山东科技大学高级财务管理期末复习题

复习思考题一

一、单选（每题2分，共30分）

1.如果企业财务战略目标不能用于指导实际工作，企业财务管理就难以防范各种

短期行为，财务决策、财务计划就会出错，就会步入我们称之为（）o

A.利润陷阱的误区

B.管理陷阱的误区

C.文化陷阱的误区

D.目标陷阱的误区

2.在以下表述中，合资经营也被称作（）。

A.股权式合营企业

B.契约式合营企业

C.个人出资企业

D.子公司

3.在以下表述中，没有自己独立的公司名称，不承担民事责任的是（）o

A.总公司

B.子公司

C.分公司

D.其他机构

4.企业集团最基本的联结纽带是（）0

A.行政

B.资产

C.资本

D.技术

5.企业集团较适宜采取的预算编制程序是（）。

A.自JL而下

B.上下结合

C.自下而上

D.上述三者均可

6.国际间的外币借贷业务，在汇率发生变动时会产生（）o

A.折算风险

B,利率风险

C.其他风险

D.交易风险

7.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。这

种并购形式属于（）o

A.控股合并

B.吸收合并

C.新设合并

D.混合并购

8.下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（）

A.资产重估

B.股份回购

C.帕克曼防御策略

D.出售“皇冠上的珍珠”

