《西部矿业股份有限公司盈利能力分析》11000字（论文）

西部矿业股份有限公司盈利能力分析目录TOC\o"1-1"\h\u11307西部矿业股份有限公司盈利能力分析 1309921绪论 1294561.1研究背景 111633第五章为针对西部矿业存在的问题，分析问题存在的原因后总结； 4260782盈利能力相关概念和分析方法 691803西部矿业经营分析 867264西部矿业盈利能力分析 12131305西部矿业盈利能力存在问题 1928556西部矿业提高盈利能力的建议 205061参考文献 211绪论1.1研究背景在现代社会有色金属已经成为决定国家经济、技术、建设等发展的重要物质基础，是经济发展不可少的物资。我国在经济快速发展的情况下，有色金属业的发展规模和速度不断提高。由于2019年12月开虽然我国有色金属业发展具有良好的发展前景和广阔的市场空间，但仍然面临着各种问题。我国是有色金属生产第一大国，在2018年有色金属行业呈现良好发展的局势，同比增长6%。预计有色金属行业可能在2021年推动传统产业转型升级，不断的加快智能化改造，提升有色金属创新型材料供给能力，拓展行业市场，不断提升有色金属行业发展质量效益。西部矿业是我国有色金属盈利能力排名第三的企业，本文将其对外公布的2017年至2021年度财务报表数据作分析,用杜邦财务分析法研究西部矿业的盈利能力，分解每一项指标，明确提高西部矿业盈利能力的方法和未来的发展前景。1.2研究的目的及意义1.2.1研究目的企业盈利能力对其兴衰具有决定性的影响，目前应用最广泛的盈利能力分析就是杜邦分析法。本文以西部矿业2017年至2021年财务报表数据为基础,通过与同行业其他企业的比较,对西部矿业的盈利能力进行分析,使用杜邦分析法对盈利能力的每一个指标指标的逐步分解,对西部矿业的盈利能力进行分析。同时，找出影响盈利能力的因素，探讨原因并提出对策，为提高企业盈利水平提供实用性的建议。1.2.2研究意义利润是企业最重要的目标之一。企业的盈利能力高是企业的发展潜力，资产价值上升，在同行业企业竞争中具有优势。通过对企业盈利能力的分析，可以有效的帮助企业尽快发现自身存在的问题，以便及时采取有效的措施和方案，提高企业盈利水平。通过对2017年至2021年西部矿业矿业指标的分析，能够准确的分析出，阻碍西部矿业发展的原因主要是成本费用增长过快。1.3国内外研究现状盈利能力对任何行业的企业来说都是非常重要的，从古至今许多国外学者就对企业盈利能力的制约要素和评价方式进行了大量的研究。直至现在分析盈利能力的学者不断强化，多方面思维为企业提高盈利能力给出了许多优秀的建议。1.3.1国外研究现状RezaAbdoliBidhandi,ChangizValmohammadi(2017)在研究中分析出，影响企业的利益关系的因素有供应链能力,运用的研究方法是通过影响因素模型来构建供应链能力得出的研究结果是分类效率等指标的影响,企业的利益、反应能力、竞争能力和灵活性REF_Ref99971344\r\h[1]。YanJin(2018)通过对杜邦公司的各方面分析，提出了能够大概预测企业净资产收益率的新方法。不断探索了在新的方法下，研究净资产收益率能不能持续发展，根据分析得出企业合理预测净资产收益率对盈利能力有重要的意义和指导作用REF_Ref99971426\r\h[2]。McGowanJ(2018)文章通过杜邦分析体系在盈利能力方面，发现该分析有利于分析企业的历史数据，能够根据企业状况在未来帮助企业做出合理预测和规划REF_Ref24140\r\h[3]。SamuelJebarajBenjamin和ZulkiffleeBinMohamed(2019)在研究中发现REF_Ref24219\r\hREF_Ref24140\r\h[3]]，盈利能力中总资产周转率和销售净利率是不可替代的，对于分析企业的股利政策有着至关重要的作用REF_Ref24140\r\h[3]。