中国公司治理案例分析-国美

中国家用电器零售业的沃尔玛黄光裕帝国的倒下黄光裕帝国的倒下黄光裕帝国的倒下黄光裕帝国的倒下黄光裕帝国的倒下黄光裕帝国的倒下黄光裕帝国的倒下2021年11月25日清晨国美总部的例行晨会上，国美一位“集团领导〞不惜违反香港证监会规定，提前公布“第三季度盈利5亿元〞以安抚员工紧张的情绪。黄光裕帝国的倒下2021年11月25日下午的情况要好些：海尔集团副总裁周云杰率队拜访国美总部，并奉上2021年第一笔23亿元的供货大单。但几乎同时，更多的供货商开始盘点与国美的未结算货款，一家银行下令紧急核查国美及黄光裕关联企业的贷款情况。黄光裕帝国的倒下2021年11月25日国美电器首席执行官陈晓在晚上主持国美全国紧急视频会议，暂时缓解了正在国美蔓延的慌乱。国美留守内阁统一了对供货商以及普通员工的安抚策略，并根据会议内容将制定?致国美全体同仁书?，即日下发至遍布全国的1300多家门店黄光裕帝国的倒下黄光裕帝国的倒下这位负责人指出：维护好供给商的利益，是国美生死存亡的关键即使是国内最强势的家电厂家也成认，每与国美谈判一次就“如同被扒了一层皮〞黄光裕帝国的倒下现在无疑是国美的老对手苏宁提升市场话语权的绝佳时机：黄光裕一事曝光当天，苏宁即连夜在其总部南京召开全国视频会议商讨黄光裕拘查的影响和对策。黄光裕帝国的倒下进一步看：到2021年5月国美需进行46亿元可转债的赎回其年利润只有20亿元左右，资金压力可想而知苏宁截止到2021年6月30日持有现金125亿元，是国美的4倍，并非没有可能在必要时刻接盘国美黄光裕财富最近2004~2021的5年里，他当了三次首富：在“胡润百富榜〞10年的历史中，除了黄光裕之外，只有荣智健家族曾三次当首富2021年10月7日，?2021胡润百富榜?在上海揭晓，39岁的黄光裕以财富430亿元，第三次当上中国首富在此以前：他曾在2004年以财富105亿元；2005年以财富140亿元分别两次蝉联2004~2005年首富黄光裕财富2007年以财富450亿元2007年胡润“中国富豪榜〞排名第4；2021年?福布斯?中国富豪榜那么计算黄光裕的财富为183.60亿美元，位居第三。中国鹏润〔0493.HK〕，2002年4月收购宁城老窖〔600159〕，2002年11月收购黄光裕财富黄光裕其人黄光裕创业史1985年他16岁初中未毕业就辍学了跟着20岁的哥哥从老家广东汕头北上内蒙古做生意。1986年承包北京珠市口东大街420号国美服装店，开始创业。1987年将国美服装店更名为国美电器店，正式走上家电零售业。黄光裕创业史黄光裕创业史黄光裕创业史2005年黄光裕开始在全国“跑马圈地〞，一口气开了250多家门店连续收购了永乐、大中和三联商社等行业巨头黄光裕创业史黄光裕旗下的房地产工程，也得到了强劲的资金注入：2005年初，黄光裕在鹏润地产的根底上，分别成立了明天地产、国美置业和尊爵地产。零售和房地产成为黄光裕商业王国的两大支柱产业关于国美电器集团1987年1月1日国美电器集团成立是中国最大的以及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业。国美电器集团在全国近300个大中型城市拥有直营门店1300多家旗下拥有国美、永乐、大中、黑天鹅等全国性和区域性家电零售品牌年销售能力1000亿元关于国美电器集团2003年、2006年国美电器相继在香港、澳门开业，迈出中国家电连锁零售企业国际化第一步；2004年国美电器在香港成功上市2006年7月国美电器与中国第三大电器零售企业永乐电器合并将永乐180家门店纳入旗下，使得其在江浙一带的网络布局更加完善。关于国美电器集团关于国美电器集团2021年2月国美高价通过第三方控股三联商社成为具有国际竞争力的民族连锁零售企业截止2021年11月底国美、永乐、大中三品牌在国内共拥有1114家门店，仍然是门店数量最多的家电连锁企业关于国美电器集团国美集团拥有员工〔含门店促销员〕近30万人在内地近300个大中型城市拥有直营门店达1300多家在香港、澳门两地已拥有15家门店年销售额达1000亿元的家电零售企业，每年为国家上缴税收达15亿元以上。对上游制造商的影响是巨大的关于国美电器集团2021年6月23日停牌逾七个月的国美电器在香港复牌数据显示：黄光裕家族至今仍持有国美36%的股份即使不参与增发，仍将持有至少29%的股份，其第一大股东的地位并没有改变关于国美电器集团国美电器〔0493HK〕的2021年中期业绩：截至2021年6月30日国美电器〔上市公司局部〕的营业收入到达约248.74亿元人民币，同比增17.57%国美电器权益所有者应占净利润为11.5亿元人民币，同比增长191.14%。