9.在两权分离为基础的现代企业制度下，股东拥有的最实质性的权利是（）。

A.审计监督权

B.董事选举权

C.股票转让权

D.剩余索取权与剩余控制权

10.在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（）最具决定意义。

A.管理优势

B.资本优势

C.产业优势

D.资本优势与产业优势

11.经济复苏阶段，集团应采取财务战略的类型是（）。

A.快速扩张型

B.稳健发展型

C.防御收缩型

D.上述三者都可以

12.投资质量标准以及产品生产管理的着眼点是（）o

A.降低生产成本

B.加强售后服务

C.开发产品新功能，以创新确立市场优势

D.确立质量优势，适应市场对产品质量、功能的要求

13.EVA指标属于（）o

A.经济基础业绩评价模式

B.利益相关者业绩评价模式

C.成本控制业绩评价模式

D.战略管理业绩评价模式

14.企业集团的资本结陶是指各项运用资本间的构成关系。运用资本包括（）o

A.流动资产与固定资产

B.流动资产与流动负债

C.短期负债与股权资本

D.长期负债与股权资本

15.财务公司的最基本或最本质的功能是（）。

A.结算中心

B.信贷中心

C.融资中心

D.投资中心

二、多选（每题2分，共20分）

1.在以下表述中，企业内部信息不对称引起管理成本的提高主要表现在（）o

A.增加了代理成本

B.增加了定价成本

C.增加了监督成本

D.增加了激励约束成木

2.企业集团加强财务控制的方式有（）。

A.财务制度控制

B.预算控制

C.财务总监委派制

D.内部审计监控

3.企业集团组建的宗旨或基本目的在于（）。

A.发挥管理协同优势

B.实现信息共享优势

C.建立多级法人治理结构

D.谋求资源的一体化整合优势

4.母公司在确定对子公司的持股比例时，应结合（）因素加以把握。

A.市场效率

B.财务管理体制类型

C.子公司的重要程度

D,股本规模与股权集中程度

5.预算控制的机制性主要表现为（）等方面。

A.风险自抗

B.人性化自我控制

C.战略导向

D.权力制衡

6.集团总部购并决策的重点包括（）。

A.购并目标规划

B.制定目标公司搜寻与抉择的标准

C.购并资金融通

D.制定购并一体化整合计划

7.企业/企业集团对目标公司并购价格的支付方式主要包括（）0

A.现金支付方式

B.股票对价方式

C.杠杆收购方式

D.卖方融资方式

8.发展期的企业集团在财务上面临的难题是（）。

A.财务风险较小

B.经营风险依然较大

C.投资欲望高涨可能导致盲目性增加

D.获利水平较低，负债节税杠杆效应难以充分发挥

9.融资政策是企业集团财务政策的重要组成部分，主要包括（）等内容。

A.融资管理目标

B.融资规划

C.融资质量标准

D.融资决策制度安排

10.单就投资而言，（）对于强化管理控制发挥着极其重要的功能。

A.投资政策B.市场约束

C.产业纽带D.资本纽带

三、判断（每题1分，共10分）

1.企业财务管理要根据所处的内外部条件随机应变，不存在一成不变的财务管理

模式和方法。（）

2.从初创期的经营风险与财务特征出发,决定了所有处于该时期的企业集团都必

须采取零股利政策。（）

3.财务战略是详细、具体的资本运营实施计划。（：）

4.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（）

5.购并目标是实施整个购并过程必须始终遵循的基本思路和方向指引。（）

6.购并财务标准主要包括两个方面，即目标公司的规模标准与购并价格标准。

（）

7.判断企业财务是否处于安全运营状态，分析研究的着眼点是考察企业现金流入

与现金流出彼此间在时间、数量及其结构上的协调对称程度。（）

8.企业集团的财务管理更加突出战略性。（）

9.企业集团最基本的联结纽带是资本。（）

10.企业集团内的子公司、分公司均具有法人资格。（）

四、名词解释（每题3分，共15分）

1.证券化率

2.信息不对称

3.投资决策

4.远期合约

5.企业集团

五、简答（每题6分，共12分）

1.简述H型组织结构的优缺点？

2.简述集权型财务管理体制的优缺点？

六、论述（每题13分，共13分）

1.分析我国上市公司的融资结构特征及形成原因？

复习思考题一答案

1-5DACCB6-10DCCDB11-15ADADC

l.CD2.ABCD3.ABD4.ACD5.ABCD6.ABCD7.ABCD

8.BCD9.BCD10.ACD

1-5对错错对对6-10对对对对错

四、

1.证券化率，是股票市价总值与国内生产总值的比率。

2.信息不对称，是指市场交易或者签订契约的一方比另一方拥有更多信息的状况,

并由此导致信息拥有方为牟取自身更大的利益而使另一方的利益受到损害。

3.投资决策，是评价和选择投资项目、优化资源配置的一种经济活动。