Soliman(2019)文章研究了证券市场证券市场价格的直接影响因素，发现在杜邦分析体系中的总资产周转率和销售净利率是主导因素，在不断的深入研究中可以发现，盈利能力提供依据可以用总资产周转率和销售净利率合理的提出依据REF_Ref24300\r\h[5]。1.3.2国内研究现状（1）影响因素与盈利能力之间的关系近年来，中国理论研究不断丰富，但由于起步较晚，一些理论来源于国外研究，并不断深化理论研究。但是现代企业中杜邦分析体系的快速发展暴露出更多的缺陷，因此越来越多的人研究和分析其当前的稳定发展和对未来的合理规划。樊卫雄(2018)的研究REF_Ref32526\r\h[6]得出结论影响企业盈利能力的因素主要有生产效率，市场需求和政策取向方面也会影响盈利能力，营销信息的匹配也会影响营销。因此，企业及时准确地解读市场信号可以提高盈利水平REF_Ref32526\r\h[6]。苏欣(2018)的研究表明，在高强竞争压力下企业在发展遇到困难时，可以尝试转型，企业必须改变发展策略，因此，如果转型成功可以有效的提高盈利能力REF_Ref32605\r\h[7]。和国忠(2019)以本文公司为例，分析了公司的资本结构和偿债能力，分析企业的财务状况和动态，在研究层面，优化企业的资本结构，研究发现，发现可能存在有动态的最优水平资本结构REF_Ref32683\r\h[8]。陈华等人(2019)对格力电气的各种盈利指标进行了研究，研究中有文章的外汇率变化以及财务报表的公司利润产生了影响,发现国外跨国公司的营销战略不会改变,要不断针对性调整汇率的变化，才能更好的依据指标提高盈利能力REF_Ref0\r\h[9]。（2）分析盈利能力的方法从财务数据的角度来看，近年来，盈利能力分析方法因国而异。国内的盈利能力分析方法往往是从财务数据的角度出发，对比分析研究盈利能力指标做出分析。王玉伦和孟健(2018)在对企业盈利能力的分析中，实际主要去研究期间费用。依据具体期间费用年度波动总结波动情况，可以根据分析得出提高公司盈利能力的建议有稳步降低销售费用REF_Ref2606\r\h[10]在。叶创(2019)在分析盈利能力时，杜邦分析系统针对现代企业发展、现金流指标、销售额增长率最大化等方面存在的缺陷日益增多的情况，企业可以全方面考虑影响发展的因素，促进企业的各项业务均衡发展)REF_Ref2711\r\h[11]。提升盈利能力的方式企业竞争对自身提出了更多的要求，许多学者开始对盈利能力进行分析研究，但这些方法大多存在一些问题。因此，本文通过对现有文献的梳理，总结了当前盈利能力研究中存在的主要问题及对策，并从几个方面阐述了盈利能力的重要性。姜佩(2018)在分析公司的盈利能力，从创新发展方面不断的完善，研究分析表明，企业的销售模式要合理化，找到适合企业的独特的营销模式[REF_Ref4102\r\h12]。周富龙(2018)等人综合研究了盈利能力的分析方法，找出了当前公司盈利能力的不足的原因,并就如何优化公司盈利能力提出了建议。提出要建立合理的筹资组合，确保资产负债率的合理资产负债率和盈利能力的不断提高REF_Ref4265\r\h[14]。王倩倩(2019)通过对盈利能力的分析方法,找出了当前公司盈利能力的不足,并就如何优化公司盈利能力提出了建议。提出要建立合理的筹资组合，确保资产负债率的合理资产负债率和盈利能力的不断提高REF_Ref4265\r\h[14]。赵越等人(2019)主要分析了盈利质量,提出能够正确培养销售策略的方法,发挥企业自身产品的唯一性和制定销售策略相关,根据国家政策和市场环境制定出相关销售策略REF_Ref4320\r\h[15]。