【上市公司财务报表分析-以美尔雅纺织服装公司为例10000字（论文）】

上市公司财务报表分析—以美尔雅纺织服装公司为例【摘要】财务报表能够综合地反映企业在一定经营周期内的经营成果和财务状况，而财务报表分析就是运用各种方法和指标，评价企业的过去、反应企业现状以及预测企业前景。本文以美尔雅2018年至2020年披露的财务报表为基础，采用趋势分析法、比率分析法等对公司的偿债能力、盈利质量、营运能力做出评价和分析，分析表明美尔雅在经营状态中面临着主营业务盈利能力较差、周转能力较差和期间费用率偏高的问题，并提出相应的改善和意见。【关键词】财务报表分析；财务比率；美尔雅目录TOC\o"1-2"\h\u19178一、绪论 一、绪论（一）研究背景及研究意义现今，中国经济正蓬勃发展，正处于由高速增长向高质量发展的转折的阶段，国内的资本市场日渐成熟，但潜在投资者没有参与到企业经营管理中，对企业实际经营状况不了解，所以存在信息不对称，而经过专业审计的财务报表可以为投资者提供较为公正的信息，有助于帮助判断企业真实经营状况和潜伏的财务风险。对于企业管理者来说，通过分析财务报表也可以发现企业在日常经营管理中的问题，并可以对症下药地解决，使企业发展更好。受国际贸易摩擦和国内经济下行压力，社会消费品零售总额增速持续放缓，国内衣着消费占比持续被压缩，服装行业压力持续增大，加之在2020年疫情爆发的背景下，市场被迫进入“冬天”，服装企业的发展遇到前所未有的逆境，在这时候，做好企业的财务报表分析，全面分析企业的发展趋势，不管是对于企业内部管理者或外部投资者来说都具有重要意义。（二）研究方法本文主要采用趋势分析法、比率分析法、比较分析法、文献研究法的方法。通过阅读文献，并通过对国内相关的文献进行收集和整理，确定本文的研究方向，对相关文献达到一定的理解后，以湖北美尔雅股份有限公司为例，利用所披露的财务报表，分析公司的偿债能力、盈利能力和营运能力，发现公司现今存在的缺陷，提出具有针对性的对策，推动公司更加稳健发展。（三）文献综述财务报表研究对投资者和管理者了解公司实际经营情况来说，是一种重要的方法。我国有众多学者对上市公司的财务报表从多角度多维度进行分析，在改进完善我国财务报表结构、财务报表披露方式和内容等方面做了不懈的研究。寇怀旻（2019）在文中通过对财务报表分析的具体方法先理解的基础上，对方法存在的局限性进行说明，并提出改进方式。王启明（2014）在文中通过结合使用结构比较分析、趋势分析、比率分析和杜邦分析对同仁堂的经营成果和未来发展趋势做出建议。刘予琦,康小兰（2021）在文中以格力电器2019年的报表为数据样本，通过分析格力的财务报表和比率能力，以此在对格力当前的财务成果总结的基础上，对格力电器目前经营过程中存在的问题提出对应的解决办法。李启发（2020）在文中利用各公司披露的的财务报表为基础，从报表中分析企业资产结构、盈利质量、资产运营能力，继而提出在分析财务报表时应注意的问题和对应的建议。本文结合梳理前人研究的基础上，利用公司的三大报表所展现的经营成果进行分析，对美尔雅股份有限公司的盈利能力、偿还债务能力及营运能力采用财务指标分析法进行综合分析，并提出相应的建议。二、湖北美尔雅股份有限公司财务报表分析（一）美尔雅公司简介及行业现状1.公司简介湖北美尔雅股份有限公司是于1993年3月20日经湖北省体改委鄂改［1993］122号文件批准,以湖北美尔雅纺织服装实业(集团)公司作为主要发起人,采用定向募集方式设立的股份有限公司。1997年10月16日，本公司成功地通过上海证券交易所公开发行人民币普通股A股5000万股，并于11月6日挂牌交易，公司现有股本36000万股。公司在2020年的每股收益为0.36元(行业排名22/61）。2.行业现状2020年由于受到新冠疫情的冲击，我国服装行业经受了巨大的压力。伴随我国有效开展针对疫情防控的科学措施，从第二季度开始，服装行业的景气度开始上升，产能产效也在逐渐恢复。