证券投资学教学课件教案

衣寿工*火专

投资学课程教案/讲稿

教师姓名；费方军

学院（部、中心）：工商管理学院

教研室/实验室：金融学教研室

长春工业大学课程教案/讲稿用纸

讲授内容教学设计/备注

第一章证券投资基础

1.1投资的概念

1.1投资的概念

1.11什么是投资

投资是将资财（或称资产、财富）投入价值增值过程的一种经济活动。投资属于财富的积累，

但不是简单地将财富储存起来，而是将财富投入社会再生产的运动过程，以求财富的增加、价值

的增值。

1.12对投资的理解

A.投资是经济活动

B.投资是将资财投入价值增值过程的一种经济活动

C.投资是求得财富增加、价值增值的过程

D.投资是将财富投入社会再生产的运动过程，以求得财富增加、价值增值的经济活动。

投资本身是一个复杂的概念，并具有复杂的内涵。在我国原有的计划经济体制下，投资的内

涵却是十分简单：如有的辞书对投资是这样定义的：“为了扩大再生产，用于新增固定资产和流

动资金”。显而易见，这个定义过于狭窄，主要是指直接再生产的投资。实际上，投资包括的领

域甚为广泛，既包括生产投资、教育投资、科技投资、卫生投资等实际资产，也包括金融资产，

如居民储蓄、购买股票、债券等。

从经济学上说，投资与储蓄、消费、收益和风险是密不可分的。进行投资必须有资金来源，

广义上说，全部投资来源于全部储蓄，而储蓄来自于消费剩余或牺牲。牺牲消费的目的是为了得

到回报和收益，获得更大的价值或资产。正是有牺牲，应当有回报，有投资收益。因此，对于投

资者来说，投资可定义为：

投资者运用自己持有的资本，用来购买实际资产或金融资产，或取得这些资产的权利，目的

是在一定时期内预期获得资产增值和一定收入。

证券投资就是运用投资购买有价证券及其派生工具以期获得收益的一种行为。

113投资的例证

A.买不动产——实业投资

B.买证券证券投资

C.储蓄——金融投资

D.求学一知识投资

E.交友——感情投资

F.军训健康投资

1.14证券

证券是各种财产所有权或债权凭证的总称，是用来证明其持有者有权取得相应权益的凭

证。

1.15证券的分类

A按证券用途和持有者权益划分，分为无价证券和有价证券

无价证券：是指证券本身不能使持券人取得•定的收益，但能证明某特定事实和持有者拥

有某种私权的证券。它包括证据证券和占有权证券。

有价证券：是指具有一定票面金额并能给它的持有人带有一定收益的所有权或债权凭证。可

分为商品证券、货币证券和资本证券三种。

证据

证据证券借据

收据

无价证券存折

占有权证券土地使用证

房证

提货单

广义的有价证券商品证券运货单

栈单

汇票

有价证券货币证券支票

本票

资本证资股票

债券

债券

狭义的有价证券股票

认股权证

B根据是否在证券交易所挂牌交易，可分为上市证券和非上市证券

上市证券，又称挂牌证券，是指经过证券主管机构批准，并在证券交易所注册登记，允许在

交易所内公开买卖的有价证券。

非上市证券，指未在证券交易所注册登记，不能上市买卖的有价证券。

C按证券发行者的性质划分，可分为直接证券和间接证券

直接证券是指非金融机构发行的证券。如政府、工商企业及个人所发行的公债、国库券、公

司债券、股票、借款合同、抵押契约等。

间接证券是指金融机构发行的证券。如大额可转让存单、金融债券、人寿保险单、互助储蓄

银行、基金股份等。

D按证券发行的地域和国家划分，可分为国内证券和国际证券

国内证券：是指由国家政府、国内的金融机构、企业或其他经济组织为筹集资金而以本国货

币确定面值并在国内发行的证券。包括股票、债券、基金等。

国际证券：是指一国政府、金融机构、企业、国际组织，为筹集资金，在国外证券市场上，

以外币确定面值而发行的证券。国际证券分为国际股票和国际债券两大类。

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(1)国际股票：是指世界各国大公司在国外发行和参加市场交易的股票。

(2)国际债券：是指一国政府或政府机构、金融机构、工商企业或国际金融组织，为筹集

资金在国际债券市场上发行的债券。

1.16证券的特征

A收益性：是指证券持有者凭借证券所获得的报酬，它是证券投资者的基本权益。

B流动性：也称变现性或兑换性，即证券持有者根据市场情况，自由地、及时地将证券

转让给他人，收回本金。证券的流动性很强。

C风险性：是指证券持有者面临的预其收益不能实现，甚至使资本金遭受损失的可能性。

证券的预其收益值与实际变动值之间存在差距，这种差距体现了证券的风险。无风险的证券投资

是不存在的。

1.17证券投资的基本特点

A投资的目的不是为了谋求对资本使用者的某些活动的控制权，而只是为了取得•定的

收益。

B证券投资的时间可长可短。在证券市场价格波动频繁剧烈的情况下，买与卖的时间也

许只有分秒之差。

C证券投资运用的是虚拟资本，投资者虽在事前可以对证券进行选择，但在购买后，对其收益

或亏损的调整却无能为力，只有通过所有权的经常转让即买进或卖出不同的证券来进行调整，因

此具有较大的投机性。

第二节投资的类型

一、研究投资的意义

在相当长的时间里，投资的概念在普通人的眼里是很生疏的字眼。因为在计划经济条件下，

投资是国家的事。国家每年下达投资指标，确定投资规模，并由财政拨款和国家银行贷款来分配

资金。在计划经济体制下，企业可以进行部分投资，但对于国营企业来说，受国家总投资规模的

控制，所有投资计划都需报批，没有自行投资的权利。集体企业有部分自行投资，但规模很小，

速度很慢，效率很低。无论是国家还是企业投资，其资金来源基本是财政、银行和少部分的自我

积累。而投资对象基本是实际资产(即再生产过程中的固定资产和流动资产)，因为在理论上不

允许非金融机构投资金融资产，而且事实上不存在金融市场和可供金融投资的金融工具。在计划

经济条件卜1可以说基本上堵塞了个人参与投资的渠道，城镇职工收入来源单一，扣除吃穿用外，

所剩无几，而且不允许参加直接投资。农村社员主要是实物分配，货币收入很少，处于刚够温饱

的状态，更谈不上用余钱进行投资。城乡居民实际上参与了部分投资，即通过银行储蓄积累部分

资金，由国家进行再投资。但是几乎没有人认识到这是投资，而且到1978年底，全国城乡居民储

蓄存款余额才210亿元人民币！

改革开放以来，随着市场经济的不断发展，我国融资与投资渠道和方式都发生了根本性的变

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化。首先，改变了单纯依靠国家进行投资的状况，形成了国家、企业、个人包括外国投资者的多