4.远期合约，是交易双方约定在未来某一特定时间，以某一特定价格买卖某一特

定数量和质量的合约标的物的一种协议。

5.企业集团，是指以资本为主要联结纽带的母子公司为主体，以集团章程为共同

行为规范的母公司、参股公司及其他成员企业或机构共同组成的具有一定规模的

企业法人联合体。

五、

1.简述H型组织结构的优缺点？

答:优点：子公司作为独立的法人和利润中心,对其经营管理享有高度的自主权，

有利于调动其积极性；子公司的经营业务可以分布在完全不同的行业，有助于分

散集团的经营风险；集团总部可以摆脱日常经营管理事，专注于整个集团发展

战略的规划与推进。

缺点：集团总部不能直接对子公司行使行政指挥权，必须通过股东大会和董事会，

这就加大了控股公司的管理成本；子公司拥有很大的独立性和自主权，集团总部

在资源调配方面比较困难；母子公司为独立的纳税单位，相互间的经济往来和盈

利需要双重纳税。

2.简述集权型财务管理体制的优缺点？

答：优点：有利于集团财务资源的整合；有利于提高财务资源配置效率，强化一

体化协同效应；有利于实现规模经济。

缺点：集权过度会使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失获利机会；决策信息

依赖内部信息传递，造成市场应变能力差，丧失市场机会；决策过程及信息传递

效率低下甚至失误的问题。

八

答：特征：1）我国上市公司内源融资比例低。

2）上市公司股权融资占比高于债权融资。

3）上市公司短期债务融资高于长期债务融资。

原因分析：1）一方面，我国经济处于高速发展的阶段，随着资本市场的快速扩

张，上市公司为了扩大利益，必须进行内部和外部扩张，这都需要大量的资金作

为保障和支持，在自身留存盈利有限的情况下，内源融资难以满足公司大规模的

资金需求，只能通过外源融资弥补，并且在扩大经营规模的过程中，能留存积累

下来的资金很少，因此当公司再次需要资金时只能继续依靠外源融资。另一方面,

我国上市公司对内源融资的认识不足，缺乏偏好，公司内部缺少效的内源融资模

式和机制，使得未分配利润最终以股利或其他形式分配给了股东和管理层，极少

再次投入企业的生产经营和投资中。

2）由于我国股票市场不健全，以及债券市场发展滞后，股权融资成本要低于债

权融资。不同于西方发达国家的股票有分红和派发股利的压力，我国许多上市公

司的股票分红和股利派发只是象征性的，有的公司甚至常年不分红，而监管机构

对这方面的监督只是软约束，因此对于我国上市公司而言，股权融资的成本较低。

而债权融资需要到期偿还本金，定期支付利息，不仅资本成本高，还有偿还的压

力和风险。所以相比之下，上市公司对股权融资的偏好更为强烈。

3）企业借入短期债务主要是为了资金周转，解决资金链紧张，或者应收账款回

收慢等问题，因此，流动负债比例高的特征反映了我国上市公司不合理的负债结

构，说明公司净现金流不足，需要依赖短期负债资金的借入以支持公司的持续经

营活动。

复习思考题二

一、单选（每题2分，共30分）

1.企业财务战略关注的焦点是（）。

A.企业的财务活动

B.企业的资金活动

C.企业生产活动

D.企业管理活动

2.企业集团的组织形式是（）。

A.一个单一结构的经济组织

B.总公司与各个分公司的联合

C.多级法人结构的联合体

D.若干个法人联合在一起的集合体

3.在财务管理的主体特征上，企业集团呈现为（）。

A.多元结构特征

B.一元结构特征

C.直线结构特征

D.一元中心下的多层级复合结构特征

4.企业集团总部财务管理的着眼点是（）。

A.企业集团整体的日常财务事项

B.高效而低成本地融资

C.企业集团整体的财务战略与财务政策

D.合理安排与调度企业集团资金

5.从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业

绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为（）。

A.预莫执行循环

B.预算反馈循环

C.预算控制循环

D.预算报告循环

6.某公司现以1美元=7.5元人民币的汇率卖出100万美元进行套期保值，期限

为半年。半年后将100万美元进行交割时，假如当时市场汇率为1美元=7元人

民币，最终获得人民币为（）o

A.700万元

B.750万元

C.50万兀

D.800万元

7.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%

的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而

起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。

A,收购收购者

B.交叉持股计划

C.股份回购

D.寻找“白衣骑士”

