期货基础知识培训

期货基础知识培训主要内容一、期货交易的概念和功能二、期货的起源和发展三、期货交易特点四、期货品种介绍五、影响商品期货价格的因素六、期货交易方式七、期货交易制度八、期货交易常用术语九、期货交易流程一、期货交易的概念期货交易是在现货交易的基础上发展起来的，通过在期货交易所买卖期货合约而进行的一种有组织的交易方式。

江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123“期”是指未来的时间“货”指的是货物商品广义概念：指在未来时间交易的商品狭义概念：特指在期货交易所里买卖的“标准化和约”期货其实就是一门生意什么是期货？标准化期货合约指的是由期货交易所统一制定的，经国家监管机构审批上市的，规定在将来某一特定的时间和特定的地点，交割一定数量和质量的实物商品的标准化的合同契约。除了价格之外，合约的所有条款都是预先由期货交易所统一规定好的，具有标准化的特点。这给期货交易者带来极大的便利，节约时间，避免纠纷。什么叫标准化期货合约？期货交易的功能1、价格发现

期货价格能准确、全面的反映真实的供求情况及其变化趋势，对生产经营者有较强的指导作用。2、风险规避（套期保值）

期货合约为生产者提供了规避价格风险的工具。3、风险投资功能期货为个人投资者提供获取风险收益的功能。

江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123规避风险价格发现金融投资期货是一款与众不同的投资工具期货是一条财富积累的快速通道

规避风险是指利用期货市场上套期保值的交易方式，来回避掉现货市场上价格波动的风险，从而锁定成本和利润。期货是有效的风险管理工具。

期货交易所聚集了众多的买方和卖方，通过在场内进行期货交易，各自把所掌握的，对某种商品供求关系及其变动趋势的信息集中到交易场内。这样，通过期货交易所就能把影响某种商品价格的各种因素集中反映到期货市场内，其所形成的期货价格就能够相对准确客观地反映真实的供求状况以及价格可能的变动趋势。期货的三大功能二、期货的起源和发展期货市场最早于10-13世纪萌芽于欧洲1531年，世界上第一家商品交易所——安特卫普商品交易所成立1568年英国皇家交易所成立1848年芝加哥期货交易所（CBOT）成立1865年标准化合约以及保证金制度出现20世纪70年代，金融期货交易产生江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123以物易物钱物交易现货远期交易期货交易（在期货交易所里买卖标准化期货合约）期货市场的发展历程“期货是人类二十一世纪最伟大的金融创举”

——“金融期货之父”利奥.梅拉梅德“没有期货市场的经济体系称不上是市场经济”

——诺贝尔经济学奖得主默顿.米勒世界期货市场的发展历程

期货市场的雏形最早萌芽于欧洲的古希腊和古罗马时期。1570年“英国皇家交易所”成立，这是世界上第一家商品交易所。

1848年3月13日美国芝加哥期货交易所问世，从此标志着真正意义上的现代期货交易市场诞生了，距今已有160多年的历史。我国期货市场发展1.从1990年到1995年，全国期货交易所数目超过50家，年交易量6.4亿手，交易额10万亿元。（快速发展阶段）2.从1996年到2000年，全国期货交易所减少至3家，2000年交易量0.54亿手，交易额1.6万亿元。（整顿阶段）3.从2001年至今，期货市场逐渐复苏，期货法规和风险监控逐步得以规范、完善。（恢复发展阶段）2008年期货市场成交规模再创新高,成交量增逾87%。年交易量13.6亿手，交易额71.9万亿元。

江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123股指期货是期货市场发展的必然趋势！我国期货市场发展快速发展阶段近50家交易所治理整顿阶段缩减到3家交易所有关条例法规颁布恢复发展阶段三、期货交易特点1.保证金交易（杠杆交易）2.双向操作3.T+0制度4.

