【《基于中国上市公司数据的绿色金融对节能环保行业影响研究》7900字（论文）】

1 1 2 2 2 4 6 6 7 8 假设1:绿色金融发展对节能环保行业有正向促进作用。假设2:绿色金融发展对节能环保行业有负向抑制作用。1.2样本选取与数据来源筛选出样本企业，并在国泰安数据库中补充了部分样本企业。由于2022年中有为2014-2021年。节能环保产业作为新兴产业，仍处于行业发展的初级阶段，企收集的168家企业中，剔除了ST和*ST公司；剔除研发数据缺失的上市公司(李承言，吴明轩，2022);剔除了节能环保项目主营业务收入低于50%的公司，最终筛选出97家节能环保上市企业面板数据。数据来源于国泰安数据库和企业年报，现有结果为我们提供了推出结论的依据通过WIND数据库对部分绿色金融1.3变量定义素进行衡量，具体变量设置见下表1-1:变量类别变量符号因变量总资产总资产对数自变量绿色金融发展水平融资约束水平企业研发投入对数总市值成长能力股权集中度前十大股东持股比例偿债能力资产负债率以下还拥有议价能力，可以降低企业成本，减少失败可能带来的风险与损失(王立恒，刘思齐，2023);而中小企业由于资金限制，在活动的投入上也会受到相应的阻碍。因此，本文在研究中借鉴祁瑞雄(2016)的做法，采用企业期末总资产的自然对数来代表企业规模水平(张嘉诚，陈启超，2021)。宇，黄子淳(2021)的研究方式。利用主客观相结合的方式来进行绿色金融指数论架构研究会发现各个指标分别参照2021年绿色金融发生额、2021年绿色证券发行额、2021年绿色保险赔付额、2021年政府绿色产业投资基金融资额确定(孙启铭，杨一凡，2023)。在后续的研究中，会对已有的研究成果进一步从不同的首先，对指标无量纲化处理，以消除各个指标单位、数值的影响(周文韬，高子凡，2024)。对于正向指标，采用对于负向指标，采用其次，为消除零的影响，对无量纲处理后的每一个数据都加0.001。再计算t时期第i个省份第j个指标的比重p₅(it)。第四步，计算客观权值W=1-号/2=11-e其中，m表示指标个数。根据主观权重法可得各项指标的权重为绿色金融77.78%、绿色保险0.2%、绿色证券主观2.27%、绿色产业投资19.75%(林嘉佑，徐志豪，2020)。在此类状况下可以推知其发展根据客观权重得到的各个指标的权重分别为绿色金融6.65%、绿色保险35.59%、绿色证券47.52%、绿色产业投资10.14%。在满足组合权重和两种权重鉴于现有结果可推出可以得到最后的综合权重为绿色金融42.21%、绿色保险17.94%、绿色证券24.90%(何俊驰，胡一鸣，2019)。绿色产业投资14.94%。其中，表示t时刻第i省份绿色金融指数；D(it)表示t时刻i省份第j通过上式可以依次计算出各省市自治区在不同年份的绿色金融水平(郑文博，邱启航，2021)。(1)总市值文借鉴付方媛(2018)的做法，使用年末股价与上市公司每年总股数这一指(2)股权集中度时，大股东可能出于自身利益而不愿在研发上投入更多资金(唐志远，许子凡，2022)。从这些征兆可以预见到若股权集中度过于分散，股东意见难以统一，(3)研发投入启超，王立嘉(2020)年的做法，由此可以判定如此研发投入采用上市企业年报(4)成长性利润增长率等。本文借鉴崔博远，赵启航(2019)的做法，采用主营业务收入增(5)偿债能力在企业发展的资金中，有多少是通过举债进行筹资的，关系到企业的资本结构，一帆，孔舒婷(2019)的做法，采用资产负债率对企业偿债能力进行衡量。