8.下列不属于并购风险的是（）o

A.市场风险

B.利率风险

C.经营风险

D.投资风险

9.公司治理需要解决的首要问题是（）。

A.产权制度的安排

B.激励制度的建立

C.董事问责制度的建立

D.组织结构的健全与完善

10.企业集团在管理上采取分权制可能出现的最突出的弊端是（）。

A.信息的决策价值降低

B.母公司的控制难度加大

C.集团资源配置效率降低

D.子公司等成员企业的管理目标换位

11.处于初创期的企业集团的分配政策应倾向于（：）o

A.高股利政策

B.零股利政策

C.剩余股利政策

D.现金股利政策

12.在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（）的观点，

选择恰当的评估方法来进行。

A.时间价值

B.会计分期假设

C.持续经营

D.整体利益最大化

13.股利政策属于企业集团重人的战略管理事宜，其各项决策权高度集中于（）o

A.母公司股东大会

B.母公司董事会

C.企业集团财务部

D.企业集团财务中心

14.企业集团财务中心隶属于（）0

A.母公司财务部

B.财务公司

C.子公司财务部

D.母公司董事会

15.实施财务控制的宗旨是（）0

A.为集团的财务管理提供控制保障

B.更好地发挥激励机制的功能效应

C.激发子公司及其他成员企业的危机感

D.更好地发挥约束机制的功能效应

二、多选（每题2分，共20分）

L财务管理体制是企业管理体制的重要组成部分，包括（）o

A.财务行为规范

B.财务决策制度

C.财务组织制度

D.财务控制制度

2.下列组织，具备独立的法人资格的有（）o

A.总公司

B.分公司

C.母公司

D.子公司

3.企业集团财务管理主体的特征是（）。

A.财务管理主体的多元性

B.只能有一个财务管理主体，即母公司

C.有一个发挥中心作用的核心主体

D.体现为一种一元中心下的多层级复合结构

4.企业集团成败的关键因素在于能否建立（）。

A.强大的核心竞争力

B.严格的质量管理体制

C.高效率的核心控制力

D.灵活高效的分权管理线

5.对于预算监控机构而言，整个监控工作必须着重抓住（）等关键要素。

A.资本保值增值目标

B.销售进度

C.成本与质量

D.现金流

6.站在战略与战术或策略不同的角度，并购目标分为（）0

A.长远性的战略目标

B.全面性的战略目标

C.支持性的策略目标

D.部分项目策略目标

7.对目标公司的并购价格作出限定应包括（）等方面。

A.目标公司的生产状况

B.目标公司的公允价值

C.目标公司的规模标准

D.目标公司的购并价格上限

8.企业集团在初创期的财务战略定位包括（）o

A.股权资本型筹资战略

B.分权型投资战略

C.一体化集权型投资战略

D.零股利分配政策

9.诱发财务危机的直接原因主要包括（）。

A,资源配置缺乏效率

B,财务风险的客观存在

C.对市场竞争应对措施不当或功能乏力

D.因过度经营而导致现金流入能力低下

10.投资财务标准是管理总部基于（）目标而对投资回报所确立的必要水准，

是从价值角度决定投资项目可行与否的基本依据。

A.谋求市场竞争优势

B.加强预算控制

C.实现企业价值最大化

D.资本保值与增值

三、判断（每题1分，共10分）

1.股东与经营者之间激励不兼容以及由此而导致的代理成木、道德风险，效率损

失等，是委托代理制面临的一个核心问题。（）

2.一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（）

3.快速扩张型财务战略的特点是“低负债、高收益、中分配二（）

4.降低交易费用是企业并购的动因之一。（）

5.企业集团的发展空间是否需要向其他新的领域布展，是购并目标规划过程必须

6：一般而言，荒之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结

构更加复杂。（）

7.财务危机预警系统就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业

集团可能或将要面临的财务危机事先进行监测预艰的财务分析系统。（）

8.判断一个“企业集团”是否属于本质意义上的企业集团，主要不是看它在形式

上是否由多个法人构成的联合体。（）

9.在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（）

10.成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性，是企业集团

财务管理目标的基本特征。（）

四、名词解释（每题3分，共15分）

1.市盈率

2.现金流权

3.经济增加值

4.互换合约

5.资金集中管理

五、简答（每题6分，共12分）

1.简述M型组织结构的优缺点？

2.简述企业集团财务控制的意义？

六、论述（每题13分，共13分）

1.分析股权激励的分类及其各自特点？

复习思考题二答案

1-5BCDCC6-10BBBAD11-15BCBAB

l.BCD2.ACD3.ACD4.AC5.BCD6.AC7,CD8,ACD

9.ACD10.ACD

1-5对对错对对6-10错对对对对

四、

1.市盈率，是股票价格相当于当前会计利润的比值。

2.现金流权，是股东依据股权份额享有的收益分配权和剩余索取权。

3.经济增加值，是一种剩余价值指标，在数量上等于税后净营业利润超过资本成

本的价值。

4.互换合约，是指交易双方签订的在未来某一时间相互交换某种资产的合约。

5.资金集中管理，是指将整个集团的资金归集到集团总部，在集团总部设立专职

部门代表集团公司实施对资金的统一调度、管理、运用和监控。

五、

1.简述M型组织结构的优缺点？

答：优点：各事业部是相对独立的利益主，在利润分配和投资决策等方面有较大

的自主权，能灵活自主的适应市场变化；有利于高层领导者摆脱日常事务，集中

力量用于重大事项的决策；实现了集权和分权的适度结合能做到上下联动互

相有效配合反应更加敏捷。

缺点：事业部之间的横向联系差，容易产生本位主义影响各成员企、也之间的协

调；管理层次增加协调和信息传递困难加大，从而在一定程度上增加了内部交易

费用。

2.简述企业集团财务控制的意义？

答：1.实现企业集团理财目标的需要

2.实施集团战略决策的需要

3.解决母子公司信息不对称的需要

4.防范集团财务风险的需要

六、

答：1）现股激励:通过公司嘉奖或参照股权当前市场价值让经理人出售的方法，