根据国家统计局数据，从整体来看，2020年我国服装行业规模以上（年主营业务收入2000万元及以上）企业有13300家，累计实现营业收入为13697.26亿元，同比下降11.34%；利润总额为640.44亿元，同比下降21.30%；营业收入利润率为4.68%，同比下降0.59%。从以上可以看出服装行业在疫情影响下，反应迅速，积极推进复工复产，整个行业大体上都保持了稳定恢复的发展趋势，但由于服装行业整体发展都有受到疫情打击，营业收入、利润总额都有所下降。（二）资产负债表分析1.资产结构分析表1：美尔雅2018年—2020年资产结构表（单位：万元）项目2020年2019年2018年2020年比2019年增长2019年比2018年增长绝对数相对数（%）绝对数相对数（%）资产总额1325601057151332562684525.39-27541-20.67流动资产693895987386411951615.89-26538-30.71占资产比重（%）52.3556.6464.85—-4.29—-8.21非流动资产6317145842468451732937.80-1003-2.14占资产比重（%）47.6543.3635.15—4.29—8.21数据来源：美尔雅2018年至2020年年报图1:美尔雅2018年—2020年资产结构占比变化图数据来源：根据表1数据编制从图1中可以直观得知，美尔雅的流动资产规模占总资产规模的比重在2018年至2020年的变化趋势一路下滑的，与非流动资产一路升高的占比则恰恰相反。查阅报表可知，流动资产所占比重逐年下降是由于存货一直在下降，2019年存货占资产总额比重由42.97%大幅度下降为21.7%是由于是公司转让了全资持有的子公司湖北美尔雅房地产开发有限公司的100%股权，这导致合并范围有所变更使得公司存货期末余额有所减少。非流动资产比重逐年上升是由于商誉发生重大变化，商誉在前两年一直处于零的状态，在2020年突增22312万元，占资产总额的比重变为16.83%，是由于公司收购青海众友健康惠嘉医药连锁有限公司股权构成非同一控制下企业合并，产生溢价并购现象。这种资产结构的变动会导致，企业资产的流动性下降，经营风险会增加。进一步分析，流动资产下降也意味着公司经营性资产也在下降，经过计算美尔雅2018年至2020年经营性资产占比为64.85%、52.08%、43.75%，经营性资产逐年下降可能与美尔雅的经营战略有所变动相关，与公司收购医药公司的行为不谋而合。负债结构分析表2：美尔雅2018年—2020年负债结构表（单位：万元）项目/年份2020年2019年2018年流动负债合计546303841168997非流动负债合计108133894110负债合计557114180073107数据来源:美尔雅2018年至2020年年报图2：2018年—2020年美尔雅负债结构图数据来源：根据表2数据编制从表2图2中可以看出，美尔雅2018年至2020年整体债务规模是先降后升，其中2018年至2020年流动负债占负债总额的比重分别为94.38%、91.89%、98.06%，查阅报表可知，引起这三年流动负债占比变化是主要因为其他应付款，在2018年其他应付款占负债比重由2018年的45.89%下降至2019年的7.06%是由于将子房地产开发子公司100%股权转让的缘故，而在2019年其他应付款比重由2019年的7.06%上升至2020年的18.97%是由于公司收购青海众友健康惠嘉医药连锁有限公司资产剩余尾款尚未到结算期所致。引起非流动负债在2019年至2020年大幅度变化的原因是长期借款，由2019年的5.58%下降至2020年的0是由于该公司将持有的黄石磁湖山庄酒店管理有限公司的99%股权转让给黄石众盛科技有限公司，合并范围变更减少所致。从负债结构来看，美尔雅使用负债时是以流动负债为主，流动负债三年平均占比94.78%，主要资金来源是短期资金，流动负债的使用对企业资金的流动性要求较高，加大了企业短期支付的压力，企业可能会承受更大的财务风险。