渠道筹资、融资进行投资的局面。第二，中国证券市场的迅速发展。1990年底，我国上市公司只

有13家，全年股票成交额只有20亿元。而到1997年底，我国股份公司已达到1万多家，其中上市公

司达至U745家。深沪两市流通股本合计为1771亿元，总市值达到17000亿元，全年累计成交额30（X）（）

亿元，沪深两市投资者达到3200万人。这不仅增加了我国的融资和投资渠道，促进了资源通过市

场方式在社会范围内的优化组合，加速了经济市场化的进程，重要的是，它给我国广大公众（包

括机构投资者）提供了广阔的投资场所，增加了投资渠道和投资机会，他们不仅可以投资于实际

资产（经商、办企业），而且可以投资于金融资产。居民资产持有形式已多元化。居民不仅可以

得到按劳分配收入，而且可以得到资产投资收益。居民的投资意识、风险意识有所增加，对培养

适应现代经济需要、有现代意识和素质的人材也有重要意义。

应当承认，我国的证券市场刚刚建立不久，是一个发展中的市场、不完善的市场和不成熟的

市场。我国的投资者仍是不成熟的投资者。面对变化莫测的市场，有些投资者不知所措，有些投

资者盲目投资，亏本套牢者甚多。应当说，市场有自己的变化规律，只有懂得这些规律，才能利

用它。投资本身是一门学问，它包括投资理论、方法、策略、投资组合等。只有合理投资，才能

以最小风险获最大收益。中国的投资理论与方法的研究起步很晚，尤其是证券投资理论与方法的

研究几乎还是个空白。为了适应证券市场发展的需要，为了提高我国投资者的整体素质，为了使

更多的投资者掌握投资策略和方法，也为了培养更多的能够懂得证券理论与实务，并能进行操作

的人材，必须对证券投资进行深入研究。

二、投资的类型

根据投资的对象、时间、收益方式等，投资可划为不同种类：

1.直接投资与间接投资

从广义上说，投资于实际资产（固定资产、流动资产等）为直接投资：投资于金融资产，包

括银行和金融机构储蓄、购买股票、债券等有价证券为间接投资。就投资于金融资产而言，投资

于银行储蓄、购买金融机构债券及各种投资基金为间接投资：而从证券市场上直接购买股票、企

业债券等有价证券为直接投资。

2.短期投资与长期投资

一般地说投资周期为一年以下的为短期投资；•年以上的为长期投资；严格地说，一至五年

或七年为中期投资，五或七年以上的投资才是真正意义上的长期投资。选择短期投资还是长期投

资，是很重要的事，它直接涉及投资者的收益、资金周转速度及机会成本等问题。•般地说，短

期投资相对于长期投资来说收益率相对低些，如投资于短期国库券（一年以卜）比投资于10年期

债券收益要低些，否则无人进行长期投资了。但短期投资风险相对小些，资金周转快，也许会从

再投资中获取新的收益。进行短期投资还是长期投资，•般是由投资者的投资偏好决定的。另外，

长期投资和短期投资是可以转化的。购买股票是一种长期投资，无偿还期，但股票持有者可以在

二级市场进行短线操作，卖出股票，这又是短期投资。

3.固定收益投资与非固定收益投资

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进行证券投资，其目的是获取收入。证券种类繁多，其投资性质、期限各有不同，收入高低