到期交割江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123杠杆效应1．保证金交易江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123杠杆效应1．保证金交易江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123杠杆效应是期货投资魅力所在。期货市场里交易无需支付全部资金，只需要支付10%左右保证金即可获得全额交易的权利。100￥900100￥90020010%10010%10%100%股票市场期货市场假设保证金率为10%100100110期货10万

股票投资100万资金放大5~10

倍保证金制度具有杠杆效应资金利用率高以小搏大期货与股票的主要区别买入开仓卖出平仓卖出开仓买入平仓2.双向操作ABCD江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123上证指数（日线图）4月17日上证指数向下突破三角形区间下轨，随后没能回到三角形内，突破有效。4月16日股指期货隆重上市4月27日再次强烈确认下跌股市下跌怎么办？沪深300（日线图）4月16日股指期货隆重上市4月27日再次强烈确认下跌股市下跌怎么办？4月17日沪深300向下突破三角形区间下轨，随后没能回到三角形区间内，突破有效。4月27日我们在3200点卖空1手股指期货4月16日股指期货隆重上市股指期货当月连续（日线图）卖空1手股指所需保证金为：3200点×300元×1手×15%=144000元5月21日收盘前以2749平仓平仓收益为：（3200-2749）元×300元×1手=元18个交易日收益93.9%135300135300股市下跌！做空股指期货，照样赚钱！沪铜1102（日线图）10月8日，期价下探至支撑线，我们以59970均价进场买入1手做多10月27日，期价在压力线处受压，我们以均价64883卖出平仓1手买入开仓一手沪铜需要保证金：59970元/吨×5吨/手×1手×13%=38980.5元（64883—59970）元/吨×5吨/手×1手=24565元平仓收益为：14个交易日收益率达63%沪锌1010合约（日线图）27个交易日卖空5手沪锌所需保证金为：18850元×5吨×5手×13%=61263元

平仓收益为：（18850-13930）元×5吨×5手=元4月28日向下跳空突破上升楔形4月30日确认突破有效我们以当日收盘价18850卖空5手沪锌收益200%1230001230006月8日以收盘价13930平仓螺纹钢1010合约（日线图）卖空10手螺纹钢所需保证金为：4759元×10吨×10手×11%=52349元平仓收益为：（4759-4209）元×10吨×10手=元4月19日向下突破上升通道4月21日确认突破有效我们以当日收盘价4759卖空10手螺纹钢19个交易日5月18日以收盘价4209平仓如果在5月7日向下突破下降旗形时加仓收益更大55000收益超过100%55000期货：T+0制度股票：Ｔ＋１制度3.T+0制度“T＋0”交易制度的优势：1.一方面有利于减少投资者的投资风险2.另一方面也将为投资者提供更多的短线交易机会，有助于投资者提高其盈利水平。江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：4431041234.到期交割

商品期货合约有到期日，不能无限期地持有，到期就要进行交割，持空单的一方提交交割实物，持多单一方支付交割现金，个人客户不能进行交割，交割完毕后对该月份的合约进行摘牌。江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123四、期货品种介绍期货合约金融期货商品期货农产品类汇率期货能源类金属类股指期货利率期货粮食类、经济作物类、畜产品类、林产品类基金属类、贵金属类各主要货币之间的汇率原油、取暖油、汽油、天然气短期利率、长期利率、国债期货各主要股票指数期货、股票期货江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123上海期货交易所铜铝锌铅