流动负债占比过高，说明企业资金短缺，出现资金断流的可能性较大。进一步分析，公司的经营性负债占比也在不断上升，经过计算美尔雅三年来的经营性负债占比为8.29%、19.60%、26.54%，其中应付票据和应付账款在2020年都有大幅度增加，是由于公司合并范围有所变更所致。这说明美尔雅的强制性债务不断增加，给公司带来现实偿债压力增大。3.所有者权益分析图3：美尔雅2018年—2020年所有者权益规模和结构表数据来源：美尔雅2018年至2020年年报编制从报表中可知，美尔雅2018年—2020年的所有者权益是在不断上升的，尤其在2020年所有者权益比2019年增加了12934万元，增长率为20.24%，从图3中可以直观看出影响所有者权益较大的因素是未分配利润，未分配利润呈现较大幅度的上升，2020年未分配利润为15966万元，比2019年增加12267万元，同比增加331.63%，占所有者权益的比重由2019年的5.79%大幅度上升为20.78%，主要是因为2020年创造的利润增加，说明公司的盈利能力较去年有所增加。结合以上资产负债表分析可知，2020年美尔雅的资产结构和资本结构都有较大的变化，但整体上较为匹配，经营性资产逐年下降，说明企业在积极寻求战略调整，在2019年和2020年都有出售资产，剥离盘活资产，并积极对外扩张，收购大型医药类公司股份进行多元化投资；经营性负债在逐年上升，努力配合公司扩张战略，利用商业信用占用上下游资金，适应企业战略调整。利润表分析1.收入项目分析图4：美尔雅2018年—2020年收入项目占比数据来源：美尔雅2018年至2020年年报从图4中可知，美尔雅营业收入占比高的是服装行业，在这三年里服装业收入占营业收入平均高达88.59%，而它的三年平均毛利率只有35.57%，相比之下美尔雅的酒店行业收入占营业收入平均只有9.41%，但它的三年平均毛利率高达66.29%，远远高于服装行业，说明美尔雅的业务结构不合理，营业收入占比高的业务毛利率较低，营业收入占比小的毛利率高，致使美尔雅盈利能力下降。2.期间费用项目分析表3：美尔雅2018年—2020年期间费用结构表项目/时间2020年2019年2018年2020年比2019年增长2019年比2018年增长绝对数相对数（%）绝对数相对数（%）销售费用86411017611261-1525-15.08%-1085-9.64%管理费用46164053482756313.89%-774-16.03%财务费用12871097121020018.23%-113-9.34%数据来源：美尔雅2018年至2020年年报图5：美尔雅与服装家纺行业2018年—2020年期间费用率变化数据来源：根据表3所编制，行业均值来源于新浪财经从表中来看，美尔雅的销售费用2018年至2020年是一直在下降的，管理费用和财务费用都是呈现先下降后上升的趋势，查阅2020年报表可知，销售费用下降是由于本年支付薪酬和商场费用减少所致的，管理费用和财务费用都上升是由于本年度支付股权收购中介费和汇兑影响损益所造成的。如图所示，美尔雅的期间费用率三年来均大大高于行业均值水平，美尔雅2018年至2020年的期间费用率为41.34%、34.27%、42.91%，行业均值为28.83%、29.83%、33.65%，在2019年期间费用有明显的下降，与行业均值相差是三年最小，是由于在2019年的管理费用较上年同期下滑16.03%的缘故，主要是因为2019年当期折扣和长期待摊费用摊销较上年同期减少，期间费用下降7.07%。从总体上来看，美尔雅的期间费用率还是较高，会削薄公司利润，影响公司销售净利率。3.