2024证券从业国债期货最便宜交割券CTD练习题

2024证券从业国债期货最便宜交割券CTD练习题单项选择题（每题2分，共20题）1.国债期货中，确定最便宜可交割券时，使用的关键指标是（）A.久期B.转换因子C.基点价值D.票面利率答案：B。解析：在国债期货交易中，转换因子是确定最便宜可交割券的关键指标，它用于调整不同票面利率和到期期限的国债与合约标的名义标准国债之间的价格关系。2.当市场利率高于国债票面利率时，随着剩余期限增加，CTD券更倾向于（）A.期限短的国债B.期限长的国债C.票面利率高的国债D.票面利率低的国债答案：B。解析：市场利率高于国债票面利率时，期限长的国债价格下降幅度更大，净基差可能更小，更有可能成为CTD券。3.若国债期货合约交割月份为3月，以下哪种国债最有可能成为CTD券（）A.剩余期限5年，3月15日到期B.剩余期限6年，4月1日到期C.剩余期限7年，3月25日到期D.剩余期限8年，5月1日到期答案：C。解析：交割月份的国债中，剩余期限最接近但不超过交割月份的国债更易成为CTD券，C选项剩余期限7年且3月25日到期符合要求。4.最便宜可交割券的净基差一般（）A.大于0B.小于0C.等于0D.不确定答案：C。解析：理论上，当净基差为0时的可交割券就是最便宜可交割券，此时达到无套利状态。5.计算国债期货CTD券的隐含回购利率时，不需要用到以下哪个数据（）A.国债期货价格B.国债现货价格C.转换因子D.国债发行量答案：D。解析：隐含回购利率计算涉及国债期货价格、国债现货价格和转换因子，与国债发行量无关。6.当国债期货价格上升时，CTD券的价格通常（）A.下降B.上升C.不变D.先下降后上升答案：B。解析：国债期货价格与CTD券价格一般呈同向变动关系，期货价格上升，CTD券价格通常也上升。7.以下关于CTD券的说法，正确的是（）A.票面利率越高越容易成为CTD券B.剩余期限越短越容易成为CTD券C.净基差最小的可交割券是CTD券D.市场利率越低越容易成为CTD券答案：C。解析：净基差最小的可交割券就是最便宜可交割券即CTD券。8.国债期货的CTD券在交割时，按（）进行结算。A.期货价格×转换因子B.现货价格×转换因子C.期货价格+现货价格D.期货价格-现货价格答案：A。解析：CTD券交割时按期货价格×转换因子进行结算，这样可实现不同可交割券与期货合约的价格对应。9.若某国债期货合约对应的名义标准券票面利率为3%，可交割国债票面利率为4%，则其转换因子（）A.大于1B.小于1C.等于1D.无法确定答案：A。解析：可交割国债票面利率高于名义标准券票面利率时，转换因子大于1。10.在寻找CTD券的过程中，主要比较不同可交割券的（）A.价格B.净基差C.久期D.基点价值答案：B。解析：净基差是判断CTD券的核心指标，通过比较不同可交割券的净基差来确定CTD券。11.市场利率波动时，CTD券的价格波动幅度与一般国债相比（）A.更大B.更小C.一样D.不确定答案：A。解析：CTD券对利率更敏感，市场利率波动时，其价格波动幅度比一般国债更大。12.当可交割国债的票面利率等于国债期货合约名义标准券票面利率时，转换因子（）A.大于1B.小于1C.等于1D.0答案：C。解析：两者票面利率相等时，转换因子等于1。13.若某国债期货合约交割价为100，CTD券转换因子为1.2，则CTD券的交割金额为（）A.100B.120C.83.33D.101.2答案：B。解析：交割金额=期货交割价×转换因子=100×1.2=120。14.以下哪种情况会使CTD券发生变化（）A.国债期货合约持仓量变化B.市场利率大幅变动C.交易所调整保证金比例D.期货公司手续费调整答案：B。解析：市场利率大幅变动会改变不同可交割券的净基差等情况，可能导致CTD券发生变化。15.计算CTD券的基点价值时，主要考虑（）A.债券价格的绝对变动B.债券价格对利率变动的敏感性C.债券的票面利率D.债券的剩余期限答案：B。解析：基点价值衡量的是债券价格对利率变动一个基点的敏感性。16.国债期货CTD券的选择会影响（）A.期货交易的手续费B.期货合约的到期时间C.套期保值的效果D.交易所的交易规则答案：C。解析：CTD券选择不同会影响套期保值时债券与期货合约的匹配度，进而影响套期保值效果。17.当市场处于牛市时，CTD券通常是（）A.期限较长、票面利率较高的国债B.期限较短、票面利率较低的国债C.期限较长、票面利率较低的国债D.期限较短、票面利率较高的国债答案：D。解析：牛市时市场利率下降，期限短、票面利率高的国债价格上升相对较快，更易成为CTD券。