金融法（第八章）

《金融法》

第八章证券法律制度

教学目的能掌握我国《证券法》证券发行、证券交易和证券管理规范能理解违反证券发行和交易规范的法律责任及证券机构的法律责任

本章着重介绍以下两个重点问题：

一、证券发行、证券交易和证券管理等规范性业务活动

二、违反证券发行和交易规范的法律责任及证券机构的法律责任

一、证券的概念

从广义上看，证券是表示一定财产权凭证的统称。从狭义上看，仅指在证券交易所交易的证券，表明持有者对证券上代表的经济利益的权利。

我国《证券法》第二条规定证券包括股票、公司债券和国务院依法认定的证券。第一节证券市场与证券法

二、证券的种类

最常见的证券是股票与公司债券。

1.股票。股票是股份有限公司公开发行的、用以证明投资者的股东权益的凭证。股票是股份的表现形式，股东以其所持股份享有权利和承担义务。

2.公司债券。公司债券是指公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券，是公司为筹集资本而发行的债券。

三、证券市场与证券法

证券市场是直接融通资金的金融市场。

证券法是调整证券发行和证券交易以及相关行为的法律规范的总称，是金融法律体系的重要组成部分。

证券法具有规范证券发行和证券交易行为，保护投资者利益，维护社会经济秩序和社会公共利益的功能。

证券法

1998年12月29日第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过了我国第一部《证券法》。

2005年10月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议修订，修订后的《证券法》共十二章，二百四十条，2006年1月1日起实施。

四、证券法的基本原则

1.公平、公开、公正原则。

2.平等自愿、等价有偿、诚实信用原则。

3.合法原则。

4.分业经营、分业管理原则。

一、证券发行的概念

证券发行是指证券发行人按照法定条件和程序出售证券并由投资人认购的法律行为。

第二节证券发行

二、证券发行的制度

1.预披露制度。《证券法》等法律法规均确定了证券发行的信息披露制度。

2.保荐人制度。《证券法》第十一条规定，“发行人申请公开发行证券的，应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。

3.审核制度。《证券法》所确定的股票发行核准主体是国务院证券监督管理机构设立的发

行审核委员会。

三、证券发行条件

1.股票发行条件。根据《证券法》规定，公司公开发行新股，应当符合下列条件：(1)具备

健全且运行良好的组织机构；(2)具有持续盈利能力，财务状况良好；(3)最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；(4)经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

三、证券发行条件

2.债券发行条件。根据《证券法》规定，公开发行公司债券，应当符合下列条件：(1)股份

有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；

(2)累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；(3)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；(4)筹集的资金投向符合国家产业政策；(5)债券的利率不超过国务院限定的利率水平；(6)国务院其他条件。

1.股票发行的程序

发行的决议，

发行的申请，

公开有关发行的文件，

办理认购事宜，

登记和公告。

四、证券发行的程序

四、证券发行的程序

2.债券发行程序

发行的决议，

债券的资信评估，

发行的申请，

发行的审批，

公告公司债券募集办法，

办理认购事宜，

登记备案。

一、证券上市

证券上市是指已公开发行的证券依法在证券交易所挂牌交易的行为。

第三节证券上市与证券交易

在我国，证券上市主要指核准上市，是证券交易所根据证券发行人的申请，依照规定程序核准的上市方式。依照证券种类，证券上市分为股票上市、公司债券上市、证券投资基金上市。

(1)股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；(2)公司股本总额不少于人民币三千万元；(3)公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上；(4)公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

(一)股票上市的条件

《证券法》第五十七条规定了债券上市交易的条件：(1)公司债券的期限为一年以上；(2)公司债券实际发行额不少于人民币五千万元；(3)公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。