使经理人即时地直接得到股权。但是经理人得到股权后不能立即卖出，规定经理

人必须持有股票一定时期，不得出售。

特点：第一，公司的管理者可以即刻拥有股份的所有权与收益权,但对股份没有

转让权。第二，管理人员不但要关心公司的现在，且要关注公司的未来，公司未

来的股票价格会影响公司收益，所以管理人员与股东的共同目标是公司价值最大

化。

2）期股激励：属于一种期货模式，在未来的某一时期或者时间节点，公司和经

理人约定以一定价格购买一定数目的股权，一般参照股权的当前价格确定购股价

格。

特点：第一，在短期内经营者的股票收益难以兑现；第二，将经营者的股票收益

中长期化，使经营者渐进的、分散的得到收益；第三，可有效地解决经营者购买

股票时的融资问题。

3）期权激励:在将来某一期间内，公司给予经理人以一定价格购买一定数目股权

的权利，经理人到期可以行使或放弃这个权利，购股价格一般参照股权当前的价

格确定。同样地，对经理人购股后不能马上进行卖出操作，在出售股票的期限上

有所规定。

特点：第一，可以锁定持有人的风险。第二，股票期权仅是企业给予激励对象的

一种选择权，可在不确定市场中得到一定预期收入，也可降低企业的激励成本。

第二，期权激励使股东与激励对象的利益牢牢联系起来。

复习思考题三

一、单选（每题2分，共30分）

1.财务战略管理的核心内容是（）。

A.筹资组合战略

B.资本投资战略

C.资本收益分配战略

D.经营战略

2.财务实践中应用较多的集团财务管理体制是（）。

A.集权制

B.分权制

C.混合制

D.上述三者都可以

3.企业集团财务管理的基础是（）。

A.计划

B.组织

C.协调

D.控制

4.企业集团成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产

生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协咋精神的现象，被称为（）。

A.目标控制壁垒

B.目标逆向选择

C.风险与替代

D.协调与规划

5.责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（）的控制与推动。

A.财务战略与财务政策

B.预算控制的指导思想

C.决策权、执行权、监督权分立与相互制衡

D.具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准

6.某公司现购买1年到期的欧元看涨期权，协定利率为1欧元=1.6美元，1年

后履行合约时会放弃行权的条件是（）。

A.当时即期汇率大于1欧元=1.6元美元

B.当时即期汇率等于1欧元=1.6元美元

C.当时即期汇率小于1欧元=1.6元美元

D.汇率不确定

7.（）是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。

A.横向并购

B.纵向并购

C.混合并购

D控股合并

8.下列行为，属于购并决策的始发点的是（）。

A.购并一体化整计划

B.购并资金融通计划

C.目标公司价值评估

D.购并目标规划

9.作为股权资本所有者，股东享有的最基本权利是（）o

A.经营决策权

B.审计监督权

C.董事选举权

D.剩余索取权与剩余控制权

10.财务理性人假设的本质是（）。

A.财务管理人员是理性的

B.财务管理对象是理性的

C.强调人们对自己利益的关心与认同

D.投资者和经营管理人员是理性的

11.在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是（）o

A.控制或降低财务风险

B.控制或降低经营风险

C.增加利润与现金流入量

D.占领市场与扩大市场份额（市场占有率）

12.目标公司价值评估中，效用最差、用到最少的价值评估模式是（）。

A.现金贴现模式

B.收益贴现模式

C.股利贴现模式

D.现金流量贴现模式

13.就投资者的经验来讲，（）股利支付方式通常被认为是企业承认自身处于

财务困境的标志。

A.股票股利

B.增资配股

C.股票合并

D.股票分割

14.从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于（）。

A.创造财务优势

B.预防财务危机

C.创造规模经济

D.增加资金来源

15.（）指标值如果过低，预示着企业可能处于过度经营状态。

A.销售营业现金流入比率

B.核心业务资产销售率

C.已获利息倍数

D.经营性资产收益率

二、多选（每题2分，共20分）

1.财务战略管理的特征有（）。

A.从属性B.导向性C.系统性D.风险性

2.企业集团内部的企业可按层次分为（）。

A.核心层企业

B.紧密层企业

C.半紧密层企业

D.松散层企业

3.企业集团财务战略的主要特征有（）。

A.支持性

B.全员性

C.动态性

D.综合性

4.以下实体具有法人资格的是（）。

A.企业集团

B.母公司

C.子公司

D.分公司

5.就企业集团而言，具体预算目标的确定必须遵循（）等原则。

A.市场原则

B.母公司股东期望原则

C.权利制衡原则

D.利涧最大原则

6.集团总部在购并目标规划时需要考虑的基本因素包括（）0

A.企业集团战略发展结构与核心能力

B.企业集团发展阶段与未来前景预期

C.购并是否是企业集团发展的最好途径

D.购并一体化整合

7.企业集团的财务组织制度需要解决的基本问题是（）。

A.财务管理权限的划分

B.财务管理组织机构的设置

C.各层级财务组织机何的职责定位

D.财务管理组织机构人员的设定

8.处于调整期的企业集团，其财务战略包括（）0

A.财务资源集中配置战略

B.高负债率筹资战略

C.低负债率筹资战略

D.高支付率的分配战略

9.下列指标中，反映企业财务是否处于安全运营状态的指标是（)o

A.营业现金流量比率

B.经营性资产销售率

C.净资产收益率

D.营业现金流量适合率

10.在投资必要收益率的厘定上，必须考虑的重要因素有（）o

A.市场竞争的客观强制

B.实现企业价值最大化

C.股东对资本保值增值的期望

D.强化产品的质量管理

三、判断（每题1分，共10分）

1.无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价

值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。（）