和支付方式也不同。一般地说可分为两类，即固定收益投资和非固定收益投资。固定收益投资，

是指该种证券预先规定应得的收入，用百分比表示，按期支付，在整个证券投资期限内不变。非

固定收益投资是指证券的投资收入不预先规定，收入不固定。多数债券和优先股的收入是固定的，

而普通股的收入则是不固定的。一般地说固定收益投资风险小，但收益也小；非固定收益投资风

险大，但收益高。

三、投资与投机

根据以往的习惯看法，投资与投机是两个截然不同的概念，投资是正常行为，投机则是不正

当甚至非法行为。

从经济学意义上讲，投机几乎是投资的同义反复。投机是寻找和掌握投资的机会，正是千百

万人在市场上寻找投资机会，才能形成市场的均衡价格和社会平均利润。在股票市场交易中，投

资者为了获得更高的预期利润，卖出自己认为企业效益低、或风险大、未来行情下跌的股票，买

入自己认为企业效益好、或风险小、未来行情上涨的股票。有人先买后卖，有人先卖后买；有人

低价买进高价卖出，获取差价。人们常把从事股票短线操作的人称为“投机者”。但通过证券买

卖，企业的效益得到了社会评价和承认，效益好，资产增殖的企业，股价上升；反之，股价下降。

另外，通过证券交易，证券市场的社会集资功能得到充分发挥，资金向效益好的方向流动。因此，

可以说，投机是投资的一种手段或方式。

在使用投资与投机概念时，人们习惯于用以下方式将投资与投机加以区别。

1.以投资时间长短来划分.投资时间短，在市场上频频买入或卖出有价证券为投机；长期

保留证券，不轻易换手，按期坐收资本收益者为投资。

2.以投资风险大小来划分。投资风险大的为投机，投机为高风险投资：投资风险相对小的

为投资，投资是稳健的投机。

3.以是否重视证券实际价值来划分。投资者着重对各种证券所代表的实际价值，公司的业

绩和创利能力，进行分析，选择投资对象；而投机者主要注重市场的变化，注意证券市场行情的

变化，频繁买进卖出，以获市场差价为主。投资者注重证券内在价值，而投机者则注重证券的市

场价格。

正常的投机对平衡证券价格，增强证券的流动性，加速资金周转，维持证券市场正常运转具

有积极作用。从某种意义上说，没有投机，就没有证券市场。

当然要警惕和防止过度投机。过度投机会对市场乃至经济造成危害。过度投机行为容易造成

盲目性，出现各种风潮•比如，股票行情看涨时，大家都盲目购进，造成股票价格远高于其实际

价值，潜伏着暴跌危机；当有风吹草动，行情看跌时，又可能出现纷纷抛售，造成股价,惨跌，投

资者损失惨重的情况。

应当禁止不正当的、非法的投机。不正当的、非法的投机行为，主要是指通过各种权力或其

他关系，事先获取行情，从而牟取非法暴利，买空卖空、囤积居奇、制造谣言、内幕交易、操纵

市场等行为。这些行为对证券市场的危害是相当大的，应予严厉打击。

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1.3证券投资学的学科体系

一、学科体系

第一章证券投资基础

第一节投资的概念

第二节投资的类型

第三节证券投资学的学科体系

第二章股份公司与股票

第一节股份公司

第二节股票

第三节股票的功能与分类

第三章债券

第一节金融债券

第二节公司债券

第三节国际债券

第四章投资基金

第一节投资基金概述

第二节证券投资基金的运作

第五章证券发行市场

第一节证券市场概述

第二节股票的发行与承销

第三节债券的发行与承销

第六章证券交易市场

第一节证券交易市场的功能

第二节股票上市与交易

第三节债券交易

第四节股票价格指数

第七章证券投资分析

第一节证券投资基本分析

第二节证券投资技术分析

二、证券投资学的研究对象

证券投资学是研究证券投资理论与方法的学问。

证券投资学是随着证券市场的发展而不断发展和完善的。在西方，由于证券市场起步早，在

发展过程中出现了很多问题，矛盾暴露比较充分，现阶段的证券市场已非常发达和成熟，研究证

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券市场的理论和方法也臻于完善。各种证券投资理论层出不穷，各种研究证券投资方法五花八门,

已形成较为完整的证券投资研究体系。

如前所述，中国的证券市场刚建立不久，是•个发展中的市场。虽然中国的证券市场遵循着

证券市场一般规律在发展着，但由于它还是一个不完全的市场，在一定程度上仍受旧体制的制约，

它所反映的现象有时与常规往往是悻理的。这增加了对证券和证券市场变化研究的难度。

有价证券本身的含义是广泛的，包括商品证券、货币证券、资本证券。在资本证券中，有股

票、债券、投资基金、其他证券及其派生工具。

证券市场内涵是丰富的。

证券市场包括发行市场和交易市场。

参与证券市场的有投资者、发行人、承销商、经营机构。证券交易场所包括证券交易所和场

外交易市场。

有证券主管部门以及为证券发行、交易服务与咨询机构。

有与证券和证券市场有关的法律、法规和政策，如税收政策等。还有反映市场动态变化的市

场行情等。

这些都是影响投资和证券市场的因素，这都是证券投资学所应涉猎的内容吗？

在本书中我们是这样处理的。

有价证券在本书中就指资本证券，重点研究股票、债券，对投资基金、期权、期货等派生工

具也做适当研究。

关于证券与证券市场一般只做知识性介绍，重点研究证券投资的收益与风险，证券投资理论

以及证券投资分析方法（基本分析与技术分析）。

我们是站在投资者和研究者的立场上来研究证券投资的。

随着资本市场的发展，资产证券化程度的提高，资本市场的国际化进程加快，金融制度创新

和金融工具创新的速度将加快。新的投资理论与方法将层出不穷。在一本书中是不可能也不应当

包罗万象的。本书的篇幅已不允许我们再扩展内容。

我们认为，在学习和研究证券投资学时，应注意以下两个问题。

1.本书所讨论的是关于证券投资的•般理论与方法，这些理论与方法的基本原则是适用于

任何证券市场的。但是由于中国证券市场的不成熟，如果完全照搬西方国家的理论、方法和经验

对中国证券市场进行分析，可能会出现某些偏差。因此，运用这些理论与方法时，应注意中国证

券市场的特殊性，要结合中国证券市场的实际，创造出新的适应需要的理论与方法。

2.理论联系实际。把向书本学习与向实际学习结合起来。不要以为学了书本知识就可以成为

投资家和投资分析家了。要调查了解证券市场的实际情况，必要时，进行实际操作或模拟操作。

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第二章股份公司与股票

2.1股份公司

一、股份有限公司的设立

（-）设立原则

根据我国《公司法》和有关法规的规定，我国股份有限公司的设立必须经过国务院授权的部

门或者省级人民政府的批准，我国外商投资股份有限公司的设立必须经过国家对外贸易与经济合

作部的批准，即我国目前对股份有限公司的设立仍采取“行政许可”设立的原则，这与有限责任

公司的设立不同。

（二）设立方式

根据《公司法》第74条的规定，股份行限公司的设立方式包括发起设立与募集设立两种。

发起设立，指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立股份有限公司的方式。由于发起人

必须认足公司首期发行的全部股份，社会公众不参加股份认购，所以发起设立又称为“单纯设立”。

募集设立，指发起人认购公司应发行股份的一部分，其余部分通过向社会公开募集而组建股

份有限公司的方式。在募集设立过程中，发起人认购与社会公众认购有先后之分，所以又称“渐

次设立”。

应当注意的是，1992年5月15日国家体改委发布的《股份有限公司规范意见》根据股份由发起

人认购外是否向社会公众公开发行，将募集设立分为了定向募集和社会募集两种。1994年6月19

日国家体改委发布通知停止审批定向募集股份有限公司。1994年7月1日《公司法》实施以后，募

集设立不再包括定向募集方式。

（三）设立条件

根据《公司法》的要求，设立股份有限公司应当具备以下条件：

1.发起人符合法定人数。设立股份有限公司，应当有5人（含5人）以上为发起人（而现行政

策对股份有限公司发起人的人数上限亦有限制），其中须有过半数的发起人在中国境内有住所。

2.发起人认缴和社会公开募集的股本达到法定资本最低限额.股份有限公司注册资本（在公

司登记机关登记的实收资本总额）最低限额为人民币1000万元。申请股票上市的公司，发起人认

购的股本数额不少于人民币3000万元。以募集方式设立的，发起人认购的股份不得少于公司股份

总数的35%。根据我国《公司法》的规定，股东对股份有限公司的认股出资除依法定回购程序外，

不得撤回；而对于发起人来说，除法律规定的公司未按期募足股份、发起人未按期召开创立大会、

创立大会决议不设立公司等情形外，亦不得抽回其出资。

发起人认缴股本的出资方式有三种：货币、实物和无形资产。无形资产主要指专利权、商标

权、著作权等工业产权，专有技术及土地使用权。

3.股份发行、筹办事项符合法律规定.股份有限公司的设立及股份的发行，都需要经国务院

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授权的部门或省级人民政府批准。发起人必须依照规定程序申报文件，承担筹办事务和责任。