利润结构分析表4：美尔雅2018年—2020年利润表结构项目/时间2020年2019年2018年2020年比2019年增长2019年比2018年增长绝对数相对数（%）绝对数相对数（%）主营业务利润127891551317227-2724-17.56%-1714-9.95其他业务利润9421611-412-97.86%-190-31.10%利润总额15010364341911367312.02%3224769.45%投资收益193176369272212948203.30%3647133.98%净利润1275838375468921232.50%3291602.75%数据来源：美尔雅2018年至2020年年报从表中可以看出，美尔雅主营业务利润和其他业务利润都是盈利的，说明美尔雅具备盈利能力。但进一步分析，美尔雅的主营业务利润和其他业务利润是呈现一直下降的趋势，说明美尔雅的产品在市场上竞争力不强，保持市场份额比较困难，业务利润滑坡较大，创造业务利润的持续性不强。但可以发现美尔雅的投资收益一直在增长，增长幅度较大，且投资收益在利润总额中的比重过高，从2018年至2020年投资收益在利润总额的构成比重分别为649.64%、174.83%、128.69%，反映投资收益的波动对利润影响较大，对主营业务利润来说，投资收益在主营业务利润中所占比例在逐年上升，甚至在2020年剔除投资收益后，主营业务利润为负，说明美尔雅主营业务较差，靠投资收益进行弥补，盈利能力的稳定性也较差，不能稳定持续地给企业带来盈利。综合以上利润表分析可知，美尔雅的主营业务较差，营业利润不能成为企业业绩的主要支撑，加之期间费用居高不下，影响公司利润，而且这三年来美尔雅的利润总额中投资收益占比过高，利润质量受到影响。现金流量表分析表5：美尔雅2018年-2020年现金流量表摘要（单位：万元）项目/时间2020年2019年2018年期初现金及现金等价物余额198811810019536经营活动产生的现金流量净额752643174706投资活动产生的现金流量净额-87489042229筹资活动产生的现金流量净额-1983-3586-8565现金及现金等价物净增加额-32621781-1436期末现金及现金等价物余额166191988118100数据来源：网易财经图6：美尔雅2018年-2019年三项现金流净额情况数据来源：根据表5数据编制从图中可以看出美尔雅的经营活动产生的现金流量净额出现了大幅波动，呈现是先降后升的趋势。2020年的经营现金流量比2019年高了3209万元，同比增长74.33%，查阅报表可知，是由于本年度收到往来款增加所致，处置资产款项未收回和收购资产剩余尾款尚未结算等缘由，从当年的报表上看美尔雅2020年主营业务收入现金为38571万元，而当年经营活动现金流出需要37486万元，勉强能够维持一年的正常运行，现金流入不够充足，说明美尔雅经营现金流入结构存在不合理，主营业务收入较差，经营风险较大；从图中可以看出美尔雅的投资活动产生的现金流量净额规模在2020年发生重大变化，查阅2020年的报表可知，是由于公司购买理财产品支付现金所致。美尔雅2020年购建资产所支付的现金和处置资产所收回的现金净额都具有较大规模，说明美尔雅正处在长期经营性资产大规模置换和优化的过程中，从美尔雅处置转让磁湖山庄酒店99%股权，并收购大型药品连锁零售商众友股份可以看出美尔雅在剥离盘活资产，注入医药类进行转型尝试；从图中可以看出，美尔雅的筹资活动产生的现金流量净额规模在这三年来在处在不断减少的状态，主要原因都是当期需要偿还银行贷款有所减少所致，进一步分析可知，这三年来美尔雅的筹资活动都在尽量减小融资成本以适应企业当期的发展。综合以上现金流量表分析可知，美尔雅的现金流入结构不合理，经营现金流入不充足，可能会给企业带来风险，投资活动现金流量则反映企业在调整战略，希望通过扩大对外投资实现跨越式发展，筹资活动现金流量体现了减小融资成本，适配企业当期发展。三、湖北美尔雅股份有限公司财务指标分析（一）偿债能力分析1.