1.4研究内容1.4.1研究内容及意义本文首先通过对有色金属背景进行分析，从而得出目前中国有色金属发展现状，并对西部矿业现状及盈利能力分析，通过对西部盈利能力各财务指标的分析，发现影响盈利能力的问题。因此研究影响盈利能力的原因，为提高企业盈利水平提供切实可行的建议。通过杜邦分析法指标分析，得出盈利能力分析的结论并提出相应的建议。1.4.1论文结构第一章为绪论部分。通过研究文章的背景及意义，从研究思路和模式出发逐步分析结；第二章为理论概述。从西部矿业盈利能力分析用到的概念进行概述并选取分析的指标，找出西部矿业影响盈利能力发展的主要因素；第三章为行业与公司分析，介绍西部矿业简介，并分析行业发展情况，最后进一步分析西部矿业盈利能力；第四章为盈利能力指标分析。了解西部矿业财务概况，首先通过对基础指标分析，再次分析盈利能力的可持续性和成长性；第五章为针对西部矿业存在的问题，分析问题存在的原因后总结；第六章为西部矿业盈利能力的分析总结与个人建议。与此同时分析西部矿业盈利能力的强弱有哪些方面，从上一章分析对比得出结论，总结后提出对策和建议；论文框架图见1-1 图1-1论文框架

2盈利能力相关概念和分析方法2.1盈利能力含义概述盈利能力主要是指企业在一定时期内从经营活动中获得利润的能力，是生产经营最终结果的直接体现，表示企业在投入资本进入经营后产出的收益数额。盈利水平与利润的稳定性和持续性是盈利能力分析不可或缺的两个方面。盈利能力是衡量经营结果的重要指标，也是企业利益相关者做出正确决策的重要基础。2.2盈利能力分析的内容及意义2.2.1盈利能力分析的内容首先是对公司所处于的行业进行前景分析。行业市场中的新兴行业比一般行业具有更高的成长性、更快的发展速度和更强的获利能力。分析公司的产品形态，是消费品还是生产资料。生产资料的生产受到经济周期变动的影响较大，其收益的波动要大于消费品生产企业。第三，以公司的需求形态为例。如果公司的产品主要是出口的，也会受到国际政治经济环境的影响。2.2.2盈利能力分析的意义（1）改进评估体系通过比较来自不同行业、具有不同规模的具有相关性的企业的盈利能力，建立行之有效的盈利能力评估指标体系，是对企业盈利能力分析的基本前提。（2）开展多维度分析全面评价企业的经营状况，对企业各个维度的盈利能力进行多维度综合分析，快速为企业决策提供高效的数据支持，是企业运营过程中发现问题、提出措施及改善盈利的必要前提。（3）精准规避风险基于改进的评估体系，通过多维度分析，获得企业盈利能力的综合评价，可以进行更有效的预测，为债权人和投资者足够的数据支持，精准规避风险。2.3杜邦分析法2.3.1杜邦分析法概述杜邦分析通过分析关键财务指标之间的内在联系来解释公司财务状况。它从财务角度评估企业的业绩并衡量出其盈利能力。杜邦分析法的主要特点是运用净资产收益率衡量公司的经营效率和财务成果杜邦分析法主要依靠财务指标之间的关系来分析指标的影响，找出变化的原因，在此基础上提高公司经营效率，优化资本结构，提高盈利能力。杜邦分析体系成熟，可以通过相关指标之间的内在关系来判断企业当前的利润状况，提出有效的建议，以提高公司的盈利能力。2.3.2杜邦分析法分解指标杜邦分析法又称杜邦财务分析体系，是企业利用主要盈利能力分析财指标之间的内在联系，是对企业财务状况和经济效益进行综合系统分析和评价的系统。杜邦财务分析体系主要研究净资产权益乘数、资产净利率和权益乘数对企业获利能力的影响，以及各项指标影响之间的相关性。主要包括具体见图2-1：图2-1杜邦分析法分解指标

