财务管理习题及答案

财务管理习题1%

第一章财务管理总论4.（）是根据财务活动的历史

一、单项选择题。资料，考虑现实的要求和条件，对企

1.下列各项中体现债权与债务关系的业未来的财务活动和财务成果做出科

是（）。学的预计和测算。

A,企业与债权人之间的财务关系B.企A.财务预测B.财务预算C.财务决策D.

业与受资者之间的财务关系C.企业与财务控制

债务人之间的财务关系D.企业与政府二、多项选择题。

之间的财务关系1.下列各项中属于狭义的投资的是

2.每股利润最大化目标与利润最大化（）o

目标相比具有的优点是（）。A.与其他企业联营B.购买无形资产C.

A.考虑了资金时间价值B.考虑了风险购买国库券D.购买零件

因素2.投资者与企业之间通常发生

C.可以用于同一企业不同时期的比较（）财务关系。

D.不会导致企业的短期行为A.投资者可以对企业进行一定程度的

3.已知国库券利率为5%,纯利率为控制或施加影响B.投资者可以参与企

4%,则下列说法正确的是（）o业净利润的分配

A.可以判断目前不存在通货膨胀B.可C.投资者对企业的剩余资产享有索取

以判断目前存在通货膨胀，但是不能权D.投资者对企业承担一定的经济法

判断通货膨胀补偿率的大小C.无法判律责任

断是否存在通货膨胀D.可以判断目前3.影响企业财务管理的经济环境因素

存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为主要包括

A.企业组织形式B.经济周期C.经济发()

展水平D.经济政策3.股份有限公司与独资企业和合伙企

4.风险收益率包括()«业相比具有对公司收益重复纳税的缺

A.通货膨胀补偿率B.违约风险收益率点。()

C.流动性风险收益率D.期限风险收益4.金融市场的主体就是指金融机构。

率()

5.企业价值最大化目标的优点包括5.基准利率在我国是指中国人民银行

()。的再贴现率。6.流动性风险收益率是

A.考虑了投资的风险价值B.反映了资指为了弥补债务人无法按时还本付息

本保值增值的要求C.有利于克服管理而带来的风险，由债权人要求提高的

上的片面性D.有利于社会资源的合理利率。()

配置7.国际经济政治关系会影响利率的高

6.下列各项中属于资金营运活动的是低。()

()。8.对于股票上市企业，即期市场上的

A.采购原材料B.购买国库券C.销售商股价能够直接揭示企业的获利能力。

品D.支付现金股利()

三、判断题。9.从资金的借贷关系来看，利率是一

L广义的分配是指对企业全部净利润定时期运用资金资源的交易价格。

的分配，而狭义的分配仅是指对于企()