(二)债券上市的条件

(1)申请股票上市交易，应当向证券交易所提出申请，由证券交易所依法审核同意。

(2)双方签订上市协议。申请股票上市交易，应当向证券交易所报送上市报告书等有关文件。

(3)股票上市交易申请经证券交易所审核同意后，签订上市协议的公司应当在规定的期限内公告股票上市的有关文件，并将该文件置备于指定场所供公众查阅。

(三)股票上市的程序

(1)债券发行人提出上市申请，经交易所初审，交易所出具初审意见后报证监会核准；

(2)企业债券上市前，发行人应与交易所签订上市协议；

(3)在债券上市申请核准后，发行人和上市推荐人必须在债券上市交易前完成上市债券在交易所指定托管机构的托管工作；

(4)发行人应当在债券上市交易前公告债券上市公告书，并将上市申请文件备置指定场所供公众查阅，同时报送证监会及交易所。

(四)债券上市的程序

证券的暂停上市是指因法定事由的出现，证券监督管理机构或证券交易所决定暂时停止该证券上市交易的行为。证券上市暂停分为股票的上市暂停和债券的上市暂停。

证券的终止上市是因发生法定事由，证券监督管理机构或证券交易所决定终止上市公司证券上市交易的行为。

(五)证券的暂停上市与终止上市

二、证券交易

证券交易依交易场所的不同，可分为场内交易与场外交易。在证券交易所交易即为场内交易，又称为上市交易。《证券法》规定，在证券交易所上市交易的证券必须通过集中竞价方式交易。上市证券交易过程一般包括开户、委托、成交、清算交割和过户等。

第三节证券上市与证券交易

证券上市后，上市公司应履行持续信息披露义务。上市后的信息披露是指上市公司或公司债

券上市交易的公司按相关法律要求，公布定期报告和临时报告。定期报告包括年度报告和中

期报告，临时报告主要是重大事件的公告。

三、持续信息公开1.内幕交易行为。内幕交易行为指的是取得内幕信息的人员为获取利益（减少损失也是获

得利益的表现），利用尚未公开的内幕信息进行的交易行为。

2.虚假陈述行为。虚假陈述是指证券机构或其工作人员对证券发行、交易及其相关的活动

事项做出不实、严重误导、有重大遗漏等任何形式的虚假陈述行为，从而使投资者在不了解

事实真相的情况下做出证券投资决定。

四、限制和禁止的证券交易行为3.操纵市场行为。操纵市场的实质是不公平地利用自身的优势，包括资金、信息、地位等

，人为影响证券市场价格，诱使他人买卖证券的行为。

4.欺诈客户行为。欺诈客户是指证券经营机构、证券登记机构和清算机构及证券发行人或

者发行代理人等在证券发行、交易及相关活动中诱使投资者买卖证券以及其他违背客户真实

意愿、损害客户利益的行为。

四、限制和禁止的证券交易行为

上市公司收购是指收购人通过在证券交易所的股份转让活动持有一个上市公司的股份达到一定比例、通过证券交易所股份转让活动以外的其他合法途径控制一个上市公司的股份达到一定程度，导致其获得或者可能获得对该公司的实际控制权的行为。可以采取要约收购、协议收购及其他合法方式收购上市公司。

五、上市公司收购

一、证券交易所

证券交易所是依据国家有关法律，经证券主管机关批准设立的证券集中竞价交易的场所。目前，我国的证券交易所有两个：上海证券交易所、深圳证券交易所。

第四节证券机构

证券公司是指依照证券法和公司法的有关规定，由证券监管机构批准设立的从事证券经营业务的有限责任公司或股份有限公司。

《证券法》规定证券公司可以经营证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券承销与保荐，证券自营，证券资产管理和其他证券业务。

二、证券公司

三、证券登记结算机构证券登记结算机构是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。

证券交易服务机构包括投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所等，以上机构从事证券服务业务，必须经国务院证券监督管理机构和有关主管部门批准。

四、证券交易服务机构

证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。证券公司应当加入证券业协会。证券业协会的权力机构为全体会员组成的会员大会。五、证券业协会

证监会是全国证券市场的最高监督机构，负责证券发行与交易的核准和监督，监督管理证券发行人、上市公司、证券交易所、证券公司、证券登记结算机构、证券投资基金管理机构、证券投资咨询机构、资信评估机构以及从事证券业务的律师事务所、会计师事务所、资产评估机构的证券业务活动。

六、证券监督管理机构

证券法律责任是证券法律关系主体因违反证券法律法规规定的义务，而应当承担的法律后果。根据证券违法行为的性质，证券法律责任可分为证券民事责任、证券刑事责任和证券行政责任。按照证券违法行为发生的阶段性标准，可分为违反发行规范的法律责任和违反交易规范的法律责任。按照行为主体标准又可分为证券公司、证券服务机构等各证券机构的法律责任。

第五节法律责任

一、违反证券发行规范的法律责任1.擅自发行证券的责任。

2.骗取发行