3西部矿业经营分析3.1公司基本情况分析3.1.1西部矿业公司简介西部矿业股份有限公司是一家以矿产资源综合开发为主业，位于中国西部地区的大型矿业上市公司。总部位于青海省西宁市,于2007年7月12日在上海证券交易所挂牌上市。公司以资源开发为基础，以企业利润最大化作为目标，以提升科技为前进动力，以发展民族经济为己任，努力把西部矿业股份有限公司建设成为资源型、科技型大型矿业集团公司。3.1.2西部矿业股东分布情况西部矿业十大股东持股情况：表3-1表3-1西部矿业股东前十名持股情况机构或基金名称持有数量持股变化占总股本比例江西铜业集团有限公司14.78亿661.84万42.68%香港中央结算代理人有限公司10.74亿19.60万31.00%中国证券金融股份有限公司1.04亿不变3.00%香港中央结算有限公司3087.37万381.68万0.89%杨卫宇638.49万不变0.18%招商证券股份有限公司546.10万新进0.16%洪文晖470.47万50.00万0.14%刘丁417.05万不变0.12%中证申万指数证券投资基金372.52万-110.54万0.11%花中富350.37万新进0.10%数据来源：公司年报3.1.3西部矿业经营模式生产模式。公司严格按照年初制定的计划组织生产,科学计策，根据销售对各大加工厂进行划分，有序的进行生产和销售环节。（2）销售模式。西部矿业是我国西部最大的有色金属矿业公司之一，如今，企业的生产经营销售模式已由单纯的压缩生产成本、追求高价销售转变为有效利用期货市场引导生产经营、管理风险、锁定成本和利润，保障企业持续、稳定、快速发展。（3）管理模式。西部矿业围绕五个一流的要求，努力开发绿色循环高效三大资源，大力推进产业结构优化转型升级，走企业发展与生态保护双赢之路。3.1.4西部矿业主营业务分析西部矿业主要经营：铜、铅、锌、锰等有色金属；金银及其副产品等稀有贵金属的开发、熔炼、加工和贸易;有色金属、建筑材料、钢铁、钢铁等贸易；煤炭及其化学品等能源产品的生产、销售和贸易；经营和进出口各种商品和技术；电力生产和销售；对外期货期权担保；房屋租赁、土地租赁、停车位租赁、水信托业务等业务，硫磺生产、销售。具体主营业务构成见表3-2表3-22021年西部矿业主营业务构成分析产品营业收入营业成本毛利率铜类产品195.84183.496.31锌类产品31.0721.2731.54其他22.2615.1931.78铅类产品14.327.6646.52数据来源：西部矿业公司年报通过西部矿业公司年报的分析（表3-2）可以得出：从产品类别来看，2021年西部矿业的主要营业收入来源为铜类产品，营业收入最高达到195.84亿元占比56.42%，然后是是锌类产品、铅类产品和其他。作为西部矿业的主营产品类别的铜类产品，近年来一直处于稳定增长趋势，公司的收入实力很强，同行业排名第二。在以上的产品发展数据中可以反映出有色金属产业竞争力状况的大多数指标表现欠佳。其原因主要是单一产品作为主营收入来源不利于公司未来发展，在此应该加强其他类产品的研发与运用，使企业多方面发展，提高盈利能力。3.2西部矿业盈利能力现状分析3.2.1盈利能力的稳定性企业的盈利能力稳定性分析，主要是从企业利润结构方面来进行分析。西部矿业2017年至2021年利润构成如表3-3所示:表3-32017-2021年西部矿业利润构成(单位:亿元)年份利润总额营业利润净利润20174.254.402.532018-20.0620.10-18.14201915.4414.0413.47202016.5117.1613.46202124.2923.4621.24数据来源：西部矿业审计年报根据2017-2021年西部矿业利润构成分析得出（表3-3），在2017年至2021年西部矿业的营业利润占利润总额比重大幅波动趋，从2017年的71.78%大幅度下降到2018年的-330.91%，在2019年又逐步上升到180%，2019和2020年两年幅度持续上升，从表分析得出，西部矿业的营业利润所占比重大幅降低，营业利润在利润总额中占比越高，表明公司盈利能力比较稳定性越强。