业收入的分配。()10.财务分析可以改善财务预测、决

2.企业与受资者之间的财务关系体现策、预算和控制，改善企业的管理水

债权性质的投资与受资关系。平，提高企业经济效益，所以财务分

析是财务管理的核心。（）5.某人分期购买一辆汽车，每年年末

第二章资金时间价值和支付10000元，分5次付清，假设年

风险分析利率为5%,则该项分期付款相当于现

一、单项选择题。在一次性支付（）元。

1.希望在5年末取得本利和20000元,A.55256B.43259C.43295

则年利率为2%单利计息的下，现在应D.55265

当存入银行（）元。6.某企业进行一次投资，目前支付的

A.18114C.18004D.18000投资额是10000元，预计在未来6年

2.某人目前向银行存入1000元，银行内收回投资，在年利率是6%的情况

存款年利率为2%,复利计息方式下5下，为了使该项发资是合算的，那么

年后可以取出（）元。企业每年至少应当收回（）元。

A.1100B.1104.1C,1204C.2023.64

D.1106.17.某一项年金前4年没有流入，后5

3,进行一项投资，预计6年后会获得年每年年初流入1000元，则该项年金

收益880元，在年利率为5%的情况的递延期是（）年。

下，这笔收益的现值为（）A.4B.3C.2D.1

C.670.568.某人拟进行一项投资，希望进行该

4.企业有一笔5年后到期的贷款，到项投资后每半年都可以获得1000元的

期值是15000元，假设存款年利率为收入，年收益率为10%,则目前的投

3%,则企业为偿还借款建立的偿债基资额应是（）元。

金为（）元。A.10000B.11000C.20000

D.21000

9.某人在第一年、第二年、第三年年外在原因，是使风险造成损失的可能

初分别存入1000元，年利率2%,单性转化为现实性的媒介。

利计息的情况下，在第三年年末此人A.风险因素B.风险事故C.风险损失

可以取出（）元。D.风险收益

A.3120B.3060.4C.3121.614.下列各项中（）会引起企业

D.3130财务风险。

10.已知利率为10%的一期、两期、三A.举债经营B.生产组织不合理C.

期的复利现值系数分别是0.9091、销售决策失误也新材料出现

0.8264、0.7513,则可以判断利率为15.甲项目收益率的期望值为10%,标

10%,3年期的年金现值系数为（）。准差为10%,乙项目收益率的期望值

为15%,标准差为10%,则可以判断

11.某人于第一年年初向银行借款（）o

30000元,预计在未来每年年末偿还借A.由于甲乙项目的标准差相等，所以

款6000元，连续10年还清，则该项两个项目的风险相等

贷款的年利率为（）。B.由于甲乙项目的期望值不等，所以

A.20%B.14%无法判断二者的风险大小

12.某人拟进行一项投资，投资额为C.由于甲项目期望值小于乙项目，所

1000元，该项投资每半年可以给投资以甲项目的风险小于乙项目

者带来20元的收益，则该项投资的年D.由于甲项目的标准离差率大于乙项

实际报酬率为（）o目，所以甲项目风险大于乙项目

A.4%C.6%D.5%二、多项选择题。

13.（）是指引起损失的直接或1.年金是指一定时期内每期等额收付

的系列款项，下列各项中属于年金形A.普通年金终值系数和偿债基金系数

式的是()O互为倒数B.普通年金终值系数和普通

A.按照直线法计提的折旧B.等额分期年金现值系数互为倒数

付款C.融资租赁的租金D.养老金C.复利终值系数和复利现值系数互为

2.某人决定在未来5年内每年年初存倒数D.普通年金现值系数和资本回收

入银行1000元(共存5次)，年利率系数互为倒数

为2%,则在第5年年末能一次性取出5.风险由()组成。

的款项额计算正确的是()。A.风险因素B.风险事故C.风险损失D.

A.1000X(F/A,2%,5)风险收益

B.1000X(F/A,2%,5)X(1+2%)6.实质性风险因素包括()o

C.1000X(F/A,2%,5)X(F/P,2%,1)A.食物质量对人体的危害B.新产品设

D.1000X[(F/A,2%,6)-1]计错误、

3.某项年金前三年没有流入，从第四C.汽车刹车系统失灵产生的交通事故

年开始每年年末流入1000元共计4D.信用考核不严谨出现货款拖欠

次，假设年利率为8%,则该递延年金7.风险按照风险的性质或者发生的原

现值的计算公式正确的是(因可以分为A.信用风险B.自然风险C.