2.处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式

是负债筹资。（）

3.当预计某种货币汇率上升，则增加该种货币负啧，减少该种货币资产。（）

4.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税

义务。（）

5.在实施购并一体化整合计划时，兼并方首先需要考虑的不是如何整合，而是应

否整合。（）

6.企业集团集权管理制与分权制之差别，并不是一个简单的权力的“集中”或“分

散”的概念，而主要在于“权”的界限及其所体现的层次结构特征。（）

7.集团内部利益问题存在的根源就在于子公司利益的相对独立性。（）

8.企业集团本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。

（）

9.组建企业集团的宗旨是实现资源聚集整合优势以及管理协同优势。（）

10.企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质

的区别，只有量的差别。（）

四、名词解释（每题3分，共15分）

1.资本机会成本

2.财务活动

3.市场增加值

4.衍生工具

5.合营

五、简答（每题6分，共12分）

1.简述U型组织结构的优缺点？

2.简述集团资金集中管理的意义？

六、论述（每题13分，共13分）

1.如何理解并购整合？

复习思考题三答案

1-5BCDBD6-10CBDDC11-15DCCAA

l.ABCD2.ABCD3.ABCD4.BC5.AC6.ABC7.BCD8.ABD

9.AD10.ABC

1-5对错错对对6-10对错对对错

四、

1.资本机会成本，是资本使用者使用资本所付出的代价，也是资本所有者提供资

本要求的最低收益。

2.财务活动，指公司资源的取得与使用，即通过投资活动与融资活动为投资者创

造价值。

3.市场增加值，是评价股东财富的一种衡量工具，将公司的市场价值与投入资本

进行比较。

4.衍生工具，是由基础工具衍生出来的各种金融合约及其各种组合形式，建立在

基础产品或基础变量之上，其价格随基础产品的价格（或数值）变动而变动。

5.合营，是由两个或多个企业或个人共同投资建立的企业，合营各方按合同约定

对某项经济活动所共有的控制，被投资企业的财务和经营政策必须由投资双方或

若干方共同决定。

五、

1.简述U型组织结构的优缺点？

答：优点：有利于集中领导统一指挥，便于调配人财物；有利于落实总部的战略

部署，加强对分部的控制，使整个企业有较高的稳定性。

缺点：高层领导者陷于日常的经营活动，无力顾及长期发展战略决策与控制；由

于企业的行政机构越来越庞大，各部门之间的协调也越来越困难，管理成本逐渐

上升；下级部门的主动性、积极性不能有效发挥。

2.简述集团资金集中管理的意义？

答：1.可以发挥集团资源配置优势，实现集团整体利益的最大化

2.可以强化财务监控力度控制财务风险

3.有助于加速资金周转提高资金使用效率

六、

答:并购整合:具体讲就是指在完成产权结构调整以后，企业通过各种内部资源和

外部关系的整合，维拧和保持企业的核心能力，进一步增强整体的竞争优势，从

而最终实现企业价值最大化的目标。

企业间的并购并不是天然的1+1>2,从诸多实践操作案例来分析•，如果一家企

业在并购后没有得到有效的整合，其结果将是互相拖累、互相掣肘，因此，要想

实现并购初衷，必经之路就是要对被并购企业实施有效的整合。对于整合有两个

关键点，一是资源优化，企业并购可以实现对管理效率的优化和提升，通过双方

资源的重新配置，实现管理提升，促进企业业绩增长；二是文化融合，企业之间

的文化是否得到最佳的融合，将是企业是否实现实质性融合的关键，只有人从骨

子里认可你的企业文化，方可在日常的经营管理是主动而为，也就能最大限度地

减少整合成本。

复习思考题四

一、单选（每题2分，共30分）

1.公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行（）调整。

A.互逆性

B.同步性

C.浮动性

D.全员性

2.对企业集团内成员企业而言，各自内部的财务管理活动应（）o

A.交给集团总部统一安排

B.交给集团总部财务部统一安排

C.交给集团总部董事会安排

D.在遵循集团整体财务战略与财务政策下进行

3.企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”

指的是（）o

A.财权、物权、人事双

B.决策权、执行权、监督权

C.所有权、经营权、控制权

D.股东大会权限、董事会权限、监事会权限

4.母公司董事会作为集团最高决策管理当局的，其职能定位于（）。

A.决策与督导

B.归纳与总结

C.设计与执行

D审计与监督

5.准确地讲，一个完整的资本预算包括（）o

A.营运资本预算

B.运用资本预算

C.资本投资预算与营运资本预算

D.资本投资预算与运用资本预算

6.（）是一种上市公司发出的证明文件，赋予它的持有人一种权利，即持有

人有权在指定的时间内，用指定的价格认购由该公司发行的一定数量（按换股比

率）的新股。

A.可转换债券

B.认股权证

C.看涨期权

D.看跌期权

7.并购目标确立后，（）是实施并购决策最为关键的一环。

A.寻求足够的并购资金

B.目标公司的搜寻与决择

C.确定目标公司的合理价格

D.确定目标公司的规模

8.企业集团通过借款的方式购买目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司

未来创造的现金流量偿付借款的收购方式是（）方式。

A.现金支付

B.杠杆收购

C.股票对价

D.卖方融资

9.（）是法人产权的基本特征。

A.享有剩余索取权与剩余控制权

B.实施委托代理制

C.独立性与不可随意分割的完整性

D.明确产权利益关系

10.财务管理制度就是（）o

A.要求一定范围内的成员共同遵守和按一定程序办事的财务流程和规范

B.国家颁布的《企业财务通则》

C.处理财务关系的准则

D.处理财务问题的基本理念

11.无论是从集团自身能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采双股

利支付方式为（）。

A.高股利支付策略

B.无股利支付策略

C.股票股利支付策略

D.剩余股利支付策略

12.在有关目标公司现金价值评估的折现率选择上，应遵循的基本原则是（）»