钢材橡胶燃油黄金…郑州商品交易所白糖强麦棉花菜油PTA籼稻…大连商品交易所大豆豆粕豆油玉米塑料PVC棕榈油…中国金融期货交易所全球的期货交易中金融期货占90%商品期货只占10%大连商品交易所：黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油玉米、棕榈油、塑料、PVC（聚氯乙烯）上海期货交易所：铜、铝、黄金、锌、天然橡胶、燃料油螺纹钢、线材、铅郑州商品交易所：白糖、硬冬白小麦、强筋小麦、棉花、PTA（精对苯二甲酸）、菜籽油、籼稻中国金融交易所：沪深300股指期货我国期货合约交易品种江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123黄大豆1号期货合约交易品种黄大豆1号交易单位10吨/手报价单位人民币最小变动价位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4％4/4/4合约交割月份1，3，5，7，9，11交易时间上午9:00－11:30下午1:30－3:00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后七日(遇法定节假日顺延)交割等级标准品符合《大连商品交易所大豆交割质量标准》中规定的标准品交割地点交易所指定交割仓库交易保证金合约价值的5％交易手续费12元/手交割方式集中交割交易代码A铜期货合约交易品种阴极铜交易单位5吨/手报价单位元(人民币)/吨最小变动价位10元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价+4%4/5/6合约交割月份1～12月交易时间上午9:00－11:30下午1:30－3:00最后交易日合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)交割日期合约交割月份的16日至20日(遇法定假日顺延)交割品级标准品：标准阴级铜交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交易手续费成交金额的万分之五交割方式实物交割交易代码CU沪深300股指期货中国金融交易所结算会员非结算会员交易结算会员（最低注册资本5000万元）特别结算会员（最低注册资本为2亿元）全面结算会员（最低注册资本为1亿元）江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123五、影响商品期货价格的因素（1）供求关系（2）经济周期（3）政府政策（4）政治因素（5）社会因素（6）季节性因素（7）心理因素（8）金融货币变动因素江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123六、期货交易方式分类投机交易：做多、做空期货交易方式套期保值：买入套期保值、卖出套期保值套利交易：跨期套利、跨市套利、跨商品套利1.投机交易买入开仓卖出平仓卖出开仓买入平仓ABCD江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：4431041232.套期保值（一）套期保值的定义：

买进（卖出）与现货市场数量相当，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买进）期货合约来补偿因现货市场价格变动所带来的价格风险.江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123（二）套期保值的原理1、期现价格走势一致2、期现价格随合约到期日的临近而趋向一致1、期现价格走势一致套期保值之所以能够成功，关键在于由于同一种商品的现货价格与期货价格受到相同的经济因素和非经济因素影响和制约，它们的价格走势一致。当现货价格趋于上涨时，其期货价格也趋于上涨，反之亦然。套期保值就是利用这样一种同方向走势的价格关系，在期货市场和现货市场进行方向相反的操作，实现在一个市场亏损时，另一个市场会盈利，使价格稳定在一个目标水平上，从而达到锁定成本的目的。2、期现价格随合约到期日的临近而趋向一致期货合约到期必须进行实货交割的规定，使现货价格与期货价格具有趋合性，也就是当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零。这是因为，期货价格包含有储藏该商品直至交割日为止的一切费用，这样，远期期货价格要比近期期货价格高。当期货合约接近于交割日时，储存费用会逐渐减少乃至完全消失，这时，两个价格的决定因素实际上已经几乎相同了。同时，由于市场上套利者的存在，也使得最近月期货合约与现货价格不可能有明显的差价，否则他们就会进行套利操作，直到两者恢复正常的价差。因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。（三）套期保值的操作原则1、商品种类相同原则2、商品数量相等原则3、月份相同或相近原则4、交易方向相反原则1、商品种类相同原则

指在做套期保值时，所选择的期货商品必须和套期保值者将在现货市场中买进或卖出的现货商品在种类上相同。只有商品种类相同，期货价格和现货价格之间才能形成密切关系，才能在价格走势上保持大致相同的趋势，从而在两个市场上同时或前后采取反向买卖行动才能取得保值效果。2、商品数量相等指所选用的期货合约上所载的商品数量必须与交易者将要在现货市场上买进或卖出的商品数量相等。只有在两个市场上交易的商品数量相等，才能使一个市场的盈利与另一个市场的亏损最接近，达到保值的目的。例如企业手中有500吨小麦需要保值，就应该在期货市场上卖出500吨的小麦期货合约，而不能是1000吨，否则，一旦期货头寸被套，风险就会扩大，这时所做的500吨为套期保值头寸，剩下500吨为投机头寸。交易数量不等的风险一旦坚持到交割月仍然被套，则无更多的货可交，要么斩仓，要么违约。一般来说，需要斩仓。比如，自己只能组织到1000吨小麦，但却有1200吨空头持仓，则200吨的持仓必须在最后交易日之前平仓。3、月份相同或相近是指做套期保值交易时，所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场实际买进或卖出的现货商品的时间相同或相近。因为随着期货合约交割期的到来，期货价格和现货价格会趋向一致。只有所选用的期货合约的交割月份和交易者决定在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近，才能使期货价格和现货价格之间的联系更加紧密，增强套期保值效果。如果选的期货合约到期月份和实际现货买卖月份相差过大，两者价格的走势可能相差很大，套期保值可能达不到效果。4、交易方向相反套期保值者必须同时或先后在现货市场上和期货市场上建立相反头寸，在两个市场上处于相反的买卖位置。只有遵循交易方向相反原则，才能实现在一个市场亏损，另一个市场盈利的对冲机制。例如某企业将来需要采购玉米，应该先通过期货市场买进玉米期货合约，等到现货市场实际进行采购时，同时平仓卖出玉米期货合约，交易方向相反，实现套期保值。相反，如果他作为未来的现货市场买方的同时，又在期货市场上卖出该商品期货合约，如果价格上涨，他在两个市场上都会出现亏损；如果价格下跌，在两个市场上都会出现盈利。（四）套期保值类型划分1、买入套期保值2、卖出套期保值1、买入套期保值