短期偿债能力表6：美尔雅2018年-2020年短期偿债指标比率名称/时间2018年2019年2020年流动比率1.251.561.27速动比率0.420.960.86现金比率0.270.650.53数据来源：美尔雅2018年-2020年年报图7：短期偿债能力比率折线图数据来源：根据表6数据编制表7：服装家纺上市公司2020年短期偿债能力指标代码简称流动比率速动比率行业均值2.682.011600398.SH海澜之家1.861.182002563.SZ森马服饰2.572.073002293.SZ罗莱生活2.771.974300901.SZ中胤时尚7.827.765601718.SH际华集团2.572.096600400.SH红豆股份2.172.017002154.SZ报喜鸟2.031.328601566.SH九牧王1.571.089603877.SH太平鸟1.390.8910002029.SZ七匹狼1.401.0811600107.SH美尔雅1.270.86数据来源：2020年各公司财务报表数据，行业均值来源于新浪财经图8：服装家纺上市公司2020年短期偿债能力比较数据来源：根据表7数据编制美尔雅2018年-2020年的流动比率、速动比率和现金比率均呈现先升后降的趋势，其中2019年的三项指标为三年内最高，是因为2019年将全资持有的房地产子公司100%股权转让，导致其他应付款大幅度下降，流动负债减小所致。2018年流动比率为1.25，速动比率为0.42，为这三年的最低点，在这三年间，这是由于速动资产里不包含存货，即是速动比率和现金比率都比流动比率低的原因，这证明了美尔雅在这三年内含有大量存货，尤其2018年最多，因此2018年流动比率与速动比率、现金比率相差最大，也从另一方面表现，服装行业有库存瓶颈，服装是快速消费品，受季节的影响大，对存货的需要程度相对更高。美尔雅的流动比率1.27和速动比率0.86都小于2020年服装家纺行业的平均值2.68和2.01，表明美尔雅资产流动性下降，短期债务偿付能力降低。与同行业上市公司相比较，以流动比率、速动比率和现金比率的数据来看，美尔雅处于同行业里偏下水平，与行业均值相差甚远。综合以上三个指标分析，美尔雅在2019年处置其子公司导致其存货大量减少，但依旧存货占比较大，加上在2020年受到国内外疫情影响下，企业订单减少，流动资产减少，现金流压力增大，导致公司2020年短期偿债能力有所下降，同时也可以看出行业分化明显，企业差距显著。2.长期偿债能力表8：美尔雅2018年-2020年长期偿债能力指标数据比率名称/时间2018年2019年2020年资产负债率54.86%39.54%42.03%权益乘数2.221.651.72产权比率129%69.26%75.8%数据来源：美尔雅2018年-2020年年报表9：服装家纺上市公司2020年长期偿债能力指标代码简称资产负债率行业均值35.48%1600398.SH海澜之家49.78%2002563.SZ森马服饰33.02%3002293.SZ罗莱生活26.08%4300901.SZ中胤时尚11.2%5601718.SH际华集团42.75%6600400.SH红豆股份19.58%7002154.SZ报喜鸟31.62%8601566.SH九牧王29.06%9603877.SH太平鸟54.34%10002029.SZ七匹狼34.88%11600107.SH美尔雅42.03%数据来源：2020年各公司财务报表数据，行业均值来源于新浪财经图9：服装家纺上市公司2020年长期偿债能力比较数据来源：根据表9数据编制从表8中可以看出，美尔雅2018年—2020年的资产负债率、产权比率和权益乘数都是先下降后上升的趋势，其中2019年的三项指标为三年内最低，资产负债率和产权比率是因为2019年转让房地产子公司，流动负债减少所致，权益乘数是因为2019年总资产规模相对其他两年较小，2018年总资产规模大因为含有大量存货，2020年是因为并购引起的商誉增加导致总资产规模大。美尔雅的资产负债率42.03%是高于行业均值35.48%的，说明美尔雅的负债比重在增加。