4.发起人制定公司章程，并经公司创立大会通过。公司章程是公司最重要的法律文件，发起

人应当根据《公司法》、《上市公司章程指引》及相关法规的要求，在律师等法律专家的协助下，

起草制定章程草案。章程草案须提交创设大会表决通过。公司章程在工商登记时须在工商行政管

理部门登记备案；如果发起人向社会公开募集股份时，还要向国务院证券管理部门报送公司章程。

5.有公司名称、建立符合股份有限公司要求的组织机构。股份有限公司应当依照工商登记的

要求选定公司名称，并建立以股东会、董事会、监事会“新三会”为特征的组织机构体系。

6.有固定的生产经营场所和必要的生产经营条件。拟设立的股份有限公司应当依土地处置程

序以出让取得、购买或租赁等方式取得固定的生产经营场所和土地使用权，并具备与其生产经营

相应的软、硬件生产经营条件。

7.其他条件，设立股份有限公司的其他条件，例如发起人是公司的，其投资须符合《公司法》

第12条“……除国务院规定的投资公司和控股公司外，所累计投资额不得超过本公司净资产的

50%”的规定；又如，法律、行政法规对特种营业公司规定有许可审批手续的，在公司登记前应

依法办理审批手续。

(四)股份有限公司的设立程序

股份有限公司的设立一般应当经过确定发起人、申请与报批、募股缴资或发起出资、公司创

立、注册登记等五个步骤。

1.确定发起人，签订发起协议。公司设立应当在明确总体方案的基础上，首先由全体发起人

签订发起协议，明确各方应当承担的责任。签订发起协议后，可以委托某一发起人为筹备机构办

理设立公司的申请手续。

2.申请与报批。完成了•定的筹备事项后，发起人向国务院授权部门或者省级人民政府提出

设立股份有限公司的申请，同时向工商行政管理部门提出名称预先核准的申请。需要向社会公开

募集股份的，还需要取得国家证券主管部门的批准。涉及到国有资产、基本建设项目、外商投资

的，还要分别向有关部门报批。章程应当采取法律规定的书面形式，并且以获得公司登记机关的

注册登记为发生效力的前提，在获得批准前实际上是章程草案，不产生《公司法》所规定的章程

的效力。

3.募股缴资或发起出资

4.公司创立

5.注册登记

二、股份有限公司的股份

(-)股份有限公司资本的含义

股份有限公司的资本，是指在股份有限公司成立时，由公司章程规定的并在公司登记机关登

记的实收股本总额，又称为注册资本，它与股份公司净资产并不一定等值。由于股份有限公司的

资本是由股东缴纳的股款构成，其最基本构成单位是股份，所以也可以称为股份资本或股本。公

司的最低资本限额指《公司法》或相关法规规定的设立股份有限公司所必须达到的最低注册资本

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的数额，如果股份有限公司未能募集到等于或高于该数额的资本数额，则不能成立。

（二）资本三原则

由于股份有限公司的股东只以出资为限承担有限责任，公司债权人得以实现其债权的主要保

证就是公司的资本。为保证股份有限公司的正常营业活动和最大限度地保护公司债权人的利益，

我国目前的《公司法》确立了股份有限公司资本三原则。

1.资本确定原则。资本确定原则指股份有限公司的资本必须具有确定性，同时还要由公司发

起人和（或）公司股份认购人全部认购，否则，公司不能成立。资本确定原则是股份有限公司资

本制度中的重要原则。

2.资本维持原则。资本维持原则指股份有限公司在从事经营活动的过程中，应努力保持与公

司注册资本数额相当的实有资本。资本维持原则的具体保障制度有：第一，限制股份公司未经核

准的股份发行，禁止以低于股票票面金额的价格发行股份，股份有限公司不得随意收回已发行的

股份，也不得接受股份持有人以公司发行的股票为抵押品等等；第二，固定资产折旧制度：第三，

公积金制度；第四，盈余分配制度等。

3.资本不变原则。资本不变原则指除依法定程序外，股份有限公司的注册资本总额不得变动。

与资本维持原则不同的是，资本维持原则强调公司应当保持与其章程规定•致的注册资本，这是

动态的维护；资本不变原则强调的是非经修改公司章程，不得变动公司资本，这是静态的维护。

（三）资本的增加和减少

1.增加资本。股份有限公司增加资本，简称“增资”，指股份有限公司依照法定程序增加公

司股份总额的行为。公司增资的原因一般有筹措资金、扩大营业规模、增加项目投资等等。公司

增资的方式很多，最常见的是发行新股，此外还有向老股东配售股份、公司债转换为公司股份、

公积金或红利转充股本，等等。

公司增资，应当修改公司章程。并在由法定验资机构出具验资报告后报原公司登记机关变更

登记。以发行新股方式或配股方式增资的，还应当取得国家证券主管机构的批准。

2.减少资本.股份有限公司减少资本，简称“减资”，指股份有限公司依照法定程序减少公

司的股份总额。

公司减资原因较多。有的是公司剩余闲置资本过多，为提高资本利用率而减资；有的是公司

经营亏损而减资。

股份有限公司减资的方法主要有减少股份数额、减少股款数额和同时减少股份和每股股款。

根据《公司登记管理条例》，股份有限公司需要减少注册资本时，必须编制资产负债表及财

产清单。公司应当于做出减少注册资本决议之日起10日内通知债权人，并于30日内在报纸上至少

公告三次。债权人有权要求公司清偿债务或提供相应的担保。公司减少资本后的注册资本不得低

于法定的最低限额。公司减少资本后，应当自减少注册资本决议或决定做出之日起90日内申请变

更登记，并应提交公司在报纸上登载公司减少注册资本公告至少三次的有关证明和公司债务清偿

或者债务担保情况的说明。

股份有限公司减资生效后，如果是因资本过剩而减资，应当按照股东的股份比例向股东发还

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股款，或者免除或减少股东缴纳股款的义务。如果是因亏损而减资时，通常由公司按比例销除股

