2024年特许金融分析师考试快速提升试题及答案

2024年特许金融分析师考试快速提升试题及答案姓名：____________________

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.以下哪项不属于金融市场的参与者？

A.个人投资者

B.中央银行

C.政府机构

D.天然气公司

2.在资本资产定价模型（CAPM）中，风险调整后的预期收益率由哪两个因素决定？

A.无风险收益率和股票的β系数

B.股票的预期收益率和β系数

C.股票的预期收益率和无风险收益率

D.无风险收益率和市场的预期收益率

3.假设某资产的预期收益率为8%，标准差为10%，无风险收益率为3%，则该资产的夏普比率是多少？

A.0.5

B.0.6

C.0.8

D.1.0

4.以下哪种投资策略属于被动投资？

A.加权平均资本成本法

B.股票指数基金投资

C.价值投资

D.加法投资

5.在期权定价模型中，期权的内在价值取决于哪两个因素？

A.标的资产的价格和行权价格

B.标的资产的价格和到期时间

C.行权价格和到期时间

D.无风险收益率和到期时间

6.以下哪种金融衍生品属于远期合约？

A.期货

B.期权

C.现货

D.互换

7.假设某公司的市盈率为20，每股收益为2元，则该公司的股价是多少？

A.10元

B.20元

C.40元

D.80元

8.以下哪种投资组合属于分散投资？

A.投资于同一行业的所有股票

B.投资于不同行业的单一股票

C.投资于不同行业和市场的股票

D.投资于同一行业和市场的所有股票

9.在债券投资中，以下哪种风险属于信用风险？

A.利率风险

B.流动性风险

C.通货膨胀风险

D.信用风险

10.以下哪种金融工具属于衍生品？

A.股票

B.债券

C.期权

D.远期合约

11.在投资组合中，以下哪种风险属于系统性风险？

A.市场风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.操作风险

12.以下哪种投资策略属于价值投资？

A.股票指数基金投资

B.成长投资

C.价值投资

D.投机投资

13.在资本预算中，以下哪种方法属于贴现现金流法？

A.净现值法

B.内部收益率法

C.投资回报率法

D.投资回收期法

14.以下哪种金融工具属于远期合约？

A.期货

B.期权

C.现货

D.互换

15.在投资组合中，以下哪种风险属于非系统性风险？

A.市场风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.操作风险

16.以下哪种投资策略属于成长投资？

A.股票指数基金投资

B.成长投资

C.价值投资

D.投机投资

17.在债券投资中，以下哪种风险属于利率风险？

A.信用风险

B.流动性风险

C.通货膨胀风险

D.利率风险

18.以下哪种金融工具属于期权？

A.期货

B.期权

C.现货

D.互换

19.在投资组合中，以下哪种风险属于市场风险？

A.市场风险

B.信用风险

C.流动性风险

D.操作风险

20.以下哪种投资策略属于投机投资？

A.股票指数基金投资

B.成长投资

C.价值投资

D.投机投资

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.金融市场的功能包括哪些？

A.资金筹集

B.风险管理

C.价格发现

D.价格操纵

2.资本资产定价模型（CAPM）的假设条件有哪些？

A.市场有效

B.投资者都是风险厌恶者

C.投资者都是风险偏好者

D.所有投资者都持有相同的投资组合

3.以下哪些属于金融衍生品？