关于国美电器集团国美电器集团坚持“薄利多销，效劳领先〞的经营理念为消费者提供个性化、多样化的效劳国美品牌得到中国广阔消费者的青睐。国美电器集团本着“商者无域、相融共生〞的企业开展理念国美电器与全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互助的战略合作伙伴关系成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商国美电器所获荣誉国美电器荣誉：1、2021年3月中国连锁经营协会发布“2007年中国连锁百强〞经营业绩，国美电器以1023.5亿元位列首位；2、国美电器集团是中国企业500强之一，被中央台授予“CCTV我最喜爱的中国品牌特别奉献奖〞；3、睿富全球最有价值品牌中国榜评定国美电器品牌价值为490亿元，成为中国家电连锁零售第一品牌；国美电器所获荣誉4、中国保护消费者协会连续多年授予国美电器“维护消费者权益诚信满意单位〞。5、荣膺：福布斯2021亚太地区最正确上市公司50强美国?商业周刊?“2021亚洲50家最正确表现公司〞美国?财富?杂志“2021最受赞赏的中国公司〞等多项赞誉国美电器所获荣誉6、在世界品牌实验〔WBL〕公布的“中国500最具价值品牌〞国美电器以品牌价值301.25亿元成为中国最具品牌价值的家电零售第一品牌；黄光裕帝国的建立〔一〕黄光裕帝国初创时期：薄利多销，广告促销1986年，17岁的黄光裕〔那时他还叫黄俊烈〕跟着哥哥黄俊钦，揣着在内蒙古攒下的4000元，然后又连贷带借了3万元，在北京前门的珠市口东大街420号盘下了一个100平方米的名叫“国美〞的门面。在那里，黄氏兄弟先卖服装，后来改卖进口电器。黄光裕帝国的建立1987年1月1日招牌正式挂出来的国美电器店决定走“坚持零售，薄利多销〞的经营策略当时家电还是有货不愁卖，就看你能不能进货。在当时卖方市场背景下，很多商家正在采用“抬高售价、以图厚利〞的经营方式黄光裕帝国的建立1991年黄光裕第一个想到利用?北京晚报?中缝打起“买电器，到国美〞的标语，每周刊登电器的价格。当时国营商店对于广告的认识还停留在“卖不动的商品才需要广告〞的层面黄光裕帝国的建立黄光裕帝国的建立国美早期的广告效果：为了防止“消费者看了广告也不知到何处买产品〞的情况发生黄光裕说服那些用美金做产品形象广告的外国厂家与国美合作打广告既让厂家广告开支得以减少，又让消费者“看得到买得到〞黄光裕帝国的建立黄光裕又向厂家要求：赠予国美一些样品作展开设相应的产品专柜使顾客能看、能摸，现场就能买到黄光裕帝国的建立1992年黄光裕在北京地区初步进行连锁经营，将他旗下所持有的几家店铺统一命名为“国美电器〞就此形成了连锁经营模式的雏形到1993年时国美电器连锁店已经开展至五六家黄氏兄弟财富增长后因为经营理念的不同，两兄弟分家了黄光裕分得了“国美〞这块牌子和几十万元现金黄光裕帝国的建立24岁的黄光裕和哥哥分家后，开始一心一意建造他的家电零售王国，并从此开始以惊人的速度书写他和国美的财富神话：1993年，黄光裕的小门面变成了一家大型电器商城；1995年，国美电器商城从一家变成了10家；1996年，国美由单纯经营进口商品开始转向以国产与合资品牌为主。1999年国美开始向全国扩张，从北京走向全国黄光裕帝国的建立到2004年底国美电器已经在全国的40多个城市及香港及东南区地区拥有了190个门店和30个分公司截止到2021年3月：国美已经在全国130个城市开出1330家门店2021年内当时有望到达1400家国美开展史上三个关键点国美开展史上有三个关键点，也是黄光裕的三次创新：首先：创立品牌：1993年将北京的几家门店国豪、亚华、恒基等，统一为国美，拥有了自己的品牌此举为国美今后的扩张奠定了根底，黄光裕可谓是国内企业家中最早有品牌意识者之一国美开展史上三个关键点第二次：产品结构转型营销产品结构由进口电器改为国产电器转型：在1996年下半年，以长虹、海尔等为首的国内家电企业崛起，国产家电品牌开展势头势不可挡。国美开展史上三个关键点黄光裕感受到中国家电制造业所具备的特有优势以及所带来的巨大潜力他迅速地将产品结构由先前单纯经营进口商品转向经营国内品牌几乎在一夜之间，所有国产品牌都稳稳地站在了国美的展示台上。现在，国产、合资品牌已占国美所售商品的90%国美开展史上三个关键点第三次，经营空间的扩充：1999年，国美走出京城，开始全国性的跨地域经营。从天津开始，上海、成都……一路攻城掠地，迄今国美在全国300多家城市有了自己的势力黄光裕帝国的建立〔二〕借壳上市2000年黄光裕将目光转向了香港，同时他认识了有“金牌壳王〞之称的同乡詹培忠。