份。

(四)股份有限公司的股份

1.股份的含义和特点

(1)股份的含义。股份一般有三层含义：第一，股份是股份有限公司资本的构成单位：第二,

股份是股份有限公司股东权利标的的单位；第三，股份是通过股票形式表现出来的价值单位。

(2)股份的特点。股份一般有以下四个特点：第一，股份的金额性。即股份是一定价值的反

映并可以用金钱或货币加以度量。第二，股份的平等性。股份的平等性指股份持有人体现在每一

股上的权利义务一律平等。股份的发行，必须同股同权、同股同利。股东出席股东大会，每一股

有平等的表决权。第三，股份的不可分性。股份是公司资本最基本的构成单位，每个股份不可再

分。第四，股份的可转让性。股东持有的股份可以依法自由转让。

2.股份的分派、收回、设质和销除

(1)股份的分派。股份的分派，指公司发起人和(或)其他股份认购人认购股份以后，将股

份按照认购数量分配给认购人。如果认购的总额超过发行的总额，还应根据一定的原则确定分派

的方式。缴付股款和股份分派是同­一活动的两个方面，在股份分派以后，应当将股东的名字记载

在股东名册上。

(2)股份的收回。股份的收回包括无偿收回与有偿收回两种。无偿收回指股份有限公司无偿

地收回其已经分派的股份。有偿收回，乂称回购，指股份有限公司以自有资金按•定的价格从股

东手中买回股份。

公司回购股份，使公司成为木公司股东，混淆了股权法律关系，实际上相当于销除股份，减

少了公司资本，并容易影响股市行情。因此《公司法》规定公司原则上不得收购本公司的股票，

但为减少公司资本而注销股份或者与待仃本公司股票的其他公司合并时，可以收购本公司股票，

且必须在10日内注销该部分股份，依照法律、行政法规办理变更登记并公告。

(3)股份的设质。股份的设质，就是将依法可以转让的股份、股票质押设定质权，它实际上

是附条件转让或处分。股份设质，应当订立书面合同，并在证券登记机构办理出质登记，质押合

同自登记之日起生效。股票出质后，不得转让，经出质人和质权人同意的除外。出质人转让股票

所得的价款应当向质权人提前清偿所担保的债权或向与质权人约定的第三人提存。

如果股份有限公司接受口己的股票为质押的标的，实际上会起到收购股票的效果，所以应当

适用《公司法》关于禁止公司回购股份的规定。

(4)股份的销除。股份的销除，指股份有限公司依照法定程序消灭公司的一部分股份。全部

销除股份只有在公司解散时才可发生。股份的销除主要通过适当的减资程序实现。另外，通过股

份的收回、与持有本公司股票的公司合并等方式，也可以达到销除股份的目的。

(五)股份有限公司的股东和组织机构

1.股份有限公司的股东

(1)股东的概念及其确定

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股份有限公司的股东，就是依法取得并持有股份有限公司股份的自然人或法人，也就是股份

的所有人。股东有权根据法律和公司章程的规定，按其持有的股份的种类行使股东的权利，并承

担股东的义务。持有同•种类股份的股东，享有同等权利，承担同等义务。

我国现在的股份包括国家股、国有法人股、社会公众股、外资股等等，相应地股东也分为国

家、国有法人、社会公众和外国人（包括自然人和法人）。

（2）股东权益

股东权益是股东各种权利的总称，其标的为公司的净资产值。股份有限公司股份认购人一旦

缴清应缴股款，就取得股东资格，享有权利并承担相应的义务和风险。

股东享有股东权有两项重要原则，一是股东有限责任原则，即股东仅在其认购的股份范围内

承担出资义务，公司也只能要求股东在其所认购的股份数量范围内间接地对公司债权人负责；二

是股东平等原则，指投资者出资认购股份后，就在公司范围内与其他股东享有平等权利并承担平

等义务。由于股东的权利主要取决于持股数量，故“股东平等原则”实际上是“股份平等原则”.