(6)融资约束方面，当企业面临高融资约束时，倾向于将资金投入到高回报率的项目中(曾祥瑞，马静娴，2021);从上述分析可以看出，该方案相比于其他方案具有更好的资金的投入。因此，本文参考何彭振宇，谭雅萱(2022)的做法，采用股利支付1.4模型构建 (1)。通过模型(1)检验假设1—一绿色金融发展是否对节能环保行业产生影SIZEi,t=α1+β₁GLi,t+Y₁RDi,t+μ₁TYi,t+P₁LEV;,t+σ₁GROWi,t+φ1TOP10;,t+δ₁FCli,t+εi,t节能环保行业的滞后效应，建立如下模型(2)。其中GLi,t-1表示滞后一期的绿色金融发展水平(韩志鹏，崔馨予，2020)。SIZE;,t=α2+β₂GLi,t-1+Y₂RDi,t+μ₂T(1)混合型描述性统计上表1-2给出了实证过程中用到的各变量的描述性统计结果：从绿色金融发展对数来看，鉴于现有结果可推出均值为29.1,最大值为29.5,最小值为26.6,可以看出的是节能环保行业的研发投入对数均值为17.56,说明节能环保产业的研发创新意识较强，但是最小值为12.579,最大值为20.198,可以看出的是不同债率、股权集中度和成长性也同样存在较大差距(温嘉铭，苏晓月，2022);基的可操作比率。从成本节约的角度出发，新方案成功缩减了执行与维护的费最大值与最小值差距大，且均值仅0.266,表明近几年节能环保行业的成长状况不容乐观；资产负债率的均值为0.44,表明债务融资依然是节能环保行业主要的融资手段之一。从这些征兆可以预见到融资约束水平最大值为3.671,平均值为0.289,由此可见，不同企业之间的融资约束水平存在较大的差异(赵宇轩，孙悦琳，2018)。用Stata软件对自变量做相关性Pearson检验，由此可以判定如此结果见表1-3。其中，研发投入对数RD与资产负债率LEV的部分相关系数超过了0.3,存在较(用方差膨胀因子(VIF)进行检验，由此可以窥见结果如下表1-4所示，各个自变量的VIF数值都小于10,模型不存在严重的多重共线性问题，可以进行接下来的回归(王浩然，陈诗语，2020)。通过使用HOUSEMAN检验对样本数据分别对模型(1)、(2)依次进行型拟合度良好(刘俊杰，周婉清，2021)。产的直接影响，对模型(1)进行固定效应回归检验，得出的回归结果见表4-5。模型(1)通过了F检验，R²为0.4,模型拟合度较好。从结果中可以看出(张明远，黄雅婷，2022),绿色金融发展对节能环保产业上市公司总资产的回归系1%的显著性水平下绿色金融发展对节能环保行业产生了显著的积极作用，说明究会发现从实证结果上验证了绿色金融发展对节能环保行业具有积极影响(陈逸飞，林静怡，2023)。优化设计过程中，本文特别强调了经济合理性与方案的可从控制变量来看，企业偿债能力与企业成长性的影响都不显著,其他变量均显著,企业规模的扩张对企业总资产产生了正面影响，在此特定状态下很容易看的系数为-0.2004,在5%的水平上显著,表明融资程度越高的企业，越不利于企业经营活动的展开(杨子墨，徐梦瑶，2024)。变量名称回归系数模型(1)0.3664***-0.0122*** 应，对模型(2)进行固定效应回归检验，得出的回归结果见表4-6(孙博宇，李佳慧，2018)。模型(2)通过了F检验，R²为0.33。从结果中可以看出，滞后一期的绿色金融发展水平对节能环保产业上市公司总资产的回归系数从0.3664素进行控制的情况下，1%的显著性水平下滞后一期的绿色金融发展对节能环保用有所强化。