这是黄光裕财富之旅中的最关键一环正是与詹的合作，使黄光裕学到了资本运作技巧最终超越了詹培忠，成就了国美家电连锁的霸业黄光裕帝国的建立黄光裕帝国的建立2000年7月詹培忠自己控制的BVI公司GoldenMount以5600万港元现金购得京华自动化原大股东的绝大局部股份，从而控制了这家上市公司最明显的疑点就是对于有“壳王〞之称的詹来说二级市场炒作才是其最终目的，实际想控制上市公司很可能幕后另有其人。2000年9月通过向大股东供股，詹培忠进一步加大了对京华自动化的控制力度。黄光裕帝国的建立黄光裕帝国的建立2002年2月5日京华自动化发布公告：增发13.5亿股新股，每股0.1元全部由黄光裕名下的BVI公司ShiningCrown现金认购公司将全力开展地产业务在此消息刺激下，京华自动化的股价在短时间内涨了4倍此交易完成后黄光裕将合计持有京华自动化85.6%的股份终于取代詹培忠，走向前台黄光裕帝国的建立2002年4月26日黄光裕向外转让了11.1%的股份将其个人的持股比例降低到74.5%，从而回避了全面要约收购2002年7月京华自动化发布公告正式更名为“中国鹏润〞而中国鹏润的主要业务便是向黄光裕收购的位于北京朝阳区西坝河北里7号院的物业工程黄光裕帝国的建立黄光裕帝国的建立〔三〕资本高手黄光裕的财富应该从哪里说起呢？2004年就在黄光裕35岁时，也就是他创业18年后，他已经成功地铺就了他的零售网络。在这数年间，两度借壳同一间公司，财富估值突破百亿，几度坐上中国首富位置。黄光裕说“我很认同李嘉诚说的商者无域。〞黄光裕最熟练的就是“左手倒右手〞的资本游戏黄光裕帝国的建立2003年初黄光裕重组国美电器：将北京、天津、济南、广州、重庆等地共18家子公司94家门店置入由其全资公司北京鹏润亿福持有国美电器65%的股份，黄个人直接持有剩余35%的股份。黄光裕帝国的建立黄光裕帝国的建立黄光裕帝国的建立在这场价值88亿元的交易中，并未涉及现金：其中：24.35亿港元由中国鹏润发行4410万股新股支付余下80.58亿港元将通过发行两批可转换债券支付。交易完成后黄光裕对中国鹏润的持股量由66.9%增至74.9%，恰好在全面收购之底限。而如果可换股债券到期全部转股后，其持股量那么会增至97.2%黄光裕帝国的建立黄光裕帝国的建立黄光裕帝国的建立控股中关村：2006下半年A股IPO大门被关闭黄光裕放弃直接上市，选择中关村〔6.00，-0.06，-0.99%〕作为“壳〞公司打算沿袭国美电器“自买自卖〞的道路上市黄光裕帝国的建立黄光裕帝国的建立2021年5月中关村发布定向增发方案：中关村将以每股14.67元的价格，向鹏润地产、鹏润科技和黄秀虹〔黄光裕的妹妹〕定向增发12.27亿股，用于购置鹏润系地产资产。交易完成后，中关村的总股本将不超过19.21亿股。按方案，鹏润控股注资完成后中关村成为一家以住宅工程为主的房地产开发和建筑施工企业从而实现黄光裕地产资产上市的目的黄光裕帝国的建立鹏润注入的资产主要包括：鹏润蓝海工程、原铁路局文化活动中心工程、金樽大厦、国泰广场工程、大康国际鞋城、无锡电瓶厂等二级开发工程，以及鹏润建国酒店。黄光裕将这些要注入的资产评估为180亿元黄光裕帝国的建立黄光裕的借壳方案推出后，在资本市场引起了极大震动：按照公告鹏润地产2007年的总资产为34.8亿元，净资产为21.4亿元，用收益法评估竟然高达180亿元，而且大局部是可售的住宅。资产评估过程中2021年的预计市盈率超过40倍，全部资产包的市净率高达9倍黄光裕帝国的建立黄光裕帝国的建立〔四〕资本游戏自1987年就开始与资金打交道的黄光裕，是一位相当精于控制资金运转的人：不仅如此，在骨子里他对资本游戏有强烈爱好。在起步阶段，黄光裕一直是将国美电器当做“类金融〞公司来经营的黄光裕帝国的建立黄光裕帝国的建立国美对厂家的货款支付方式，除现款外，一般采用账期和承兑汇票：账期的周期一般为1个月左右，承兑汇票期限一般是3个月左右即：国美在拿到厂家货物时，支付给对方承兑汇票，厂家3个月后就可以在银行取出现金。黄光裕帝国的建立银行为国美担保国美对银行支付一定比例的押金，大约为20%。国美越开店，银行承兑汇票就越多，压下的厂家货款就越多。有人曾推测国美的账上怎么也趴着30亿～40亿元的现金黄光裕帝国的建立国美在中国内地电器零售商中所处的地位可谓强势这使国美与供货商交易时的议价能力处于主动。通常情况下国美可以延期6个月之久支付上游供货商货款这样的拖欠行为令其账面上长期存有大量浮存现金黄光裕帝国的建立国美电器巨变国美电器巨变一是国美集团高层的大换血：2021年11月28日陈晓出任国美电器董事局代理主席2021年12月10日方巍接替周亚飞出任国美电器代理CFO2021年12月24日：黄光裕暂停国美电器行政职务杜鹃辞去国美电器所有职务王俊洲出任执行董事，可代黄光裕“签字〞国美事件的后续余音国美的事件的新进展：