A.1000X(P/A,8%,4)A(P/F,8%,4)经济风险D.社会风险

B.1000X[(P/A,8%,8)-(P/A,8%,4)]8.下列各项所引起的风险中属于基本

C.1000X[(P/A,8%,7)风险的是

(P/A,8%,3)]D.1000X(F/A,8%,4)A.自然灾害B.通货膨胀C.销售决策失

X(P/F,8%,7)误D.罢工

4,下列说法正确的是()o9.下列公式正确的是()o

A.风险收益率=风险价值系数X标准况下，递延期越长，则递延年金的终

离差率B.风险收益率=风险价值系数值越大。（）

X标准离差C.投资总收益率=无风险6.已知（F/P,3%,6）=1.1941,则可

收益率+风险收益率D.投资总收益率以计算出（P/A,3%,6）=3.47o

=无风险收益率+风险价值系数X标（）

准离差率7.某人贷款5000元，该项贷款的年利

10.下列各项中属于转移风险的措施率是6%,每半年计息一次，则3年后

的是（）。该项贷款的本利和为5955元（）

A.业务外包B.合资C.计提存货减值准8.偷工减料引起的产品事故属于心理

备D.特许经营风险因素。（）

三、判断题。9.按照风险导致的后果风险可以分为

1.资金时间价值相当于没有风险情况纯粹风险和投机风险，其中纯粹风险

下的社会平均资金利润率。（）是指既可能造成损失也可能产生收益

2.利率不仅包含时间价值，而且也包的风险。（）

含风险价值和通货膨胀补偿率。10.按照风险损害的对象可以将风险

（）分为人身风险、财产风险、责任风险

3.每半年付息一次的债券利息是一种和信用风险。（）

年金的形式。4.即付年金的现值系数11.若企业的息税前资金利润率低于

是在普通年金的现值系数的基砧上系借入资金的利息率，则会降低企业的

数+1,期数-1得到的。（）自有资金利润率。（）

5,递延年金有终值，终值的大小与递12.采用多领域、多地域、多项目、多

延期是有关的，在其他条件相同的情品种的投资以分散风险属于转移风险

的措施。（）3.某公司拟进行一项投资。目前有甲、

13.风险自担就是企业预留一笔风险乙两种方案可供选择。如果投资于甲

金或随着生产经营的进行，有计划地方案其原始投资额会比乙方案高

计提风险基金，如坏账准备金、存货60000元,但每年可获得的收益比乙方

跌价准备等。（）案多10000元。假设该公司要求的最

四、计算题。低报酬率为12%,方案的持续年限为n

1.某人决定分别在2002年、2003年、年，分析n处于不同取值范围时应当

2004年和2005年各年的1月1日分别选择哪一种方案？

存入5000元，按10%利率，每年复利4.某企业有甲、乙两个投资项目，计

一次，要求计算2005年12月31日的划投资额均为1000万元，其收益率的

余额是多少？概率分布如下表所示：市场状

2.某公司拟租赁一间厂房，期限是10况概率甲项目乙项目

年，假设年利率是10%,出租方提出以好0.320%30%

下几种付款方案：一般0.510%10%

（1）立即付全部款项共计20万元；差0.25%-5%

（2）从第4年开始每年年初付款4万要求：(1)分别计算甲乙两个项目

元，至第10年年初结束；收益率的期望值。

（3）第1到8年每年年末支付3万元,（2）分别计算甲乙两个项目收益率的

第9年年末支付4万元，第10年年末标准差。

支付5万元。（3）比较甲乙两个投资项目风险的大

要求：通过计算回答该公司应选择哪小。

一种付款方案比较合算？（4）如果无风险收益率为6%,甲项目

的风险价值系数为10乐计算甲项目投5.我国目前各类企业最为重要的资金

资的总收益率。来源是（）。

第三章企业筹资方式A.银行信贷资金3.国家财政资金

一、单项选择题。C.其他企业资金3.企业自留资金

1.下列（）可以为企业筹集自6.下列各项中（）不属于吸收

有资金。直接投资的优点。

A.内部积累B.融资租赁C.发行债券D.A.有利于增强企业信誉B.有利于尽快

向银行借款形成生产能力C.资金成本较低D.有利