3.2.2盈利能力持久性分析盈利能力的可持续性可以通过分析一段时间内总利润的发展趋势来决定企业的盈利能力是否可持续。西部矿业2017年至2021年利润总额对比图如图3-1所示:图3-1西部矿业利润总额构成数据来源：西部矿业审计年报由西部矿业利润总额构成分析得知（图3-1），西部矿业2017年至2021年的实际的利润总额虽然在2018年波动有较大的降低，但总体趋势是上升的。2018年利润总额较2017年减少15.12亿元，同比2019年较2018年大幅增加34.84亿元，2021年较去年总利润额增加7.78亿元，除了2019年至2021年西部矿业的利润总额增长以外，2018年利润总额与上一年度相差了23.63亿元，造成这一现象的原因是在2018年行业性的因素，是引发青投集团亏损、债务危机的直接因素影响导致公司下滑严重，在2018年西部矿业的营业收入为287.12亿元，对比2017年上升1.85%；净利润下降为-20.63亿元同比下降535.82%；扣非净利润-20.36亿元，同比下降498.33%，所以西部矿业的盈利持久性还有待加强。3.2.3主要盈利能力指标分析通过分析西部矿业的主要盈利能力指标，可以大概判断出西部矿业当下的盈利能力处于哪一个阶段，再对其分析。西部矿业2017年至2021年主要盈利能力指标对比表如表3-4所示，折线图如图3-2表3-4西部矿业主要指标对比表年份每股收益（元）销售毛利率（%）净资产收益率（%）20170.29.942.252018-0.8611.94-18.6220190.4212.1810.6220200.3814.48.6720210.5919.7112.2数据来源：根据西部矿业审计年报整理图3-2西部矿业主要盈利能力指标对比数据来源：西部矿业年报由图3-2可以看出，西部矿业2017年至2021年期间的净资产收益率比较波动，首先从2017年到2018年大幅度降低，到2019年后又逐渐上升，2018年相较于2017年净资产收益率降低了-18.62%，于2018年下降在2019年迅速回升到10.62%，相较于2017年增长了两倍多，而后在2021年达到12.2%，净资产收益率达到近五年最高，分析说明西部矿业近五年的盈利水平处于不稳定的状态。4西部矿业盈利能力分析4.1西部矿业盈利能力的纵向分析本章摘取2017-2021年五年的相关财务指标数据，做出杜邦分析体系下财务指标表见4-1：表4-1杜邦分析体系下财务指标年份净资产收益率销售净利率总资产周转率(次)权益乘数20172.250.92330.8542.4072018-18.62-6.31730.7813.149201910.624.40520.7253.08920208.674.71520.6113.051202112.0411.110.392.98数据来源：西部矿业审计年报4.1.1净资产收益率净资产收益率是杜邦分析体系的核心比率，能够多方面的去分析企业现状。西部矿业2017年至2021年净资产收益率变动趋势图如图4-1所示:图4-1净资产收益率变动数据来源：西部矿业审计年报如图4-1所示，西部矿业净资产收益率中，在2017年至2021年期间呈现不断变化趋势，自2017年的2.25%下降至2018年的-18.62%，此后2019年上升到10.62%，，在2019年至2020年出现下降，下降至2020年的8.67%，于2021年上升到12.04%,相比西藏矿业和紫金矿业而言，净资产收益率普遍较低。而且成本费用总额与营业收入是互相结合的，如果一共企业的成本过高，就说明成本和费用控制能力较弱。此外，本报告所述期间，西部矿业管理费用所占比例较高，反映出西部矿业管理费用不足。