指交易者先在期货市场买入期货合约，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。买入套期保值是需要现货，同时又担心价格上涨的企业常用的保值方法。

买入套期保值案例

9月份，某油厂预计11月份需要100吨大豆作为原料。当时大豆的现货价格为每吨2010元，该油厂对该价格比较满意。据预测11月份大豆价格可能上涨，因此该油厂为了避免将来价格上涨，导致原材料成本上升的风险，决定在大连商品交易所进行大豆买入套期保值交易。

江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123买入套期保值案例

现货市场期货市场9月份大豆价格2010元/吨买入开仓10手11月份大豆期货合约：价格为2090元/吨11月份买入100吨大豆：价格为2050元/吨卖出平仓10手11月份大豆期货合约：价格为2130元/吨盈亏亏损40元/吨盈利40元/吨最终结果净获利40×100－40×100＝02、卖出套期保值

指交易者在现货市场买进（或拥有）现货的同时，在期货市场卖出同样数量的期货合约,以防止将来交货时现货价格下跌而蒙受利益损失。现货生产者常用此方式回避风险。卖出套期保值实例分析

例：江苏某粮食公司拥有小麦2000吨，06年9月6日，小麦现货价格为1350元/吨，郑商所0705期货小麦价格为1620元/吨，由于担心价格下跌，该厂以1620元/吨卖出0705月份期麦2000吨，到了11月份，小麦价格大幅下跌，于是11月23日该厂以1477元/吨的均价全部平仓，共获利28.6万元（每吨获利143元）。在现货市场上，小麦价下跌到1250元/吨，该厂在现货市场卖出小麦亏损每吨100元。套保过程分析

现货市场期货市场

小麦

对应郑商所0705小麦期货合约

9月6日

1350元/吨

以1620卖出WS0705合约200手

11月23日

以1250元/吨卖出2000吨小麦

以1477价格买入200手（平仓）盈亏

亏损（1350-1250）*2000＝-20万元

获利(1620-1477)*10*200=28.6万元

保值效果=期货盈亏+现货盈亏=28.6－20=8.6万元（保值效果好）3.套利交易

套利的概念套利是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同种类的期货合约，并在某个时间同时将两种合约平仓以从两合约价格间的变动关系中获取风险利润的交易行为。套利相对于投机来说是一种更稳健的投资方式，能有效规避单边持仓面临价格剧烈波动的风险。江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123套利交易的原理套利交易之所以能够操作，是因为两种相关合约的价格受到基本相同因素的影响，因此在一般情况下，两种合约的价格变化趋势应该是相同的。在两个相关的不同合约上建立不同方向的交易头寸，必然一个产生亏损，另一个盈利，所以风险比较小。而两种相关合约之间存在着一定的价差，在多数情况下，这个价差是相对固定的。如果价差偏差了正常的价差范围，在市场的作用下，合约之间的价差终究会回到正常的水平上来。套利者就是利用了这个原理，在进行纠差性操作。价差是套利交易的核心，是指两种相关的期货合约价格之差。在套利交易中，交易者需要关注的就是价差是否在合理的区间内，如果价差不合理，交易者就可以加以利用对相关期货合约进行交易方向相反的交易，等价差回到合理区间再同时将合约平仓获得利益。套利交易的分类期现套利跨市套利跨期套利跨商品套利1、期现套利期货价格=现货价格+持有成本当期货价格高出正常范围，卖出期货合约同时采购现货，到期将现货交割平仓。当期货价格低于正常范围，买入期货合约同时订立现货远期合同，到期交割提货卖到现货市场。与套期保值的区别：不是为了规避经营风险，而是为了获利。2、跨市套利跨市套利是投资者在不同的交易所中同时买卖同种商品合约，从两个交易所的价格差异中获得收益的一种套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。3、跨期套利在同一市场同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，为了在有利时机同时将这两个合约对冲平仓，利用同一商品不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化而获利。牛市套利和熊市套利两种形式。牛市套利是指买进近期期货合约的同时，卖出远期期货合约，然后再同时平仓，以期获利。熊市套利是指卖出近期期货合约的同时，买进远期期货合约，然后再在适当时候同时平仓，以期获利。牛市套利案例