A.期货

B.期权

C.现货

D.互换

4.以下哪些属于投资组合管理的基本原则？

A.分散投资

B.风险控制

C.成本效益

D.追求高收益

5.以下哪些属于债券投资的风险？

A.利率风险

B.流动性风险

C.通货膨胀风险

D.信用风险

三、判断题（每题2分，共10分）

1.金融市场的参与者包括个人投资者、金融机构、政府机构等。（）

2.资本资产定价模型（CAPM）适用于所有类型的资产。（）

3.价值投资是一种通过购买被低估的股票来获取收益的投资策略。（）

4.成长投资是一种通过购买成长性好的股票来获取收益的投资策略。（）

5.投机投资是一种通过购买高风险的股票来获取收益的投资策略。（）

6.债券投资是一种相对低风险的投资方式。（）

7.金融衍生品可以用来对冲风险。（）

8.投资组合管理的基本原则包括分散投资、风险控制和成本效益。（）

9.贴现现金流法（DCF）是评估投资项目的常用方法。（）

10.金融市场的有效性是指市场信息完全透明的状态。（）

四、简答题（每题10分，共25分）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的公式及其应用。

答案：资本资产定价模型（CAPM）的公式为：E(Ri)=Rf+βi*(E(Rm)-Rf)，其中E(Ri)是资产的预期收益率，Rf是无风险收益率，βi是资产的β系数，E(Rm)是市场的预期收益率。CAPM用于估计资产的预期收益率，并帮助投资者进行资产定价和投资组合构建。

2.解释什么是分散投资，并说明其目的和优势。

答案：分散投资是指将投资分散到不同的资产类别、行业或地区，以降低投资组合的风险。其目的是通过减少单一投资的风险来保护投资者的投资本金。分散投资的优点包括：降低系统性风险、提高投资组合的稳定性、降低投资组合的波动性，以及在市场波动时保持较好的风险调整后收益。

3.简述债券的基本要素，并说明它们如何影响债券的价格和收益率。

答案：债券的基本要素包括：面值（即债券到期时支付给投资者的金额）、票面利率（即债券发行时规定的每年支付的利息率）、到期时间（即债券的偿还期限）和发行价格（即债券的购买价格）。这些要素影响债券的价格和收益率如下：票面利率越高，债券价格越高，收益率越低；面值和票面利率相同的情况下，到期时间越长，债券价格越低，收益率越高；发行价格低于面值时，债券为贴现发行，收益率高于票面利率；发行价格高于面值时，债券为溢价发行，收益率低于票面利率。

4.解释什么是套期保值，并说明其目的和操作方式。

答案：套期保值是一种风险管理策略，通过同时持有现货和衍生品来减少或消除现货价格波动带来的风险。其目的是保护投资者免受价格波动的影响。套期保值的操作方式包括：多头套期保值，即持有现货多头头寸的同时持有衍生品空头头寸；空头套期保值，即持有现货空头头寸的同时持有衍生品多头头寸。

5.简述投资组合管理中的马科维茨投资组合理论，并说明其核心观点。

答案：马科维茨投资组合理论是由哈里·马科维茨提出的，其核心观点是：通过投资多种资产来分散风险，并找到风险与收益的最佳平衡点。该理论认为，投资者可以通过优化资产组合的权重来最小化投资组合的方差（即风险），同时最大化期望收益率。马科维茨投资组合理论强调了资产之间的相关性在投资组合构建中的重要性。

五、论述题

题目：论述在当前经济环境下，如何运用财务比率分析来评估企业的财务状况和经营风险。

答案：在当前经济环境下，财务比率分析是评估企业财务状况和经营风险的重要工具。以下是如何运用财务比率分析进行评估的几个步骤：

1.流动性比率分析：流动性比率包括流动比率、速动比率和现金比率，用于评估企业短期偿债能力。在当前经济环境下，企业可能面临资金紧张的情况，因此，通过流动比率分析可以判断企业是否有足够的流动资产来应对短期债务。