4.1.2销售净利率在评价企业盈利能力中销售净利率是销售收益能力的重要指标之一，西部矿业2017年至2021年销售净利率变动趋势图如图4-1所示:图4-2销售净利率变动数据数据来源：根据西部矿业审计年报整理从图4-2得出，影响销售净利率的比率是营业收入和净利润，图4-2表显示自从2018年西部矿业的销售净利润指标率逐年上升，不仅在营业收入增长的过程中成本费用也在增加，所以影响着销售净利率上升。除此之外，研究发现销售净利率是影响盈利能力的直接指标,企业销售净利率指标越大说明企业盈利能力越强。4.1.3总资产收益率总资产周转率可以用来评价一个公司使用其资产产生收入的效率指标。总资产周转率越高，表示资产的管理效率较高。西部矿业2017年至2021年总资产周转率变动趋势图如图4-3所示:图4-3总资产收益率变动数据数据来源：根据西部矿业审计年报总资产收益率通过与图4-3的数据比较，2017年总资产收益率从0.78%下降至2018年-5.05%，导致总资产收益率下降了4.27%;2018年从-5.05%上升至2019年3.2%，再下降到2019年2.91，直到2021年提高到4.28，2018年总资产周转率降至-5.05%，收入减少导致净利润下降。但近两年，随着营业收入增速放缓，总资产周转率逐渐增加，总资产变化不大，说明总资产周转率对营业收入影响较大。从资产收入来看，盈利能力受到资产变现能力下降的影响。4.1.4权益乘数权益乘数在盈利能力中主要反映企业负债经营的程度，西部矿业2017-2021年权益乘数如图4-4所示:图4-4权益乘数变动数据数据来源：根据西部矿业审计年报权益乘数等于资产总额与股东权益比例，按照权益乘数公式计算，权益乘数通过与表4-4的数据看出，2017年，权益净利率从2.51%上升至3.47%，权益净利率上升0.96个百分点，权益乘数平缓但逐年上升，说明公司负债经营状况良好。但是，由于负债企业的经营活动所带来的财务风险而造成的损失是很难弥补的。权益乘数的增加会导致权益净利率的增加，提高企业的盈利能力。权益乘数从2018年3.47%下降至2020年3.06%，从图看下降非常平缓，直到2021年权益乘数提高0.09%，变化幅度下降与上升都比较缓慢。4.2西部矿业盈利能力横向对比分析通过西部矿业与江西铜业和紫金矿业对比可以看出，江西铜业在行业更是稳居第一名。2021年的营业收入更是首次突破了3185.63亿，突破近十年记录。紫金矿业位列第三，营业收入达到近2251.02亿元，市场份额从2019年的2021的31.25%，西部矿业与江西铜业和紫金矿业盈利能力指标对比表如表4-8所示:年份20172018201920202021项目西部矿业江西铜业紫金矿业西部矿业江西铜业紫金矿业西部矿业江西铜业紫金矿业西部矿业江西铜业紫金矿业西部矿业江西铜业紫金矿业净资产收益率2.253.3911.10-18.625.0311.7010.624.8111.388.674.1112.1912.408.6923.97销售净利率0.92330.833.43-6.31731.144.424.40520.913.724.71520.74.9311.111.348.71总资产收益率0.8541.876.540.7812.457.280.7251.837.100.6111.778.025.783.9213.38权益乘数2.4071.952.373.1491.982.393.0892.292.173.0512.112.442.982.322.25表4-2西部矿业与江西铜业和紫金矿业盈利能力指标对比数据来源：根据西部矿业审计年报由表4-2可以看出，西部矿业在2017年和2021年五年间，净资产收益率与江西矿业和紫金矿业相比差距较大，即使在2021年达到净资产收益率最大值也只有12.4%，而紫金矿业在2021年净资产收益率达到24%左右，2018年受影响西部矿业达到销售净利率最低值，而此时江西铜业和紫金矿业都在增长。