WS0709

6月10日

1200元/吨

，买入100手1250元/吨，卖出100手7月8日

1500元/吨

，全部卖出平仓1400元/吨，全部买入平仓盈亏

（1500-1200）*10*100＝30万元

(1250-1400)*10*100=-15万元

套利结果=30-15=15万元熊市套利案例

WS0711

WS0709

7月15日

1500元/吨

，卖出100手1550元/吨，买入100手8月20日

1300元/吨

，全部买入平仓1400元/吨，全部卖出平仓盈亏

（1500-1300）*10*100＝20万元

(1400-1550)*10*100=-15万元

套利结果=20-15=5万元4、跨商品套利利用两种不同的但相关性较强的商品之间的价差进行交易，投资者根据两品种比价的关系和运行规律，在价格脱离两品种正常比价时，同时买入某一品种和卖出另一品种，以求市场纠正比价的偏离，随着市场行情的发展，当两品种价格回归正常比价时，同时平仓套取利润。2025/6/7基础分析与技术分析之比较

基础分析长处：具有一定的科学性，因果关系明确，结论确定。

缺陷（1）供求规律实际应用时要求有极高的专业理论修养。（2）要求拥有完备的统计资料。技术分析长处：切实可行、卓有成效。缺陷：（1）带有明显的经验色彩，不具备严格的科学特征。（2）理论花样繁多，技术分析者各有自己的一套。

董文浩2025/6/7技术分析理论基础

市场行为包容消化一切价格以趋势方式演变历史往往重演董文浩2025/6/7董文浩2025/6/7道氏理论

道氏理论创始者——查理斯·道

1884年7月3日首创股票市场平均价格指数，1902年逝世。技术分析理论起源于道氏理论，道氏是技术分析的开山鼻祖。迄今为止广为市场使用的分析工具都是道氏理论各种形式的发扬光大。董文浩2025/6/7道氏理论—

基本原则

（一）平均价格包容消化一切因素

（二）市场具有三中趋势主要趋势次要趋势短暂趋势董文浩2025/6/7道氏理论—

基本原则（三）大趋势可分为三个阶段

积累阶段成长阶段消退阶段（四）各种平均价格必须相互验证（五）交易量必须验证趋势（六）惟有发生确凿无疑的反转信号才能判断一个既定趋势已经终结董文浩2025/6/7图表介绍—K线图分析

单体K线基本K线——特殊K线——董文浩2025/6/7图表介绍—K线图分析董文浩2025/6/7

趋势分析趋势的三种方向上升趋势——

选择先买后卖（做多头）下降趋势——

选择先卖后买（做空头）延伸趋势——

选择拱手旁观（观望）董文浩2025/6/7趋势分析—

趋势线上升趋势线绘制：连接至少2个有效反弹点的直线作用：重要的支撑下降趋势线绘制：连接至少2个高点的直线作用：重要的阻力要点：趋势线要包容所有价格注意趋势线的突破董文浩2025/6/7趋势分析—

趋势线上升趋势线下降趋势线2025/6/7趋势分析—

趋势线趋势线的调整董文浩2025/6/7支撑和阻力支撑和阻力的绘制：要点：注意支撑和阻力的角色转化关系董文浩2025/6/7反转形态头肩形（顶或底）圆弧形（顶或底）V形底或A形顶双顶(M头)或双底（W底）三重顶或三重底岛形反转董文浩2025/6/7反转形态—