2.按照资金的来源渠道不同可将筹资于降低财务风险

分为（）。7.确定股票发行价格的方法中，

A.内源筹资和外源筹资B.直接筹资和（）在国外常用于房地产公司

间接筹资或资产现值重于商业利益的公司的股

C.权益筹资和负债筹资D.表内筹资和票发行，但是在国内一直未采用。

表外筹资A.市盈率定价法3.净资产倍率法

3.下列各项中不属于直接表外筹资的C.竞价确定法D,现金流量折现法

是（）。8.对于前期投资大、初期回报不高、

A.经营租赁B.代销商品上市时利润偏低的公司股票发行价格

C.来料加工D.母公司投资于子公司的确定采用（）是比较准确的。

4.下列（）可以为企业筹集短A.市盈率定价法3.净资产倍率法

期资金。C.竞价确定法D.现金流量折现法

A.融资租赁B.商业信用C.内部积累D.9.普通股和优先股筹资方式共有的缺

发行股票点包括（）o

A.财务风险大B.筹资成本高平均使用10个月，则企业本年度应向

C.容易分散控制权D.筹资限制多银行支付的承诺费为（）万元。

10.认股权证的特点不包括（）。D.1.5

A.在认股之前持有人对发行公司拥有14.某企业向银行借款100万元，企业

股权要求按照借款总额的10%保留补偿性

B.它是一种促销手段余额，并要求按照贴现法支付利息，

C.在认股之前持有人对发行公司拥有借款的利率为6%,则借款实际利率为

股票认购权（）o

D.认股权证具有价值和市场价格15.债券的偿还时间中（）分为

11.下列各项中与认股权证的理论价转期和转换两种形式。

值反向变动的因素是（）。A.到期偿还B.提前偿还C.强制性赎回

A.换股比率B.普通股市价D.滞后偿还

C.执行价格D.剩余有效期间16.与其他负债资金筹集方式相比，下

12.某公司发行认股权证筹资，每张认列各项属于融资租赁缺点的是

股权证可按10元/股的价格认购2股（）o

普通股，假设股票的市价是12元/股,A.资金成木较高3.财务风险大

则认股权证的理论价值是（）C.税收负担重D.筹资速度慢

yGo17.下列各项中不属于利用商业信用

D.4筹资形式的是A.赊购商品B.预收货款

13.某企业与银行商定的周转信贷额C.短期借款D.商业汇票

为800万元，年利率2%,承诺费率为18.下列各项中不属于杠杆收购筹资

0.5%,年度内企业使用了500万元,特点的是

A.筹资企业的杠杆比率低B.有助于促A.销售增长率B.资产利用率

进企业优胜劣汰C.股利支付率D.销售净利率

C.贷款安全性强D.有利于提高投资者6.股票的特征包括（）。

的收益能力A.法定性B.收益性C.价格波动性D.

二、多项选择题。参与性

L筹资的动机有（）o7.股价指数的计算方法包括

A.设立性动机B.扩张性动机（）o

C.调整性动机D.混合性动机A.简单算术平均法B.综合平均法

2.下列各项中，（）属于外源筹C.几何平均法D.加权综合法

资的特点。8.普通股股东的权利包括（）。

A.自主性B.高效性C.灵活性D.大量A.投票权B.查账权

性C.出让股份权D.优先分配剩余财产权

3.下列（）属于企业自留资金。9.股票上市的好处包括（）o

A.法定公积金B,任意公积金A.利用股票收购其他公司B.利用股票

C.资本公积金D.未分配利润可激励职员

4.企业进行筹资需要遵循的基木原则C.提高公司知名度D.增强经理人员操

包括（）o作的自由度

A.规模适当原则B.筹措及时原则10.企业发行优先股的动机包括

C.来源合理原则D.方式经济原则（）o

5.采用销售额比率法预测对外筹资需A.防止股权分散化B.调剂现金余缺

要量时，对外筹资需要量受到C.改善公司的资金结构D.维持举债能

（）因素的影响。力

11.认股权证的基本要素包括（）o

（）。A.收益债券B.信用债券C.抵押债券

A.认购数量B.认购价格C.认购期限D.D.担保债券16.融资租赁的租金中

赎回条款的租赁手续费包括（）o

12.银行借款按照是否需要担保分为A.租息B.营业费用C.一定的盈利D.