与同行业上市公司相比较，就以资产负债率相比较，美尔雅处于行业中等偏上的水平，与行业均值相差较大。综合以上，仅从财务指标进行分析，从整体来看，公司举债经营的程度较大，财务结构不太稳定，权益乘数、产权比率变大体现出企业的长期债务支付能力变弱，存在一定的财务风险，但也因此可以利用财务杠杆获得经营机会，而且从公司的资产负债率和权益乘数来看，公司有一定的经营能力，一定情况下可以改善公司的经营状况。（二）盈利能力分析表10：美尔雅2018年-2020年盈利指标分析比率名称/时间2018年2019年2020年销售毛利率42.63%35.63%37.76%销售净利率1.3%8.58%37.64%核心利润率-0.39%-0.03%-6.47%数据来源：美尔雅2018年-2020年年报图10：美尔雅2018年-2020年核心利润率折线图数据来源：根据表10数据编制表11：服装纺织上市公司2020年盈利能力指标代码简称销售毛利率销售净利率行业均值37.72%-10.81%1600398.SH海澜之家37.42%9.56%2002563.SZ森马服饰40.34%5.22%3002293.SZ罗莱生活43.18%12.08%4300901.SZ中胤时尚26.55%17.43%5601718.SH际华集团8.81%-5.55%6600400.SH红豆股份28.16%7.32%7002154.SZ报喜鸟63.38%10.30%8601566.SH九牧王59.37%13.29%9603877.SH太平鸟52.49%7.53%10002029.SZ七匹狼42.70%7.06%11600107.SH美尔雅37.76%37.64%数据来源：2020年各公司财务报表数据，行业均值来源于新浪财经图11：服装纺织上市公司2020年盈利能力比较数据来源：根据表11数据编制从表10中可以得知，销售毛利率在这三年里是呈现先下滑后上升的趋势，与先上升后下降的核心利润率形成鲜明对比的是，销售净利率一直上升，特别是在2020年达到最大为37.64%。销售毛利率在这三年里虽然有所波动，但总体上较为稳定，维持在一定范围内，变化幅度小，而销售净利率和核心利润率在2020年都发生了巨大的变化，美尔雅在2020年的销售净利率为三年最大，查看2020年报表可知，是因为2020年的净利润里包含高额的投资收益导致2020年净利润大幅度增加，销售净利率大大高于行业平均水平，从图10中可以得知，美尔雅2018年-2020年的核心利润率是为负数的，说明美尔雅在这三年内的核心利润都是为负数的，尤其在第三年亏损最大，是由于美尔雅主营业务较差，利润的含金量不高，加上2020年疫情影响，出口加工类业务受到影响，国际范围内的营业收入比上年同期减少40.51%，营业总收入减少导致核心利润率下降。与同行业上市公司相比较，美尔雅的销售毛利率处于行业中间水平，略微高于行业均值，销售净利率在行业排名第一，远远高于行业均值。综合以上，从销售毛利率可以看出美尔雅拥有一定的盈利能力，但从销售净利率和核心利润率可以看出核心利润一直处于亏损状态，主营业务较差，盈利质量降低，不能持续稳定地给企业带来收入，公司的资产利用效果不好，整个公司获利能力较差。（三）营运能力分析表12：美尔雅2018年-2020年营运指标比率名称/时间2018年2019年2020年应收账款周转率6.358.066.17存货周转率0.520.720.93数据来源：美尔雅2018-2020年年报图12：美尔雅2018年-2020年应收账款规模和应收账款周转率变化数据来源：根据美尔雅2018年-2020年年报和表12编制图13：美尔雅2018年-2020年存货规模和存货周转率变化数据来源：根据美尔雅2018年-2020年年报和表12编制表13：服装家纺上市公司2020年营运能力指标代码简称应收账款周转率存货周转率行业均值8.653.581600398.SH海澜之家20.571.372002563.SZ森马服饰9.042.743002293.