头肩形顶和底董文浩2025/6/7反转形态—

圆弧行顶和底董文浩2025/6/7反转形态—

基本要素事先的趋势存在是所有反转形态存在的前提。现行趋势即将反转的第一个信号是重要的趋势线被突破。形态的规模越大，则随之而来的市场动作越大。顶部形态所经历的时间通常短于底部形态，但其波动性较强。底部形态的价格范围通常较小，但其酝酿时间校长。交易量在验证向上突破信号的可靠性方面，更具参考价值。董文浩2025/6/7持续形态主要的持续形态有：三角形旗形楔形矩形董文浩2025/6/7持续形态——

实例董文浩2025/6/7指标分析—

移动平均线移动平均线：就是运用移动的股价平均值使股价变动状况呈曲线化。意义：可用它来对股价的变化进行长期的分析和预测。分析方法：买入信号（黄金交叉）：当前价格由下向上突破平均线，交叉点为买入信号。卖出信号（死亡交叉）：当前价格由上向下突破平均线，交叉点为卖出信号。董文浩2025/6/7指标分析—

移动平均线图例董文浩2025/6/7波浪理论介绍完整的牛市周期董文浩2025/6/7波浪理论介绍董文浩随机指标当市场进入了无趋势阶段时，价格通常在一个区间内上下波动，再这种情况下，绝大多数跟随趋势系统都不能正常工作，而随机指标却独树一帜。随机指标必须附属于基本的趋势分析，从这个意义上说，它只是一种第二位的指标。2025/6/7董文浩相对强弱指数(RSI)1．相对强弱指数(RSI)

相对强弱指数（RelativeStrengthIndex）是反映市场气势强弱的指标，它通过计算某一段时间内价格上涨时的合约买进量占整个市场中买进与卖出合约总量的份额，来分析市场超买和超卖情况及市场多空力量对抗态势，从而判断买卖时机。

2025/6/7董文浩相对强弱指数(RSI)RSI的值在0到100之间。值越大，表明市场上卖气越弱、买气越强；值越小，说明市场上买气越弱，卖气越强。一般说，RSI值超过75或80为超买区，低于20或25为超卖区。运用相对强弱指数测市时，除了应注意背离走势外，还应注意切不可因为相对强弱指数已进入超买超卖区便盲目入市。因为，在超买超卖区内，相对强弱指数可能失真。

2025/6/7董文浩相对强弱指数(RSI)

通常将RSI值和移动平均线、K线图等画在一起，以移动平均线或K线图观测市场趋势，以RSI值图分析市场买卖双方力量对比的变动，相互补充。使用RSI值图的技术分析者最看重的是与RSI值图的背离。当新的RSI值低于前高点而价格线却创新高点时，表明上升趋势可能逆转，当RSI降低到以前的低点时逆转便成定局。跌势逆转的判断相反。2025/6/7董文浩2、随机指标随机指数(KDJ)是指以K线、D线和J线的组合变化来说明市场价格变化的技术指标。随机指数的值介于0-100，它们的变动同样可以反映市场买卖双方的力量对比。值越高，买气越盛，卖气越弱；相反则买气越弱，卖气越盛。值达到70或75以上时，市场处于超买状态，低于25或30时，市场处于超卖状态。

2025/6/7董文浩2、随机指标当K线从下穿过D线时，特别是两线相交且上升时，证明市场走势向上，应买入合约，当K线从上向下穿过D线时，特别是两线相交且下跌时，证明市场走势向下，应卖出合约。

2025/6/7董文浩3、指数平滑异同移动平均线（MACD）

通常情况下，（1）当DIF与DEM在0轴线之上，是为多头市场；反之则为空头市场；（2）当DIF向上突破DEM与0轴线，为买进信号。但若仍在0轴线以下，仅适宜空头平仓；（3）当DIF向下跌破DEM与0轴线，为卖出信号。但若仍在0轴线以上，仅适宜多头平仓；（4）当K线图上，期价一头比一头高，MACD图形却一头比一头低，或者反之，则称之为“背离讯号”，通常有较强的测市意义。2025/6/7随机指标具体运用当市场在下降趋势中处于超买状态时，我们卖出。或者举例来说，在主要上升趋势的条件下，当指示线向上穿越零线时，我们买入；在下降趋势的条件下，当指示线向下穿越零线时，我们卖出。顺着主要趋势的方向交易，利用随机指标来帮助我们寻求入市时机。随机指标只是我们进行基本趋势分析的辅助手段，绝不能取代基本趋势分析。2025/6/7成交量