（）。融资成本

A.信用借款B.直接借款C.担保借款D.三、判断题。

票据贴现1.与直接筹资相比间接筹资具有灵活

13.银行借款筹资的优点包括便利、规模经济、提高资金使用效益

（）。的优点。（）

A.筹资速度快B.筹资成本低2.按照资金与产销量之间的依存关

C.限制条款少D.借款弹性好系，可以把资金区分为不变资金、变

14.债券与股票的区别在于（）。动资金和半变动资金，其中原材料的

A.债券是债务凭证，股票是所有权凭保险储备属于不变资金。（）

证3.股票面值的主要功能是表明在有限

B.债券的投资风险大，股票的投资风公司中股东对每股股票所负有限责任

险小的最高限额。（）

C.债券的收入一般是固定的，股票的4.清算价值，又称净值，是指股份有

收入一般是不固定的限公司进行清算时，股票每股所代表

D.股票在公司剩余财产分配中优先于的实际价值。（）

债券5.股票价格有广义和狭义之分，广义

15.按照有无抵押担保可将债券分为的股票价格包括股票发行价格和股票

交易价格，狭义的股票价格仅是指股企业提供不超过某一最高限额的贷款

票发行价格，股票发行价格具有事先协定。（）

的不确定性和市场性。（）14.抵押借款由于有抵押品担保，所以

6.按照编制股价指数时纳入指数计算其资金成本往往较非抵押借款低。

范围的股票样本数量，可以将股价指（）

数划分为综合性指数和分类指数。15.债券面值的基本内容即票面金额。

（）（）

7.优先认股权是优先股股东的优先16.发行信用债券的限制条件中最重

权。（）要的是反抵押条款。（）

8.市盈率定价法下，机构大户容易操17.企业发行收益债券的目的是为了

纵发行价格。9.股份有限公司申请上对付通货膨胀。（）

市，如果公司的股本总额是4.5亿元,18.强制性赎回有偿债基金和赎债基

则向社会公开发行股份达到股份总数金两种形式，其中偿债基金的主要任

的25%才符合条件。（）务是支持自己的债券在二级市场上的

10.可转换优先股对股东是有利的，可价格。（）

赎回优先股对公司是有利的。19.可转换债券的利率一般低于普通

（）债券。（）

11.认股权证的实际价值最低限为理20.杠杆租赁中出租人也是借款人，他

论价值。（）既收取租金又偿时债务，从这个角度

12.认股权证不能为企业筹集额外的看，杠杆租赁与直接租赁是不同的。

现金。（）（）

13.信贷额度是银行从法律上承诺向21.企业在利用商业信用筹资时，如果

企业不放弃现金折扣，则没有实际成项目金额（万元）

本。（）流动资产4000长期资产8000

四、计算题。流动负债400长期负债6000

1.B公司2001〜2005年资金占用与销当年销售收入4000净利

售收入之间关系如下：润200

年度销售收入（元）资金占用分配股利60留存收益140

（元）假设企业的流动资产和流动负债均随

2001160000120000销售收入的变化同比例变化。

要求：

2002210000130000（1）2006年预计销售收入达到5000

万元，销售净利率和收益留存比率维

2003200000125000持2005年水平，计算需要补充多少外

部资金？

2004260000150000（2）如果留存收益比率为100%,销售

净利率提高到6%,目标销售收入为

20052200001600004800万元，计算需要补充多少外部资

金？

要求：3.某公司拟发行8年期债券进行筹资,

根据以上资料运用高低点法预测2006债券票面金额为1200元，票面利率为

年的资金占用量（假设2006年的销售10%,当时市场利率为10%,计算以下

