，前者由国家强制执行，后两者则是自愿购买。

但在以往相当长的一段时间内，基本养老保险的替代率水平偏高,

达到85%—90%。由于中国养老保险体系建立较晚，吸纳资金有限，许

多以前没有缴纳保险基金的退休职工都要依靠养老保险基金来支付退

休金，使得养老保险基金背负了上万亿元的隐形负债，债务和资金

“缺口”严重。因此，迫切需要调整三个支柱的结构，需要其他资金

来源弥补职工退休收入的不足，补充建立私人养老保障机制。

1991年，在《国务院关于企业职工养老保险制度改革的决定》中,

第一次提出“国家提倡、鼓励企业实行补充养老保险”。1994年，

《劳动法》规定：国家鼓励用人单位根据本单位实际情况为劳动者建

立补充养老保险，将其用法律的形式确定下来。2000年，国务院颁布

《关于完善城镇社会保障体系试点方案》，将企业补充养老保险正式

更名为“企业年金”，并提出：有条件的企业可为职工建立企业年金,

并实行市场化运营和管理。

虽然在制度上已经建立，但作为“第二支柱”的企业年金，运行

多年但进展缓慢，无论从占GDP的比重、员工参与率还是替代率，都

与全球尤其是发达国家存在很大差距。在中国整个养老保障体系中，

企业年金和个人商业养老保险的作用非常薄弱。数据显示，到2010年

年底，中国的养老金总资产2万多亿人民币中，政府养老金占比89.5%,

企业年金10.5%,个人退休账户几乎没有。数据显示，截至2010年年

末，全国只有3.71万户企业建立了企业年金，参加职工人数%1335

万人，粗略计算，建立年金计划的企业数仅占当时企业总数的0.31%,

参加企业年金计划的职工人数仅占参加城镇职工基本养老保险人数的

5.19%,占就业总人数L5K。从规模来看，2011年企业年金资产占我

国GDP的比重仅为0.76%,而全球企业年金占全球GDP的比重约38%o

2013年国务院批准发布了《关于深化收入分配制度改革的若干意

见》，提出：“完善基本养老保险制度。发展企业年金和职业年金，

发挥商业保险补充性作用。”十八届三中全会通过的《中共中夬关于

全面深化改革若干重大问题的决定》也明确提出：“加快发展企业年

金、职业年金、商业保险，构建多层次社会保障体系。”

3.中国企业年金的制度

2004年5月，劳动和社会保障部颁布了20号令《企业年金试行办

法》，同时，劳动和社会保障部等四部委联合签署了23号令《企业年

金基金管理试行办法》，这标志着企业年金在我国已进入实质性的发

展阶段。

(1)企业年金的建立

符合下列条件的企业，可以建立企业年金：

第一，依法参加基本养老保险并履行缴费义务；第二，具有相应

的经济负担能力；

第三，已建立集体协商机制。

但与基本养老的强制参加原则不同，企业年金的建立完全由企业

自愿决定。

(2)缴费

企业年金所需费用由企业和职工个人共同缴纳。对于缴费水平、

执行办法等由企业自主决定，但规定了上限额度，即企业缴费每年不

超过本企业上年度职工工资总额的1/12。企业和职工个人缴费合计一

般不超过本企业上年度职工工资总额的1/6。鼓励职工少缴、企业多缴。

(3)基金的积累与管理

企业年金采取确定缴费型完全累积方式，采用个人账户方式进行

管理。职工在职期间为企业做出的贡献越大，所获得的养老收入水平

就越高，使职工个人业绩得到了体现。

职工变动工作单位时，企业年金个人账户资金可以随同转移。职

工升学、参军、失业期间或新就业单位没有实行企业年金制度的，其

企业年金个人账户可由原管理机构继续管理。

建立企业年金的企业，应当确定企业年金受托人（以下简称受托

人），受托管理企业年金。受托人可以是企业成立的企业年金理事会,

也可以是符合国家规定的法人受托机构。

受托人可以委托具有资格的企业年金账户管理机构作为账户管理

人，负责管理企业年金账户；可以委托具有资格的投资运营机阂作为

投资