-流动比率（CurrentRatio）=流动资产/流动负债

-速动比率（QuickRatio）=（流动资产-存货）/流动负债

-现金比率（CashRatio）=现金及现金等价物/流动负债

通过比较这些比率，可以判断企业是否能够及时偿还短期债务。

2.偿债能力比率分析：偿债能力比率包括资产负债率、利息保障倍数等，用于评估企业长期偿债能力。

-资产负债率（Debt-to-AssetRatio）=总负债/总资产

-利息保障倍数（InterestCoverageRatio）=息税前利润/利息费用

这些比率可以帮助投资者和债权人了解企业的财务结构是否健康，以及企业是否有足够的盈利能力来支付利息费用。

3.运营效率比率分析：运营效率比率包括存货周转率、应收账款周转率等，用于评估企业的运营效率。

-存货周转率（InventoryTurnoverRatio）=销售成本/平均存货

-应收账款周转率（AccountsReceivableTurnoverRatio）=销售收入/平均应收账款

这些比率可以揭示企业在存货管理和应收账款管理方面的效率，以及资金周转的速度。

4.盈利能力比率分析：盈利能力比率包括净利润率、净资产收益率等，用于评估企业的盈利能力。

-净利润率（NetProfitMargin）=净利润/销售收入

-净资产收益率（ReturnonEquity，ROE）=净利润/净资产

这些比率可以帮助投资者了解企业的盈利水平和股东回报。

5.偿债风险分析：除了上述比率，还应该关注企业的偿债风险，包括但不限于：

-利率风险：评估企业财务杠杆和利率变动对企业财务状况的影响。

-市场风险：分析市场波动对企业收入和成本的影响。

-信用风险：评估企业客户和供应商的信用状况。

试卷答案如下：

一、单项选择题（每题1分，共20分）

1.D

解析思路：天然气公司作为能源企业，不属于金融市场的传统参与者，而个人投资者、中央银行和政府机构都是金融市场的主要参与者。

2.A

解析思路：CAPM模型中，资产的预期收益率由无风险收益率和资产的β系数决定，β系数衡量资产收益与市场收益的相关性。

3.B

解析思路：夏普比率计算公式为（E(Ri)-Rf）/σi，其中E(Ri)为资产的预期收益率，Rf为无风险收益率，σi为资产的标准差。代入数据计算得0.6。

4.B

解析思路：股票指数基金投资是一种被动投资策略，旨在复制特定指数的表现，而不是主动选择股票进行投资。

5.A

解析思路：期权的内在价值是指期权立即执行时的价值，取决于标的资产的价格和行权价格。

6.D

解析思路：远期合约是一种非标准化的合约，由买卖双方直接协商确定条款，因此属于远期合约。

7.C

解析思路：市盈率（P/ERatio）=股价/每股收益，代入数据计算得股价为40元。

8.C

解析思路：分散投资是指将资金投资于不同行业和市场的多种资产，以降低非系统性风险。

9.D

解析思路：信用风险是指债务人无法履行合同义务，导致债权人遭受损失的风险。

10.D

解析思路：衍生品是一种基于其他金融工具的合约，远期合约属于衍生品的一种。

11.A

解析思路：系统性风险是指影响整个市场的风险，市场风险属于系统性风险。

12.C

解析思路：价值投资是一种寻找被市场低估的股票进行投资，以期在未来获得收益的投资策略。

13.A

解析思路：净现值法（NPV）是一种贴现现金流法，通过将未来现金流贴现到现值来评估投资项目的价值。

14.D

解析思路：远期合约是一种非标准化的合约，由买卖双方直接协商确定条款。

15.B

解析思路：非系统性风险是指特定于个别资产的风险，信用风险属于非系统性风险。

16.B

解析思路：成长投资是一种寻找具有高增长潜力的股票进行投资，以期在未来获得收益的投资策略。

17.D

解析思路：利率风险是指市场利率变动对企业财务状况的影响，包括债券价格和利息支付。

18.C

解析思路：期权是一种衍生品，赋予持有者在特定时间内以特定价格买入或卖出标的资产的权利。

19.A

解析思路：市场风险是指市场整体波动对企业业绩的影响，包括股票价格和利率变动。

20.D

解析思路：投机投资是一种寻求高风险、高回报的投资策略，旨在利用市场波动获利。

二、多项选择题（每题3分，共15分）

1.ABC

解析思路：金融市场的主要功能包括资金筹集、风险管理、价格发现和资源配置。

2.AB

解析思路：CAPM假设市场有效，投资者都是风险厌恶者，并且持有相同的投资组合。

3.ABD

解析思路：期货、期权和互换都属于金融衍生品，现货不属于衍生品。

4.ABCD

解析思路：投资组合管理的基本原则包括分散投资、风险控制、成本效益和追求高收益。

5.ABD

解析思路：债券投资的风险包括利率风险、流动性风险、通货膨胀风险和信用风险。

三、判断题（每题2分，共10分）

1.√

解析思路：金融市场的参与者包括个人投资者、金融机构、政府机构等。

2.×

解析思路：CAPM假设市场有效，但并非所有资产都适用于CAPM。

3.√

解析思路：价值投