另外可以看出西部矿业在总资产周转率上仍然处于劣势地位，江西铜业和紫金矿业平均值均保持在2.36和8.46左右。而西部矿业在2021年达到最高值只有4.28,虽然高于江西铜业但是近五年波动不稳定。同时我们可以看到紫金矿业的权益乘数在三个企业中处于领先地位，达到13.38以上，而江西铜业平均保持在2.4左右，西部矿业近五年来在权益乘数上处于持续增长的趋势，在2021年达到最高值4.28。4.2.1净资产收益率对比通过对比净资产收益率指标，可以了解西部矿业与紫金矿业和江西铜业的差距。净资产收益率对比图如图4-5所示:图4-5西部矿业与紫金矿业和江西铜业净资产收益率对比分析数据来源：根据西部矿业审计年报由图4-5可以看出，西部矿业净资产收益率与紫金矿业相差悬殊，2017年到2021年紫金矿业的净资产收益率比西部矿业高11.93%，但是近两年西部矿业的净资产收益率指标有小幅度提高，但是两者之间差距仍然很大，在此期间西部矿业2019年-2021年高于江西铜业，但是2018年西部矿业急剧下降，净资产收益率大幅下降-18.62%，而此时江西铜业未低于近五年最低值3.41%，但是2019年江西铜业由于公司铜、金、银等主产品价格的大幅下跌，给公司生产经营工作带来巨大压力，净资产收益率下降近2.3%，西部矿业在2019年以后单指标数据表明西部矿业高于江西铜业。4.2.2销售净利率对比通过对比销售净利率指标，可以了解西部矿业与紫金矿业和江西铜业在销售盈利能力方面的差距。销售净利率对比分析图如图4-6所示:图4-6西部矿业与紫金矿业和江西铜业销售净利率对比分析数据来源：根据西部矿业审计年报从西部矿业与紫金矿业和江西铜业销售净利率对比分析可知，西部矿业的销售净利率2017年至2018年与紫金矿业相比差距较大，但是在最近两年，西部矿业的销售净利率呈上升的趋势，在2019年以后高于紫金矿业和江西铜业，且在三个公司中处于领先地位。紫金矿业在2017年至2021年间销售净利率都是很波动的变化，相对于江西铜业而言比紫金矿业的差距较小，但是在2021年西部矿业净利润增加，销售净利率达到五年来的最高值，由此西部矿业在2018年以来首次超过紫金矿业。由此可见，虽然西部矿业近两年有上升的趋势，但是与紫金矿业和江西铜业两个企业相比整体上销售净利率在平均值上偏低，2018年以后才上升，销售净利率提升空间大。4.2.3总资产周转率对比通过对比西部矿业与紫金矿业和江西铜业的总资产收益率指标，可以发现西部矿业相较于紫金矿业还是有差距较大。对比三家公司的总资产收益率如图4-7所示:图4-7西部矿业与紫金矿业和江西铜业总资产周转率对比数据来源：根据西部矿业审计年报从上图4-7得知，2017年到2021年间紫金矿业的总资产收益率都是不断稳定增长，在2021年的时候达到近五年的最高值13.38%，而在2021年西部矿业的最高值仅有4.28%，从总资产收益率看出紫金矿业的总资产周转率高于西部矿业最低三倍多，从数据看出西部矿业相较于紫金矿业而言总资产周转率偏低，总资产的利用效率和经营质量并不高。在2017到2021年之间江西铜业总资产周转率先上升后下降再次上升，但是江西铜业最低也处于1.77%以上，西部矿业在2018年大幅下降到-5.05%，导致2018年西部矿业与江西铜业差距进一步拉大。4.2.4权益乘数对比分析对比西部矿业与紫金矿业和江西铜业的权益乘数指标，可以发现西部矿业相较于龙头企业紫金矿业还是有一定差距。对比三家公司的权益乘数如图4-8所示:图4-8西部矿业与紫金矿业和江西铜业的权益乘数对比数据来源：根据西部矿业审计年报从图4-8可知，西部矿业近五年来权益乘数上下波动的趋势，2017年西部矿业的权益乘数处于最低水平，此时西部矿业的权益乘数高于江西铜业，直到2021年江西铜业赶超西部矿业达到3.92%，但对比紫金矿业来看，最高达到13.38%，再低6.53%超过西部矿业最高值四倍，通过对西部矿业的权益乘数分析可知，权益乘数不仅低于紫金矿业，而且在近五年较波动，西部矿业权益乘数的稳定性较差会阻碍企业提升盈利能力。