18.可交割国债的剩余期限在一定范围内变动时，对CTD券的确定（）A.没有影响B.影响很大C.可能有影响D.只影响期货价格答案：C。解析：剩余期限变动可能改变可交割券的净基差等情况，从而可能影响CTD券的确定。19.若某国债期货合约的CTD券净基差从0变为0.05，则说明（）A.该CTD券更具优势B.该CTD券优势减弱C.期货价格上升D.期货价格下降答案：B。解析：净基差变大，说明该可交割券与理论CTD券的差距变大，优势减弱。20.确定CTD券时，需要考虑的因素不包括（）A.国债现货价格B.期货合约价格C.国债承销商D.转换因子答案：C。解析：确定CTD券主要考虑国债现货价格、期货合约价格和转换因子等，与国债承销商无关。多项选择题（每题2分，共10题）1.影响国债期货CTD券选择的因素有（）A.国债票面利率B.国债剩余期限C.市场利率水平D.转换因子E.国债发行时间答案：ABCD。解析：国债票面利率、剩余期限、市场利率水平和转换因子都会影响可交割券的净基差等，从而影响CTD券的选择，而国债发行时间对CTD券选择无直接影响。2.以下关于CTD券隐含回购利率的说法，正确的有（）A.是衡量CTD券投资收益的指标B.隐含回购利率越高，CTD券越有优势C.计算时需要用到期货价格D.计算时需要用到现货价格E.与市场利率无关答案：ABCD。解析：隐含回购利率是衡量CTD券投资收益的指标，越高说明CTD券越有优势，计算时需要期货价格和现货价格等数据，且与市场利率是相关的。3.当出现以下哪些情况时，CTD券可能发生改变（）A.新的国债上市B.市场利率大幅波动C.期货合约保证金调整D.可交割国债信用评级变化E.期货交易手续费降低答案：ABD。解析：新国债上市可能带来新的可交割券影响CTD券选择；市场利率大幅波动改变可交割券净基差；可交割国债信用评级变化影响其价格等进而影响CTD券；而期货合约保证金调整和交易手续费降低对CTD券选择无直接影响。4.在国债期货交易中，CTD券的特点包括（）A.净基差最小B.隐含回购利率最高C.与期货合约价格相关性最强D.票面利率一定最高E.剩余期限一定最短答案：ABC。解析：CTD券净基差最小、隐含回购利率最高，且与期货合约价格相关性最强，但票面利率不一定最高，剩余期限也不一定最短。5.计算CTD券的净基差需要用到的参数有（）A.国债现货价格B.期货价格C.转换因子D.票面利率E.应计利息答案：ABC。解析：净基差=国债现货价格-期货价格×转换因子，所以计算需要国债现货价格、期货价格和转换因子。6.以下关于国债期货CTD券与期货合约关系的说法，正确的有（）A.CTD券决定期货合约价格B.期货合约价格影响CTD券选择C.CTD券用于期货合约交割D.两者价格变动趋势一致E.CTD券的久期决定期货合约的久期答案：BCD。解析：期货合约价格会影响CTD券选择，CTD券用于期货合约交割，两者价格变动趋势通常一致；CTD券不能决定期货合约价格，且CTD券久期与期货合约久期无决定关系。7.影响CTD券价格波动的因素有（）A.市场利率变动B.国债供求关系C.宏观经济数据发布D.期货交易所规则变化E.投资者心理预期答案：ABCE。解析：市场利率变动、国债供求关系、宏观经济数据发布和投资者心理预期都会影响CTD券价格波动，期货交易所规则变化一般不直接影响CTD券价格。8.若某国债期货合约CTD券发生变更，可能带来的影响有（）A.期货价格波动B.套期保值策略调整C.投资者交易成本变化D.市场流动性改变E.国债发行量增加答案：ABCD。解析：CTD券变更可能导致期货价格波动，套期保值策略需要调整，投资者交易成本可能变化，市场流动性也可能改变，与国债发行量无必然联系。9.在确定CTD券过程中，对可交割国债进行分析比较的内容包括（）A.净基差大小B.隐含回购利率高低C.价格波动性D.票面利率差异E.剩余期限长短答案：ABCDE。解析：确定CTD券时要比较可交割国债的净基差大小、隐含回购利率高低、价格波动性、票面利率差异和剩余期限长短等。10.以下哪些情况可能导致CTD券从期限长的国债变为期限短的国债（）A.市场利率上升B.市场利率下降C.新的短期国债上市D.长期国债信用风险增加E.期货合约到期日临近答案：ACD。解析：市场利率上升时，期限短的国债可能更具优势；新的短期国债上市可能改变可交割券情况；长期国债信用风险增加也可能使CTD券变为期限短的国债；市场利率下降期限长的国债更有优势；期货合约到期日临近一般不是CTD券改变的直接原因。重点知识归纳1.CTD券核心指标：转换因子是确定CTD券