也就是说绿色金融发展作用于节能环保行业时存在滞后效应(吴天变量名称回归系数模型(2) 模型(1)和模型(2)的回归结果显示，鉴于现有结果可推出绿色金融发展对企业总资产的系数在模型(1)和模型(2)中均为正，在1%的水平上显著,接受原假设H1,拒绝了原假设H2,即绿色金融发展对节能环保行业存在积极影在模型(1)、(2)中，采用替换被解释变量的方法进行检验，参考郭晓丹 (2011)的做法，使用专利授权数量TY2替代专利申请数量TY,重新对节能环保行业进行衡量，全样本具体结果如下表1-7所示。表1-7为将企业总资产的替代变量SIZE2带入模型(1)、(2)进行回归的结果，结果显示绿色金融发展与节能环保行业显著正相关，与前文的结果保持一致(周泽楷，孙婉清，2020)。变量名称模型(1)模型(2)0.2168*** 9.71***各产业上市企业异质性稳健性检验结果如表1-8所示。在显著性水平上，绿色金融发展水平对总资产的影响显著,从这些征兆可以预见到与主研究中的显著资源循环利用企业模型(1)模型(2)模型(1)模型(2)模型(1)模型(2)0.4557***0.4879)***0. ***S近年来，我国开始大力支持节能环保产业的发展，绿色金融为节能环保企业的发展提供了资金支持。本文在梳理国内外相关文献的基础上，进一步梳理绿色金融对节能环保行业发展的作用机理，由此可以判定如此通过选取97家上市节能环保企业非平衡面板数据，实证检验绿色金融投入能否对节能环保企行业效产生影响。经过检验，本文得出了以下结论(黄子轩，陈梦瑶，2022):(1)绿色金融与节能环保行业发展正相关。这说明绿色金融作为一种资金来源，在进入节能环保企业以后，部分资金得到有效配置，支持企业生产经营并带来利润，为企业创造了创新条件，提高了企业的创新绩效；另一方面，绿色金融的风险管理能够提升节能环保企业的公司治理能力，从而节约企业的创新成本，提高资金使用绩效，不断进行生产研发，提升企业创新绩效。(2)但绿色金融对节能环保行业发展的影响存在一定程度上的滞后性，在全样本回归结果中，滞后一期的绿色金融水平对行业的影响程度更大，这种时滞效应是由于绿色金融的资金引导作用以及研发投入的资源配置作用需要一定的时间才得以体现所引发的。[2]李承言，吴明轩.绿色信贷对企业债务融资的影响研究一一来自重污染企[3]王立恒，刘思齐.促进节能环保产业发展的绿色信贷产品创新研究[J][4]张嘉诚，陈启超.政府补贴、研发投入对上市公司企业绩效的影响[D].江[5]赵天宇，黄子淳.多融资模式下企业节能减排效用评估的计量分析[J].山西师范大学学报(自然科学版),2019,33(02):117-128.[6]孙启铭，杨一凡.绿色金融对节能环保型创业投资影响探究[J].时代金[7]周文韬，高子凡.绿色金融政策驱动下的企业技术创新博弈研究[J].工业[8]林嘉佑，徐志豪.节能环保产业发展现状[J].管理观察，2012(04):54-57.[9]何俊驰，胡一鸣.金融支持我国节能环保产业发展的实证研究[D].广西师[10]郑文博，邱启航.绿色环保主题基金的业绩表现研究[J].金融与经[11]唐志远，许子凡.环境规制与绿色全要素生产率——来自中国工业企业[12]余启铭，李浩淼.绿色金融赋能碳中和的传导机制与空间效应[J].西部论[13]夏启超，王立嘉.绿色金融推动节能环保产业发展[J].中国外[14]崔博远，赵启航.绿色金融、产业节能、经济发展的关系研究[J].贵阳学院学报(自然科学版),2021,16(03):34-3[15]谢一帆，孔舒婷.绿色金融促进产业结构优化调整研究一—以河南省为例[16]曾祥瑞，马静娴.绿色信贷制度创新研究一—以推动企业生态创新为视角[17]彭振宇，谭雅萱.外部融资、企业规模与上市公司技术创新[J].科研管[18]蒋伟强，尹慧中.我国财政补贴对企业研发影响的经验分析