A.权责发生制原则

B.一致性原则

C.收付实现制原则

D.配比原则

13.竞争机制之所以能够促使经营者不断提高管理效率，首先是源于（）,对经

营者的激励与约束。

A.产权利益

B.控制权利益

C.董事会

D监事会

14.企业生团融资政策最为核心的内容（）。

A.融资规划

B.融资质量标准

C.融资决策制度安排

D.财务优势的创造

15.下列指标中不属于财务风险变异性监测体系的指标是（）。

A.产权比率

B.联合杠杆系数

C.实性资产负债率

D.债务期限结构比率

二、多选（每题2分，共20分）

1.下列财务战略属于防御型的有（）o

A.维持型财务战略

B.调整型财务战略

C.放弃型财务战略

D.清算型财务战略

2.从法律的角度，母子公司间关系的处理必须以（）为依托。

A.独立责任原则

B.充分控制原则

C.有限责任原则

D.权力平衡原则

3.支持企业集团管理总部决策的信息必须具备的两个特征是（）o

A.重要性

B.及时性

C.一致性

D.有用性

4.按照投资者行使权力的情况，可将公司治理结构分为（）等基本模式。

A.绝对管理模式

B.相对管理模式

C.外部人模式

D.内部人模式

5.企业集团资本预算的功能主要表现为（）0

A.资源配置

B.管理协调

C.战略支持

D.业绩评价

6.在目标公司财务评价中，贴现式价值评估模式包括（）o

A.现金流量贴现模式

B.收益贴现模式

C.净资产贴现模式

D.股利贴现模式

7.集权制与分权制的“权”主要是决策管理权，包括（）0

A.生产权

B.经营权

C.人事权

D.财务权

8.财务中心主要包括（）等基本职能。

A.资金信贷中心

B.资金监控中心

C.资金结算中心

D资金信息中心

9.而务危竟预警指标必须同时具备的基本特征是（）o

A.重要性

B.高度的敏感性

C.危机诱源性

D.先兆性

10.当前企业集团采取的虚拟一体化经营策略的主要形式有（）o

A.比较优势联盟

B.合同制造网络

C.策略联盟

D.产业联合

三、判断（每题1分，共10分）

1.发展期的企业集团必须采取无股利政策或剩余股利政策。（）

2.企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期，与行业的生命周期完

全一致。（）

3.期权市场套期保值是在外汇期权市场上，购买看涨期权决定行使或放弃权力。

（）

4.整个购并活动成功的基本标志是对目标公司实现了接管，取得了控制权。（）

5.作为并购投资活动的指引性方针，并购标准一旦制定，必须严格遵循，绝不能

改变。（）

6.总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。（）

7.由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融

资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。（）

8.母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（）

9.企业集团是由多个法人构成的企业联合体，所以，企业集团本身也是法人。1）

10.企业集团母子公司间关系的处理必须以产权制度安排为基本依据。（）

四、名词解释（每题3分，共15分）

L有效集

2.财务关系

3.横向并购

4.财务危机

5.联营

五、简答（每题6分，共12分）

1.简述期权合约的概念及特点？

2.简述企业集团财务管理体制选择的影响因素？

六、论述（每题13分，共13分）

1.如何理解集权与分权控制？在企业集团中如何掌握好集权与分权的关系。

复习思考题四答案

1-5CDBAD6-10BBBCA11-15ADBCC

l.ABCD2.AC3.AD4.CD5.ABCD6.ABD7.ABCD8.ABCD

9.BCD10.BC

1-5错错错错错6-10错对错错对

四、

1.有效集，是指在方差（或标准差）既定的情况下，从投资机会集中选择出的均值

-方差组合，没有其他任何投资机会可以获得比有效边界更高的平均收益。

2.财务关系，指财务活动中形成各种委托代理关系。

3.横向并购，是指处于相同市场层次上的公司并购，即两个或两个以上生产和销

售相同或相似产品公司之间的并购行为。

4.财务危机，是由公司外部因素与内部因素引起的，导致公司整体运营陷入危及

生存的非常状态，其极端形式是破产。

5.联营，是指由有关单位共同出资，组成联合经营的对外投资活动。

五、

1.简述期权合约的概念及特点？

答：期权合约简称期权，又称选择权，期权的一方在向对方支付一定数额的权利

金后，即拥有在某一特定时间，以某一特定价格买卖某一特定种类、数量、质量

的原生资产的权利。

1.期权交易对象特殊

2.买卖双方的权利义务不等

3.买卖双方的风险收益结构不对称

4.买卖双方的履约保证金不同

2.简述企业集团财务管理体制选择的影响因素？

答1.企业集团的发展阶段