成交量，为在一定的交易时间内某种商品期货在交易所成交的合约数量。在国内期货市场，计算成交量时采用买入与卖出量两者之和。

2025/6/7未平仓合约量

未平仓合约量，指买入或卖出后尚未对冲及进行实物交割的某种商品期货合约的数量，也称持仓量或空盘量。

2025/6/7未平仓合约量未平仓合约的买方和卖方是相等的，未平仓合约量只是买方和卖方合计的数量。如买卖双方均为新开仓，则未平仓合约量增加2个合约量；如其中一方为新开仓，另一方为平仓，则未平仓合约量不变；如买卖双方均为平仓，未平仓合约量减少2个合约量。当下次开仓数与平仓数相等时，未平仓合约量也不变。2025/6/7未平仓合约量由于未平仓合约量是从该种期货合约开始交易起，到计算该未平仓合约量止这段时间内尚未对冲结算的合约数量，未平仓合约量越大，该合约到期前平仓交易量和实物交割量的总和就越大，成交量也就越大。

因此，分析未平仓合约量的变化可推测资金在期货市场的流向。未平仓合约量增加，表明资金流入期货市场；反之，则说明资金正流出期货市场。

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成交量、未平仓合约量与价格的关系

成交量和未平仓合约量的变化会对期货价格产生影响，期货价格变化也会引起成交量和未平仓量的变化。因此，分析三者的变化，有利于正确预测期货价格走势。

2025/6/7成交量、未平仓合约量与价格的关系1．成交量、未平仓合约量增加，价格上升，表示新买方正在大量收购，近期内价格还可能继续上涨。

2．成交量、未平仓合约量减少，价格上升，表示卖空者大量补货平仓，价格短期内向上，但不久将可能回落。

2025/6/7成交量、未平仓合约量与价格的关系3．成交量增加，价格上升，但未平仓合约量减少，说明卖空者和买空者都在大量平仓，价格马上会下跌。4．成交量、未平仓量增加，价格下跌，表明卖空者大量出售合约，短期内价格还可能下跌，但如抛售过度，反可能使价格上升。

2025/6/7成交量、未平仓合约量与价格的关系5．成交量、未平仓量减少，价格下跌，表明大量买空者急于卖货平仓，短期内价格将继续下降。

6．成交量增加、未平仓量和价格下跌，表明卖空者利用买空者卖货平仓导致价格下跌之际陆续补货平仓获利，价格可能转为回升。

2025/6/7成交量、未平仓合约量与价格的关系

从上分析可见，在一般情况下，如果成交量、未平仓量与价格同向，其价格趋势可继续维持一段时间；如两者与价格反向时，价格走势可能转向。当然，这还需结合不同的价格形态作进一步的具体分析。

2025/6/7七、期货交易制度期货交易所作为期货交易的一线管理机构，对市场风险有充分的认识，为了加强期货交易风险管理，维护期货交易各方的合法权益，保证各期货交易所正常的进行，交易所风险管理实行保证金制度，涨跌停板制度，限仓制度，大户报告制度，强行平仓制度，强行减仓制度，结算担保金制度和风险警示等制度。江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123（一）保证金制度各期货交易所根据不通的价格波动情况确定一个最低的保证金水平，当市场价格发生大幅度波动或某一合约持仓大幅度增加等其他异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123（二）涨跌停板制度指期货交易合约在一个交易日中的交易价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过这个幅度的报价将被视为无效，不能成交江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123（三）限仓制度指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。江苏弘业期货南京总部董文浩手机：：443104123（四）大户报告制度

大户报告意义进行风险预警，有利于对特定客户或会员进行风险监管什么是大户报告当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时,会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况，客户须通过经纪会员报告。交易所可根据市场风险状况，调整改变持仓报告水平。报告时间会员和客户的持仓达到交易所报