SZ罗莱生活9.492.354300901.SZ中胤时尚8.1667.765601718.SH际华集团4.763.816600400.SH红豆股份6.5910.267002154.SZ报喜鸟8.051.48601566.SH九牧王15.961.339603877.SH太平鸟13.362.1710002029.SZ七匹狼8.351.8711600107.SH美尔雅6.170.93数据来源：2020年各公司财务报表数据，行业均值来源于新浪财经图14：服装家纺上市公司营运能力比较数据来源：根据表13数据编制从图12可以看出，美尔雅应收账款的规模较前两年有所下降，查看2020年报表可知，是由于美尔雅执行了财政部于2017年7月5日发布的《企业会计准则第14号——收入（2017年修订）》（财会[2017]22号），将一些不满足条件的应收账款项目转入合同资产中，应收账款的规模有所减小，而应收账款周转率在这三年里是先上升后下降的，2020年应收账款周转率下降的原因是营业收入较同期减少24.22%，是因为新冠肺炎突如其来的爆发，公司及其国内主要市场都处于受灾最为严重的湖北地区，对公司生产经营带来极为不利的影响，终端销售不佳，渠道库存的压力加大，经销商面临资金回收的压力变大，影响公司营业收入。从图13中可以看出，美尔雅的存货规模是在不断下降的，尤其是在2019年减少了34333万元，同比减少了59.95%，是由于美尔雅在2019年将全资持有的房地产子公司转让导致的。而在2020年由于疫情爆发带来的收入减少，存货周转率也有所提高。进一步分析，服装行业普遍存在用高赊销、低价促销的方式来减少库存的现象，所以存货周转率较高的企业普遍应收账款周转率较低，且加之疫情影响，服装家纺行业的企业加大了对经销商的授信，与经销商风险共担，应收账款周转率下降，存货周转率提高。与同行业上市公司比较，美尔雅的应收账款周转率和存货周转率二者都低于行业均值，处在行业偏下水平。综合以上，美尔雅的应收账款周转率总体较为稳定，说明美尔雅的应收账款收回速度较为稳定，但总体较低，这是由于疫情影响，供应链上游的纺织行业由于国内疫情影响导致复工延迟，以及国外疫情导致订单取消影响，对下游客户的账期有所延长，供应链下游品牌门店企业经营恶化，现金流压力较大向上游传导，这些都让服装家纺营收减少，应收账款周转速度变慢。存货周转率提高，说明公司存货的周转速度在不断加快，由存货转化为收入的能力在不断加快，这会使公司的短期支付能力以及获利能力提高。不过，公司的存货周转率和应收账款周转率都比行业均值低，说明公司的资金利用度不高，周转能力较差。四、湖北美尔雅股份有限公司财务分析存在的问题的对策(一）加强主营业务的竞争力美尔雅应将目光聚焦到营业利润占比高的服装业务，提高它的毛利率，突出主业，明确公司未来发展方向和战略定位，做好市场调查，分析消费者偏好，探索新市场，占领空白市场，对于服装行业来说，产品同质化现象严重，应坚持技术创新，注重产品研发，同时也要注意提高品牌的知名度，深化强化“美尔雅”品牌形象，不断提升品牌影响力，进而提高美尔雅主营业务的核心竞争力。对于在2020年新并购的医药企业来说，要密切关注国家出台的相关医药政策的变动趋势的同时，要加强对行业准则的把握和理解，积极应对新挑战。（二）提高周转能力美尔雅应提高资金周转能力，对于存货，一些过季过时的服装，采取打折促销来减少存货积压；对于经销商实行价格折扣，增加销货次数；做好行业、对手和企业自身的深入分析，加大营销力度，增加产品分析、产品定位，销售预测的准确性；利用互联网进行上下游资源整合，做到柔性化供应链，重视商品首单和返单的比列，以此预测库存水平，降低库存；对于应收账款，应当建立相应的应收账款回收制度，明确和落实应收账款责任人，建立用户信用档案来加快应收账款的回收速度和回收能力能力，从而规避这一风险。（三）降低成本费用对于美尔雅成本高的问题，要尽量减低期间成本，公司可以采用网络销售模式，增开网店，建立健全的