而大股东与小股东的权利实际上并不平等。近年来，各国公司法均制定了保护小股东利益的规则。

股东权利一般包括：

A.依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配。

B.参加或者委派股东代理人参加股东会议。

C.依照其所持有的股份份额行使表决权。

I）.对公司的经营行为进行监督，提出建议或者质询。

E.依照法律、行政法规及公司章程的规定转让、赠与或质押其所持有的股份。

F.依照法律、公司章程的规定获得有关信息，包括：

a.缴付成本费后得到公司章程。

b.缴付合理费用后有权查阅和复印：

1）本人持股资料。

2）股东大会会议记录。

3）中期报告和年度报告。

4）公司的股本总额、股本结构。

G.公司终止或者清算时，按其所持有股份份额参加公司剩余财产的分配。8.法律、行政法

规及公司章程所赋予的其他权利。

（3）股东义务

股东义务是与股东权利相联系的，主要有：

遵守公司章程；

按照规定及时缴纳股款；

对公司债务以出资为限承担有限责任；

除法律、法规规定的情形外，不得退股：

法律、行政法规以及公司章程规定应当承担的其他义务。

12

2.股份有限公司的股东大会

（1）股东大会的概念

股东大会是股份有限公司全体股东组成的，对公司经营管理和股东利益进行最高决策的机构。

它是公司的最高权力机关。

（2）股东大会的职权

股东大会的职权可以概括为审议批准权和决定权。根据《公司法》的规定，股东大会行使下

列职权：

A.决定公司的经营方针和投资计划。

B.选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项。

C.选举和更换由股东代表出任的监事，决定监事的报酬事项。

I）.审议批准董事会的报告。

E.审议批准监事会的报告。

F.审议批准公司年度财务预算方案、决算方案。

G.审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案。

H.对公司增加和减少注册资本做出决议。

I.对公司发行公司债券做出决议。

J.对公司合并、分立、解散和清算等事项做出决议。

K.修改公司章程。

L.对公司聘用、解聘会计师事务所做出决议。

M.审议代表公司发行在外有表决权股份总数的5%以上股东的提案。

N.审议法律、法规和公司章程规定应当由股东大会决定的其他事项。

（3）股东大会的召集和议事

股东大会每年至少应召开一次，称为年会。当出现特别情形时，应当在该情形出现后两个月

内召开临时股东大会以决定对策。这些情形包括：

A.董事人数不足《公司法》规定的人数（5人〜19人）或者公司章程所定人数的2/3时。

B.公司未弥补的亏损达股本总额1/3时。

C.持有公司股份30%以上的股东请求时。

D.董事会认为必要时。

E.监事会认为必要时。

（4）股东大会决议

股东（包括股东代理人）以其所代表的有表决权的股份数额行使表决权，每一股份享有一票

表决权。根据《上市公司章程指引》，股东大会决议分为普通决议和特别决议。股东大会作出普

通决议，应当由出席股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的半数以上通过。卜.列事项

可以普通决议通过：

A.董事会和监事会的工作报告。

13

B.董事会拟订的利润分配方案和弥补亏损方案。

C.董事会和监事会成员的任免及其报酬和支付方法。

D.公司年度预算方案、决算方案。

E.公司年度报告。

F.除法律、行政法规规定或者公司章程规定应当以特别决议通过以外的其他事项。

股东大会作出特别决议，应当由出席股东大会的股东(包括股东代理人)所持表决权的2/3

以上通过。卜列事项须由股东大会以特别决议通过：

A.公司增加或者减少注册资本。

B.发行公司债券。

C.公司的分立、合并、解散和清算。

D.公司章程的修改。

E.回购本公司股票。

F.公司章程规定和股东大会以特别决议认定会对公司产生重大影响的、需要以特别决议通过

的其他事项。

3.股份有限公司的董事和董事会

(1)董事的资格、种类和产生

股份有限公司的董事会是由公司股东大会选举产生的董事所组成的，对内管理公司事务，对

外代表公司的公司执行机关。依我国《公司法》，董事仅可为自然人，亦无须持有公司股份。

根据我国目前的公司法及实践，股份有限公司的董事可分为独立董事与非独立董事两类。非

独立董事即一般意义上的公司董事，是指由公司控股股东或持股在一定比例以上的主要股东提名

选举产生，并且与控股股东或主要股东有利害关系的董事。非独立董事或者是控股股东或上要股

东的代表，或者与控股股东或主要股东具有其他利害关系。独立董事是指不在公司担任除董事外

的其他职务，并与其受聘的公司及其主要股东等不存在可能妨碍其进行独立客观判断的关系的董

事。公司独立董事应当独立履行职责，不受上市公司主要股东、实际控制人或者其他与上市公司

存在利害关系的单位和个人的影响。独立董事对公司及全体股东负有诚信与勤勉义务，尤其要关

注中小股东的合法权益不受侵害。2001年8月中国证监会发布了《关于在上市公司建立独立董事制

度的指导意见》，要求上市公司董事会成员中应当有1/3以上为独立董事，其中应当至少包括•

名会计专业人士。

(2)董事的权利义务与责任

根据我国目前公司法确认的股份公司组织结构和权力分配机制，公司董事并不具有执行权，

其全部权利的行使都与董事会议决议有关，这与其他国家的公司法制不尽相同。具体地说，股份

有限公司的董事具有的主:要权利是：亲自出席董事会会议或接受其他董事委托代理出席董事会议，

依我国《公司法》的规定，此项权利不能由非董事代理行使。

根据《公司法》和《上市公司章程指引》的规定，股份有限公司的堇事对公司和股东负有以

下义务与责任：

14

A.对公司利股东负有忠实义务，即应以公司和股东的最大利益为行为准则，避免其自身利益

与公司和股东的利益相冲突。其内容包括：在其职责范围内行使权利，不得越权；除经公司章程

规定或者股东大会在知情的情况下批准，不得同本公司订立合同或者进行关联交易；不得利用内

幕信息为自己或他人谋取利益；不得自营或者为他人经营与公司同类的营业或者从事损害本公司

利益的活动。

B.对公司负有勤勉履行职责的义务。其内容包括：保隙公司的商业行为符合国家的法律、行

政法规以及国家各项经济政策的要求；保障公司的商业行为不超越营业执照规定的业务范围；公

平对待所有股东：认真阅读上市公司的各项商务、财务报告，及时了解公司'业务经营管理状况；

亲自行使被合法赋予的公司管理处置权，不得受他人操纵；3「经法律、行政法规允许或者得到股

东大会在知情的情况下批准，不得将其权利转授他人行使：接受监事会对其履行职责的合法监督

和合理建议。

鉴于我国目前股份有限公司董事的权利主要限于参加董事会会议并议决，故《公司法》第118

条规定，黄事应当对黄事会的决议承担责任。即堇事会的决议违反法律、行政法规或者公司章程，

致使公司遭受严重损失的，参与决议的董事对公司负赔偿责任。但经证明在表决时曾表示异议并

记载于会议记录的，该董事可以免除责任。

(3)堇事会的召集、会议决议和议事规则

根据《公司法》的规定，股份有限公司应当设置董大会，董书会成员为5人T9人，为便于表

决，其人数•般为奇数。董事会设董事长1人，可以设副董事长1人〜2人，董事长和副董事长由董

事会全体黄事的过半数选举产生。

董事会会议每年度至少召开两次，每次会议应当在召开10日前通知全体董事。其召集、主持

董事会会议。董事长不能履行职权时，其应当指定副董事长代行其职权。

四、股份有限公司的变更、破产和解散

(-)股份有限公司的变更

1.合并

股份有限公司的合并，指两个或两个以上的股份有限公司依《公司法》所规定的程序，合并

为一个公司的行为。

我国《公司法》规定公司合并的形式有两种：吸收合并和新设合并。

吸收合并，是指在两个以上的公司合并中，其中一个公司因吸收了其他公司而成为存续公司

的合并形式。在这类合并中，存续公司仍然保持原有公司的名称，而且有权获得其他被吸收公司

的财产和债权，同时承担它们的债务，被吸收公司的法人地位不再存在。

新设合并，指两个或两个以上的公司各白解散，在此基础上设立一个新的股份有限公司，这

个新设的股份有限公司接管原有儿个公司的全部资产和业务。在美国，吸收合并称为兼并，新设

合并称为联合。

2.分立

股份有限公司的分立，指一个股份有限公司因生产经营需要或其他原因而分开设立为两个或

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两个以上公司。

股份有限公司的分立可以分为新设分立和派生分立。新设分立是股份有限公司将其全部财产

分割为两个部分以上，另外设立两个或两个以上公司，原公司法人地位消失。派生分立指原公司

将其财产或营业的一部分分离出去设立一个或数个公司，原公司继续存在。

3.转换

股份有限公司的转换，就是公司的组织变更，即由股份有限公司变为其他类型的公司。

（二）股份有限公司的破产

1.股份有限公司破产的概念

根据《公司法》的规定，股份有限公司的破产指股份有限公司不能清偿到期债务，由法院根

据债务人或债权人的申请依法组织人员对股份有限公司的财产进行清算并将其公平地清偿给债权

人。

2.股份有限公司破产的原因

股份有限公司的破产原因，又称破产界限，指法院判断是否宣布股份有限公司破产的根据和

理由，即法院在何种情况下宣告债务人破产的状态。《公司法》规定，股份有限公司不能清偿到

期债务即构成破产原因。

一般认为，股份有限公司的破产标准是“现金流量标准”，即只要公司不能支付到期的债务，

即使其资产超过负债，也达到破产界限，因为没有理由要求债权人等待公司出售资产变为现金。

一旦公司的债权人向公司提出要求而公司不清偿无争议的债务，就是公司不能清偿的充分证据。

3.破产申请的提出

股份有限公司的债权人和股份有限公司都可提出破产申请。

4.破产申请的管辖和受理

股份有限公司的破产案件由债务人所在地及股份有限公司的住所地的人民法院管辖。法院在

接到破产申请后，对破产申请进行审查，对于符合法律条件的申请，依法受理。

法院受理案件后，应将破产案件已经受理的事实和有关的事项告知利害关系人。通知或公告

通知各债权人申报债权。

5.债权人会议

债权人会议是股份有限公司的债权人按照人民法院的公告或者通知组成的能够在破产程序中

表达债权人意见，对有关破产的重大事项进行表决的临时性组织。债权人会议将审查仃关债权的

证明文件，确认债权的性质与数额，讨论和通过和解协议草案、破产财产的处理和分配草案等。

在债权申报期满后15日内由人民法院召开第一次债权人会议，以后在人民法院或会议主席认

为必要时召开，清算组也可以要求召开，无财产担保债权总额1/4以上的债权人要求时也可以召

开。

债权人会议依据法定程序通过的决议，对全体破产债权人发生效力。如果债权人会议的决议

违反法律的要求，各债权人可以在决议做出后7日内向人民法院申请裁决。

6.破产和解

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破产和解指人民法院受理破产案件后，股份有限公司与其债权人在破产程序中，就股份有限