收入为305000元）。两种情况下该公司债券发行价格应为

2.某公司2005年的财务数据如下：多少才是合适的。

（1）单利计息，到期一次还本付息；（1）已知该公司目前有一投资机会，

（2）每年付息一次，到期一次还本。投资收益率为40%,该公司是否应享受

4.某企业采用融资租赁的方式于2005A公司提供的现金折扣？

年1月1日融资租入一台设备，设备（2）如果该公司准备放弃现金折扣，

价款为60000元，租期为10年，到期那么应选择哪家供应商；如果该公司

后设备归企业所有，租赁双方商定采准备享有现金折扣，那么应选择哪家

用的折现率为20%,计算并回答下列供应商？

问题：第四章资金成本和资金

（1）租赁双方商定采用的折现率为结构

20%,计算每年年末等额支付的租金一、单项选择题。

额；1.资金成本在企业筹资决策中的作用

（2）租赁双方商定采用的折现率为不包括（）o

18%,计算每年年初等额支付的租金A.是企业选择资金来源的基本依据

额；B.是企业选择筹资方式的参考标准

（3）如果企业的资金成本为16%,说C.作为计算净现值指标的折现率使用

明哪一种支付方式对企业有利。D.是确定最优资金结构的主要参数

5.某公司欲采购一批材料，目前正面2.某企业发行5年期债券，债券面值

对着A、B两家提供不同信用条件的卖为1000元，票面利率10%,每年付息

方，A公司的信用条件为"3/10,一次，发行价为1100元，筹资费率

n/40”，B公司的信用条件为“2/20,3%,所得税税率为30%,则该债券的

n/40”，请回答下面三个问题并说明资金成本是（）。

理由。

（）o

4.某公司普通股目前的股价为10元/A.2B.3C.4D.无法计算

股，筹资费率为8%,刚刚支付的每股9.某企业2004年的销售额为1000万

股利为2元，股利固定增长率3%,则元，变动成本600万元，固定经营成

该股票的资金成本为（）。本200万元，利息费用10万元，没有

融资租赁和优先股，预计2005年息税

5.某公司普通股目前的股价为10前利润增长率为10%,则2005年的每

6.按照（）权数计算的加权平股利润增长率为（）o

均资金成本更适用于企业筹措新资

金。10.某企业销售收入800万元，变动成

A.账面价值B.市场价值C.目标价值D.本率为40%,经营杠杆系数为2,总

目前价值杠杆系数为3o假设固定成本增加80

7.某企业的资金总额中，债券筹集的万元，其他条件不变，企业没有融资

资金占40%,己知债券筹集的资金在租赁和优先股，则总杠杆系数变为

500万元以下时其资金成本为4%,在（）o

500万元以上时其资金成木为6%,则D.6

在债券筹资方式下企业的筹资总额分11.下列说法错误的是（）。

界点是（）元。0C.1是0D.1650A.拥有大量固定资产的企业主要通过

8.某企业2004年的销售额为1000万长期负债和发行段票筹集资金

元，变动成本600万元，固定经营成B.资产适用于抵抨贷款的公司举债额

本200万元，预计2005年固定成本不较多

变，则2005年的经营杠杆系数为C.信用评级机构降低企业的信用等级

会提高企业的资金成本4.酌量性固定成本属于企业的“经营

D.以技术研究开发为主的公司负债往方针”成本，下列各项中属于酌量性

往很多固定成本的是（）。

12.资金结构的调整方法中不属于存A.长期租赁费B.广告费

量调整的是C.研究开发费D.职工培训费

A.债转股B.增发新股偿还债务5.下列各项中属于半变动成本的是

C.优先股转为普通股D.进行融资租赁（）o

二、多项选择题。A.水电费B.电话费C.化验员工资D.