黄光裕、陈晓的控制权之争国美的事件的新进展：

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黄光裕、陈晓的控制权之争2021年11月10日20时国美电器〔0493，HK〕大股东ShinningCrown的执行董事黄秀虹在一份薄薄的?谅解备忘录?上签下了自己的名字身在香港的另一位执行董事伍建华也用电子签名签了名几分钟后，这份文件被送到B座18层的国美电器总部，国美电器董事局主席陈晓很快在文件上签下自己的名字。国美的事件的新进展：

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黄光裕、陈晓的控制权之争2021年11月16日黄昏羊城晚报记者接到国美电器方面发来的即期书面公告称：国美将于12月17日在香港召开股东特别大会拟批准将董事会从11人扩大至13人并委任黄光裕代表邹晓春及黄燕虹参加国美董事会。国美事件的反思：

第一，关于潜规那么、贪婪第一，关于潜规那么、贪婪正如黄光裕自己所言：“任何时候，人，都是被自己打败〞。黄光裕没有败在对手的阵前，却崩溃于自己的内心国美事件的反思：

第一，关于潜规那么、贪婪国美事件的反思：

第一，关于潜规那么、贪婪国美事件的反思：

第一，关于潜规那么、贪婪物欲是一种贪欲，价值观是一种禁欲：贪欲是无固定目标性的只有价值观的导向才可以将所有人的内心力量发动起来、集中起来，创造卓越禁欲不是禁止欲望，欲不可禁而是佛家所说的“转移欲望〞，将欲望转移到指向性的价值观上来。贪欲是一种盲目的欲望，而禁欲是一种目的性的欲望国美事件的反思：