公司延期还债、减少债务、免除债务的条件达成协议，以中止破产程序。

破产和解，由被申请破产的股份有限公司提出，债权人会议同意和解协议的，需要出席的债

权人的过半数同意，这些债权人所代表的债权应占无担保债权总数的2/3以上。

如果在和解协议生效后，股份有限公司的财务状况好转，能够偿还债务，则终止破产程序。

如果其财产状况进•步恶化或有损害债权人利益的情况，债权人有权要求法院终止和解协议，宣

告股份有限公司破产。

7.破产宣告和清算

(1)破产宣告。破产宣告指人民法院受理申请股份有限公司破产的案件后，如果认为该股份

有限公司确已达到法律规定的破产条件，又未能和债权人达成和解协议或虽经达成和解协议但仍

无复苏可能的，人民法院依法以裁定宣告终止股份有限公司的法律法人资格并清算、分配其财产，

称为破产宣告。

股份有限公司被依法宣告破产后，产生以下的法律效力：一是该破产的股份有限公司丧失对

公司财产的管理处分权，而由清算组接管公司；二是对该破产的股份有限公司未履行的合同，由

破产清算组决定解除或继续履行；二是破产宣告后，正式开始破产清算程序。

(2)破产清算。宣告股份有限公司破产以后，由清算组接管公司，对破产财产进行清算、评

估和处理、分配。

清算组由人民法院依据有关法律的规定，组织股东、有关机关及有关专业人士组成。所谓有

关机关一般包括国有资产管理部门、政府主管部门、证券管理部门等等；专业人员一般包括会计

师、律师、评估师等等。

清算组的职权为接管公司并对破产财产进行清算和分配。具体而言，其职权是清理公司财产，

编制资产负债表和财产清单；处理与清算有关的公司未了结业务：清缴所欠税款：清理债权、债

务；处理公司清偿债务后的剩余财产；代表公司参与民公诉讼活动。

破产财产的分配是清算程序中最关键的部分，清算组应当编制清算分配方案，交债权人会议

讨论通过，报人民法院核准后，方可实施。破产财产按以下顺序清偿：第一，公司所欠职工工资

和劳动保险费用；第二，公司所欠税款；第三，破产债权。公司破产财产不能满足同•顺序债权

的清偿要求的，按比例分配。公司清偿完毕后仍有剩余的，由公司股东依出资比例分配。

(三)股份有限公司的解散

1.股份有限公司解散的概念

股份有限公司的解散，指股份有限公司法人资格的消失。公司解散，也就丧失了进行业务活

动的能力。公司解散前，应当进行必要的清算活动。

2.股份有限公司解散的原因

公司有以下情形之一的，可以解散：

(1)公司章程规定的营业期限届满或者公司章程规定的其他解散事由出现。

(2)股东大会决议解散。

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(3)因公司合并或者分立需要。

(4)公司破产。

(5)公司违反法律。行政法规被依法责令关闭。

3.股份有限公司解散后的清算

公司解散时，应当依法组成清算组进行清算。清算组由股东大会确定其人选；逾期不成立的，

债权人可以申请人民法院指定有关人员组成清算组进行清算。因被责令关闭而解散的，由有关主

管机关组织股东、有关机关及有关专业人员成立清算组。

清算组在清理股份有限公司财产，编制资产负债表和财产清单后，应当制定清算方案，报股

东大会或者有关主管机关确认。公司财产能够清偿公司债务的，分别支付清算费用、职工工资和

劳动保险费用，缴纳所欠税款，清偿公司债务。清算组成员因故意或重大过失给公司或者债权人

造成损失的，应当承担赔偿责任。

清算完成后，清算组应当制定清算报告，报股东大会或者有关机关确认，并报送公司登记机

关，申请注销公司登记，公告公司终止。不申请注销公司登记的，由公司登记机关吊销其公司营

业执照，并予以公告。

2.2股票

一、股票的概念

股票是股份公司发给股东证明其进行投资并拥有股份资本所有权，并据以取得股息和红利的

有价证券。股票持有者即为发行该股票的股份有限公司的股东，有权分享公司的利益，同时也要

分担公司的责任和风险。

股票可以作为买卖或抵押的对象，成为金融市场上主要的、长期的信用工具。但股票本身并没有

价值，它的资本价值具有虚幻的性质，因而是一种虚拟资本。股票虽然不是实际的资本，却代表

着股份公司现实资本的相应部分，因而股票发行额的增长，也反映了股份公司现实资本的增加。

二、股票的票面内容

股票的票面内容包括正、反两面所载明的内容。

1.正面内容

(1)公司的名称，所在地址；

(2)批准发行股票的机构及批准日期；

(3)股票的种类、股数及每股金额、发行日期；

(4)股票的编号；

(5)公司印章及董事长签名盖章；

(6)防假暗记。

2.背面的内容

(1)股票持有人的姓名及证明身份的证件号码；

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(2)记载股票转让、过户的登记栏；

(3)其他需要说明的事项。

三、股票的特点

股票作为有价证券，具有以卜几个特点：

1.不返还性。指投资者一旦购买了股票以后，不能退股，只能将其转让。

2.获利性。获利是股票持有者向股份公司投资的目的，也是股份公司发行股票的必备条件。

主要是指持有者凭其持有的股票，有权按公司章程从公司领取股息和分享公司的经营红利。股票

盈利的大小，取决于股份公司经营状况和盈利水平。

3.风险性。持有者认购了股份有限公司的股票就必须承担一定的风险。股票的盈利不是事前

已确定的固定数值，它要随公司经营状况和盈利水平浮动，同时还要受股票市场行情的影响，有

利则分，利多多分，利少少分，无利不分。如果遇到公司破产，可能连本金都保不住。这说明，

股票的风险性是同盈利性成反比关系的。

4.流通性。股票持有者不能退股，但股票可以在股市上作为买卖对象或抵押品随时转让。股

票的转让者将其出资额以股价的形式收回，同时将股票所代表的股东身份及其各种权益让渡给受

让者。

5.决策性。持有了股票，就成为股份有限公司的股东，有权出席股东大会，参与公司的经营