1.资金成本包括用资费用和筹资费用质检员工资

两部分，其中属于用资费用的是6.在边际贡献大于固定成本的情况

（）。下，下列措施中有利于降低企业复合

A.向股东支付的股利B.向债权人支付风险的有（）o

的利息A.提高产量B.提高产品单价C.提高

C.借款手续费D.债券发行费资产负债率D.降

2.资金成本并不是企业筹资决策中所低单位变动成本

要考虑的唯一因素，企业筹资还需要7.影响资金结构的因素包括

考虑（）。（）o

A.财务风险B.资金期限A.企业财务状况工企业资产结构

C.偿还方式D.限制条件C.投资者和管理人员的态度

3.权益资金成本包括（）。D.贷款人和信用评级机构的影响

A.债券成本B.优先股成本8.下列关于资金结构理论的说法正确

C.普通股成本D.留存收益成本的是（）o

A.传统折衷理论认为企业的综合资金两部分，一般使用相对数表示，即表

成本由下降变为上升的转折点，资金示为筹资费用和用资费用之和与筹资

结构最优额的比率。（）

B.平衡理论认为最优资金结构是由股2.在所有资金来源中，一般来说，普

权代理成本和债权代理成本之间的平通股的资金成本最高。（）

衡关系决定的3.某企业发行股利固定增长的普通

C.代理理论认为当边际税额庇护利益股，市价为10元/股，预计第一年的

等于边际财务危机成本时，资金结构股利为2元，筹资费率4%,已知该股

最优票资金成本为23.83%,则股利的年增

D.等级筹资理论认为，如果企业需要长率为2.5%。（）

外部筹资，则偏好债务筹资4.资金的边际成本需要采用加权平均

9.企业最佳资金结构的确定方法包括法计算，其权数应为账面价值权数，

（）。不应使用市场价值权数。

A.因素分析法B.每股利润无差别点法5.如果企业的财务管理人员认为目前

C.比较资金成本法D.公司价值分析法的利率较低，未来有可能上升，便会

10.最佳资金结构是指（）的资大量发行短期债券。（）

金结构。6.净收益理论认为资金结构不影响企

A.企业价值最大B.加权平均资金成本业价值，企业不存在最佳资金结构。

最低（）

C.每股收益最大D.净资产值最大7.MM理论认为企业价值不受有无负债

三、判断题。以及负债程度的影响。（）

1.资金成本包括用资费用和筹资费用8.从成熟的证券市场来看，企业的筹

资优序模式首先是内部筹资，其次是资方式的资金成本变化如下：

借款、发行债券、可转换债券，最后筹资方式新筹资额资金成本

是发行新股筹资。()债券60万元以下8%

9.使用每股利润无差别点法进行最佳60〜120万元9%

资金结构的判断时考虑了风险的因120万元以上10%

素。()普通股60万元以下14%

10.进行企业分立属于资金结构的存60万元以上16%

量调整法。要求：计算各筹资总额范围内资金的

四、计算题。边际成本。

1.某企业发行普通股800万元，发行3.某企业只生产和销售甲产品，其总

价为8元/股，筹资费率为6%,第一年成本习性模型为尸15000+4X。假定该

预期股利为0.8元/股，以后各年增长企业2005年度该产品销售量为10000

2%；该公司股票的贝他系数等于1.2,件，每件售价为8元,按市场预测2006

无风险利率为8%,市场上所有股票的年A产品的销售数量将增长15%o

平均收益率为12%,风险溢价为4%。要求：(1)计算2005年该企业的边际

要求：根据上述资料使用股利折规模贡献总额。

型、资本资产定价模型以及无风险利(2)计算2005年该企业的息税前利

率加风险溢价法分别计算普通股的资润。

金成本。(3)计算2006年的经营杠杆系数。

2.某公司计划筹集新的资金，并维持(4)计算2006年的息税前利润增长

目前的资金结构(债券占60%,普通股率。

占40%)不变。随筹资额的增加，各筹(5)假定企业2005年发生负债利息

及融资租赁租金共计5000元，优先股筹资方式金额（万元）

股息300元，企业所得税税率40%,债券（年利率8%）3000

计算2006年的复合杠杆系数。普通股（每股面值1元，发行价12元,

4.某公司原有资本1000万元，其中债共500万股）6000

务资本400万元（每年负担利息30万合计9000

元），普通股资本600万元（发行普通目前普通股的每段市价为12元，预期

股12万股，每股面值50元），企业所第一年的股利为L5元，以后每年以

得税税率为30%。由于扩大业务，需追固定的增长率3%增长，不考虑证券筹

加筹资300万元，其筹资方式有三个:资费用，企业适用的所得税税率为

一是全部发行普通股：增发6万股，30%«

