LME铜市场交易机制及铜跨市场套利操作技巧1-30yearBaseMetal

LME市场操作介绍

五矿集团中国五矿集团张荣辉2005年3月5日

沈阳1一、LME市场操作机制介绍1、LME历史2、LME会员〔经纪公司〕3、LME交易方式4、LME铜铝注册品质标准5、LME实物交割及LME仓单6、LME仓库7、LME结算8、期差交易－Spreadtrading二、伦敦上海市场的互动及相关套利策略

一、LME市场操作介绍

五矿有色期货部2二、伦敦上海市场的互动及相关套利策略1、上海铜与伦敦铜价差之间的套利2、伦敦市场的铜铝价差套利3、伦敦铝与上海铝之间的套利4、上海市场的铜铝价差套利5、上海市场铜铝市场不同月份之间的套利

一、LME市场操作介绍

五矿有色期货部3交易所成立伊始，只交易铜和大锡。当时英国对铜和锡的需求很大，需要大量从智利和马来亚〔现在的马来西亚和印度尼西亚〕。为了防止价格起落的风险和船运途中的其他风险，交易所确定以三个月为标准交割日期〔因当时从马来亚和智利海运至英国一般需要三个月时间〕。截至到2005年，交易所走过了128个春秋。随着历史的开展，交易所适时适势地逐步增加了新的交易品种和修改交割商品的品质。1981年铜的标准提高至高级铜(highgrade)，1986年又提高至目前仍然执行的A级铜标准(GradeA)。1989年6月份，LME把大锡的交割标准提高至目前的99.85%。1920年交易所正式引进铅锌。在此之前为非正式交易。

1、LME历史

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LME历史

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最初的交易场面－伦敦金属交易所1877年成立时的交易场所

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目前的伦敦金属交易所－现在的圈内交易场面

五矿有色期货部7LMEDINNER891、会员的构成2、会员的权利和义务3、如何申请成为LME会员

2、LME会员五矿有色期货部10伦敦金属交易所的会员由7种会员构成，呈阶梯式分布：具体为：1、RingDealing,2.AssociateBrokerClearing,3.AssociateTradeclearing,4.AssociateBroker,5.Associatetrade,6,7,onlyforindividualandhonorarymember.

LME会员的构成五矿有色期货部11目前伦敦金属交易所拥有12个圈内会员－即正式会员。由于交易所正式交易时围成一圈，故称圈内会员－RingMember。圈内会员：AMT〔德资〕,Barclays〔英资〕,CarrFuture〔美资〕,CreditLyonnaisRouse〔法资〕，ManFinancial〔英资〕，MetdistTrading(印度，LME前主席Bagri控股)，NatexisMetals〔法资〕，RefcoOverseas(美资〕，SemperaMetals(美资〕，SocieteGenerale〔法资〕，Sucden(UK)Ltd(英资〕，TrilandMetalsLtd〔日资〕。

LME圈内会员－第一层会员五矿有色期货部12

LME会员的权利与义务五矿有色期货部13

LME会员的权利与义务五矿有色期货部14由于伦敦金属交易所是由其会员组成，交易所本身只是一个“空架子〞。交易所实施董事会负责制，以董事会主席为领导，董事会由各会员派代表组成，实际上主要由第一、二类特别是圈内会员的总经理组成。会员资格一般只对公司，不对个人。交易所规定：所有公司只要具备一定的规模，从事金属行业或相关行业〔生产、消费或贸易方面〕具有一定时间，符合英国金融监管当局的有关法律和伦敦金属交易所的规定，并缴纳一定费用，都可向交易所申请成为其会员。申请需要通过英国金融监管当局的批准，伦敦金属交易所董事会的一致通过。由于会员种类不一，会费也不一样，加之每年的年费不一，在此不具体阐述。

如何申请成为LME会员？五矿有色期货部15两种途径成为LME会员：第一、向英国金融监管局－FSA或LME直接递交申请，准备所需要的材料。此种方法耗时，且复杂。第二、通过收购LME现有的会员单位，直接成为LME会员。此方法直截了当，但需要一定实力，同时也需要经过英国金融监管当局FSA和LME董事会的通过。

如何申请成为LME会员？五矿有色期货部16

国内企业如何从事LME交易？五矿有色期货部17

国内企业如何从事LME交易？五矿有色期货部1805年2月23日LME电子报价盘