决策，其决策权的大小取决于其所持有的股份的多少。

6.价格的波动性。股票除了具有票面价格外，还同其他商品•样，还有市场价格即交易价格，

股票的交易价格与其票面价格是不一致的，有时高于面值，有时低于面值，并且还处在经常变动

之中。影响股票交易价格的因素很多，这些因素不断变化，导致股票交易价格的大起大落。

7.投机性。股票交易价格与股票面值的不•致，再加之频繁波动，这给股票的投机带来了可

能性，投机者通过股票的转手交易，在其转移过程中获得股票价格的差价收益。

四、股票与相关概念的区别

(-)股票与股份

这两个概念既有联系，又有区别。一般来说，股份是股票的实质内容，股票是股份的书面证

明形式。

股份是股份公司资本的最小单位，每•股份都代表•定的资本额，每股资本额都相等，每股

金额乘以股份总数就等于股份公司的资本总额。同时，对于持股者即股东来说，股份意味着他向

股份公司出资的份额，在公司内所有股东的地位完全平等，即所谓股东平等原则。

股票在股份的前提下产生的。股票是根据股份所代表的资本额，将股东的出资份额和股东权

用可以转让的书面凭证来表现。一定量的股票代表着一定份额的股份。由此可见，股份与股票是

内容和形式的关系。

(-)股票与债券

1.二者相同之处

两者都是有价证券，都属于资本证券。两者都是投资手段，都是主要的融资工具，体现着资

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本信用关系。对投资者来说，都可以取得收益；对筹资者来说，都可以使公司筹集到所需资金。

两者都是流通证券，可以在证券市场上进行转让和买卖，并且，它们的市场价格都在不同程度上

受银行利率的影响。

2.:者之间的区别

(1)收益不同。股票持有者依法获取的收益是股息和红利，股息和红利完全依赖于股份公司

的经营状况，数额事先难以确定，盈利多就多得，盈利少就少得，无盈利则不得。债券持有者依

法获取的收益是债券利息，并且数额事先确定，一般不受公司经营状况影响。

(2)风险责任不同。股票投资是一种长期投资，股东不能退股，也不能获取事先确定的股息

和红利，还要承担公司的经营风险，所以其投资风险很大。而债券到期可收回本金，并不承担公

司的经营风险，所以，它是一种风险程度较低的投资。

(3)经济利益关系不同。债券所表示的只是对公司的一种债权，而股票所表示的则是对公司

的所有权。权属关系不同，就决定了债券持有者无权过问公司的经营管理，而股票持有者则有权

直接或间接地参与公司的经营管理。

(三)股票与认股权证

二者的联系是：认股权证是由股票的发行所派生的•个股市投资品种，同股票•样，它本身

具有一定的价值和价格，可以单独成为有价证券品种上市，转让交易。

二者的区别是：一是各自所包含的权利不同。股票是确认股东地位和股东权的凭证，持有者

可享有股东的各项权利和利益；认股权证则是股份公司增发股票时可凭以认购股票的证书。它表

示持有者可以在规定时间内按一定价格购买一定数量的发行公司新发行股票或配股的权利。认股

权证不是股权凭证，持有者不能参加公司利润分配，也无出席股东会进行投票表决的权利。二是

两者期限不同。股票在股份有限公司存续期间长期存在，不存在有效期限；而认股权证•般是有

期限的，通常为1——2年，但也有少数股份有限公司发行的认股权证是永久性的。

五、我国现行股票种类

中国的股票如果按照股票的持有主体来划分，可以分为国家股、法人股、个人股和外资股。

(-)国家股

国家股指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向股份公司投资形成的股份。从本质上

讲，国家股产权的最终所有者应为全体人民，所以，国有股也称公股。政府有关部门或机构只是

代表全体人民在行使股东的权利。

国家股的基本来源有两条渠道：•是通过对原有国营企业的资产评估折股转化而来；二是通

过国家资产管理部门的参股控制新创办股份公司的•定股份形成的，它可以用货币资金直接认购，

也可以用国有土地或其他财产、知识产权人股。

普通股是国家股的主要形式。其原因是，只有普通股股东才能真正参与企业的经营活动，能

根据所持股份选举董事会与经理人员。我国的大中型国有企业，资产规模巨大，在股份化改造中

股份所占比重极高，一般都在si%以上，国家不可能完全放弃对这些企业的控制。另外，企业与

社会公众股比重不大，其难以对企业形成控股力量，这也要求国股作为核心来控制企业的经营活

20

动。由于普通股是高风险型股票，为了保证国有资产的增值与收益，也可适当持有•定比例的优

先股，以保证企'也转轨改制时财政收人的稳定性。国家股一般为记名股票，所有者可依法转让其

股份，但目前还不能上市流通。

（-）法人股

法人股又称企、亚股，是企业法人以其依法可支配的资产向股份公司投资形成的股份或具有

法人资格的事业单位和社会团体以国家允许经营的资产向股份公司投资形成的股份。我国目前的

法人股份有两种：发起人股和社会法人股。发起人股是指股份公司的法人发起人要认购公司第一

次发行股份的一部分，成为公司的原始成员。社会法人股就是由社会法人所认购的公司公开发行

的法人股。社会法人股由公司自由认购具有普通股的权益。按照我国《公司法》规定，目前法人

股不能上市白由流通。

（三）个人股

个人股即为个人（自然人）持有股，是指中国公民投资后所持有的股份。它主要有两种：

1.职工股。即股份公司向内部职工招募的股份。我国很多企业实行内部集资的办法，将一部

分内部股票出售给本企'也职工。既可以达到集资的目的，又可以调动职工关心企业经营的积极性。

2.社会公众股。即股份制企业直接向社会招募的股份。

现在我国人们所买卖的股票主要是指个人股。股份公司通过向社会发行股票，将社会个人持

有的消费基金转化为生产基金。

（四）外资股

外资股为外国投资者和我国香港、澳门、台湾地区的投资者以购买人民币特种股票等形式向

公司投资所形成的股份，有B股、H股股等形式。