5西部矿业盈利能力存在问题通过利用杜邦财务分析体系对西部矿业盈利能力进行分析，发现了西部矿业在经营过程中存在以下问题。5.1企业创新投入不足西部矿业在创新投入不足方面，主要表现技术人员数量少，创新能力不足。在2017年至2020年间，企业研发支出呈增长趋势，但是增速逐渐放缓。企业研发支出的减少，一方面说明企业对科研方面投资力度不够大，另一方面也反映出企业缺乏足够的资金支持研发活动，无法保证研发人员充足的完成新产品的开发任务，造成研发创新投入不足。5.2现金流管理差西部矿业控制现金流入和流出的能力逐渐减弱，显示出现金流的不稳定性。应引起重视，防止资金的流出量过大。根据西部矿业现金流量表可以看出，企业的现金比率除了2019年出现上升以外，其余年份均呈现下降趋势，企业对现金流入和流出的控制能力减弱，表明企业经营现金流的可用现金不足。5.3缺乏创新技术西部矿业在创新技术中忽略了自身的一个事实，即所涉及的企业位于西北地区，而创新在主营业务中发挥着积极作用。影响企业盈利能力，这使企业发展陷入了恶性循环。企业不能通过改革和创新来降低开采成本，导致利润下降利润低，又会导致创新投入资金会大幅减少，影响企业的企业盈利能力，形成恶性循环。企业技术创新不是单一的某项具体工作，而是贯穿于企业在市场经济环境中，而是贯穿于企业在市场经济的始终，在经济环境，创新从市场走向市场以参与竞争的过程是一个连续的创新周期，无论企业内部的创新过程在哪里中断，技术创新都会消亡。因此，创造自己的技术创新新的管理体系和运行机制是企业开展技术创新的前提，也是西部矿业技术创新工作的薄弱环节，是西部矿业技术创新试点要解决的首要问题。5.4产品竞争力低通过将西部矿业与两家同行业公司在销售净利率指标上进行横向对比西部矿业的销售净利率2017-2018与紫金矿业相比两家企业实际的差距比较大，西部矿业2021年净利润增加，销售净利率已经高达五年以来的最高值，2018年以后才上升，销售净利率提升空间大，这体现出了西部矿业相比来说缺少竞争力。也正因为如此，西部矿业在行业中的市场占有率低，单一产品竞争力低，严重影响了西部矿业的盈利能力水平。6西部矿业提高盈利能力的建议6.1加大企业创新投入在创新投入中对西部矿业来说，企业应该加大对产品创新的投入，通过技术的升级提高产品的竞争优势，增加利润提高净资产收益率，保证企业盈利能力发展加速技术创新人才的培养。科技人才是新生产力的重要开拓者和科学技术知识的重要传播者，同时面对技术人才匮乏现状，它制约着西部矿业技术创新能力的提高，在技术创新过程中始终都离不开发挥高素质的人才力量。根据企业实情和行业发展趋势，紧盯政府科技政策信息，紧密结合国家和地方相关政策，从源头抓起，加强顶层设计，奋力开创出西部矿业科技发展的新局面。6.2加强现金流管理经济全球化趋势日益明显，市场竞争日趋激烈，企业经营环境不断变化的情况下，企业只有保持足够的现金来保障公司正常运营，才能在市场上立于不败之地。因此，必须强化财务管理工作，而且理应从企业产品开采成本方面控制，从降低产品亏损方面去减少企业支出，加快企业资金的周转速度，能够不断提高资金周转利用率，提高现金融通性。6.3创新技术管理西部矿业要建立和完善技术创新体系，必须从技术创新的决策机制和运行机制入手。决策是实现一定预期目标的选择，重大突破性科研项目的建立和发展需要建立科学、民主化的决策机制。加大技术创新投入，实施技术创新项目。根据企业的统一规划统一规划项目重点，合理确定技术创新技术创新投入结构和集团公司对技术创新的投入。建立技术创新风险投资机制，对子公司采用技术创新风险投资机制，将技术创新项目的投资纳入资产管