第一，关于潜规那么、贪婪一个优秀的企业家曾说：做企业最难的事情一是不贪，二是明白自己的方向。?心经?的第一句就是“观自在〞这实在是太难了国美事件的反思：

第二，关于企业管理的科学决策第二，关于企业管理的科学决策：偏好从直觉出发、而非依赖更深入而周密的战略性思考，曾成为黄光裕的经验之谈。国美事件的反思：

第二，关于企业管理的科学决策黄光裕自己成认：我是要求速度的，尽快实施，我不会花3个月来谋划，把这个规划书的标点符号都给它改清楚了，再去实施。我是边做边修正。一件事只要有三分把握，我就去做。并不是没想清楚、没看明白就去做。大意就是想、调整和做根本上同步进行，不要多谋少决。国美事件的反思：

第二，关于企业管理的科学决策在黄光裕看来，三分就是一种感觉：某些事情，市场已经给你时机了，就要立即拿出行动，狭路相逢勇者胜实际上，做事和择业是不同的：择业肯定要更小心但做事情不能每天停留在研究、讨论、调研和犹豫不决上国美事件的反思：

第二，关于企业管理的科学决策很长时期内，黄光裕的行走就像手拿两块板砖涉水：脚下一块，手中一块要不断地放下手中那一块以便落下另一只脚但同时要拿起脚下的那一块并且腾挪的速度还不能慢，因为人家在后面撵得紧国美事件的反思：

第二，关于企业管理的科学决策企业家似乎忘了瞬间的爆发或许只需要企业家自身的一块长板长久的成功却往往取决于企业家自身的一块短板。企业家赖以成功的长板往往又在企业的开展中成为短板，看不到这一点，失败也就会在眼前了。国美事件的反思：

第三，关于企业家精神与行为方式国美事件的反思：

第三，关于企业家精神与行为方式1、公众和舆论的责任：其实公众需要理性看待个人与企业的关系：如果企业建立了标准的现代公司管理体制，其运营和生存就不因管理层个人的际遇而发生决定性逆转。让个人与实体适当别离，让企业在一套制度下自行标准运转，正是30年来中国企业管理方面改革的一个目标，突发事件是检验这个目标有无达成的契机。舆论要给予企业必要的包容，保护与黄光裕相关企业的权利。国美事件的反思：

第三，关于企业家精神与行为方式2、政府监管部门的责任权力的寻租这样的悲剧需要反思：现有经济体制是从方案体制时代延续下来的，虽然已经变革了三十年，但政府一些部门仍然掌握着重要的资源，对经济活动享有巨大支配权而由于缺乏有效监督，一些管员利用这些权力寻租国美事件的反思：

第三，关于企业家精神与行为方式在众多知名企业家落马之后，要考虑对不合理的管制、监管制度进行变革：行政部门恐怕应当约束自己的权力，必要的监管也应当严格遵守法律、法规。至于立法部门，在制定相关法律法规的时候，也应当想更多方法限制行政部门的权力国美事件的反思：

第三，关于企业家精神与行为方式3、社会的责任：个别企业家的心灵和行为方式之所以如此扭曲，一个非常重要的原因是：他们缺乏必要的道德约束、伦理自觉也因此，对于接二连三的企业家悲剧，社会同样要承担某种责任。

国美事件的反思：

第三，关于企业家精神与行为方式中国的市场化改革，是在出现某种道德真空的环境下开始的：此后经历了文化、社会的冲洗，一些人的道德信念、伦理意识都十分淡薄，企业家也不例外。那些精神荒芜的企业家每天又与钱财打交道，其行为自然会变得缺乏节制国美事件的反思：

第三，关于企业家精神与行为方式国美事件的反思：

第三，关于企业家精神与行为方式国美事件的反思：

第三，关于企业家精神与行为方式特权会腐蚀人的心灵：这些非常具有野心的企业家通过金钱收买官员之后，其心态、行为模式必然发生某种微妙的变化。他们会强横地对待交易伙伴、第三者，他们会肆无忌惮地操纵市场。在自大心理驱动下，他们会谋求企业超常规的扩张，盲目追求全国第一、世界第一。这种狂妄、放纵、肆无忌惮，最终给他们招来灾祸国美事件的反思：

第三，关于企业家精神与行为方式政治、社会、精神等领域的变化，只能从个体