2.企业集团的规模

3.企业集团的业务性质

4.子公司的管理成熟度

5.子公司对集团的重要性

六、

答:集权管理是指把经营权限包括财务权特别是决策权集中在集团最高领导层，

下属企业只有日常业务决策限和具体的执行权。分权管理是把经营权管理权限和

决策权分配给下属企业，集团最高层只集中少数关系全局利益和发展的重大问题

决策权。

两者关系:集权与分权是对企业权力分配的两种对立措施，这两者对权利的分配

方向恰恰相反。集权是为了形成规模和整体效益，避免资源重复配置和浪费；而

分权是为了靠近市场，降低沟通成本，提高反应速度。企业集团的本质决定了集

团既要是一个协调、互动、高效的组织，又要是一个遵循法律上的相对独立性，

直接面对市场和竞争，具有宽松氛围的组织。所以，企业集团的分权与集权不是

绝对的，典型的集权与分权是不存在的，不同的类型、不同行的时期、不同为领

域、不同的人力资源条件要求企业集团对集权与分权各有侧重。

复习思考题五

一、单选（每题2分，共30分）

1.企业集团财务战略规划与定位的立足点是（）0

A.企业集团的财务环境

B.企业集团的生产战略

C.企业集团的营销战略

D.企业集团的战略发展结构

2.在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（）o

A.对子公司的股权控制结构的安排

B.对母公司监事会报告的审核批准权

C.对子公司财务总监委派权与解聘权

D.对各子公司股利政策的审核批准权

3.支持企业集团管理总部决策的信息必须具备的两个特征是（）。

A.真实有用性与及时性

B.真实有用性与一致性

C.真实有用性与重要性

D.真实有用性与相关性

4.将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内

部管理活动或过程，称为（）。

A.量化管理

B.预算管理

C.量化控制

D.目标管理

5.对于产业型企业集团，其预算目标必须以（）为前提。

A.市场预测

B.生产能力

C.目标利润

D.企业环境

6.在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是（）。

A.预算项目的重要性

B.预算金额的大小

C.预算期限的长短

D.预算涉及企业内部层级的多少

7.在并购一体化整合中，最为困难也是最为关键的是（）。

A.战略一体化

B.管理一体化

C.财务一体化

D.文化一体化

8.中国企业实施并购面临的最主要的陷阱是（）0

A.经营不善

B.法律责任

C.信息错误

D.市场环境

9.在企业治理结构的基本层面中，居于核心地位的是（）0

A.所有者

B.经营者

C.董事会

D.监事会

10.在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是

能否（）o

A.实施委托代理制

B.建立预算控制制度

C.确立董事会决策中心地位

D.确立持续的市场竞争优势地位

11.管理总部依托核心能力的母体衍生或支持能力而对集团整体及各层阶成员企

业投资活动的有效范畴是（）。

A.投资政策

B.投资领域

C.投资方式

D.投资质量标准

12.下列说法不正确的是（）。

A.企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量。

B.企业的整体价值来源于各部分之间的联系。

C.企业的整体功能，只有在运行中才能得以体现。

D.价值评估的一般对象是企业整体的价值。

13.经营者管理绩效的优劣，在静态上应当以（）为最低判断标准。

A.企业实际水平

B.企业历史最好水平

C.市场或行业平均水平

D.市场或行业最低水平

14.企业集团融资管理的指导原则是（）。

A.融资方式的选择

B.满足投资的需要

C.融资规模的确立

D.融资决策权力的划分

15.在财务危机预警指标体系中，用于预报企业集团市场竞争优劣态势的指标是

（）。

A.安全边际率

B.已获利息倍数

C.经营性资产收益率

D.核心（主导）业务资产销售率

二、多选（每题2分，共20分）

1.企业集团财务政策具体包括（）。

A.销售政策

B.融资政策

C.投资政策

D.收益分配政策

2.在财务管理对象上，企业集团与单一法人制企业最大的不同在于（）。

A.在财务关系上，采取的财务对策与财务手段或形式不同

B.资金运动涉及的范闱不同

C.资金的可调剂弹性和风险承担压力不同

D.可利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段不同

3.企业集团的发展速度受制于（）。

A.营销能力

B.融资能力

C.销售增长率

D.企业产品质量

4.作为股权资本所有者，股东享有的最基本的权利有（）o

A.剩余索取权

B.决策控制权

C.日常经营权

D.剩余控制权

5.资本分配预算包括的基本内容有（）。

A.确定资本投资方式

B.划分资本预算单位

C.确定资本分配标准

D.