每股面值50元；企业目前拟增资2000万元，以投资于

二是全部按面值发行债券：债券利率新项目，有以下两个方案可供选择：

为10%；方案一：按面值发行2000万元债券，

三是发行优先股300万元，股息率为债券年利率10幅同时由于企业风险的

12九增加，所以普通段的市价降为11元/

要求：（1）分别计算普通股筹资与债股（股利不变）；

券筹资以及普通股筹资与优先股筹资方案二：按面值发行1340万元债券，

每股利润无差别点的息税前利润；债券年利率9%,同时按照11元/股的

（2）假设扩大业务后的息税前利润为价格发行普通股段票筹集660万元资

300万元,确定公司应当采用哪种筹资金（股利不变）。

方式（不考虑风险）。采用比较资金成本法判断企业应采用

5.某公司原资金结构如下表所示：哪一种方案。

6.某公司年息税前盈余为1000万元，确定最佳资本结构。

资金全部由普通股资本组成，股票账（2）分别计算各种资本结构时的加权

面价值2000万元，所得税率为30%。平均资本成本，从而确定最佳资本结

该公司认为目前的资本结构不合理，构。

准备用平价发行债券（不考虑筹资费第五章投资概述

率）购回部分股票的办法予以调整。一、单项选择题。

经过咨询调查，目前的税后债务资本1.下列各项中（）不属于投资

成本和普通股资本成本的情况如表所与投机的区别。

示：A.二者的利益着眼点不同

债券的市场价值（万元）税后债务B.二者承担的风险不同

资本成本股票B值无风险报酬率C.二者的交易方式不同

（Rf）平均风险股票必要报酬率D.二者的基本目的不同

（Rm）2.关于实物投资和金融投资的区别表

01.210%12%述错误的是（）。

2006%1.2510%12%A.实物投资的风险一般小于金融投资

4006%1.3010%12%B.实物资产的流动性低于金融资产

6007%1.4010%12%C.实物资产的交易成本低于金融资产

8008%1.5010%12%D.金融资产的交易比较快速简捷

10009%1.6010%12%3.关于投资的分类下列说法错误的是

要求：（1）假定债券的市场价值等于（）。

其面值，分别计算各种资本结构时公A.按照投资行为的介入程度不同分为

司的市场价值（精确到整数位），从而直接投资和间接投资

B.按照投资的方向不同分为盈利性投方差是0.01,则两个投资项目收益率

资和非盈利性投资的相关系数为（）。

C.按照投入领域不同分为生产性投资A.0

和非生产性投资

D.按照投资对象不同分为实物投资和C.1

金融投资D.无法确定

4.（）不能形成生产能力，但7.甲乙两个投资次目收益率的标准差

是能形成社会消费或服务能力。分别是10%和15%,投资比重分别为

A.生产性投资40%^60%,两种资产的相关系数为0.8,

B.非生产性投资则由这两个投资项目组成的投资组合

C.实物投资的标准差为（）。

D.金融投资A.13%

5.（）是指在投资收益不确定B.15%

的情况下，按估计的各种可能收益水

平及其发生的概率计算的加权平均

数。8.下列说法中错误的是（工

A.期望投资收益A.单项资产的B系数反映单项资产所

B.实际投资收益含的系统风险对市场组合平均风险的

C.无风险收益影响程度

D.必要投资收益B.某项资产的6=某项资产的风险报

6.已知甲乙两个投资项目收益率的标酬率/市场组合的风险报酬率

准差分别是10%和15%,两种资产的协C.某项资产B=1说明该资产的系统

风险与市场组合的风险一致市场上所有组合的平均收益率为12%,

D.某项资产B=0.5说明如果整个市无风险收益率为5%,则该组合的B系

场投资组合的风险收益率上升5%,则数为（）。

该项资产的风险收益率上升10%A.2

9.己知某项资产收益率与市场组合收

益率之间的相关系数为0.8,该项资产C.3

收益率的标准差为10%,市场组合收益D.无法确定

率的方差为0.64%,则可以计算该项资12.下列因素引起的风险中，投资者可

产的B系数为（）。以通过投资组合予以消减的是

A.12.5

B.1A.国家进行税制改

C.8革

D.2B.世界能源状况变化

10.AB两种股票组成投资组合,二者的C.发生经济危

B系数分别为0.8和1.6,若组合中机

两种资产的比重分别是40%和60%,则D.被投资企业出现

该组合的B系数为（）o新的竞争对手

二、多项选择题C

B.1.51.投资的特点包括（）。

C.8A.目的性

D.1.6B.时间性

11.某投资组合的必要收益率为15%,C.收益性

D.风险性A.投资收益的不确定性

2.从投资的功能上可将投资动机划分